ديسمبر 1028 مجلة االسكندرية للبحوث المحاسبية قسم المحاسبة - كلية التجارة جامعة اإلسكندرية العدد الثانى- المجلد الثانى د/سناء محمد رزق رميلي مدرس احملا

النسخ

1 ديسمبر 1028 مجلة االسكندرية للبحوث المحاسبية قسم المحاسبة - كلية التجارة جامعة اإلسكندرية العدد الثانى- المجلد الثانى د/سناء محمد رزق رميلي مدرس احملاسبة واملراجعة كلية التجارة جامعة دمنهور أثر جودة الم ارجع المدرك ونوع أرى م ارقب الحس ب ت عمى المقدرة الحقو:م: لممعموم ت المح سب: د ارس حطب:ق: عمى الشرك ت غ:ر الم ل: المق:دة ب لبورص المصر: البحث ممخص اسػدف ؼ بػ ف العالقػ واخدبػ ر ارسػ البحػث المعلومػ ت المح سػب يال مػ ال در ػ صػ ا الػ خؿ صػ ا الدػ ت الت ػ الدلػر ل و والسػعر السػوقا للسػف ومػ دػػ ر دلػؾ العالقػػ بػػ ل و ة الم رلػػ للم ار عػػ وبتػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت ولدح ػؽ فػ ؼ البحػث دػػ ا ارء ارس دطب علا ع ت مف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ المصػر خػالؿ 2106 الفدػرة مػف 2102 إلػػا ودوصػلت ال ارسػ إلػػا و ػو م ػ رة د و م ػػ تسػب للػؿ مػف لل مػػ ال در ر ػػ وصػػ ا الػػ خؿ المح سػػبا لمػػ خلصػػت إلػػا عػػ و ػػو م ػػ رة د و م ػػ إضػػػ لصػػػ ا الػػػ خؿ المح سػػػبا أو صػػػ ا الدػػػ ت الت ػػػ الدلػػػرل تدػػػ وأظفػػػرت ال ارس أف و ة الم ار ع الم رلػ دػؤ ر معتو ػ علػا الم ػ رد ف الد ػو مد ف التسػب وا ضػ للؿ مف ال م ال در وص ا الد ت الت الدلر ل ب ض إلا و و دػ ر معتػو لتػػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت علػػػا الم ػػػ رة الد و م ػػػ التسػػػب للمعلومػػػ ت المح سػػػب يال مػػػ ال در ػػ وصػػ ا الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل وصػػ ا الػػ خؿ المح سػػبا و لمػػ ػػؤ ر تػػوع أر م ارقب الحس ب ت علا الم رة الد و م ا ض للد ت الت الدلر ل الكمماا ت الماح ح:اا توع أر م ارقب الحس ب ت الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب ال ػػو ة الم رلػػ للم ار عػػ 102

2 The Impact of the Perceived Audit Quality and the Auditor's Opinion Type on the Value Relevance of Accounting Information :An Empirical Study on listed (Non-Financial) Firms in the Egyptian Stock Exchange. Abstract This research aimed to investigate the relationship between accounting information (book value, net income, net operating cash flow) and the Share's market price for the listed companies in the Egyptian Stock Exchange, and to what extent this relationship is affected by the Perceived Audit Quality and the auditor's opinion type. In order to achieve the objective of this research, An empirical study was conducted on a sample of non-financial companies listed in the Egyptian Stock Exchange during the period from 2012 to The study found that there is a relative value relevance for each of the book value and the net income, It also founds that there is no additional incremental value relevance for net income or net operating cash flows. The results of the study indicated that Perceived Audit Quality has a significant effect on relative and incremental value relevance of both book value and operating cash flows. In addition, there is a significant effect of the auditor's opinion type on relative value relevance of book value, net operating cash flow and net income, The auditor- 's opinion type also affects the incremental value relevance of operational cash flows Key words:value relevance of Accounting Information, Perceived Audit Quality, the auditor's opinion type 101

3 المقدم دعدبر المعلوم ت المح سب مف أف المعلومػ ت الدػا سػدخ مف المسػد مروف وي ػرف مػف أصح ب المص لح ا ادخ ذ ال ار ارت وحدا دلوف دلػؾ المعلومػ ت مف ػ ة ػب أف ددصػؼ بخ صػػ دا المػػالءة( Relevance ) والدم ػػؿ الصػػ ؽ( Representation.(Faithful و ػػا األ ب المح سػػػبا طلػػػؽ علػػػا خ صػػػ دا المال مػػػ والدم ػػػؿ الصػػػ ؽ معػػػ الم ػػػ رة الد و م ػػػ للمعلومػ ت المح سػب (Value relevance of Accounting Information) ودت ولػت الع ػػ مػػف ال ارسػػ ت- Eba (Nilsson, ;2003 Olugbenga & Atanda, ;2014 id,2012) مففو الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب وب لري مف عػ ادفػ ؽ ال ارسػ ت علا مففو مح إال أف فت ؾ ادف ق علا أف المعلوم ت المح سب لوف لف م ػ رة د و م ػ عت م دردبط بف الم س السوق للسف (Bepari et al., 2013; Vijitha & Nimaathasan, 2014; Pervan & Bartulović, 2014; Olugbenga & Atanda,20- ودت ولػػت الع ػػ مػػف ال ارسػػ ت (2018 EL-Chaarani, ;14 Ragab & العالقػ بػ ف المعلومػ ت المح سػب والدر ػ ارت ػػا أسػػع ر السػػوؽ لئسػػف وعوا ػػ األسػػف ػػبعض دلػػؾ ال ارسػػ ت دتػػ وؿ الم ػػ رة الد و م ػػ التسػب للمعلومػ ت المح سػب Relative value relevance of Accounting information والػػػػػػبعض األخػػػػػػر دتػػػػػػ وؿ الم ػػػػػػ رة الد و م ػػػػػػ ا ضػػػػػػ للمعلومػػػػػػ ت المح سػػػػػػب Incremental value relevance of Accounting information لم دت ولت أ ض بعض ال ارس ت الم رد ف الد ػو م د ف التسػب واالضػ لدبتػا المعػ ر ال ول ػػػػ للد رػػػػر المػػػػ لا IFRS ب ضػػػػ إلػػػػا ارسػػػػ أسػػػػب ب اخػػػػدالؼ الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ للمعلوم ت المح سػب عبػر الػ وؿ وبػ لري مػف وصػوؿ دلػؾ ال ارسػ ت إلػا تدػ مف ػ ة إال أتػػا مػػ ازؿ فتػػ ؾ ػػ ؿ قػػ بلػػ ف العالقػػ بػػ ف المعلومػػ ت المح سػػب والدر ػػ ارت ػػا أسػػع ر األسػػف وعوا ػػ أ وأ مػػف المعلومػػ ت المح سػػب السػػوقا للسػػف وقػػ ر ػػت عػػ االدفػػ ؽ بػػ ف تدػػ أل ػػر قػػ رة علػػا دفسػػ ر الدر ػػ ارت ػػا السػػعر ال ارسػػ ت إلػػا خػػدالؼ ب ػػ الدطب ػػؽ أو اخدالؼ طر ق س المدر ارت أو اخدالؼ المدر ارت المع ل وفو م س رلز عل ا البحث مػػف ت ح ػػ دت ولػػت بعػػض ال ارسػػ ت (Lee & Lee, 2013; Clatworthy et (2018 Alkali, al.,2009; Alfraihi, ;2016 طلخػػ ف 2107 و ػػو ة الم ار عػػ

4 لمدر ر ػؤ ر علػا العالقػ بػ ف المعلومػ ت المح سػب والدر ػ ارت ػا السػعر السػوقا للسػف وأظفػػػرت تدػػػ دلػػػؾ ال ارسػػػ ت عػػػ ادفػػػ ؽ بلػػػ ف دػػػ ر ػػػو ة الم ار عػػػ علػػػا العالقػػػ بػػػ ف المعلومػ ت المح سػب وأسػع ر االسػف ح ػث ػ ءت تدػ بعػض ال ارسػ ت- 2 Alfraihi, ( (2013 Lee, ;Lee & 016 مؤ ػ ة و ػو دػ ر ل ػو ة الم ار عػ علػا الم ػ رد ف الد ػو م د ف التسػب وا ضػ للمعلومػ ت المح سػب وأظفػ ارلبعض الخػر م ػؿ يطلخػ ف 2107 و عػ و و د ر ل و ة الم ار ع علا الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب ومف ت ح أخػر دؤ ػ بعػض ال ارسػ ت & Ibanichuka (Robu & Robu,2016; (2018 Briggs, و و دػ ر لتػوع أر م ارقػب الحسػ ب ت علػا الم ػ رة الد و م ػ للمعلومػ ت المح سب ملف ل أر الم ار ت المدحفظ أف لوف لا د ر لب ر علػا سػعر سػف اللػرل وأف ع و و م ؿ فػذا الػ أرس سػوؼ سػبب تمػوا ػا ػ المسػد مرف مػ دعلػؽ ب لمعلومػ ت الم ل المفصح عتف مم تعلس ا التف علا ال ور الد و ما للمعلوم ت المح سب وق دت ولت قلػ مػف ال ارسػ ت Briggs, (Robu & Robu,2016; Ibanichuka & 2018 د ر توع أر م ارقب الحس ب ت علا الػ ور الد ػو ما للمعلومػ ت المح سػب وأظفػرت تدػػ دلػػػؾ ال ارسػػػ ت و ػػو دػػ ر معتػػػو لتػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت علػػا الػػ ور الد ػػػو ما للمعلوم ت المح سػب وتظػ ار لتػ رة ال ارسػ ت خ صػ ػا مصػر الدػا اخدبػرت مػ دػ ر تػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت علػػا الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب فتػػ ؾ ح ػػ إلػػا البحث ا فذا الل ف وفو م ز مف أفم فذا البحث و ا مصر خ ص دت ولت بعض ال ارس ت Ebaid, (Ragab& Mostafa, ;2016 (2006 Omran, 2011 طلخػػػػ ف 2107 العالقػػػػ بػػػػ ف المعلومػػػػ ت المح سػػػػب والسػػػػعر السوقا لئسف و ءت تد دلؾ ال ارس ت ي ػر مدسػ فػذا ب ضػ إلػا تػ رة ال ارسػ ت الدػػػػا دت ولػػػػت المدر ػػػػ ارت االخػػػػر الدػػػػا ملػػػػف أف دػػػػؤ ر علػػػػا الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ للمعلومػػػػ ت المح سب ولذلؾ م سػؤاؿ متط ػا فػؿ سػدد ر الم ػ رد ف الد و م دػ ف التسػب وا ضػ للمعلومػػ ت المح سػػب لللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ػػ ة ب لبورصػػ المصػػر بلػػؿ مػػف ال ػػو ة الم رل للم ار ع وتوع أر م ارقب الحس ب ت فذا م س ب عتا فػذا البحػث تظرػ وعمل ػ. 103

5 2- مشك البحث المػػػ خالت الف مػػػ لعمل ػػػ ادخػػػ ذ ال ػػػ ار ارت مػػػف قبػػػؿ دعدبػػػر المعلومػػػ ت المح سػػػب إحػػػ المدعػػ مل ف ػػا سػػوؽ أرس المػػ ؿ وذلػػؾ عتػػ م ددصػػؼ دلػػؾ المعلومػػ ت ب لمالءمػػ والدم ػػؿ مف ال ارس ت العالق ب ف المعلوم ت المح سب وأسػع ر األسػف الص ؽ ول دت ولت الع ال رة للمعلوم ت المح سػب التسػب وا ضػ علػا دفسػ ر الدر ػ ارت ػا مح ول اخدب ر م موحػ ة ملػف دعم مفػ وقػ ر ػت أسػع ر األسػف للػف لػ ددوصػؿ دلػؾ ال ارسػ ت إلػا تدػ وبنا ع عماى ما ساب :مكان ذلػؾ الػا الع ػ مػف المدر ػ ارت الدػا قػ دػؤ ر علػا دلػؾ العالقػ ص: غ مشكم البحث فى األسئم الح ل: م فا الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب - للمعلومػػػػ ت مػػػػ لػػػػلؿ واد ػػػػ أ العالقػػػػ بػػػػ ف الم ػػػػ رد ف الد ػػػػو م د ف التسػػػػب واالضػػػػ - والسعر السوقا للسف المح سب فػػػػؿ دػػػػؤ ر ال ػػػػو ة الم رلػػػػ للم ار عػػػػ علػػػػا الم ػػػػ رد ف الد ػػػػو م د ف التسػػػػب واالضػػػػ - للمعلوم ت المح سب لللرل ت ي ر الم ل الم ة ب لبورص المصر فػػػؿ ػػػؤ ر تػػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت علػػػا الم ػػػ رد ف الد ػػػو م د ف التسػػػب وا ضػػػ - للمعلوم ت المح سب لللرل ت ي ر الم ل الم ة ب لبورص المصر 3- ىدف البحث ب ف المعلومػ ت المح سػب يال مػ ال درػ ف ؼ فذا البحث إلا ارس واخدب ر العالق دػػ ر دلػؾ صػ ا الػ خؿ صػ ا الدػ ت الت ػ الدلػر ل و والسػعر السػوقا للسػف ومػ العالق ب ل و ة الم رل للم ار ع وبتوع أر م ارقب الحس ب ت وذلؾ ػا ع تػ مػف اللػرل ت ي ر الم ل الم ة ب لبورص المصر مف أىم: ودوافع البحث دتبػػػت أفم ػػػ البحػػػث أل م ػػػ مػػػف أفم ػػػ ور المعلومػػػ ت المح سػػػب ػػػا عمل ػػػ ادخػػػ ذ ال ػػػ ار ارت مػػػف قبػػػؿ المدعػػػ مل ف ػػػا سػػػوؽ أرس المػػػ ؿ ح ػػػث خدبػػػر البحػػػث الػػػ ور الد ػػػو ما للمعلومػػػ ت المح سػػػب بلػػػ ف السػػػعر السػػػوقا للسػػػف وذلػػػؾ بػػػ لدرل ز علػػػا ال مػػػ ال درػػػ وص ا ال خؿ والد ت الت الدلر ل لػ وات يأتػواعو للمعلومػ ت المح سػب لمػ دتبػت 104

6 أفم ى البحث األل م أ ض مف مح ول لسػ ػوة ال ارسػ ت األل م ػ بلػ ف اخدبػ ر أ ػر ػػػػو ة الم ار عػػػػ وتػػػػوع أر م ارقػػػػب الحسػػػػ ب ت علػػػػا الػػػػ ور الد ػػػػو ما التسػػػػبا وا ضػػػػ ا للمعلومػػػ ت المح سػػػب ح ػػػث لػػػ ف درل ػػػز معظػػػ ال ارسػػػ ت الدػػػا لػػػ ف م ػػػ ؿ دطب فػػػ ػػػا مصػر علػا اخدبػ ر العالقػ بػ ف المعلومػ ت المح سػب وأسػع ر األسػف واف لػ ف فتػ ؾ قلػ دطرقت إلا رس أ ر و ة الم ار ع علا الم ػ رة الد و م ػ ا ضػ للمعلومػ ت المح سػب ول ددطرؽ أل رف علا أ واتيأتواعو المعلومػ ت المح سػب لمػ ددم ػؿ أفم ػ البحػث العمل ػ ػػا مح ولػػ إ ػػ ل ػػؿ مػػف اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ػػ ة ب لبورصػػ المصػػر علػػا الػػ ور الد ػػو ما للمعلومػػ ت المح سػػب وأ ر ػػو ة الم ار عػػ الم رلػػ وتػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت علػػا ذلػػؾ الػػ ور ومػػر و ة علػػا أصػػح ب المصػػ لح وريػػ ل ػػرة وا ػػت البحػػث إال أف أفمفػػ مسػػ رة اد فػػ ت البحػػوث األ تب ػػ الح ػػ ػػا فػػذا الم ػػ ؿ والدرل ػػز علػػا ال ػػو ة الم رلػػ للم ار عػػ وتػوع الػػ أر لمر ػػ ارت مع لػػ للعالقػ محػػؿ ال ارسػػ واخدبػػ ر ػػروض البحػث و ػػؽ متف مدطورة 5- حدود البحث رلػػػز البحػػػث بصػػػف أس سػػػ علػػػا ارسػػػ واخدبػػػ ر العالقػػػ بػػػ ف المعلومػػػ ت المح سػػػب يخ ص ال م ال در وص ا الػ خؿ وصػ ا الدػ ت الت ػ الدلػر ل و والسػعر السػوقا للسػػػف مػػػف ت ح ػػػ وأ ػػػر ػػػو ة الم ار عػػػ الم رلػػػ وتػػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت علػػػا دلػػػؾ العالقػػ مػػف ت ح ػػ أخػػر و خػػرج عػػف تطػػ ؽ البحػػث الم ػػ س المح سػػب األخػػر بخػػالؼ ال مػػ ال درػػ صػػ ا الػػ خؿ صػػ ا الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل لمػػ خػػرج عػػف تطػػ ؽ البحػث أ ضػ ال طػػ ع المػ لا الخػدالؼ خص صػا عػف ال ط عػ ت األخػػر ولػذا الخصػػ ص الدلػػػر ل لللػػػرل ت لمدر ػػػ ارت رق ب ػػػ وأخ ا ػػػر ػػػ ف ق بل ػػػ تدػػػ البحػػػث للدعمػػػ ملػػػروط بضوابط متف دا المسدخ ما ا اخدب ر روض وخ ص اخد ر ع ت البحث 6- خط البحث لححق: ىدف البحث ومع لج مشكمحو وفى ضوع حدوده سوف :سحكمل ك لح لى 0-6/ الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ للمعلومػػػػ ت المح سػػػػب مػػػػف متظػػػػور المح سػػػػب الم ل ػػػػ واصػػػػح ب المص لح 105

7 0/0/6- الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب : المففو والم س دحل ػػػؿ العالقػػػػ بػػػػ ف الم ػػػ رة الد و م ػػػػ للمعلومػػػػ ت للمعلومػػػ ت المح سػػػػب وأسػػػػع ر 2/0/6- األسف والد ؽ الفرض األوؿيو رع داو 2/6- دحل ػػؿ أ ػػر ػػو ة الم ار عػػ الم رلػػ علػػا الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب والد ؽ الفرض ال تا يو رع داو 3/6- دحل ػػؿ أ ػػػر تػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت علػػا الم ػػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػػب والد ؽ الفرض ال لث يو رع داو البحث 4/6- متف والدوص ت وم الت البحث الم درح 5/6- التد 1-6/ المقاادرة الحقو:م:اا لممعموماا ت المح سااب: ماان منظااور المح سااب الم ل: وأصح ب المص لح للم ػػػ رة الد و م ػػػ للمعلومػػػ ت المح سػػػب مففومفػػػ وم سػػػف الدػػػا دحلػػػ عمػػػؿ المح سػػػب المػػ لا مػػف فػػ و م ػػؿ مر و فػػ علػػا أسػػع ر األسػػف متفعػػ ألصػػػح ب المصػػ لح خ صػػ المسد مرف ب ألسف لم لا: المايوم والمق ::س 1/1/6- المقدرة الحقو:م: لممعموم ت المح سب: al.,1993) )Amir et مػف أوا ػؿ ال ارسػ ت الدػا دت ولػت بلػلؿ صػرح دعدبػر ارسػ ح ػث عر دفػ ب تفػ عالقػ بػ ف الم ػ س المح سػب الم ػ رة الد و م ػ للمعلومػ ت المح سػب لئو ارؽ الم ل وال م ال در لح وؽ الملل و وال م السوق ياألرب ح المح سب الرػرض األس سػا مػف إ ػ ارء اخدبػ ارت (2001 al., (Barth et إلػا أف وألػ رت ارسػ (Reliability( الم رة الد و م فودوس ت معر دت م دعلؽ بمالءم وامل ت االعدم علػػػا المعلومػػػ ت المح سػػػػب المتعلسػػػ ػػػػا ق مػػػ األسػػػػف ػػػدعلس ق مػػػػ األسػػػف معلومػػػػ لمالءمػ وامل ت ػ االعدمػ مح سب إذا دوا رت فػ خ صػ دا المالءمػ وامل ت ػ االعدمػ فػػا المعػػ ر األس سػػ الدػػا سػدخ مف م لػػس معػػ ر المح سػب الم ل ػػ (FASB) لالخد ػػ ر علػا التحػو المحػ ػا ا طػ ر المفػ ف ما وو ػ لػؿ (SFAC مف بػ ف البػ ا ؿ المحسػ ب No.5) الصػػ رة عػػف (FASB,1984) دعدبػػر المعلومػػ المح سػػب مال مػػ إذا ل تػػت قػػ رة 102

8 علا إح اث رؽ ا ق ار ارت مسدخ ما ال وا الم ل ػ و ملػف االعدمػ عل فػ إذا ل تػت دم ػؿ م د عو الدعب ر عتا وألف فذا ا ط ر المفػ ف ما ضػت معػ ر موضػوع لد ػ المعلومػ ت المح سػػب ػػو البحػػث المح سػػبا بدفع ػػؿ المعػػ ر ولػػ س دح ػػ ف ومػػف ػػ ال دعدبػػر الم رة الد و م علػا التحػو المحػ ػا األ ب ػ ت األل م ػ مع ػ ار محػ ا مػف قبػؿ FASB وللػػف دم ػػؿ اخدبػػ ارت الم ػػ رة الد و م ػػ تف ػػ لدفع ػػؿ معػػ ر يFASBو المعلتػػ عػػف المال مػػ والدم ؿ الص ؽ الم رة الد و م فا الدلر ؿ الد ربا لفذأ المعػ ر ألف المعلومػ المح سػب لػوف لفػ م ػػ رة د و م ػػ عتػػ م دلػػوف لفػػ عالقػػ معتو ػػ مدوقعػػ مػػت أسػػع ر األسػػف و حػػ ث ذلػػؾ ػػط إذا ل تػػت المعلومػػ مال مػػ للمسػػد مرف ػػا د ػػ اللػػرل و ػػد ق سػػف بلػػلؿ لػػ ؼ بمػػ علسػف ودلػ ر بعػض ال ارسػ ت( 2014 Atanda, (Ebaid, ;2012 Olugbenga & ػػا فػػذا اللػػ ف إلػػا أف المعلومػػ ت المح سػػب ػػب أف ددصػػؼ بخ صػػدا إمل ت ػػ االعدمػػ والمالءمػػ حدػػا دلػػوف م بولػػ ومف ػػ ة للمسػػد مرف وب لدػػ لا ال دلػػوف المعلومػػ ت المح سػػب الملػد مػف ال ػوا الم ل ػ مف ػ ة إذا لػ ددػوا ر بفػ إحػ الخ صػ د ف وألػ ت ال ارسػد ف علػا صػػػعوب ارسػػػ المالءمػػػ وامل ت ػػػ االعدمػػػ للمعلومػػػ ت المح سػػػب بصػػػورة متفصػػػل ألتفمػػػ م س ف مدع رض ف واف م ارفم ي ر مح بمف ف تظر ا الد رر الم لا وقػ مت ارسػ (1999, Schipper )Francis & دفسػ ار للم ػ رة الد و م ػ مػف أربعػ أبع مخدلفػ البعػ األوؿ دم ػؿ ػا دػ ر معلومػ ت ال ػوا الم ل ػ علػا أسػع ر األسػف مػف خػػػػالؿ الد ػػػػ ط أسػػػػف مع تػػػػ ال ػػػػ الدػػػػا دتحػػػػرؼ بفػػػػ أسػػػػع ر األسػػػػف البعػػػػ ال ػػػػ تا دلػػػػوف المعلومػ ت الم ل ػ لفػ م ػ رة د و م ػ إذا دضػمتت المدر ػ ارت المسػدخ م ػا تمػوذج الد ػ أو المسػػ ع ة ػػػا الدتبػػػؤ بدلػػػؾ المدر ػػ ارت أمػػػ البعػػػ اف ال لػػػث وال اربػػت عدبػػػ ار الم ػػػ رة الد و م ػػػ عالق إحص ى ب ف المعلوم ت الم ل ػ وعوا ػ وأسػع ر األسػف ب تمػ عػرؼ (Nilsson, (2003 الم رة الد و م للمعلوم ت ب تف متفع معلوم ت ال وا الم ل ا د األسف لم دل ر ارس (2009 (Beisland, إلا أف الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب فػا ق رة أ معلوم مو و ة ا ال وا الم ل ػ ػا دملػ ف مسػدخ ال ػوا الم ل ػ مػف دح ػ ق مػ وآ اء اللرل وفا ا ض ق رة األرق المح سب ا ال ػوا الم ل ػ علػا دفسػ ر م ػ س سػوؽ 102

9 م ػػؿ ربح ػػ السػػف دلػػوف ذات م ػػ رة د و م ػػ لواردبطػػت معتو ػػ األسػػف ألرقػػ المح سػػب (2008 al.,.)gjerde et أوالعوا ي ر الع ب لمدر ر الد بت م ؿ السع أرو العوا (2014 Atanda, (Olugbenga & علػا اف مففػو الم ػ رة الد و م ػ لمػ دؤلػ ارسػ ل ر إلا قوة العالق ب ف المدر ارت المح سب وال م السوق لح وؽ الملل لااى اتػػا ال و ػ دعرػػؼ محػػ للم ػ رة الد و م ػػ ػػا األطػػ ر و:خمااص الب حااث مما سااب المفػػ ف ما للمح سػػب الم ل ػػ وللتفػػ مففػػو مػػت بػػ ف خ صػػ دا المالءمػػ والدم ػػؿ الصػػ ؽ و ؤ ػػ الب حػػػث و فػػ التظػػػر الدػػا دعػػرؼ يامل ت ػػ االعدمػػ سػػ ب و للمعلومػػ ت المح سػػب الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب ب تفػػ العالقػػ بػػ ف األرقػػ المح سػػب وأسػػع ر وعوا ػػ األسف 2/1/6- ححم:ل العالق ب:ن المقدرة الحقو:م: لممعموم ت المح سب: وأسع ر األسيم الارض األول)وفرع: حو( واشحق م ػػػؿ الع ػػػ علػػػا االسػػػدم ر أو الع ػػػ علػػػا دسػػػدخ الم ػػػ س المح سػػػب د ل ػػػ مػػػػف قبػػػػؿ المػػػػ رف وحملػػػػ األسػػػػف واألطػػػػ ارؼ األخػػػػر ذو األصػػػػوؿ او ع ػػػػ السػػػػف المصلح لد األ اء الح لا لم أتف دعدبػر أفػ م ػ س عدمػ عل فػ المسػد مر لد ػ فػػػػػػػو وقػػػػػػػ رة المػػػػػػػ رف وادخػػػػػػػ ذ قػػػػػػػ ارر االسػػػػػػػد م ر وقػػػػػػػ ألػػػػػػػ رت بعػػػػػػػض ال ارسػػػػػػػ ت al.,1997) Francis )إلػػػػػػا et al., ;2003 Biddle et أف م ػػػػػػ س األ اء المح سػػػػػػب بػػػػ بعوا ػػػػ األسػػػػف ودفسػػػػر تسػػػػب معتو ػػػػ مػػػػف در ػػػػ ارت عوا ػػػػ األسػػػػف ػػػػ ر دػػػػردبط ا الم ػػػػ س المح سػػػػب علػػػػا أسػػػػع ر السػػػػوؽ أو عوا ػػػػ أ ملػػػػ ر إل فػػػػ ب لم ػػػػ رة الد و م ػػػػ دعدبػر م ػ ال أس سػ للبحػث المح سػبا متػذ عمػؿ- Bro (Ball & للمعلومػ ت المح سػب (1968 wn, والذ أل ر إلا أف الدر ارت ا األرب ح مردبطػ بعوا ػ األسػف وب لدػ لا دعدبر األرب ح ذات م رة د و م عتػ دحل ػؿ ال ضػ المدعل ػػ و عدبػر الػػربح أحػ المدر ػػ ارت الف مػ ػػا الم ػ ؿ المح سػبا ب لم ػػػ رة الد و م ػػػ عتػػػ التظػػػر لػػػئ ب المح سػػػبا ظفػػػر بوضػػػوح أف أوؿ األعمػػػ ؿ ذات (1972 Dukes, (Beaver& والدا رلزت علػا مػ فا ارس الصل ب لم رة الد و م قػػػ رة األربػػػ ح علػػػا دح ػػػ اد فػػػ ت وسػػػلول ت دحرلػػػ ت أسػػػع ر األسػػػف وب العدمػػػ علػػػا أف عالقػ الم ػ رة (2014 Oyerinde, (Adaramola & ػر رضػ ال ارسػ السػ ب 102

10 الد و م للربح د الدح ؽ متف مف خالؿ اتح ار عوا ػ األسػف علػا األربػ ح المح سػب عوا ػػ األسػػف ي ػػر الطب ع ػػ علػػا األربػػ ح المدوقعػػ دردبط بللؿ إ الت ػػػػ دػػػػو ر معلومػػػػ ت إضػػػػ با مت عوا األسف والحػظ ) 1996 al., (Cheng et أو. لمػػ خلصػػت ال ارسػػ إلػػا أف األربػػ ح (Incremental Information) أف األربػ ح والدػ ت عتػػػػ اسػػػػدخ امفم معػػػػ (Nichols& Wahlen,2004; Dechow& Di- لدح ػ حرلػ سػعر السػف وقػ الحػظ (2002 chev, أف األرب ح دو ر معلوم ت مال م و ملف االعدم عل ف أ ر ت ا الوال ت المدح ة األمر ل افد( 1995 (Hayn, الدتبؤ بعوا األسف لم ة 29 ع م ومف الم ر لالفدم أف الع الم رة الد و م لئرب ح ومف ب ف فػذأ ال ارسػ ت و ػا ارسػ مم لػ ب لد ق ؽ ا أفم األربػ ح ػا مػف ال ارسػ ت األخػر الحظػت و ػو در ػ ارت ػا مسػدو (Amir & Lev, 1996; Francis & Schipper,1999; Lev & Zarowin, 1999) دلػ ر ارسػ (Amir & Lev, 1996) مػف خػالؿ دحل ػؿ الب تػ ت الدػا دػ الحصػوؿ عل فػ مػف األسػواؽ األمر ل ػ إلػا أف األربػػ ح الدمدلػػؾ م ػػ رة د و م ػػ ػػا قطػػ ع االدصػػ الت الالسػػلل ب ضػػ إلػػا فػػذا قػػ (1999 Zarowin, (Lev & ب ػ س االردبػ ط ا حصػ ا بػ ف در ػر األربػ ح وعوا ػ األسػف 21 علػػا مػػ خالؿ ع م ػػ والحػػظ اتخفػػ ض االردبػػ ط بػػ ف ع ػػ األسػػف واألربػػ ح الدػػا دػػ ق سػػف الفدرة الد و م ػػػ لئربػػػ ح أ عد ػػػ أ ضػػػ أتػػػا أ (Cheng et al. 1996) ومف الم ر لالفدم أف االتخف ض المفدرض ا عالقػ الم ػ رة إلػػػا ز ػػػ ة ػػػا الم ػػػ رة الد و م ػػػ للدػػػ ت الت ػػػ وفػذا االد ػ أ المػ رؾ و ػ ل ارسػ 2012) (Babalola, فػو مؤلر علا أف السوؽ وا ا خ ػ ر التظػر إلػا الدػ ت الت ػ لمصػ ر بػ ؿ لئربػ ح ح ػث و ػػػ لػػػؾ ػػػا أف رقػػػ الػػػربح المح سػػػبا ال حدػػػوس علػػػا معلومػػػ ت ل ػػػ االسد م ر وألػػػ (2012 )Babalola, لػػػذلؾ أتػػػا ػػػا فػػػذأ الح لػػػ لمصػػػ ر بػػػ ؿ للمعلومػػػ ت لد ػػػ أسػػػف اللػػػرل ت المعلوم ت الت د ػػػ ارء عمل ػػػ ت قػػػ ػػػد اسػػػدخ ا ال مػػػ ال در ػػػ فػػػا ح لػػػ الػػػت ص الواضػػػح ػػػا مو وق ػػػ عف األرب ح و ػ اعد ػ بػ ف المسػد مر ف بح ػوف عػف مصػ ر بػ ؿ وأف ال مػ ال در ػػ ملػػف اعدب رفػػ بػػ ال لئربػ ح المسػػد بل المدوقعػػ لللػػرل ت الخ سػػرة وب لم ػػؿ 120

11 تظر) al.,1996 )Berger et إلا ال م ال در لم س بػ ؿ لخ ػ ر الدخلػا عػف اللػرل ت الدا مف المر ح أف ددوقؼ عف العمل ت ومف ت ح أخر (OCF) ق س ق م ا ا د ػ اللػرل ملف إر ع ال ؿ حوؿ أفم اللػرل إلػا ارسػ ص ا الد ت الت الدلر ل (1974, Lee )الػذس ػ ؿ بػ ف األربػ ح ي ػر ع لػ ودعدبػر األربػ ح ضػع ف الدح ػ لع ػ مػف ال واتػب ودعػ تا مػف الدالعػػػب المح سػػػػبا وعلػػػػا العلػػػػس مػػػػف ذلػػػػؾ ال دخضػػػػت (OCF) للدالعػػػػب ا ارس ودصور ق رة المتظم علا الب ء ودل ر ارس (Bowen et al., 1987) إضػػػ الدػػػ ؽ الت ػػػ س لمدر ػػػر دوضػػػ حا ب ضػػػ إلػػػا األربػػػ ح )Barth et al., 2001) إلػا أتػا ػب أ ضػػػ دلػػػ ر ارسػػػ إلػػػا أف لػػػال مػػػف األربػػػ ح والدػػػ ت الت ػػػ لفػػػ م ػػػ رة د و م ػػػ إضػ علػا ال مػ ال در ػ ودػ الع ػور علػا أ لػ مم لػ مػف قبػؿ ارسػ (Habbib, 2008) ػػا الدطب ػػؽ علػػا اللػػرل ت ػػا ت وز لتػػػ ا وعػػالوة علػػا ذلػػؾ دػػ ع الف ػػػ ت الدتظ م ػػػ ػػػا الوال ػػػ ت المدحػػػ ة األمر ل ػػػ والممللػػػ المدحػػػ ة وأسػػػد ارل ولتػػػ ا وم لػػػس مع ر المح سب ال ولا دح أسع ر األسف (IASB) و:خمااص الب حااث مماا سااب لرة أف (OCF) دحدوس علا معلومػ ت ذات قػ رة ػا (Charitou et al.,2000) لااى أف مػػف أفػػ الم ػػ س المح سػػب المسػػدخ م ػػا دح ػ الم ػ رة الد و م ػ للمعلومػ ت المح سػب فػا األربػ ح المح سػب والدػ ت الت ػ الدلػر ل وال مػػ ال در ػػ لح ػػوؽ الملل ػػ واف فتػ ؾ ػػ ال بػػ ف ال ارسػػ ت بلػػ ف مسػػدو أفم لؿ متفم ا دفس ر الدر ارت ا أسع ر وعوا األسف وق مت ارس )Holthausen & Watts, 2001) دصت ف لل ارس ت الدا دت ولػت الم ػ رة الد و م ػػػ للمعلومػػػ ت الم ل ػػػ علػػػا التحػػػو الدػػػ لا: الدصػػػت ؼ األوؿ و طلػػػؽ عل ػػػا ارسػػػ ت االردب ط التسبا Relative association studies ودخدبر و ػو عالقػ بػ ف سػعر السػف أو عوا السف والم س المح سب الب لػ وم ػ ؿ علػا ذلػؾ ارسػ (Dhaliwal et al., 1999; Harris et al, 1994) ا ض اstudies incremental association الم ل ا دفس ر سعر أو عوا السف م ؿ ارس الدصػػت ؼ ال ػػ تا لػػ ر ال ػػا ب تػػا ارسػػ ت االردبػػ ط ودخدبر فذأ ال ارسػ ت متفعػ المعلومػ ت. (Venkatachalam, 1996) 122

12 marginal information content studies والدصػت ؼ األخ ػر لػ ر إلػا ارسػ ت المحدػو المعلومػ دا الف ملػا والدا دخدبر م إذا ل تػت معلومػ ت محػ ة مضػ إلػا دلػؾ المد ح دعدبر ذات م رة د و م م ؿ ارس al.,1993) ( Amir et و ملػػػػف ال ػػػػوؿ أف معظػػػػ ال ارسػػػػ ت األولػػػػا الدػػػػا دت ولػػػػت الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ للمعلومػػػػ ت المح سػب مصػ رف الوال ػ ت المدحػ ة األمرل ػ ح ػث اخدبػرت ارسػ (1995 (Hayn, الم رة الد و م لئرب ح علا عوا ػ األسػف خػالؿ الفدػرة مػف 0962 الػا 0991 و خلصػت الا و و عالق إ ب بػ ف األربػ ح وعوا ػ األسػف وو ػ ت ارسػ al.,- (Collings et (1997 اف لال مف األرب ح وال م ال در دردبط ف ا ب ب ل م السوق علا مػ ار أربعػ ف ع مػ مػف 0953 الػا 0993 لمػ خلصػت ارسػ (1998 al., (Barth et إلػا أف األربػ ح وال م ال در لفم قوة دفس ر دخدلؼ عبر الصت ع ت و ػا اسػد ارل اسػدف ت ارسػ al.,2013) )Bepari et الدح ػؽ مػف الم ػ رة الد و م ػ ا ض للد ت الت الدلر ل وال مػ ال درػ واألربػ ح کم اخدبػرت أ ض الم ػ رة الد و م ػػػػػػ التسب لئرب ح والدػػػػػػ ت الت ػػػػػػ والدر ارت الوار ة م ب ف األزم الم ل الع لم (GFC) والفدرة م قبؿ األزم (PCP) وخلصػػػػت ال ارسػػػػ إلػػػػا أف الدػػػػ ت الت ػػػػ الدلػػػػر ل لفػػػػ م ػػػػ رة د و م ػػػػ إضػػػػ لئربػػ ح وال مػػ ال درػػ لمػػ خلصػػت ال ارسػػ إلػػا أف األربػػ ح لفػػ ق مػػ د و م ػػ تسػػب أعلػػػػا مػػػػف الدػػػػ ت الت ػػػػ ػػػػا السػػػػوؽ األسػػػػد ارلا وأف الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ للدػػػػ ت اتخفضػت أ تػ ء دػرة األزمػ الم ل ػ م رتػ بػ لفدرة السػ ب لئزمػ الم ل ػ و ػػا لولومبػو اسػدف ت ارسػ (2014, Nimalathasan (Vijitha & د ػ األ لػ الد رب ػ المدعل ػ ب لم ػػػ رة الد و م ػػػ للمعلومػػػ ت المح سػػػب م ػػػؿ ربح ػػػ السػػػف )EPS( تصػػػ ب السػػػف مػػػف صػػ ا األصػػوؿ )NAVPS( والع ػػ علػػا ح ػػوؽ المسػػ فم ف )ROE( وتسػػب السػػع ارلا األرب ح )R /P( لللرل ت الصت ع ا بورص لولومبو.)CSE( وللػفت تدػ ال ارسػ أف المعلوم ت المح سب لف د ر لب ر علا سعر السف ب تمػػ اسػػدف ت ارسػػ (2014 (Khanna, دحل ػػؿ الم ػػ رة الد و م ػػ ا ضػػ والتسػػب للمعلوم ت المح سب لللرل ت المس ل ا مؤلر BSE-500 the S&P خػالؿ الفدػرة مػف 2116 إلػػا 2101 ودلػػ ر التدػػ لو ػػو ل ػػؿ لػػ ؼ بػػ ف المعلومػػ ت المح سػػب لفػػ م ػػ رة 121

13 ب تم اتخفضت الم رة الد و م الم مع للمعلومػ ت المح سػب The combined د و م value relevance مدم ل ا ربح السف وال م ال در للسف (2014, Atanda (Olugbenga& اخدبػ ر الم ػ رة و ػا تفػس السػ ؽ اسػدف ت ارسػ رػ و دوصػلت ال ارسػ إلػا أف المعلومػ ت المح سػب الد و م للمعلوم ت المح سب ا ت رػ ذات م ػ رة د و م ػ ومػت ذلػؾ دوصػلت ال ارسػ الػا ا اللػرل ت الم ػ ة ػا بورصػ ت اف الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب الددبت اد ف مع ت اخؿ درة ال ارس ح ػث ل تػت الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ للمعلومػػػػ ت المح سػػػػب ضػػػػع ف ػػػػا دػػػػ ارت األزمػػػػ ت الس سػػػػ ي ي و ول تػػػت أعلػػػا ػػػا الفدػػػ ارت األخػػػر وادف ػػػت 0998 و واألزمػػػ االقدصػػػ ػا الدطب ػؽ علػا )2016 (Jeroh, مػت ارسػ Atanda,2014) (Olugbenga & ارسػ )2016 (Jeroh, د دػ ر الم ػ رة الد و م ػ لئربػ ح ح ث اسدف ت ارس تفس الب ر و ػا ضػوء ذلػؾ حصػلت وال م ال در علا أسع ر األسف لللرل ت الم ر ا ت 01 ال ارسػ علػا ب تػ ت تو ػ مػف الد ػ رر المتلػورة عػف 015 لػرل ول تػت دػرة ال ارسػ سػػتوات ي و وخلصػػت ال ارسػػ إلػػا أف أف ال ػػ ال درػػ لئسػػف واألربػػ ح لفػػ ر الم ة ا البورص با علا ق م األسف ا اللرل ت الت د ر لب ر وا ومػػػف ت ح ػػػ أخػػػر دت ولػػػت م موعػػػ مػػػف ال ارسػػػ ت اخدبػػػ ر وم رتػػػ الم ػػػ رة الد و م ػػػ (1998 Lee, (Frankel & للمعلومػ ت المح سػب عبػر الػ وؿ ح ػث دوصػلت ارسػ عالقػػ بػػ ف أسػػع ر األسػػف واألربػػ ح وال مػػ ال درػػ مسػػدخ م ب تػػ ت مػػف 21 إلػػا و ػػو ولػػػ وخلصػػػت إلػػػا أف األربػػػ ح وال مػػػ ال درػػػ فسػػػ ارف حػػػوالا %72 مػػػف الدر ػػػ ارت ػػػا العالقػػػػػ بػػػػػ ف األرقػػػػػ (1998 Langli, (King& لمػػػػػ اخدبػػػػػرت ارسػػػػػ أسػػػػػع ر األسػػػػػف وؿ أروب الم ت ػ والتػرو والممللػ المدحػ ة وخلصػت المح سب وأسع ر االسف ا ال ال ارس الا أف فت ؾ اردب ط ب ف الم س المح سػب يالػربح ال مػ ال درػ و وأسع ارالسػف أ تػػػا عالقػػػ مػػػت أسػػػع ر لمػػػ خلصػػػت ال ارسػػػ إلػػػا أف األرقػػػ المح سػػػب ػػػا ألم ت ػػػ لػػػ ف األرقػ المح سػب ػا الممللػ المدحػ ة لفػ م ػ رة د و م ػ ب تمػ 2 R) األسػفي (%40 2 ػا حػ ف د ػت الم ػ رة الد و م ػ لئرقػ المح سػب الترو ػ ب تفمػ أعلػا (%70 2 R) وأف الم ػ رة الد و م ػ ا ضػ والتسػب لل مػ ال درػ وربح ػ السػف 2 R) (%

14 دخدلؼ ب خدالؼ الوقت وعبر البل اف ودعدبػر ال ػوة الدفسػر لل مػ ال درػ أل ػر مػف األربػ ح وللف أقؿ ا المملل المدح ة ا ألم ت والترو لمػ أخػذت ارسػ (2000 Kingy, (Graham & تفػس الػتف ب خدبػ ر الػ ور الد ػو ما م ل زػػ الفلبػػ ف لل مػػ ال درػػ للسػػف والػػربح المح سػػبا ػػا سػػت وؿ اسػػ و يإت وت سػػ ل م ػت البلػ اف د واف د الت و وخلصت الا أف فذأ المدر ارت ذات الل إحصػ لور ودعدبػر للمدر ػ ارت ددػػ اروح مػف : 24 ػا د التػ إلػػا : 91 ػا الفلبػ ف وأف ال ػوة الدفسػ ر ػا حػ ف أف ال ػوة الدفسػ ر للمدر ػ ارت ػا لدػ واف وم ل زػ متخفضػ تسػب ال ػوة الدفسػ ر و ددفػؽ فػذأ االخدال ػ ت عمومػ مػت االخدال ػ ت ػا المم رسػ ت لور والفلب ف مردفعػ تسػب al.,2000) (Ball et أفم ػ الػ ور الد ػو ما لئربػ ح ػا سػبع وأظفػرت ارسػ المح سػب ال ارس أتا مف ح ث الدوق ت ل تت األرب ح المح سب ألبػر بل ػر ػا بل اف وللفت تد البل اف ذات ال توف الع ب لم رت مت وؿ ال توف الخ ص و ا تفس الس ؽ اسدف ت ارسػ ي 2014 Bartulović, (Pervan& اخدبػ ر الم ػ رة أف الد و م للمعلوم ت المح سب ا 97 لرل ا تػوب لػرؽ أروبػ وأظفػرت التدػ أس ال م ال در واألربػ ح ذات م ػ رة د و م ػ ػا م ػت أسػواؽ المعلوم ت المح سب أرس المػػػ ؿ المرصػػػو ة وقػػػ أظفػػػر دحل ػػػؿ معػػػ مالت االتحػػػ ار ػػػا أسػػػواؽ أرس المػػػ ؿ المرصػو ة أف الم ػ رة الد و م ػ لل مػ ال درػ أعلػا مػف ال مػ الد و م ػ لئربػ ح ح ػث ب ػ بػ ف ال مػ ال درػ و أسػع ر األسػف ػا م ػت األسػواؽ دو ػ عالقػ معتو ػ وا ال أرسم ل المرصو ة ب تمػ لػ دلػف األربػ ح مردبطػ بلػلؿ لب ػر ب ألسػع ر ػا ا تػ ف مػف ال ارسػػػػ أف الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ ػػػػا الفدػػػػرة أصػػػػؿ خمسػػػػ أسػػػػواؽ لمػػػػ أوضػػػػحت تدػػػػ ي و ح ث ف دذبذب ت لب رة ػا ال ػوة الدوضػ ح للمدر ػ ارت المحسػوب وال ملػف اسػدتد ج أف الم ػ رة الد و م ػ للمعلومػ ت المح سػب دزػ مػت مػرور الوقػت لمػ فػػو مدوقػػت ومػػت ذلػػؾ ػػ ف الدر ػػ ارت ػػا أو اتخفػػ ض الم ػػ رة الد و م ػػ قػػ دعػػز إلػػا مف األزم الم ل الع لم الد ارت الت د الدػا دت ولػت (2014 Bartulović, (Pervan & عف ال ارس ت السػ ب واخدلفت ارس م رت الم رة الد و م عبػر الػ وؿ ػا اسدللػ ؼ دػ ر حولمػ اللػرل ت والمدر ػ ارت الب ػ ح ث اسػدف ت ال ارسػ دحل ػؿ الم ػ رة الد و م ػ علا ال ور الد و ما للمعلوم ت المح سب 123

15 للمعلومػػػػ ت المح سػػػػب علػػػػا ع تػػػػ مػػػػف 97 لػػػػرل م ر ػػػػ ػػػػا سػػػػلو ت ولرواد ػػػػ وصػػػػرب والبوسػػػت والفرسػػػؾ بدعب ػػػر أ ؽ حػػػ وؿ الب ح ػػػ ف دح ػػػ أس مػػػف آل ػػػ ت حولمػػػ اللػػػرل ت والعوامػػؿ الب ػػ دفسػػر االخدال ػ ت المالحظػػ ػػا الم ػ رة الد و م ػػ بػػ ف البلػ اف وعلػػا الػػري مػػػف أف م ػػػت البلػػػ اف المػػػذلورة سػػػ ب ددم ػػػز بػػػتفس أتظمػػػ الحولمػػػ 124 ػػػ أظفػػػر الدحل ػػػؿ الد ر بػػا اخدال ػػ ت لب ػػرة ػػا ق مػػ المعلومػػ ت المح سػػب دظفػػر التدػػ أتػػا مػػف المملػػف الدم ػػز بػػ ف اللػػرل ت الدػػا دتدمػػا إلػػا م موعػػ مػػف البلػػ اف ذات م ػػ رة د و م ػػ أقػػؿ م رتػػ بدلػػؾ الدػػا دتدمػػا إلػػا م موعػػ مػػف البلػػ اف ذات م ػػ رة د و م ػػ أعلػػا علػػا أسػػ س مدر ػػ ارت درلز الملل و و ة الم ار ع وتسب ال ار ع الم ل وح الم لس ام ب لتسػب لم رتػ العالقػ موضػوع ال ارسػ بػ ف الػ وؿ العرب ػ (Ragab & EL-Chaarani,2018) سػدف ت ارسػ اخدبػػػ ر االخػػػدالؼ بػػػ ف الم ػػػ رة الد و م ػػػ للدػػػ ت الت الدلر ل ا البتوؾ المصر وتظ ردف ا البتوؿ اللبت ت ػ وذلػؾ علػا مصػػػػػر و 24 بتػػػػػؾ لبتػػػػػ تا ػػػػػا الفدػػػػػرة مػػػػػف 2103 إلػػػػػا 42 Ohlson's (1995) وو ت ال ارس أف الد ت بتػؾ 2106 اعدمػػػػػ ا علػػػػػا تمػػػػػوذج الت الدلر ل دػردبط ا بػ ومعتو ػ ب سػػع ر األسػػف ػػا السػػوؽ المصػػر والسػػوؽ اللبتػػ تا لمػػ و ػػ ت ال ارسػػ اف الم ػػ رة الد و م لئرب ح ا السوؽ المصر أعلػا م رتػ ب لسػوؽ اللبتػ تا لمػ و ػ ت ال ارسػ اف ح البتؾ عدبر مدر ار مع ال للعالق لمػ دت ولػت م موعػ مػف ال ارسػ ت (Alade et al., Bartov et al., 2005; (2008 al., Barth et عمػؿ م رتػ بػ ف الم ػ رة الد و م ػ للمعلومػ ت المح سػب قبػؿ وبعػ دبتػا المعػ ر ال ول ػ للد ر ػر المػ لا ارسػ ػ خدبرت (Bartov et al., 2005) دػ ر اعدم المع ر المح سػب ال ول ػ علػا ع تػ مػف 37 لػرل ألم ت ػ ب سػدخ ا تمػوذج دسػع ر خطا واسدخ الب ح وف دصم م س ب والح عتػػػػػػ الدحػػػػػػوؿ مػػػػػػف مبػػػػػػ ئ المح سػػػػػػب األلم ت ػػػػػػ وو ػ وا ز ػ ة ػا الم ػ رة الد و م ػ لئربػ ح GAAP إلػػػػػػا.IAS S واسدللػػػػػػفت ارسػػػػػػ (2007 Venkatachalam, (Subramanyam & أفم ػ الم ػ رة الد و م ػ لفػروؽ إعػ ة الد ػػػ لػػػػ 81 مػػػف المدبتػػػ ف المعدمػػػ ف علػػػا المعػػػ ر ال ول ػػػ للمح سػػػب ػػػا ألم ت ػػػ وو ػػػ البػ ح وف أف الم ػ رة الد و م ػ ا ضػ للػؿ مػف اتخفضػت بعػ الدحػوؿ إلػا IAS S واسػدخ مت ارسػ و ربح ػ السػف ال مػ ال در ػ للسػف al.,2008) (Barth et دصػم قبػؿ

16 وبعػػ لع تػػ مػػف 309 لػػرل اعدمػػ ت معػػ ر المح سػػب ال ول ػػ وو ت أف ب لم رتػ مػ قبػؿ دبتػا R 2 ػػا الفدػػرة مػػف 0994 إلػػا لتموذج مسدو السعر اردفت مف % 28 إلا % 41 ا سػت الدبتػا.IAS S واخدبػرت ارسػ الم ػ رة الد و م ػ للمعلومػ ت المح سػب قبػؿ وبعػ دبتػا (Elbakry et al., 2016) IFRS الدر ػر ػا ػا الم ت ػ و ػا الممللػ المدح ة ب سدخ ا تموذج model).(ohlson ودوصلت ال ارسػ إلػا اتػا علػا الػري مػف اتخف ض الم رة الد و م لل م ال در بع الدبتا إال أتا د اسدب الف ب ألربػ ح ػا لػؿ مػػػف الم ت ػػػ والممللػػػ المدحػػػ ة وب سػػػدخ ا تمػػػوذج يmodel (Modified دوضػػػح تدػػػ ال ارس أف الم رة الد و م ا ض لئرب ح وال م ال در ػ از ت ػا الممللػ المدحػ ة م رت ب لم ت و ػا ت ر ػ اسػدف ت ارسػ (Alade et al.,2017 ) الم رة الد و م لئرب ح وال مػ ال در ػ ػا اللػرل ت ي ػر الم ل ػ ػا ت 2118 الػػا 2105 ػػر س لفمػػ م ػػ رة د و م ػػ إ المحل ػػػػ لت ع ال حػص دػ ر دبتػا IFRSعلػا ر ػ ػا الفدػرة مػف وأظفػػرت تدػػ ال ارسػ أف ربح ػػ السػف وال مػػ ال در ػػ معػػ وبلػػلؿ ر ػػػػ ب تمػػػػ رلػػػػزت ب ػػ ولب ػػرة خػػالؿ دطب ػػؽ IFRS م رتػػ ارسػػػػ (Prihatni et al.,2018( بدطب ػػؽ المعػػ ر علػػػػا اخدبػػػػ ر الم ػػػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب ػػا ال طػػ ع الصػػت عا والخػػ م ت الم ل ػػ ػػا الفدػػرة مػػف 2104 إلا 2118 واظفػرت التدػ أف المعلومػ ت المح سػب م ػؿ األربػ ح وال مػ در ػػ والدػػ ؽ الت ػػ س لفػػ م ػػ رة د و م ػػ دد لػػب ػػا مرحلػػ اعدمػػ ودطب ػػؽ IFRS وللػػف از ت الم ػػ رة الد و م ػػ لئربػػ ح وال مػػ ال در ػػ والدػػ ؽ الت ػػ س ػػا مرحلػػ دتف ػػذ IFRS م رت بمرحل الدبتا المبلرلػIFRS لمػ أظفػرت ال ارسػ أف األربػ ح لفػ م ػ رة د و م أعلا مف ال م ال در لئسف والد ت الت ػ ػا لػؿ مػف ال طػ ع الصػت عا والخ م ت الم ل ومف ت ح أخػر er et al., 2016; Habib, 2010) دت ولػت بعػض ال ارسػ ت -D (Tshipa et al.,2017; Abeifaa محػ ات الم ػ رة الد و م ػ وأ ػر بعػض المدر ػ ارت علا العالق ب ف المعلوم ت المح سب وأسػع ر االسػف ح ػث اسػدف ت - (Hab ارسػ (2010, ib اخدبػ ر الم ػ رة الد و م ػ لم ػ س المح سػب الب لػ ػا أسػد ارل لمػ دح ػت ال ارسػػ مػػف دػػ ر بعػػض خصػػ ص اللػػرل و ورة ح ػػ ة اللػػرل علػػا الم ػػ رة الد و م ػػ

17 للمعلومػػػ ت المح سػػػب ودوصػػػػلت التدػػػ الػػػا حصػػػػوؿ لػػػؿ مػػػف الػػػػ خؿ قبػػػؿ الفوا ػػػػ وص ا الػ خؿ علػا ألبػر قػوة دفسػ ر. لمػ للػفت التدػ اف ح ػ اللػرل لػا دػ ر معتو علا الم رة الد و م ػ للم ػ س المح سػب و ظفػر دحل ػؿ ورة الح ػ ة أف الم ػ رة الد و م ػ للػؿ مػف ا ػ ار ات والمل سػب مفمػ ػا مرحلدػا التمػو والتضػ ػا ورة ح ػ ة اللرل لمػ اخدبػرت ارسػ al.,2016( ( Abeifaa Der et أ ػر إ ارة األربػ ح علػا الم ػ رة الد و م ػػػ للمعلومػػػ ت المح سػػػب ػػػ خدبرت ال ارسػػػ أ ػػػر الدر ػػػ ارت التسػػػب وا ضػػػ ػػػا الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب مػػف خػػالؿ 5006 ملػػ ف ة لػػػ 389 لػػرل خػػالؿ الفدرة ي و بسوؽ أرس المػ ؿ بسػتر ورة ودح ػت ال ارسػ أ ضػ مػف دػ ر إ ارة األرب ح علا الم رة الد و م للمعلوم ت المح سػب وللػفت تدػ فػذأ ال ارسػ أف الم ػػ رة الد و م ػػ لل مػػ ال درػػ ذات ق مػػ أعلػػا وأل ػػر د اربطػػ بسػػعر السػػف دل فػػ األربػػػ ح ػػػ الدػػػ ؽ الت ػػػ س لمػػػ دظفػػػر التدػػػ أف الم ػػػ رة الد و م ػػػ ا ضػػػ للػػػربح وال مػػ ال درػػ ذات ق مػػ ألبػػر مػػف الم ػػ رة الد و م ػػ ا ضػػ للدػػ ؽ الت ػػ س وال مػػ ال درػ وو ػ ت ال ارسػ ا ضػ أف الم ػ رة الد و م ػ للدػ ؽ الت ػ وال مػ ال درػ معػ دد از ػػ مػػت مػػرور الوقػػت ومػػت ذلػػؾ ألػػ ت التدػػ علػػا عػػ و ػػو ل ػػؿ علػػا حػػ وث اتخف ض ا الم رة الد و م لل م ال درػ واألربػ ح معػ لمػ خلصػت ال ارسػ إلػا أف إ ارة األرب ح ل س لف د ر علا الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب واخدلفت ارس (2017 al., Tshipa )عف et ال ارس ت السػ ب ػا الدح ػؽ مػف دػ ر سػػػم ت حولمػػػ اللػػػرل ت ال اخل ػػػ علػػػا الم ػػػ رة الد و م ػػػ للمعلومػػػ ت المح سػػػب ػػػا تػػوب إ ر ػػ ببورصػػ وف تسػػبرغ ودلػػ ر التدػػ إلػػا أف تصػػ ب السػػف مػػف صػػ ا األصوؿ لا م رة د و م ا اللرل ت الم ر ػا تػوب أ ر ػ عتػ م لػوف م لػس ا ارة مسػػػد ال إلػػػا حػػػ لب ػػػر وربح ػػػ السػػػف يEPSو دلػػػوف أل ػػػر قػػػوة دفسػػػ ر عتػػػ م لوف فت ؾ صؿ بػ ف متصػبا الػر س الدتف ػذس ورػ س م لػس اال ارة واسػد الؿ م لػس ا ارة وو ػػو ل ػػ ف م لػػس ا ارة بمػػ عتػػا أف حولمػػ اللػػرل ت دلعػػب و ار أس سػػ ا الد ل علا مو الد رر الم لا وادف ت ارس (2017 (almari, مػت ال ارسػ السػ ب ح ػػث اخدبػػرت العالقػػ بػػ ف حولمػػ اللػػرل ت والم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب ػػا 122

18 األر ف و خلصت ال ارس لو و د ر ا ػ با لل ػ حولمػ اللػرل ت علػا الم ػ رة الد و م ػ للمعلوم ت المح سب ا قط ع البتوؾ األر تا ا الفدرة مف 2119 إلا 2106 و ػا مصػر بصػف خ صػ اسػدف ت ارسػ (Ragab & Omran, 2006( 122 اخدبػ ر مػ إذا لػػ ف المسػػد مر والمحلػػؿ المػػ لا ػػا سػػوؽ أرس المػػ ؿ المصػػر ػػ رل ف متفعػػ المعلومػػ ت المح سػب المعدمػ ة علػػا معػػ ر المح سػب المصػر ػػا د ػ األسػف وخلصػت ال ارسػػ إلا أف المعلوم ت المح سب لف ور لب ر ا د أسػع ر األسػف وخ صػ الػربح المح سػبا واخدلفػػت ارسػػ (2011 (Ebaid, عػػف ال ارسػػ السػػ ب ػػا الدرل ػػز علػػا اخدبػػ ر الم ػػ رة الد و م لعت صر ق م ال خؿ سدف ت ارس ( Ebaid,2011 و اخدبػ ر وم رتػ الم ػ رة الد و م ػػػ التسػػػب وا ضػػػ لم موعػػػ الم ػػػ س المح سػػػب أل اء اللػػػرل ػػػا السػػػوؽ المصػػػر علػػػا ع تػػػ مػػػف اللػػػرل ت ي ػػػر الم ل ػػػ المصػػػر ػػػا الفدػػػرة مػػػف ودلػػػ ر تدػػػ الػػػا ال ارسػػػ إلػػػا أف الم ػػػ رة الد و م ػػػ التسػػػب وا ضػػػ دز ػػػ للمػػػ اد فتػػ إلػػا اسػػفؿ ػػا ق مػػ الػػ خؿ ح ػػث أف صػػ ا الػػ خؿ حصػػؿ علػػا أعلػػا م ػػ رة د و م ػػػػ تسػػػػب واضػػػػ ب تمػػػػ حصػػػػلت ا مػػػػ لا المب عػػػػ ت علػػػػا أقػػػػؿ م ػػػػ رة د و م ػػػػ إض لم دوصلت ال ارس ا ض إلا أف الم رة الد و م للػؿ الم ػ س المعدمػ ة علػا االسدح ؽ ألبر مف دلؾ الخ ص ب لد ت الت واخدلفػت ارسػ درل ػػػز ارسػػػ رلػػػػزت ارسػػػػ الت ػػػ الدلػػػر ل (Mostafa, 2016) عػف ارسػ الدلر ل (Ragab & Omran, 2006) (Ragab &Omran, 2006) (Mostafa,2016) ػا علػػػا األربػػػ ح وال مػػػ ال در ػػػ ػػػط ب تمػػػ علػػػػا المدر ػػػػر ف السػػػػ ب ف ب ضػػػػ الػػػػا الدػػػػ ت لمػػػ اخدلفػػػت ال ارسػػػد ف ػػػا دػػػرة ال ارسػػػ ح ػػػث طب ػػػت ارسػػػ (2006 Omran, & Ragab ) ػػا الفدػػرة مػػف ا الفدرة مػف 2112 إلػػا إلػا 2113 واسػدف ت ارسػ ب ف سوؽ أرس الم ؿ والمعلوم ت المح سب ا السوؽ المصر المصػػر اخدبػػرت ال ارسػػ الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب ب تمػػ األخػػر طب ػػت (2016 (Mostafa, اخدبػ ر العالقػ واعدم ا علػا الب تػ ت و خلصػػت ال ارسػػ إلػا أف األربػ ح ذات م ػ رة د و م ػ ومػت ذلػؾ ػ لدر ارت ػا األربػ ح ال ػر معتو ػ مػف مسػدو الػربح ػا دفسػ ر عوا ػ األو ارؽ الم ل ػ لمػ خلصػت ال ارسػ إلػا أف الدػ ت الت ػػ مػػف العمل ػػ ت ل تػػت ي ػػر ت حػػ ػػا دفسػػ ر عوا ػػ االسػػف وذلػػؾ علػػا علػػس

19 ػا الممللػ المدحػ ة والوال ػ ت األمرل ػ المدحػ ة وقػ سػرت ال ارسػ ذلػؾ بػ ف التدػ دلوف ر ػ د لب دفػ مردفعػ وي ػر ا مػ ولػذلؾ لسػوؽ ال عدمػ عل فػ الد ت الت لم دوصلت ال ارس إلا أف لؿ مف األربػ ح وال مػ ال درػ ذات ق مػ دفسػ ر معتو ػ ألسػع ر األسػف. ومػت ذلػؾ ػ ف الدر ػر ػا األربػ ح لػا م ػ رة دفسػ ر إضػ دد ػ وز إلػا أف ق مػ الػ خؿ ػا مصػر أل ػر ودلػ ر فػذأ التدػ ال ػ ال درػ ألسػع ر األسػف أفم مف الم ازت العموم ألي ارض الد لاى أف الػ ور الد ػو ما للمعلومػ ت المح سػب دػ دت ولػا و:خماص الب حاث مما ساب مػػػف قبػػػؿ الع ػػػ مػػػف ال ارسػػػ ت مػػػف عػػػ ة زوا ػػػ ػػػبعض ال ارسػػػ ت دت ولػػػت أ ػػػر بعػػػض خ صػ ال مػ ال درػ وربح ػ السػف والدػ ت الت ػ الدلػر ل المدر ػ ارت المح سػب لدوض ح ال وة الدفسػ ر للػؿ متفػ وأ فػ أل ػر قػوة علا أسع ر األسف وذلؾ بصورة ر ػا دفسػ ر الدر ػ ارت ػا أسػع ر وعوا ػ األسػف ولػ ددفػؽ دلػؾ ال ارسػ ت علػا دح ػ ا دلػؾ ال ارسػ ت واخدلػؼ تدػ س لا الص ارة ا دفس ر الدر ارت السوق مف دلؾ الم أ ضػ تد ػ لمػ اخدلفػت التدػ بل ف الم رة الد و م ػ ا ضػ للم ػ س المح سػب اخدالؼ تم ذج ال س و ػػػػر الب حػػػػث أف الم ػػػػ رد ف الد ػػػػو م د ف التسػػػػب وا ضػػػػ للمعلومػػػػ ت المح سػػػػب وللػف ل و حد ج الػا المزػ مػف البحػث حدػا ملػف دعمػ التدػ م ازلد موضوع مف المدفػؽ عل ػا أف للمعلومػ ت المح سػب خ صػ صػ ا الػ خؿ وال مػ ال درػ لح ػوؽ م ػ رة د و م ػ م سػ بدر ػر أسػع ر األسػف واتػا الملل ػ والدػ ت الت ػ الدلػر ل اخدبػ ر دلػؾ العالقػ ت ػا اللػرل ت ي ػر الم ل ػ بح ػ مػف المملػف بػؿ ومػف الم ػ الارض األول عماى النحاو وبن ع عمى م سب :مكن اشحق الم ة ب لبورص المصر الح لى دػػػػؤ ر المعلومػػػػ ت المح سػػػػب علػػػػا أسػػػػع ر أسػػػػف اللػػػػرل ت ي ػػػػر الم ل ػػػػ الم ػػػػ ة H1 ب لبورص المصر مح سػػب بمفر فػػ دػػ ر علػػا أضػػؼ إلػػا ذلػػؾ أتػػا مػػف المتط ػػا أف لػػوف للػػؿ معلومػػ أسػػع ر األسػػف ومػػف ػػ ملػػف الػػد ؽ الفػػروض الفرع ػػ للفػػرض األوؿ علػػا التحػػو الد لا: 122

20 H1a دػػؤ ر ال مػػ ال درػػ لح ػػوؽ الملل ػػ علػػا أسػػع ر أسػػف اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ة ب لبورص المصر H1b ػؤ ر صػ ا الػ خؿ علػا أسػع ر أسػف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ المصر :H1c دؤ ر الد ت الت ػ الدلػر ل علػا أسػع ر اسػف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورص المصر 2/6- ححم:ااال أثااار جاااودة المراجعااا المدركااا عماااى المقااادرة الحقو:م:ااا لممعموم ت المح سب: واشحق الارض الث نى )وفرع: حو( دعدبر و ة الم ار ع محور درل ػز ي لب ػ بحػوث الم ار عػ علػا مػ ار الخمسػ علػر (2014 al., )Habib et أف ػو ة (2014 Zhang,.)DeFond & و ػر ع م ػ الم ضػ الم ار ع فا مسػ ل ذات أفم ػ دتظ م ػ لب ػرة وذات أفم ػ قصػو لحم ػ المسػد مرف ألف المػػ رف ملػػتف مصػػ رة مػػوار األقل ػػ مػػف المسػػ فم ف إذا لػػ ػػد مػػ ارقبدف بلػػلؿ Michel Prada رػػػ س م لػػػس أمتػػػ ء مؤسسػػػ المعػػػ ر ال ول ػػػ صػػػح ح و ػػػا للمػػػ ػػر أف ػػو ة الم ار عػػ أصػػبحت قضػػ عػػ ا الد ػػ رر الم ل ػػ حػػوؿ ػػو ة الم ار عػػ ف والمتظمػػػ ف والمسػػػد مرف و ػػػ ؿ بػػػ ف المسػػػد مرف ع لم ػػ ب لتسػػػب للمػػػواطت ف العػػػ عدم وف علا الب ت ت الم ل الدا د مف اللػرل ت الم ػ ة ب لبورصػ عتػ ادخػ ذ قػ ار ارت عا Prada أف الم ار ع ف دحملػوف المسػؤل األس سػ المدم لػ االسد م ر ومت ذلؾ ػا مػتح األفم ػ والمصػ اق لفػذأ ال ػوا واذ لػؿ م ارقػب الحسػ ب ت ػا د ػ م ار عػ المسد مر مم ؤ س إلػا عواقػب سػلب علػا أسػواؽ أرس ع ل ال و ة دتخفض (Alfraih,2016( الم ؿ واالقدص ات المحل إال أتػا ال ػ ا ػا أ ب ػ ت الم ار عػ وعلا الري مف أف و ة الم ار ع ل دع مففوم al.- (Bing et مػػػ ع و ػػػ حدػػػا الف دعرػػػؼ عػػػ لما ملػػػف للبػػػ ح ف االدفػػػ ؽ عل ػػػا ب (.2014, و ع الدعرؼ الذ ق ما De Anglo مف الفر الدعرف ت الدا ػد الر ػوع ال فػ عػػػػرؼ (1981 Anglo, (De ػػػػو ة الم ار عػػػػ ب تفػػػػ قػػػػ رة م ارقػػػػب بلػػػػ ف ػػػػو ة الم ار عػػػػ الحسػػػػ ب ت علػػػػا الدلػػػػ ؼ الدحرفػػػػ ت ال وفرػػػػ والد رػػػػر عتفػػػػ وقػػػػ اسػػػػدت ت الع ػػػػ مػػػػف 110

21 ال ارسػ ت (Ball et al.,2015; Nawaiseh, 2016; Saha & Roy, 2016 ;Bills et al., 2016 علػػػا ذلػػػؾ الدعرػػػؼ لمػػػ عر دفػػػ ارسػػػ يزلػػػا 2108 و ب تفػػػ قػػػ رة م ارقػػػب الحسػ ب ت علػا الللػؼ والد رػر عػف الدحرفػ ت ال وفرػ بػ ل وا الم ل ػ ػا ضػوء الدػػ از م ارقب الحس ب ت ب لمع ر المفت وقواع ال اب والسلول ت المفت أمػػ ب لتسػػػب لتػػوع ػػو ة الم ار عػػ وو ػػ لػػبعض ال ارسػػ ت يزلػػا 2108 األب صػػػ ر 2107 و و مسدو ف ل ػو ة الم ار عػ وفمػ ال ػو ة الم رلػ للم ار عػ Au- Perceived dit Quality وال ػو ة الح ػ للم ار عػ Actual Audit Quality ح ػث أ لػ ر إلػا ال ػو ة الم رلػ للم ار عػػ ب تفػ مسػدو ال ػو ة المدوقػػت مػف و فػ تظػػر أصػح ب المصػػ لح والدػا ملػػف االسػد الؿ عل فػ مػػف مخدلػؼ م ػ س ػو ة الم ار عػ عػ ا سػػالم أر م ارقػب الحسػ ب ت أمػ ب لتسػب لل ػو ة الح ػ للم ار عػ عبػر عتفػ بمػ و ػ ء م ارقػب الحسػ ب ت بمسػػػ ول دا المفت ػػػ والد ازمػػػا ب واعػػػ آ اب وسػػػلول ت المفتػػػا و ملػػػف االسػػػد الؿ عل فػػػ مػػػف سػػالم أر م ارقػػب الحسػػ ب ت وقػػ ػػو أصػػح ب المصػػ لح بم ضػػ ة م ارقػػب الحسػػ ب ت ػػا ح لػ اخػدالؼ ال ػو ة الح ػ للم ار عػ عػف ال ػو ة الم رلػ للم ار عػ ومػف ال ػ ر ب لػذلر أف الب حث سوؼ دبتا مف خالؿ فذا البحث ال و ة الم رل للم ار ع ام ب لتسب ل س و ة الم ار ع دل ر ارسػ يزلػا 2108 و اتػا تد ػ لعػ و ػو دعرػػؼ محػػ ومدفػػؽ عل ػػ مػػف قبػػؿ ال ارسػػ ت ػػال و ػػ م ػػ س محػػ مدفػػؽ عل ػػ و ملػػف د سػ م ػ س الم ار عػ إلػا ال ػ اتػواع ػردبط التػوع األوؿ بم ار ػت الحسػ ب ت وددضػمف م سالم أر م ارقب الحس ب ت خبرة م ارقب الحسػ ب ت الدخصػص الصػت عا الفلػؿ ػا أ اء عمل الم ار ع و ردبط التوع ال تا مػف الم ػ س بمتلػ ة المح سػب والم ار عػ و دضػمف ح ػػػ متلػػػ ة المح سػػػب والم ار عػػػ أدعػػػ ب عمل ػػػ الم ار عػػػ االلدػػػ از بس سػػػ الدػػػ و ر و ػػػػردبط التػػػػوع ال لػػػػث مػػػػف الم ػػػػ س بمتلػػػػ ة العم ػػػػؿ تفسػػػػا م ػػػػؿ ػػػػو ة األربػػػػ ح والػػػػدحفظ المح سبا ودت ولػت الع ػ مػف ال ارسػ ت (Behn et al.,2008; Krishnan, ;2005 Krishnan (2002 al; et العالقػػ بػ ف المعلومػ ت المح سػػب و ػو ة الم ار عػػ مػػف ح ػث مالءمػػ 112

22 وامل ت ػػ االعدمػػػ دعلػؽ بمالءمػ إلا و ػػو ة االربػػػ ح و ػػو ة اال صػػػ ح المعلومػ ت المح سػب و ػ ت ارسػ ي 0 و و ة الم ار ع دعزز بصورة ملػروع ق مػ أصػوؿ البحػث والدطػو ر عف الم رة الد و م ألصػوؿ البحػث والدطػو ر لمػ ألػ رت ارسػ أف األرب ح الدا د م ار عدف مف قبؿ متلآت الم ار ع اللب ػرة ػا الصػت ع وقد ػ ػا علػس الخسػ ر االقدصػ مػ ار ع ف آخػر ف وألػ رت ارسػ م ار عدفػ مػف قبػؿ م ار عػا متلػىآت الم ار عػ دلؾ الدا د م ار ع دف مف قبؿ ي رف ولػػػف الد ر ػػػر المػػ لا و مػػػ (Krishnan et al., 2002) أف وب لدػ لا دت ػؿ معلومػ ت (Krishnan, 2005) ي 2 و (6 Big )المدخصصػ ف للعمػالء مػف تظ ردفػ الدػا دمػت مػف قبػؿ (2008,. al (Behn et إلػا أتػا ملػف لئربػ ح الدػا دػ ي و 3 (Big 5) وب لتسب مل ت االعدمػ علػا المعلومػ ت المح سػب أف دلػوف أعلػا م ػ رة دتبؤ ػ مػف لد ػ ر ر الم ل ػ لعمػالء متلػآت الم ار عػػ اللب ػػرة ملػػف اف دلػػوف أل ػػر دم ػػ ال صػػ ق مػػف تظ ردفػػ الدػػا ال ػػد م ار عدفػػ مػػف المتلػآت اللب ػرة وذلػؾ ب لتسػب لاللدمػ ؿ والح ػ والخلػو مػف األخطػ ء وو ػ ت ارسػ (1994 Martin, Kinney )أف & األخطػػ ء والدح ػػز ػػا صػػ ا الػػ خؿ واألصػػوؿ أقػػؿ وال ق ا ال س ألبر لللرل ت الدا د م ار عدف مف قبؿ (6 (Big م رت ب للػرل ت الدػا ال د م ار عدف مف خالؿ( 6 (Big لمػ ا بدػت ارسػ 1999) al., (Francis et أف مػ رس اللرل ت ذات االسدح ق ت الع ل ل تت أل ر احدمػ ال لدلل ػؼ م ارقبػا الحسػ ب ت ذو ال ػو ة رس ؿ إل رة مو وق بل ف ق بل الدح ؽ مف األرب ح المفصح عتف إلا الطػرؼ ال لػث ومػت ذلؾ و وا أف م ارقبا الحس ب ت ذو ال و ة ل توا أل ر مف الخر ف ق رة علا الدح ػؽ مػف ي و 0 دعتػػا ػػو ة ا صػػ ح ػػ ارء المعلومػػ ت المفصػػح عتفػػ بمعتػػا مػػ فا المعلومػػ ت الدػػا ػػد ا صػػ ح عتفػػ عتفػ و ػد ق سػف مػف خػالؿ ال ػ ابعػ لم ػ ووقد ػ و الحػ ث االقدصػ الل ي و 2 ا لؿ لاء لل أصح ب المص لح يألرؼ ول ػػؼ ػػد ا صػػ ح الوقػت يو صػ بػا اال صػ ح عػف معلومػ ت مسػد بل و ال ػ سي بمعتػا دػو ر معلومػ ت يو صػ بػا االخبػ ر ال ػ ة والسػ ويعوض 2105 و امػ لػف الد رػر المػ لا دعتػا الوضػوح 2105 و ا ذلؾ الوقت ل تت متل ت الم ار ع اللبر ددم ػؿ ػا Deloitte& Touche, Arthur Andersen, Ernst & Young KPMG, Pricewater house, and Coopers &Lybrand ي و 3 ػا ذلػؾ الوقػت ل تػت لػرل ت الم ار عػ اللبػر Ernst & Young (EY), Deloitte & Touche, Arthur Andersen, KPMG, PricewaterhouseCoopers (PwC) 111

23 الػػػ خؿ المفصػػػح عتػػػا ود ػػػ الد رػػػر عػػػف المسػػػدح ت االتدف زػػػ لمػػػ و ػػػ ت ارسػػػ (2003 al., (Balsam et عالق ب ف و ة الم ار ع و و ة األرب ح أمػػػػ ب لتسػػػػب لل ارسػػػػ ت الدػػػػا دت ولػػػػت أ ػػػػر ػػػػو ة الم ار عػػػػ علػػػػا الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ للمعلوم ت المح سب فت ؾ تػ رة ػا ال ارسػ ت الدػا ق مػت بدحل ػؿ دلػؾ العالقػ ػ خدبرت ارسػ al.,2006) (Gul et العالقػ بػ ف الخػ م ت بخػالؼ الم ار عػ ي 0 و الم مػ مػف م ار ػت و ػػػػو عالقػػػػ علسػػػػ بػػػػ ف الم ػػػػ رة اللػػػػرل والم ػػػػ رة الد و م ػػػػ لئربػػػػ ح وأظفػػػػرت التدػػػػ وق ػ م ارقػب الحسػ ب ت بخػ م ت بخػالؼ الم ار عػ الد و م لئرب ح ػا اللػرل ت األسػد ارل (6 Bigو ودضػعؼ دلػؾ العالقػ العلسػ ػا اللػرل ت الدػا ػد م ار عدفػ مػف لللػرل ألف ق م ارقب حس ب ت اللرل بػ اء خػ م ت بخػالؼ الم ار عػ خفػض مػف ال ػو ة الم رلػ ود رفػ علػا األربػ ح المعلػف عتفػ ػا الد رػر المػ لا للمػ از ح ػ الخػ م ت الدػا ػ مف للم ار ػت علػا العم ػؿ وللمػ از االعدمػ االقدصػ الم ار ػت للمػ از االعدمػ االقدصػ از ت حوا ز الم ار ت للخضوع لضرط العم ؿ للسػم ح لػا بػ ارة األربػ ح ممػ زػ مػف خطػر المعلوم ت والذ ب ورة لؿ مف الم رة الد و م لئرب ح al.,2009) (Clatworthy et اخدبػ ر أفم ػ المعلومػ ت المح سػب واسػدف ت ارسػ خ صػػ الدػػ ت الت ػػ والمسػػدح ت ػػا دفسػػ ر عوا ػػ األسػػف لمػػ اخدبػػرت ال ارسػػ دػػ ر و ة الم ار عػ لمدر رمعػ ؿ علػا العالقػ بػ ف المسػدح ت والدػ ت الت ػ مػف فػ وعوا ػ األسف مف ف أخر وخلصت ال ارسػ إلػا دػ ر ػو الم ار عػ علػا العالقػ بػ ف األربػ ح وعوا األسف ا المملل المدح ة وأل ت ارسػ ي 2013 Lee, (Lee & علػا تفػس التدػ (2013 Lee, (Lee & اخدبػ ر ح ػث اسػدف ت ارسػ الدػا دوصػلت لفػ ال ارسػ السػ ب م ػؿ معلومػ ت األربػػ ح العالقػ بػ ف ػو ة الم ار عػػ والم ػ رة الد و م ػػ للمعلومػ ت المح سػب ػػا سػػوؽ أرس المػػ ؿ ػػا وال مػػ ال درػػ لح ػػوؽ الملل ػػ ودػػ الع ػػور علػػا بعػػض األ لػػ د واف دوضح أف األرب ح وال م ال در لئسف الدا د م ار عدفػ مػف قبػؿ (4 (Big دفسػر المز مف االخدال ت ا عوا األسف عف دلؾ الدا ل د م ار عدف مف خالؿ( Big4 ) (2016 (Alfraihi, اخدبػػ ر دػػ ر ػػو ة الم ار عػػ علػػا و ػػا اللو ػػت اسػػدف ت ارسػػ الم ػػ رة الد و م ػػ لئربػػ ح وال مػػ ال درػػ ػػا اللػػرل ت الم ػػ ة ػػا البورصػػ اللو د ػػ لمػػ ي و 0 : Non audit services م ؿ الض ار ب امس ؾ ال د ر وي رف مف الخ م ت االسدل ر لإل ارة 112

24 اسػػدف ت ال ارسػػ اخدبػػ أر ر ملػػ رل وو ػػػ ت ال ارسػػػ عالقػػػ ا المح سب واخدلفت ارس (Big4) علػػا الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب ب ػػػ معتو ػػػ بػػػ ف ػػػو ة الم ار عػػػ والم ػػػ رة الد و م ػػػ للم ػػػ س )2018 (Alkali, عف ال ارس ت الس ب ا اخدبػ ر دػ ر ػو ة الم ار عػ علا العالقػ بػ ف دبتػا )IFRS( لد ػ رر مح سػب ػ ة بػ ف اللػرل ت الم ر ػ ػا ت رػ والم ػػػ رة الد و م ػػػ للم ػػػ س المح سػػػب والدوز عػػػػ ت ال دػػػػو ر دػػػػ ارت ذات اللػػػػ إحصػػػػ لػػػػػ ودوصػػػلت ال ارسػػػ إلػػػا أف ال مػػػ ال در ػػػ واألربػػػ ح IFRS بعػػػػ اعدم فػػػػ علػػػػا ػػػػو ة المعلومػػ ت المح سػػب عػػالوة علػػا ذلػػؾ ػػ ف ػػو ة الم ار عػػ لػػ ف لفػػ دػػ ر علػػا ػػو ة المعلوم ت المح سب بسبب IFRS و ا مصر اخدبػرت ارسػ يطلخػ ف المح سب والم ار ع للػ( 4 (Big دبتا IFRS 2107 و أ ػر ػو ة الم ار عػ م سػ بلػ ارل ملدػب علا ور المعلوم ت المح سب ا ق س ق م اللػرل بعػ وخلصت ال ارس إلا ع و و د ر معتو ل و ة الم ار ع علا العالقػ بػ ف المعلوم ت المح سب وق م اللرل بع دبتاIFRS و:خمص الب حث مم سب لى و و د الم ار عػ علػا العالقػ بػ ف المعلومػ ت المح سػب ال ارسػػػ ت الدػػػا دوصػػػلت لعػػػ و ػػػو دػػػ ر معتػػػو مف بعض ال ارسػ ت السػ ب بلػ ف دػ ر ػو ة وأسػع ر األسػف وللػف فتػ ؾ أ ضػ بعػض ل ػػػو ة الم ار عػػػ علػػػا الػػػ ور الد ػػػو ما للمعلومػ ت المح سػب ممػ ز ػ مػف أفم ػ البحػث ػا مػ دػ ر ػو ة الم ار عػ الم رلػ علا الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب ا ظؿ الب المصر و ػػر الب حػػث أف ػػو ة الم ار عػػ قػػ لػػوف لفػػ دػػ ر علػػا الم ػػ رة الد و مىػػ للمعلومػػ ت المح سب ألف الد ر ر الم ل لعمالء متلآت الم ار عػ اللب رةيلم ػ س ل ػو ة الم ار عػ ي 0 و ملػػػف اف دلػػػوف ال ػػػر دم ػػػ ال صػػػ ق ومالءمػػػ مػػػف تظ ردفػػػ الدػػػا ال ػػػد م ار عدفػػػ بواسػػػط متلػػآت الم ار عػػ اللب ػػرة ممػػ ز ػػ مػػف ػػ اصػػح ب المصػػ لح ػػا المعلومػػ ت المح سػػب والذ ق تعلس ب ورأ علا ال ور الد و ما للمعلوم ت المح سػب و و ؤ ػ الب حػث و ػو م ػؿ ي 0 و فت ؾ ادف ؽ ب ف ال ارس ت علا اعدب ر أف ح متل ة الم ار ع لا د ر ا با علا و ة عمل الم ار ع يطلخ ف 2107 و 113

25 فػذأ العالقػ الد رػ ػا اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ المصػر وبنا ع عماى ما سب :مكن اشحق الارض الث نى لمبحث عمى النحو الح لى H2: خدلؼ د ىر المعلوم ت المح سب علا أسع ر أسف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورص المصر ب خدالؼ و ة الم ار ع لم اتا مف المتط ا أف لػوف ل ػو ة الم ار عػ دػ ر علػا العالقػ بػ ف بػ ا ؿ المعلومػ ت المح سػػب وأسػػع ر األسػػف ومػػف ػػ ملػػف الػػد ؽ الفػػروض الفرع ػػ للفػػرض ال ػػ تا علػػا التحو الد لا: H2a خدلؼ د ر ال م ال در لح وؽ الملل علا أسع ر أسف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ة ب لبورص المصر ب خدالؼ و ة الم ار ع :H2b خدلػػػػؼ دػػػػ ر صػػػػ ا الػػػػ خؿ علػػػػا أسػػػػع ر أسػػػػف اللػػػػرل ت ي ػػػػر الم ل ػػػػ الم ػػػػ ة ب لبورص المصر ب خدالؼ و ة الم ار ع H2c خدلػػؼ دػػ ر الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل علػػا أسػػع ر أسػػف اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ة ب لبورص المصر ب خدالؼ و ة الم ار ع 3/6- ححم:اال أثااار ناااوع أرى م ارقاااب الحساا ب ت عماااى المقااادرة الحقو:م:اا لممعموم ت المح سب: واشحق الارض الث لث )وفرع: حو( ػػا سػػوؽ المػػ ؿ حدػػ ج المسػػد مروف إلػػا معلومػػ ت مال مػػ وصػػ ق دسػػدخ ػػا عمل ػػ ادخ ذ ال ار ارت و سعوف إلا أ وات لد ػو ة المعلومػ ت الدػا ملػف أف دلػ ر إلػا األسػف الدػػػػا ملػػػػف أف دلػػػػ ف بػػػػ أل اء العػػػػ لا ولإل بػػػػ علػػػػا ملػػػػلل المسػػػػد مرف بلػػػػ ف ػػػػو ة المعلومػػ ت ػػب م ار عػػ ال ػػوا الم ل ػػ ودوصػػ ؿ أر دعلػػؽ ب ػػو ة المعلومػػ ت الم ل ػػ المفصػح عتفػ ب اللػ المالءمػػ والدم ػػؿ الصػ ؽ لفػذأ المعلومػػ ت و حدػوس د رػر الم ار عػػ.(Robu& Robu,2016) علػػا أر مفتػػا وموضػػوعا ومسػػػد ؿ بلػػ ف صػػ ؽ وع الػػ ال ػػػوا الم ل ػػ و د دوص ؿ أرس م ارقب الحسػ ب ت مػف خػالؿ د رػر الم ار ػت والػذس لعػب و ار أس سػػػ ػػػا عمل ػػػ االدصػػػ ؿ بػػػ ف إ ارة اللػػػرل والم ار ػػػت ومسػػػدخ ما المعلومػػػ ت الم ل ػػػ )2012 (Ittonen, و عمػػػؿ علػػػا دح ػػػؽ ق مػػػ مضػػػ ػػػا عمل ػػػ صػػػتت ال ػػػ ارر مػػػف قبػػػؿ المسد مرف 114

26 لفضػ ح الم ل ػ الر سػ ػا السػتوات األخ ػرة وبلػلؿ ر سػا األخطػ ء الدػا دػ الد رػر عتف ا ال ػوا الم ل ػ ألػ ت علػا الػ ور الفػ للمػ ار ع ف ػا ضػم ف ػو ة المعلومػ ت الدػا د إرس لف إلا األسواؽ الم ل العػ مل ف ػا سػوؽ أرس المػ ؿ ػر (Hakim & Omri, 2010) 2004) al., )Mansi et أف خ مػ لللػػػػرل ت الم ر ػػػػ دلعػػػػب ا تػػػػ ف مػػػػف األ وار األس سػػػػ : ور المعلوم د ػػػػ و دلػػػلؿ الػػػ ور المعلومػػػ دا مػػػف خػػػالؿ الدح ػػػؽ مػػػف الب تػػػ ت الم ل ػػػ والد ر ػرعف الف ػوات ػا التظػ المح سػبا للعم ػؿ و ظفر الػ ور الدول ػ أرس م ارقب الحس ب ت الد ر ر عتف واضف ء مص اق ع ل ومسػدو ومػف و فػ تظػر المسػد مر ف الم ار عػ و ور الدول ػػػػ الم مػ ي و 0 مػػػف أ ػػػؿ الدلػػػ ؼ ػا لحظػ صػ ور قػ عػ ؿ للمعلومػ ت الم ل ػ الدػا دػ و م ػؿ د رػر الم ار عػ قتػ ة االدصػ ؿ الر سػ بػ ف الم ار ػت ومسػدخ ما ال ػوا الم ل ػ و ملػف أف ػؤ ر بلػلؿ لب ػػر علػا سػعر سػف اللػػرل الم ر ػػ و ملػف أف ػػؤ ر المحدػػو المعلومػػ دا لد ر ػر الم ار ػػت علػػا د ػػ ر أو ح ػػ الد المسد بل وضمت خطش الحص ؿ علا فػػذأ الدذ ت حدوس علا معلوم ت بل ف ق رة اللرل علا اسدم ارر لػػذلؾ )Ittonen 2012( ت الت ػػ ف د رػػر م ارقػػب الحسػػ ب ت عملف ا مسد بؿ و ملف دفسػ ر دػػػ ر د ر ػػػر الم ار عػػػ علػػػا سػػػعر السػػػف مػػػف خػػػالؿ دصػػػور المسػػػد مر ف وصػػػوؿ م ارقبػػػا الحسػػػ ب ت إلػػػا المعلومػػػ ت المم ػػػزة لللػػػرل وب لدػػػ لا للػػػؼ د ر ػػػر الم ار ػػػت عػػػف معلومػػػ ت خ ص عف اللرل الدا ملف للمسد مر ف اسدخ امف ا ادخ ذ ال ار ارت و ملػػػف أ ضػػػ أف دػػػ ر سػػػعر سػػػف لػػػرل الدػػػا دػػػ م ار عػػػ قوا مفػػػ الم ل ػػػ بتػػػوع أرس الم ار ت و أرس الم ار ت المدحفظ ملف أف لوف لا د ر لب ر علا سعر سف اللػرل لح ػػ أف فػػذا الػػ أرس مػػػ عو مػػف قبػػؿ الم ار عػػ ػػ ة بلػػ ف الوضػػت المػػ لا و أ اء اللػػرل ح ػػ أف إصػػ ار د ر ػػر م ار عػػ اللػػرل الم ر ػػ بػػ ار مػػدحفظ تظػ ار ب أل لػػ الدػػا دعطػػا المسػػد مر ف معلومػػ ت ودظفػػػر الم ػػ رة الد و م ػػ للػػ أرس المػػدحفظ مػػػف سػػ لوف لػػا دػػ ر سػػلبا علػػا سػػعر سػػف وعػػ و ػػو م ػػؿ فػػذا الػػ أرس سػػوؼ سػػبب تمػػوا ػػا ػػ المسػػد مر ف مػػ ي و 0 وفقال لمع:اا ر )3000 (ISAE دعػرؼ خ مػ الدول ػػ المفتػا بصػػف ع مػػ 115 ب تفػ خ مػ مفت ػػ ػو فػػ م ارقػب الحسػػ ب ت ب لحصػوؿ علػا ل ػؿ مال ػا ولػ اؼ للوصػوؿ إلػا اسػدتد ج عػف م ػ ؿ الدلل ػؼ تد ػ ل ػ س ود ػ م ػ ؿ الدلل ػؼ و ػ لمعػ ر مال مػػػػ لدحسػػػػ ف ر ػػػػ ػػػػ المسػػػػدخ م ف المسػػػػدف ف بخػػػػالؼ األطػػػػ ارؼ المسػػػػ ول عػػػػف إعػػػػ ا المعلومػػػػ ت المدعل ػػػػ بم ػػػػ ؿ الدلل ؼيIAASB,2013 )

27 سبب ذلؾ تموا ػا سػعر السػف (Robu وضمت دعلؽ المعلوم ت الم ل المفصح عتف. & Robu,2016) ودت ولػت قلػ مػف ال ارسػ ت &Briggs- (Robu & Robu,2016 Ibanichuka (2018, دحل ػػػؿ أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت وأ ػػػرأ علػػػا الم ػػػ رة الد و م ػػػ للمعلومػػػ ت المح سػػػب ح ػػػػث اسػػػػدف ت ارسػػػػ ال سػػ ب ت ػػا ظػػؿ اعدمػػ (Robu & Robu,2016) IFRS دحل ػػػػؿ الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ أ لػػػػر م ارقػػػػب وخلصػػت ال ارسػػ إلػػا أف أرس م ارقػػب الحسػػ ب ت ذات ق م للمسد مرف و لوف لا د ر لب ر علػا سػعر السػف وذلػؾ بػ لدطب ؽ علػا ع تػ مػف 59 لرل م ر ا بورص بوخ رست( BSE ) Bucharest Stock Exchange وألػػػػ ت ارسػػػػ (2018, Briggs (Ibanichuka& علػػػػا تفػػػػس التدػػػػ السػػػػ ب ح ػػػػث اسدف ت اخدب ر د ر ر الم ار ع والم رة الد و م للمعلومػ ت المح سػب ػا البتػوؾ الد ر ػ الم ة ا بورص ت ر واعدم ت علا االتح ار الخدب ر أ ر د ر ػر الم ار ػت وخصػ ص الم ار عػػ علػػا أسػػع ر األسػػف ػػا البتػػوؾ الد ر ػػ وخلصػػت ال ارسػػ إلػػا أف لػػؿ مدر ػػ ارت د ر ػػر الم ار ػػت يمدضػػمت أر الم ار ػػتو لفػػ دػػ ر إ ػػ با علػػا الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سب واخدلفػت ال ارسػ عػف ال ارسػ السػ ب ػا اسػدخ ا أر م ارقػب الحسػ ب ت لمدر ػر مع ؿ للعالق ب ف المعلوم ت المح سب وسػعر السػف ب تمػ اسػدخ مدا ارسػ (Robu & R- obu,2016) لمدر ر مسد ؿ و خلػػص الب حػػث ممػػ سػػبؽ إلػػا أف فتػػ ؾ بعػػض ال ارسػػ ت الدػػا دؤ ػػ دػػ ر أر الم ار ػػت علػػػا الػػػ ور الد ػػػو ما للمعلومػػػ ت المح سػػػب ألف أر الم ار ػػػت بخػػػالؼ الػػػ أر التظ ػػػؼ ملػف أف لػوف لػػا دػ ر لب ػػر علػػا سػعر سػف اللػػرل وعػ و ػو م ػؿ فػذا الػػ أرس سػوؼ سػبب تمػوا ػا ػ المسػد مر ف مػ دعلػؽ ب لمعلومػ ت الم ل ػ المفصػح عتفػ ػػا التف ػػ علػػا الػػ ور الد ػػو ما للمعلومػػ ت المح سػػب الد ر ػػ ػػا اللػػرل ت ي ػر الم ل ػػ الم ػػ ة ب لبورصػػ المصػػر اشحق H3 الارض الث لث لمبحت عمى النحو الح لى ممػ ػتعلس و ؤ ػػ الب حػػث و ػػو فػػذأ العالقػػ وبناا ع عمااى م ساب :مكاان خدلػػؼ دػػ ر المعلومػػ ت المح سػػب علػػا أسػػع ر أسػػف اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ػػ ة ب لبورص المصر ب خدالؼ توع أر م ارقب الحس ب ت ا قوا مف الم ل 112

28 ب ضػػػ إلػػػا ذلػػػؾ قػػػ لػػػوف لتػػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت دػػػ ر علػػػا العالقػػػ بػػػ ف بػػػ ا ؿ المعلوم ت المح سب وأسع ر األسف. وبن ع عماى م ساب :مكان اشاحق الااروض الارع:ا لمارض الث لث عمى النحو الح لى H3a H3b H3c خدلػػػػؼ دػػػػ ر ال مػػػػ ال در ػػػػ علػػػػا أسػػػػع ر أسػػػػف اللػػػػرل ت ي ػػػػر الم ل ػػػػ ب لبورص المصر ب خدالؼ توع أر م ارقب الحس ب ت ا قوا مف الم ل الم ػػػػ ة خدلؼ د ر ص ا ال خؿ علا أسع ر أسف اللرل ت ي ر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ المصر ب خدالؼ توع أر م ارقب الحس ب ت ا قوا مف الم ل خدلػػػؼ دػػػ ر الدػػػ ت الت ػػػ الدلػػػر ل علػػػا أسػػػع ر أسػػػف اللػػػرل ت ي ػػػر الم ل ػػػ الم ة ب لبورص المصر ب خدالؼ توع أر -4/6 منيج: البحث م ارقب الحس ب ت ا قوا مف الم ل دت وؿ الب حث ا فذأ الفرع ػ متف ػ البحػث وذلػؾ مػف خػالؿ عػرض لػؿ مػف أفػ اؼ ال ارس الدطب ػ م دمػت وع تػ ال ارسػ تمػوذج البحػث دوصػ ؼ وق ػ س مدر ػ ارت ال ارسػ أ وات وا ارءات ال ارس الدطب وتد اخدب ر روض البحث وذلؾ علا التحو الد لا: 1/4/6 -أىداف الد ارس الحطب:ق: دسػػػدف ؼ ال ارسػػػ الدطب ػػػ اخدبػػػ ر ػػػروض البحػػػث مػػػف خػػػالؿ ق ػػػ س الم ػػػ رة الد و م ػػػ للمعلوم ت المح سػب وخ صػ صػ ا الػ خؿ المح سػبا وصػ ا الدػ ت الت ػ الدلػر ل وال م ال در لح ػوؽ الملل ػ ب ضػ إلػا اخدبػ ر مػ وتوع أر م ارقب الحس ب ت علا الم رة الد و م للمعلوم ت المح سب 2/4/6 مجحمع وع:ن الد ارس دػ ر ػو ة الم ار عػ الم رلػ دلػوف م دمػت ال ارسػ مػف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ المصػر خػالؿ الفدػرة مف 2102 إلا ملػ ف ة ح ػث دبػت وقػ دػ اخد ػ ر ع تػ حلم ػ مػف 51 لػرل مػ خؿ الب حػث ي و 0 Firm-Year- Observation (طلخ ف 2107 Omid, 2015 )Okolie and Izedonmi, 2014; و ددلػوف الع تػ مػف علػا ق س ػ ي و 0 الملحؽ رق ي 0 و 112

29 3/4/6 نموذج البحث وحوص:ف وق: س المحغ: ارت وضػح اللػلؿ الدػػ لا تمػوذج البحػث المسػدخ مػػف ح ػث المدر ػػ ارت المسػد ل الد بت والمدر ارت المع ل والعالق ت محؿ االخدب ر والمدر ػر 112

30 وحم حوص:ف وق: س ىذه المحغ: ارت عمى النحو الح لى انمخغير انسعر انسىق نهسهم انقيمت اندفخريت نحقىق انمهكيت صاف انربح انمحاسب صاف انخدفقاث اننقديت انخشغيهيت جىدة انمراجعت انمدركت نىع رأي مراقب انحساباث نىع انمخغير حابع مسخقم مسخقم مسخقم معدل انخىصيف يقص ذ ت و ه ؼشاق ا الس ي Price) (Closing أ الس ؼش الز ذني تو الث سصح ذؼامالذيا في نيايح كل ي م. وذرمث ل ف القلم ح الذفرشي ح لحق م كل ح االه ي الؼادي ح ( سأط م ا األه ي الؼادي ح ػ ال ج اص ذاس األه ي ا رلاطل اخ األستاح]الخسائش المش ح ص اف ستح]خساسج الؼام( صاف الشتح المحاهث تؼذ الضشيثح ال ائذ ذرمث ل ف الر ذفقاخ النقذي ح م ا ف كمي ا الذاخ ح الخاسج ح م االن طح الر يل لح الشئلسلح المنر ح الي شاداخ ال شكح تمؼن اني ا مق ذاس ذ ل ذ المثلؼ اخ ػ اه اط نقذ ذؼ ش تق ذسج مشاجؼ الحس اتاخ ػ اكر ا الرحشي اخ ال ىشي ح الرقشي ش ػني ا. رل ف ي ض االلر ضام تالمؼ ايلش المينل ح ق اػ ذ آداب ه كلاخ المينح كما أدسكي ا أص حاب المص الح خاص ح المسرثمشي تاألهي الر انؼكس د ػ أهؼاس ػ ائذ األهي يقص ذ ت و سأ مشاق ة الحس اتاخ ت ؤ صذ ػذال ح الق ائ المالل ح ال ز ذض منو ذقشي شه ػ الق ائ الماللح ل شكح انقياس تذالل ح ه ؼش اق ا ه ي ال شكح ف ي م الؼم ل الر ال ف الث سص ح لر اسيت ذقشي ش المشاج غ قلاه ا ػ )صك 1022 ط خ ا 1022 ) Ragab & Chaarani, 2018 القلمح الذفرشيح لحق م كل ح األه ي مقس مح ػ ػ ذد األه ي الؼادي ح القائمح )ػ ذد األهي المص ذسج- ػ ذد أهي الخضينح ) قلاه ا ػ ط خ ا )1022 ن اذق قس مح ص اف ال شتح المحاه ث تؼذ الضشيثحػ ػذد االهي الؼادي ح القائم ح )ط خ ا 1022 & Gong Wang, 2016;Ragab & Chaa- )rani, 2018 صاف الرذفقاخ النقذيح الر يل لح ػذد األهي القائمح قلاها ػ )رك Ragab&Chaar (ani, 2018 ; تح مكرة المحاهثح المشاجؼح الز تذ سه ذ قلاهو م خال م اسكح big 4 ه ير قلاط المريلش كمريلش ىم ياخز القلمح )2( ارا كا ير مشاجؼح ال شكح م قثل مشاقة ساتاخ ينرم لمن ؤج محاهثح مشاجؼح مح لح ششيكح أل ذ من آخ المحاهثح المشاجؼح األستؼح الكثش يؤخز القلمح )0( ليلش رل. قلاها ػ )ط خا Alfraih, ( م خ ال مريل ش ىم يؤخ ز القلم ح ص ش ػنذما يؼط مشاقة الحس اتاخ سأيا نظل ا يؤخ ز القلم ح )2( ػن ذما يؼط مشاق ة الحس اتاخ سأي ا نظل ا مغ فقشج ذ ضلحلح يؤخز القلمح )1( ػن ذما يص ذس سأي ا مؼ ذال)مرح ظا- مؼاكس ا( أ يمرن غ ػ ات ذا ال شأ قلاه ا ػ Robu,- (Robu & 2016) 120

31 4/4/6 -أدوات واج ارعات الد ارس بلػ ف أ وات ال ارسػ ػ دػ االسػدت الػا الب تػ ت ال تو ػ Secondary Data الػوار ة ب ل وا الم ل واال ض ح ت المدمم للرل ت الع ت لم د االسدع ت ب لب تػ ت المد حػ علػا الموقت االللدروتا مب لر معلوم ت لدح سعر إقف ؿ السػف أمػ بلػ ف إ ػ ارءات ال ارسػ ت ػػ قػػ الب حػػث بد ف ػػز الب تػػ ت مػػف ح ػػث دح ػػ ربح ػػ السػػف وال مػػ ال در ػػ للسػػف والدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل اخدالؼ أتواعف وبتػػ ء تمػػ ذج الدحل ػػؿ االحصػػ ا وقػػ مدر ػػ ارت ال ارسػػ علػػا 5/4/6 -نح ئج اخحب ر فروض البحث دػػ االعدمػػ علػػا تمػػ ذج االتحػػ ار مػػف خػػالؿ دلػػر ؿ تمػػ ذج االتحػػ ار ببرتػػ م SPSS ا ص ار رقي 22 و يتلواف أم ف 2117 والخدب 2115 ر روض البحث لم لا : 1/5/4/6 نح ئج اخحب ر الارض األول)وفرع: حو( اسدف ؼ فذا الفػرض اخدبػ ر مػ إذا لػ ف فتػ ؾ دػ ر معتػوس للمعلومػ ت المح سػب محػؿ ال ارس علا األسع ر السوق لئسف والخدب ر ذلؾ الفرض دػ اخدبػ ر ػالث ػروض رع ػ لا علا التحو الد لا: أ- نح:ج اخحب ر الارض الارعى ( H1aو دتػػ وؿ الفػػرض الفرعػػا( H1a و اخدبػػ ر مػػ إذا لػػ ف فتػػ ؾ دػػ ر معتػػوس لل مػػ ال در ػػ لح ػوؽ الملل ػ علػا السػعر السػوقا للسػف ودػ الدعب ػر عػف ذلػؾ الفػرض مػف خػالؿ تمػوذج االتح ار الد لا: P ti = β 0 + β1bv ti+ ᵋ ti (i ح ػث دعبػر (P) عػف سػعر اقفػ ؿ السػف ػا ػو العمػؿ الدػ لا لد ر ارلم ار ػت لللػرل ي (t) (i ػػا السػػتا (t) ودم ػػؿ ( BVو ال مػػ ال در ػػ للسػػف العػػ لللػػرل ي ػػا السػػتا والخحب ر ىذا الارض احص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى H0 ال دػػؤ ر ال مػػ ال در ػػ لح ػػوؽ الملل ػػ علػػا أسػػع ر أسػػف اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ة ب لبورص المصر 122

32 وبدلػػر ؿ التمػػوذج الخػػ ص بفػػذا الفػػرض الفرعػػا دضػػح مػػف ال ػػ وؿ رقػػ ي 0 و معتو ػػ التمػػػوذج ح ػػػث أف ق مػػػ ( P-Vو دبلػػػ (000.) و دضػػػح مػػػف ال ػػػ وؿ أ ضػػػ أف ق مػػػ يR2 Adj و دبل ( 25.7 %و مم عتا أف المدر ر المسد ؿ فسر حوالا (%25.7 و مػف الدر ػر ا المدر ر الد بت لم دضح مف ال وؿ و ػو عالقػ ا ب ػ معتو ػ بػ ف ال مػ ال درػ وأسػػع ر األسػػف ح ػػث اف ق مػػ يP-Vو دبلػػ ( 000.و وأف مع مػػؿ االتحػػ ار بلػػ ( 501.و وبتػػ ء علػػا مػػ سػػبؽ دضػػح و ػػو دػػ ر معتػػو لل مػػ ال درػػ لح ػػوؽ الملل ػػ ػػا دفسػػ ر الدر ارت ا أسع ر األسف وبت ء علا م سبؽ د ر ض رض الع وقبوؿ الفػرض البػ ؿ (Collings et al.,1997; Barth et وددفؽ دلؾ التد مػت الع ػ مػف ال ارسػ ت ( H1aو (2016 Jeroh, al, ;1998 Khanna, ;2014 الدػا خلصػت إلػا و ػو دػ ر ا ػ با لل مػ ال درػ علػا السػعر السػوقا للسػف لم ددفػؽ دلػؾ التد ػ مػػت مػ دوقػت الب حػث فػػا ظػػػؿ سػػػوؽ أرس مػػػ ؿ دصػػػؼ بعػػػ اللفػػػ ءة م ػػػؿ السػػػوؽ المصػػػر مػػػف المدوقػػػت اف عدمػػػ المدع ملوف ا السوؽ علا ال م ال در لح وؽ الملل عت ادخ ذ ال ار ارت Model Constant BV R2 Adjusted R2 إحصائيجF Sig (F) T الجدول رقم )1( نح:ج اخحب ر الارض( H1a ( β Sig ب- نح:ج اخحب ر الارض الارعى الث نى( H1b ( دتػػػ وؿ الفػػػرض الفرعػػػا ال ػػػ تا ( H1bو اخدبػػػ ر مػػػ إذا لػػػ ف فتػػػ ؾ دػػػ ر معتػػػوس لصػػػ ا ال خؿ المح سبا علا السعر السوقا للسف ود الدعب ر عف ذلؾ الفػرض مػف خػالؿ تمػوذج االتح ار الد لا: P ti = β 0 + β1e ti + ᵋ ti 121

33 T Sig ح ػث دعبػر (P) عػف سػعر اقفػ ؿ السػف ػا ػو العمػؿ الدػ لا لد ر ارلم ار ػت لللػرل ي i) ػا السػتا لللػرل ي i) (E) صػ ا الػ خؿ المح سػبا للسػف العػ ػا السػتا (t). و م ػؿ والخحب ر ىذا الارض احص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى (t) ال ػؤ ر صػ ا الػ خؿ علػا أسػع ر أسػف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ H0 المصر وبدلػػر ؿ التمػػوذج الخػػ ص بفػػذا الفػػرض دضػػح مػػف ال ػػ وؿ رقػػ ي 2 و معتو ػػ التمػػوذج (P-V) دبلػ (000.) و دضػح مػف ال ػ وؿ اف ق مػ ي Adjو R 2 دبلػ ي 04 %و ح ػث أف ق مػ مم عتا أف المدر ر المسد ؿ فسر حػوالا %04 مػف الدر ػر ػا المدر ػر الدػ بت يبمعتػا أف صػػ ا الػػ خؿ الم سػػبا لػػا قػػوة دفسػػ ر أقػػؿ م رتػػ ب ل مػػ ال درػػ و لمػػ دضػػح مػػف صػ ا الػربح وأسػع ر األسػف ح ػث أف ق مػ ب ػ معتو ػ بػ ف ال وؿ أ ض و ػو عالقػ ا وبتػ ء علػا مػ سػبؽ دضػح و ػو يP-Vو دبلػ ( 000.و واف مع مػؿ االتحػ ار بلػ (379.) د ر معتو لل خؿ المح سبا ا دفس ر الدر ارت ا أسع ر االسف ولذلؾ ػد ر ػض ػرض الع وقبوؿ الفرض الب ؿ ( H1bو الجدول رقم )2( نح:ج اخحب ر الارض( H1b ) Model Constant E R2 Adjusted R2 إحصائيجF Sig (F) β وددفػؽ دلػؾ التد ػ مػت الع ػ مػف ال ارسػ ت ;,2014, Oyerinde (Adaramola & Habbib,2008; Pervan& Bartulović, 2014; Ragab& Omran, 2006) الدػا خلصػت إلػا و ػو دػ ر ا ػ با لصػ ا الػ خؿ المح سػبا علػا السػعر السػوقا للسػف وددفؽ دلػؾ التد ػ مػت مػ دوقعػا الب حػث بلػ ف العالقػ بػ ف صػ ا الػ خؿ المح سػبا والسػعر السوقا للسف 122

34 ج- نح:ج اخحب ر الارض الارعى ) H1c) دت وؿ فذا الفرض اخدب ر م إذا ل ف فت ؾ د ر معتوس لص ا الد ت الت ػ الدلػر ل علػػا السػػعر السػػوقا للسػػف الد لا: ᵋ ti ودػػ الدعب ػػر عػػف ذلػػؾ الفػػرض مػػف خػػالؿ تمػػوذج االتحػػ ار + P ti = β 0 + β1ocf ti ح ػث دعبػر (P) عػف سػعر اقفػ ؿ السػف ػا ػو العمػؿ الدػ لا لد ر ارلم ار ػت لللػرل ي i) ا الستا (t). ودم ؿ ا الستا (t) (ocf) :H0 ص ا الدػ ت الت ػ الدلػر ل للسػف العػ والخحب ر ىذا الارض حص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى لللػرل ي i) الدػؤ ر الدػ ت الت ػ الدلػر ل علػا أسػع ر أسػف اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورص المصر وبدلػػر ؿ التمػػوذج الخػػ ص بفػػذا الفػػرض دضػػح مػػف ال ػػ وؿ رقػػ ي 3 و معتو ػػ التمػػوذج ح ػػػث اف ق مػػػ دبلػػػ (P-V) المسد ؿ يص ا الد ت الت (.050) و دضػػػح مػػػف ال ػػػ وؿ ال ػػػ وؿ أ ضػػػ أف المدر ػػػر الدلر ل و فسػر حػوالا %0 ي= 0% Adj R 2 ومػف الدر ػر ػا المدر ػر الدػ بت يسػعر السػف السػوقاو لمػ دضػح مػف مػف ال ػ وؿ أف صػ ا الدػ ت الت الدلر ل دؤ ر إ بػ بلػلؿ ي ػر معتػو علػا السػعر السػوقا للسػف بمع مػؿ اتحػ ار بل ي 124.) وق م يP-Vو دبل ( 050.و وبت ء علا م سػبؽ ػد قبػوؿ ػرض العػ ور ػض الفرض الب ؿ ( H1cو الجدول رقم) 3 ( نح:ج اخحب ر الارض( H1c ) Model Constant OCF R2 Adjusted R2 إحصائيجF Sig (F) β T a Sig

35 واخدلفت دلؾ التد مت بعض ال ارسػ ت علػا ي Chaarani, 2018 Ragabو & والدػا خلصػت لو ػو دػ ر معتػو للدػ ت الت ػ الدلػر ل علػا أسػع ر األسػف وللتفػ ادف ػت مػػت ارسػػ ( Mostafa,2016 و والدػػا دوصػػلت لعػػ ت ػػ ح الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل ػػا دفس ر الدر ارت ا السعر السوقا للسف ا مصر وق سرت ال ارس ذلػؾ بػ ف الدػ ت الت ػػ ػػا مصػػر ر ػػ د لب دفػػ مردفعػػ وي ػػر ا مػػ ولػػذلؾ ال عدمػػ السػػوؽ المصػػر عل ف د- نح:ج اخحب ر الارض األول الرئ:سى (H1) د اخدبػ ر الم ػ رة الد و م ػ ا ضػ للمعلومػ ت المح سػب علػا سػعر السػف مػف خػالؿ يالفرض الر سا األوؿو حسب تموذج ا تح ار الد لا: P ti = β 0 + β1bv ti + β2e ti+ β3ocf ti+ᵋ ti وبدلػػر ؿ التمػػػوذج دضػػػح معتو ػػػ التمػػػوذج ح ػػػث دبلػػػ ( p-vو للتمػػػوذج ( 000.و لمػػػ دضػح مػف ال ػ وؿ رقػ ي 4 و اف ال ػوة الدفسػ ر ي ADJR 2 %=%26 و للم ػ س الػ الث معػ دبل %26 لم دضح مف ال وؿ ا ض أف ال م ال در لف م ػ رة د و م ػ إضػ ب تمػ الدو م ػ رة د و م ػ إضػ لصػ ا الػ خؿ المح سػبا أو الدػ ت الت ػ الدلػر ل لمػ Variance Inflation Factor (VIF) دضػح مػف ال ػ وؿ أ ضػ أف إحصػ مع مػؿ دضػخ الدبػ ف للػؿ مدر ػر مػف المدر ػ ارت المسػد ل أقػؿ مػف 01 ممػ عتػا عػ و ػو اردبػ ط خطػػا ذادػػا مدعػػ (Multicollinearity) وبتػػ ء علػػا م سػػبؽ ػػد قبػػوؿ الفػػرض األوؿ للبحػػث قبػػوؿ ب ر ػػ لب ػػرة ح ػػث دػػ قبػػوؿ الفرضػػ ف الفػػرعى ف األوؿ وال ػػ تا ودػػ ر ػػض الفرض الفرعا ال لث 124

36 الجدول رقم )4( نح:ج اخحب ر الارض األول الرئ:سى Model Constant BV E OCF R2 Adjusted R2 F إحصائيج Sig (F) β T Sig Collinearity Statistics Tolerance VIF ودخدلؼ التدػ الدػا دوصػؿ إل فػ الب حػث مػت بعػض ال ارسػ ت ;1999 al., (Barth et Habbib,2008) والدا أل ت علا و ػو م ػ رة د و م ػ إضػ للػربح المح سػبا والدػ ت الت ػػ و ػػر الب حػػث أف التدػػ الدػػا دوصػػؿ ال فػػ بلػػ ف الم ػػ رة الد و م ػػ ا ضػػ لل مػػ ال درػ للسػف متط ػػ فػا ظػػؿ الظػػروؼ االقدصػ والس سػ الدػػا دمػر بفػ مصػر مػف المتط ا اف عدم المسد مروف علا ال م ال در أل ر مف ص ا الربح المح سبا 2/5/4/6 نح ئج اخحب ر الارض الث نى )وفرع: حو( اسدف ؼ فذا الفرض اخدب ر م إذا ال ور الد و ما للمعلوم ت المح سػب خدلػؼ بػ خدالؼ ال و ة الم رل للم ار ع والخدب ر فذا الفرض د اخدب ر ال ػ ػروض رع ػا علػا التحػو الد لا : أ-نح:ج اخحب ر الارض الارعى( H2a ) خدبر فذا الفػرض مػ اخػدالؼ الػ ور الد ػو ما لل مػ ال درػ لح ػوؽ الملل ػ بػ خدالؼ ال و ة الم رل للم ار ع ود الدعب ر عف ذلؾ الفرض مف خالؿ تموذج االتح ار الد لا: P ti = β 0 + β1bv ti + β2aq ti+ β3 (BV AQ ) ti +ᵋ ti ح ث أف AQ دم ؿ ػو ة الم ار عػ الم رلػ م سػ بلػ ارل متلػ ة المح سػب والم ار عػ لػػ big4) و لللػػرل يi ) ػػا الفدػػرة يt ). و م ػػؿ (AQ BV) األ ػػر الدفػػ علا ل ػػو ة الم ار عػػ وال م ال در والخحب ر ىذا الارض حص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى 125

37 :H0 ال خدلػػؼ دػػ ر ال مػػ ال در ػػ لح ػػوؽ الملل ػػ علػػا أسػػع ر أسػػف اللػػرل ت ي ػػػر الم ل الم ة ب لبورص المصر ب خدالؼ و ة الم ار ع الم رل وبدلػػػػر ؿ التمػػػػوذج الخػػػػ ص بػػػػ لفرض بفػػػػذا الفػػػػرض وضػػػػح ال ػػػػ وؿ رقػػػػ ي 5 و معتو ػػػػ التمػػػػوذج ح ػػػػث أف ق مػػػػ (%27.6) دبلػػ دبلػػػػ ي 000.و لمػػػػ وضػػػػح ال ػػػػ وؿ اف ق مػػػػ ي (AdjR 2 ( p-vو لمػػ دضػػح مػػف ال ػػ وؿ أ ضػػ و ػػو دػػ ر معتػػوس للمدر ػػر المعػػ ؿ ياأل ػػر الدفػ علا ل ػو الم ار عػػ الم رلػػ مػت ال مػػ ال در ػػ و علػا سػعر السػوقا للسػف ح ػث أف ق مػػ مسػػدو المعتو ػػ للمدر ػػر بلػػ ي 005.و وبتػػ ء علػػا مػػ سػػبؽ ػػد ر ػػض ػػرض العػػ وقبوؿ الفرض الب ؿ (H2a) الجدول رقم )5( نح:ج اخحب ر الارض Model Constant BV AQ BV) AQ) R2 Adjusted R2 F إحصائيج Sig (F) (H2a) β T Sig Collinearity Statistics Tolerance VIF وادف ت تد البحث مت بعض ال ارسػ ت,2016;Lee&lee,2013) (Alfraihi الدػا دؤل علا د ر و ة الم ار ع علا ال ور الد و ما لل م ال در للسف ب تمػ اخدلفػت مػت ارسػ يطلخػ ف الد و ما للمعلوم ت المح سب و ػػر 2107 و الدػا خلصػت لعػ و ػو دػ ر معتػو ل ػو ة الم ار عػ علػا الػ ور ا اللرل ت ي ر الم ل الم ة ا البورص المصر الب حػػػث اف اخػػدالؼ فػػذأ التد ػػ عػػػف التد ػػ الدػػا دوصػػلت لفػػ ارسػػ يطلخػػػ ف 2107 و قػػ ر ػػت لعػػ ق ػػ س ارسػػ يطلخػػ ف ال در ػػ بصػػورة ر ػػ 2107 و ال ػػر المدر ػػر المعػػ ؿ علػػا ال مػػ بمعتػػا أف ال ارسػػ ق مػػت ب ػػ س أ ػػر ػػو ة الم ار عػػ علػػا الم ػػ رة الد و م ا ض ط ول ددطرؽ إلا الم رة الد و م التسب 122

38 ب- نح:ج اخحب ر الارض الارعى (H2b) اخػػدالؼ الم ػػ رة الد و م ػػ لصػػ ا الػػ خؿ المح سػػػبا خدب ارلفػػرض الفرعػػا( H2b ) مػػ ب خدالؼ ال و ة الم رل للم ار ع ود الدعب ر عف ذلؾ الفػرض مػف خػالؿ تمػوذج االتحػ ار الد لا: P ti = β 0 + β1e ti + β2aq ti+ β3 (E AQ) ti +ᵋ ti ح ػث أف AQ دم ػؿ ػو ة الم ار عػ لللػرل يi ) ػا الفدػرة يt ). و م ػؿ AQ) E )األ ر الدف علا ل و ة الم ار ع الم رلػ وصػ ا الػ خؿ المح سػبا. والخحبا ر ىاذا الارض احص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى H0: ال خدلػػػؼ دػػػ ر صػػػ ا الػػػ خؿ علػػػا أسػػػع ر أسػػػف اللػػػرل ت ي ػػػر الم ل ػػػ الم ػػػ ة ب لبورص المصر ب خدالؼ و ة الم ار ع الم رل دضح مف ال وؿ رقػ ي 6 و معتو ػ التمػوذج ح ػث وبدلر ؿ التموذج الخ ص ب لفرض ( 000.ولمػػػ دضػػػح أف مػػػف ال ػػػ وؿ عػػػ معتو ػػػ المدر ػػػر (P-V) للتمػػػوذج دبلػػػ أف ق مػػػ (P-V) للمدر ر الدف علا ي األ ر الدف علا ل ػو ة الم ار عػ الم رلػ الدف علا ح ث أف ق م ػػد قبػػوؿ السػػ ب االحصػػ والػػ خؿ المح سػػباو دبلػػ ( 893.و ومػػف ػػ وبتػػ ء علػػا التدػػ رض الع ور ض الفرض الب ؿ( H2b ) الجدول رقم )6( نح:ج اخحب ر الارض( H2b ) Model Constant E AQ AQ) E) R2 Adjusted R2 F إحصائيج Sig (F) β T Sig Collinearity Statistics Tolerance VIF

39 ودخدلػػؼ تد ػػ البحػػث مػػت بعػػض ال ارسػػ ت Lee&lee,2013) (Alfraihi,2016; الدػػا دوصػػػلت لو ػػػو دػػػ ر معتػػػو ل ػػػو ة الم ار عػػ الم رلػػػ علػػػا الػػػ ور الد ػػػو ما لصػػػ ا ال خؿ ب تم ادف ت دلؾ التد مت ارس يطلخ ف 2107 و والدا أظفرت ع و ػو دػ ر معتو ل و ة الم ار ع علا علا ص ا ال خؿ المح سبا و دفػؽ الب حػث مػت دفسػ ر ارسػ يطلخػػػ ف 2107 و ػػػا فػػػذا اللػػػ ف والدػػػا سػػػرت عػػػ دػػػ ر ػػػو ة الم ار عػػػ علػػػا الػػػ ور الد و ما لص ا ال خؿ بع افدم المسػد مرف ومدعػ ملا السػوؽ بح ػ ملدػب الم ار عػ أو أس ملدب الم ار ع عت د العالق ب ف ص ا ال خؿ المح سبا والسعر السوقا للسف ج- نح:ج اخحب ر الارض الارعى (H2c) خدب ارلفػػػرض الفرعػػػػا( H2c ) مػػػ اخػػػػدالؼ الم ػػػ رة الد و م ػػػػ لصػػػ ا الدػػػػ ت الت ػػػػ الدلر ل ب خدالؼ و ة الم ار عػ الم رلػ. ودػ الدعب ػر عػف ذلػؾ الفػرض مػف خػالؿ تمػوذج االتح ار الد لا: P ti = β 0 + β1 OCF ti + β2 AQ ti+ β3(ocf AQ) ti+ᵋ ti ح ث أف AQ دم ؿ و ة الم ار ع الم رل لللرل يi ) ا الفدرة يt ) و م ؿ OCF) (AQ األ ػر الدفػػ علا ل ػػو ة الم ار عػػ الم رلػػ وصػػ ا الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل. والخحباا ر ىذا الارض احص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى H0: ال خدلػػؼ دػػ ر الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل علػػا أسػػع ر أسػػف اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ة ب لبورص المصر ب خدالؼ و ة الم ار ع الم رل وبدلر ؿ التموذج دضػح مػف ال ػ وؿ رقػ ي 7 و معتو ػ التمػوذج ح ػث أف ق مػ (P-V) دبلػػػ ي 000.و لمػػػػ دضػػػح اف المدر ػػػػر الدفػػػ علا لػػػػ فسػػػر مػػػػف الدر ػػػر ػػػػا المدر ػػػر الدػػػػ بت سو (%07) و دضح مف ال وؿ و و د ر معتوس للمدر ػر الدفػ علا ح ػث أف ق مػ -P) (V دبلػ ي 000.و ومػف ػ وبتػػ ء علػػا التدػػ ا حصػ السػػ ب ػد ر ػػض ػػرض العػ وقبوؿ الفرض الب ؿ( H2c ) 122

40 Collinearity Statistics Tolerance VIF الجدول رقم )7( نح:ج اخحب ر الارض( H2c ) Model Constant Ocf AQ ( AQ ocf) R2 Adjusted R2 F إحصائيج Sig (F) β T Sig وادف ػت تد ػ البحػث مػت ارسػ و ػػو دػػ ر معتػػو د ( Clatworthy et al;2009) والدػا دوصػلت إلػػا ل ػػو ة الم ار عػػ الم رلػػ علػػا العالقػػ بػػ ف الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل وأسػػػع ر األسػػػف و ملػػػف دفسػػػ ر ذلػػػؾ ب فدمػػػ المسػػػد مر ف ومدعػػػ ملا السػػػوؽ بح ػػػ ملدػػػب الم ار عػػ او اسػػ ملدػػػب الم ار عػػ عتػػ د ػػ العالقػػ بػػ ف صػػ ا صػػ ا الدػػ ت الت ػػ الدلر ل والسعر السوقا للسف - نح:ج اخحب ر الارض الث نى الرئ:سى خدبػػػػر فػػػػذا الفػػػػرض مػػػػ ب خدالؼ و ة الم ار عػ الم رلػ الد لا: (H2) اخػػػػدالؼ الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ ا ضػػػػ للمعلومػػػػ ت المح سػػػػب ودػ الدعب ػر عػف ذلػؾ الفػرض مػف خػالؿ تمػوذج االتحػ ار P ti = β 0 + β1bv ti + + β2e ti + β3 OCF ti+ β4aq ti+ β5 (BV AQ ) ti + β6 (E AQ) it + β7(ocf AQ) ti+ᵋ ti والخحب ر ىذا الارض حص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى :H0 دبلػػػ ال خدلػػػؼ دػػػ ىر المعلومػػػ ت المح سػػػب علػػػا أسػػػع ر أسػػػف اللػػػرل ت ي ػػػر الم ل ػػػ الم ة ب لبورص المصر وبدلر ؿ التموذج دضح مف ب خدالؼ و ة الم ار ع الم رل ال وؿ رق ي 8 و معتو التمػوذج ح ػث أف ق مػ ي 000.و لمػػػ دضػػػح اف ال ػػػوة الدفسػػػ ر للمدر ػػػ ارت معػػػ دبلػػػ (P-V) (30.7%) و دضػػػح مػػػف ال ػ وؿ و ػو دػ ر معتػوس للمدر ػر الدفػ علا ي ػو ة الم ار عػػ الم رلػ و علػا ال مػ ال در ػػ 130

41 ي 007.و وي 001.) (P-V) للمدر ػرف دبلػ ح ػث أف ق مػ والدػ ت الت ػ الدلػر ل ػد ر ػض ػرض العػ وقبػوؿ السػ ب االحصػ علػا الدػوالا ومػف ػ وبتػ ء علػا التدػ الفرض الب ؿ (H2) ز Collinearity Statistics Tolerance VIF الجدول رقم )9( نح:ج اخحب ر الارض الث نى( H2 ) Model β T Sig Constant BV E OCF AQ AQ( BV) AQ( E) AQ( OCF) R2.335 Adjusted R2.316 F إحصائيج Sig (F) مػت ارسػ ودخدلؼ دلؾ التد وبت ء علا م سبؽ د قبوؿ الفرض ال تا الرسا ز يطلخػػػ ف 2107 و ومػػػف ػػػ ملػػػف دفسػػػ ر دلػػػؾ التد ػػػ ب فدمػػػ المسػػػد مر المصػػػر ب ػػػػو ة الم ار عػ عتػ ق ػ س الم ػ رة الد و م ػػ للمعلومػ ت المح سػب وخ صػ ال مػػ ال درػ وصػ ا الدلر ل الد ت الت نح ئج اخحب ر الارض الث لث)وفرع: حو( 3/5/4/6- الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب دخدلػػؼ اسػػدف ؼ الفػػرض اخدبػػ ر مػػ إذا ل تػػت الم ػػ رة. بػ خدالؼ تػوع أر م ارقػب الحسػ ب ت ػا اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ المصػر علا التحو الد لا : ال روض رع والخدب ر فذا الفرض د اخدب ر أ- نح:ج اخحب ر الارض الارعى )H3a) خدبر الفرض الفرعا( H3a و م إذا ل ف ال ور الد و ما لل م ال درػ خدلػؼ بػ خدالؼ توع أر م ارقب الحس ب ت ود الدعب ر عف ذلؾ الفرض مف خالؿ تموذج االتح ار الد لا: P ti = β 0 + β1bv ti + β2ao ti+ β3 (BV AO) ti +ᵋ ti 132

42 ح ث أف AO دم ؿ توع أر م ارقب الحس ب ت لللرل يi ) ا الفدرة يt ) و م ػػؿ يAO (BV األ ػػر الدفػػ علا لتػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت وال مػػ ال در ػػ ص: غ الارض )H3a( احص ئ: عمى النحو الح لى : H0 ال وحاام خدلػػػػؼ دػػػػ ر ال مػػػػ ال در ػػػػ علػػػػا أسػػػػع ر أسػػػػف اللػػػػرل ت ي ػػػػر الم ل ػػػػ الم ػػػػ ة ب لبورص المصر ب خدالؼ توع أر م ارقب الحس ب ت ا قوا مف الم ل وبدلر ؿ التموذج الخػ ص بفػذا الفػرض دضػح مػف ال ػ وؿ رقػ ي 01 و معتو ػ التمػوذج ح ػث أف (P-V) دبلػ ( 000.و لمػ دضػح مػف ال ػ وؿ أف ق مػ ي Adj R 2 و دبلػ ي 292.و لمػ دضػح مػف ال ػ وؿ معتو ػ المدر ػر الدفػ علا ح ػث أف ق مػ (P-V) للمدر ػر المعػ ؿ دبلػ ي 002.و ومف وبت ء علا التد االحص الس ب ػد ر ػض ػرض العػ وقبػوؿ الفػرض الب ؿ( H3a و الجدول رقم )11( نح:ج اخحب ر الارض( H3a Model Constant BV AO ( AO BV) R2 Adjusted R2 F إحصائيج Sig (F) ) β T Sig Collinearity Statistics Tolerance VIF وددفؽ التد ػ الدػا دوصػؿ لفػ الب حػث مػت بعػض ال ارسػ ت (Ibanichuka & Briggs,2018; Robu & Robu,2016) الحسػػػػػ ب ت الدػا دوصػلت لو ػو دػ ر معتػو لتػوع أر م ارقػب علػػػػػا الػػػػػ ور الد ػػػػػو ما لل مػػػػػ ال در ػػػػػ و ػػػػػر الب حػػػػػث أف تػػػػػوع أر م ارقػػػػػب الحسػػ ب ت خ صػػ الػػ أر بخػػالؼ الػػ أر التظ ػؼ لػوف لػػا دػػ ر لب ػػر علػػا المسػد مر ف ػػا السػوؽ المصػػر و ػ ؿ ذلػؾ علػػا إ ارؾ المسػد مر المصػػر ألفم ػ أر م ارقػب الحسػ ب ت عت د العالق ب ف ال م ال در والسعر السوقا للسف 131

43 ب-نح:ج اخحب ر الارض الارعى )H3b) خدبػػر الفػػرض الفرعػػايH3bو مػػ إذا ل تػػت الم ػػ رة الد و م ػػ للػػ خؿ المح سػػبا دخدلػػؼ ب خدالؼ توع أر م ارقب الحس ب ت ود الدعب ر عف ذلؾ الفرض مػف خػالؿ تمػوذج االتحػ ار الد لا: P ti = β 0 + β1e ti + β2ao ti+ β3 (E AO) ti +ᵋ ti ح ث أف AO دم ؿ توع أر م ارقػب حسػ ب ت لللػرل يi ) ػا الفدػرة يt ) و م ػؿ E) ( AQاأل ػػر الدفػػ علا لتػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت والػػ خؿ المح سػػبا لللػػرل الارض( H3b ) احص ئ: عمى النحو الح لى : H0 ال ق مػ وحاام صاا: غ خدلػػػؼ دػػػ ر صػػػ ا الػػػػ خؿ علػػػا أسػػػع ر أسػػػف اللػػػرل ت ي ػػػر الم ل ػػػ الم ػػػػ ة ب لبورص المصر ب خدالؼ توع أر م ارقب الحس ب ت ا قوا مف الم ل وبدلر ؿ التموذج الخ ص بػ لفرض وضػح ال ػ وؿ رقػ ي 00 و معتو ػ التمػوذج ح ػث أف دبلػ (P-V) ( 000.و لمػ دضػح مػف ال ػ وؿ اف ال ػوة الدفسػر ي R) 2 دبلػ لمػ وضػح ال ػ وؿ و ػو دػ ر معتػو للمدر ػر الدفػ علا ح ػث أف ق مػ الدفػػ علا دبلػػ ( 183.و (P-V) للمدر ػر ( 001.و ومػػف ػػ وبتػػ ء علػػا التدػػ ا حصػػ السػػ ب ػػد ر ػػض ػػرض الع وقبوؿ الفرض الب ؿ( H3bو وددفػؽ فػذأ التد ػ مػت م دوصػلت ال ػا ر اسػ Robu,2016) Robuوبلػ & ف و ػو دػػ ر معتػػو لدػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت علػػا العالقػػ بػػ ف صػػ ا الػػ خؿ المح سػػبا وسػػعر السػػف السػػوقا و ػػر الب حػػث مػػف خػػالؿ التدػػ ا حصػػ ى الدػػا دوصػػؿ إل فػػ و ػػا ظػػؿ الب المصر أف أر م ارقب الحسب ت لم دمدت با مف موضوع واسد الؿ ؤ ر علا ػ المسد مر ف ا رق ال خؿ المح سبا والذ وسعر السوقا للسف تعلس ب ور علا العالق بػ ف الػ خؿ المح سػبا 132

44 Collinearity Statistics Tolerance VIF الجدول رقم )11( نح:ج اخحب ر الارض( H3b ( Model β T Sig Constant E AO ( AO E) R2.183 Adjusted R2.173 F إحصائيج Sig (F) ج- نح:ج اخحب ر الارض الارعى )H3c) ) مػػ إذا ل تػػت الم ػػ رة الد و م ػػ لصػػ ا الدػػ ت الت ػػ خدبػػر الفػػرض الفرعػػا( H3c ودػػ الدعب ػػر عػػػف ذلػػػؾ الفػػرض مػػػف الدلػػر ل دخدلػػؼ بػػ خدالؼ تػػوع أر م ارقػػػب الحسػػ ب ت خالؿ تموذج االتح ار الد لا: P ti = β 0 + β1 OCF ti + β2 AO ti+ β3(ocf AO) ti+ᵋ ti و م ػؿ (OCF م ارقب الحس ب ت لللرل يi ) ػا الفدػرة يt ) ح ث أف AO دم ؿ توع أر وحام صا: غ ( AO األ ػر الدفػ علا لتػوع أر م ارقػب الحسػ ب ت وصػ ا الدػ ت الت ػ الارض حص ئ: عمى النحو الح لى علػػا أسػػع ر أسػػف اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ : H0 ال خدلػػؼ دػػ ر الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل م ارقب الحس ب ت ا قوا مف الم ل الم ة ب لبورص المصر ب خدالؼ توع أر وضػح ال ػ وؿ رقػ ي 02 و معتو ػ التمػوذج ح ػث وبدلػر ؿ التمػوذج الخػ ص بػػ لفرض ( 025.و لمػ دضػح مػف ال ػ وؿ اف ال ػوة الدفسػر ي ( AdjR 2 دبلػ دبلػ (P-V) أف ق مػ (P-V) (025.و لمػ وضػح ال ػ وؿ الدػػ ر المعتػو للمدر ػر الدفػ علا ح ػث أف ق مػػ ػد ر ػض ػرض العػ وقبػوؿ السػ ب االحصػ ومػف ػ وبتػ ء علػا التدػ دبلػ (021.) الفرض الب ؿ( H3c و 133

45 الجدول رقم )12( نح:ج اخحب ر الارض( H3c ( Collinearity Model β T Sig Statistics Tolerance VIF Constant OCF AO ( AO OCF) R2.037 Adjusted R2.025 F إحصائيج Sig (F).025 د- نح:ج اخحب ر الارض الث لث الرئ:سى )H3( اخػػػػدالؼ الم ػػػػ رة الد و م ػػػػ ا ضػػػػ للمعلومػػػػ ت المح سػػػػب خدبػػػػر فػػػػذا الفػػػػرض مػػػػ بػػ خدالؼ تػػوع أر م ارقػػػب الحسػػ ب ت. وحاام الحعب:اار عاان ذلااال الااارض ماان خااالل نمااوذج االنحدار الح لى P ti = β 0 + β1bv ti + + β2e ti + β3 OCF ti+ β4ao ti+ β5 (BV AO ) ti + β6 (E AO) it + β7(ocf AO) ti+ᵋ ti والخحب ر ىذا الارض حص ئ: حم ص: غحو كارض عدم كم :مى علا أسع ر أسف اللرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة H0: ال خدلؼ د ر المعلوم ت المح سب م ارقػػػب الحسػػػ ب ت ػػػا قوا مفػػػ الم ل ػػػ وبدلػػػر ؿ ب لبورصػػػ المصػػػر بػػػ خدالؼ تػػػوع أر (P-V) دبلػ ال ػ وؿ رقػ ي 03 و معتو ػ التمػوذج ح ػث أف ق مػ التمػوذج دضػح مػف ي 000.و لمػػػ دضػػػح اف ال ػػػوة الدفسػػػ ر للمدر ػػػ ارت معػػػ دبلػػػ (9%.31).و دضػػػح مػػػف ال ػػ وؿ و ػػو دػػ ر معتػػوس للمدر ػػر الدفػػ علا يالدف عػػؿ بػػ ف تػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت و علػػا العالقػػ بػػ ف المعلومػػ ت المح سػػب والسػػعر وصػػ ا الدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل ي 018.و لمػ دضػح (P-V) للمدر ػر المعػ ؿ دبلػ السػوقا للسػف ح ػث أف ق مػ و أر م ارقػب عػ معتو ػ المدر ػرف الدفػ عل ف ي أر م ارقػب الحسػ ب ت وال مػ ال درػ للػ الث (P-V) الحسػ ب ت وصػ ا الػ خؿو لمػ دضػح أ ضػ مػف ال ػ وؿ أف ق مػ 134

46 مدر ارتيال م ال در وص ا ال خؿ وص ا الد ت الت ػ و ػا ذلػؾ التمػوذج أقػؿ مػف 05. لمػ دضػح مػف ال ػ وؿ أ ضػ أف ال ػوة الدفسػ ر للتمػوذج ل تػت ألبػر مػف ال ػوة الدفسػ ر للتمػ ذج السػ ب ح ػث ل تػت ق مػ يR2 Adjustedو دبلػ ي %31.9 ) ومػػف ػػ وبتػػ ء علػػا التدػػ االحصػػ السػػ ب ػػد ر ػػض ػػرض العػػ وقبػػوؿ الفػػرض الب ؿ يH3 و ز. Collinearity Statistics Tolerance VIF الجدول رقم )13( نح:ج اخحب ر الارض الث نى( H3 ) Model β T Sig Constant BV E OCF AO AO( BV) AO( E) AO( OCF) R2.339 Adjusted R2.319 F إحصائيج Sig (F).000 Robu,2016) Robuو & الدػا دوصػلت لو ػو دػ ر البحػث مػت ارسػ واخدلفػت تدػ معتػػو لتػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت علػػا الم ػػ رة الد و م ػػ ا ضػػ لل مػػ ال درػػ وصػػ ا الػػػ خؿ وللػػػف ال ارسػػػ السػػػ ب لػػػ د خػػػذ ػػػا االعدب ارلم ػػػ رة الد و م ػػػ ا ضػػػ للدػػػ ت الت ػػ الدلػػرل لمػػ دؤلػػ تدػػ البحػػث علػػا أف تػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت ػػؤ ر علػػا الم ػػ رة ا ضػػ للدػػ ت الت ػػ الدلػػر ل بمعتػػا اتػػا ػػا ح لػػ و ػػو الم ػػ س ال ال ػػ م معػػ لػػوف لتػػوع أر م ارقػػب الحسػػ ب ت دػػ ر معتػػو علػػا العالقػػ بػػ ف الدػػ ت الت ػػ الدلر ل وسعر السػف م رتػ ب ل مػ ال درػ وصػ ا الػ خؿ و ػر الب حػث إف دلػؾ التد ػ در ػػػت إلػػػا افدمػػػ المسػػػد مرف بتػػػوع أر م ارقػػػب الحسػػػ ب ت بلػػػ ف صػػػ ا الدػػػ ت الت ػػػ الدلػػػرل لمػػػ دحدو ػػػ مػػػف مخػػػ طر ود لبػػػ ت ػػػا السػػػوؽ المصػػػر م رتػػػ ب ل مػػػ ال درػػػ وص ا ال خؿ 135

47 5/6 النح ئج والحوص: ت ومج الت البحث المقحرح والسػػػعر اسػػػدف ؼ البحػػػث ارسػػػ واخدبػػػ ر ودحل ػػػؿ العالقػػػ بػػػ ف المعلومػػػ ت المح سػػػب السوقا للسف وأ ر لؿ مف ػو ة الم ار عػ الم رلػ وتػوع أر م ارقػب الحسػب ت علػا الم ػ رة البحػػػث والدوصػػػ ت وم ػػػ الت و مػػػ لػػػا عػػػرض لتدػػػ. الد و م ػػػ للمعلومػػػ ت المح سػػػب البحث الم درح : 1/5/6 نح ئج البحث خلػػص البحػػث علػػا مسػػدو ال ارسػػ التظرػػ إلػػا أفم ػػ المعلومػػ ت المح سػػب وأفم ػػ ورفػػ ػػا دفسػػ ر الدر ػػ ارت ػػا سػػعر السػػف السػػوقا لمػػ خلػػص الب حػػث إلػػا عػػ و ػػو دعرػؼ محػ للم ػ رة الد و م ػػ للمعلومػ ت المح سػب وللػف فتػػ ؾ لػبا ادفػػ ؽ بػ ف ال ارسػ ت علػػػػػا اف الم ػػػػػ رة الد و م ػػػػػ للمعلومػػػػػ ت المح سػػػػػب عبػػػػػر عتفػػػػػ ب لعالقػػػػػ بػػػػػ ف المعلومػػػػػ ت المح سػب وخ صػ ال مػ ال درػ وصػ ا الػ خؿ وصػ ا الدػ ت الت ػ الدلػر ل والسعر السػوقا للسػف لمػ أظفػرت تدػ البحػث علػا المسػدو التظػر عػ االدفػ ؽ بػ ف ال ارس ت علا م د ر و ة الم ارحع الم رل علػا الػ ور الد ػو ما للمعلومػ ت المح سػب وفتػ ؾ م مػوعد ف مػف ال ارسػػ ت ػا فػذا اللػػ ف م موعػػ دؤ ػ و ػو دػػ ر معتػو ل ػو ة الم ار ع الم رل علا الم رة الد و م للمعلوم ت المح سػب والم وعػ األخػر دػر علػس ذلؾ لم ا ػ ت بعػض ال ارسػ ت و ػو دػ ر معتػو وفػ لتػوع لػ أر م ارقػب الحسػ ب ت علػا العالق ب ف المعلوم ت المح سب والسعر السوقا للسف أمػػ ب لتسػػب لتدػػ ال ارسػػ علػػا المسػػدو الدطب ػػا ػػ دػػ قبػػوؿ الفػػرض األوؿ الر سػػا ز ح ث ال و م ػ رة د و م ػ إضػ لصػ ا الػ خؿ وصػ ا الدػ ت الت ػ الدلػر ل علػػا صػػػ ا ال مػػػ ال درػػػ و ػػػا تفػػػس الوقػػػت دػػػ قبػػػوؿ الفرضػػػ ف الفػػػرع ف األوؿ وال ػػػ تا الملػػد ف مػػف الفػػرض األوؿ ممػػ لػػ ر لو ػػو م ػػ رة د و م ػػ تسػػب لل ػػ ال درػػ وصػػ ا ال خؿ ب تم الدو م رة د و م تسب لص ا الد ت الت الدلػر ل لمػ دظفػر تدػ الفػرض األوؿ ا ضػ أف الم ػ رة الدفسػ ر التسػب لل مػػ ال درػػ ألبػر مػف الم ػ رة الدفسػ ر التسب لص ا ال خؿ أم ب لتسب للفرض ال ػ تا و رع دػ ػد قبػوؿ الفػرض ز ػ ح ػث ل ف ل و الم ار عػ دػ ر علػا الم ػ رة الد و م ػ التسػب واالضػ لل مػ ال درػ وصػ ا 132

48 الد ت الت ػ الدلػرل ب تمػ ال و ػ دػ ر معتػو ل ػو ة الم ار عػ الم رلػ علػا الم ػ رة الد و م التسب أو ا ض لص ا ال خؿ أمػ ب لتسػب للفػرض ال لػث ػ دػ قبػوؿ الفػروض الفرع ػػ ممػ لػ ر إلػا دػػ ر تػوع أر م ارقػب الحسػ ب ت علػا الم ػ رة الد و م ػ التسػب ب لل مػ ال درػ وصػ ا الػ خؿ وصػ قا الدػ ت الت ػػ الدلػر ل لم دػػ قبػوؿ الفػػرض الر سػػا ز ػػ ح ػػث اظفػػرت التدػػ و ػػو دػ ر معتػو لتػوع أر م ارقػب الحسػ ب ت علػا العالقػ بػ ف الم ػ رة االضػ للدػ ت الت ػ الدلػر ل والسػعر السػوقا للسػف ول و ػ م ػؿ فػذا الدػ ر ب لتسػب لل مػ ال درػ أو صػ ا ال خؿ 2/5/6 حوص: ت البحث فى ضوع م حوصل ل:و البحث من نح ئج :وصى الب حث ب ألحى ػب أف د ػو اقسػ المح سػب والم ار عػ بدطػو ر الم ػر ارت ال ارسػ لدحدػو علػا احػ ث ا ص ا ارت المدعل ب طػ ر المفػ ف ما للمعلومػ ت المح سػب وذلػؾ لدػو ر خػر ف قػ رف علا اتد ج معلوم ت مح سب مف ة دخ ذ ال ار ارت مف قبؿ أصح ب المص لح وضرورة دفع ؿ آل للرق ب علا متلآة المح سب والم ار ع لضم ف ػو ة عمل ػ الم ار عػ وضرورة دوع المسد مرف والمدع مل ف ا سوؽ أرس الم ؿ ب فم أر م ارقب الحس ب ت ػا ال ػػوا الم ل ػػ ومػػ دػػ رة علػػا مصػػ اق المعلومػػ ت المفصػػح عتفػػ بػػ ل وا الم ل ػػ والػػذ تعلس ب ورة علا السعر السوقا للسف 3/5/6 مج الت البحث المقحرح بتػػػ ء علػػػا تدػػػ البحػػػث وو ػػػ لحػػػ و ة ملػػػف اقدػػػ ارح عػػػ مػػػف البحػػػوث المسػػػد ب ل أفمفػػ أ ر خصػػ ص ملدػػب الم ار عػػ علػػا الػػ ور الد ػػو ما للمعلومػػ ت المح سػػب : ارسػػ دطب ػػػ علػػػا البتػػػوؾ الم ػػػ ة ب لبورصػػػ المصػػػر أ ر ا صػػػ ح عػػػف عت صػػػر الخػػػؿ اللػػػ مؿ األخػػر علػػا الم ػػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب : ارسػػ دطب ػػ علػػا اللػػرل ت ي ػػػر الم ل ػػ الم ػػ ة ب لبورصػػ المصػػر أ ػػر اال صػػ ح عػػف اخدبػػ ارت اضػػمحالؿ االصػػوؿ علػػا الم ػػ رة الد و م ػػ للمعلومػػ ت المح سػػب : ارسػػ دطب ػػ علػػا اللػػرل ت ي ػػر الم ل ػػ الم ػػ ة ب لبورص المصر أ ر و ة الم ار ع الح علا ال ور الد و ما للمعلومػ ت المح سػب : 132

49 ارسػ دطب ػ علػا اللػرل ت ي ػر الم ل ػ الم ػ ة ب لبورصػ المصػر وأ ػر دبتػا IFRS ػا مصر 2105 علا العالق ب ف المعلوم ت المح سب والسعر السوقا للسف أولال الم ارجع العرب: ال ػػزء األوؿ SPSS - أماا:ن أساا م رب:ااع )2117(. دحل ػػؿ االحصػػ ا ب سػػدخ ا والالمعلم ػػ الطبعػػ ال ت ػػ المعلم ػػ مفػػ ارت أس سػػ واخدبػػ ارت الفػػروض االحصػػ ال فرة ملدب االسلت ر. - زكاااه نيااااى محماااد )2118(. أ ػػػر ػػػو ة الم ار عػػػ الخ ر ػػػ علػػػا الحػػػ مػػػف السػػػػلوؾ االتدفػػػػ زس لػػػػإل ارة ومتػػػػت الرػػػػش بػػػػ ل وا الم ل ػػػػ : ارسػػػػ دطب ػػػػ علػػػػا اللػػػػرل ت الم ػػػػ ة مع االسلت ر. لل الد رة ب لبورص المصر رس ل لدو ارة قس المح سب - شرف أحمد اب ارى:م )2115(. أ ر ا ص ح ي ر الم لا عبر د ػ رر األعمػ ؿ المدل ملػ ود رب ػ. م ات ػ خلػؽ ال مػ : ارسػ علػا علػا د ػ أصػح ب المصػ لح لم ػ رة اللػرل مع متفور. لل الد رة رس ل لدو ارة قس المح سب علا - طمخ ن الس:دة مخح ر عبد الغنى (2117(.أ ر دبتا مع ر الد رر الم لا ال ول مػت الدطب ػؽ علػا اللػرل ت الم ػ ة اللػرل وق ػ س ق مػ ب ف المعلوم ت المح سػب العالق الد ػ رة لل ػ الم ار عػ قسػ المح سػب لدػوارة ي ػر متلػورة المصػر. رسػ ل ب لبورصػ ا سلت ر. مع -عوض ا:من عوض زكاى )2115(. العالقػ بػ ف مسػدو الػدحفظ المح سػبا بػ ل وا الم ل ػ لل ػ. رسػ ل م سػد ر قسػ المح سػب قبؿ وأ تػ ء األزمػ الم ل ػ الع لم ػ وق مػ اللػرل مع متفور. الد رة معػػػػ ال ػػػػ س - نشااااوان عماااا د )2115( الػػػػ ل ؿ العملػػػػا لم ػػػػرر ا حصػػػػ ء الدطب ػػػػا المفدوح مد ح علا 132

50 ث ن: ل الم ارجع األجنب: -Abeifaa Der, B., Polak, P and Masri, M (2016). Investigation on the value relevance of accounting information: evidence from incorporated companies in the Singapore capital market. Investment Management and Financial Innovations, 13,3: Adaramola, A. O and Oyerinde, A. A. (2014). Value relevance of Financial Accounting information of quoted companies in Nigeria: A trend analysis. Research Journal of Finance and Accounting, 5,8: Alade, M.,. Olweny,T and Oluoch (2017). Impact of IFRS adoption on value relevance of earnings and book value of Nigerian listed non-financial firms. European Journal of Business, Eco-nomics and Accountancy, 5,4: Alfraih,M (2016) The role of audit quality in firm valuation: Evidence from an emerging capital market with a joint audit req-uirement, International Journal of Law and Management,, 58, 5: Alkalia,M., Zurub,N and Kegudu,D (2018). Book value, earnings, dividends, and audit quality on the value relevance of accounting information among Nigerian listed firms. Accounting, 4 : Almari,M(2017)The Impact of Corporate Governance Mechanisms on Value Relevance of Accounting Information: Evidence from Jordanian. Research Journal of Finance and Accounting, 8, 17: Amir, E, Harris, T. S.and Venuti, E. K. (1993). A Comparison of the value relevance of US versus non-u.s. GAAP Accounting Measures using Form 20-F reconciliations.journal of Accounting Research, 31: Amir, E and Lev, B. (1996). Value relevance of non-financial information: The wireless communications industry. Journal of Accounting and Economics, 22:

51 -Babalola, Y. A. (2012) Significance of accounting information on corporate values of firms in Nigeria. Research Journal in Organizational Psychology, Educational Studies, 1,2: Balsam, S., Krishnan, J. and Yang, J.S. (2003). Auditor industry specialization and earnings quality, Auditing. A Journal of Practice & Theory, 22: Ball, F., J. Tyler, and P. Wells. (2015(. Is Audit Quality Impacted by Auditor Relationships?. Journal of Contemporary Accounting & Economics 11,2: Ball, R., Kothari, S. P and Robin, A. (2000). The effect of international institutional factors on properties of accounting earnings. Journal of Accounting & Economics, 29: Ball, R. and Brown, P. (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 6 : Barth,M; Beaver,W,and Landsman,W. (2001).The relevance of the value relevance literature for financial accounting standard setting: another view. Journal of Accounting and Economics,31 : Barth, M., Beaver, W and Landsman, W (1998). Relative valuation roles of equity book value and net income as a function of financial health. Journal of Accounting and Economics, 25: Bartov,E.,Stephen,R and Kim,M, (2005).Comparative Value Relevance Among German, U.S., and International Accounting Standards: A German Stock Market Perspective. The Journal of Accounting, Auditing, and Finance (JAAF) 20, 2: Beaver, W. H and Dukes, R. E. (1972). Interperiod Tax Allocation Earnings Expectations, and the Behavior of Security Prices. Accounting Review, 47: Behn, K.B., Choi, J. H. and Kang, T. (2008). Audit quality and properties of analyst earnings forecasts. The Accounting Review, 83 :

52 -Beisland, L.A(2009). A review of the value Relevance Literature. The Open Business Journal, 2: Beisland, L. A., Hamberg, M and Novak, J. (2010). The value relevance across industries: What happened to the new economy? Avaliable at - Bepari,M (2015). Relative and incremental value relevance of book value and earnings during the global financial crisis, International Journal of Commerce and Management, 25, 4: Bepari,M., Rahman,S and Mollik,A (2013). Value relevance of earnings and cash flows during the global financial crisis. Review of Accounting and Finance, 12, 3: Berger, P., Ofek, E., and Swary, I. (1996). Investor valuation of the abandonment option. Journal of Financial Economics, 42: Biddle, G., Bowen, R.M. and Wallace, J.S. (1997). Does EVA beat earnings? Evidence on associations with stock returns and firm values. Journal of Accounting and Economics, 24. 3: Bills, K. L., L. M. Cunningham, and L. A. Myers (2016). Small Audit Firm Membership in Associations, Networks, and Alliances: Implications for Audit Quality and Audit Fees. The Accounting R- eview 9,13: Bing, J., Huang, C., Li, A. and Zhu, X. (2014). Audit Quality Research Report: A Report Prepared by the Summer Interns in the Research School of Accounting and Business Information Systems, The Australian National University, Australia. -Bowen, R., Burgstahler, D. and Daley, L. (1987). The incremental information content of accrual versus cash flows, Accounting Review, 62,4 : Cheng, A., Liu, C and Schaffer, T. (1996). Earnings performance and the incremental information content of cash flows from operations. Journal of AccountingResearch, 34, : Clatworthy,M., Christopher K.M. andwoon K.(2009). Auditor Quality and the Role of Accounting Information inexplaining UK Stock Returns,Cardiff Economics,Working Papers 141

53 -Collins, D.W., Maydew, E.L. and Weiss, I.S. (1997).Changes in the value-relevance of earnings and book values over the past forty years. Journal of Accounting and Economics, 24: De Angelo, L.E. (1981). Auditor size and audit quality. Journal of Accounting and Economics, 3: Dechow, P and Dichev, I. (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors. TheAccounting Review, 77: (Supplement). -DeFond, M. and Zhang, Z. (2014). A review of archival auditing research. Journal of Accounting and Economics, 58, 2/3: Dhaliwal, D., Subramanyam, K.R and Trezevant, R. (1999). Is comprehensive income superior to net income as a measure of firm performance?. Journal of Accounting & Economics,26: Ebaid,.E. I. (2012).The value relevance of accounting-based performance measures in emerging economies. The case of Egypt. Management Research Review, 35, 1: Elbakry, A.., Nwachuksu, J., Abdou, Hussein,A and Elshandidy, T (2016). Comparative evidence on the value relevance of IFRS b- ased accounting information in Germany and the UK. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 28 : Financial Accounting Standards Board. (1984). Statement of Financial Accounting Concepts No. 5, Recognition and measurement in financial statements of business enterprises. FASB, Stamford, Connecticut. -Francis, J and Schipper, K., (1999). Have financial statements Lost Their Relevance? Journal of Accounting Research, 37, 2 : pp Francis, J., LaFond, R., Olsson, P& Schipper, K. (2005). The market pricing of accruals quality. Journal of Accounting and Economics, 39, 2:

54 -Francis, J., Schipper, K. and Vincent, L. (2003), The relative and incremental explanatory power of earnings and alternative (to earnings) performance measure of returns, Contemporary Accounting Research, 20, 1: Frankel, R and Lee, C. M. C. (1998). Accounting diversity and international valuation. Working paper. University of Michigan and Cornell University. -Gjerde, O. K. Knivsfla andf. Saettem (2008). The Value-Relevance of Financial Reporting in Norway , Working Paper. -Graham, R and King, R. (2000). Accounting practices and the market valuation of accounting numbers: Evidence from Indonesia, Korea, Malaysia, the Philippines, Taiwan, and Thailand. The International Journal of Accounting, 35,4: Gul,F., Tsui,J and Dhaliwal,D(2006). Non-audit services, auditor quality and the value relevance of earnings, Accounting and Finance 46 : Habib, H., Jiang, H. and Zhou, D. (2014). audit quality and market pricing of earnings and earnings components in China. A- sian Review of Accounting, 22, 1: Habib,A (2010) Value relevance of alternative accounting performance measures: Australian evidence. Accounting Research Journal, 23, 2: Habib, H and Azim,I (2008).Corporate governance and the value relevance of accounting information: Evidence from Australia. Accounting Research Journal, 21, 2: Hakim, F and Omri, M. A. (2010). Quality of the external auditor, information asymmetry, and bid-ask spread. International Journal of Accounting and Information Management, 18,1:PP Harris, T. S. Lang, M and H. P. Moiler. (1994). The valuerelevance of German accounting measures: An empirical analysis. Journal of Accounting Research, 24,

55 -Hayn, C. (1995). The information content of losses. Journal of Accounting & Economics, 20,2: Holthausen, R. W and Watts, R. L. (2001). The relevance of the value relevance literature for Financial Accounting Standard Setting. Journal of Accounting and Economics, 31 (1-3): Ibanichuka,. E. A.L and Briggs,A.(2018). Audit reports and value relevance of accounting information: evidence from commercial banks in Nigeria, Indian Journal of Finance and Banking, 2,1: International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB) Revised Assurance Engagements Other than Audits or Reviews of Historical Financial Statements: International Standard on A- ssurance Engagements (ISAE) Available at : Ifac. Org. - Ittonen, K. (2012). Market reactions to qualified audit reports: Research approaches. Accounting Research Journal, 25,1: Jeroh, E (2016). Does Book Values and Earnings Affect Equity Values of Corporate Entities in Nigeria?.Trendy Ekonomiky A managementu, 27,3: Khanna,M (2014).Value Relevance of Accounting Information: An Empirical Study of Selected Indian Firms, International Journal of Scientific and Research Publications, 4, 10:1-6. -Kinney, W. and Martin, R. (1994). Does auditing reduce bias in financial reporting? A review of audit-related adjustment studies. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 13: Krishnan, G., Percy, M. and Tutticci, I. (2002).The role of audit quality in firm valuation: the case of R&D capitalization in Australia. working paper, City University of Hong Kong, Queensland University of Technology, and University of Queensland, Brisbane -Krishnan, V.K. (2005). The association between Big 6 auditor industry expertise and the asymmetric timeliness of earnings. Journal of Accounting, Auditing and Finance, 20, :

56 -Lee,H and Lee,H (2013).Do Big 4 audit firms improve the value relevance ofearnings and equity?. Managerial Auditing Journal, 28, 7, : Lee, T.A. (1974). Enterprise income: survival or decline and fall?. Accounting & Business Research, 40: Lev, B and Zarowin, P. (1999). The boundaries of financial reporting and how to extend them. Journal of Accounting Research, 37,2: Mansi, S. A., Maxwell, W. and Fand Miller, D. P. (2004). Does auditor quality and tenure matter to investors? Evidence from the bond market. Journal of Accounting Research, 42,4: Mostafa,W (2016). The value relevance of earnings, cash flows and book values in Egypt, Management Research Review, 39, 12: Nawaiseh, M. E.( 2016). Impact of External Audit Quality on Earnings Management by Banking Firms: Evidence from Jordan. British Journal of Applied Science and Technology 12, 2: Nichols, D and Wahlen, J. (2004). How do earnings numbers relate to stock returns? a review of classic Accountingn research with updated evidence. Accounting Horizons, 18,4: Nilsson,H(2003).Essays on the value relevance of financial statement information, Available at -Olugbenga,A and Atanda,O.(2014). Value Relevance of Financial Accounting Information of Quoted Companies in Nigeria: A Trend Analysis, Research Journal of Finance and Accounting, 5, 8: -Pathirawasam, C. (2013). The value relevance of earnings and book value, the importance of ownership concentration and firm size. Journal of Competitiveness, 5,2, pp Pathirawasam, C. (2010). Value relevance of accounting information: evidence from Sri Lanka. International Journal of Research in C- ommerce & Management, 8,1:

57 -Pervan,I& and Bartulović,M(2014).Value relevance of accounting information: evidence from South Eastern European countries. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 27,1: Prihatni,R., Saraswati,E and Purnomosidi,B(2018). Comparative value relevance of accounting information in the ifrs period between manufacturing company and financial services go public in indonesia stock exchange, Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 22, 3 -Ragab, A. and Omiran M. (2006). Accounting Information. Value Relevance, and Investors? Behaviour in the Egyptian Equity Market. Review of Accounting and Finance,5 3: Ragab, N and EL-Chaarani,H(2018)the value-relevance of operating cashflow: comparative study of banks listed on the Egyptian and Beirut stockexchanges, Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 22, 3:1-12 -Robu,A and Robu, L(2016) The Value Relevance of Audit Report Under IFRS in the Case of Romanian Listed Companies- Entrepreneurship, Business and Economics - Vol. 2: Proceedings of the 15th Eurasia Business and Economics Society Conference (pp.3-15) -Saha, S. S., and M. N. Roy Framework of Audit Quality for Statutory Financial Audit: A Conceptual Review. Research Journal of Finance and Accounting, 7,9: Shamki,D and Abdul Rahman (2012).AValue Relevance of Earnings and Book Value: Evidence from Jordan, International Journal of Business and Management, 7, 3: Subramanyam, K.R. and Venkatachalam, M. (2007), Earnings, cash flows, and ex post intrinsic value of equity. The Accounting Review, 82, 2: Tshipa,J., Brummer,L., Wolmarans,H and Du Toit,E (2018) The impact of flexible corporate governance disclosures on value relevance. Empirical evidence from South Africa, Corporate Gov- 142

58 ernance: The International Journal of Business in Society, 18, 3: Venkatachalam, M., (1996). Value- relevance of banks derivatives disclosures. Journal of Accounting & Economics, 22: Vijitha P. and Nimalathasan B.(2014)Value relevance of accounting information and share price: A study of listed manufacturing companies in Sri Lanka. Merit Research Journal of Business and Management, 2,1 : Vishnani, S. and Shah, B.K. (2008.Value relevance of published financial statements with special emphasis on impact of cash flow reporting. International Research Journal of Finance and Economics, 17,1:

59 الممح رقم )1( 142