ﻋﺪد B اﻟﻣﺟﻠد 16 اﻟﻌدد 1 ﺷوال 1440 ھـ / ﯾوﻧﯾو 2019 م اﻟﺗرﻗﯾم اﻟدوﻟﻲ اﻟﻣﻌﯾﺎري ﻟﻠدورﯾﺎت

الحجم: px
بدء العرض من الصّفحة:

Download "ﻋﺪد B اﻟﻣﺟﻠد 16 اﻟﻌدد 1 ﺷوال 1440 ھـ / ﯾوﻧﯾو 2019 م اﻟﺗرﻗﯾم اﻟدوﻟﻲ اﻟﻣﻌﯾﺎري ﻟﻠدورﯾﺎت"

النسخ

1 ﻋﺪد B اﻟﻣﺟﻠد 16 اﻟﻌدد 1 ﺷوال 1440 ھـ / ﯾوﻧﯾو 2019 م اﻟﺗرﻗﯾم اﻟدوﻟﻲ اﻟﻣﻌﯾﺎري ﻟﻠدورﯾﺎت

2 العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية في ضوء الخصائص المالية للشركة دراسة حالة األردن مو يد محمد الفضل كلية الكوت الجامعة الكوت - العراق تاريخ االستالم: تاريخ القبول: ملخص البحث: تستهدف الدراسة فحص العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية لمعرفة ما إذا كان للملكية اإلدارية األثر المهم في تحديد تركيبة هيكل رأس المال من عدمه وذلك في ضوء مجموعة من الخصائص المالية للشركة بوصفها متغيرات ضابطة لسلوك المديرين تجاه نسبة المديونية. وقد أجريت الدراسة على عينة مكونة من 87 شركة مسجلة في بورصة عمان للفترة وقد جاءت نتائج اختبار الفرضية مدعمة ألثر الحافر في االعتماد على الديون عندما تكون نسبة الملكية اإلدارية منخفضة ومدعمة ألثر الحماية عندما ترتفع نسبة الملكية اإلدارية. وبذلك تؤيد نتائج الدراسة التوجهات الفكرية للدراسات السابقة بشان العالقة العكسية بين تركز الملكية اإلدارية ونسبة المديونية. الكلمات الدالة: الملكية اإلدارية نسبة المديونية. يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 403

3 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( المقدمة: منذ دراسة ]1958 Miler; ]Modigliani and التي خلصت إلى عدم وجود تأثير لهيكل التمويل في قيمة الشركة ونظريات التمويل تحاول أن تفسر سلوك اإلدارة تجاه تركيبة مصادر هيكل التمويل ولعل من أبرز تلك النظريات هي: نظرية االلتقاط pecking order theory التي تستند على المعلومات غير المتماثلة في تفسير سلوك اإلدارة نحو قرارات التمويل... فبموجب هذه النظرية تفضل اإلدارة اللجوء إلى مصادر التمويل األقل حساسية لتباين المعلومات وذلك على اعتبار أن كلفة التمويل تزداد مع زيادة التباين في المعلومات وتعد دراسة 1984[ ]Myers, ودراسة 1984[ Mailuf, ]Myers and حجر األساس لنظرية االلتقاط حيث خلصت هاتين الدراستين إلى أن تباين المعلومات بين المديرين ومجهزي السيولة )المستثمرين( يؤدي إلى اختالف في كلفة التمويل مما يؤثر في تفضيل المديرين لمصادر األموال إذ أوضحتا أن المديرين غالبا ما يلجئون إلى المصادر الداخلية )األرباح المحجوزة( لتمويل حاجاتهم من الموارد المالية وذلك لعدم وجود أثر لتباين المعلومات في كلفة هذا المصدر ومن ثم التفكير باالقتراض وأخيرا اإلصدار الجديد لألسهم إذا دعت الحاجة والضرورة لذلك وبحسب هذه النظرية فإن ذلك الترتيب في اختيار أولويات مصادر التمويل إنما يرجع أساسا إلى اختالف كلفة تلك المصادر وهذا ما أكدته نظرية التوقيتTheory Market Timing فيما بعد التي تقوم على أساس الجهود التي تبذلها اإلدارة في اختيار المصدر المناسب للتمويل والذي يجب أن ينسجم مع توقيت الحاجة إلى التمويل حيث أوضحت هذه النظرية التي جاء بها ]2002 Wurgler, ]Baker and أن في األوقات التي تكون فيها أسعار أسهم الشركة مقيمة بقيمتها الحقيقية أو بأعلى من قيمتها الحقيقية تلجأ اإلدارة إلى االعتماد على األموال الممتلكة لتمويل احتياجاتها وذلك على اعتبار أن إدارة الشركة ليست بحاجة إلى االستفادة من الفرق بين معدل العائد على استثمار األموال المقترضة وكلفة تلك األموال في تعظيم ثروة حملة األسهم على عكس األوقات التي تكون فيها أسهم الشركة مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية حيث تلجأ اإلدارة في هذه األوقات إلى االقتراض لتحسين ربحية الشركة ومن ثم تعظيم دالة منافع حملة األسهم.ولما كان تقييم أسهم الشركة في السوق المالي يعتمد على جودة المعلومات المحاسبية والمتمثلة بجودة األرباح فإن هذه النظرية تستند بشكل غير مباشر على فكرة عدم تماثل المعلومات في تفسير سلوك اإلدارة نحو تفضيل مصادر التمويل وهي بذلك تتفق مع نظرية االلتقاط في هذا الخصوص. 404 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

4 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( وعلى أساس هذا الفهم يعتقد بعض الباحثين ]انظر على سبيل المثال دراسة Bharath( Selah et( ودراسة )Valipour and Moradbeygis, 2011( ودراسة )et al, 2009 ])al, 2014 أن الحقيقة الكامنة وراء اختالف تركيبة هيكل التمويل بين الشركات يعود بالدرجة األساسية إلى عدم تماثل المعلومات بين المديرين ومجهزي السيولة متجاهلين دور اإلدارة في خلق فجوة المعلومات عن طريق تدخلها في مستويات جودة التقارير المالية وذلك في محاولة لالستفادة من اآلثار اإليجابية أو السلبية لتلك الفجوة على كلفة رأس المال لتبرير وتفسير قرارات تفضيالتها لمصادر التمويل وهذا ما أشارت إليه دراسة ]2007 Eric, ]King and عندما أوضحت أن المحدد األساسي الختيار مصادر التمويل هي منفعة اإلدارة التي تختلف تبعا الختالف نسبة ملكيتها في أسهم الشركة ويالحظ المتتبع للجهود البحثية المبذولة في العالم الغربي في هذا المجال الحيوي من نظرية التمويل العديد من الدراسات التي أكدت ما ذهب إليه ]2007 Eric, ]King and فقد بينت دراسة ]2012 De, ]Hubert التي أجريت على 112 شركة فرنسية خالل الفترة أوضحت أن دوافع المديرين في تعظيم دالة منافعهم الشخصية على حساب دالة منافع حملة األسهم هي وراء تفضيالتهم لمصادر تمويل الشركة حيث أظهرت نتائج االختبار اإلحصائي أن العالقة ما بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية في هيكل التمويل تأخذ شكل مما يعني أنه عند نسبة منخفضة لملكية اإلدارة ترتفع نسبة المديونية في هيكل التمويل وذلك بفعل تأثر اختالف المصالح إذ في مثل هذه الحالة تكون دوافع المديرين ضعيفة نحو تفاعلها مع مصالح حملة األسهم أما عندما ترتفع نسبة ملكية اإلدارة فإن ذلك يؤدي إلى زيادة االنتهازية اإلدارية في سعيها لتحقيق مصالحها الخاصة مما يؤدي بالمديرين االعتماد على مصادر التمويل الداخلية بدرجة أكبر من اعتمادهم على الديون األمر الذي يخفض نسبة المديونية في تركيبة هيكل التمويل كما بينت دراسة 2012[ Rodriguez-Saenz, ]López-lturriaga and التي أجريت على 502 شركة موزعة على كل من استراليا وأمريكا وبريطانية ودراسة ]2013 ]Lotto, التي أجريت على 1351 شركة بريطانية خالل الفترة التي لم تختلف نتائجهما عن دراسة King and Eric بينتا وجود عالقة عكسية بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية فضال عن إشارتهما إلى أهمية الملكية المؤسسية ورقابة كبار حملة األسهم على السلوك االنتهازي للمديرين عندما أوضحت أهمية زيادة نسبة المديونية في تركيبة هيكل التمويل للحد من تكاليف الوكالة إلى جانب دورها في فرض القيود على التصرفات المالية للمديرين. يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 405

5 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( وإزاء هذه األهمية البحثية التي يحظى بها هذا الموضوع في العالم الغربي وامتداد لتلك الجهود تأتي الدراسة الحالية التي تستهدف باالختبار والتحليل اإلحصائي تقديم أدلة مستمدة من واقع البيئة األردنية عن العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية وذلك لمعرفة ما إذا كان للملكية اإلدارية األثر الهام في تحديد تركيبة هيكل التمويل وذلك في ظل مجموعة من خصائص المالية للشركة بصفها متغيرات ضابطة لسلوك المديرين اتجاه نسبة المديونية. مشكلة الدراسة: لقد ساهم التباين في حقوق السيطرة اإلدارية وحقوق حمله األسهم في التدفقات النقدية بالشركات األردنية في انحراف اإلدارة عن سلوكها الوظيفي من منظور عالقه الوكالة ( المتمثل في تعظيم ثروه حمله األسهم( وذلك من خالل اتخاذ قرارات تزيد من داله المنافع الشخصية للمديرين من جهة وتزيد من تعرض حمله األسهم لمخاطر األعمال الناشئة من التباين بين التدفقات النقدية المتوقعة من الموارد المتاحة للشركة والتدفقات النقدية الخارجة المتفق عليها مع المديرين من جهة أخرى لذلك برزت ظاهره الملكية اإلدارية باعتبارها أحد اآلليات الفاعلة في معالجه مشكله الوكالة: ولكن مع تزايد نسبه استحواذ المديرين على رأس مال الشركة بالشكل الذي أصبحت فيه الملكية اإلدارية تمثل أحد مكونات هيكل الملكية بالشركات )إلى جانب هيئات االستثمار واالستثمار األجنبي وكبار حمله األسهم( فقد تقوضت صحه فرضيه اعتبار الملكية اإلدارية أحد آليات حوكمة الشركات الفاعلة في ضبط ايقاع مصالح األطراف المختلفة في عالقة الوكالة للحد من مشاكلها وتكاليفها وخاصه في ضوء إمكانية استخدام جودة األرباح من قبل المديرين في خلق فجوة المعلومات ومن ثم بروز مشكلة عدم تماثل المعلومات في سوق رأس المال التي ينعكس أثرها على كلفة التمويل لتقليص فرصة االعتماد على الديون لتمويل األنشطة ويؤكد الجدول رقم )1( ذلك التحليل اذ يبين مدى اختالف نسبه المديونية التي تعكس اعتماد الشركة على الديون في تمويل انشطتها باختالف نسبه الملكية اإلدارية مما يؤسس ذلك إلى إمكانيه محورة مشكلة الدراسة في السؤال اآلتي: هل توجد عالقة بين نسبة الملكية اإلدارية ونسبة المديونية في الشركات األردنية في ظل وجود بعض المتغيرات الضابطة مثل: حجم الشركة وربحيتها ونسبة األصول الملموسة فيها السيولة ومخاطر الشركة ومعدل النمو 406 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

6 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( جدول رقم )1( نسبه الملكية اإلدارية والمديونية في شركات عينه الدراسة نسبه الملكية اإلدارية % 5 فاقل % 6-15 % % 26 فأكثر نسبه المديونية % % 29.8% 22.5% أهمية الدراسة: تنبع أهمية الدراسة من النقاط اآلتية: وفقا لرؤية ]2006 Spitz-Oener, ]Mueller and يوجد تأثيران متعارضان للملكية اإلدارية على هيكل التمويل هما: األول أثر الحافز أما الثاني فهو أثر التحصين ولكل منهما نتائجه على تكلفة الوكالة فأثر الحافز يتمثل في رفع كلفة الوكالة للديون بفعل زيادة اعتماد المديرين وفقا لهذا الفرض على الديون في تمويل أنشطة الشركة بينما يتمثل أثر التحصين في ارتفاع كلفة الوكالة للملكية نتيجة لجوء المديرين إلى المصادر الداخلية في تمويل أنشطة الشركة بنسبة أكبر من اعتمادها على الديون وعليه فإن دراسة العالقة بين الملكية اإلدارية وهيكل التمويل سيساعد على الكشف ما إذا كانت إدارات الشركات األردنية ترجح فرضية الحافز على فرضية التحصين أو العكس في سلوكها اتجاه اختيار مصادر التمويل أم أنها تسعى لخلق حالة من التوازن في اختيار هيكل التمويل بالشكل الذي يحد من مشكلة تعارض المصالح ويجعل تلكما النوعين من تكاليف الوكالة في حدودها الدنيا. ترى كل من دراسة ]2008 Utama, ]Siregar and ودراسة ]2009 Abuzayed, ]Al-Fayoumi and أن باإلمكان النظر إلى الملكية اإلدارية على أنها آلية من اآلليات الداخلية لحكومة الشركات التي تعمل على ضبط السلوك االنتهازي للمديرين اتجاه اختيار مصادر تمويل الشركة وتوجهه بالشكل الذي يساهم في تعظيم منافع حملة األسهم وعليه فإن دراسة العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية يمكن أن يساعد في تقييم مدى فاعلية هذه اآللية في الحد.1.2 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 407

7 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( من تعارض المصالح وزيادة قيمة الشركة ومن ثم تعظيم ثروة حملة األسهم. تحاول الدراسة من خالل التأصيل الفكري للعالقة بين الملكية اإلدارية وهيكل التمويل تقديم تحليال استدالليا يؤكد بأن دوافع اإلدارة هي المحدد األساس لتركيبة هيكل التمويل وليس كما يعتقد البعض بأن محددات هيكل التمويل هي مؤشرات مالية مثل ربحية الشركة وسيولتها وطبيعة موجوداتها الملموسة ومخاطرها إلخ ]انظر على سبيل المثال دراسة ])2016 Banda, )Pratheepan and ودراسة )هاشم 2015( ودراسة )الزبيدي وسالمة 2014( ودراسة ) رمضان والعقدة.]) الدراسات السابقة: منذ أكثر من عقدين من الزمان وموضوع العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية يحظى باهتمام الباحثين في العالم الغربي وقد أفرز ذلك االهتمام نتائج هامة بشأن تلك العالقة وسوف يتم في هذه الفقرة استعراض أحدث الدراسات التي أجريت في هذا الخصوص مع التركيز على تلك التي أجريت في الدول اآلسيوية والعربية وذلك للتشابه الكبير بين بيئه تطبيقاتها ومجال هذه الدراسة وعلى النحو اآلتي: دراسة ]2015 yseushi, :]Shoaib and حاولت هذه الدراسة فحص العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية في الشركات غير المالية المسجلة في بورصة كراشي للفترة وقد تضمن نموذج االختبار عدة متغيرات ضابطة لتحييد أثرها في تلك العالقة مثل حجم الشركة والتدفقات النقدية الحرة ومعدل النمو ونسبة االندثار إلى مجموع األصول وأخيرا معدل توزيعات األرباح ولغرض تحقيق هدف الدراسة استخدم الباحثان نسبة الملكية اإلدارية لإلشارة إلى تدني مستواها ومربع النسبة لإلشارة إلى ارتفاعها وقد جاءت نتائج الدراسة أن العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية هي: عالقة إيجابية معنوية بينما العالقة بين مربع نسبة الملكية اإلدارية ونسبة المديونية هي عالقة عكسية معنوية وقد دفعت تلكما النتيجتين بالباحثين إلى وصف العالقة بين المتغيرين على أنها عالقة ذات شكل ذلك ألنهما )أي الباحثان( وجد أن نسبة المديونية تزداد مع تزايد نسبة الملكية اإلدارية إلى حد ما ثم تبدأ تلك النسبة بالتناقص مع تزايد نسبة الملكية اإلدارية وبذلك فإن نتائج هذه الدراسة تدعم نتائج دراسة سابقة أجريت على يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

8 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( شركة صناعية في باكستان وهي دراسة ]2012 Javia,.]Din and وفي تنزانيا أجرى Moussa and Chichi دراستين األولى في عام 2013 بينما الثانية في عام 2014 استهدفت الدراسة األولى فحص العالقة بين هيكل الملكية وهيكل رأس المال والعالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية وذلك باستخدام عينة حجمها 35 شركة للفترة وفي ظل وجود عدد من المتغيرات الضابطة في كال نموذجي االختبار هذه المتغيرات هي: التدفقات النقدية الحرة ومعدل النمو واألداء ومخاطرة الشركة وحجمها وربحيتها والضرائب وقد جاءت نتائج اختبار العالقة األولى مشيرة إلى وجود عالقة تبادلية بين هيكل الملكية وهيكل رأس المال مما يعني أن كل منهما يؤثر في اآلخر بينما كشفت نتائج العالقة الثانية عن وجود عالقة غير خطية بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية وأن هذه العالقة تأخذ شكل..2 أم ا دراستهما الثانية والتي كانت بعنوان )دراسة استكشافية للعالقة بين هيكل الملكية وكل من نسبة المديونية وسياسة توزيعات األرباح...( فقد أجريت على 35 شركة غير مالية للفترة ووسعت الدراسة إلى اختبار أحد عشرة فرضية اثنان منهما تتعلق بالملكية اإلدارية وهما الفرضية الخامسة التي تفيد أنه كلما ارتفع مستوى الملكية اإلدارية كلما أدى ذلك إلى خفض مستوى التدفقات النقدية الحرة أما الفرضية األخرى فهي الفرضية الثامنة في الدراسة وتفيد بوجود عالقة سلبية بين الملكية اإلدارية وتوزيعات األرباح وقد أظهرت نتائج االختبار اإلحصائي لألولى صدق فرضية تقارب المصالح إذ بينت النتائج أن المستوى المتدني من الملكية اإلدارية يساعد على زيادة التدفقات النقدية الحرة وذلك بسبب زيادة االعتماد على الديون في تمويل األنشطة أما فيما يخص العالقة الثانية فقد كشفت النتائج عن وجود عالقة عكسية معنوية بين الملكية اإلدارية وتوزيعات األرباح مما يؤكد صحة فرضية التحصين وتجدر اإلشارة إلى أن نتائج اختبار العالقة بين نسبة المديونية وتوزيعات األرباح التي سعت الدراسة لفحصها قد أظهرت أنه كلما زادت نسبة المديونية تتبعها زيادة في توزيعات األرباح والعكس صحيح مما يعني ذلك أن العالقة بين نسبة المديونية والملكية اإلدارية هي أيضا عالقة عكسية وتأخذ شكل. يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 409

9 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( دراسة ]2013 al, ]Nezhad et وكانت بعنوان )العالقة بين الملكية اإلدارية وهيكل رأس المال والقيمة السوقية للشركة: أدلة من بورصة طهران( وتهدف إلى اختبار فرضيتين هما: األولى وجود عالقة ذات داللة معنوية بين الملكية اإلدارية وهيكل رأس المال وقد تم اختبار هذه الفرضية بتقسيم نسبة الملكية اإلدارية إلى خمس فئات هي: صفر 20% 21 40% 41 60% 61 80% وأخيرا % وتفترض الثانية وجود عالقة ذات داللة معنوية بين هيكل رأس المال والقيمة السوقية للشركة وقد تم فحص هذه الفرضية في ظل الفئات الخمس السابقة للملكية اإلدارية واستخدم Nezhad وزمالؤه البيانات المالية للفترة لعينة مكونة من 658 شركة إيرانية مسجلة في بورصة طهران وقد كشفت النتائج اإلحصائية للفرضية األولى عن عدم وجود عالقة بين الملكية اإلدارية وهيكل رأس المال عند مستوى ملكية أقل من 20% وتتجه هذه العالقة إلى السلبية عند مستوى 21-40% بينما تصبح موجبة عند مستوى ملكية % أما العالقة بين هيكل رأس المال والقيمة السوقية للشركة فهي موجبة معنوية في كل مستويات الملكية اإلدارية ولكن العالقة بين الملكية اإلدارية والقيمة السوقية للشركة هي: غير معنوية عند مستوى صفر 20% ومعنوية موجبة عند مستوى ملكية % وبهذه النتائج توصل Nezhad وزمالؤه أن العالقة بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية هي عالقة طردية. وفي فيتنام بحث ]2014 Nguyen, ]Vo and العالقة بين الملكية اإلدارية والرافعة المالية وسياسات توزيع األرباح على عينة مكونة من 81 شركة للفترة حيث فحصت ثالث فرضيات تفترض األول وجود عالقة سالبة بين الملكية اإلدارية والرافعة المالية وافترضت الثانية وجود عالقة سالبة بين الملكية اإلدارية وتوزيعات األرباح أم ا الفرضية األخيرة فقد افترضت وجود عالقة سالبة بين توزيعات األرباح والرافعة المالية وقد تضمن نموذج اختبار الفرضية األولى على ثالثة متغيرات ضابطة هي: التدفقات النقدية الحرة ونمو المبيعات وحجم الشركة كما تضمن نموذج اختبار الفرضية الثانية أيضا على ثالثة متغيرات ضابطة هي التدفقات النقدية الحرة والسيولة وحجم الشركة أما نموذج اختبار الفرضية الثالثة فقد تضمن على المتغيرات الضابطة التالية: األصول الملموسة ونمو المبيعات وربحية الشركة وقد جاءت نتائج الدراسة مدعمة.3.4 للفرضية األولى حيث كشفت عن وجود عالقة سلبية معنوية بين نسبة الملكية اإلدارية والرافعة المالية مما دعم تفسير نظرية الوكالة لسلوك المديرين نحو اختيار مصادر التمويل في الشركات الفيتنامية كما بينت النتائج وجود تأثير للملكية اإلدارية في سياسة 410 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

10 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( احتجاز األرباح وقد فسر Vo وزميله ذلك التأثير برغبة اإلدارة بتعويض االعتماد على الديون باألرباح المحجوزة لتمويل أنشطة الشركة سعيا وراء خفض المخاطرة المالية للشركة وهي نتيجة تنسجم تماما مع مضمون نظرية االلتقاط خاصة أن العالقة بين توزيعات األرباح والرافعة المالية ظهرت في هذه الدراسة عالقة تبادلية عكسية. وفي مصر حاول ]2014 ]Wahb, تقديم دليل على أثر الملكية اإلدارية في نسبة المديونية في رأس المال وذلك من خالل اعتبار الملكية اإلدارية متغيرا ملطفا.5 للعالقة بين نسبة المديونية وأداء الشركة وقد استخدم الباحث البيانات المالية لعينة مكونة من 40 شركة صناعية مصرية للفترة حيث افترض أن يكون تأثير الملكية اإلدارية على تلك العالقة تارة سلبي وتارة أخرى إيجابي وقد ضمن نموذج االختبار مجموعة من المتغيرات الضابطة تمثلت في: حجم الشركة وعمرها والملكية المؤسسية والخاصة ونسبة كبار المساهمين ونسبة السيولة ونسبة األصول الملموسة وقد عبر الباحث عن أداء الشركة بقيمة Tobns Q وقد كانت نتيجة االختبار اإلحصائي تفيد بأن أثر الملكية اإلدارية على العالقة بين نسبة المديونية واألداء سالبا في حالة وجودها وموجبا في حالة غيابها وعلى هذا األساس وصف الباحث الملكية اإلدارية على أنها من اآلليات الداخلية الهامة لحكومة الشركات لما تلعبه من دور في تقارب مصالح األطراف المختلفة في عالقة الوكالة كما توصل Wahb بأن ه ليس هناك ترتيب واحد مفضل ألولويات مصادر التمويل مثلما تفرض نظرية االلتقاط وإنما هناك أشكال مختلفة من أولويات مصادر التمويل تعتمد على ضعف أو قوة رقابة مكونات هيكل الملكية إلى جانب القيود التي تفرضها المتغيرات الضابطة على سلوك المديرين ودوافعهم اتجاه اختيار مصادر التمويل. وفي الصين درس ]2011 al, ]Ruan et أثر الملكية اإلدارية على هيكل رأس المال وقيمة الشركة وذلك عن طريق اختبار أربعة فرضيات ذهبت األولى منها إلى فرض أن العالقة بين الملكية اإلدارية وقيمة الشركة هي عالقة غير خطية بينما افترضت الثانية أن العالقة بين الملكية اإلدارية وهيكل رأس المال هي عالقة غير خطية أما الثالثة فهي األهم بتصور الباحث ذلك ألنها قامت على فرضية تأثير الملكية اإلدارية على هيكل رأس المال ومن ثم على قيمة الشركة أما الفرضية الرابعة فترى أن أثر رأس المال سلبي على قيمة الشركة وقد تضمن نموذج.6 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 411

11 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( اختبار الفرضيات على المتغيرات الضابطة اآلتية: نسبة المديونية وحجم الشركة والختبار تأثير الملكية اإلدارية فقد قام Ruan وزمالؤه بتحديد سبعة مستويات للملكية اإلدارية تبدأ بمستوى 5% فأقل وتنتهي بقيمة أكبر من 55% وقد كان طول الفئة 10% وقد جاءت نتائج الدراسة التي أجريت على 197 شركة للفترة توضح أوال أن العالقة موجبة معنوية بين الملكية اإلدارية ونسبة المديونية في هيكل رأس المال عند مستوى ملكية صفر 17.8% وتتحول إلى عالقة سلبية معنوية بين مستوى ملكية إدارية % وتأخذ نسبة المديونية باالنخفاض الحاد بعد مستوى 46.6% وبذلك تكون نسبة المديونية في الشركات الصينية في أعلى مستوياتها عندما تكون الملكية اإلدارية أقل من 17.8% وثانيا فقد توصلت الدراسة إلى أن للملكية اإلدارية تأثير في أداء الشركة من خالل تأثيرها في هيكل رأس المال لكن هذا التأثير ال يتصف بوتيرة ثابتة واحدة إذ يكون أداء الشركة في أفضل حال عند مستوى ملكية إدارية أقل من 18% وقد فسر Ruan وزمالؤه هذه النتيجة بفرضية تقارب المصالح ويأخذ األداء بالتناقص كلما زادت نسبة الملكية اإلدارية وقد نسب الباحثين ذلك إلى فرضية التحصين. 7. و أجريت في األردن دراستان هما: أ. دراسة ]الكيالني 2010[ هدفت هذه الدراسة إلى اختبار العالقة بين تركيبة هيكل الملكية وتركيبة رأس المال باستخدام البيانات المالية لعينة مكونة من عشرة شركات صناعية تغطي الفترة وقد قامت الدراسة على فرضيتين األولى تفحص أثر نسبة كبار المساهمين على هيكل رأس المال بينما تفحص الثانية أثر نسبة ملكية أعضاء مجلس اإلدارة على هيكل رأس المال وقد كشف المسح الذي أجراه الباحث أن الشركات عينة الدراسة تميل إلى استخدام مصادر التمويل الداخلي في تمويل أنشطتها إذ بلغ متوسط نسبة المديونية 28.79% وأن نسبة ملكية أعضاء مجلس اإلدارة تقارب من 46.4% كما أظهر المسح أن نسبة كبار المساهمين تبلغ 52.8% مما يعني وجود ظاهرة تركز الملكية أما نتائج اختبار الفرضيتين فقد أظهرت عدم وجود تأثير لكل من ملكية أعضاء مجلس اإلدارة وملكية كبار المساهمين في نسبة المديونية وهي نتيجة ال تنسجم مع النسب المذكورة للمتغيرات فعلى الرغم من انخفاض نسبة المديونية وارتفاع نسبة ملكية أعضاء مجلس 412 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

12 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( اإلدارة فإن نتائج االختبار دحضت فرضية البحث والحال كذلك مع نسبة ملكية كبار حملة األسهم ويعتقد الباحث أن السبب األساس وراء هاتين النتيجتين صغر حجم العينة. دراسة ]2009 Abuzayed, ]Al-Fayoumi and تهدف هذه الدراسة إلى اختبار أثر هيكل الملكية في قرارات الشركة المالية في ضوء نظرية الوكالة وذلك من خالل فحص أثر كل من الملكية اإلدارية وكبار حملة األسهم والملكية المؤسسية على نسبة المديونية وقد استخدم الباحثان بيانات 41 شركة صناعية تشكل 65% من شركات القطاع الصناعي األردني وتغطي الفترة وقد تضمن نموذج االختبار ستة متغيرات ضابطة تمثلت في الربحية ونسبة األصول الملموسة وحجم الشركة والمخاطرة والوفر الضريبي ومعدل النمو أما نتائج هذه الدراسة فقد أيدت العالقة العكسية بين نسبة المديونية والملكية اإلدارية لكنها لم تؤيد أثر الملكية المؤسسية في نسبة المديونية كما بينت النتائج أن هيكل رأس المال يتأثر بكل من ربحية الشركة وحجمها ومعدل النمو في المبيعات.. ي ظهر التحليل المقارن أن هذه الدراسة تعد امتداد لجهود الباحثين في هذا المجال بيد أن ما تميزها عن الدراسات التي أجريت في األردن فيتمثل في شمولية عينتها حيث لم تقتصر الدراسة على قطاع واحد فقط وإنما على ثالثة قطاعات من جهة وتركيزها على اختبار أثر نسبة الملكية اإلدارية على نسبة المديونية وأخيرا فحص دور المتغيرات الخاصة بخصائص المالية للشركة )مثل ربحيه الشركه وحجمها وسيولتها...الخ( على تلك العالقة وهو األمر الذي لم يفحص من قبل الدراسات السابقة التي أجريت في األردن مما يجعلها األولى من نوعها في األردن والوطن العربي وهذا مما يضيف بعدا آخر ألهميتها. منهجية الدراسة: فرضية الدراسة: يصوغ الباحث في ضوء مشكلة الدراسة الفرضية اآلتية: H: 0 يوجد أثر ذات داللة إحصائية لنسبة الملكية اإلدارية في نسبة المديونية في ظل وجود المغيرات المتعلقة بالخصائص المالية للشركة. يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 413

13 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( مجتمع وعينة الدراسة: يتكون مجتمع الدراسة من جميع الشركات الصناعية والخدمية والعقارية المسجلة في سوق عمان لألوراق المالية لسنة 2014 والبالغ عددها 165 شركة وقد سحبت من ذلك المجتمع عينة للدراسة وفقا للشرطين اآلتيين: توفر جميع البيانات الالزمة الحتساب متغيرات الدراسة لمدة خمس سنوات متتالية كحد أدنى. أن تكون الشركة متداولة أسهمها في بورصة عمان خالل فترة الدراسة وأن ال تكون قد اندمجت مع شركة أخرى خالل تلك الفترة..1.2 جدول رقم )2( مجتمع وعينة الدراسة موزعة بحسب القطاعات االقتصادية البيان قطاع الصناعة قطاع الخدمات قطاع العقاري المجموع % % % العدد % العدد العدد العدد الشركات المدرجة الشركات المستبعدة عينة الدراسة 45 وبناء على ذلك فقد تم استبعاد )78( شركة لعدم استيفائها الشرطين السابقين مما جعل عينة الدراسة تتكون من 87 شركة موزعة على القطاعات االقتصادية الثالثة وفقا لما يظهره الجدول رقم )2(. متغيرات الدراسة: يتطلب االختبار اإلحصائي لفرضيه الدراسة قياس المتغيرات التي شملتها تلك الفرضية وعلى النحو اآلتي: أ. المتغير المستقل ويتمثل في نسبة الملكية اإلدارية: يقصد بالملكية اإلدارية نسبة ما يمتلكه أعضاء مجلس اإلدارة والمديرين التنفيذيين في رأس مال الشركة وعليه تقاس بقسمة عدد األسهم المملوكة من قبل تلك الشريحة على مجموع أسهم رأس 414 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

14 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( المال المدفوع. وتظهر نتيجة قياس نسبة الملكية اإلدارية ارتفاعها في الشركات عينة الدراسة وكان القطاع الخدمي أكثر القطاعات ارتفاعا إذ بلغ متوسطها 26.51% بينما النسبة األقل كانت في القطاع العقاري حيث بلغ متوسطها فيه 13.2%. ولغرض اختبار فرضيتي الدراسة يقوم الباحث بتبويب نسبة الملكية اإلدارية إلى أربعة مستويات هي: 5% فأقل 6-15% 16-25% أكثر من 25%. ويستند الباحث في هذا التبويب على معيارين أولهما: أن أقل قيمة لهذه النسبة في مشاهدات الدراسة البالغة )435( مشاهدة هي 3.2% وأن أكبر قيمة هي 38.4% وهذا يعني أن تبويب مستويات نسبة الملكية اإلدارية بذلك الشكل يجعل طول الفئة في المستويات األربعة متناسق. أما االعتبار الثاني فهو لمعرفة طبيعة وشكل تأثير الزيادة في نسبة الملكية اإلدارية على نسبة المديونية وهو أسلوب متبع في مثل هذه الدراسات ]انظر على سبيل المثال دراسة )2011 al, )Ruan et ودراسة.])Nezhad et al., 2013( جدول رقم )3( الوصف والتوزيع اإلحصائي لعينة الدراسة وفقا للملكية اإلدارية البيان صناعي القطاعات خدمي عقاري 13.2% 26.51% المتوسط الحسابي 23.6% االنحراف المعياري % فأقل 26 مشاهدة 24 مشاهدة 17 مشاهدة % 16-25% أكثر من 25% توزيع المشاهدات على الفئات مجموع المشاهدات 225 ب. المتغير التابع ويتمثل بنسبة المديونية:ليس هناك اتفاق تام في األدبيات المالية على طريقة واحدة لحساب نسبة المديونية فتبني طريقة دون غيرها يرجع باألساس إلى الهدف المراد تحقيقه من التحليل لهذا استخدم بعض الباحثين أمثال يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 415

15 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( ]2006 ]Havakimion, نسبة إجمالي الديون إلى إجمالي األصول في حين استخدم آخرون مثل ]2006 an, ]Flannery and Rang نسبة القيمة السوقية للديون والبعض الثالث يستخدم نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية للديوان مثل ]2006 Song,.]Huang and والبعض الرابع يستخدم نسبة القيمة الدفترية للديون طريقة األجل إلى القيمة الدفترية إلجمالي األصول مثل ]2010 Miranda,.]D Mello and ولغرض هذه الدراسة يستخدم الباحث المقياس األخير للتعبير عن نسبة المديونية وذلك لكونه كما وصفه Myers,[ 1977[ بأنه من أكثر المقاييس التي يظهر تأثير تكاليف الوكالة على الديون مما يجعله األنسب لتحقيق أهداف الدراسة. وتظهر نتيجة قياس هذه النسبة ارتفاعا ملحوظا في الشركات عينة الدراسة حيث بلغ متوسطها 29.5% وإن القطاع العقاري أكثر القطاعات االقتصادية في األردن مديونية حيث يبلغ متوسطها 34.1% بينما يبلغ متوسط نسبة مديونية القطاع الصناعي 29.6%. ويجد الباحث في ارتفاع نسبة المديونية بهذه الصورة في الشركات عينة الدراسة من جهة وتقارب متوسطها في القطاعات الثالثة من جهة ثانية في ظل التباين الواضح في نسبة الملكية اإلدارية في تلك القطاعات يجد مبررا عمليا إضافيا ألهمية إجراء هذه الدراسة في البيئة األردنية. جدول رقم )4( الوصف اإلحصائي لنسبة المديونية في عينة الدراسة البيان العينة ككل صناعي القطاعات خدمي عقاري المتوسط الحسابي 29.5% االنحراف المعياري معامل التشتت ج. المتغيرات الرقابية: المتغيرات المتعلقة بخصائص الشركة المالية: وهي المتغيرات التي تعد بمثابة محددات لإلدارة فيما يتعلق باختيار والمفاضلة بين مصادر هيكل التمويل وقد تباينت الدراسات حول عدد هذه المتغيرات ]انظر على سبيل المثال دراسة )هاشم 2015( دراسة )المومني وحسن 2011( ودراسة )رمضان والعقدة 2011([ لذا سيتم اختيار أكثرها شيوعا في هذا المجال وعلى النحو 416 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

16 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( اآلتي: حجم الشركة: تختلف الدراسات حول طريقة قياس حجم الشركة فمنها من يستخدم مجموع أصول الشركة ومنها ما تستخدم حجم المبيعات ولكن ألغراض هذه الدراسة يستخدم الباحث مقياس اللوغاريتم الطبيعي لمجموع أصول الشركة تماشيا مع دراسة 2014[ Nguyen, ]Vo and ودراسة 2014[.]Wabba, وتأتي أهمية اعتبار حجم الشركة من المحددات الهامة للهيكل التمويلي من عدة جوانب منها اختالف كلفة التمويل بين الشركات الكبيرة والصغيرة الحجم بسبب ظاهرة عدم تماثل المعلومات حيث أظهرت الدراسات أن الشركات صغيرة الحجم هي أكثر ميوال نحو إدارة األرباح وبالتالي األكثر وجودا.1 لظاهرة فجوة المعلومات األمر الذي يلقي بظالله على كلفة التمويل مقارن ة مع الشركات كبيرة الحجم مما يؤدي إلى تقليص خيارات التمويل أمامها ]انظر دراسة 2015( A-linezhadsarvokalaei, )Zohrahshakiba and ودراسة )2016.])Adebiy; أما االعتبار اآلخر فيتعلق باحتمالية اإلفالس إذ تشير الدراسات أن الشركات صغيرة الحجم هي أكثر عرضة لإلفالس من الشركات الكبيرة لذلك فهي تميل إلى خيار الديون قصيرة األجل في تمويل نشاطاتها عكس الشركات كبيرة الحجم ]2009.]Randall, ربحية الشركة: وتقاس ربحية الشركة بقسمة صافي ربح العمليات على مجموع أصول الشركة. وتأتي أهمية هذا المحدد من أن ربحية الشركة تؤثر بشكل قوي في المخاطر المالية التي تتعرض لها الشركة فكلما زادت ربحي ة الش ركة انخف ض احتم ال فش لها وزادت قدرته ا عل ى االقت راض وزادت فرصتها على تحقيق الوقر الضريبي ناهيك عن أهميتها في تمويل أنشطة الشركة وقد وجدت الكثير من الدراسات وجود عالقة إيجابية بين أرباح الشركة ونسبة مديونيتها في هيكل رأس المال ]انظر على سبيل المثال دراسة ]2016 Banda,.]Pratheepan and وبسبب هذه العالقة يعتقد الباح ث أن يك ون للربحي ة دور ف ي س لوك المديري ن اتج اه نس بة المديوني ة. سيولة الشركة: ويتم التعبير عن سيولة الشركة بنسبة التداول التي تقاس بقسمة األصول المتداولة على الخصوم المتداولة. وتأتي أهمية هذا المحدد من القاعدة العامة الموجودة في أدبيات اإلدارة المالية التي تفيد بأنه كلما زادت.2.3 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 417

17 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( سيولة الشركة كلما زادت قدرتها على االقتراض ]انظر على سبيل المثال 2014( Ngyuen, )Vo and ودراسة 2014( ])Masood, ولذلك يرى الباحث أنه من المحتمل أن تكون السيولة كأحد محددات السلوك اإلداري اتجاه نسبة المديونية في رأس المال. األصول الملموسة للشركة: وتقاس بنسبة األصول الملموسة الثابتة إلى مجموع األصول. وتأتي أهمية هذا المحدد من الدور الهام الذي تلعبه األص ول الثابت ة ف ي ق رار التموي ل حي ث أوضح ت الدراس ات أن كلم ا زادت نسبة األصول الثابتة الملموسة زادت قيمته تصفيها األمر الذي يجعل اإلدارة ف ي موق ف تفاوض ي ق وي للحص ول عل ى التموي ل بتكالي ف أق ل وذل ك لم ا تتمتع به األصول الثابتة الملموسة من قدرة على الحفاظ على قيمتها قياسا.4 باألص ول غي ر الملموس ة مم ا يزي د م ن اس تخدامها كضم ان للحص ول عل ى القروض ]2015 Alinezhadsarjokalaei, Zohrehshakiba [ and لذا من المتوقع أن تكون نسبة األصول الملموسة للشركة محددا للعالقة بين نس بة الملكي ة اإلداري ة ونس بة المديوني ة. معدل نمو الشركة: لقد تباينت الدراسات حول كيفية التعبير عن معدل نمو الشركة إال أن الباحث سيستخدم نسبة القيمة السوقية للقيمة الدفترية لسهم الشركة تماشيا مع دراسة ]2009 Taylor,.]Al-Najjar and وتأتي أهمية هذا المحدد من ارتباطه بظاهرة عدم تماثل المعلومات حيث تشير الدراسات أن عدم تماثل المعلومات يرتبط بفرص النمو وتؤثر في هيكل التمويل. فالشركات التي تتميز بفرص نمو عالية تواجه تفاوتا في المعلومات ويكون لها مستوى من الدين أعلى من تلك الشركات التي تتصف بمعدل نمو أقل ]المومني وحسن 2011[. مخاطرة الشركة: مثلما هو الحال مع المحددات األخرى فقد تباينت الدراسات في التعبير عنها إال أن الباحث سيستخدم االنحراف المعياري للعائد على األصول تماشيا مع دراسة ]2009 Taylor,.]Al-Najjar and وتأتي أهمية هذا المحدد من أن مخاطر الشركة تعد من المحددات األساسية التي تفسر قرار تمويل الشركة حيث أقرت نظرية Tax Shelter-Bankruptcy cost Theory لهيكل رأس المال أقرت أن هيكل رأس المال للشركة ما هو إال نتيجة لمعادلة مخاطر يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

18 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( الشركة. وقد وصف ]1983 ]Castania, الزيادة في تذبذب عوائد الشركة وعدم ثباتها على أنها زيادة في مخاطرتها من جهة وانخفاض في قدرتها على الوفاء بالتزاماتها اتجاه المقرضين من جهة أخرى مما يقلل من فرص الشركة في الحصول على الديون ومن ثم تخفيض نسبتها في رأس المال لذا فقد رأى الباحث من المناسب اعتبار هذا المحدد من المتغيرات الضابطة للعالقة بين نسبة الملكية اإلدارية والمديونية. األسلو اإلحصائي المستخدم في اختبار فرضيه الدراسة: قبل اختيار األسلوب اإلحصائي المناسب الختبار فرضيه الدراسة فإنه ينبغي اختبار ما إذا كان توزيع المجتمع األصلي الذي سحبت منه العينة طبيعيا من عدمه ولهذا الفرض يستخدم الباحث اختبار Lillfors Test for Normality الذي يعتمد على المتوسط الحسابي واالنحراف المعياري لمفردة مجموع الموجودات لعينة الدراسة حيث تم اختبار الفرضية اآلتية: H: 0 إن بيانات عينة الدراسة المسحوبة من المجتمع األصلي ذات توزيع طبيعي عند مستوى معنوية مساوي أو أقل من 5%. وقد تم إجراء االختبار على أساس النموذج اآلتي: حيث أن : T = Sup* F*)X( - S)X( S)X( و F*)X( أكبر فرق أو مسافة عمودية بين = Sup F*)X( = دالة التوزيع الطبيعي المعياري S)X( = دالة التوزيع االختباري للعينة 95. Wالجدولية وبعد إجراء االختبار وجد أن قيمة T المسحوبة أصخر من قيمة وعليه تقبل فرضية العدم مما يعني أن الشركات عينة الدراسة ذات توزيع طبيعي عند مستوى معنوية 5% وبالتالي ينبغي استخدام االختبارات اإلحصائية البارامترية ألن االختبارات الالبارامترية تصبح غير مالئمة. وفي ضوء ذلك يستخدم الباحث تحليل يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 419

19 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( االنحدار الختبار فرضيه دراسة وعلى النحو اآلتي: نموذج اختبار الفرضية: وتشير مصفوفة االرتباط الذاتية للمتغيرات الضابطة والمستقلة إلى عدم وجود عالقة ارتباط ذات داللة إحصائية معنوية بين تلك المتغيرات مما يعني إمكانية االعتماد على نتائج النموذج في تفسير فرضية الدراسة. جدول رقم )5( مصفوفة االرتباط الذاتية للنموذج المتغيرات الملكية اإلدارية الحجم الربحية السيولة األصول الملموسة معدل النمو المخاطرة الملكية اإلدارية الحجم الربحية السيولة األصول الملموسة معدل النمو المخاطرة نتائج الدراسة: تشير نتائج االختبار اإلحصائي لنموذج الفرضية والمدرجة في الجدول رقم )6( تشير إلى وجود أثر ذات داللة إحصائية معنوية سالبة لنسبة الملكية اإلدارية على نسبة المديونية وذلك في جميع شركات المستويات األربعة للملكية اإلدارية وإن هذا األثر يأخذ شكل مقعر حيث يالحظ المتتبع لمتوسط نسبة المديونية االنخفاض الملحوظ فيها مع تزايد نسبة الملكية اإلدارية وخاصة في المستوى الرابع إذ انخفض متوسط نسبة المديونية فيه إلى حوالي 66.2% عما كان عليه في المستوى األول وذلك عندما زاد متوسط نسبة الملكية 420 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

20 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( اإلدارية بحوالي 2.6 مرة عما هو عليه في المستوى األول بينما بلغت نسبة االنخفاض في متوسط نسبة المديونية في المستوى الثاني حوالي 25% في مقابل زيادة متوسط نسبة الملكية اإلدارية بحوالي 80.1% وهكذا بالمستوى الثالث. كما يالحظ من نتائج التحليل اإلحصائي ما يلي: وجود أثر لحجم الشركة على نسبة المديونية إال أنه يبدو هذا األثر مشروط برغبة اإلدارة في اللجوء إلى الديون لتمويل احتياجاتها المالية بداللة أوال وجود التباين في نسبة المديونية بين شركات شرائح المستويات األربعة لنسبة الملكية اإلدارية رغم عدم تباين حجم تلك الشركات وذلك كما هو واضح من نتائج اختبار test( K-S )Kolmogorov- Smirnov one sample.1 المدرجة في الجدول رقم )7( الذي يظهر نتائج اختبار مدى اختالف الشركات من حيث الحجم تارة ومن حيث نسبه المديونيه تارة أخرى فمن حيث اختالف الشركات في حجمها فقد أظهر االختبار اإلحصائي عدم وجود فروقات ذات دالله إحصائيه معنويه بين حجوم الشركات عينه الدراسه بينما الحظ الباحث من نتائج اختبار نسبه المديونيه وجود اختالف بين الشركات في مستوى مديونيتها مما يعني أن نسبة المديونية ال ترتبط بشكل مباشر بحجم الشركة أما الدليل الثاني فهو انعدام أثر نسبة األصول الملموسة في نسبة المديونية رغم أنها تشكل كمتوسط حوالي 45.28% من مجموع األصول. وبال شك أن هذين الدليلين يدعمان رأي الباحث بشأن دور الملكية اإلدارية في تحديد نسبة المديونية وأن حجم الشركة يعد بمنزلة عامل مساعد في اتخاذ قرار التمويل انعدام أثر السيولة في نسبة المديونية ولجميع مستويات نسبة الملكية اإلدارية وهي نتيجة متوقعة من لدن الباحث لكون السيولة تعكس القدرة اإليفائية للشركة في األجل القصير فحسب بينما تعكس نسبة المديونية التزامات الشركة في األجل الطويل. وجود أثر لعامل الربحية على نسبة المديونية بغض النظر عن نسبة الملكية اإلدارية مما يعني ذلك أهمية هذا العامل في دعم رغبة اإلدارة في الحصول على التمويل الالزم وهي أيضا نتيجة كانت متوقعة من قبل الباحث وذلك الرتباط قيمة الشركة في السوق المالي.2.3 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 421

21 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( جدول رقم )6( نتائج اختبار الفرضية المستويات % الملكية اإلدارية المستوى األول: % الملكية اإلدارية المستوى الثاني: % الملكية اإلدارية المستوى الثالث: % الملكية اإلدارية المستوى الرابع: 26% فأكثر 16-25% 6-15% 5% فأقل البيان المتوسط مستوى المعنوية قيمة t المحسوبة معامل االنحدار β المتوسط مستوى المعنوية قيمة t المحسوبة معامل االنحدار β المتوسط مستوى المعنوية قيمة t المحسوبة معامل االنحدار β مستوى المعنوية قيمة t المحسوبة معامل االنحدار β المتوسط )0.085( )0.195( )0.559( )1.526( 4.4 متوسط% الملكية الحجم الربحية غ. م غ. م غ. م غ. م المتغيرات السيولة غ. م غ. م غ. م غ. م % األصول الملموسة معدل النمو غ. م غ. م غ. م غ. م المخاطرة 422 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

22 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( متوسط % المديونية الحد الثابت % % % % المعطيات اإلحصائية للنموذج معامل التحديد الخطأ المعياري قيمة F المسحوبة م.ع غ. م = غير معنوي م.ع = مستوى المعنوية بربحيتها التي تعكس قدرة الشركة في تحقيق التدفقات النقدية المتوقعة التي يستهدفها المتعاملون في السوق لتحفيزهم نحو الطلب على أسهم الشركة الذي ينعكس أثره في ظل محدودية العرض إلى رفع سعر السهم ومن ثم قيمة الشركة. إال أنه من المهم اإلشارة أن تأثير عامل الربحية في نسبة المديونية يختلف تبعا الختالف قيمتها ومما يؤكد هذا الرأي دور معدل النمو في نسبة المديونية إذ إن زيادة القيمة السوقية ألسهم الشركات في المستوى األول لنسبة الملكية اإلدارية مقاسا بقيمة الدفترية هي التي ساعدت في تحقيق رغبة اإلدارة في الحصول على التمويل الذي بلغ كمتوسط 61.5%. ويمكن التحقق من رأي الباحث بتتبع نسبة الربحية ومعدل النمو في الجدول رقم )6( الذي يظهر بشكل واضح تدني معدل النمو بانخفاض نسبة الربحية. على الرغم من اختالف نسبة المديونية بين المستويات األربعة لنسبة الملكية اإلدارية إال أنه ال يوجد أثر لمخاطرة الشركة في نسبة المديونية ويعزو الباحث هذه النتيجة إلى تدني مستوى المخاطرة في الشركات األردنية بفعل االستقرار السياسي واالقتصادي الذي ألقى بظالله على مناخ االستثمار في األردن يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 423

23 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( وجعله يتمتع باستقرار نسبي. وبال شك تؤكد هذه النتيجة ما ذهب إليه الباحث باعتبار المخاطرة عامل مساعد التخاذ قرار التمويل وليس محدد أو قيد له من جهة ويرجح كفة دور نسبة الملكية اإلدارية في هذا الخصوص من جهة ثانية. جدول رقم )7( نتائج اختبار K-S لحجم الشركة ونسبة مديونيتها عينة المستويات حجم الشركة نسبة المديونية 4 م 3 م 2 م 1 م القيمة المحسوبة قاعدة القرار القيمة المحسوبة قاعدة القرار 16.3 تقبل فرضية العدم لالختبار ترفض فرضية العدم االستنتاجات والتوصيات واآلفاق المستقبلية: أوال - االستنتاجات: لقد أسفرت الدراسة عن جملة من االستنتاجات التي يمكن تبويبها في مجموعتين هما: المجموعة األولى: االستنتاجات الخاصة بدعم أو دحض األطر الفكرية للدراسات السابقة وتتمثل ب: أن نتائج اختبار فرضية الدراسة ال تدعم كثيرا توجهات الدراسات السابقة باعتبار خصائص الشركة مثل الحجم والربحية والسيولة... إلخ عوامل محددة لهيكل رأس المال وإن كان لبعضها دور مساعد في قرار التمويل وإن المحدد الرئيس في هذا الخصوص هو دوافع اإلدارة في اللجوء إلى الديون من عدمها والتي تتأثر بشكل أساس بنسبة تركز الملكية اإلدارية. أكدت نتائج الفرضية صحة أثر الحافز وأثر الحماية في االعتماد على الديون فقد بينت الدراسة أنه كلما انخفضت نسبة الملكية اإلدارية زادت نسبة المديونية هو ما يفسره أثر الحافز أما أثر التحصن فقد ظهر بشكل واضح في المستوى الثالث والرابع إذ كلما زادت نسبة الملكية اإلدارية انخفضت نسبة المديونية يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

24 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( لكي تكون نسبة الملكية اإلدارية من آليات حوكمة الشركات ال بد من قيام المديرين في تحقيق الموازنة في اختيار مصادر التمويل بالطريقة والشكل الذي يؤدي إلى خفض كلفة التمويل والمخاطر المالية من جهة وتعظيم منافع حملة األسهم من جهة ثانية وبعكس ذلك ال يمكن النظر إلى نسبة الملكية اإلدارية على أنها آلية من آليات حوكمت الشركات الهادفة إلى الحد من تعارض المصالح ومن ثم مشكلة الوكالة..3 المجموعة الثانية: االستنتاجات الخاصة ببيئة الدراسة وتتمثل ب: تتميز الشركات عينة الدراسة عموما والخدمية منها خصوصا بالصفة العائلية إذ تشكل نسبة الملكية اإلدارية العائلية والملكية العائلية األخرى حوالي نسبة 33.92%. ووفقا لفرضية أثر التحصن فإن ذلك يعني أن األغلب األعم من الشركات تفضل إستراتيجيات النمو الطويل األجل التي تقوم على استثمار تدفقات النقدية الداخلية بدال من االعتماد على التمويل المقترض وهو ما يفسر تدني نسبة المديونية بتزايد نسبة الملكية اإلدارية. إن لنسبة الملكية اإلدارية األثر الفاعل والدور األهم في تحديد تركيبة هيكل رأس المال في الشركات األردنية وليس لخصائص الشركة وإن كان لبعضها مثل الربحية دور مساعد في اتخاذ قرار التمويل..1.2 ثانيا - التوصيات واآلفاق البحثية المستقبلية: في ضوء استنتاجات الدراسة يوصي الباحث باآلتي: تكثيف الجهود البحثية نحو اختبار مدى فاعلية الملكية اإلدارية في الحد من المصالح ومن ثم خفض تعارض مشاكل الوكالة وذلك من خالل فحص عالقتها بجودة األرباح ومن ثم عدم تماثل المعلومات وبيان أثر ذلك في كلفة التمويل وبالتالي على تركيبة رأس المال في الشركات وذلك بهدف زيادة وعي المستثمرين اتجاه أثر الملكية اإلدارية في السلوك الوظيفي واألخالقي لمجلس اإلدارة وبالتالي تصرفاته وقراراته إدارية نحو مصلحة حملة األسهم ومن المواضيع المقترحة في هذا الشأن هي:.1 العالقة بين الملكية اإلدارية وعدم تماثل المعلومات وأثرها في هيكل رأس المال. العالقة بين خصائص مجلس اإلدارة وعدم تماثل المعلومات وأثرها في قيمة الشركة. يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 425

25 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( إجراء المزيد من البحوث حول أهمية مكونات هيكل الملكية في تحديد هيكل رأس المال ومدى تأثير بيئة التطبيق في تلك األهمية من خالل تقديم أدلة مستمدة من واقع بيئات مختلفة وذلك بهدف دعم أو دحض صحة فرضية تقارب المصالح. ومن أمثلة المواضيع المقترحة في هذا الخصوص هي:.2 العالقة بين هيكل الملكية ونسبة المديونية في ضوء اإلدارة العائلية للشركات. أهمية هيكل الملكية في الرقابة على نسبة المديونية في الشركات غير العائلية. على الرغم من أهمية هيمنة العائالت على إدارة الشركات في األردن خصوصا والوطن العربي عموما في فرض الرقابة على تصرفات اإلدارة في ظل ضعف النظم القانونية والرقابية وتدني كفاءة أسواق رأس المال بها وانتشار الفساد المالي واإلداري إال أن الباحث يوصي بضرورة الحد من تلك الهيمنة مع تفعيل النظم القانونية الرقابية وزيادة كفاءة األسواق المالية وذلك لما لهذه الضرورة من أهمية في التنمية االقتصادية للبلد حيث تشجع المدخرين خاصة أولئك متجنبي المخاطرة منهم نحو زيادة استثمار مدخراتهم في سندات االقتراض للشركات مما يوفر فرص لتنشيط سوق رأس المال ويتيح الفرصة للشركات الحصول على التمويل الالزمة ناهيك عن أثرها في استغالل الكفاءات البشرية في تطوير أداء الشركات..3 ومن الموضوعات المقترحة بهذا الخصوص هي: تقييم األداء االستراتيجي في الشركات العائلية والشركات غير العائلية دراسة مقارنة. دراسة استطالعية عن توجهات المستثمرين نحو الشركات العائلية والشركات غير العائلية وأثر ذلك في تركيبة رأس المال. 426 يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

26 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( قائمة المصادر والمراجع: أوال - المراجع العربية: رمضان عماد زياد وصالح خليل العقدة )2011(»محددات هيكل رأس المال في الشركات المساهمة العامة األردنية: دراسة واقع سوق األوراق المالية األردني للفترة «المجلة األردنية في إدارة األعمال )الجامعة األردنية( المجلد 7 ع. 2 ص ص الزبيدي حمزة وحسين سالمة )2014(»اختبار أثر بعض العوامل المحددة لهيكل رأس المال: دراسة تحليلية للشركات المدرجة في السوق المالية السعودية«مجلة جامعة الملك عبد العزيز)االقتصاد واإلدارة السعودية( مجلد 28 ع 10 ص ص الكيالني قيس أديب )2010(»العالقة بين تركيبة الملكية وتركيب رأس المال في الشركات الصناعية األردنية: دراسة تطبيقية للفترة «مجلة تنمية الرافدين )جامعة الموصل العراق( مج 32 ع 100 ص ص المؤمني غازي فالح وعلي محمود حسن )2011(»محددات اختيار الهيكل المالي بشركات األعمال: دراسة تحليلية لشركات قطاع الخدمات المدرجة في بورصة عمان«مجلة دراسات للعلوم اإلدارية )الجامعة األردنية( مجلد 38 ع. 2 ص ص هاشم صبيحة قاسم )2015(»نظريات هيكل التمويل الحديثة: تطبيق عملي لنظرية االلتقاط ودورة حياة الشركة: بحث تحليلي لعينة من الشركات األجنبية«مجلة العلوم االقتصادية واإلدارية )كلية اإلدارة واالقتصاد جامعة بغداد العراق( المجلد 21 ع 83 ص ص Translated Arabic References: ترجمة مصادر ومراجع اللغة العربية: 1. Ramadan, Imed Ziyad Salah, Khalil Al-Oqdeh. The Determinants of the Structure of Capital in Jordanian Public Shareholding Companies: A Study of the Reality of the Jordanian Stock Market during the Period , Jordanian Journal of Business Administration, University of Jordan, Vol. 7, P.2, pp Al-Zubaidi, Hamza and Hussein Salameh, )2014(, The Impact of Some Determinants of Capital Structure: an Analytical Study of Listed Companies in the Saudi Stock Market, King Abdul Aziz University Journal )Economics and Administration, Saudi Arabia(, Volume 28, p10, p. P Al-Kilani, Qais Adib, )2010(, The Relationship between Ownership Structure and Capital Formation in Jordanian Industrial Companies: an Empirical Study of the Period , Al-Rafidayn Development Journal, )University of Mosul, Iraq(, Vol 32, p100, p. Pp Al-Mo mini, Ghazi Faleh and Ali Mahmoud Hassan, )2011(, Determinants of the Choice of Financial Structure in Business Companies: an Analytical Study of Services Sector Companies Listed on the Amman Stock Exchange, Journal of Administrative Sciences Studies )University of Jordan( Vol. 38, p.2, p يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 427

27 العلاقة بني الملكية الا دارية ونسبة المديونية في ضوء الخصاي ص المالية للشركة دراسة حالة الا ردن ) ( 5. Hashim, Sabiha Qassim, )2015(, Theories of Modern Finance Structure: a Practical Application of Capture Theory and the Life Cycle of the Company: an Analytical Study of a Sample of Foreign Companies, Journal of Economic and Administrative Sciences, 21, p. 83, pp ثانيا - المراجع األجنبية: Adebiyi, W.K. and Johnson K. Olowookere, )2016(, Ownership Structure and The Quality of Financial Reporting: Evidence Form Nigerian Deposit Money Bunks, International Journal of Economics, Commerce and Management, UK, Vol. IV, No. 1, pp Al-Fayoumi, N. A. and B. M. Abuzayed, )2009(, Ownership Structure and Corporate Financing, Applied Financial Economics, pp Al-Najjar, B. and Peter Taylor, )2009(, The Relationship Between Capital Structure and Ownership Structure: New Evidence From Jordanian Panel Data, Managerial Finance, Vol. 34, No. 12, pp Baker, M. and J. Wurgler, )2002(, Market Timing and Capital Structure, The Journal of Finance, Vol. LV 111, No. 1. Bharath, S. T., P. Pasquariello and G. Wu, )2009(, Does Asymmetric Information Drive Capital Structure Decisions? Review of Financial Studies, Vol. 22, No. 8, pp Castanlas, R. )1983(, Bankruptcy Risk and Optimal Capital Structure, The Journal of Finance, Vol. 38, pp Din, Sarah-u and Yasmin Javid, )2012(, Impact of Ownership on Financial Policies and The Firms Performance: Evidence Pakistani Manufacturing Firms, ub.uni-muenchen-de/37560/. D Mello, R. and M. Mirand, )2010(, Long Term Debt and Overinvestment Agency Problem, Journal of Banking and Finance, Vol. 34, pp Flannery, M. J. and K. P. Raman, )2006(, Partial Adjustment Toward Target Capital Structure, Journal of Financial Economics, Vol. 79, No. 3, pp Havakimon, )2006(, Are Observed Capital Structure Determined by Equity Market Timing?, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 41, No. 1, pp Hubert De Bruslerie, Omen Latrous, )2012(, Ownership Structure and Debt Leverage: Empirical Test of Trade-off Hypothesis on French Firms, Journal of Multination Financial Management, Vol. 22, No. 4, pp Nezhad, S. H. Saleh, A. Ramayana and M. K. Malekkheyli, )2013(, The Relationship Between Managerial Ownership, Capital Structure and Market Value of Firms: Evidence From Tehran Stock Exchange, World Applied Sciences Journal, Vol. 28, No. 9, pp يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1

28 وحيد عبدالرحمن بانافع / عبدالله خالد بن ربيعان ) ( Huang, G. and F. M. Song, )2006(, The Determinates Capital Structure: Evidence from Chinas, China Economic Review, Vol. 17, pp King, M. R. and Santor Eric, )2007(, Family Values: Ownership Structure, Performance and Capital Structure of Canadian Firms, Kim, y. S. Li, C. Pan and L-Zuo, )2013(, The Role of Accounting Conservation in the Equity Market: Evidence From Seasoned Equity Offering, The Accounting Review, Vol. 88, No. 4, pp Lo pez It Urriaga, F. J and J. A. Rodriguez Sanz, )2012(, Ownership Structure Financial Decisions, and Institutional Setting: An International Analysis Through Simultaneous Equations, Economics Research International, PP Lotto, J., )2013(, The Interrelationship Between Corporate Ownership Structure and Leverage, ARPN Journal of Science and Technology, Vol. 2, No. 8, pp Masood, Ahsan, )2014(, Relationship Between Ownership Structure and Capital Structure: A Case of Manufacture Sector of Pakistan, Journal of Basic and Applied Scientific Research, Vol. 4, No. 2, PP Modigliani, F. and M. Miller, )1958(, The Cost of Capital Corporation Finance and the Theory of Investment, American Economic Review, Vol. 48, June, pp Moussa, Fotms B. and J. Chichti, )2013(, A Nonlinear Simultaneous Equation Analysis of Managerial Ownership and Debt policy: Evidence From Tunisian Stock Exchange, International Journal of Accounting and Financial Reporting, Vol. 3, No. 2, pp Moussa, Fatms B. and J. Chichti, )2014(, a Survey on the Relationship Between Ownership Structure, Debt Policy and Dividend policy in Tunisian Stock, Exchange: Three Stage Least Square Simultaneous Model Approach, International Journal of Accounting and Economics Studies, Vol. 2, No.1, pp Mueller, F. and A. Spitz-Oener, )2006(, Managerial Ownership and Company Performance in German Small and Medium- Size Private Enterprises, German Economic Review, Vol. 7, No, 2, pp Myers, S. C, )1977( Determinates of Corporate Borrowing, Journal of Financial Economics, Vol. 5, No 2, pp Myers, S. C., )1984(, The Capital Structure Puzzle, Journal of Finance, Vol. 39, pp Myers, S. C. and N. S. Majluf, )1984(, Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have, Journal of Financial Economics, Vol. 13, pp يونيو 2019 م مجلة جامعة الشارقة للعلوم الا نسانية والاجتامعية المجلد 16 العدد (B) 1 429

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation مشروع التسويق ولوجيستيات االعمال الزراعية المتقدمة التحليل المالي كيبف تحدد سعر التكلفة والسعر النهائي الى أي مدى يعكس السعر الجودة 50 قرش للكيلو جنيه للكيلو هل التكاليف هي المكون الوحيد للسعر 3 مالذي

المزيد من المعلومات

ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic

ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN 10281024 ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic Studies & Observation Unit تشرين الثاني 1028 November أهم المؤشرات

المزيد من المعلومات

نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Mar

نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Mar نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Market تعتبر األسواق المالية ذات أهمية كبرى لالقتصاد القومي

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Q2_2003 .DOC

Microsoft Word - Q2_2003 .DOC ١ قاي مة المرآز المالي آما في ٣٠ يونيو ٢٠٠٢ ٣١ ديسمبر ٢٠٠٢ ٣٠ يونيو ٢٠٠٣ (غير مدققة ( (مدققة ( (غير مدققة ( إيضاح الموجودات ١ ٤٨١ ٧٣٠ ٣ ١٣٤ ٤٣٧ ١ ٥٩٣ ٨٧٥ نقدية وأرصدة لدى مو سسة النقد العربي السعودي ٣

المزيد من المعلومات

205 6 207 205, 5..7 إجمالي حجم التبادل التجاري لدول مجلس التعاون الخليجي مع جمهورية تركيا في العام 205 م مقارنة ب 6.0 مليار دوالر في العام 204 م وبنسبة انخفاض بلغت %5.4. قيمة العجز في امليزان التجاري السلعي

المزيد من المعلومات

مخزون الكلنكر الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير المملكة العربية السعودية قطاع المواد األساسية األسمنت فبراير 2017 ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ ٠

مخزون الكلنكر الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير المملكة العربية السعودية قطاع المواد األساسية األسمنت فبراير 2017 ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ ٠ ٢٥ ١٥ ٥ ٢٥ ١٥ ٥ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ المخزون/الا نتاج - يمني المخزون - يسار ٤٨ ٧ ٥ ٦ ٤ ١٤ ٧٢ ٢١ ٥٥ ٢٢ ٧٨ ٢٨ ١١ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ معدل النمو - يمني مستوى المخزون في القطاع - يسار ٤٩ ٤ ٣ ٢٥ ١٧ ٩ ١٤ ١١٥ ٩ ٥-٣٥

المزيد من المعلومات

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 0802 /80/80 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 0802 /80/80 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد 0802 /80/80 أداء شركات رأس الخيمة المساهمة بسوق أبوظبي لألوراق المالية لعام 5102 بلغ عدد شركات رأس الخيمة المدرجة في سوق أبوظبي لألوراق المالية 01 شركة مساهمة من أصل 77 شركة مساهمة في السوق لعام 0802 حيث

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation ZAD Consult- Management Consultations and Feasibility Studies شركة زاد لدراسات الجدوى الهندسية و االقتصادية 1 دراسات جدوى مبدئية دراسات الجدوى االقتصادية المتقدمة تخطيط االعمال التقييم الدراسات السوقية

المزيد من المعلومات

أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Departmen

أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Departmen أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN 1025 1023 ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Department كا ىى األول 1022 December أهن الوؤشراث االقتصاديت Major Economic

المزيد من المعلومات

تأثير اتفاقيتي الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة في التجارة والاستثمار عبر الأطلسي على الدول العربية

تأثير اتفاقيتي الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة في التجارة والاستثمار عبر الأطلسي على الدول العربية التحديات والفرص التفاقيات التجارة العمالقة على االقتصاديات العربية: اتفاقيتي الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة في التجارة واالستثمار عبر األطلسي اتفاق الشراكة عبر المحيط الهادئ) TPP ) اتفاقية الشراكة

المزيد من المعلومات

الفصل الثاني

الفصل الثاني 1 برنامج MINTAB 17 105 احص إعداد أ- ريم المبطي 2 الفصل الثاني ( اختبارات الفروض وفترات الثقة ) لمعالم مجتمع واحد أوال : اختبار المتوسط : لدينا حالتين : نستخدم اختبار Z عندما : N كبيرة و معلومة أو مجهولة

المزيد من المعلومات

<4D F736F F D20C7E1CACDE1EDE120C7E1E3C7E1ED20E6C7E1DDE4ED>

<4D F736F F D20C7E1CACDE1EDE120C7E1E3C7E1ED20E6C7E1DDE4ED> قسم الا بحاث والتقارير المالية التحليل المالي الخضري والفني التحليل المالي والفني لسهم الخضري نبذة عن الشركة يتمثل نشاط شركة أبناء عبدالله عبدالمحسن الخضري في تنفيذ مشاريع المقاولات العامة والتي تشمل مشاريع

المزيد من المعلومات

المحاضرة الثانية عشر مقاييس التشتت درسنا في المحاضرة السابقة مقاييس النزعة المركزية أو المتوسطات هي مقاييس رقمية تحدد موقع أو مركز التوزيع أو البيانات

المحاضرة الثانية عشر مقاييس التشتت درسنا في المحاضرة السابقة مقاييس النزعة المركزية أو المتوسطات هي مقاييس رقمية تحدد موقع أو مركز التوزيع أو البيانات المحاضرة الثانية عشر مقاييس التشتت درسنا في المحاضرة السابقة مقاييس النزعة المركزية أو المتوسطات هي مقاييس رقمية تحدد موقع أو مركز التوزيع أو البيانات وهي مهمة في حالة المقارنة بين التوزيعات المختلفة وكان

المزيد من المعلومات

التعريفة المتميزة لمشروعات الطاقة المتجددة في مصر

التعريفة المتميزة لمشروعات الطاقة المتجددة في مصر تعريفة التغذية للطاقة المتجددة في مصر أكتوبر 4102 أعد الجهاز هذه الوثيقة لتجيب عن أهم االسئلة التي تخص منظمومة الطاقة المتجددة بشكل عام و على االخص تعريفة التغذية ما هو الوضع الراهن فيما يخص قطاع الطاقة

المزيد من المعلومات

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 5510 /50/11 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 5510 /50/11 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد 5510 /50/11 أداء شركات رأس الخيمة المساهمة بسوق أبوظبي لألوراق المالية لعام 4102 بلغ عدد شركات رأس الخيمة المدرجة في سوق أبوظبي لألوراق المالية 11 شركة مساهمة من أصل 87 شركة مساهمة في السوق لعام 5512 حيث

المزيد من المعلومات

السيرة الذاتية دكتور / عاطف محمد أحمد أحمد أوال: البيانات الشخصية: أستاذ مشارك بقسم المحاسبة كلية التجارة - جامعة بنى سويف مصر والمعار لكلية الدراسات

السيرة الذاتية دكتور / عاطف محمد أحمد أحمد أوال: البيانات الشخصية: أستاذ مشارك بقسم المحاسبة كلية التجارة - جامعة بنى سويف مصر والمعار لكلية الدراسات السيرة الذاتية دكتور / عاطف محمد أحمد أحمد أوال: البيانات الشخصية: أستاذ مشارك بقسم المحاسبة كلية التجارة - جامعة بنى سويف مصر والمعار لكلية الدراسات التطبيقية وخدمة المجتمع جامعة الدمام السعودية األسم:

المزيد من المعلومات

المحاضرة العاشرة الجديده لالساليب الكميه في االداره الفصل الثاني لعام 1439 ه للدكتور ملفي الرشيدي يجب الرجوع للمحاضره المسجله لفهم الماده وامثلتها تحل

المحاضرة العاشرة الجديده لالساليب الكميه في االداره الفصل الثاني لعام 1439 ه للدكتور ملفي الرشيدي يجب الرجوع للمحاضره المسجله لفهم الماده وامثلتها تحل المحاضرة العاشرة الجديده لالساليب الكميه في االداره الفصل الثاني لعام 1439 ه للدكتور ملفي الرشيدي يجب الرجوع للمحاضره المسجله لفهم الماده وامثلتها تحليل القرارات الجزء األول Decision Analysis- Part I عناصر

المزيد من المعلومات

عناوين حلقة بحث

عناوين حلقة بحث عناوين ا بحاث مقترحة دكتور ياسر الشرفا قسم ا دارة الا عمال والعلوم المالية والمصرفية 1 -ا ثار استقلالية سلطة النقد على فعالية السياسة النقدية الفلسطينية 2 -الا صلاحات المصرفية على مكافحة تبييض الا موال

المزيد من المعلومات

. رصد حضور المرأة في وسائل اإلعالم المحلية 2017

. رصد حضور المرأة في وسائل اإلعالم المحلية 2017 . رصد حضور المرأة في وسائل اإلعالم المحلية 2017 المقدمة : عينة الدراسة الصحافة المطبوعة : الرأي والغد والدستور والسبيل. المواقع اإللكترونية : عمون وسرايا وخبرني والوكيل. التلفزيون : التلفزيون األردني ورؤيا.

المزيد من المعلومات

المواصفات الاوربية لإدارة الابتكار كخارطة طريق لتعزيز الابتكار في الدول العربية

المواصفات الاوربية لإدارة الابتكار كخارطة طريق لتعزيز الابتكار في الدول العربية المواصفات االوربية إلدارة االبتكار كخارطة طريق لتعزيز االبتكار في الدول العربية د. عوض سالم الحربي Workshop on Fostering Innovation in the Public Sectors of Arab Countries Cairo, Egypt, 30-31 October 2017

المزيد من المعلومات

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) مركز مركز استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات مركز اإلمام للمالية واملصرفية ا

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) مركز مركز استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات مركز اإلمام للمالية واملصرفية ا صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات اإلمام للمالية واملصرفية العقارية استثمارات تقنية املعرفة التنمية الصحية الوسائط املتعددة مركز

المزيد من المعلومات

التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2017 تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل

التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2017 تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير إلى ديسمبر تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل أ( معلومات صندوق االستثمار: 1. إسم صندوق اإلستثمار صندوق البيت 52 2. أهداف وسياسات االستثمار

المزيد من المعلومات

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( مركز تنمية أوقاف اجلامعة ) إدارة األصول واملصارف الوقفية إدارة االستثمارات الوقفية إدارة إدارة األحباث وامل

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( مركز تنمية أوقاف اجلامعة ) إدارة األصول واملصارف الوقفية إدارة االستثمارات الوقفية إدارة إدارة األحباث وامل صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( مركز تنمية أوقاف اجلامعة ) إدارة األصول واملصارف الوقفية إدارة االستثمارات الوقفية إدارة إدارة األحباث واملنتجات الوقفية إدارة املشاريع الوقفية إدارة عالقات الداعمني

المزيد من المعلومات

الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء ا

الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء ا الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء الدالة بعالمة المساواة )=( ثم اسم الدالة وقوس فتح ويتم

المزيد من المعلومات

الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300

الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300 الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300 صندوق بريد 3131 الطابق السابع مبنى باديكو هاوس الماصيون رام هللا

المزيد من المعلومات

الجلسة الأولى: الابتكار والملكية الفكرية

الجلسة الأولى: الابتكار والملكية الفكرية الجلسة الثانية :الملكية الفكرية واالبتكار في المجتمعات األكاديمية الملكية الفكرية والمؤسسات األكاديمية دور الملكية الفكرية الجامعية إدارة الملكية الفكرية الجامعية وسياساتها ما الهدف األساسي الذي خلقت من

المزيد من المعلومات

Certified Facility Management Professional WHO SHOULD ATTEND? As a Certified Facility Management Professional course, Muhtarif is the ideal next step

Certified Facility Management Professional WHO SHOULD ATTEND? As a Certified Facility Management Professional course, Muhtarif is the ideal next step Certified Facility Management Professional WHO SHOULD ATTEND? As a Certified Facility Management Professional course, Muhtarif is the ideal next step for all those who have completed the Ta aseesy Foundation

المزيد من المعلومات

وث _ 2018 اململكة العربية السعودية وزارة التعليم جامعة اإلمام حممد بن سعود اإلسالمية كلية االقتصاد والعلوم اإلدارية كا ة ر سات عليا ث علمي وكال ة الدر

وث _ 2018 اململكة العربية السعودية وزارة التعليم جامعة اإلمام حممد بن سعود اإلسالمية كلية االقتصاد والعلوم اإلدارية كا ة ر سات عليا ث علمي وكال ة الدر وث _ 2018 اململكة العربية السعودية وزارة التعليم جامعة اإلمام حممد بن سعود اإلسالمية كلية ا والعلوم اإلدارية كا ة ر سات عليا ث علمي وكال ة الدراسات العليا والبحث العلمي فعاليات الو حدة 2018 فعا يات علمية

المزيد من المعلومات

حالة عملية : إعادة هيكلة املوارد البشرية بالشركة املصرية لالتصاالت 3002 خالل الفرتة من 8991 إىل مادة ادارة املوارد البشرية الفرقة الرابعة شعبة نظم امل

حالة عملية : إعادة هيكلة املوارد البشرية بالشركة املصرية لالتصاالت 3002 خالل الفرتة من 8991 إىل مادة ادارة املوارد البشرية الفرقة الرابعة شعبة نظم امل حالة عملية : إعادة هيكلة املوارد البشرية بالشركة املصرية لالتصاالت 3002 خالل الفرتة من 8991 إىل مادة ادارة املوارد البشرية الفرقة الرابعة شعبة نظم املعلومات االدارية الفصل الدراسى األول 3082/3082 1 إعادة

المزيد من المعلومات

) NSB-AppStudio برمجة تطبيقات األجهزة الذكية باستخدام برنامج ( ) برمجة تطبيقات األجهزة الذكية باستخدام برنامج ( NSB-AppStudio الدرس األول ) 1 ( الدرس

) NSB-AppStudio برمجة تطبيقات األجهزة الذكية باستخدام برنامج ( ) برمجة تطبيقات األجهزة الذكية باستخدام برنامج ( NSB-AppStudio الدرس األول ) 1 ( الدرس ) NSB-AppStudio ) 1 ( أهداف الدرس : بعد انتهاء هذا الدرس ستكون الطالبة قادرة على أن : )1 توضح مميزات برنامج ( NSB-AppStudio ) 2( تعدد لغات البرمجة المستخدمة في برنامج ( NSB-AppStudio ) 3( تذكر خطوات كتابة

المزيد من المعلومات

تحليل الانحــدار الخطي المتعدد

تحليل الانحــدار الخطي المتعدد ٥٦ تحليل الانحدار الخطي المتعدد Multple Regress Aalss الغرض من التحليل يهتم تحليل الانحدار الخطي المتعدد بدراسة وتحليل أثر عدة متغيرات مستقلة آمي ة عل ى متغي ر ت ابع آمي. نموذج الانحدار الخطي المتعدد بف

المزيد من المعلومات

الرقابة الداخلية والرقابة الخارجية

الرقابة الداخلية والرقابة الخارجية الرقابة الداخلية - التدقيق الداخلي الرقابة الخارجية القاضي أفرام الخوري الرقابة الداخلية - التدقيق الداخلي والرقابة الخارجية الفقرة االولى : المقاييس العامة ألي نظام رقابي 1 هدف الرقابة : الرقابة على الوسيلة

المزيد من المعلومات

السؤال الأول: ‏

السؤال الأول: ‏ الدولي المجمع العري للمحاسين القانونيين 4102 امتحان محاس اإلجاات المقترحة ألسئلة دولي عري قانوني معتمد /)IACPA( : الثانية القسم األول الورقة : المادة المحاسة عدد األجوة : 5-1 - 41] السؤال األول: ضع دائرة

المزيد من المعلومات

بنك بوبيان ش.م.ك.ع وشركاته التابعة المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين للفترة من 1 يناير 2015 إلى 31

بنك بوبيان ش.م.ك.ع وشركاته التابعة المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين للفترة من 1 يناير 2015 إلى 31 المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين )غير مدققة( المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة )غير مدققة( الفهرس الصفحة 1 2 3 4 5 6 13 7 تقرير م ارجعة م ارقبي

المزيد من المعلومات

بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات )100 بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 1439/1438 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرق

بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات )100 بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 1439/1438 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرق بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات ) بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 9/8 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرقم الجامعي: أستاذ المقرر: الدرجة: أكتب اختيارك لرمز اإلجابة الصحيحة

المزيد من المعلومات

طبيعة بحته و أرصاد جوية

طبيعة بحته و أرصاد جوية طبيعة بحته و أرصاد جوية 3 206-2007 الضوء محاضرة 3 قوانين األنعكاس واألنكسار المرايا العدسات التلسكوب الفلكي قوانين األنعكاس و األنكسار عند سقوط شعاع ضوئي علي سطح فاصل بين وسطين ينعكس جزء منة و ينكسر جزء

المزيد من المعلومات

التعريف بعلم الإحصاء

التعريف بعلم الإحصاء ٨ مقدمة هي أحد وظاي ف علم الا حصاء ويشمل : التقدير الا حصاي ي: Statistical Estimati اختبارات الفروض: Hyptheses Tests وهناك بعض المفاهيم التي يجب التعرف عليها ويكثر استخدمها في مجال : المعلمة :Parameter

المزيد من المعلومات

جامعة الشارقة كلية اآلداب والعلوم االنسانية واالجتماعية قسم علم ااالجتماع االمتحان النهائي للفصل الدراسي األول للعام الجامعي /1/ ا

جامعة الشارقة كلية اآلداب والعلوم االنسانية واالجتماعية قسم علم ااالجتماع االمتحان النهائي للفصل الدراسي األول للعام الجامعي /1/ ا جامعة الشارقة كلية اآلداب والعلوم االنسانية واالجتماعية قسم علم ااالجتماع االمتحان النهائي للفصل الدراسي األول للعام الجامعي 0-0 0// 0 اسم المساق: مجتمع االمارات رقم المساق: التاريخ االسم:... الرقم الجامعي...

المزيد من المعلومات

ABU DHABI EDUCATION COUNCIL Abu Dhabi Education Zone AL Mountaha Secondary School g-12 science section Mathematics Student Name:.. Section: How Long i

ABU DHABI EDUCATION COUNCIL Abu Dhabi Education Zone AL Mountaha Secondary School g-12 science section Mathematics Student Name:.. Section: How Long i ABU DHABI EDUCATION COUNCIL Abu Dhabi Education Zone AL Mountaha Secondary School g-12 science section Mathematics Student Name:.. Section: How Long is the Average Chord of a Circle?/ 2009-2010 Second

المزيد من المعلومات

Deemah

Deemah القوائم المالية مع تقرير مراجعي الحسابات الفهرس تقرير مراجعي الحسابات قائمة المركز المالي قائمة الدخل قائمة التدفقات النقدية قائمة التغيرات في حقوق المساهمين الصفحة 2-1 3 4 5 6 7-16 لاير) قائمة المركز

المزيد من المعلومات

Oligopoly

Oligopoly OLIGOPOLY JUC مالحظة : الملخص جهد شخصي الجامعة غير مسؤلة عنه, المدونة : https://somenote8.wordpress.com/ احتكار القله OLIGOPOLY بين االحتكار والمنافسة الكاملة BETWEEN MONOPOLY AND PERFECT COMPETITION

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - ?????? ??? ? ??? ??????? ?? ?????? ??????? ??????? ????????

Microsoft Word - ?????? ??? ? ??? ??????? ?? ?????? ??????? ??????? ???????? ملخص اجتماع الجمعية العامة الغير العادية المواد المعدلة من النظام الاساسى للشركة المادة (21) قبل التعديل: يتولي إدارة الشركة مجلس إدارة مو لف من ثلاثة أعضاء علي الا قل و أحد عشر عضوا علي الا كثر تعينهم

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation 11 جمهورية مصر العربية وزارة الكهرباء والطاقة المتجددة إصدار 2017/7/6 )نسخة الصحفيين( املؤمتر الصحفي اخلاص باإلعالن عن أسعار بيع الكهرباء للعام املايل 2018/2017 اخلميس 2017/7/6 2 جمهورية مصر العربية وزارة

المزيد من المعلومات

هيئة السوق املالية التعليمات املنظمة لتمل ك املستثمرين االسرتاتيجيني األجانب حصصا اسرتاتيجية يف الشركات املدرجة الصادرة عن جملس هيئة السوق املالية مبو

هيئة السوق املالية التعليمات املنظمة لتمل ك املستثمرين االسرتاتيجيني األجانب حصصا اسرتاتيجية يف الشركات املدرجة الصادرة عن جملس هيئة السوق املالية مبو هيئة السوق املالية التعليمات املنظمة لتمل ك املستثمرين االسرتاتيجيني األجانب حصصا اسرتاتيجية يف الشركات املدرجة الصادرة عن جملس هيئة السوق املالية مبوجب القرار رقم -65 3-2019 وتاريخ 1440/10/14 ه املوافق

المزيد من المعلومات

وزارة الرتبية الوطنية امتحان بكالوراي التعليم الثانوي الشعبة: تقين رايضي اختبار يف مادة: الرايضيات اجلمهورية اجلزائرية الدميقراطية الشعبية الديوان الو

وزارة الرتبية الوطنية امتحان بكالوراي التعليم الثانوي الشعبة: تقين رايضي اختبار يف مادة: الرايضيات اجلمهورية اجلزائرية الدميقراطية الشعبية الديوان الو وزارة الرتبية الوطنية امتحان بكالوراي التعليم الثانوي الشعبة: تقين رايضي اختبار يف مادة: الرايضيات اجلمهورية اجلزائرية الدميقراطية الشعبية الديوان الوطين لالمتحاانت واملسابقات 710 املدة: دورة: 10 د و 01

المزيد من المعلومات

I تفريغ مكثف في وشيعة. 1 التركيب التجريبي: L = 40mH وشيعة معامل تحريضها C = 1μF مكثف سعته E = 6V العدة: مولد قوته الكهرمحركة ومقاومتها الداخلية r = 10

I تفريغ مكثف في وشيعة. 1 التركيب التجريبي: L = 40mH وشيعة معامل تحريضها C = 1μF مكثف سعته E = 6V العدة: مولد قوته الكهرمحركة ومقاومتها الداخلية r = 10 I تفريغ مكثف في وشيعة. التركيب التجريبي: = 4H وشيعة معامل تحريضها = μf مكثف سعته = 6V العدة: مولد قوته الكهرمحركة ومقاومتها الداخلية r = Ω وموصل أومي مقاومته.R = 3Ω يشحن المكثف عند وضع قاطع التيار K في

المزيد من المعلومات

Microfinance in Egypt: General study

Microfinance in Egypt: General study The Egyptian financial Supervisory authority التمويل األصغر في مصر: دراسة عامة غادة والي مستشار رئيس مجلس اإلدارة لشؤون التمويل األصغر الھيئة العامة للرقابة المالية المضمون تعريف التمويل األصغر خلفية تاريخية

المزيد من المعلومات

محددات معدل العائد على الاستثمار في اسهم الشركات المساهمة في سوق العراق للاوراق المالية

محددات معدل العائد على الاستثمار في اسهم الشركات المساهمة في سوق العراق للاوراق المالية محور العلوم المالية والمصرفية القادسية للعلوم اإلدارية واالقتصادية المجلد )9( العدد )2( لسنة 2002 محددات معدل العائد على االستثمار في أسهم الشركات المساهمة في سوق العراق لألوراق المالية 22 محور العلوم

المزيد من المعلومات

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﻣﺎﺭﺱ 2018 الـرقم الــــق

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﻣﺎﺭﺱ 2018 الـرقم الــــق الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﻣﺎﺭﺱ 2018 الـرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنشاءات 1 مفصال حسب : مجموعات المواد والخدمات

المزيد من المعلومات

Project overview

Project overview تعزيز األمن الغذائي والمائي من خالل التعاون وتنمية القدرات في المنطقة العربية: لمحة عامة عن المشروع Economic And Social Commission For Western Asia اجتماع نقاط االتصال الوطنية للمشروع بيروت 6-5 تشرين األول/أكتوبر

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation اإلقتصاد المصري المشكالت المعاصرة والحلول مايو المقترحة 16 تراجع معدالت النمو ا أ القتصادي تزامن عوامل عده أ ادت الى تراجع معدالت النمو ا أ القتصادي في مصر نظرة عامة سنتطرق في هذا التقرير الى اهم التحديات

المزيد من المعلومات

RAK Chamber of Commerce & Industry Studies & Information Directorate غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إدارة الدراسات والمعلومات 1122/21/21 مليار درهم حجم

RAK Chamber of Commerce & Industry Studies & Information Directorate غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إدارة الدراسات والمعلومات 1122/21/21 مليار درهم حجم 1122/21/21 مليار درهم حجم تجارة دولة اإلمارات مع الدول العربية حققت التجارة اإلجمالية للدولة مع بقية الدول العربية زيادة سنوية مقدارها %2 تقريبا حيث شكلت الواردات الجزء األكبر من هذه التجارة وتبقى الزيادة

المزيد من المعلومات

الفصل الثامن البحث عن الهدف Goal Seeking )القروض( البحث عن الهدف من اهم اإلمكانيات المتوفرة مع صفحات النشر مثل إآسل. والغرض منها هو اإلجابة على سؤال م

الفصل الثامن البحث عن الهدف Goal Seeking )القروض( البحث عن الهدف من اهم اإلمكانيات المتوفرة مع صفحات النشر مثل إآسل. والغرض منها هو اإلجابة على سؤال م الفصل الثامن البحث عن الهدف Goal Seeking )القروض( البحث عن الهدف من اهم اإلمكانيات المتوفرة مع صفحات النشر مثل إآسل. والغرض منها هو اإلجابة على سؤال مثل " ماذا سيكون الربح الكلي لو زادت المبيعات بنسبة

المزيد من المعلومات

Microsoft PowerPoint - Session 7 - LIBYA - MOH.pptx

Microsoft PowerPoint - Session 7 - LIBYA - MOH.pptx دولة ليبيا وزارة الصحة مركز المعلومات والتوثيق 1 إعداد : محمد إبراھيم صالح مدير مركز المعلومات والتوثيق 2 المحتويات. المؤسسات المسئولة في مجال االحوال المدنية واإلحصاءات الحيوية. االطار القانوني لتسجيل.

المزيد من المعلومات

اوال: البطاقة الشخصية : االس : حسف فميح مفمح القطيش الرتبة : أستاذ مشارؾ مكاف وتاريخ الوالدة : القريات بسم السيرة الذاتية مادبا, 5511 الجنسية :- أردني

اوال: البطاقة الشخصية : االس : حسف فميح مفمح القطيش الرتبة : أستاذ مشارؾ مكاف وتاريخ الوالدة : القريات بسم السيرة الذاتية مادبا, 5511 الجنسية :- أردني اوال: البطاقة الشخصية : االس : حسف فميح مفمح القطيش الرتبة : أستاذ مشارؾ مكاف وتاريخ الوالدة : القريات بسم السيرة الذاتية مادبا, 5511 الجنسية : أردني الحالة االجتماعية : متزوج العنواف : األردف / مادبا

المزيد من المعلومات

الخطة الاستراتيجية ( 2015 – 2020 )

الخطة الاستراتيجية ( 2015 – 2020 ) / كلية العلوم الاجتماعية ) 2018 2017 الخطة ( االست ارتيجية مركز التطوير األكاديمي وضبط الجودة 2 صفحة االسم أ. د. يونس الشديفات د. سطام الشقور د. عمر السقرات د. هايل البري د. رضوان المجالي د. مسلم الرواحنة

المزيد من المعلومات

Slide 1

Slide 1 Correlation and Regression اإلرتباط واإلنحدار Correlation اإلرتباط - Describes the relationship between two (X & Y) variables يوضح العالقة بين متغيرين )Y, X( - One variable is called independent (X) and

المزيد من المعلومات

كلية الدراسات التطبيقية وخدمة المجتمع قسم العلوم اإلدارية واإلنسانية جدول االختبارات النهائية للفصل الدراسي األول 1440/1439 ه اليوم والتاريخ الفترة ال

كلية الدراسات التطبيقية وخدمة المجتمع قسم العلوم اإلدارية واإلنسانية جدول االختبارات النهائية للفصل الدراسي األول 1440/1439 ه اليوم والتاريخ الفترة ال اسم 20 22 24 0481 02 3 B 304 0481 02 3 B 306 1203 سطب 1417 نظم 1206 حسب نظم المعلومات الصحية احكام الملكية الصناعية والتجارية المحاسبة الضريبية والزكاة محمد ابراهيم محمد التميمي فهد ابراهيم محمد الضويان

المزيد من المعلومات

Slide 1

Slide 1 الفصل 25: الجهد الكهربي فرق الجهد الكهربي والجهد الكهربي فرق الجهد الكهربي لمجال كهربي منتظم -1-2 -3 الجهد الكهربي وطاقة الوضع الكهربية لمجموعة من الشحنات النقطية. Slide 1 Fig 25-CO, p.762 : فرق الجهد

المزيد من المعلومات

نموذج السيرة الذاتية

نموذج السيرة  الذاتية بسم اهلل الرحمن الرحيم البيانات الشخصية االسم تاريخ ومكان الميالد الكلية القسم عمان العلوم التربوية المكتبات و المعلومات المؤهالت الد ارسية الدرجة العلمية التخصص الجهة المانحة لها 2012 دكتو اره علم المعلومات

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Sample Weights.doc

Microsoft Word - Sample Weights.doc ورشة العمل الا قليمية حول تصميم العينات الدوحة ١٥-١٧ ا يار/ مايو ٢٠٠٧ ترجيح العينات ا عداد خميس رد اد مستشار العينات ١ المحاضرة الثامنة ترجيح العينات مقدمة ان عملية ترجيح العينة تعنى عملية اعادة وضع العينة

المزيد من المعلومات

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ 2017 الـرقم الـــ

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ 2017 الـرقم الـــ الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ 2017 الـرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنشاءات 1 مفصال حسب : مجموعات المواد

المزيد من المعلومات

جامعة عجلون الوطن ة Ajloun National University كلية إدارة األعمال الخطة الدراسية لنيل درجة في الماجستير تخصص إدارة اإلعمال

جامعة عجلون الوطن ة Ajloun National University كلية إدارة األعمال الخطة الدراسية لنيل درجة في الماجستير تخصص إدارة اإلعمال كلية إدارة األعمال الخطة الدراسية لنيل درجة في الماجستير تخصص إدارة اإلعمال المقدمة: تسعى جامعة عجلون الوطن ة إلى استحداث برنامج ماجست ر ف تخصص إدارة األعمال استكماال لباق التخصصات والبرامج التعل م ة ف

المزيد من المعلومات

( اختبارات الفروق لعينتين مستقلتين Samples) 2) Independent مان- ويتني( U (Mann-Whitney ب( نحتاج الى ھذا القانون الغراض المقارنة بين مجموعتين او عينتين

( اختبارات الفروق لعينتين مستقلتين Samples) 2) Independent مان- ويتني( U (Mann-Whitney ب( نحتاج الى ھذا القانون الغراض المقارنة بين مجموعتين او عينتين ( اختارات الفروق لعينتين مستقلتين Samples) 2) Independent مان ويتني( U (MannWhitney ( نحتاج الى ھذا القانون الغراض المقارنة ين مجموعتين او عينتين مستقلتين مثال المقارنة ين عينة للذكور م ع عينة لالناث او

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - QA-Reliability

Microsoft Word - QA-Reliability اختبار صلاحية الاستبانات Questionnaires Reliability Analysis لتقويم ا دوات جمع البيانات الميدانية (الاستبانات) باستخدام قياس ليكرت لدرجة الموافقة Likert Scale من نوعان هناك الاختبارات التي لها تخضع ا ن

المزيد من المعلومات

اجيبي علي الاسئلة التالية بالكامل:

اجيبي علي الاسئلة التالية بالكامل: أساليب توزيع السكان وكثافتهم أوال: التوزيع السكاني Population Distribution التوزيع السكاني هو عبارة عن توزيع البشر األعداد المطلقة على الرقعة المساحية. إن التوزيع الجغ ارفي للسكان هو الجغ ارفية. انعكاس

المزيد من المعلومات

لقانون العام للمساواة في المعاملة - 10 أسئلة وأجوبة

لقانون العام للمساواة في المعاملة - 10 أسئلة وأجوبة القانون العام للمساواة في المعاملة Allgemeines Gleichbehandlungsgesetz (AGG) 10 أسئلة وأجوبة Arabisch 1 ما أهداف قانون AGG يستهدف قانون AGG منع أي شكل من أشكال التمييز بسبب: األصل العرقي العمر الجنس الهوية

المزيد من المعلومات

اختبار تحليل التباين األحادي و اختبار كرودكال والس الالمعلمي يبين السؤال التالي ست مجموعات من دول العالم توضح نسبة التحضر في كل منها حسب الموجود في ال

اختبار تحليل التباين األحادي و اختبار كرودكال والس الالمعلمي يبين السؤال التالي ست مجموعات من دول العالم توضح نسبة التحضر في كل منها حسب الموجود في ال اختبار تحليل التباين األحادي و اختبار كرودكال والس الالمعلمي يبين السؤال التالي ست مجموعات من دول العالم توضح نسبة التحضر في كل منها حسب الموجود في الملفات الثالثة المرفقة المطلوب : 1 -هل وجد اختالف ب

المزيد من المعلومات

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 21 (:وزارة التعل م العال والبحث العلم فرع ( 3 ) :مستشف الكو ت الجامع

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 21 (:وزارة التعل م العال والبحث العلم فرع ( 3 ) :مستشف الكو ت الجامع حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 0 م 76 الباب األول :اإليرادات الضريبية الباب الثاني : المنح الباب الثالث : إيردات دخل الملكية ومبيعات السلع والخدمات والتحويالت والمتنوعة المبالغ باللاير

المزيد من المعلومات

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 23 (:وزارة الصحة العامة والسكان فرع ( 02 ) :المعهد العال للعلوم الصح ة صنعاء

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 23 (:وزارة الصحة العامة والسكان فرع ( 02 ) :المعهد العال للعلوم الصح ة صنعاء حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة األول :اإليرادات الضريبية الثاني : المنح الثالث : إيردات دخل الملكية ومبيعات السلع والخدمات والتحويالت والمتنوعة 7,,79,8,79 الجدول اإلجمال للموارد واإلستخدامات

المزيد من المعلومات

AnyFileYY675SLX

AnyFileYY675SLX 49 44 59 55 49 52 38 57 60 47 23 33 39 46 0481 02 2 B 202 0481 02 2 B 203 0481 02 2 B 103 0481 02 3 B 301 0481 02 3 B 303 0481 02 3 B 304 0481 02 3 B 305 3783 سعد محمد جديع القحطاني اقبال جاويد 3936 2807

المزيد من المعلومات

السياسات البيئية السياسات البيئية 1

السياسات البيئية السياسات البيئية 1 السياسات البيئية السياسات البيئية 1 1.المقدمة : يقدم البنك السعودي لالستثمار الخدمات المصرفية لألفراد والخدمات المصرفية للشراكت والخزينة وإدارة األصول وخدمات الوساطة للعمالء في جميع أنحاء المملكة العربية

المزيد من المعلومات

QNB Letterhead Template English

QNB Letterhead Template English بيان صحفي الموحدة المالية البيانات للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2015 1 المو شرات المالية الري يسية لمجموعة QNB صافي الا رباح 11,3 مليار ریال بزيادة %8 عن عام ا جمالي الموجودات يبلغ 539 مليار ریال بزيادة

المزيد من المعلومات

يونيو 17 يونيو 18 ديسمبر ديسمبر أغسطس 14 أغسطس 15 أغسطس 16 أغسطس 17 أغسطس البنك المركزي المصري التحليل الشهري للتضخم معدل التضخم: العام وا

يونيو 17 يونيو 18 ديسمبر ديسمبر أغسطس 14 أغسطس 15 أغسطس 16 أغسطس 17 أغسطس البنك المركزي المصري التحليل الشهري للتضخم معدل التضخم: العام وا ديسمبر ديسمبر أغسطس 1 أغسطس 15 أغسطس أغسطس أغسطس معدل التضخم: العام واألساسي ديسمبر 2 نجحت السياسة النقدية التي اتبعها البنك المركزي في السيطرة على الضغوط التضخمية حيث انخفض المعدل السنوي للتضخم ليسجل

المزيد من المعلومات

السؤال األول: ضع عالمة صح أمام العبارة الصحيحة وعالمة خطأ أمام العبارة الخاطئة: مؤشر االنتاجية هو النسبة المئوية التي تحصل عليها من خالل قسمة الفرق بي

السؤال األول: ضع عالمة صح أمام العبارة الصحيحة وعالمة خطأ أمام العبارة الخاطئة: مؤشر االنتاجية هو النسبة المئوية التي تحصل عليها من خالل قسمة الفرق بي السؤال األول: ضع عالمة صح أمام العبارة الصحيحة وعالمة خطأ أمام العبارة الخاطئة: مؤشر االنتاجية هو النسبة المئوية التي تحصل عليها من خالل قسمة الفرق بين انتاجية فترة معينة وإنتاجية فترة األساس علي انتاجية

المزيد من المعلومات

استنادا الى احكام البند )ثالثا ( من المادة )08( من الدستور واحكام البند )2( من المادة )4( من امر سلطة االئتالؾ المؤقته )المنحلة( رقم )65( لسنة 2884 )ق

استنادا الى احكام البند )ثالثا ( من المادة )08( من الدستور واحكام البند )2( من المادة )4( من امر سلطة االئتالؾ المؤقته )المنحلة( رقم )65( لسنة 2884 )ق استنادا الى احكام البند )ثالثا ( من المادة )08( من الدستور واحكام البند )2( من المادة )4( من امر سلطة االئتالؾ المؤقته )المنحلة( رقم )65( لسنة 2884 )قانون البنك المركزي ) والبند ثان ا من المادة )9( من

المزيد من المعلومات

riyadh-geeks-mobile-first

riyadh-geeks-mobile-first هذه الشريحة ت ركت فارغة عمد ا. رياض قيكس. لقاء شهر أغسطس ٢٠١٥. اجلو ال أوال *. تصميم صفحات الو يب ألجهزة اجلو ال. * مستلهم من http://www.youtube.com/watch?v=nje_or4vilu و غيره. ح سام الزغيبي. @hossamzee

المزيد من المعلومات

فهرس معيار كفاية رأس المال DESCRIPTION SHEET CODE N بيانات عامة الشركات المالية ضمن المجموعة شركات التأمين اجمالى القاعدة الرأسمالية OF الشركات المالي

فهرس معيار كفاية رأس المال DESCRIPTION SHEET CODE N بيانات عامة الشركات المالية ضمن المجموعة شركات التأمين اجمالى القاعدة الرأسمالية OF الشركات المالي فهرس معيار كفاية رأس المال DESCRIPTION SHEET CODE N بيانات عامة الشركات المالية ضمن المجموعة شركات التأمين اجمالى القاعدة الرأسمالية OF الشركات المالية وتأمين OF شركات غير المالية OF بيانات عامة الشركات

المزيد من المعلومات

الدرس : 1 مبادئ ف المنطق مكونات المقرر الرسم عناصر التوج هات التربو ة العبارات العمل ات على العبارات المكممات االستدالالت الر اض ة: االستدالل بالخلف ا

الدرس : 1 مبادئ ف المنطق مكونات المقرر الرسم عناصر التوج هات التربو ة العبارات العمل ات على العبارات المكممات االستدالالت الر اض ة: االستدالل بالخلف ا الدرس : 1 مبادئ ف المنطق مكونات المقرر الرسم عناصر التوج هات التربو ة العبارات العمل ات على العبارات المكممات االستدالالت الر اض ة: االستدالل بالخلف االستدالل بفصل الحاالت االستدالل بالتكافؤ نبغ تقر ب

المزيد من المعلومات

يونيو 7102 املوجز البياني لالقتصاد السعودي ملخص االقتصاد الفعلي: تشير البيانات االقتصادية إلى بعض التحسن الطفيف في أبريل حيث قفزت تعامالت نقاط البيع ب

يونيو 7102 املوجز البياني لالقتصاد السعودي ملخص االقتصاد الفعلي: تشير البيانات االقتصادية إلى بعض التحسن الطفيف في أبريل حيث قفزت تعامالت نقاط البيع ب املوجز البياني لالقتصاد السعودي ملخص االقتصاد الفعلي: تشير البيانات االقتصادية إلى بعض التحسن الطفيف في أبريل حيث قفزت تعامالت نقاط البيع بنسبة 11,, باملائة على أساس سنوي كما شهد نمو السحوبات النقدية من

المزيد من المعلومات

المحاضرة الرابعة التكامل المحدد Integral( (Definite درسنا في المحاضرة السابقة التكامل غير المحدد التكامل المحدد لها. ألصناف عدة من التوابع وسندرس في ه

المحاضرة الرابعة التكامل المحدد Integral( (Definite درسنا في المحاضرة السابقة التكامل غير المحدد التكامل المحدد لها. ألصناف عدة من التوابع وسندرس في ه المحاضرة الرابعة التكامل المحدد Integrl( (Deinite درسنا في المحاضرة السابقة التكامل غير المحدد التكامل المحدد لها. ألصناف عدة من التوابع وسندرس في هذه المحاضرة مفهوم التكامل المحدد ليكن () تابعا مستمرا

المزيد من المعلومات

المملكة العربية السعودية م ق س ..../1998

المملكة العربية السعودية م ق س ..../1998 SFDA.FD 2483 /2018 الدهون )األحماض الدهنية( المتحولة Trans Fatty Acids ICS : 67.040 تقديم الهيئة جهة مستقلة الغرض األساسي لها هو القيام بتنظيم وم ارقبة الغذاء والدواء واألجهزة الطبية ومن مهامها وضع اللوائح

المزيد من المعلومات

الحل المفضل لموضوع الر اض ات شعبة تقن ر اض بكالور ا 2015 الحل المفص ل للموضوع األو ل التمر ن األو ل: 1 كتابة و على الشكل األس. إعداد: مصطفاي عبد العز

الحل المفضل لموضوع الر اض ات شعبة تقن ر اض بكالور ا 2015 الحل المفص ل للموضوع األو ل التمر ن األو ل: 1 كتابة و على الشكل األس. إعداد: مصطفاي عبد العز الحل المفص ل للمضع األ ل التمر ن األ ل: كتابة على الشكل األس k ' cos s cos s e e ب( تع ن ق م العدد الطب ع بح ث كن العدد حق ق ا e e e arg حق ق معناه k منه k عل ه k ' k ح ث e ج( عدد مركب ح ث حساب ط لة العدد

المزيد من المعلومات

8 مادة إثرائية وفقا للمنهاج الجديد األساسي الثامن للصف الفصل الدراسي األول إعداد املعلم/ة: أ. مريم مطر أ. جواد أبو سلمية حقوق الطبع حمفوظة لدى املكتبة

8 مادة إثرائية وفقا للمنهاج الجديد األساسي الثامن للصف الفصل الدراسي األول إعداد املعلم/ة: أ. مريم مطر أ. جواد أبو سلمية حقوق الطبع حمفوظة لدى املكتبة 8 مادة إثرائية وفقا للمنهاج الجديد الساسي الثامن للصف الفصل الدراسي الول إعداد املعلم/ة:. مريم مطر. جواد و سلمية حقوق الطع حمفوظة لدى املكتة الفلسطينية رقم إيداع )017/614( من وزارة الثقافة تطل من املكتة

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Bank Dhofar_FS_MAR-2012_Ara.docx

Microsoft Word - Bank Dhofar_FS_MAR-2012_Ara.docx تقرير مجلس اإلدارة والقوائم المالية (غير المدققه) لفترة الثالثة اشھر المنتھية في مارس م المقر المسجل والرئيسى لألعمال: بنك ظفار ش م ع ع المنطقة التجارية ص.ب 1507 روى 112 سلطنة عمان تقرير مجلس اإلدارة والقوائم

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - new.doc

Microsoft Word - new.doc الدرس الاول فى الماتلاب عنوان الدرس : ما هو الماتلاب الماتلاب هو لغة ذات مستوى عالى للحسابات والبرمجة و تمتاز بوجود برنامج يسهل عملية التعامل مع هذه اللغة. ويشمل البرنامج على: الحسابات الرياضية عمل الالجوريثمات

المزيد من المعلومات

افتتاحية العدد

افتتاحية العدد أطر املعاجلة االعالمية لسياسات الرئيس االمريكى باراك اوباما دراسة مقارنة بني قناتني اجلزيرة واحلرة 7 framing analysis حوليات آداب عني مشس - اجمللد )ابريل يونيو ( فاطمة الزهراء Framing analysis for policies

المزيد من المعلومات

Diapositive 1

Diapositive 1 2016 م ا ورشة تدريبية إقليمية حول برنامج التعدادات الز ارعية في جولة التعداد لعام 2020 وضع احصاءات الز ارعة في جيبوتي إعداد/مختار عواله وعيس المحتويات تعريف طبيعة االرض الجيبوتية - واقع االحصاءات بشكل

المزيد من المعلومات

بجسكو بأعين الصحافة

بجسكو بأعين الصحافة بجسكو بأعين الصحافة Tuesday, May 19, 2015 بنها شركة كهرباء بنها: عدد ساعات العمل بالمحطة بلغت 15 بدون حوادث مليون ساعة الثالثاء 19 مايو - 2015 07:39 م محطة كهرباء كتبت رحمة رمضان أكد المهندس شيرين مصباح

المزيد من المعلومات

ثنائي القطب ثنائي القطب س 4 مادة العلوم الفيزيائية الكهرباء مميزات بعض ثنائيات القطب غير النشيطة الجذع المشترك الفيزياء جزء الكهرباء مميزات بعض ثنائيا

ثنائي القطب ثنائي القطب س 4 مادة العلوم الفيزيائية الكهرباء مميزات بعض ثنائيات القطب غير النشيطة الجذع المشترك الفيزياء جزء الكهرباء مميزات بعض ثنائيا ثنائي القطب ثنائي القطب س 4 الجذع المشترك الفيزياء جزء الكهرباء مميزات بعض ثنائيات القطب غري النشيطة Caractéristiques de quelques dipôles passifs 1- ثنائيات القطب : -1-1 نشاط : صل مربطي كل ثنائي قطب بجهاز

المزيد من المعلومات

"السيرة الذاتية" د. عبدالمحسن محمد دسوقي علوان أستاذ مشارك ورئيس قسم المحاسبة كلية إدارة األعمال جامعة البحرين ص ب: مملكة البحرين تليفون: عمل

السيرة الذاتية د. عبدالمحسن محمد دسوقي علوان أستاذ مشارك ورئيس قسم المحاسبة كلية إدارة األعمال جامعة البحرين ص ب: مملكة البحرين تليفون: عمل "السيرة الذاتية" د. عبدالمحسن محمد دسوقي علوان أستاذ مشارك ورئيس قسم المحاسبة كلية إدارة األعمال جامعة البحرين ص ب: - 32038 مملكة البحرين تليفون: عمل 97317438587+ بريد إلكتروني: معلومات عامة: جوال 97336725981+

المزيد من المعلومات

16 أبريل 2019 االطالق الرسمي للجائزة

16 أبريل 2019 االطالق الرسمي للجائزة 16 أبريل 2019 االطالق الرسمي للجائزة إطالق جائزة ولي العهد ألفضل تطبيق خدمات حكومية والموجهة لطالب الجامعات في المملكة األردنية الهاشمية نبذة عن الجائزة 300+ جامعة +30 حكومية وخاصة في المملكة األردنية

المزيد من المعلومات

الا سم :... الشعبة :... ورقة عمل للصف الخامس في مادة الدراسات الاجتماعية والتربية الوطنية درس مجلس التعاون لدول الخليج العربية ) طبيعيا ( السو ال الا

الا سم :... الشعبة :... ورقة عمل للصف الخامس في مادة الدراسات الاجتماعية والتربية الوطنية درس مجلس التعاون لدول الخليج العربية ) طبيعيا ( السو ال الا الا سم :... الشعبة :... ورقة عمل للصف الخامس في مادة الدراسات الاجتماعية والتربية الوطنية درس مجلس التعاون لدول الخليج العربية ) طبيعيا ( السو ال الا ول : ا كتب المفاهيم والمصطلحات لكل من العبارات التالية

المزيد من المعلومات