جامعة النجاح الوطنية كلية الد ارسات العليا العالقة بين أسعار النفط وأسواق األسهم )دول مختارة من الشرق األوسط( إعداد منشد مازن الحمد إش ارف د.إسالم عبد

الحجم: px
بدء العرض من الصّفحة:

Download "جامعة النجاح الوطنية كلية الد ارسات العليا العالقة بين أسعار النفط وأسواق األسهم )دول مختارة من الشرق األوسط( إعداد منشد مازن الحمد إش ارف د.إسالم عبد"

النسخ

1 جامعة النجاح الوطنية كلية الد ارسات العليا العالقة بين أسعار النفط وأسواق األسهم )دول مختارة من الشرق األوسط( إعداد منشد مازن الحمد إش ارف د.إسالم عبدالجواد قدمت هذه األطروحة استكماال لمتطلبات الحصول على درجة الماجستير في إدارة السياسة االقتصادية بكلية الد ارسات العليا في جامعة النجاح الوطنية في نابلس فلسطين. 2017

2 العالقة بين أسعار النفط و أسواق األسهم )دول مختارة من الشرق األوسط( إعداد منشد مازن شريف الحمد 2017 وأجيزت. / 09 / نوقشت هذه األطروحة بتاريخ 11 أعضاء لجنة المناقشة التوقيع... د. اسالم عبدالجواد / مشرفا ورئيسا د. نو ارلدين أبوالرب / ممتحنا خارجيا... - د. اربح م ارر / ممتحنا داخليا... - د. سامح عطعوط / ممتحنا داخليا ب

3 اإلهداء اللهم لك الحمد والشكر كما ينبغي ل جالل وجهك وعظيم سلطانك لتوفيقي إلنهاء هذه الدرجة العلمية و إن هذا العمل لم ينجز لوال دعم ذوو الفضل الذين يسروا لي كل سبل التعاون والتفاني إلنجازه وأهدي هذا العمل: إلمي الغالية مهما تغربتي عني فإنك قريبة مني وأشعر بهذا القرب كلما اقترب من انهاء العمل ألبي الغالي إنك بذلت المال والوقت إلسعادي ال يسعني إال أن أكون لك شكو ار لزوجتي الغالية: كم تعبت وسهرت وتحملت عناء البعد عنك ألبنائي األع ازء: إنني افتخر أن أهديكم هذه الرسالة فقد كبرتم بسرعة وعسى أن يكتب هللا لكم العمر المديد والسعادة في حياتكم إلخوتي و إخواتي األع ازء مهما كنتم في غربة وبعد عني ولكنني لن أنساكم وسأكون عونا وسندا لكم ألساتذتي األع ازء لن أستطيع أن أوفي بحقكم فلكم كل الفضل في إنجاز هذا العمل ج

4 الشكر والتقدير ل أ ع م أ ن ال د ي و ع ل ى و أ و ز ع ن ي أ ن أ ش ك ر ن ع م ت ك ال ت ي أ ن ع م ت ع ل ي و ر ب أ د خ ل ن ي ب ر ح م ت ك ف ي ع ب اد ك الص ال ح ي ن سورة النمل اآلية 19 ص ال ح ا ت ر ض اه و اللهم لك الحمد الذي أنت أهله على نعم ما كنت قط لها أهال متى أزددت تقصي ار تزدني تفضال كأني بالتقصير أستوجب الفضال الل هم صل وسل م وبارك على الن بي األم ي س ي د نا محمد المختار وعلى آل ه األطهار وأصحابه األخيار وبعد بعد إنهاء هذه الرسالة يشرفني ويسعدني أن أتقدم بالشكر الجزيل إلى كل من ساهم في إخ ارج هذا العمل إلى حيز الوجود وأخص بالذكر مشرفي الدكتور إسالم عبدالجواد لما بذله من جهد وتوجيهات قيمة ولما قدمه لي من نصائح وإرشادات في م ارحل إعداد هذه الرسالة فقد كان خير موجه ومعلم أمد هللا في عمره وأعزه بأسباب الرقي والنجاح. كما أنني ال أنسى فضل الدكتور اربح م ارر الذي أكن له كل احت ارم وتقدير لما بذله من جهد في إنجاح هذا العمل ودعمه الالمحدود في سبيل إنجازه فله جزيل الشكر والتقدير كما أتوجه بشكري للدكتور شاكر خليل الموجه والمحفز لي دائما النجاح هذا العمل فقد كان األخ والصديق الصدوق الذي منحني اإللهام واإلرشاد االزم النجاح هذا العمل كما أتقدم بشكري لجميع لجنة المناقشة ولكل طاقم برنامج ماجستير إدارة السياسات االقتصادية والصديق الدكتور سامح العطعوط واألستاذ الدكتور نور أبوالرب لما بذلوه من جهد وتعب لحصولنا على م ارتب علمية مرموقة. وأخي ار اسأل هللا العلي القدير أن يجزي الجميع عني خير الج ازء وأن أكون قد وفقت في إعداد الرسالة على درجة من اإلتقان واإلحسان تيمنا بقول المصطفى صل هللا عليه وسلم: )إ ن هللا و ج ل ك ت ب اإل ح س ان ع ل ى ك ل ش يء (. هذه ع ز و

5 اإلق ارر أنا الموقع أدناه مقدم الرسالة التي تحمل عنوان العالقة بين أسعار النفط و أسواق األسهم )دول مختارة من الشرق األوسط( أقر بأن ما شملت عليه الرسالة هو نتاج جهدي الخاص باستثناء ما تمت اإلشارة إليه حيثما ورد وأن هذه الرسالة ككل أو جزء منها لم يقدم من قبل لنيل أي درجة أو لقب علمي أو بحثي لدى أي مؤسسة علمية أو بحثية. Declaration The work provided in this thesis, unless otherwise refrenced, is the researcher s own work, and has not been submitted elsewhere for any other degrees or qualifications. Student s Name: اسم الطالب: منشد مازن شريف الحمد Signature: Date: 2017/9/11 التوقيع : التاريخ: ز

6 قائمة المحتويات اإلهداء... ج الشكر والتقدير... و اإلقرار...ز قائمة المحتويات... ح قائمة الجداول... ك قائمة األشكال... جدول المالحق... ع. الملخص...ف الفصل األول... 1 مقدمة الدراسة تمهيد: مشكلة الدراسة هدف الدراسة: أهمية الدراسة: هيكل الدراسة:... 7 الفصل الثاني... 7 اإلطار النظري والدراسات السابقة األسواق المالية وأسواق النفط... 8 سوق األسهم )البورصة( مؤشر السوق: سوق األسهم السعودي: بورصة الكويت: بورصة قطر: سوق األسهم اإلماراتية: سوق أبوظبي لألوراق المالية: سوق دبي المالي: بورصة عمان: بورصة فلسطين: البيانات الخاصة بالدول المصدرة للنفط:...20 البيانات الخاصة بالدول المستوردة للنفط: الدراسات السابقة: أوال : الدراسات الخاصة بأسواق المال ثانيا : الدراسات الخاصة بأسواق النفط فرضيات الدراسة: نموذج الدراسة:...36 الفصل الثالث...39 منهجية الدراسة ح س.

7 1-3 مجتمع الدراسة وعينتها: أساليب جمع البيانات: المعالجة اإلحصائية: السالسل الزمنية Series( 43...:)Time استقرار السالسل الزمنية :Stationary in Time Series اختبارات جذر الوحدة :Unit Roots tests اختبار التكامل المشترك 48...:Cointegration منهجية إنجل وجرانجر: منهجية جوهانسون: التكامل المشترك وميكانيكية تصحيح الخطأ: نموذج تصحيح الخطأ 55...ECM 8-3 السببية :)Causality( اختبار السببية لجرانجر:...56 الفصل الرابع...58 نتائج االختبارات معامل االرتباط بين المتغيرات :Correlation Coefficient اختبار استقرار السالسل الزمنية: إختبارات التكامل المشترك: اختبار الفرضية الثانية: اختبار الفرضية الثالثة: اختبار الفرضية الرابعة: اختبار الفرضية الخامسة: مناقشة النتائج الفرضية األولى والثانية والثالثة والرابعة والخامسة نموذج متجهات تصحيح الخطأ Model)VECM( 72...:Vector Error Correction وسنقوم باختبار الفرضيات التالية: اختبار الفرضية السادسة: اختبار الفرضية السابعة: اختبار الفرضية الثامنة: مناقشة نتائج الفرضيات السادسة والسابعة والثامنة: اختبارات السببية :Granger Causality Test اختبار الفرضية التاسعة: اختبار الفرضية العاشرة: اختبار الفرضية الحادية عشر: مناقشة نتائج الفرضيات التاسعة والعاشرة والحادية عشر: الفصل الخامس االستنتاجات والتوصيات االستنتاجات: التوصيات: آفاق البحث المستقبلية: الصعوبات: ط

8 المصادر والمراجع المالحق B... Abstract ي

9 قائمة الجداول جدول رقم )1(: ملخص األثر المتوقع لتقلبات أسعار النفط على األسواق المالية في الدول المصدرة والدول المستوردة للنفط....5 الجدول رقم )2(: بيانات أسواق األسهم المشمولة في الدراسة لعام الجدول رقم )3(: بيانات أسواق األسهم المشمولة في الدراسة لعام الجدول رقم )4(: البيانات النفطية الخاصة بالدول المصدرة للنفط...20 الجدول رقم )5(: بيانات النفط الخام والمشتقات النفطية المستوردة للدول المستوردة للنفط...21 الجدول رقم )6(: ملخص الهدف والسؤال البحثي والفرضيات...37 جدول رقم) 7 (: خطوات اختبار عدد جذر الوحدة الجدول رقم) 8 (: القيم الحرجة الختبار فرضية العدم أنه ال يوجد تكامل مشترك الجدول رقم )9 (: العالقة بين مؤشرات األسواق المالية وأسعار النفط من العام 60: الجدول رقم )10 (: العالقة بين مؤشرات األسواق المالية وأسعار النفط من العام : الجدول رقم) 11(: العالقة بين مؤشرات األسواق المالية وأسعار النفط من العام الجدول رقم )12 (:العالقة بين مؤشرات األسواق المالية وأسعار النفط من العام جدول رقم) 13 (: نتائج اختبارات جذر الوحدة لمتغيرات الدراسة جدول رقم) 14 (: نتائج اختبارات ديكي-فولر الموسع لجذر الوحدة للمتغيرات عند الفرق األول. 63 الجدول رقم )15(: نتائج اختبار عدد المتباطئات األنسب الجدول رقم )16(: اختبار جوهانسون للتكامل المشترك بين أسعار النفط أوبك ومؤشرات أسواق األسهم للدول المصدرة للنفط 67...Johansen Cointegration Test الجدول رقم )17(: نتائج اختبار جوهانسون للتكامل المشترك بين أسعار النفط أوبك ومؤشرات أسواق األسهم في الدول المستوردة للنفط Johansen Cointegration Test الجدول رقم )18(: نتائج اختبار جوهانسون للتكامل المشترك بين مؤشرات أسعار األسهم بين الدول المصدرة للنفط أوبك Johansen Cointegration Test الجدول رقم )19(: اختبار جوهانسون للتكامل المشترك بين أسعار مؤشرات أسواق األسهم للدول المستوردة للنفط 69...Johansen Cointegration Test الجدول رقم )20(: اختبار جوهانسون للتكامل المشترك بين أسعار مؤشرات أسواق األسهم للدول المصدرة للنفط والدول المستوردة للنفط Johansen Cointegration Test الجدول رقم )21(: نتائج الفرضيات األولى والثانية والثالثة والرابعة والخامسة ك

10 الجدول رقم) 22 (: العالقة طويلة األمد بين مؤشر أسعار النفط أوبك ومؤشر أسعار سوق أبوظبي لألوراق المالية الجدول رقم) 23 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار النفط أوبك ومؤشر أسعار سوق أبوظبي لألوراق المالية الجدول رقم) 24 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار سوق النفط أوبك و بين مؤشر أسعار سوق أبوظبي لألوراق المالية الجدول رقم) 25 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق دبي المالي ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 26 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق دبي المالي ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 27 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار سوق النفط أوبك و بين مؤشر أسعار سوق دبي المالي الجدول رقم) 28 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار السوق المالية السعودية ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 29 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار السوق المالية السعودية ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 30 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار سوق النفط أوبك و بين مؤشر أسعار سوق األسهم السعودي الجدول رقم) 31 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق بورصة الكويت ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 32 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق بورصة الكويت ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 33 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار سوق النفط أوبك و بين مؤشر أسعار بورصة الكويت الجدول رقم) 34 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة قطر ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 35 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة قطر ومؤشر أسعار النفط أوبك الجدول رقم) 36 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار سوق النفط أوبك و بين مؤشر أسعار بورصة قطر جدول رقم )37(: نتائج الفرضية السادسة الجدول رقم) 38 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق أبوظبي لألوراق المالية وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 39 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق أبوظبي لألوراق المالية وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط ل

11 الجدول رقم) 40 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار األسهم لسوق أبوظبي لألوراق المالية وأسواق األسهم للدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 41 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق دبي المالي وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 42 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار سوق دبي المالي وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 43 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار األسهم لسوق دبي المالي وأسواق األسهم للدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 44 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار السوق المالية السعودية وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 45 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار السوق المالية السعودية وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 46 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار األسهم اللسوق المالية السعودية وأسواق األسهم للدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 47 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار األسهم لبورصة الكويت وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 48 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار األسهم لبورصة الكويت وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 49 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار األسهم اللسوق المالية السعودية وأسواق األسهم للدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 50 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة قطر وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 51 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة قطر وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 52 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار األسهم اللسوق المالية السعودية وأسواق األسهم للدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 53 (: ملخص نتائج الجزء األول من الفرضية الثامنة الجدول رقم) 54 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة عمان ومؤشر أسعار بورصة فلسطين الجدول رقم) 55 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة عمان ومؤشر أسعار بورصة فلسطين الجدول رقم) 56 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار بورصة عمان و بين مؤشر أسعار سوق فلسطين المالي الجدول رقم) 57 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة عمان وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط م

12 الجدول رقم) 58 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار بورصة عمان وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 59 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار األسهم لبورصة عمان وأسواق األسهم للدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 60 (: عالقة انحدار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار لبورصة فلسطين وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 61 (: اختبار التكامل المشترك بين مؤشر أسعار لبورصة فلسطين وباقي مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 62 (: نتائج اختبار نموذج تصحيح الخطأ )ECM( بين المتغيرين مؤشر أسعار األسهم لبورصة فلسطين وأسواق األسهم للدول المصدرة للنفط الجدول رقم) 63 (: ملخص نتائج الجزء الثالث من الفرضية الثامنة الجدول رقم )64(: نتائج الفرضيات السادسة والسابعة والثامنة الجدول رقم) 65 (: نتائج اختبار السببية بين أسعار أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط وأسعار النفط اوبك الجدول رقم) 66 (: نتائج اختبار السببية بين مؤشر أسعار أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط وأسعارالنفط الجدول رقم) 67 (: نتائج اختبار السببية بين أسعار أسواق األسهم في الدول المستوردة للنفط..109 الجدول رقم) 68 (: نتائج اختبار السببية بين مؤشر أسعار أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط وأسعارالنفط الجدول رقم )69(: نتائج الفرضيات التاسعة والعاشرة والحادية عشر ن

13 قائمة األشكال الشكل رقم )1(: تدفقات التحويالت من بلدان مجلس التعاون الخليجي إلى بلدان منطقة الشرق الوسط وشمال افريقيا )%(...5 الشكل رقم) 2 (: مقارنة قيمة األسهم المتداولة في عينة الدول المختارة في الدراسة الشكل رقم) 3 (: مقارنة قيمة األسهم المتداولة في عينة الدول المختارة في الدراسة الشكل رقم) 4 (: االحتياطيات النفطية لمنظمة أوبك الشكل رقم )5(: المقارنة بين أحجام التداول في أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط والصادرات النفطية للعام شكل رقم )6(: طبيعة العالقة بين أسعار النفط واألسواق المالية للدول المصدرة والمستوردة للنفط الشكل رقم) 7 (: اتجاه العالقة السببية بين أسعار النفط أوبك وبين أسعار مؤشرات األسهم في الدول المصدرة للنفط الشكل رقم) 8 (: اتجاه العالقة السببية بين مؤشر أسعار أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط الشكل رقم) 9 (: اتجاه العالقة السببية بين أسواق األسهم في الدول المستوردة للنفط الشكل رقم) 10 (: اتجاه العالقة السببية بين مؤشر أسعار أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط ومؤشر أسعار أسواق األسهم في الدول المستوردة للنفط شكل رقم )11(: نتائج طبيعة العالقة بين أسعار النفط واألسواق المالية للدول المصدرة والمستوردة للنفط س

14 جدول المالحق ملحق رقم )1(: المواقع التي تم الرجوع إليها لجمع المعلومات و البيانات التاريخية الخاصة بالدراسة: ملحق رقم )2(: نتائج اختبارات السببية ع

15 العالقة بين أسعار النفط وأسواق األسهم )دول مختارة من الشرق األوسط( إعداد منشد مازن الحمد إش ارف د.إسالم عبدالجواد بحث العالقة إلى تهدف الد ارسة هذه الملخص بين أسعار النفط مؤش ر ات أسواق النفط ومؤش ارت األسواق المالية محور الد ارسة حيث تم وأسعار النفط أسواق األو ارق المالية وأسواق األسهم باالعتماد على اختبار العالقة بين أسعار واختبار العالقة البينية لألسواق المالية للدول المصدرة للنفط واختبار العالقة البينية لألسواق المالية للدول المستوردة للنفط باإلضافة إلى اختبار العالقة بين األسواق المالية للدول المصدرة للنفط واألسواق المالية للدول المستوردة للنفط وأجريت هذه االختبا ارت باستخدام منهجية التكامل المشترك على المدى القصير والمدى الطويل Co-integration ومتجهات تصحيح الخطأ وبحث العالقة بتطبيق نموذج تصحيح الخطأ VECM باالعتماد على بيانات اإلغالق اليومية لمؤش ارت األسعار خالل فترة الد ارسة من )2005/1/2 وحتى 2015/1/31(. من أهم نتائج الد ارسة أن أسعار النفط توثر على أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط على المدى القصير والطويل بينما ال توجد عالقة تكامل مشترك بين أسعار النفط وأسواق األسهم في الدول المستوردة للنفط بينما تتفاوت نتائج عالقة أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط والدول المستوردة للنفط. وأوصت الد ارسة بأن فرص التبادل تعزيز يتم بين األسواق في كل من الدول المصدرة بناء على أسعار النفط وأما الدول والمستوردة للنفط والبحث عن عائدات أفضل بين أسواق األسهم المستوردة فعليها بذل جهد أكبر في توجيه تحويالت المغتربين نحو االستثمار في أسواقها وعلى القائمين في بورصة فلسطين بذل الجهد األكبر لجلب عدد من االستثما ارت الخارجية وبالتحديد من الدول المصدرة للنفط لسوق األسهم الفلسطيني. ف

16 األول الفصل مقدمة الدراسة 1

17 الفصل األول مقدمة الد ارسة 1.1. تمهيد: تعتمد اقتصاديات دول الخليج العربي على عائدات النفط لدعم اقتصادها ودعم خططها التنموية حيث أن النفط يعتبر شريان الحياة لتلك االقتصاديات فالدول الخليجية ازدهرت وتطورت تطو ار كبي ار مع اكتشاف النفط واستخدام عوائده لدعم اقتصادها ولعل من أبرز معالم التقدم والتطور الذي شهدته المنطقة العربية هي إنشاء شركات مساهمة عامة كبرى لإلستفادة من العوائد النفطية والفرص االستثمارية الواعدة في منطقة الشرق األوسط وأيضا تطور قوانين االستثمار وتفعيل دور األسوقا المالية الذي بدوره عاد بالمنفعة على الكثير من القطاعات االقتصادية وخصوصا القطاع المالي والقطاع العقاري وقطاع النقل والمواصالت وقطاع الخدمات. ومع تقدم تلك الدول وازدهار التجارة الداخلية والخارجية فيها وازدياد حجم االستثمار بالقطاعات االقتصادية كافة بدأت تتبلور لديها الشركات المساهمة العامة وقد هدفت لدى المستثمرين وقد 2 فكرة إنشاء أسواق لتداول األو ارق المالية نظ ار لنشأة العديد من هذه األسواق استقطاب إلى األموال والسيولة الكبيرة المتوفرة أصبحت د ارسة العوامل األساسية المؤثرة في هذه األسواق مطلبا أساسيا من الشركات والمستثمرين حتى يتمكنوا من بناء ق ار ارتهم المالية واالستثمارية. لكل وتؤثر تقلبات أسعار النفط الدائمة عادة في االقتصاد الكلي سواء للدول المصدرة أو الدول المستوردة فمن المعتاد أن أسعار ارتفاع يصاحب الدول مما يؤدي الى ارتفاع الدخل فيها مصحوبة )2012 يحدث بارتفاع العكس معدالت وتنعكس هذه النتائج في في الدول المستوردة حالة التضخم انخفاض ايجابيا نتيجة أسعار هذه إلى األجنبي النقد تدفق زيادة المصدرة الدول في النفط وارتفاع أسعار صرف العملة المحلية أمام العمالت األجنبية زيادة المعروض النقدي في الدول المصدرة على أسواق األسهم لدى الدول المصدرة النفط أسعار كما أن النفط حيث تعتبر األسعار المرتفعة عبئا عليها حيث قد تؤثر عادة )بوالشعور أن كما يتوقع على األسواق المالية يمكن أن تذهب العديد من االستثما ارت من الدول المصدرة إلى الدول المستوردة بحثا عن فرص استثمارية جديدة ولتنويع محافظ

18 المستثمرين وهذا يشكل تحدي للدول المستوردة الفوائض النقدية من الدول المصدرة. لتحسين جاذبية االستثما ارت فيها الستقطاب تلك فأسواق الدول المستوردة للنفط مثل األردن وفلسطين قد تتأثر بتقلبات أسعار النفط بعدة طرق فهي لزيادة نتيجة إيجابا ستتأثر حالة ارتفاع اسعار النفط وقطاع النقل والمواصالت تحويالت األموال من العمالة الموجودة في الدول أما في حالة انخفاض أسعار النفط فيمكن أن يستفيد في هذه الدول من انخفاض تكلفة مدخالت الخليجية في المصدرة القطاع الصناعي االنتاج الناتج عن انخفاض أسعار النفط والذي قد يؤثر إيجابا أيضا في حركة أسواق المال في هذه الدول )قندح 2014(. لذلك يعتبر فهم العالقة بين أسعار النفط وأداء أسواق المال أساسا تبنى عليه العديد من الق ار ارت االستثمارية والتمويلية حيث أنه مع توجه معظم الدول الخليجية نحو تحرير األسواق وتفعيل دور القطاع الخاص أصبح التنمية في االستثمار باألسواق المالية مجاال مهما لتوظيف األموال كما أصبحت هذه األسواق محف از أساسيا للحصول على التمويل من خالل إصدار األسهم لذا أصبح من المهم فهم هذه العالقة بشكل قياسي. الختبار أثر الد ارسة هذه تهدف المستوردة حيث تم اختيار كل من الكويت ودولة قطر الهاشمية ودولة فسلطين المحتلة. على النفط أسعار تقلبات أسعار األسهم في الدول المصدرة والدول المملكة العربية السعودية ودولة اإلما ارت العربية المتحدة كدول مصدرة أما الدول المستوردة المختارة فشملت كل من ودولة المملكة األردنية 1.2. مشكلة الد ارسة ستختبر هذه الد ارسة العالقة بين أسعار النفط العالمية )خام برنت( وبين أسواق األسهم في دول مختارة من الشرق األوسط وحيث أن هناك دول شرق أوسطية منتجة ومصدرة للنفط ودول غير منتجة ومستوردة للنفط فإن طبيعة العالقة يمكن أن تكون مختلفة بين هذه الدول فارتفاع النفط يفترض أن يكون تأثيره إيجابي على أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط أما الدول المستوردة فيمكن أن يكون تأثيره فيها سالبا بسبب ارتفاع التكلفة ويمكن أن يكون تأثيره إيجابيا بسبب اعتماد هذه الدول على تحويالت العمالة من الدول المصدرة للنفط إضافة الستقبال أسواق هذه الدول للمستثمرين من الدول المصدرة والذين سترتفع استثما ارتهم عند ارتفاع أسعار النفط يضاف إلى ذلك 3

19 ضعف القطاعات اإلنتاجية المعتمدة على استهالك النفط في الدول المستوردة السالب الرتفاع التكلفة. ففي حالة ارتفاع أسعار النفط ما ستقلل استفادت دول الخليج من إنشاء صناديق سيادية تهدف من األثر إلستثمار الفوائض المالية الناتجة عن العائدات النفطية )الدوسري 2016( وبطبيعة الحال فإن هذه الصناديق تستثمر أموالها في قطاعات اقتصادية عديدة من أبرزها القطاعات المالية حيث أن أسواق األسهم هي جزء من القطاع المالي فتأثير ارتفاع أسعار النفط سيكون إيجابي على األسواق المالية الخليجية )اإلما ارت اليوم )2016 أما في حالة انخفاض أسعار النفط ت ارجعت بشكل كبير نتيجة تأثر اإلي اردات النفطية )البنك الدولي 2015(. كما تتأثر الدول المستوردة بتقلبات أسعار النفط فعند ارتفاع أسعار فإن مؤش ارت البورصات الخليجية النفط فإن هذا يؤدي إلى أسعار الواردات النفطية ولكن هناك سلبيات وايجابيات بالنسبة للدول المستوردة في حال ارتفاع زيادة أو انخفاض سعر النفط فعند ارتفاع أسعر النفط فإن الدول المستوردة تتحمل ارتفاع فاتورة النفط المستورد ولكن تدفقات األموال من الدول المصدرة للدول المستوردة قد تزداد عن طريق زيادة التدفقات النقدية الواردة عبر تحويالت العمالة في الدول الخليجية باإلضافة لزيادة المعونات والمساعدات المقدمة من الدول المصدرة والشكل رقم) 1 ( يوضح تدفقات التحويالت من بلدان مجلس التعاون الخليجي إلى بلدان منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا )البنك الدولي 2015( باإلضافة إلى أنه في حال انخفاض أسعار النفط فهذا يعني أن هناك زيادة في دخل األف ارد الناتجة عن قلة اإلنفاق على النفط باإلضافة إلى تقليل تكاليف االنتاج للسلع النهائية والتي تؤدي إلى زيادة الربحية والتوسع في االستثما ارت ولكن تأثر البلدان المستوردة للنفط بانخفاض أسعار النفط تتفاوت من دولة إلى أخرى )الصادق 2015(. 4

20 الشكل رقم )1(: تدفقات التحويالت من بلدان مجلس التعاون الخليجي إلى بلدان منطقة الشرق الوسط وشمال افريقيا )%( والجدول رقم )1( يستعرض ملخص اآلثار المتوقعة الرتفاع وانخفاض أسعار النفط من خالل مجموعة من المقارنات. جدول رقم )1(: ملخص األثر المتوقع لتقلبات أسعار النفط على األسواق المالية في الدول المصدرة والدول المستوردة للنفط. الدول المتأثرة بتغير األثر المتوقع في حالة طبيعة األثر المتوقع في حالة طبيعة أسعار النفط ارتفاع أسعار النفط التأثير انخفاض أسعار النفط التأثير الدول المصدرة إي ارد أكبر إيجابي إي ارد اقل سلبي الدول المستوردة تكلفة الطاقة أكبر سلبي تكلفة الطاقة أقل إيجابي تحويالت العمالة أكبر إيجابي تحويالت العمالة أقل سلبي جذب استثما ارت من الدول إيجابي جذب استثما ارت من الدول سلبي المصدرة أكبر المصدرة أقل بناءا على الجدول السابق فإن عالقة أسعار النفط مع أسواق الدول المصدرة يتوقع أن تكون موجبة أما عالقة أسعار النفط مع أسواق الدول المستوردة فيمكن أن تكون سالبة إذا كان تأثير ارتفاع تكلفة الطاقة أكبر من تأثير ارتفاع التحويالت واالستثما ارت ويمكن ان تكون العالقة موجبة إذا كان تأثير ارتفاع تكلفة الطاقة أقل من تأثير ارتفاع التحويالت واالستثما ارت وتهدف هذه الد ارسة إلى اختبار 5

21 طبيعة هذه العالقات كما ستختبر هذه الد ارسة العالقات المتبادلة بين مؤش ارت األسواق المالية في الدول المختارة لمعرفة إن كان هناك عالقة بين تغي ارت األسعار في أحد هذه األسواق والتغي ارت في األسواق األخرى. وقد تم اختيار مجموعة من األسواق المالية لدول الشرق األوسط للد ارسة وتتكون مجموعة الدول المنتجة والمصدرة للنفط من دولة اإلما ارت العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية ودولة قطر ودولة الكويت بينما الدول المستوردة للنفط هي المملكة األردنية الهاشمية ودولة فلسطين نظ ار لعدم استق ارر األوضاع السياسية في باقي الدول و بالتالي تأثر أسواقها بعوامل أخرى. بناءا على ما سبق يمكن طرح األسئلة الفرعية التالية التي يمكن من خالل اإلجابة عنها تحقيق هدف الد ارسة: 1- هل هناك عالقة توازنية طويلة األجل بين أسعار النفط وأسعار األسهم 2- ماهي طبيعة وسرعة التعديالت قصيرة األجل باتجاه العالقة التوازنية طويلة األجل إن وجدت 3- ماهو اتجاه العالقة بين أسعار النفط وأسعار األسهم إن وجدت 4- هل تختلف اإلجابة عن األسئلة السابقة مابين أسعار األسهم للدول المصدرة للنفط وأسعار األسهم للدول المستوردة للنفط! 1.3. هدف الد ارسة: تهدف الد ارسة إلى البحث في العالقة بين عوائد أسعار النفط وعوائد أسواق األسهم في األجلين الطويل والقصير و أيضا مدى ارتباط هذه األسواق ببعضها وتتلخص األهداف كما يلي: التوازنية طويلة األجل بين عوائد النفط وعوائد أسواق األو ارق المالية دولة من لكل 1- اختبار العالقة الدول المختارة. 2- اختبار طبيعة وسرعة التعديالت قصيرة األجل باتجاه العالقة التوازنية طويلة األجل. 3- اختبار اتجاه العالقة بين عوائد النفط وعوائد أسواق األو ارق المالية لكل دولة من الدول المختارة. البينية بين األسواق المالية للدول المصدرة للنفط واألسواق المالية للدول المستوردة 4- اختبار العالقة للنفط. 6

22 1.4. أهمية الد ارسة: تكتسب هذه الد ارسة أهميتها من مساهمتها في ترشيد الق ارر االستثماري للمستثمرين في األسواق المالية من خالل فهم العالقة بين عوائد أسعار النفط وتأثيرها على عوائد األسواق المالية المختارة من دول الشرق األوسط سواء المصدرة أو المستوردة للنفط وقد يؤثر فهم هذه العالقة على حجم االستثما ارت في المالية الدول المختارة أن ويذكر أسعار النفط شهدت ارتفاعات كبيرة تبعتها انخفاضات كبيرة أيضا خالل السنوات السابقة كما أن معظم األسواق المختارة هي أسواق حديثة النشأة تعرضت أيضا الرتفاعات وانخفاضات بالعوائد خالل نفس الفترة وهذه الد ارسة ستساهم في فهم أفضل لمحددات أسعار األسهم مما يمكن المستثمرين والمحللين والمهتمين والباحثين من االستفادة من النتائج لربطها مع واقع األسواق ومن خاللها يمكن التنبؤ بعوائد األسواق المالية بشكل أفضل هيكل الد ارسة: تتكون هذه الد ارسة من خمسة فصول ففي الفصل األول مقدمة الد ارسة تم تحديد مشكلة الد ارسة وأهميتها وفي الفصل الثاني سيتم استع ارض أسواق المال والنفط في عينة الدول المختارة في الد ارسة وبعدها يتم استع ارض الد ارسات السابقة في األسواق المالية واالنفط والعالقة بينها أما الفصل الثالث فيتمحور حول منهجية الد ارسة أما الفصل ال اربع فيستعرض النتائج التي توصل إليها الباحث باإلعتماد على الفصول السابقة أما الفصل الخامس فهو فصل االستنتاجات والتوصيات. 7

23 الفصل الثاني اإلطار النظري والد ارسات السابقة 1-2 األسواق المالية وأسواق النفط تتأثر حركة األسواق المالية عموما بمجموعة من المؤث ارت الداخلية والخارجية التي تؤثر بدورها على العرض والطلب بشكل إيجابي أوسلبي حسب طبيعة المعلومة وحيث يعتبر النفط موردا أساسيا لدول الخليج يتحكم في اقتصادها ويشكل الجزء األكبر من موازنة دولها فإن التغي ارت في سوق النفط البد أن يكون لها أثر على األسعار في أسواق أرس المال وهناك العديد من الد ارسات أجريت التي )1999( لبحث تأثير تقلبات أسعار النفط على أسواق األسهم Sadorsky د ارسة منها وجد الذي بأن هناك عالقة بين صدمات أسعار النفط وبين عائدات األسهم كما وجد )2001( Papapetrou بأن هناك عالقة والنشاط الفائدة وأسعار األسهم وأسعار النفط أسعار بين ديناميكية االقتصادي الحقيقي د ارسة Park,2009( )Kilian and أما والعمالة إلى فقد توصلت وجود عالقة بين أسعار.)2012 الطاقة وعائدات Brahmana( Asmar & األسهم األمريكية سوق األسهم )البورصة( سوق األسهم هي المكان أو الوسيلة التي يلتقي من خاللها البائعون والمشترون لألو ارق المالية لتبادل هذه األو ارق من خالل نظام يتم بموجبه الجمع بين البائعين والمشترين لنوع معين من األو ارق المالية حيث يتمكن المستثمرون من بيع وش ارء األسهم والسندات داخل السوق من خالل سماسرة أو وسطاء أو صانعي سوق وهي سوق تنافسية يتحدد فيها السعر بفعل قوى العرض والطلب وتتمتع بسهولة الدخول والخروج من السوق )السعيد ومصباحي 2015( حيث يمكن للمتعاملين أن يستغلوا الفرص الممكنة لالستفادة من تقلبات األسعار. 8

24 2-2 مؤشر السوق: هو مقياس لمستوى األسعار في السوق في لحظة معينة ويتكون من متوسط مرجح ألسعار مجموعة من أسهم الشركات المتداولة في السوق يتم اختيار حيث عينة من الشركات بحيث تتيح للمؤشر أن يعكس حالة السوق التي يهدف المؤشر إلى قياسها وتتعدد المؤش ارت في األسواق فهناك مؤش ارت لقياس أسهم الشركات حسب القطاعات االقتصادية داخل السوق وهناك مؤش ارت تقيس حالة السوق بشكل عام فعندما قيمة أكبر من المرتفعة األسهم قيمة تكون األسهم المنخفضة في داخل المؤشر فإن المؤشر يرتفع وعندما تكون قيمة األسهم المنخفضة أكبر من قيمة األسهم المرتفعة داخل المؤشر ينخفض المؤشر وتتم المقارنة مع مستوى مرجعي للمؤشر فترة سابقة خالل لتقدير مستوى االرتفاع واالنخفاض للسوق 2004(. )خضر 3-2 سوق األسهم السعودي: في العام 1932 تأسست أول شركة مساهمة في المملكة العربية السعودية وهي الشركة العربية للسيا ارت وبعد هذا التاريخ ازداد عدد الشركات المساهمة ومع ازدياد عددها في مطلع الثمانينيات 1984 صدر من القرن الماضي أنشى سوق غير رسمي لتداول أسهم تلك الشركات ثم في عام أمر سامي رقم 8/1230 لتنظيم التداول وقامت مؤسسة النقد العربي السعودي بمهمة االش ارف على نشاط السوق وتنفيذ القواعد المنظمة لعملية التداول وفي عام 1990 م بدأ التعامل بالنظام اآللي المعروف بنظام ESIE وهو نظام مختص بالتداول وعمليات التسوية والتقاص واستمر العمل به ) م حيث حتى العام تم استبداله بنظام "تداول" )هيئة السوق المالية السعودية مؤشر تداول ويعتبر )TASI( هو المؤشر العام السعودي وهو الوحيد المصرح له إد ارج األسهم في السعودية حيث يقيس المؤشر العام السعودي أداء الشركات المدرجة في سوق األسهم في المملكة 2015 العربية السعودية 15 يونيو وفي تم فتح السوق المالية السعودية مؤسسات إلى ألول مرة اإلستثمار األجنبي وحتى الفردي حيث يمكن ألي مستثمر أجنبي يستوفي المتطلبات التداول 170 واألستثمار في 164 شركة من بين شركة مدرجة في السوق المالية السعودية شرط أن ال 2015 أغلق )2017 تتجاوز حصته الخمسة بالمئة من أسهم الشركة dailyfx( عام نهاية وفي 9

25 , المؤشر العام للسوق المالية السعودية مستوى عند نقطة وتم تداول مليار سهم ( 1, في العام 2015 المتداولة األسهم قيمة إجمالي وبلغ تعادل ريال مليار مليار دوالر( كما بلغ إجمالي القيمة السوقية في نهاية عام )1, مليار ريال سعودي( 2015 وتساوي مليار دوالر أمريكي الصفقات عدد إجمالي وبلغ العام خالل المنفذة.)2015 نحو مليون صفقة )تداول 4-2 بورصة الكويت: تم تأسيس بنك الكويت الوطني في العام 1952 م كأول شركة مساهمة كويتية وفي العام 1954 م تم انشاء شركة السينما الكويتية وبعدها ازداد عدد الشركات المساهمة العامة ثم صدر القانون التجاري رقم )15( في عام 1960 م حيث لعب دو ار أساسيا في تنظيم إصدار األو ارق المالية واالكتتاب فيها خالل عام 1962 م صدر قانون رقم )37( المهتم بتنظيم تداول األو ارق المالية الخاصة بالشركات المؤسسة في الخارج وخالل عام 1970 م صدر القانون رقم )32( وهو يعتبر أول خطوة هامة نحو تنظيم تجارة األسهم الكويتية وبموجبه تشكلت لجنة استشارية لتنظيم نشاطات سوق األو ارق المالية وسن اللوائح الضرورية لالحتفاظ بالفوائد اإلقتصادية للبالد وإخضاع الشركات األجنبية للقيام بتسجيل أسهمها العام وفي 1972 م تم إنشاء شعبة مستقلة لألو ارق المالية في مدينة الكويت. العام وفي 1976 م صدر أول ق ارر و ازري رقم )61( لتنظيم التعامل في األو ارق المالية الخاصة بالشركات المساهمة الكويتية حيث تم بموجبه تشكيل أول لجنة لألو ارق المالية وكان التداول يتم في تلك األثناء عن طريق المفاوضات المباشرة على السعر بين كل من البائع والمشتري وفي العام 1977 م تم إفتتاح أول مقر للبورصة الكويتية في الكويت حيث سميت سوق الكويت لألو ارق المالية وتم تأسيس العديد من الشركات الكويتية المساهمة العامة والمقفلة والخليجية خالل األعوام 1977 م حتى 1982 م ونتيجة لتحسن وضع السيولة في البالد تميز عام 1981 م بأداء عال لألسهم الكويتية مما أوجد المناخ المناسب لالستثمار في األو ارق المالية حيث شهد الربع األخير من عام 1981 م ارتفاعا كبي ار في قيمة األسهم وحجم التداول في كل من البورصة وسوق المناخ واحتل سوق األو ارق 10

26 المالية في الكويت المركز الثامن في الترتيب العالمي من حيث حجم التداول كما تعدى التداول فيها في بعض األسابيع حجم التداول في بورصة لندن لألو ارق المالية. وفي العام 1982 م مرت الكويت في أصعب مشكلة اقتصادية واجهتها أزمة سوق األسهم وهي المعروفة بأزمة سوق المناخ خالل العام 1982 م حيث هبطت بشكل حاد أحجام التداول وانهارت أسعار األسهم كنتيجة الستخدام شيكات البيع اآلجل كمصدر رئيسي لالئتمان غير المصرفي ونظاما قائما بذاته للتمويل داخل السوق والتداول غير الرسمي ألسهم الشركات الكويتية المقفلة والشركات الخليجية في سوق المناخ وكان لهذه العوامل أثر سلبي على االقتصاد الكويتي ومستوى النشاط االستثماري المحلي 1989( )عبد الرحيم وجمعة ونتيجة لذلك المرسوم األميري أصدر الخاص بإعادة تنظيم السوق كهيئة مستقلة في 1983/8/14 م بواسطة لجنة لألو ارق المالية وإدارة تنفيذية إلعادة تنظيم السوق بما يتناسب مع الظروف اإلقتصادية للبالد 29 وفي 1984 م سبتمبر تم افتتاح المبنى الجديد لسوق الكويت لألو ارق المالية وتم اإلعالن عن اإلج ارءات الجديدة لتنظيم وضبط التعامل في السوق. 28 ونتيجة للغزو الع ارقي للكويت في أغسطس 1990 م توقف التعامل في السوق لفترة شه ار مما 28 أدى إلى انخفاض عدد الشركات المدرجة من 54 شركة إلى ثم وقعت سوق الكويت لألو ارق المالية في ديسمبر 1996 م اتفاقية إد ارج متبادل مع كل من سوق البحرين وسلطنة عمان هذه االتفاقية أولى الخطوات نحو إنشاء سوق اسهم موحدة في الخليج وتعتبر كما تتمتع سوق الكويت لألو ارق المالية في الوقت ال ارهن بشخصية قضائية مستقلة وذلك بهدف تسهيل وظائفها وأدائها 2013/37 بموجب ق ارر 2017( من قبل مجلس مفوضي هيئة أسواق المال رقم GulfBase( بتاريخ 2013/20/11 وبقانون هيئة أسواق المال رقم 2010/7 تأسست شركة بورصة الكويت. وفي شهر أبريل من 2014 العام تأسست شركة بورصة الكويت كشركة خاصة من أجل استالم وإدارة سوق المال الكويتي ونقل عملياته تدريجيا بشكل شفاف وفعال وسهل الوصول اليه وحصلت شركة بورصة الكويت على الترخيص الرسمي في أكتوبر 2016 وتركز است ارتيجية شركة بورصة الكويت على تطوير أدوات االستثمار وإعادة تنظيم السوق المالي لخلق سوق تنافسي باإلضافة إلى 2015 أغلق مؤشر بورصة العمل على زيادة السيولة وتوسعة قاعدة المستثمرين في نهاية العام 11

27 الكويت عند )5,615.12( نقطة فيما بلغ مجموع األسهم المتداولة )43,193,179,400( سهما بقيمة اجمالية )4,009,809,774( دينار كويتي حيث شملت التعامالت 203 شركات وبلغت قيمتها السوقية مع نهاية العام 2015 بالدينار الكويتي )26,645,959, ( )بورصة الكويت 2017(. 5-2 بورصة قطر: في العام 1995 م تأسست سوق الدوحة لألو ارق المالية وفي العام بدأت عملها بشكل 1997 م 1999 رسمي وفي العام 1998 تم ادخال وتطبيق نظام التسجيل المركزي في السوق وفي العام تم السماح للمستثمرين ببيع األسهم المشت اره في اليوم التالي ليوم الش ارء) T+1 ( وتم تنفيذ مشروع ربط 2000 الشركات من خالل اإلنترنت ليصبح األول من نوعه في ذلك الوقت بمنطقة الخليج سنة 2005 وفي سبتمبر 2005 صدر القانون رقم )33( لسنة بإنشاء يقضي والذي كل من هيئة قطر لألسواق المالية وشركة سوق الدوحة لألو ارق المالية وتم دمج السوقين العادي وغير العادي سنة وانضمت في العام 2007 بورصة قطر إلى عضوية االتحاد الدولي للبورصات وفي يونيو قامت شركة قطر القابضة والتي تعتبر الذ ارع االستثماري لجهاز قطر لالستثمار بتوقيع اتفاقية مع بورصةEuronext NYSE من أجل تشكيل ش اركة إست ارتيجية بهدف تحويل سوق الدوحة لألو ارق المالية إلى بورصة دولية وفقا ألعلى المستويات كما أعيدت تسمية السوق لتأخذ اسم بورصة قطر بعد توقيع اتفاقية الش اركة وتقوم البورصة بتنفيذ وتطبيق األنظمة والقوانين الخاصة باألو ارق المالية )بورصة قطر 2017( وفي نهاية العام بلغ عدد الشركات المدرجة في بورصة قطر شركة بقيمة سوقية بلغت )533,176,101,208.49( ريال قطري كما بلغ عدد األسهم المتداولة )2,302,409,707( سهم من خالل )1,190,807( صفقة فيما بلغت قيمة التداوالت )93,720,054,490.08( ريال قطري وأغلق المؤشر العام لبورصة قطر عند 10, نقطة )هيئة قطر لألسواق المالية 2015(. 12

28 6-2 سوق األسهم اإلما ارتية: يتم تداول األسهم في دولة اإلما ارت العربية المتحدة من خالل سوق أبوظبي لألو ارق المالية وسوق دبي المالي سوق أبوظبي لألو ارق المالية: بموجب القانون المحلي رقم )3( لسنة 2000 تم تأسيس سوق أبوظبي لألو ارق المالية نوفمبر في 2000 وبموجب هذا القانون أصبح السوق كيانا يتمتع باالستقالل المالي واإلداري وهي الجهة المسؤولة عن تنفيذ كافة األعمال المختصة بنشاط األسواق المالية ويمنح القانون الحق لسوق أبوظبي لألو ارق المالية السلطة إلنشاء الم اركز والفروع خارج إمارة أبوظبي وتسهيال للمستثمرين والمتداولين للحصول على أرقى الخدمات تم فتح أفرع لسوق أبوظبي لألو ارق المالية في خمس مواقع وهي العين 2015 والفجيرة و أرس الخيمة والشارقة ومدينة ازيد وفي نهاية العام أغلق مؤشر سوق أبوظبي 71 لألو ارق المالية عند مستوى نقطة فيما بلغ عدد الشركات المتداولة في السوق شركة حيث بلغ عدد األسهم )90,467,636,411( سهم وبلغ مجموع الصفقات 436,363 صفقة تم فيها تداول )25,263,241,806( سهم بقيمة اجمالية بلغت )56,622,174,624.54( درهم )سوق أبوظبي لألو ارق المالية 2017( سوق دبي المالي: بموجب الق ارر رقم )14( الصادر عن حكومة دبي لعام 2000 تم تأسيس سوق دبي المالي وفي 2005 آذار من عام 2003 بدأ السوق نشاطه وفي كانون أول من عام قرر المجلس التنفيذي إلمارة دبي تحويل سوق دبي المالي إلى شركة مساهمة عامة ب أرسمال قيمته 8 مليار درهم مقسمة إلى 8 مليار سهم وتم طرح 1.6 مليار سهم لالكتتاب العام وهي تشكل %20 من قيمة أرس المال وبهذا يصبح أول سوق أو ارق مالية يتم طرحه لالكتتاب العام في منطقة الشرق االوسط كما يعتبر أول سوق مالي يتوافق مع الشريعة االسالمية 2007 وفي عام تم إد ارج سهم سوق دبي المالي للتداول في سوق دبي تحت رمر تداول) DFM ( وبلغ مجموع الشركات المدرجة في سوق دبي المالي 13

29 116 شركة وفي نهاية العام 2015 أغلق مؤشر سوق دبي المالي عند 3151 نقطة فيما بلغ مجموع األسهم المتداولة 98.2 مليار سهم كما بلغت قيمة األسهم المتداولة مليار درهم وبلغ عدد.)2017 الصفقات 1.6 مليون صفقة )سوق دبي المالي 7-2 بورصة عمان: تم تأسيس ثالث شركات مساهمة عامة كبرى في األردن وهي شركة التبغ والسجائر وشركة الكهرباء والبنك العربي في بداية الثالثينيات من القرن العشرين ومع ازدياد شركات المساهمة العامة كان البد من تأسيس سوق منظم لتداول األو ارق المالية وعليه فأنه في العام 1976 تم تأسيس سوق عمان المالي بموجب القانون رقم )31( وبدأ التداول الفعلي في سوق عمان المالي في األول من يناير العام 1978 وبلغ عدد الشركات المساهة العامة في نفس العام 66 شركة وفي العام 1997 صدر قانون 1997 األو ارق المالية رقم 23 لسنة وبموجبه تم إعادة هيكلة وإصالح سوق أرس المال الوطني وبموجبة أنشأت ثالث مؤسسات بدال من سوق عمان المالي حيث تم فصل الدور الرقابي عن الدور.)2017 التنفيذي في سوق أرس المال األردني )هيئة األو ارق المالية األردنية وفي آذار 1999 تم تأسيس بورصة عمان كمؤسسة مستقلة ال تهدف إلى الربح ومصرح لها بم ازولة العمل كسوق منظم لتداول األو ارق المالية في المملكة األردنية الهاشمية وفي شباط 2017 تم تسجيل بورصة عمان كشركة مساهمة عامة مملوكة بالكامل للحكومة وتعتبر شركة بورصة عمان البديل القانوني لبورصة عمان وتهدف شركة بورصة عمان الى ممارسة كافة أعمال أسواق االو ارق المالية والسلع والمشتقات وتشغيلها وإدارتها وتطويرها داخل المملكة وخارجها وتوفير المناخ المناسب لضمان تفاعل قوى العرض والطلب على األو ارق المالية المتداولة وفق أسس التداول السليم والواضح والعادل ونشر ثقافة االستثمار في األسواق المالية وتنمية المعرفة المتعلقة األسواق المالية والخدمات التي تقدمها الشركة في العام 2015 تم التداول بأسهم شركة بقيمة )بورصة دينار مليون 2015 عمان 2017( وفي العام تقدر أحجام التداول )4,822( مليون دوالر ب أمريكي والتي تشكل نسبة %13 من قيمة الناتج المحلي اإلجمالي األردني. 14

30 8-2 بورصة فلسطين: في العام 1995 تأسست شركة سوق فلسطين لألو ارق المالية"بورصة فلسطين" كشركة مساهمة خاصة لتبدأ أولى جلسات التداول في شباط 1997 وفي مطلع شباط من العام 2010 كان التطور الهام في مسيرة السوق وتحولها إلى شركة مساهمة عامة تجاوبا مع قواعد الحوكمة الرشيدة والشفافية وفي أيلول ب غل 2010 أطلقت السوق هويتها المؤسساتية الجديدة لتصبح "بورصة فلسطين" عالمتها التجارية متخذة من "فلسطين الفرص" ا شعار لها وبلغ عدد الشركات المدرجة بالبورصة شركة 49 كما بتاريخ 28/02/2017 بقيمة سوقية تجاوزت 3,556 مليون دوالر موزعة على خمسة قطاعات هي: البنوك والخدمات المالية والتأمين واالستثمار والصناعة والخدمات في حين وصل عدد شركات األو ارق المالية األعضاء بالبورصة إلى 8 شركات وفي نهاية العام 2015 بلغ عدد الشركات المدرجة في البوصة الفلسطينية 49 شركة بلغت قيمتها السوقية )3,339,196,379( دوالر أمريكي كما بلغ عدد األسهم المتداولة )175,229,463( سهم وعدد الصفقات المنفدة خالل العام صفقة )بورصة فلسطين 2017(. الجدول رقم )2(: بيانات أسواق األسهم المشمولة في الد ارسة لعام البورصة السوق المالية السعودية )تداول( )TADAWUL( بورصة قطر )QSE( سوق الكويت لألو ارق المالية )KSE( سوق أبو ظبي لألو ارق المالية )ADX( سوق دبي المالي )DFM( بورصة عمان )ASE( بورصة فلسطين )PEX( المجموع الرسملة السوقية مليون دوالر 421, قيمة األسهم المتداولة مليون دوالر 442, عدد األسهم 30,444,203 1,190, , ,366 1,570, ,982 31,014 35,549,814 25, , , , , , , , , , , , , محتويات الجدول باالعتماد على اإلحصائيات المذكورة في موقع اتحاد البورصات العربية )exchanges.org يشير الجدول رقم )2( أعاله بأن قيمة األسهم المتداولة في السوق المالية السعودية تعد األكبر تليها دولة اإلما ارت العربية المتحدة حيث تبلغ قيمة األسهم المتداولة في أسواق األسهم اإلما ارتية 15

31 والمشمولة في سوق دبي المالي وسوق أبوظبي لألو ارق المالية )57,650.37( مليون دوالر ثم بورصة قطر ثم بورصة الكويت ثم بورصة عمان أما بورصة فلسطين فتعتبر أقلها والشكل التالي رقم )2( يوضح الفرق بين قيمة األسهم المتداولة في أسواق األسهم في عينة الدول المشمولة في الد ارسة. 500, , , , , , , , , , بورصة فلسطين PEX)( بورصة عمان ASE)( قيمة األسهم المتداولة )مليون دوالر( للعام 2015 أسواق األسهم اإلماراتية سوق الكويت لألوراق المالية KSE)( بورصة قطر QSE)( السوق المالية السعودية )تداول( TADAWUL)( الشكل رقم) 2 (: مقارنة قيمة األسهم المتداولة في عينة الدول المختارة في الد ارسة. 16

32 الجدول رقم )3(: بيانات أسواق األسهم المشمولة في الدراسة نسبة حجم التداول إلى الناتج المحلي اإلجمالي )TV/GDP( للعام 2015 بعملة الدوالر األمريكي لعام نسبة حجم التداول إلى الناتج المحلي اإلجمالي )%( الناتج المحلي اإلجمالي بالعملة المحلية لكل دولة )2015( حجم التداول لكل دولة بالدوالر األمريكي )2015( ,600,581, ,773,055, ,502,556,468 57,008,302, ,829,144,594 25,491, ,826,722,254 13,297,368, ,580,667,447 4,822,110, ,673,000, ,388,231 الدولة اسم السوق السوق المالية المملكة العربية السعودية السعودية )تداول( )TADAWUL( سوق دبي المالي + )DFM( دولة اإلما ارت سوق أبو ظبي العربية المتحدة لألو ارق المالية )ADX( بورصة قطر دولة قطر )QSE( سوق الكويت دولة الكويت لألو ارق المالية )KSE( المملكة األردنية بورصة عمان الهاشمية )ASE( بورصة فلسطين دولة فلسطين )PEX( يعرض الجدول رقم )3( أعاله عينة الدول المشمولة بالد ارسة واألسواق المالية التي تتبعها وأحجام التداول السنوية حيث أن األرقام المذكورة في الجدول تعود للعام 2015 باإلضافة للناتج المحلي اإلجمالي لكل دولة في العام 2015 وحيث أن دولة اإلما ارت العربية المتحدة لديها سوقين ماليين هما سوق أبوظبي لألو ارق المالية وسوق دبي المالي وعليه تم الرجوع لموقع هيئة األو ارق المالية والسلع اإلما ارتية ألخذ البيانات اإلجمالية للتداول في السوقين وتم الرجوع أيضا لموقع وز ارة االقتصاد اإلما ارتية للرجوع إلى بيانات الناتج المحلي اإلجمالي لدولة اإلما ارت وهذه البيانات تم استخدامها 17

33 للحصول على نسبة حجم التداول إلى الناتج المحلي اإلجمالي لكل دولة والتي بموجبها يمكننا الحكم على نشاط األسواق في هذه الدول وكم تشكل نسبة التداوالت من اقتصادها والمقصود بحجم التداول Value( )Trade هو قيمة األسهم المتداولة على اختالف أسعارها خالل فترة زمنية محددة )العاني.) % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 65% 18% 0.02% 10% 13% 3% نسبة حجم التداول إلى الناتج المحلي اإلجمالي للعام )%( 2015 بورصة فلسطين بورصة عمان بورصة الكويت بورصة قطر سوق دبي المالي + سوق أبوظبي لألوراق المالية سوق األسهم السعودي الشكل رقم) 3 (: مقارنة قيمة األسهم المتداولة في عينة الدول المختارة في الد ارسة. من خالل الشكل أعاله رقم )3( يمكننا مالحظة أن سوق األسهم السعودي أكثر أسواق عينة الد ارسة نشاطا حيث أن تداوالت سوق األسهم السعودي تشكل %65 من إجمالي الناتج المحلي للملكة العربية السعودية وهذا يدل على نشاط السوق السعودي وتأثيره على االقتصاد السعودي تليها أسواق األسهم اإلمارتية والتي تشكل تداوالتها %18 من إجمالي الناتج المحلي لدولة اإلما ارت أما سوق الكويت لألو ارق المالية فتداولتها تشكل %10 من إجمالي الناتج المحلي لدولة الكويت ولكن بالنظر إلى بورصة قطر فإنها ال تمثل سوى %0.02 من اجمالي الناتج المحلي القطري وهذا الموشر يدل على أن بورصة قطر ضعيفة جدا في التأثير على االقتصاد القطري أما في بورصة عمان فإن تداولتها تشكل %13 من إجمالي الناتج المحلي للملكة األردنية الهاشمية وبورصة فلسطين ال تشكل سوى %3 من إجمالي الناتج المحلي لدولة فلسطين. 9-2 منظمة الدول المصدرة للنفط أوبك : OPEC اتفقت خمس دول منتجة للنفط وهي الع ارق والمملكة العربية السعودية والكويت وفنزويال وإي ارن بتاريخ سبتمبر 1960 م على انشاء منظمة الدول المصدرة للنفط المعروفة باسم اوبك وانضمت عام قطر للمنظمة 1961 وإندونيسيا وليبيا في عام 1963 واإلما ارت والج ازئر في عام 18

34 40 ونيجيريا في عام 1971 و حاليا تضم اثنتا عشرة دولة وتنتج منظمة أوبك حوالي بالمئة من ناتج النفط في العالم وتمتلك أكثر من ثالثة أرباع النفط الخام من إجمالي االحتياطي ات العالمية ومن أهم أهداف المنظمة تنسيق الجهود بين أف اردها في تحديد السياسات )2017 Zycher( وضمان حماية البترولية مصالح األعضاء سواء بصورة منفردة أو جماعية والتحكم في استق ارر األسعار ومستواها في أسواق النفط الدولية وتم تعديل تسعير سلة أوبك في العام ليضم نوعا من الخامات النفطية وهي عربي خفيف السعودي وموربان اإلما ارتي وقطر البحري والخام الكويتي ومزيج صحاري الج ازئر ونفط البصرة الخفيف الع ارقي والسدرة الليبي وبوني خفيف النيجيري وميناس اإلندونيسي والخام اإلي ارني الثقيل وخام بي سي أف الفنزويلي ويتم احتسابها على أساس المعدالت الموزونة ألنواع النفط الداخلة فيها حسب نسبتها في االنتاج والصاد ارت في اإلسواق األساسية للنفط 2009(. )نعيمة الشكل رقم) 4 (: االحتياطيات النفطية لمنظمة أوبك. ويوضح الشكل رقم) 4 ( االحتياطيات النفطية الخاصة بأعضاء منظمة أوبك والتي تقدر بنحو %81 من مجمل االحتياطي العالمي ونلقي نظرة على حجم االحتياطيات في الدول المشمولة بالد ارسة فتقدر ب %41 من احتياطي اوبك وتشكل السعودية حوالي %22 من االحتياطي النفطي في منظمة اوبك وتحتل المركز الثاني كأكبر احتياطي في منظمة األوبك وتحتل الكويت المرتبة الخامسة بنسبة 19

35 %8.4 من احتياطي منظمة أوبك تليها دولة اإلما ارت بالمركز السادس وبنسبة احتياطي %8.1.%2.1 من منظمة اوبك أما دولة قطر فتقع في المركز التاسع بنسبة احتياطي تقدر 10-2 البيانات الخاصة بالدول المصدرة للنفط: تشير البيانات المذكورة في الجدول أدناه بأن هناك تفاوت في حجم االحتياطيات النفطية بين عينة الدول المختارة حيث بلغت االحتياطيات النفطية السعودية حتى نهاية عام )266, مليون برميل( فيما بلغت اإلحيتاطيات النفطية لدول اإلما ارت من نفس العام )97,800 مليون برميل( بينما دول الكويت فقد بلغت احتياطياتها النفطية )101,500 مليون برميل) ودولة قطر )25,303 مليون برميل( كما يعرض الجدول رقم )3( قيمة الصاد ارت النفطية و االنتاج اليومي للنفط الخام باإلضافة لحجم صاد ارت النفط الخام اليومية. الجدول رقم )4(: البيانات النفطية الخاصة بالدول المصدرة للنفط السعودية اإلما ارت الكويت قطر 25, ,500 97,800 احتياطيات النفط الخام المثبتة )مليون برميل( 266,455 28,303 48,782 52,369 قيمة الصاد ارت النفطية )مليون دوالر( 157, ,988.9 انتاج النفط الخام )1000 برميل يوميا( 10, , ,441.5 صاد ارت النفط الخام )1000 برميل يوميا( 7,163.3 تم اعداد هذا الجدول من قبل الباحث و المعلومات المذكورة بالجدول صادرة عن النشرة اإلحصائية السنوية التابعة لمنظمة أوبك ) وهذه البيانات لعام البيانات الخاصة بالدول المستوردة للنفط: تشير البيانات المذكورة في الجدول رقم )4( لحجم الواردات من المشتقات النفطية لدول المستوردة للنفط وتم اختيار األردن وفلسطين كنموذج للدول المستوردة لهذه الد ارسة وبالنسبة لدولة فلسطين فهي دولة تحت االحتالل االس ارئيلي وال تستورد النفط بشكل مباشر تخضع وإنما التفاقية أوسلو للسالم 20

36 1994/4/29 البند )12( المرحلي في العام 1993 وأيضا اتفاقية باريس االقتصادية الموقعة في والتي بموجبها تعتبر إس ارئيل المورد الرسمي الوحيد لمشتقات البترول إلى األ ارضي الفلسطينية. كما تجدر اإلشارة بأنه تم اكتشاف حقل بترول في رنتيس منطقة والتي تقع غرب ارم هللا تقوم ولكن 800 إس ارئيل باإلستيالء على هذا الحقل وتضخ منه برميل يوميا ويعتبر هذا تعديا واضحا على الحقوق الفلسطينية في ذلك البترول وقد بدأت اس ارئيل بيع النفط المستخرج من حقل رنتيس الذي 2010 اطلق عليه اسم مجد" 5 " ما بين عامي و 2011 كما يبلغ حجم االحتياطي النفطي المكتشف من بئر البترول 1.5 مليار برميل و 182 مليار قدم مكعب من الغاز وتبلغ القيمة اإلجمالية المقدرة للحقل بأكثر من 155 ويقع هذا مليار دوالر الحقل البترولي معظمه تحت األرض الفلسطينية عام المحتلة 1967 ولمنطقة رنتيس ومحيطها أهمية طبيعية كبرى حيث أن مساحة حقل النفط 1967 المكتشف في المنطقة يت اروح بين 600 و 700 كلم 2 معظمها يقع في األ ارضي المحتلة عام )وفا 2017(. الجدول رقم )5 (: بيانات النفط الخام والمشتقات النفطية المستوردة للدول المستوردة للنفط المشتقات النفطية 4,176 )ألف طن( 975,455 )ألف لتر( نفط خام 3221 )ألف طن( 0 األردن فلسطين البيانات الخاصة باألردن باالعتماد على و ازرة الطاقة والثروة المعدينة األردنية للعام 2014 البيانات الخاصة بفلسطين من خالل الجهاز المركزي لإلحصاء الفلسطيني للعام 2015 المشتقات النفطية هي )البنزين والديزل وزيت الوقود والكيروسين( 21

37 الصادرات النفطية مقابل تداوالت األسهم الخليجية للعام , , , , , , , , , , , ,962 48,782 52,369 57, , ,303 13, أسواق األسهم اإلماراتية سوق الكويت لألوراق بورصة قطر ( QSE) المالية KSE)( السوق المالية السعودية )تداول( TADAWUL)( قيمة الصادرات النفطية )مليون دوالر( قيمة األسهم المتداولة )مليون دوالر ) الشكل رقم )5(: المقارنة بين أحجام التداول في أسواق األسهم في الدول المصدرة للنفط والصاد ارت النفطية للعام.2015 يوضح الشكل رقم )5( أعاله: بأن قيمة األسهم المتداولة في السوق المالي السعودي أكبر من قيمة الصاد ارت النفطية أما في قطر فإن هناك تقارب بين قيمة األسهم المتداولة في البورصة القطرية وقيمة الصاد ارت النفطية أما في حالة دولة الكويت فإن قيمة الصاد ارت النفطية أكبر من قيمة األسهم المتداولة في بورصة الكويت وفي دولة اإلما ارت تم تجميع قمية األسهم المتداولة في سوق دبي المالي وسوق أبوظبي لألو ارق المالية وإد ارجها في الشكل أعاله تحت اسم أسواق األسهم اإلما ارتية فكانت النتيجة بأن قيمة األسهم المتداولة في أسواق األسهم اإلما ارتية أكبر من قيمة الصاد ارت النفطية. 22

38 11-2 الد ارسات السابقة: أوال : الد ارسات الخاصة بأسواق المال يعرف سوق األو ارق المالية كما ذكر سابقا هو المكان الذي يتم في التعامل باألسهم والسندات بيعا ارء والذي يعتبر قناة رئيسية تجمع بين وحدات االدخار ووحدات االستثمار وفيه يتم ربط المشترين وش بالبائعين من خالل وسيط أو شركات متخصصة في مجال الوساطة أو صناعة السوق واألسواق المالية هي أحد الروافد المهمة في قطاع االستثمار وتتعدد االستثما ارت محلية أو أجنبية مباشرة أو غير مباشرة وبما يخص قطاع االستثمار في سوق األسهم هناك تنوع في سلوك الدول النامية لجذب االستثما ارت األجنبية ففي حالة السوق القطرية كسوق ناشئة وحديثة إال انها استطاعت ان تثبت تأثيرها في النشاط االقتصادي القطري كما أن أسواق األسهم العربية عموما استطاعت تجذب أن المستثمرين فازدادت االستثما ارت 13 عام في دوالر مليار إلى عام في دوالر مليار من 2011 عام في دوالر مليار من أكثر إلى ولتصل 91 على الرغم بأن الحصة األكبرة من 1993 األموال المستثمرة في األسواق الدولية أكبر من األموال المستثمرة في الدول الصناعية بناءا على الد ارسات التي قام بها المصرف الدولي والسبب هو أن األسواق العربية ذات مردود عالي وتنوع أكبر )عمر 2009(. أما في د ارسة عن حال السوق القطري فإنه من أبرز المعوقات التي تحول دون تطورها وعدم قدرتها على جذب المدخ ارت واالستثما ارت األجنبية وبالرغم من ارتفاع أسعار النفط والنتائج اإليجابية المحققة من الشركات المدرجة في بوصة قطر إال أنها واجهت انخفاض في المؤش ارت واألسعار وهذا يدل على أن هناك معيقات ومخاطر تواجه بورصة قطر واألسواق المالية العربية من أبرزها عدم.)2013 قدرة البورصات على استقطاب بعض المدخ ارت لتحويلها إلى استثما ارت مالية )أبوعمشة وعند فحص العالقة بين سوقي عمان والرياض باالعتماد على تحليل التكامل المشترك وسببية ج ارنجر ونموذج تصحيح الخطأ لتحليل تكامل السوقين فكانت النتيجة هي أن هناك ت اربطأ بين األسواق السعودية واألردنية في المدى القصير والطويل واستنتج أيضا بأن التحركات المالية المشتركة بين سوقي الرياض وعمان الماليين سببها صدمات مي ازن المدفوعات نتيجة لتقاسم الشركاء التجاريين 23

39 المشترك وتداخل االستثمار األجنبي المباشر بين الدولتين وتشير الد ارسة العدوى المالية نظرية بأن لم تفسر روابط سوق الصرف األجنبي بين االقتصادين ولكنه الحظ بأن هناك عالقة قوية بين عوائد األصول السعودية واألردنية كمؤشر عام كما يشير الباحث بأن هذه النتائج تطابقت مع د ارسة أخرى والتي أشارت بأنه يمكن وصف الصدمات والمؤث ارت التي الشركات جميع في تؤثر من في كل األردن والسعودية في نفس االتجاه وفي هذا البحث كانت الصدمات العالمية هي من سبب صدمات.)2009 لمي ازن المدفوعات ولم تؤثر األسهم سوق ولروابط في أسواق الصرف األجنبي )السواعي أن وبما العالقة بين األسواق المتقدمة واألسواق الناشئة هي متغيرة مع الزمن حيث تم اختياربورصة الكويت وسوق األسهم في دولة اإلما ارت العربية المتحدة كأسواق ناشئة بالمقارنة مع أسواق الواليات المتحدة األمريكية وبريطانيا كأسواق متقدمة واستنتج الباحث بأن هناك عالقة ذات داللة إحصائية بين مجموعة أسواق األسهم في الدول الناشئة وأسواق األسهم في الدول المتطورة وبلغ معامل االرتباط في الدول المتطورة )الواليات المتحدة األمريكية وبريطانيا )0.35( أما معامل االرتباط بين عوائد السوق في الواليات المتحدة واإلما ارت العربية المتحدة )0.27( أعلى من االرتباط بين الواليات المتحدة األمريكية والكويت )0.12( وأيضا أن العالقة بين عوائد السوق في المملكة المتحدة واإلما ارت العربية المتحدة )0.23( أعلى من العالقة بين عوائد السوق في المملكة المتحدة والكويت )0.12( على التوالي كما أن األسواق الناشئة مرتبطة بشكل مرتفع حيث أن بورصة الكويت ترتبط ارتباطا وثيقا مع أسواق األسهم لدولة اإلما ارت حيث أن معامل االرتباط بلغ )0.38( وذلك ألن لديها عالقات إقليمية قوية حيث تشير الد ارسة بأن التقلبات في األسواق الناشئة مثل الكويت واإلما ارت العربية المتحدة أكبر من األسواق المتقدمة مثل الواليات المتحدة األمريكية وبريطانيا خالل فترة الد ارسة ) (. ومن النتائج المهمة أن التباينات المشتركة المشروطة تظهر تغي ارت كبيرة على مر الزمن بالنسبة لجميع األسواق كما أن عائدات السوق اليومية لها داللة تأثير أن التقلبات ا ازدادت بشكل أكبر عند األزمة المالية العالمية في 2008 فالعالقة بين األسواق اإلقليمية )الكويت واإلما ارت العربية المتحدة( واألسواق العالمية )الواليات المتحدة األمريكية & المملكة المتحدة( كان قويا واالرتباط كان مرتفعا بشكل كبير جدا وعائدات سوق األسهم في اإلما ارت العربية المتحدة ترتبط ارتباطا وثيقا بعائد 24

مخزون الكلنكر الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير المملكة العربية السعودية قطاع المواد األساسية األسمنت فبراير 2017 ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ ٠

مخزون الكلنكر الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير المملكة العربية السعودية قطاع المواد األساسية األسمنت فبراير 2017 ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ ٠ ٢٥ ١٥ ٥ ٢٥ ١٥ ٥ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ المخزون/الا نتاج - يمني المخزون - يسار ٤٨ ٧ ٥ ٦ ٤ ١٤ ٧٢ ٢١ ٥٥ ٢٢ ٧٨ ٢٨ ١١ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ معدل النمو - يمني مستوى المخزون في القطاع - يسار ٤٩ ٤ ٣ ٢٥ ١٧ ٩ ١٤ ١١٥ ٩ ٥-٣٥

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation مشروع التسويق ولوجيستيات االعمال الزراعية المتقدمة التحليل المالي كيبف تحدد سعر التكلفة والسعر النهائي الى أي مدى يعكس السعر الجودة 50 قرش للكيلو جنيه للكيلو هل التكاليف هي المكون الوحيد للسعر 3 مالذي

المزيد من المعلومات

التعريفة المتميزة لمشروعات الطاقة المتجددة في مصر

التعريفة المتميزة لمشروعات الطاقة المتجددة في مصر تعريفة التغذية للطاقة المتجددة في مصر أكتوبر 4102 أعد الجهاز هذه الوثيقة لتجيب عن أهم االسئلة التي تخص منظمومة الطاقة المتجددة بشكل عام و على االخص تعريفة التغذية ما هو الوضع الراهن فيما يخص قطاع الطاقة

المزيد من المعلومات

205 6 207 205, 5..7 إجمالي حجم التبادل التجاري لدول مجلس التعاون الخليجي مع جمهورية تركيا في العام 205 م مقارنة ب 6.0 مليار دوالر في العام 204 م وبنسبة انخفاض بلغت %5.4. قيمة العجز في امليزان التجاري السلعي

المزيد من المعلومات

عناوين حلقة بحث

عناوين حلقة بحث عناوين ا بحاث مقترحة دكتور ياسر الشرفا قسم ا دارة الا عمال والعلوم المالية والمصرفية 1 -ا ثار استقلالية سلطة النقد على فعالية السياسة النقدية الفلسطينية 2 -الا صلاحات المصرفية على مكافحة تبييض الا موال

المزيد من المعلومات

بنك بوبيان ش.م.ك.ع وشركاته التابعة المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين للفترة من 1 يناير 2015 إلى 31

بنك بوبيان ش.م.ك.ع وشركاته التابعة المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين للفترة من 1 يناير 2015 إلى 31 المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين )غير مدققة( المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة )غير مدققة( الفهرس الصفحة 1 2 3 4 5 6 13 7 تقرير م ارجعة م ارقبي

المزيد من المعلومات

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( مركز تنمية أوقاف اجلامعة ) إدارة األصول واملصارف الوقفية إدارة االستثمارات الوقفية إدارة إدارة األحباث وامل

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( مركز تنمية أوقاف اجلامعة ) إدارة األصول واملصارف الوقفية إدارة االستثمارات الوقفية إدارة إدارة األحباث وامل صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( مركز تنمية أوقاف اجلامعة ) إدارة األصول واملصارف الوقفية إدارة االستثمارات الوقفية إدارة إدارة األحباث واملنتجات الوقفية إدارة املشاريع الوقفية إدارة عالقات الداعمني

المزيد من المعلومات

مؤتمر: " التأجير التمويلي األول " طريق جديد لالستثمار لدعم وتنمية المشروعات القومية والشركات الصغيرة والمتوسطة تحت رعاية : و ازرة االستثمار و ازرة اال

مؤتمر:  التأجير التمويلي األول  طريق جديد لالستثمار لدعم وتنمية المشروعات القومية والشركات الصغيرة والمتوسطة تحت رعاية : و ازرة االستثمار و ازرة اال مؤتمر: " التأجير التمويلي األول " طريق جديد لالستثمار لدعم وتنمية المشروعات القومية والشركات الصغيرة والمتوسطة تحت رعاية : و ازرة االستثمار و ازرة االتصاالت وتكنولوجيا المعلومات الهيئة العامة للرقابة المالية

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Q2_2003 .DOC

Microsoft Word - Q2_2003 .DOC ١ قاي مة المرآز المالي آما في ٣٠ يونيو ٢٠٠٢ ٣١ ديسمبر ٢٠٠٢ ٣٠ يونيو ٢٠٠٣ (غير مدققة ( (مدققة ( (غير مدققة ( إيضاح الموجودات ١ ٤٨١ ٧٣٠ ٣ ١٣٤ ٤٣٧ ١ ٥٩٣ ٨٧٥ نقدية وأرصدة لدى مو سسة النقد العربي السعودي ٣

المزيد من المعلومات

CME/40/5(b) Madrid, April 2015 Original: English لجنة منظمة السياحة العالمية للشرق األوسط اإلجتماع األربعون دبي اإلما ارت العربية المتحدة 5 أيار/مايو

CME/40/5(b) Madrid, April 2015 Original: English لجنة منظمة السياحة العالمية للشرق األوسط اإلجتماع األربعون دبي اإلما ارت العربية المتحدة 5 أيار/مايو Madrid, April 2015 Original: English لجنة منظمة السياحة العالمية للشرق األوسط اإلجتماع األربعون دبي اإلما ارت العربية المتحدة 5 أيار/مايو 1025 البند 5 )ب( من جدول األعمال المؤقت 5. تنفيذ برنامج العمل العام

المزيد من المعلومات

السيرة الذاتية للدكتور محمد شلال العاني

السيرة الذاتية للدكتور محمد شلال العاني السيرة الذاتية لألستاذ الدكتور أولا : معلومات شخصية: محمد شاللحبيب 1 - السم الرباعي واللقب: محمد شالل حبيب يوسف 2 - اللقب العلمي: أستاذ 3 - التحصيل العلمي: دكتو اره في القانون الجنائي 5 - عنوان السكن الحالي:

المزيد من المعلومات

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 0802 /80/80 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 0802 /80/80 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد 0802 /80/80 أداء شركات رأس الخيمة المساهمة بسوق أبوظبي لألوراق المالية لعام 5102 بلغ عدد شركات رأس الخيمة المدرجة في سوق أبوظبي لألوراق المالية 01 شركة مساهمة من أصل 77 شركة مساهمة في السوق لعام 0802 حيث

المزيد من المعلومات

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 5510 /50/11 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 5510 /50/11 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد 5510 /50/11 أداء شركات رأس الخيمة المساهمة بسوق أبوظبي لألوراق المالية لعام 4102 بلغ عدد شركات رأس الخيمة المدرجة في سوق أبوظبي لألوراق المالية 11 شركة مساهمة من أصل 87 شركة مساهمة في السوق لعام 5512 حيث

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation ZAD Consult- Management Consultations and Feasibility Studies شركة زاد لدراسات الجدوى الهندسية و االقتصادية 1 دراسات جدوى مبدئية دراسات الجدوى االقتصادية المتقدمة تخطيط االعمال التقييم الدراسات السوقية

المزيد من المعلومات

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﻣﺎﺭﺱ 2018 الـرقم الــــق

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﻣﺎﺭﺱ 2018 الـرقم الــــق الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﻣﺎﺭﺱ 2018 الـرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنشاءات 1 مفصال حسب : مجموعات المواد والخدمات

المزيد من المعلومات

تأثير اتفاقيتي الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة في التجارة والاستثمار عبر الأطلسي على الدول العربية

تأثير اتفاقيتي الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة في التجارة والاستثمار عبر الأطلسي على الدول العربية التحديات والفرص التفاقيات التجارة العمالقة على االقتصاديات العربية: اتفاقيتي الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة في التجارة واالستثمار عبر األطلسي اتفاق الشراكة عبر المحيط الهادئ) TPP ) اتفاقية الشراكة

المزيد من المعلومات

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ 2017 الـرقم الـــ

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ 2017 الـرقم الـــ الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ 2017 الـرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنشاءات 1 مفصال حسب : مجموعات المواد

المزيد من المعلومات

التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2017 تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل

التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2017 تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير إلى ديسمبر تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل أ( معلومات صندوق االستثمار: 1. إسم صندوق اإلستثمار صندوق البيت 52 2. أهداف وسياسات االستثمار

المزيد من المعلومات

مـــــن: نضال طعمة

مـــــن: نضال طعمة طمب تجديد ترخيص نشاطات وأعمال االو ارق المالية ) PCMA طمب رقم : ( االسم الكامل لمشركة:... االسم المختصر ( الرمز (:... عنوان الشركة الكامل: المدينة :... الشارع:... رقم الياتف:... البريد االلكتروني:... رقم

المزيد من المعلومات

WATER POLICY REFORM IN SULTANATE OF OMAN

WATER POLICY REFORM IN SULTANATE OF OMAN "تحديات ومعوقات متابعة ورصد خدمات مياه الشرب والصرف الصحي في مناطق الريف بالمقارنة مع مناطق الحضر في سلطنة عمان" اعداد زاهر بن خالد السليماني رئيس الجمعيه العمانيه للمياه المحتويات المقدمه ادارة موارد

المزيد من المعلومات

يونيو 7102 املوجز البياني لالقتصاد السعودي ملخص االقتصاد الفعلي: تشير البيانات االقتصادية إلى بعض التحسن الطفيف في أبريل حيث قفزت تعامالت نقاط البيع ب

يونيو 7102 املوجز البياني لالقتصاد السعودي ملخص االقتصاد الفعلي: تشير البيانات االقتصادية إلى بعض التحسن الطفيف في أبريل حيث قفزت تعامالت نقاط البيع ب املوجز البياني لالقتصاد السعودي ملخص االقتصاد الفعلي: تشير البيانات االقتصادية إلى بعض التحسن الطفيف في أبريل حيث قفزت تعامالت نقاط البيع بنسبة 11,, باملائة على أساس سنوي كما شهد نمو السحوبات النقدية من

المزيد من المعلومات

الوحدة األولى المالمح البشرية للوطن العربي عنوان الدرس : سكان الوطن العربي أوال :أكمل الجدول التالي: 392 مليون نسمة %5.3 %39.9 %60.1 عدد سكان الوطن ال

الوحدة األولى المالمح البشرية للوطن العربي عنوان الدرس : سكان الوطن العربي أوال :أكمل الجدول التالي: 392 مليون نسمة %5.3 %39.9 %60.1 عدد سكان الوطن ال 0 الوحدة األولى المالمح البشرية للوطن العربي عنوان الدرس : سكان الوطن العربي أوال :أكمل الجدول التالي: 392 مليون نسمة %5.3 %39.9 %60.1 عدد سكان الوطن العربي: نسبة سكان الوطن العربي إلى سكان العالم: نسبة

المزيد من المعلومات

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) مركز مركز استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات مركز اإلمام للمالية واملصرفية ا

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) مركز مركز استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات مركز اإلمام للمالية واملصرفية ا صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات اإلمام للمالية واملصرفية العقارية استثمارات تقنية املعرفة التنمية الصحية الوسائط املتعددة مركز

المزيد من المعلومات

نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Mar

نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Mar نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Market تعتبر األسواق المالية ذات أهمية كبرى لالقتصاد القومي

المزيد من المعلومات

بجسكو بأعين الصحافة

بجسكو بأعين الصحافة بجسكو بأعين الصحافة Tuesday, May 19, 2015 بنها شركة كهرباء بنها: عدد ساعات العمل بالمحطة بلغت 15 بدون حوادث مليون ساعة الثالثاء 19 مايو - 2015 07:39 م محطة كهرباء كتبت رحمة رمضان أكد المهندس شيرين مصباح

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation اإلقتصاد المصري المشكالت المعاصرة والحلول مايو المقترحة 16 تراجع معدالت النمو ا أ القتصادي تزامن عوامل عده أ ادت الى تراجع معدالت النمو ا أ القتصادي في مصر نظرة عامة سنتطرق في هذا التقرير الى اهم التحديات

المزيد من المعلومات

يونيو 17 يونيو 18 ديسمبر ديسمبر أغسطس 14 أغسطس 15 أغسطس 16 أغسطس 17 أغسطس البنك المركزي المصري التحليل الشهري للتضخم معدل التضخم: العام وا

يونيو 17 يونيو 18 ديسمبر ديسمبر أغسطس 14 أغسطس 15 أغسطس 16 أغسطس 17 أغسطس البنك المركزي المصري التحليل الشهري للتضخم معدل التضخم: العام وا ديسمبر ديسمبر أغسطس 1 أغسطس 15 أغسطس أغسطس أغسطس معدل التضخم: العام واألساسي ديسمبر 2 نجحت السياسة النقدية التي اتبعها البنك المركزي في السيطرة على الضغوط التضخمية حيث انخفض المعدل السنوي للتضخم ليسجل

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation 11 جمهورية مصر العربية وزارة الكهرباء والطاقة المتجددة إصدار 2017/7/6 )نسخة الصحفيين( املؤمتر الصحفي اخلاص باإلعالن عن أسعار بيع الكهرباء للعام املايل 2018/2017 اخلميس 2017/7/6 2 جمهورية مصر العربية وزارة

المزيد من المعلومات

السؤال الأول: ‏

السؤال الأول: ‏ الدولي المجمع العري للمحاسين القانونيين 4102 امتحان محاس اإلجاات المقترحة ألسئلة دولي عري قانوني معتمد /)IACPA( : الثانية القسم األول الورقة : المادة المحاسة عدد األجوة : 5-1 - 41] السؤال األول: ضع دائرة

المزيد من المعلومات

ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic

ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN 10281024 ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic Studies & Observation Unit تشرين الثاني 1028 November أهم المؤشرات

المزيد من المعلومات

الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300

الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300 الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300 صندوق بريد 3131 الطابق السابع مبنى باديكو هاوس الماصيون رام هللا

المزيد من المعلومات

<4D F736F F D20C7E1CACDE1EDE120C7E1E3C7E1ED20E6C7E1DDE4ED>

<4D F736F F D20C7E1CACDE1EDE120C7E1E3C7E1ED20E6C7E1DDE4ED> قسم الا بحاث والتقارير المالية التحليل المالي الخضري والفني التحليل المالي والفني لسهم الخضري نبذة عن الشركة يتمثل نشاط شركة أبناء عبدالله عبدالمحسن الخضري في تنفيذ مشاريع المقاولات العامة والتي تشمل مشاريع

المزيد من المعلومات

لــؤي أحمد المسـلم

لــؤي أحمد المسـلم اإلدارة مجلس المعلومات الشخصية: االسم: د. لؤي بن أحمد بن سعد المسلم الجنسية: سعودي المنصب الحالي: الرئيس التنفيذي لشركة المياه الوطنية وعضو المنتدب. المؤهالت : Nottingham Trent ( قطاع المياه والصرف الصحي

المزيد من المعلومات

Morgan & Banks Presentation V

Morgan & Banks Presentation V المحرم 1433/ ديسمبر 2011 1 1 د. صنهات العتييب االستاذ بجامعة الملك سعود د. مسري الشيخ مستشار تطوير المصرفية اإلسالمية 2 علي اإلجابة الندوة تحاول التساؤالت التالية: املصرفية أين اإلسالوية يف البنوك التقميدية

المزيد من المعلومات

الرقابة الداخلية والرقابة الخارجية

الرقابة الداخلية والرقابة الخارجية الرقابة الداخلية - التدقيق الداخلي الرقابة الخارجية القاضي أفرام الخوري الرقابة الداخلية - التدقيق الداخلي والرقابة الخارجية الفقرة االولى : المقاييس العامة ألي نظام رقابي 1 هدف الرقابة : الرقابة على الوسيلة

المزيد من المعلومات

واقع النفط

واقع النفط الواقع الحالي لشبكات المنطقة العربية الربط الحيوي في النفط والغاز المهندس سفيان العالو االحتياطي المؤكد وانتاج واستهالك النفط والغاز لعام 2016 الوحدة العربي العالمي النسبة المئوية احتياط النفط مليار برميل

المزيد من المعلومات

الخطة الاستراتيجية ( 2015 – 2020 )

الخطة الاستراتيجية ( 2015 – 2020 ) / كلية العلوم الاجتماعية ) 2018 2017 الخطة ( االست ارتيجية مركز التطوير األكاديمي وضبط الجودة 2 صفحة االسم أ. د. يونس الشديفات د. سطام الشقور د. عمر السقرات د. هايل البري د. رضوان المجالي د. مسلم الرواحنة

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation عرض لنظام المعماري الاستراتيجي لمتابعة الأداء وتنفيذ الاستراتيجيات 1999 مقدمة تاسست عام في مصر شركة مساهمة خاصة من عام 2002 المقر الرئيسي بالقاهرة 35 موظف شركاء استراتيجيين في الشرق الأوسط خبرات دولية

المزيد من المعلومات

الجلسة الأولى: الابتكار والملكية الفكرية

الجلسة الأولى: الابتكار والملكية الفكرية الجلسة الثانية :الملكية الفكرية واالبتكار في المجتمعات األكاديمية الملكية الفكرية والمؤسسات األكاديمية دور الملكية الفكرية الجامعية إدارة الملكية الفكرية الجامعية وسياساتها ما الهدف األساسي الذي خلقت من

المزيد من المعلومات

نموذج السيرة الذاتية

نموذج السيرة  الذاتية بسم اهلل الرحمن الرحيم البيانات الشخصية االسم تاريخ ومكان الميالد الكلية القسم عمان العلوم التربوية المكتبات و المعلومات المؤهالت الد ارسية الدرجة العلمية التخصص الجهة المانحة لها 2012 دكتو اره علم المعلومات

المزيد من المعلومات

6 الجمهورية الج ازي رية الديمق ارطية الشعبية مديرية التربية لولاية الطارف و ازرة التربية الوطنية امتحان البكالوريا التجريبي في مادتي التاريخ والجغ ارف

6 الجمهورية الج ازي رية الديمق ارطية الشعبية مديرية التربية لولاية الطارف و ازرة التربية الوطنية امتحان البكالوريا التجريبي في مادتي التاريخ والجغ ارف 6 الجمهورية الج ازي رية الديمق ارطية الشعبية مديرية التربية لولاية الطارف و ازرة التربية الوطنية امتحان البكالوريا التجريبي في مادتي التاريخ والجغ ارفيا ) دورة ماي ( 2017 المدة : 03 ساعات ونصف الشعبة :تسيير

المزيد من المعلومات

السياسات البيئية السياسات البيئية 1

السياسات البيئية السياسات البيئية 1 السياسات البيئية السياسات البيئية 1 1.المقدمة : يقدم البنك السعودي لالستثمار الخدمات المصرفية لألفراد والخدمات المصرفية للشراكت والخزينة وإدارة األصول وخدمات الوساطة للعمالء في جميع أنحاء المملكة العربية

المزيد من المعلومات

اجيبي علي الاسئلة التالية بالكامل:

اجيبي علي الاسئلة التالية بالكامل: أساليب توزيع السكان وكثافتهم أوال: التوزيع السكاني Population Distribution التوزيع السكاني هو عبارة عن توزيع البشر األعداد المطلقة على الرقعة المساحية. إن التوزيع الجغ ارفي للسكان هو الجغ ارفية. انعكاس

المزيد من المعلومات

Microsoft PowerPoint - Session 7 - LIBYA - MOH.pptx

Microsoft PowerPoint - Session 7 - LIBYA - MOH.pptx دولة ليبيا وزارة الصحة مركز المعلومات والتوثيق 1 إعداد : محمد إبراھيم صالح مدير مركز المعلومات والتوثيق 2 المحتويات. المؤسسات المسئولة في مجال االحوال المدنية واإلحصاءات الحيوية. االطار القانوني لتسجيل.

المزيد من المعلومات

دبلوم متوسط برمجة تطبيقات الهواتف الذكية

دبلوم متوسط برمجة تطبيقات الهواتف الذكية دبلوم متوسط برمجة تطبيقات الهواتف الذكية الهواتف الذكية عدد مرات تنزيل التطبيقات توقع ارتفاع عدد مرات تنزيل التطبيقات 178B 2017 258B 2020 66% 54% عدد مستخدمي 3,8B االجهزة الذكية 4/2018 استخدام التطبيقات

المزيد من المعلومات

الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء ا

الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء ا الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء الدالة بعالمة المساواة )=( ثم اسم الدالة وقوس فتح ويتم

المزيد من المعلومات

المواصفات الاوربية لإدارة الابتكار كخارطة طريق لتعزيز الابتكار في الدول العربية

المواصفات الاوربية لإدارة الابتكار كخارطة طريق لتعزيز الابتكار في الدول العربية المواصفات االوربية إلدارة االبتكار كخارطة طريق لتعزيز االبتكار في الدول العربية د. عوض سالم الحربي Workshop on Fostering Innovation in the Public Sectors of Arab Countries Cairo, Egypt, 30-31 October 2017

المزيد من المعلومات

38 البنك السعودي لالستثمار التقرير المتاكمل 2018 البيئة التشغيلية من المتوقع أن يتسارع معدل النمو في دول مجلس التعاون الخليجي مدفوعا بارتفاع أسعار الن

38 البنك السعودي لالستثمار التقرير المتاكمل 2018 البيئة التشغيلية من المتوقع أن يتسارع معدل النمو في دول مجلس التعاون الخليجي مدفوعا بارتفاع أسعار الن 38 البنك السعودي لالستثمار التقرير المتاكمل 2018 البيئة التشغيلية من المتوقع أن يتسارع معدل النمو في دول مجلس التعاون الخليجي مدفوعا بارتفاع أسعار النفط وتحسن الوضع المالي في المنطقة رغم التراجع الطفيف

المزيد من المعلومات

استنادا الى احكام البند )ثالثا ( من المادة )08( من الدستور واحكام البند )2( من المادة )4( من امر سلطة االئتالؾ المؤقته )المنحلة( رقم )65( لسنة 2884 )ق

استنادا الى احكام البند )ثالثا ( من المادة )08( من الدستور واحكام البند )2( من المادة )4( من امر سلطة االئتالؾ المؤقته )المنحلة( رقم )65( لسنة 2884 )ق استنادا الى احكام البند )ثالثا ( من المادة )08( من الدستور واحكام البند )2( من المادة )4( من امر سلطة االئتالؾ المؤقته )المنحلة( رقم )65( لسنة 2884 )قانون البنك المركزي ) والبند ثان ا من المادة )9( من

المزيد من المعلومات

1 مراجعة ليلة امتحان الصف السابع في الدراسات اإلجتماعية. ********************************************************************************* األول السؤا

1 مراجعة ليلة امتحان الصف السابع في الدراسات اإلجتماعية. ********************************************************************************* األول السؤا 1 مراجعة ليلة امتحان الصف السابع في الدراسات اإلجتماعية. ********************************************************************************* األول السؤال : التعريفات:-.... 1. الموقع الفلكي :....2 أرخبيل

المزيد من المعلومات

سلطة النقد الفلسطينية تقرير التضخم الربع الثاني 5102 العدد الخامس عشر

سلطة النقد الفلسطينية تقرير التضخم الربع الثاني 5102 العدد الخامس عشر سلطة النقد الفلسطينية تقرير التضخم الثاني 51 العدد الخامس عشر آب.51 جميع الحقوق محفوظة. في حالة االقتباس يرجى اإلشارة إلى هذه المطبوعة كالتالي: سلطة النقد الفلسطينية 51. تقرير التضخم: الثاني 51. ارم اهلل-فلسطين.

المزيد من المعلومات

RAK Chamber of Commerce & Industry Studies & Information Directorate غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إدارة الدراسات والمعلومات 1122/21/21 مليار درهم حجم

RAK Chamber of Commerce & Industry Studies & Information Directorate غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إدارة الدراسات والمعلومات 1122/21/21 مليار درهم حجم 1122/21/21 مليار درهم حجم تجارة دولة اإلمارات مع الدول العربية حققت التجارة اإلجمالية للدولة مع بقية الدول العربية زيادة سنوية مقدارها %2 تقريبا حيث شكلت الواردات الجزء األكبر من هذه التجارة وتبقى الزيادة

المزيد من المعلومات

Microsoft PowerPoint - د . ابراهيم بدران ، بوربوينت.ppt [Compatibility Mode]

Microsoft PowerPoint - د . ابراهيم بدران ، بوربوينت.ppt [Compatibility Mode] الدكتور إب ارهيم بد ارن التعليم العالي والبحث والتطوير والا بداع في مجتمع المعرفة ١ ١٤/٤/٢٠١٤ عمان ١- بين التقدم والتخلف حالة التخلف حالة التقدم المعرفة اإلدارة اإلقتصاد التكنولوجي المؤسسية سيادة القانون

المزيد من المعلومات

جمعية زمزم للخدمات الصحية التطوعية بإشراف وزارة الشؤون االجتماعية تصريح رقم )411( نظام إدارة الجودة Quality Management System إجراءات الئحة تقنية املع

جمعية زمزم للخدمات الصحية التطوعية بإشراف وزارة الشؤون االجتماعية تصريح رقم )411( نظام إدارة الجودة Quality Management System إجراءات الئحة تقنية املع جمعية زمزم للخدمات الصحية التطوعية بإشراف وزارة الشؤون االجتماعية تصريح رقم )411( نظام إدارة الجودة Quality Management System إجراءات الئحة تقنية املعلومات زمزم 19 إعداد االسم : هاني عبدالعزيز فلمبان الوظيفة

المزيد من المعلومات

Al-Quds University Executive Vice President Hasan Dweik, Ph.D. Professor of Polymer Chemistry جامعة القدس نائب الرئيس التنفيذي أ. د. حسن الدويك أستاذ

Al-Quds University Executive Vice President Hasan Dweik, Ph.D. Professor of Polymer Chemistry جامعة القدس نائب الرئيس التنفيذي أ. د. حسن الدويك أستاذ التقرير السنوي للم اركز والمعاهد في الجامعة تقرير العام االكاديمي 2017/2016 pci@admin.alquds.edu اسم المعهد او المركز:.معهد الطفل اسم مدير المعهد او المركز:.د يحيي حجازي. العنوان:. شارع عبد الحميد شومان

المزيد من المعلومات

الفصل الثاني

الفصل الثاني 1 برنامج MINTAB 17 105 احص إعداد أ- ريم المبطي 2 الفصل الثاني ( اختبارات الفروض وفترات الثقة ) لمعالم مجتمع واحد أوال : اختبار المتوسط : لدينا حالتين : نستخدم اختبار Z عندما : N كبيرة و معلومة أو مجهولة

المزيد من المعلومات

مرسوم رقم )82( لسنة 8102 بشأن حوكمة المجالس واللجان التابعة لحكومة دبي نحن محمد بن ارشد آل مكتوم حاكم دبي 3003 بعد االطالع على القانون رقم )3( لسنة بش

مرسوم رقم )82( لسنة 8102 بشأن حوكمة المجالس واللجان التابعة لحكومة دبي نحن محمد بن ارشد آل مكتوم حاكم دبي 3003 بعد االطالع على القانون رقم )3( لسنة بش مرسوم رقم )82( لسنة 8102 بشأن حوكمة المجالس واللجان التابعة لحكومة دبي نحن محمد بن ارشد آل مكتوم حاكم دبي 3003 بعد االطالع على القانون رقم )3( لسنة بشأن إنشاء مجلس تنفيذي إلمارة دبي نرسم ما يلي: التعريفات

المزيد من المعلومات

المحاضرة الثانية عشر مقاييس التشتت درسنا في المحاضرة السابقة مقاييس النزعة المركزية أو المتوسطات هي مقاييس رقمية تحدد موقع أو مركز التوزيع أو البيانات

المحاضرة الثانية عشر مقاييس التشتت درسنا في المحاضرة السابقة مقاييس النزعة المركزية أو المتوسطات هي مقاييس رقمية تحدد موقع أو مركز التوزيع أو البيانات المحاضرة الثانية عشر مقاييس التشتت درسنا في المحاضرة السابقة مقاييس النزعة المركزية أو المتوسطات هي مقاييس رقمية تحدد موقع أو مركز التوزيع أو البيانات وهي مهمة في حالة المقارنة بين التوزيعات المختلفة وكان

المزيد من المعلومات

عطاء رقم )2019/13( اعداد االست ارتيجية الوطنية للصحة الجنسية واإلنجابية لألعوام ) ) الشروط المرجعية 1

عطاء رقم )2019/13( اعداد االست ارتيجية الوطنية للصحة الجنسية واإلنجابية لألعوام ) ) الشروط المرجعية 1 عطاء رقم )2019/13( اعداد االست ارتيجية الوطنية للصحة الجنسية واإلنجابية لألعوام )20232019) الشروط المرجعية 1 مقدمة: ينوي المجلس األعلى للسكان العداد والصحي التعاقد مع خبير أو جهة االست ارتيجية الوطنية

المزيد من المعلومات

هيئة السوق املالية التعليمات املنظمة لتمل ك املستثمرين االسرتاتيجيني األجانب حصصا اسرتاتيجية يف الشركات املدرجة الصادرة عن جملس هيئة السوق املالية مبو

هيئة السوق املالية التعليمات املنظمة لتمل ك املستثمرين االسرتاتيجيني األجانب حصصا اسرتاتيجية يف الشركات املدرجة الصادرة عن جملس هيئة السوق املالية مبو هيئة السوق املالية التعليمات املنظمة لتمل ك املستثمرين االسرتاتيجيني األجانب حصصا اسرتاتيجية يف الشركات املدرجة الصادرة عن جملس هيئة السوق املالية مبوجب القرار رقم -65 3-2019 وتاريخ 1440/10/14 ه املوافق

المزيد من المعلومات

كيف نص فن الحكومات السيادية نوجز في هذه المقالة األج ازء الرئيسية ل "منهجية تصنيف الحكومات السيادية" للتصنيفات االئتمانية«المنشور بتاريخ 18 ديسمبر/كان

كيف نص فن الحكومات السيادية نوجز في هذه المقالة األج ازء الرئيسية ل منهجية تصنيف الحكومات السيادية للتصنيفات االئتمانية«المنشور بتاريخ 18 ديسمبر/كان كيف نص فن الحكومات السيادية نوجز في هذه المقالة األج ازء الرئيسية ل "منهجية تصنيف الحكومات السيادية" للتصنيفات االئتمانية«المنشور بتاريخ 18 ديسمبر/كانون األول 2017 لدى وكالة»إس آند بي جلوبال تطبق منهجية

المزيد من المعلومات

QNB Letterhead Template English

QNB Letterhead Template English بيان صحفي الموحدة المالية البيانات للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2015 1 المو شرات المالية الري يسية لمجموعة QNB صافي الا رباح 11,3 مليار ریال بزيادة %8 عن عام ا جمالي الموجودات يبلغ 539 مليار ریال بزيادة

المزيد من المعلومات

البنك المركزي العراقي

البنك المركزي العراقي البنك المركزي العراقي صناديق الثروة السيادية: تقييم اولي لتجربة صندوق تنمية العراق المستشار الدكتور مظهر محمد صالح آيار / 0228 0 مدخل لقد جاء نمو الكيان المؤسسي لصناديق الثروة السيادية Sovereign SWFs)

المزيد من المعلومات

المملكة العربية السعودية م ق س ..../1998

المملكة العربية السعودية م ق س ..../1998 SFDA.FD 2483 /2018 الدهون )األحماض الدهنية( المتحولة Trans Fatty Acids ICS : 67.040 تقديم الهيئة جهة مستقلة الغرض األساسي لها هو القيام بتنظيم وم ارقبة الغذاء والدواء واألجهزة الطبية ومن مهامها وضع اللوائح

المزيد من المعلومات

منحهما جائزة "الوسام الذهبي لإلنجاز": - Monitoring Media إتحاد المصارف العربية يكر م عدنان وعادل القص ار في القمة المصرفية العربية الدولية في باريس Ta

منحهما جائزة الوسام الذهبي لإلنجاز: - Monitoring Media إتحاد المصارف العربية يكر م عدنان وعادل القص ار في القمة المصرفية العربية الدولية في باريس Ta منحهما جائزة "الوسام الذهبي لإلنجاز": - Monitoring Media إتحاد المصارف العربية يكر م عدنان وعادل القص ار في القمة المصرفية العربية الدولية في باريس Table of Content الوسام الذهبي لعدنان وعادل القص ار في

المزيد من المعلومات

دليل المستخدم لبوابة اتحاد المالك التفاعلية

دليل المستخدم لبوابة اتحاد المالك التفاعلية دليل المستخدم لبوابة اتحاد المالك التفاعلية الشاشة الرئيسية 3 إنشاء مستخدم جديد 4 أوال: التسجيل كفرد 5 - نوع الهوية «سعودي» : 5 - نوع الهوية «مقيم :» 6 - نوع الهوية «خليجي» : 7 : التسجيل كمنشأة : 9 ثانيا

المزيد من المعلومات

بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات )100 بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 1439/1438 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرق

بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات )100 بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 1439/1438 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرق بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات ) بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 9/8 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرقم الجامعي: أستاذ المقرر: الدرجة: أكتب اختيارك لرمز اإلجابة الصحيحة

المزيد من المعلومات

مشروع قانون المحكمة الدستورية التقرير العليا الرابع والسبعون مشروع قانون مقدم من الحكومة تقرير لجنة الفصل التشريعى األول دور

مشروع قانون المحكمة الدستورية التقرير العليا الرابع والسبعون مشروع قانون مقدم من الحكومة تقرير لجنة الفصل التشريعى األول دور https://www.ilovepdf.com مشروع قانون المحكمة الدستورية التقرير العليا الرابع والسبعون مشروع قانون مقدم من الحكومة تقرير لجنة الفصل التشريعى األول دور االنعقاد العادى الرابع الشئون الدستورية والتشريعية

المزيد من المعلومات

مارس ٢٠١٩ ما بعد انضمام السوق السعودي يف األسواق الناشئة الملخص التنفيذي ϡتأثير ϡ كثافة التداول: مع اإلعالن عن ترقيه مؤشر السوق الرئيسي في مؤشر مورغان

مارس ٢٠١٩ ما بعد انضمام السوق السعودي يف األسواق الناشئة الملخص التنفيذي ϡتأثير ϡ كثافة التداول: مع اإلعالن عن ترقيه مؤشر السوق الرئيسي في مؤشر مورغان الملخص التنفيذي ϡتأثير ϡ كثافة التداول: مع اإلعالن عن ترقيه مؤشر السوق الرئيسي في مؤشر مورغان ستانلي لألسواق الناشئة شهد المؤشر السعودي ارتفاع مستمر. فيما بالنظر عن كثب يمكن استنتاج أن الحركة الصاعدة موجهة

المزيد من المعلومات

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 23 (:وزارة الصحة العامة والسكان فرع ( 02 ) :المعهد العال للعلوم الصح ة صنعاء

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 23 (:وزارة الصحة العامة والسكان فرع ( 02 ) :المعهد العال للعلوم الصح ة صنعاء حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة األول :اإليرادات الضريبية الثاني : المنح الثالث : إيردات دخل الملكية ومبيعات السلع والخدمات والتحويالت والمتنوعة 7,,79,8,79 الجدول اإلجمال للموارد واإلستخدامات

المزيد من المعلومات

تقرير قطاع التأمني أغسطس 2016 الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير نظرة على قطاع التأمين سجل قطاع شركات التأمين في المملكة العربية السعو

تقرير قطاع التأمني أغسطس 2016 الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير نظرة على قطاع التأمين سجل قطاع شركات التأمين في المملكة العربية السعو نظرة على قطاع التأمين سجل قطاع شركات التأمين في المملكة العربية السعودية نموا في إجمالي أقساط التأمين للعام 2015 عن العام السابق بمعدل %19.7 عن العام السابق محققا 36.5 مليار ريال سعودي من 30.5 مليار ريال

المزيد من المعلومات

طرح أسهم زيادة رأس المال لشركة الأسمنت العربية

طرح أسهم زيادة رأس المال لشركة الأسمنت العربية األسئلة األكثرشيوعا االكتتاب في أسهم زيادة رأس مال الشركة الوطنية للتأمين معلومات عن االكتتاب: ما هي أهم شروط االكتتاب سيتم االكتتاب على مرحلتين: أوال : مرحلة االكتتاب األولى )10 أيام(. بدأ من يوم الثالثاء

المزيد من المعلومات

التقرير السنوي لموازنة 2017 شباط 2018

التقرير السنوي لموازنة 2017 شباط 2018 التقرير السنوي لموازنة 2017 شباط 2018 مقدمة باالستناد إلى التقرير المالي لشهر كانون تسعى هذه الورقة التحليلية إلى م ارجعة وتحليل واقع تنفيذ الموازنة العامة للعام 1 2017 أول 2017 الصادر بتاريخ 2 2018/1/24

المزيد من المعلومات

) باألالف ( )صفحة 1 من 28( (حتى أغسطس 2017) اليمن منطقة العمليات اإلنسانية في عدن - لمحة عن الوضع اإلنساني : يستعرض هذا الموجز المعلوماتي للمحافظات مع

) باألالف ( )صفحة 1 من 28( (حتى أغسطس 2017) اليمن منطقة العمليات اإلنسانية في عدن - لمحة عن الوضع اإلنساني : يستعرض هذا الموجز المعلوماتي للمحافظات مع ) باألالف ( )صفحة ( (حتى أغسطس ) الي طقة العمليات اإلنسانية في عدن لمحة عن الوضع اإلنساني : يستعرض هذا الموجز المعلوماتي للمحافظات معلومات حول االوضاع اإلنسانية والعمل اإلنساني الجاري في كل محافظة وفي

المزيد من المعلومات

وزارة الرتبية الوطنية امتحان بكالوراي التعليم الثانوي الشعبة: تقين رايضي اختبار يف مادة: الرايضيات اجلمهورية اجلزائرية الدميقراطية الشعبية الديوان الو

وزارة الرتبية الوطنية امتحان بكالوراي التعليم الثانوي الشعبة: تقين رايضي اختبار يف مادة: الرايضيات اجلمهورية اجلزائرية الدميقراطية الشعبية الديوان الو وزارة الرتبية الوطنية امتحان بكالوراي التعليم الثانوي الشعبة: تقين رايضي اختبار يف مادة: الرايضيات اجلمهورية اجلزائرية الدميقراطية الشعبية الديوان الوطين لالمتحاانت واملسابقات 710 املدة: دورة: 10 د و 01

المزيد من المعلومات

Deemah

Deemah القوائم المالية مع تقرير مراجعي الحسابات الفهرس تقرير مراجعي الحسابات قائمة المركز المالي قائمة الدخل قائمة التدفقات النقدية قائمة التغيرات في حقوق المساهمين الصفحة 2-1 3 4 5 6 7-16 لاير) قائمة المركز

المزيد من المعلومات

. رصد حضور المرأة في وسائل اإلعالم المحلية 2017

. رصد حضور المرأة في وسائل اإلعالم المحلية 2017 . رصد حضور المرأة في وسائل اإلعالم المحلية 2017 المقدمة : عينة الدراسة الصحافة المطبوعة : الرأي والغد والدستور والسبيل. المواقع اإللكترونية : عمون وسرايا وخبرني والوكيل. التلفزيون : التلفزيون األردني ورؤيا.

المزيد من المعلومات

جامعة الانبار – قسم ضمان الجودة والاعتماد - السيرة الذاتية لعضو هيئة تدريس

جامعة الانبار – قسم ضمان الجودة والاعتماد - السيرة الذاتية لعضو هيئة تدريس االسم علي محمد عبد السيرة الذاتية) CV ( : 1 اوال : معلومات عامة 1.العنوان: العمل : جامعة التخصص:...األدب االندلسي..كلية االداب / قسم اللغة العربية الدرجة العلمية:...استاذ مساعد. العنوان البر د :......

المزيد من المعلومات

حقيبة الدورة التدريبية التخزين السحابي Google Drive حقيبة المتدربة إعداد املدربة : عزة علي آل كباس Twitter 1438 ه

حقيبة الدورة التدريبية التخزين السحابي Google Drive حقيبة المتدربة إعداد املدربة : عزة علي آل كباس Twitter 1438 ه حقيبة الدورة التدريبية حقيبة المتدربة إعداد املدربة : عزة علي آل كباس Twitter : @azzahkabbas azzahkabbas@gmail.com 1438 ه الهدف العام : إكساب املتدربات املعرفة بأساسيات الحوسبة السحابية وتطبيقاتها بشكل

المزيد من المعلومات

جامعة حضرموت

جامعة حضرموت جاهعة حضرهوت التسجيل االلكتروني لمرحلة التنسيق بالجامعة عبر الموقع www.hu-registration.com الصفحة الرئيسية زر الدخول على النظام ف حالة التسج ل سابقا ولد ك اسم مستخدم وكلمة مرور زر تسج ل متقدم جد د اذا

المزيد من المعلومات

مقدمة حظيت الصناعة المالية اإلسالمية منذ انطالقتها باهتمام كبير من قبل المختصين والباحثين والمؤسسات العلمية الداعمة في سبيل تطوير أدواتها لمواكبة النم

مقدمة حظيت الصناعة المالية اإلسالمية منذ انطالقتها باهتمام كبير من قبل المختصين والباحثين والمؤسسات العلمية الداعمة في سبيل تطوير أدواتها لمواكبة النم مقدمة حظيت الصناعة المالية اإلسالمية منذ انطالقتها باهتمام كبير من قبل المختصين والباحثين والمؤسسات العلمية الداعمة في سبيل تطوير أدواتها لمواكبة النمو االقتصادي المتسارع وإيجاد الحلول والفرص لتلبية الحاجة

المزيد من المعلومات

الجامعة الاردنية:الصحة النفسية

الجامعة الاردنية:الصحة النفسية الجامعة األردنية مخطط المادة الد ارسية 1. اسم المادة الصحة النفسية 2. رقم المادة 0105314 الساعات المعتمدة )نظرية عممية( ٣ الساعات الفعمية )نظرية عممية( ٣.3 المتطمبات السابقة/المتطمبات المت ازمنة 4. اإلرشاد

المزيد من المعلومات

نظرية أرس المال البشري لشولتز رغم أن نظرية االستثمار البشري لم تتبلور كنظرية إال بأبحاث شولتز وأن فكرة تقييم األف ارد كأصول بشرية لم تلق االنتشار الوا

نظرية أرس المال البشري لشولتز رغم أن نظرية االستثمار البشري لم تتبلور كنظرية إال بأبحاث شولتز وأن فكرة تقييم األف ارد كأصول بشرية لم تلق االنتشار الوا نظرية أرس المال البشري لشولتز رغم أن نظرية االستثمار البشري لم تتبلور كنظرية إال بأبحاث شولتز وأن فكرة تقييم األف ارد كأصول بشرية لم تلق االنتشار الواسع إال بظهور هذه النظرية إال أن الجذور الحقيقية لهذه

المزيد من المعلومات

Our Landing Page

Our Landing Page نظام البرمجة SIMATIC S7 PLC وفقا للمستوى الا ساس ف الا صدارة S7-1500 الصفحة 1 من 6 يقد م هذه الدورة التدريبية مدر ب من شركة الهندسية (مجموعة دي و) متخصص ف إصدارات سيمنز. لمحة عامة الهدف الري يس لهذه الدورة

المزيد من المعلومات

Our Landing Page

Our Landing Page حوكمة البيانات والحماية وإدارة الامتثال الصفحة 1 من 7 لمحة عامة حوكمة البيانات والامتثال ه من متطلبات اتخاذ القرار وإطار المساءلة لتشجيع السلوك المرغوب فيه عند تقييم المعلومات وانشاءها وتخزينها واستخدامها

المزيد من المعلومات

أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Departmen

أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Departmen أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN 1025 1023 ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Department كا ىى األول 1022 December أهن الوؤشراث االقتصاديت Major Economic

المزيد من المعلومات

WHAT’S NEW

WHAT’S NEW الجديد في انجز تطبيق إصدارات X.4 المحتويات المحتويات... 1 المواصفات الجديدة بالنظام... 3.1.1.1 عدد المهام التي يجب إنجازها... 3 انشاء مهمة... 3.1.2 2. تعديل تكليف المهمة... 3 تاريخ حالات المهمة... 4.2.1.2.2.3

المزيد من المعلومات

اسم المدرس: رقم المكتب: الساعات المكتبية: موعد المحاضرة: جامعة الزرقاء الكمية: الحقوق عدد الساعات: 3 ساعات معتمدة نوع المتطمب: تخصص اختياري عنوان المق

اسم المدرس: رقم المكتب: الساعات المكتبية: موعد المحاضرة: جامعة الزرقاء الكمية: الحقوق عدد الساعات: 3 ساعات معتمدة نوع المتطمب: تخصص اختياري عنوان المق اسم المدرس: رقم المكتب: الساعات المكتبية: موعد المحاضرة: جامعة الزرقاء الكمية: الحقوق عدد الساعات: 3 ساعات معتمدة نوع المتطمب: تخصص اختياري عنوان المقرر: ج ارئم تكنولوجيا المعمومات )0602344( المتطمب السابق:

المزيد من المعلومات

ص) بيان ربع سنوى 0 بنك : : التوظيفات لدى الدول فى الخارج نموذج رقم صفحة وفقا للمركز فى آخر القيمة بااللف جنيه )3 االيداعات لدى المؤسسات المالية

ص) بيان ربع سنوى 0 بنك : : التوظيفات لدى الدول فى الخارج نموذج رقم صفحة وفقا للمركز فى آخر القيمة بااللف جنيه )3 االيداعات لدى المؤسسات المالية ص) 0 : التوظيفات لدى الدول فى الخارج نوذج رق ) االيداعات لدى الؤسسات الالية االستثارات القروض والتسهيالت االلتزاات الناتجة عن عليات التجارة الخارجية وغيرها ن التزاات عرضية ++ اجالى التوظيفات قبل االستبعادات

المزيد من المعلومات

Slide 1

Slide 1 الفصل 25: الجهد الكهربي فرق الجهد الكهربي والجهد الكهربي فرق الجهد الكهربي لمجال كهربي منتظم -1-2 -3 الجهد الكهربي وطاقة الوضع الكهربية لمجموعة من الشحنات النقطية. Slide 1 Fig 25-CO, p.762 : فرق الجهد

المزيد من المعلومات

اﻟﺨﻄﺔ اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ ﻟﻼﺟﺌني وﺗــﻌﺰﻳــﺰ اﻟﻘـﺪرة ﻋـﲆ ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻷزﻣﺎت ٢٠١٨-٢٠١٧ اﺳﺘﺠـــــﺎﺑ ﺔ ﻟـﻸزﻣــــﺔ اﻟﺴــــــــﻮرﻳـﺔ التقرير السنوي للعام :2017 ملخص تنفيذي

اﻟﺨﻄﺔ اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ ﻟﻼﺟﺌني وﺗــﻌﺰﻳــﺰ اﻟﻘـﺪرة ﻋـﲆ ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻷزﻣﺎت ٢٠١٨-٢٠١٧ اﺳﺘﺠـــــﺎﺑ ﺔ ﻟـﻸزﻣــــﺔ اﻟﺴــــــــﻮرﻳـﺔ التقرير السنوي للعام :2017 ملخص تنفيذي اﻟﺨﻄﺔ اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ ﻟﻼﺟﺌني وﺗــﻌﺰﻳــﺰ اﻟﻘـﺪرة ﻋـﲆ ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻷزﻣﺎت ٢٠١٨-٢٠١٧ اﺳﺘﺠـــــﺎﺑ ﺔ ﻟـﻸزﻣــــﺔ اﻟﺴــــــــﻮرﻳـﺔ التقرير السنوي للعام :2017 ملخص تنفيذي المفوضية / دافيد آزيا نظرة عامة استمرت األزمة السورية

المزيد من المعلومات

وزارة التربية والتعليم مجلس االمارات التعليمي 1 النطاق 3 مدرسة رأس الخيمة للتعليم الثانوي Ministry of Education Emirates Educational Council 1 Cluster

وزارة التربية والتعليم مجلس االمارات التعليمي 1 النطاق 3 مدرسة رأس الخيمة للتعليم الثانوي Ministry of Education Emirates Educational Council 1 Cluster أوال : أجب عن األسئلة التالية )1 يسحب شخص مكعب ا خشبي ا كتلته ( )8.75kg على أرض إسمنتية نحو اليمين بوساطة حبل يميل فوق األفقي بزاوية ( )27 انظر الشكل جانب ا فإذا كانت قوة الشد في الحبل ( ) 1.00 102 N وعانى

المزيد من المعلومات

استمارة تحويل طالب يتعلم في الصف العادي لجنة التنسيب إلى )التقرير التربوي( استمارة لتركيز المعلومات حول العالج المسبق الذي حصل علية الطالب\ة الذي يتعل

استمارة تحويل طالب يتعلم في الصف العادي لجنة التنسيب إلى )التقرير التربوي( استمارة لتركيز المعلومات حول العالج المسبق الذي حصل علية الطالب\ة الذي يتعل استمارة تحويل طالب يتعلم في الصف العادي لجنة التنسيب إلى )التقرير التربوي( استمارة لتركيز المعلومات حول العالج المسبق الذي حصل علية الطالب\ة الذي يتعلم في صف عادي, قبل تحويله إلى لجنة التنسيب.يجب تعبئة

المزيد من المعلومات

الموجز االقتصادي 17 ابريل 2017 < شاكر تطورات سوق أدوات الدين عوائد أدوات الدين تنخفض في الربع األول من العام وانتعاش إصدار السندات بقيادة الكويت المصط

الموجز االقتصادي 17 ابريل 2017 < شاكر تطورات سوق أدوات الدين عوائد أدوات الدين تنخفض في الربع األول من العام وانتعاش إصدار السندات بقيادة الكويت المصط الموجز االقتصادي 7 ابريل 7 < شاكر تطورات سوق أدوات الدين عوائد أدوات الدين تنخفض في األول من العام وانتعاش إصدار السندات بقيادة الكويت المصطفى إقتصادي +965 59 556, chakermostafa@nbk.com < نمر كنفاني مدير

المزيد من المعلومات

صفوت مصطفي حميد ضهير مدرسة الدوحة الثانوية ب أي خطأ طباعي أو إثناء التحويل من صيغة آلخري يرجي إبالغي به والخطأ مني ومن الشيطان أما توفيقي فمن هللا عرف

صفوت مصطفي حميد ضهير مدرسة الدوحة الثانوية ب أي خطأ طباعي أو إثناء التحويل من صيغة آلخري يرجي إبالغي به والخطأ مني ومن الشيطان أما توفيقي فمن هللا عرف أي خطأ طباعي أو إثناء التحويل من صيغة آلخري يرجي إبالغي به والخطأ مني ومن الشيطان أما توفيقي فمن هللا عرف المصطلحات التالية: الكميات الفيزيائية القياسية: هي كميات التي يعبر عنها بعدد ووحدة قياس مثل "درجة

المزيد من المعلومات

Slide 1

Slide 1 تقرير أداء السوق عن الربع الرابع من العام 2018 م محاور التقرير 1 نشاط السوق األولية 2 نشاط السوق الثانوية ب-االسهم المتداولة أ-الصفقات المنفذة د- حجم التداول ج-الصكوك المتداولة - 3 نشاط السوق الثالثة 4-

المزيد من المعلومات

مخطط المادة الدراسية

مخطط المادة الدراسية ية الدرن الجامعة مدركز االعتمان وضمان الجونة مخطط المانة الن ادرسية 1. اسم المادة اقتصاديات التعليم 2. رقم المادة 770000 الساعات المعتمدة )نظرية عملية( 0 الساعات الفعلية )نظرية عملية( 0. 4. المتطل بات

المزيد من المعلومات

Slide 1

Slide 1 Correlation and Regression اإلرتباط واإلنحدار Correlation اإلرتباط - Describes the relationship between two (X & Y) variables يوضح العالقة بين متغيرين )Y, X( - One variable is called independent (X) and

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation دورة تدريبية لمعلمي ورؤساء أقسام الرياضيات من األحد /5 /31 إلى الخميس /6 /4 مركز التدريب والتطوير اإلدارة العامة لمنطقة الجهراء التعليمية برنامج التدريب : المنهج الوطني الكويتي إقبال المطيري الكفايات وأنواعها

المزيد من المعلومات