Zarqa Journal for Research and Studies in Humanities Volume 14, No 2, 2014 Analysis of the Factors Affecting the Profitability and Risk of Jordanian I

الحجم: px
بدء العرض من الصّفحة:

Download "Zarqa Journal for Research and Studies in Humanities Volume 14, No 2, 2014 Analysis of the Factors Affecting the Profitability and Risk of Jordanian I"

النسخ

1 Zarqa Journal for Research and Studies in Humanities Volume 14, No 2, 2014 Analysis of the Factors Affecting the Profitability and Risk of Jordanian Industrial Companies: An Empirical Study Dr. Faris Nasif AL- Shubiri Faculty of Business - Department of Finance and Banking Amman Arab University Jordan Received 13/3/2012 Accepted 6/11/2013 Abstract: The main objective of this study is to analyze the factors affecting the profitability and risk of Jordanian industrial companies. The study uses a sample of 53 companies from the industrial companies listed on the Amman Stock Exchange from 2003 to This study applies three models; the first model expresses the factors affecting profitability, and study the independent factors as the following: operating decision (assets turnover), equity multiplier, the size of the company's assets in addition to the Industry Index, but profitability is measured by return on equity. The second and third models are to analyze the factors affecting the risk represented by the following independent factors: asset size in addition to financial leverage, but the risk is measured by the standard deviation of return on equity based on financial concept as well as the standard deviation of the stock price based on marketing concept as dependent variables of the model of study. To achieve the objective of the study, a model to measure the relationship between the independent and the dependent variables is built. The results indicate a positive statistically significant correlation between the size of assets, industry index, and the equity multiplier as factors affecting profitability and at different degrees significant levels, while there was no statistically significant relationship between asset turnover and profitability, and as indicated by the results of the study there is a positive statistically significant correlation of total assets and a standard deviation of the stock price as an indicator of risk, but low significant correlation, while there was no statistically significant relationship to the variable financial leverage in equations as well, but there was no statistically significant relationship is of variable total assets with a standard deviation of return on equity. Finally, the study recommends that attention is given to these decisions, which are important strategies in the company and continue to analyze and determine the factors affecting the profitability and risk for the purposes of diagnosis and analysis to take advantage of them to maximize profitability and at the same time try to reduce the risk to a minimum. Key Words: Profitability, Risk, Total Assets, Financial Leverage, Operating Leverage, Stock Price 210

2 مجلة الزرقاء للبحوث والدراسات الا نسانیة المجلد الرابع عشر العدد الثاني ٢٠١٤ تحلیل العوامل المو ثرة على ربحیة الشركات الصناعیة ومخاطرتھا: دراسة تطبیقیة الا ردنیة د. فارس ناصیف الشبیري كلیة الا عمال قسم التمویل والمصارف -الا جامعة عمان العربیة ملخص: تاریخ استلام البحث ٢٠١٢/٣/١٣ تاریخ قبول البحث ٢٠١٣/١١/٦ إن الهدف الري یس من هذه الد ارسة هو تحلیل العوامل المؤثرة على ربحیة الشركات الصناعیة الا ردنیة ومخاطرتها. واستخدمت الد ارسة عینة مؤلفة من 53 شركة من الشركات الصناعیة المدرجة في بورصة عمان للفترة ما بین 2003 ولغایة حیث تم تطبیق ثلاثة نماذج في الد ارسة كان النموذج الا ول یعبر عن العوامل المؤثرة على الربحیة وتم د ارسة العوامل المستقلة التالیة: الق ارر التشغیلي ) معدل دو ارن الا صول ) ومضاعف حقوق الملكیة وحجم أصول الشركة بالا ضافة إلى مؤشر الصناعة في حین تم قیاس الربحیة من خلال العاي د على الملكیة أما النموذج الثاني والثالث فهما لتحلیل العوامل المؤثرة على المخاطرة ممثلة بالعوامل المستقلة التالیة: حجم الا صول بالا ضافة إلى الرفع المالي أما المخاطرة فسیتم قیاسها من خلال الانح ارف المعیاري للعاي د على الملكیة من خلال تطبیق المقهوم المالي وكذلك الانح ارف المعیاري لسعر السهم وبتطبیق المفهوم التسویقي كمتغی ارت تابعة في نموذج الد ارسة. وأشارت نتاي ج الد ارسة إلى أن هناك علاقة طردیة ذات دلالة إحصاي یة لمتغی ارت حجم الا صول ومؤشر الصناعة ومضاعف حقوق الملكیة كعوامل مؤثرة على الربحیة وذات معنویة بدرجات مختلفة في حین لم یكن هناك أي علاقة ذات دلالة إحصاي یة وذات معنویة لمتغیر معدل دو ارن الا صول مع الربحیة كما أشارت نتاي ج الد ارسة با ن هناك علاقة طردیة ذات دلالة إحصاي یة لمتغیر مجموع الا صول مع الانح ارف المعیاري لسعر السهم كمؤشر دال على المخاطرة ولكن بدرجة معنویة منخفضة في حین لم یكن هناك أي علاقة ذات دلالة إحصاي یة لمتغیر الرفع المالي في المعادلتین بالا ضافة لعدم وجود أي علاقة ذات دلالة إحصاي یة لمتغیر مجموع الا صول مع الانح ارف المعیاري للعاي د على الملكیة. لذا نوصي بضرورة الاهتمام بهذه الق ار ارت التي تمثل است ارتیجیات هامة في الشركة و الاستم ارر في تحلیل العوامل المؤثرة على الربحیة والمخاطرة و تحدیدها وذلك لغایات تشخیصها وتحلیلها للاستفادة منها في كیفیة تعظیم الربحیة و بالوقت نفسه محاولة تقلیل المخاطرة إلى أدني حد ممكن. الكلمات المفتاحیة: الربحیة المخاطرة مجموع الا صول الرفع المالي الرفع التشغیلي سعر السهم. 211.١ المقدمة : إن هناك الكثیر من العوامل والمؤث ارت التي یمكن أن تؤثر على الربحیة والمخاطرة حیث أن عددا من الد ارسات تناولت عددا من هذه المتغی ارت التي یمكن أن یكون لها أثر على قیمة الشركة من خلال تخفیض التكالیف في حین أن هناك متغی ارت مثل: الدین والرفع المالي التي إذا از تد عن نسبة معینة من المتوقع أن یؤدي ذلك بالشركات إلى الا فلاس والدخول في ص ارعات داخلیة بین المالكین وحاملي الدین وهذا یستدعي وجود رقابة إداریة فعالة ومستمرة ومن هذه الد ارسات هي 1990) Smith,.( Smith, 1987; التي تشیر إلى وجود صعوبة وندرة في كیفیة الحصول على الا موال للشركات مع تفاوت درجة تكلفتها و درجة المخاطرة المصاحبة بكل مصدر من مصادر التمویل ومن الق ار ارت المتعلقة بمهمة توفیر الا موال تحدید مصدر ونسبة التمویل من كل مصدر حیث تنقسم مصادر التمویل إلى مصدرین ري یسین الا ول : التمویل عن طریق الملكیة والثاني التمویل بالدین من خلال القروض بمختلف أشكالها ویجدر الا شارة إلى أن من الطرق التي یتم من خلالها قیاس الربحیة وتعظیمها هو استخدام نموذج دوبنت (Dupont) في تحلیل العلاقة بین الربحیة وطریقة توظیف الا صول وزیادة المبیعات واستخدام الدین لیعكس العاي د على حقوق الملكیة للشركات وهذا یعني أن مالكي الشركة أو القاي مین على إدارتها تستخدم هذا النموذج في تقییم قدرة إدارة الشركة في تعظیم عملیاتها الداخلیة وتعظیم الاستثمار في الا صول للحصول على الا رباح Ehrhardt, Brigham and.(2005). إن من النقاط الهامة في الاقتصاد المالي الاهتمام بمحددات الرفع المالي الذي یربط أهمیة الدین بالملكیة في تمویل الشركة ومدى

3 تحلیل العوامل المؤثرة على ربحیة ومخاطرة الشركات الصناعیة الا ردنیة: دراسة تطبیقیة انعكاس ذلك على المخاطرة. إن هذه الد ارسة تقدم تحلیلا للعوامل التي یمكن أن تؤثر على الربحیة والمخاطرة حیث نلاحظ من مفهوم الاقتصاد الحر للعدد من البلدان المتقدمة التي یتم من خلال هذا المفهوم تفاعل الطلب والعرض في السوقن وتحدید السعر وفقا لذلك وعلى أساس ذلك یمكن تحدید المتغی ارت التي ترتبط بعلاقة في مفهومي الربحیة والمخاطرة. كما ینتج عن التمویل بالقروض ما یسمى بال ارفعة المالیة التي تعرف با نها مجموع الالت ازمات على إجمالي الا صول (بریجهام و ویستون 1993) وبهذا نرى أنه بالرغم من وجود م ازیا لاستخدام ال ارفعة المالیة لما تحققه من وفر ضریبي لا ن تكلفة الفواي د تخصم من وعاء الا رباح الخاضع للضریبن وبالتالي تعد أقل تكلفة من حقوق الملكیة كمصدر تمویل إلا أن زیادة الاعتماد على الا موال المقترضة دون أن تكون هناك كفاءة في استخدامها ینعكس بشكل سلبي على الشركة وخاصة إذا لم تحقق العاي د المتوقع. وبهذا نرى أن ق ارر تحدید مصدر التمویل یؤثر بشكل أو با خر على ق ارر الاستثمار حیث أن هناك تكالیف ثابتة ومتغیرة تؤثر على الا رباح وینعكس ذلك على درجة المخاطرة أي بمعنى آخر فا ن ق ارر التمویل لا بد أن یؤثر على نتاي ج الاستثمار لكن هذا ال أري خالفه كثیر من الكتاب والباحثین في مجال الا دارة المالیة وكان من أشهرهم مودیلیاني ومیلر Modigliani and Miller حیث تمت الا شارة إلى أن قیمة الشركة لا تتا ثر بق ار ارت التمویل ووفقا للد ارسات السابقة یؤثر الرفع المالي في تكلفة الا موال التي تؤثر بشكل أو با خر على ربحیة الشركات وأسعار الا سهم (1994 Sheel, (Myers, ;1984 كما أن الدین والملكیة تعدان مصدرین للتمویل في الشركات بنا ء على المبادلة بین الدرع الضریبي وتكلفة الا زمات المالیة حیث تم الا شارة إلى ذلك من قبل ) 1988; Wessles, Sheel, 1994; Titman & الهامة في الشركات بسبب الانفتاح الاقتصادي التي شجعت التجارة بین الشركات والمعاملة عن طریق الدین مع تحمل نسبة من المخاطرة من أجل تحقیق أعلى ربحیة. ٢. مشكلة الدراسة وعناصرها: تعد تولیفة الهیكل التمویلي في الشركات ذات أهمیة وذلك لاختلاف نسب التمویل الداخلي والخارجي سواء أكان عن طریق الدین ) القروض والسندات ( أم الملكیة مما ینعكس على الربحیة والمخاطرة. ونلاحظ أن هناك عوامل عدة یتوجب د ارستها من الناحیة النظریة والعملیة وهي كیفیة الحصول على تمویل أمثل یعمل على تقلیل تكلفة ر أس المال في الشركة إلى الحد الا دنى كذلك تحدید في درجة المخاطرة التي ترغب إدارة الشركة في تحملها عند التمویل بالدین بهدف تحقیق ربحیة أكبر بالا ضافة إلى حساسیة المقرضین للا ق ارض وطبیعة نشاط الصناعة ومعدلات النمو والتذبذب في المبیعات وحجم المنافسة وشفافیتها وحجم الا صول المستخدمة. وهنا لابد من الا شارة إلى وجود ضعف في تحلیل هذه العوامل وتشخیصها كذلك افتقار كثیر من الشركات إلى معرفة كیفیة توظیف الا صول بشكل أمثل مما ینعكس بشكل سلبي على الربحیة والمخاطرة كما أن مؤشر الصناعة في السوق لصناعة معینة یمكن أن ینعكس على الصناعات الا خرى في وقت محدد سلبا أو إیجابا. وبالتالي یتوجب على الشركات د ارسة العوامل المؤثرة على الربحیة والمخاطرة ویمكن صیاغة عناصر الد ارسة بما یا تي: - ما العلاقة بین الرفع التشغیلي ) معدل دو ارن الا صول) و ربحیة الشركات الصناعیة الا ردنیة - ما العلاقة بین حجم أصول الشركة و ربحیة الشركات الصناعیة الا ردنیة. - ما العلاقة بین مؤشر الصناعة و ربحیة الشركات الصناعیة الا ردنیة - ما العلاقة بین مضاعف حقوق الملكیة و ربحیة الشركات الصناعیة الا ردنیة - ما العلاقة بین الرفع المالي و مخاطرة العاي د على حقوق الملكیة في الشركات الصناعیة الا ردنیة - ما العلاقة بین حجم أصول الشركة و مخاطرة العاي د على حقوق الملكیة في الشركات الصناعیة الا ردنیة - ما العلاقة بین الرفع المالي و مخاطرة السهم في الشركات الصناعیة الا ردنیة - ما العلاقة بین حجم أصول الشركة و مخاطرة السهم في الشركات الصناعیة الا ردنیة.(Upneja & Dalbor, 2001 ووفقا لنظریة المبادلة في هیكل أرس المال للشركات فا ن مستوى توظیف الدین الا مثل یعمل على الحفاظ على نقطة التوازن بین فواي د نسبة الدین في الشركة مقارنة بتكلفة الدین (1993 (Gu, كما نلاحظ أنه یمكن الحصول على میزة من توظیف الدین ینعكس على العاي د على الملكیة من خلال تخفیض الضریبة المدفوعة على الدخل. أخی ار نرى أنه لن تتحقق م ازیا الاستفادة من القروض وانفتاح الا سواق المالیة والمادیة والمبادلة في هیكل أرس المال والتقییم المستمر للعاي د على حقوق الملكیة دون أن یكون هناك توظیف أمثل للا صول سواء أكانت ثابتة أم متداولة بمعنى یتوجب الاهتمام بالموارد واستغلالها بطریقة مثلى تنعكس بشكل إیجابي على ربحیة الشركات مع محاولة تخفیض المخاطرة. لهذا فا ن الغرض من هذه الد ارسة هو تحلیل العوامل المؤثرة على الربحیة والمخاطرة حیث أن ق ارر تعظیم الربحیة یعد من الق ار ارت 212

4 مجلة الزرقاء للبحوث والدراسات الا نسانیة المجلد الرابع عشر العدد الثاني ٢٠١٤ 213 ٣. أهداف الد ارسة: تسعى هذه الد ارسة إلى تحقیق الا هداف الا تیة: - التعرف إلى العوامل المؤثرة على الربحیة من خلال د ارسة عدد من المتغی ارت: العامل التشغیلي وحجم أصول الشركة ومؤشر الصناعة ومضاعف حقوق الملكیة في الشركات الصناعیة الا ردنیة. - التعرف إلى العوامل المؤثرة على المخاطرة من خلال الرفع المالي وحجم أصول الشركة وتطبیق ذلك على كل من مخاطرة السهم ومخاطرة العاي د على حقوق الملكیة في الشركات الصناعیة الا ردنیة. ٤. أهمیة الد ارسة: تنبع أهمیة هذه الد ارسة من أنها تساعد في التعرف إلى أهم العوامل التي ترتبط بها الربحیة والمخاطرة في الشركات الصناعیة الا ردنیة و مساعدة المؤسسات المالیة والمقرضین على التقدیر والتنبؤ بحجم الطلب المتوقع على أموالهم من قبل الشركات التي من المحتمل أن تستفید من خدماتهم المصرفیة من خلال المتغی ارت التي تساهم في تحدید نسب الهیكل المالي للشركات مع العمل على تقدیر الخطر المالي للشركة الناتج عن زیادة نسبة المدیونیة إلى حقوق الملكیة. كما یبلور صورة أمام المالكین والمنافسین وكافة الجهات المعنیة والمهتمة في تحلیل ربیحة الشركات ومخاطرتها في كیفیة توظیف الا صول بشكل یساهم ذلك في بناء إطار عملي لاتخاذ الق ار ارت بشكل یحقق تعظیم القیمة السوقیة للشركة و یمثل ذلك هدفا أساسیا ی للمدیرن المالیین. ٥. محددات الد ارسة: المحدد المكاني للد ارسة هو قطاع الصناعة في بورصة عمان أما بالنسبة للمحدد الزماني هو أخذ فترة الد ارسة مابین 2003 ولغایة 2011 وذلك لعینة مؤلفة من 53 شركة من الشركات الصناعیة الا ردنیة المساهمه العامة. ٦. فرضیات الدراسة: من أجل تحدید العوامل المؤثرة على الربحیة والمخاطرة للشركات الصناعیة الا ردنیة المساهمة العامة وبناء على الد ارسات السابقة سیتم صیاغة فرضیات تعكس متغی ارت مختلفة التي یمكن التعبیر عنها بالفرضیات الا تیة : النموذج الا ول : الفرضیة الا ولى: لا توجد علاقة ذاتدلالة إحصاي یة معنویة بین الق ارر التشغیلي مقاسة في معدل دو ارن الا صول (TAT) Toatl Asset Turn over و الربحیة. الفرضیة الثانیة : لا توجد علاقة ذات دلالة إحصاي یة معنویة بین الحجم مقاسة في أصول الشركة (TA) والربحیة. Total Assets الفرضیة الثالثة : لا توجد علاقة ذات دلالة إحصاي یة معنویة مؤشر الصناعة (II) Industry Index و الربحیة. بین الفرضیة ال اربعة : لا توجد علاقة ذات دلالة إحصاي یة معنویة بین و Equity Mulipler مضاعف حقوق الملكیة (EM) الربحیة. النموذج الثاني : الفرضیة الا ولى : لا توجد علاقة ذات دلالة إحصاي یة معنویة بین الرفع المالي ) (FL Financial Leverage و الانح ارف المعیاري للعاي د على حقوق الملكیة ) ROE Return on (.Equity الفرضیة الثانیة : لا توجد علاقة ذات دلالة إحصاي یة معنویة بین الحجم مقاسة في إجمالي الا صول (TA) Total Assets و الانح ارف المعیاري للعاي د على حقوق الملكیة (ROE).Return on Equity النموذج الثالث : الفرضیة الا ولى : لا توجد علاقة ذات دلالة إحصاي یة معنویة بین الرفع المالي ) (FL Finacial Levaerage و الانح ارف المعیاري لسعر سهم الشركة ) SP.Stock Price ( الفرضیة الثانیة : لا توجد علاقة ذات دلالة إحصاي یة معنویة بین الحجم مقاسة في إجمالي الا صول (TA) Total Assets و الانح ارف المعیاري لسعر سهم الشركة SP). Stock Price( ٧. الا طار النظري : ٧-١ هیكل التمویل : هنا في هذا المجال لابد من إعطاء الفرق بین المعنى المرتبط بمصطلحین الا ول الهیكل المالي الذي یظهر فیه كیفیة قیام الشركة بتمویل أصولها المختلفة وتوظیفها بما ینعكس بشكل إیجابي على الربحیة وهو ما یسمى الهیكل المالي Structure) (Financial ویتفرع منه المصطلح الثاني وهو هیكل أرس المال یومكن التعبیر عنه بالمصطلح Structure) (Capital ویتكون من الدین بما یحتویه من القروض ذات الا جل الطویل وحقوق الملكیة باستثناء أنواع الاي تمان قصیر الا جل ) الحناوي 2001 ). ٧-٢ هیكل التمویل المستهدف : یتم إج ارء مسح بیي ي شامل للبیي ة الداخلیة والخارجیة وذلك لتحدید هیكل التمویل المستهدف كما یتم د ارسة كافة العوامل التي یمكن أن یكون لها ارتباط بمفهوم الربحیة وكیفیة تعظیمها مع مسح للعوامل المخاطرة المحیطة ود ارسة بداي ل مصادر التمویل المتاحة ونسبة كل

5 تحلیل العوامل المؤثرة على ربحیة ومخاطرة الشركات الصناعیة الا ردنیة: دراسة تطبیقیة مصدر في الهیكل التمویلي للشركة ویجب الا خذ بعین الاعتبار أنالهیكل المستهدف قد یتغیر بتغیر الظروف المحیطة لكن بالرغم من ذلك یجب على الا دارة أن تحدد لها هیكلا تمویلیا مستهدفا لا ن وجود هذا الهیكل المستهدف من شا نه أن یوضح الرؤیة أمام متخذ الق ارر التمویلي وثأ ر ذلك على الق ارر الاستثماري (1997.(Hirt, ٧-٣ الهیكل الا مثل لرأس المال : یعرف هیكل أرس المال الا مثل با نه جزء من هیكل التمویل الذي یتكون من مزیج من الدین بطریقة تؤدي إلى التوازن بین المخاطرة والعاي د لتعظیم القیمة السوقیة (حنفي 2002 ( وهنا على الشركات الموازنة بین المخاطرة والعاي د حیث أن العلاقة بینهما طردیة مما ینعكس على أسعار الا سهم بالانخفاض لكن في الوقت نفسه یؤدي إلى زیادة العاي د على حقوق الملكیة المتوقع للا سهم مما یزید من أسعارها في السوق (2005 Ehrhart, ( Brigham And لهذا نرى أن هناك صعوبة في مهمة الا دارة المالیة في الوصول إلى هیكل التمویل الا مثل أي أنه یجب علیها أن تسعى لتحقیق هیكل التمویل الا مثل الذي یحقق التوازن بین المخاطرة والعاي د مع تعظیم أسعار الا سهم. ٧-٤ مفهوم الرفع في الا دارة المالیة: تشمل كلمة الرفع في علم التمویل ثلاثة مجالات هي: الرفع المالي والرفع التشغیلي والرفع الكلي أو الرفع المشترك ) (Hirt, المقترضة الذي یعبر عنها بالفواي د المدفوعة وا لا فا نها ستتعرض لمخاطرة أكبر وتحقق خساي ر أكبر فیما لو أنها لم تستخدم الرفع المالي. ٣. الرفع الكلي یعرف مفهوم الرفع الكلي با نه درجة التغیر النسبي في نصیب السهم الواحد من الا رباح المتحققة إلى نسبة التغیر في المبیعات بمعنى أن الرفع الكلي أو أحیانا یسمى الرفع المشترك هو حاصل ضرب الرفع المالي في الرفع التشغیلي وهنا یمكن للشركات أن تقیس ما أهمیة التغی ر في وحدات المبیعات من حیث الزیادة أو النقصان وانعكاس ذلك على نصیب السهم الواحد من الا رباح المتحققة في الشركات( 2005 Ehrhart, ( Brigham And ٨. الد ارسات السابقة: د ارسة الا غبري ( 2002 ) هدفت هذه الد ارسة إلى قیاس أثر ال ارفعة المالیة على الا داء المالي لشركات الصناعات الغذاي یة وأجریت هذه الد ارسة على عشر شركات عاملة بالقطاع الصناعي الغذاي ي بالیمن وقد أثبتت الد ارسة وجود أثر جوهري لل ارفعة المالیة على معدل العاي د على الاستثمار وبالتالي على قیمة الشركة. وفي د ارسة (2002) Ernst, تم استخدام عینة من زباي ن مطاعم الا غذیة وكانت من نتاي ج الد ارسة أنه وبسبب ارتفاع التكلفة في تقدیم هذه الخدمات من قبل إدارة المطاعم فا ن ذلك أدى إلى أن تكون الربحیة في هذه الشركات مرتبطة بحجم المصاریف المدفوعه ومستواها نتیجة استخدام الدین. أما د ارسة (2002), Upneja Dalber and فهدفت إلى تحلیل نظریات استحقاق الدیون وتحدید نسب الدین وتكلفتها و مقارنة ذلك مع الربحیة وانعكاس ذلك على الضریبة وكان من أبرز النتاي ج: أن الشركات الكبیرة متاح لدیها فرص للاستثمار ولكن بنسبة نمو أقل من الشركات الصغیرة في حین كانت تمتاز بوجود ربحیة مرتفعة لدى الشركات الكبیرة وذلك عند استخدام الدیون طویلة الا جل مما یسمح بالحصول على میزة في التسعیر والمخاطرة. ودراسة ماضي ) 2004) هدفت إلى تحلیل العوامل المؤثرة على عاي د الملكیة لشركات التا مین المصریة وأشارت النتاي ج إلى أن هناك تغی ارت بشكل مستمر في العاي د على الملكیة حیث كان حجم الا موال والخبرة ونسبة الفاي دة أكثر المتغی ارت تا ثی ار. د ارسة (2004) Chin أشارت هذه الد ارسة إلى أنه إذا كان المدیر المالي على علم باحتمالیة وجود نمو مرتفع للفرص الا ستثماریة في الشركة ومعرفة بذلك فا نه سیختار ارفعة تشغیلیة مرتفعة كا داة یسعى من خلالها إلى تحقیق تكلفة أرس مال منخفضة ومخاطرة منخفضة والعكس صحیح. في د ارسة (2005) Ehrhardt, Brigham and التي هدفت إلى بیان كیفیة استخدام الا صول وتوظیفها بطریقة تؤدي إلى زیادة.1997 ١. الرفع التشغیلي إن المقصود بالرفع التشغیلي هوكیفیة إحلال التكالیف الثابتة محل التكالیف المتغیرة وبالتالي زیادة الا رباح بمعنى إذا استطاعت الشركات تعظیم حجم الا رباح عن طریق زیادة الاعتماد على التكالیف الثابتة فا نها بذلك تكون قد لجا ت إلى ما یعرف بالرفع التشغیلي الجید شریطة أن تكون بمستوى المبیعات نفسه ) رمضان 1996) وهذا سوف یؤدي إلى انتقال نقطة التعادل إلى أعلى بمعنى لابد من زیادة مستوى وحدات المبیعات لتغطیة التكالیف (العمار 1997 ). ٢. الرفع المالي ویقصد بالرفع المالي هو اعتماد الشركة على الدین والاقت ارض من المؤسسات المالیةن و یترتب على ذلك فواي د مدینة تعد بمثابة تكلفة ثابتة یتوجب دفعها أو إذا تم التعبیر عن الدین بالا سهم الممتازة فتعد أرباح الا سهم المدفوعة تكلفة أیضا ) العطار 2001 ) كما عرف (ویستون وبرجهام 1993) ال ارفعة المالیة على أنها نسبة إجمالي الدیون إلى إجمالي الا صول أو إلى إجمالي قیمة الشركة. إذن نرى أن الرفع المالي مرتبط بهیكل تمویل الشركة فكلما ازد اعتماد الشركة ع ىل المصادر الخارجیة في التمویل تزداد درجة الرفع المالي ویصبح الرفع المالي فعالا وجیدا هذا إذا استطاعت الشركة استثمار الا موال المقترضة بمعدل عاي د أي أرباح تزید عن تكلفة الا موال 214

6 مجلة الزرقاء للبحوث والدراسات الا نسانیة المجلد الرابع عشر العدد الثاني ٢٠١٤ الربحیة في الشركات حیث استخدمت الرفع عن طریق الدین وحاولت تفسیر استخدانم ذلك في كیفیة توسیع نشاط الشركة وغایتها وتوظیف الا صول بطریقة مثلى مما یؤدي إلى الحصول على تدفقات نقدیة مرتفعة وسریعة مما یزید العاي د على حقوق الملكیة. في د ارسة (2006) et,al Cooper, بینت علاقة مستوى الاستثمارت وحجمها التي تتم في أصول الشركات على عواي د الا سهم وأشارت النتاي ج إلى وجود علاقة سلبیة بین حجم الا صل عبر الزمن والعواي د. في د ارسة ) 2007) Sari, وجد أن الربحیة تؤثر على الق ار ارت التشغیلیة عندما تستخدم الا صول وتوظفها بكفاءة وفاعلیة لزیادة الا رباح كما أن الق ارر التشغیلي یجب أن یتضمن إدارة فعالة في الشركات ویمكن أن یتحقق ذلك من خلال زیادة المبیعات واستخدام كافة الا صول بالشركة بطریقة مثلى. في د ارسة (2009) Syuhada Mansor, التي تضمنت فحص العلاقة بین التوزیعات نسبة إلى السعر ومعدل السعر نسبة إلى أرباح الا سهم مع عواي د الا سهم وأشارت النتاي ج إلى وجود علاقة قویة ذات درجة معنویة بین هذه متغی ارت الد ارسة وعواي د الا سهم في الا جل الطویل مقارنة مع الا جل القصیر. في د ارسة Binti Mohamad and Binti Mohd Saad (2010), طبقت على 172 شركة مالیزیة حیث وجدت أن إدارة أرس المال العامل یمكن أن تؤثر على القیمة السوقیة والربحیة كما وجدت أن نسبة التداول في الا سهم یمكن أن تكون ذات معنویة في تقییم الا داء. في د ارسة (2010),.R Aquino, تضمنت النتاي ج أن ارتفاع الدین یرتبط بمستوى نمو الشركة والربحیة حیث وجد أن هنالك ارتباطا موجبا بین نسبة النمو وربحیة الشركةأ ومن خلال ذلك یتم تحدید نسبة تمویل الدین مما ینعكس على أسعار الا سهم. في د ارسة Wajahat Ali and Syed Hammad Ul Hassan (2010,) بینت أن حجم الشركة ترتبط بعلاقة عكسیة مع مفهوم الربحیة. في حین أشارت د ارسة العلي (2012) التي حدد فیها العوامل المؤثرة على هامش سعر الفاي دة في البنوك السوریة كمقیاس للربحیة فقد أشارت النتاي ج إلى وجود علاقة طردیة بین عدد من المتغی ارت وهي مؤشر المصارف التشغیلیة ومؤشر القروض ومؤشر النمو والتضخم والحصة السوقیة مع هامش سعر الفاي دة في حین وجد علاقة عكسیة مع حجم البنك وسعر الصرف وحقوق الملكیة. ٩. ما یمیز هذه الد ارسة: من خلال استع ارض الد ارسات السابقة والا طار النظري فیما یتعلق بالعوامل المؤثرة على ربحیة الشركات الصناعیة الا ردنیة ومخاطرتها الا مر الذي استدعى تحلیل علاقة هذه العوامل مع المتغی ارت التابعة حیث تعد الد ارسة تحلیلیة تطبیقیة كمیة في مجال التمویل لمعرفة مدى تحقیق المدیر المالي للتوافق بین نسب التمویل وعلاقتها بالربحیة والمخاطرة كما تتمیز الد ارسة بتناولها لمتغی ارت بشكل یختلف عن الد ارسات السابقة وتطبیقها في بیي ة سوقیة متغیرة إلى حد ما. ١٠. منهجیة الدراسة : سیتم تقسیم هذا البند لبیان نوع الد ارسة ومجتمع الد ارسة وعینتها بالا ضافة إلى أسلوب جمع البیانات التي سیتم الاعتماد علیها لاختبار فرضیات الد ارسة. ١٠-١ نوع الدراسة: تم الاعتماد في هذه الد ارسة على المنهج التحلیلي الكمي وذلك من خلال تحلیل القواي م المالیة للشركات محل الد ارسة لمدة 9 سنوات لا یجاد العلاقة بین المتغی ارت المستقلة والمتغی ارت التابعة. ١٠-٢ مجتمع الدراسة وعینتھا: تم استخدام التقاریر المالیة من خلال دلیل الشركات لاستخ ارج البیانات المالیة من القواي م المالیة حیث تم أخذ عینة مؤلفة من 53 شركة صناعیة مدرجة في بورصة عمان من أصل مجتمع یتا لف من 74 شركة كما في بیانات عام 2011 حیث تم اختیار العینة وذلك للشركات التي تم توفر لدیها كافة بیانات الد ارسة وذلك للفترة مابین 2003 ولغایة 2011 مع الا خذ بعین الاعتبار عملیات دمج الشركات مع بعضها بعضا علما با نها كانت متنوعة في عملیاتها التشغیلیة من حیث النشاط. ١٠-٣ أسلوب جمع البیانات: من أجل توفیر المعلومات والبیانات لتغطیة الجانب النظري واختبار الفرضیات اعتمد الباحث على ما یا تي: - المصادر الثانویة من خلال الاعتماد على الكتب والم ارجع والد ارسات السابقة المتعلقة بموضوع الد ارسة. - المصادر الا ولیة : التقاریر المالیة للشركات الصناعیة المدرجة في بورصة عمان وذلك من خلال استخدام النسب المالیة كتحلیل مالي یسبق التحلیل الا حصاي ي لتطبیق المعادلات المالیة في الد ارسة لتحلیل العوامل المؤثرة على ربحیة الشركات الصناعیة ومخاطرتها. ١١. نتاي ج اختبار الفرضیات : ١١-١ أنموذج الد ارسة ومتغی ارتها: تم استخدام البیانات المدرجة في بورصة عمان لعینة مؤلفة من 53 شركة صناعیة للفترة مابین 2003 ولغایة تم تقسیم الد ارسة إلى متغیرین تابعین أساسین هما الربحیة والمخاطرة حیث تم أخذ متغیر الربحیة كمتغیر تابع ویقاس من خلال العاي د على الملكیة وافت ارض عدد من المتغی ارت المستقلة وهي عامل الق ارر التشغیلي (معدل دو ارن الموجودات) عامل الحجم (إجمالي أصول الشركة) 215

7 تحلیل العوامل المؤثرة على ربحیة ومخاطرة الشركات الصناعیة الا ردنیة: دراسة تطبیقیة وعامل مؤشر الصناعة بالا ضافة إلى عامل مضاعف حقوق الملكیة ١١-٢: اختبار نتاي ج فرضیات الد ارسة ومناقشتها: حیث سیتم قیاس المتغی ارت بالشكل الا تي: - عامل الق ارر التشغیليTAT : یقاس من خلال معدل دو ارن الا صول الذي یفسر كیف توظف الشركات الا صول وتستخدمها بطریقة مثلى للحصول على تعظیم الربح. - عامل الحجمTA : یقاس من خلال مجموع الا صول وتقیس قوة الشركة في تحقیق الا رباح. - عامل الصناعة : II یقاس من خلال مؤشر الصناعة في السوق. - عامل مضاعف الملكیة : EM یقاس من خلال متوسط الا صول على متوسط حقوق الملكیة. في حین تم الا شارة إلى متغیر المخاطرة بمفهومین أحدهما مبني على المفهوم المالي الذي سوف یقاس من خلال الانح ارف المعیاري في متغیر العاي د على الملكیة ROE وهو مؤشر دال على الا داء ویعبر عن كیفة تمكن الشركات من أن تستخدم الا موال وتوظفها ب لاا ستثما ارت لتحقیق عواي د مرتفعة للمساهمین في حین أن المفهوم الا خر للمخاطرة مبني على المفهوم التسویقي من خلال التغی ارت في سعر السهم SP ثم الانح ارف المعیاري لذلك ویعبر عنه بالمعادلة الا تیة : ROE = Net Income / Equity Stock Price (St.P) = [(Pr t - Pr t-1) / Pr t-1] *100 ولتحقیق هدف الد ارسة تم تطویر مفهوم الرفع المالي Financial یشیر جدول رقم (1) إلى اختبار معامل الارتباط بیرسون Person Correlation للفرضیة الا ولى وهي العوامل المؤثرة على الربحیة بعناصر متغی ارتها الا ربعة كما تم الا شارة إلى معامل التحدید. إن هذه القیمة تت اروح بین صفر إلى واحد وتفسر نسبة التغیر أو الاستجابة في المتغی ارت من خلال خط الانحدار. تشیر نتاي ج الد ارسة أن متغیر الربحیة یرتبط بعلاقة طردیة بمتغی ارت مجموع الا صول ومؤشر الصناعة و مضاعف الملكیة فیما لم یكن هناك أي علاقة ذات دلالة إحصاي یة وذات معنویة لمتغیر معدل دو ارن الا صول وذلك كمتغیر دال على الق ارر التشغیلي بالشركات حیث بلغت قیمة معامل الارتباط على النحو الا تي وعلى التوالي: / / حیث كانت بدرجات مستوى معنویة مختلفة ) متوسطة منخفضة وقویة) ) ( / / وعند درجات.(sig.<1%/ 10% / 5%) أما معامل التحدید كان للمتغی ارت السابقة على التوالي كالا تي : / / الذي بدوره یقوم بتفسیر المتغیر التابع وباقي متتم النسب السابقة تفسرها عوامل أخرى ومختلفة. ویمكن تفسیر النتاي ج السابقة بالقول إن حجم الا صول یزداد لدى الشركات الصناعیة كما تعمل الشركات على إیجاد طرق في كیفیة الاستخدام الا مثل لها حتى یتسنى دوما تحقیق أعلى ربحیة ممكنة في ظل استغلال الموارد المتاحة وهذا یبدو بشكل واضح في نتاي ج الد ارسة. كما نلاحظ أن متغیر مضاعف الملكیة أیضا یرتبط بعلاقة معنویة قویة مع الربحیة مما ی فسر بالقول إن الشركات الصناعیة تزید من أصولها وتوظفها بطریقة مثلى وتساهم حقوق الملیكة بشكل إیجابي في تمویل أصول المشروعات في حین كان متغیر مؤشر الصناعة ذا معنویة إحصاي یة ولكن أقل من المتغی ارت الا خرى من ناحیة الاإرتباط بمعنى أن مؤشر الصناعة للشركات الصناعیة یقود في بعض الا حیان عامل ربحیة الشركات حیث نرى في السوق المالي أسهما قیادیة لبعض الشركات الصناعیة التي تؤدي بالتا ثیر على باقي الشركات من حیث ارتفاع أسعار الا سهم وانخفاضها. وبهذا نلاحظ أن مؤشر الصناعة قد یؤدي بالتحكم بعامل ربحیة الشركات وهذا ما كان واضحا بنتاي ج عدد من الد ارسات السابقة في حین أن معدل دو ارن الموجودات لم یعكس أي ارتباط ذي دلالة إحصاي یة معنویة مع الربحیة والذي یعكس مدى كفاءة الشركات في استخدام أصولها للعمل على زیادة مبیعاتها كما یمكن أن یكون لاست ارتیجیة التسعیر دور بارز في تحدید الربح وأخی ار دور الموجودات الثابتة وأثرها في عملیات التشغیل ومدى انعكاسها على إی اردات الشركات. Long- LTD الذي یقیس الدین طویل الا جل Leverage (FL) term debt على مجموع الا صول (TA) Total Assets بحیث تم تعریف الدین طویل الا جل با نه هو الذي یكون موعد استحقاقه أكثر من سنة ویعبر عنه بالمعادلة الا تیة :. FL = LTD / TA حیث أن العاي د على الملكیة = ROE صافي الدخل = NI حقوق الملكیة = ET سعر السهم = P St. سعر السهم السنه الحالیه = t Pr وأخی ار سعر السهم للسنة السابقة = 1-t Pr حیث تم استخدام هذه المعادلات لعدد من الد ارسات منها : Sheel (1994) Dalbor and Upneja,(2002) Gu,(1993) وفیما یا تي یمكن صیاغة المعادلات الا تیة تمهیدا لاختبارها : Profitability (ROE) =a +β 1TAT+β 2ln TA +β 3 II+ β 4EM+e it (1) Risk (Standard deviation of ROE) =a +β 1FL+β 2 TA +e it (2) Risk (Standard deviation of SP) =a +β 1FL+β 2TA +e it (3) 216

8 مجلة الزرقاء للبحوث والدراسات الا نسانیة المجلد الرابع عشر العدد الثاني ٢٠١٤ ة Table 1: Correlation Result for Model 1 (Dependent Variable: Profitability (ROE) Ind. Variables Analysis R R 2 St. of estimate Sig TAT TA ** II * EM *** Note: Asterisks (*), (**) and (***) indicates significance at 1%, 5% and 10% respectively. من خلال تكوین محفظة استثماریة وبا حجام الشركات المختلفة بحیث Person معام ل الارتب اط بیرس ون تم اإستخدام تحلیل اختبار لا یتم التركیز على أسهم قیادیة أو صغیرة فقط بل التنویع الشامل في الاستثما ارت في حین لم یكن هناك أي علاقة ذات دلالة إحصاي یة لمتغیر الرفع المالي بالفرضیتین في نموذج الد ارسة كما یشیر التحلیل إلى أن الشركات الصناعیة ذات الحجم الكبیر أكثر ربحیة Correlation في جدول رقم (2) لاختبا ارلفرضیتین الثانیة والثالث المتعلقتین بالعوامل المؤثرة على المخاطرة من خلال قیاس الانح ارف المعیاري للعاي د على الملكیة والانح ارف المعیاري للسهم كمتغی ارت تابعة كما تم افت ارض متغیرین هما الرفع المالي ومجموع الا صول كمتغیرین مستقلین لبیان علاقة ذلك مع المخاطرة. وأشارت النتاي ج إلى أن هناك علاقة ذات دلالة إحصاي یة وذات معنویة عند تطبیق الفرضیة الثالثة حیث بلغت قیمة معامل الاتباط وبدرجة معنویة منخفضة عند (sig.<10%) في حین كان معامل التحدید ویمكن تفسیر هذه النتیجة من خلال زیادة حجم الا صول الذي یؤدي إلى ارتباط واضح مع مخاطرة السهم بمعنى هناك ضرروة لمعرفة كیفیة توظیف الا صول وتنویع الاستثمار فیها بینما یتضمن رفع مالي منخفض وبشكل لایؤثر على ربحیة الشركات ودرجة مخاطرتها ومن الملاحظ أن وجود تدفقات نقدیة عالیة تمیل إلى استخدام أكثر للدین ویفسر ذلك بوجود فرص للنمو واستنادا لهذه النتیجة فا ن زیادة النقدیة تزید من فرص النمو. وبما أن معظم الشركات الصناعیة عینة الد ارسة تحقق ربحیة فا نها تعدأقل مخاطرة في قطاع الا عمال وهذا بالطبع سیؤدي إلى تغیر قلیل في المقیاس المالي والسوقي كمقاییس دالة على الخطر. Table 2: Correlation Analysis Result for Model 2 &3 Risk (Standard deviation of RO Eand SP) Ind. Variables R R 2 St. of estimate Sig St.D ROE FL TA St.D SP FL TA * Note: Asterisks (*), (**) and (***) indicates significance at 1%, 5% and 10% respectively..١٢ التوصیات : یعد التمویل والاستثمار وظیفتین أساسیتین في علم الا دارة المالیة كعوامل ترتبط بالربحیة وذات معنویة بدرجات مختلفة في حین لم ومكملتین لبعضهما بعضا ومن الطبیعي أنه كلما ازد حجم الاستثمار یكن هناك أي علاقة ذات دلالة إحصاي یة وذات معنویة لمتغیر معدل ازد حجم التمویل ولعل هذه الا همیة تنبع من الق ار ارت المترتبة على التمویل كالق ار ارت التي تتعلق باختیار مصادر التمویل والتركیبة التي یتكون منها هیكل التمویل كما تعد ق ار ارت التمویل من الق ار ارت المعقدة والحساسة التي یجب على المدیر المالي د ارستها د ارسة جیدة ومتا نیة وذلك لا ن عملیة إتخاذ الق ارر یترتب علیها بعض النتاي ج المهمة مثل: تحدید المركز المالي والا ي تماني والا لت ازمات ومقدار الا نفاق ال أرسمالي والتشغیلي للشركة كما تسعى الشركات إلى تعظیم ربحیتها من خلال تخفیض المدیونیة أو محاولة استغلال الدین بطریقة تعظم أصولها وفي الوقت نفسه تسعى الشركات إلى تخفیض المخاطرة سواء أكانت مخاطرة تشغیلة متعلقة بالشركة أم مخاطرة بیي یة متعلقة بالسوق. لذا جاءت هذه الد ارسة لتحلیل العوامل المؤثرة على الربحیة والمخاطرة كما تحاول عدد من الشركات الموازنة بینهما. أشارت نتاي ج الد ارسة إلى أن هناك علاقة ذات دلالة إحصاي یة دو ارن الا صول مع الربحیة كما أشارت نتاي ج الد ارسة إلى أن هناك علاقة طردیة ذات دلالة إحصاي یة لمتغیر مجموع الا صول مع الانح ارف المعیاري للسهم كمؤشر دال على المخاطرة ولكن بعلاقة ذات معنویة منخفضة في حین لم یكن هناك أي علاقة ذات دلالة إحصاي یة لمتغیر الرفع المالي في المعادلتین في نموذج الد ارسة في حین لم یكن هناك أي علاقة ذاتدلالة إحصاي یة معنویة لمتغیر مجموع الا صول مع الانح ارف المعیاري للعاي د على الملكیة. نوصي بضرورة الاهتمام بهذه الق ار ارت التي تمثل نظریات جیدة واست ارتیجیات هامة في الشركة وبالتالي على الشركات الاستم ارر في تحلیل العوامل المؤثرة على الربحیة والمخاطرة والاستفادة من ذلك في كیفیة إیجاد طرق لتعظیم الربحیة و الوقت نفسه محاولة تقلیل المخاطرة إلى أدني حد ممكن كما ینبغي استخدام متغی ارت أخرى في الد ارسات المستقبلیة: مثل الرفع التشغیلي ومتغی ارت اقتصادیة أخرى لمتغی ارت حجم الا صول ومؤشر الصناعة ومضاعف حقوق الملكیة 217

9 تحلیل العوامل المؤثرة على ربحیة ومخاطرة الشركات الصناعیة الا ردنیة: دراسة تطبیقیة [4] Cooper, Michael J, Huseyin gulen, Michael J. schill,(2006)," what best explains the cross -section of stock returns exploring the asset growth effect "universidade do porto, activities, finance seminars and available at link :. re/index.html [5]Chen, (2004)"The Relationship Between The Financial Leverage & The Operating Leverage " Journal of finance, vol : 79, No : 4,, P: [6] Dalbor, M.C., & Upneja, A. (2002). Factor affecting the long-term debt decision of restaurant firms, Journal of Hospitality & Tourism Research, 26(4), [7] Enrst, S. (May 6, 2002). Market analysis, financial plan improve restaurants success, Hotel & Motel Management 217(8), 10 [8]Gu, Z. (1993). Debt use and profitability: A reality check for the restaurant industry, Journal of Foodservice Systems 7, [9]Hirt Geoffrey, Stanley B. Block (1997), Foundations Of Financial Management 8th ed [10] Mansor, Wan Mahmood, Abdul Fatah Faizatul Syuhada, ( 2009 )," Multivariate Causal Estimates of Dividend Yields, Price Earning Ratio and Expected Stock Returns: Experience from Malaysia ", Munich Personal RePEc Archive, Paper No [11] Myers, S. C. (1984) The capital structure puzzle, Journal of Finance, 34(3), pp OECD (2000) The OECD Small and Medium Enterprise Outlook, 2000 edition (Paris: OECD) [12]Smith, l.; John J."(1990) Inflation Accounting And Comparisons of Corporations Of Corporaate Returns on Equity" Accounting & Business Research,, Vol:27 No:4. [13]Sari, Yuni Nurmala.( 2007). The Effect of Current Ratio, Debt to Equity Ratio, and Total Assets Turn Over to Profitability Changes in Manufacturing Companies in Jakarta Stock Exchange. 148 (Or) Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Total Assets Turn over Terhadap Perubahan Laba pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Thesis on Faculty of Economics, Universitas Negeri Semarang [14]Smith, J. (1987). "Trade Credit and Information Asymmetry. Journal of Finance 42, ذات صلة بموضوع الد ارسة وتطبیقها على كافة القطاعات في سوق عمان المالي. ١٣. المراجع العربیة : [1] الا غبري ثروة محمد " (2002 ( أثر الرافعة المالیة على الا داء لشركات الصناعات الغذاي یة الیمنیة " رسالة ماجستیر جامعة صنعاء صنعاء [2].برجھام ویستون " (1993) لتمویل الا داري"ترجمة :نبیلة عبد الرحمن النعماني عبد الفتاح (دار المریخ الریاض. ] 3 ]الحناوي محمد صالح والعبد جلال إب ارهیم" ( 2001 )الا دارة المالیة : مدخل القیمة واتخاذ الق ارر "الدار الجامعیة الا سكندریة. ] 4 ]حنفي عبد الغفار ) "2002) أساسیات التمویل والا دارة المالیة"ط 1 دار الجامعة الجدیدة الا سكندریة. ] 5] رمضان زیاد " ( 1996 )الا دارة المالیة في الشركات المساهمة " دار الصفاء عمان. ] 6] العطار رشاد"( 2001 ) الا دارة المالیة والتحلیل المالي ط 1 دار البركة عمان. [7] العلي أحمد (2012) العوامل المؤثرة في هامش سعر الفاي دة : دراسة تطبیقیة على بعض المصارف التجاریة لسوریة مجلة جامعة دمشق للعلوم الاقتصادیة والقانونیة المجلد 28 العدد الثاني. [8] العمار رضوان ولید (1997)" أساسیات في الا دا رة المالیة : مدخل إلى ق اررات لاستثمار وسیاسات التمویل"ط 1 دار المسیرة عمان. [9] ماضي محمد (2004) محددات العاي د على الاستثمار لشركات التا مین المصریة نموذج كمي المجلة العلمیة لكلیة التجارة" بنین" جامعة الا زهر العدد 29 ١٤. الم ارجع الا جنبیة : [1]Aquino, R. (2010). Capital structure of Philippine listed and unlisted firms: University of the Philippines, College of Business Administration, Discussion paper 1005 [2]Binti Mohamad and Binti Mohd Saad. (2010). Working capital management: The effect of market valuation and profitability in Malaysia. International Journal of Business and Management,Vol 5, No 11, pp (ISSN:1833-/8119 online) [3] Brigham, Eugene F., and Michael C. Ehrhardt. ( 2005). Financial Management: Theory and Practice. Eleveth Edition, South-Western Cengage Learning, United States of America Chin Cheng

10 مجلة الزرقاء للبحوث والدراسات الا نسانیة المجلد الرابع عشر العدد الثاني ٢٠١٤ [17] Upneja, A & Dalbor, M. C. (2001). An examination of capital structure in the restaurant industry, International Contemporary Hospitality Management, 13(2), [18] Wajahat Ali and Syed Hammad Ul Hassan. (2010). Relationship between profitability and working capital policy of Swedish companies. Essays.se, Retrieved from Swedish University Essays. [15] Sheel, A. (1994). Determinants of capital structure choice and empirics on leverage behavior: A comparative analysis of hotel and manufacturing firms. Hospitality Research Journal, 17, [16]Titman, S. & Wessels, R. (1988) The determinants of capital structure choice, Journal of Finance, 43(1), pp

ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic

ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN 10281024 ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic Studies & Observation Unit تشرين الثاني 1028 November أهم المؤشرات

المزيد من المعلومات

Gulf Bank K.S.C.P

Gulf Bank K.S.C.P السابع والخمسین 2017 Gulf Bank 1 Page : 1 Key Financial Highlights - 2017 أبرز المؤشرات المالیة - 2017 1. Fourth year of double-digit net profit growth نمو منتظم لصافي الربح للسنة الرابعة على التوالي.1

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Q2_2003 .DOC

Microsoft Word - Q2_2003 .DOC ١ قاي مة المرآز المالي آما في ٣٠ يونيو ٢٠٠٢ ٣١ ديسمبر ٢٠٠٢ ٣٠ يونيو ٢٠٠٣ (غير مدققة ( (مدققة ( (غير مدققة ( إيضاح الموجودات ١ ٤٨١ ٧٣٠ ٣ ١٣٤ ٤٣٧ ١ ٥٩٣ ٨٧٥ نقدية وأرصدة لدى مو سسة النقد العربي السعودي ٣

المزيد من المعلومات

المستوى : نھاي ي تقني ریاضي المدة : ساعتان التاریخ :.... /دیسمبر/ 2014 اختبار الثلاثي الا ول في مادة العلوم الفيزياي ية 3 3 CH C Br و الذي سنرمز لھ با

المستوى : نھاي ي تقني ریاضي المدة : ساعتان التاریخ :.... /دیسمبر/ 2014 اختبار الثلاثي الا ول في مادة العلوم الفيزياي ية 3 3 CH C Br و الذي سنرمز لھ با المستوى : نھاي ي تقني ریاضي المدة : ساعتان التاریخ : /دیسمبر/ 4 اختبار الثلاثي الا ول في مادة العلوم الفيزياي ية 3 3 CH C Br و الذي سنرمز لھ بالرمز RBr مع الماء وفق تفاعل تام RBr H O ROH H Br المدینة الجدیدة

المزيد من المعلومات

أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Departmen

أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Departmen أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN 1025 1023 ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Department كا ىى األول 1022 December أهن الوؤشراث االقتصاديت Major Economic

المزيد من المعلومات

Press Release Ooredoo (ش.م.ق.ع.) خبر صحفي للنشر إیرادات Ooredoo تصل إلى 7.8 ملیار ر.ق. في نھایة الربع الا ول 2018 ارتفاع القاعدة الموحدة للعملاء بنسبة

Press Release Ooredoo (ش.م.ق.ع.) خبر صحفي للنشر إیرادات Ooredoo تصل إلى 7.8 ملیار ر.ق. في نھایة الربع الا ول 2018 ارتفاع القاعدة الموحدة للعملاء بنسبة Press Release Ored (ش.م.ق.ع.) خبر صحفي للنشر إیرادات Ored تصل إلى 7.8 ملیار ر.ق. في نھایة الربع الا ول 2018 ارتفاع القاعدة الموحدة للعملاء بنسبة %1 لتصل إلى أكثر من 150 ملیون عمیل الدوحة قطر 25 أبریل 2018:

المزيد من المعلومات

<4D F736F F D20C7E1CACDE1EDE120C7E1E3C7E1ED20E6C7E1DDE4ED>

<4D F736F F D20C7E1CACDE1EDE120C7E1E3C7E1ED20E6C7E1DDE4ED> قسم الا بحاث والتقارير المالية التحليل المالي الخضري والفني التحليل المالي والفني لسهم الخضري نبذة عن الشركة يتمثل نشاط شركة أبناء عبدالله عبدالمحسن الخضري في تنفيذ مشاريع المقاولات العامة والتي تشمل مشاريع

المزيد من المعلومات

JEPS Vol. 6 Issue 1.6.6

JEPS Vol. 6 Issue 1.6.6 صفحة -٩٩) (١١٣ مجلد ٦ عدد ٢٠١٢ ١ * ٢٠١١ \١١\١٢ ٢٠١١ \١٠\٥ ٢٠١١ \٥\٢٤ An Evaluation of Teacher Preparation Program in the College of Education, Sultan Qaboos University from the Perspectives of its Graduates

المزيد من المعلومات

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 0802 /80/80 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 0802 /80/80 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد 0802 /80/80 أداء شركات رأس الخيمة المساهمة بسوق أبوظبي لألوراق المالية لعام 5102 بلغ عدد شركات رأس الخيمة المدرجة في سوق أبوظبي لألوراق المالية 01 شركة مساهمة من أصل 77 شركة مساهمة في السوق لعام 0802 حيث

المزيد من المعلومات

عناوين حلقة بحث

عناوين حلقة بحث عناوين ا بحاث مقترحة دكتور ياسر الشرفا قسم ا دارة الا عمال والعلوم المالية والمصرفية 1 -ا ثار استقلالية سلطة النقد على فعالية السياسة النقدية الفلسطينية 2 -الا صلاحات المصرفية على مكافحة تبييض الا موال

المزيد من المعلومات

دعوة ترشیح لجائزة األمیرة نورة بنت عبدالرحمن في الدراسات واألبحاث لعام 1438 ه / 2017 م یسر أمانة جائزة األمیرة نورة بنت عبدالرحمن للتمیز النسائي أن تع

دعوة ترشیح لجائزة األمیرة نورة بنت عبدالرحمن في الدراسات واألبحاث لعام 1438 ه / 2017 م یسر أمانة جائزة األمیرة نورة بنت عبدالرحمن للتمیز النسائي أن تع دعوة ترشیح لجائزة األمیرة نورة بنت عبدالرحمن في الدراسات واألبحاث لعام 1438 ه / 2017 م یسر أمانة جائزة األمیرة نورة بنت عبدالرحمن للتمیز النسائي أن تعلن عن بدء الترشیح للجائزة في حقل الدراسات اإلنسانیة

المزيد من المعلومات

أكاديمیة الجھة الشرقیة تمارین محلولة:المنطق المستوى : الا ولى باك علوم تجریبیة الا ستاذ: نجیب عثماني p q p : ((- 2 ) 2 ¹ 4 ) q : p عبا

أكاديمیة الجھة الشرقیة تمارین محلولة:المنطق المستوى : الا ولى باك علوم تجریبیة الا ستاذ: نجیب عثماني p q p : ((- 2 ) 2 ¹ 4 ) q : p عبا أكاديمیة الجھة الشرقیة تمارین محللةالمنطق المستى الا لى باك علم تجریبیة الا ستاذ نجیب عثماني ¹ عبارة ( Ï تمرین أنقل الجدل التالي ثم ضع العلامة "" في الخانة المناسبة. كل زجي قابل للقسمة على مجمع عددین فردیین

المزيد من المعلومات

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 5510 /50/11 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 5510 /50/11 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد 5510 /50/11 أداء شركات رأس الخيمة المساهمة بسوق أبوظبي لألوراق المالية لعام 4102 بلغ عدد شركات رأس الخيمة المدرجة في سوق أبوظبي لألوراق المالية 11 شركة مساهمة من أصل 87 شركة مساهمة في السوق لعام 5512 حيث

المزيد من المعلومات

BMS

BMS تموز (7) 28/07/ 04/07/ 11/07/ 27/07/ 06/07/ 06/07/ تصمیم أنظمة إطفاء الحریق Fire Fighting Systems Design 120 16/09/ 10/07/ CCNA (Cisco Certified Network Associate) 27 03/08/ 13/07/ تصمیم الا بنیة العالیة

المزيد من المعلومات

أكادیمیة الجھة الشرقیة نیابة وجدة مادة الریاضیات الا ستاذ : عثماني نجیب مذكرة رقم/ 6 مستوى: السنة الثانیة من سلك الباكالوریا شعبة العلوم التجریبیة مسل

أكادیمیة الجھة الشرقیة نیابة وجدة مادة الریاضیات الا ستاذ : عثماني نجیب مذكرة رقم/ 6 مستوى: السنة الثانیة من سلك الباكالوریا شعبة العلوم التجریبیة مسل أكادیمیة الجھة الشرقیة نیابة جدة مادة الریاضیات الا ستاذ : عثماني نجیب مذكرة رقم/ 6 مستى: السنة الثانیة من سلك الباكالریا شعبة العلم التجریبیة مسلك علم الحیاة الا رض مسلك العلم الفیزیاي یة مسلك العلم الزراعیة

المزيد من المعلومات

Hantec Markets Limited - Jordan الثقة من خلال الشفاف ة نموذج فتح حساب المعلومات الشخصیة الا سم الكامل : الجنسیة: تاریخ المیلاد : الرقم الوطني : نوع ال

Hantec Markets Limited - Jordan الثقة من خلال الشفاف ة نموذج فتح حساب المعلومات الشخصیة الا سم الكامل : الجنسیة: تاریخ المیلاد : الرقم الوطني : نوع ال نموذج فتح حساب المعلومات الشخصیة الا سم الكامل : الجنسیة: تاریخ المیلاد : الرقم الوطني : نوع الوثیقة: رقم الوثیقة: تاریخ صلاحیة الوثیقة: جھة إصدار الوثیقة: مكان الا قامة: المدینة: الدولة: الرمز البریدي:

المزيد من المعلومات

Reports and Files Download - ug_rpt_file_dl

Reports and Files Download  - ug_rpt_file_dl دلیل المستخدم أكتوبر 2013 المسؤولیة إخلاء صدر ھذا المستند عن بنك HSBC Bank plc (المشار إلیھ بالاختصار.("HSBC" إن بنك HSBC Bank Plc مخول من ق بل ھیي ة التنظیم الاحترازي ویخضع لا نظمة ھیي ة مراقبة السلوكیات

المزيد من المعلومات

Press Release بیان صحفي للنشر Ooredoo ش.م.ق.ع إیرادات Ooredoo خلال الا شھر التسعة الا ولى من 2017 تصل إلى 24 ملیار ر.ق. ارتفاع القاعدة الموحدة لعملاء

Press Release بیان صحفي للنشر Ooredoo ش.م.ق.ع إیرادات Ooredoo خلال الا شھر التسعة الا ولى من 2017 تصل إلى 24 ملیار ر.ق. ارتفاع القاعدة الموحدة لعملاء Press Release بیان صحفي للنشر Ooredoo ش.م.ق.ع إیرادات Ooredoo خلال الا شھر التسعة الا ولى من 2017 تصل إلى 24 ملیار ر.ق. ارتفاع القاعدة الموحدة لعملاء المجموعة بنسبة %13 لتصل إلى 150 ملیون عمیل الدوحة قطر

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation مشروع التسويق ولوجيستيات االعمال الزراعية المتقدمة التحليل المالي كيبف تحدد سعر التكلفة والسعر النهائي الى أي مدى يعكس السعر الجودة 50 قرش للكيلو جنيه للكيلو هل التكاليف هي المكون الوحيد للسعر 3 مالذي

المزيد من المعلومات

المجلد ٢٢ العدد ٢٠٠١١ ٧ مجلة علوم المستنصریة تصمیم وتصنیع عداد رقمي فاي ق العد ذو مواصفات قیاسیة بعد الحد ٩٩٩٩٩٩٩٩ دورة/ثا بان رشید علي و محمد فرحان ر

المجلد ٢٢ العدد ٢٠٠١١ ٧ مجلة علوم المستنصریة تصمیم وتصنیع عداد رقمي فاي ق العد ذو مواصفات قیاسیة بعد الحد ٩٩٩٩٩٩٩٩ دورة/ثا بان رشید علي و محمد فرحان ر المجلد ٢٢ العدد ٢٠٠١١ ٧ مجلة علوم المستنصریة تصمیم وتصنیع عداد رقمي فاي ق العد ذو مواصفات قیاسیة بعد الحد ٩٩٩٩٩٩٩٩ دورة/ثا بان رشید علي و محمد فرحان راھي الجامعة المستنصریة كلیة العلوم قسم الفیزیاء تاریخ

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - QA-Reliability

Microsoft Word - QA-Reliability اختبار صلاحية الاستبانات Questionnaires Reliability Analysis لتقويم ا دوات جمع البيانات الميدانية (الاستبانات) باستخدام قياس ليكرت لدرجة الموافقة Likert Scale من نوعان هناك الاختبارات التي لها تخضع ا ن

المزيد من المعلومات

و م ا ب أو وا دار ا م م ا أولا: تعریف الحاسوب ھو جھاز إلكتروني یقوم بتنفیذ العملیات الحسابیة والمنطقیة بسرعة تفوق سرعة الا نسان بملایین المرات, كما أن

و م ا ب أو وا دار ا م م ا أولا: تعریف الحاسوب ھو جھاز إلكتروني یقوم بتنفیذ العملیات الحسابیة والمنطقیة بسرعة تفوق سرعة الا نسان بملایین المرات, كما أن أولا: تعریف الحاسوب ھو جھاز إلكتروني یقوم بتنفیذ العملیات الحسابیة والمنطقیة بسرعة تفوق سرعة الا نسان بملایین المرات, كما أنھ یقوم بمعالجة البیانات لا خراج المعلومات. ما الفرق بین البیانات والمعلومات البیانات:

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - تطويرات الإصدار 18 مع صور.doc

Microsoft Word - تطويرات الإصدار 18 مع صور.doc Main Developments Done on BAZAR Accountant / 18 أھم التطویرات والتحسینات الجاریة على برنامج محاسب البازار / 18 Completely New Menu Friendly and Clear واجھة عمل جدیدة كلیا تتمیز بالاناقة والوضوح with the

المزيد من المعلومات

417 Jehan Yousef & Elham Al AAbalany " فاعلیة قناة تعلیمیة على الشبكة العنكبوتیة لتعلیم تقنیات تنفیذ الملابس " The effectiveness of an educational cha

417 Jehan Yousef & Elham Al AAbalany  فاعلیة قناة تعلیمیة على الشبكة العنكبوتیة لتعلیم تقنیات تنفیذ الملابس  The effectiveness of an educational cha 417 Jehan Yousef & Elham Al AAbalany " فاعلیة قناة تعلیمیة على الشبكة العنكبوتیة لتعلیم تقنیات تنفیذ الملابس " The effectiveness of an educational channel on the World Wide Web For teaching clothes implementation

المزيد من المعلومات

جامعة جدارا Jadara University كلية: الدراسات التربوية

جامعة جدارا   Jadara University كلية: الدراسات التربوية Jadara University جامعة جدا ار College: Educational Studies كمية: الد ارسات التربوية اثر حجم العينة وأسموب اختيارها في الخصائص السيكومترية لممقاييس النفسية The Effect Of Sample Size And It's Selection

المزيد من المعلومات

بنك بوبيان ش.م.ك.ع وشركاته التابعة المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين للفترة من 1 يناير 2015 إلى 31

بنك بوبيان ش.م.ك.ع وشركاته التابعة المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين للفترة من 1 يناير 2015 إلى 31 المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين )غير مدققة( المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة )غير مدققة( الفهرس الصفحة 1 2 3 4 5 6 13 7 تقرير م ارجعة م ارقبي

المزيد من المعلومات

الفیزا Visa ا اولا نذكر الجمیع قبل السفر بانھ یجب ان یكون جواز السفر ساري المفعول على الاقل 6 اشھر تجنبا لمفاجات السفر ومنعا للاحراج. جمیع الدول العرب

الفیزا Visa ا اولا نذكر الجمیع قبل السفر بانھ یجب ان یكون جواز السفر ساري المفعول على الاقل 6 اشھر تجنبا لمفاجات السفر ومنعا للاحراج. جمیع الدول العرب الفیزا Visa ا اولا نذكر الجمیع قبل السفر بانھ یجب ان یكون جواز السفر ساري المفعول على الاقل 6 اشھر تجنبا لمفاجات السفر ومنعا للاحراج. جمیع الدول العربیة لابد من الحصول على فیزا لدخول البرازیل ما عدا تونس

المزيد من المعلومات

مذكرة رقم 5 الا ھداف القدرات المنتظرة من الدرس : في درسالدوال اللوغاريتمية مذكرة رقم : 5 الا ستاذ : عثماني نجیب تعریف: الا ستاذ : عثماني نجیب l 2 1 n

مذكرة رقم 5 الا ھداف القدرات المنتظرة من الدرس : في درسالدوال اللوغاريتمية مذكرة رقم : 5 الا ستاذ : عثماني نجیب تعریف: الا ستاذ : عثماني نجیب l 2 1 n مذكرة رقم 5 الا ھداف القدرات المنتظرة من الدرس : في درسالدوال اللوغاريتمية مذكرة رقم : 5 تعریف: l n æ ç æ = n n ( 5),,,9 =- ( 5) ; -, 5 l - l ; - ; - è5ø.i توجد دالة تسمى دالة اللوغاریتم النبیري یرمز لھا

المزيد من المعلومات

نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Mar

نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Mar نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Market تعتبر األسواق المالية ذات أهمية كبرى لالقتصاد القومي

المزيد من المعلومات

ن ي ن ي ن ن ن ي ن خ ي عام ن إنشاء وحدة ت فؤ الفرص ي وإدماج ا واز ن ت ا ستجیبة حتیاجات ا رأة ٢٠٠٥ بناء ع القرار الوزاري رقم (٦١٧) لسنة ٢٠٠٥ ومن ن أهدا

ن ي ن ي ن ن ن ي ن خ ي عام ن إنشاء وحدة ت فؤ الفرص ي وإدماج ا واز ن ت ا ستجیبة حتیاجات ا رأة ٢٠٠٥ بناء ع القرار الوزاري رقم (٦١٧) لسنة ٢٠٠٥ ومن ن أهدا عام إشاء وحدة ت فؤ الفرص وإدماج ا واز ت ا ستجیبة حتیاجات ا رأة ٢٠٠٥ باء ع القرار الوزار رقم (٦١٧) لسة ٢٠٠٥ وم أهدا ا وقد شارکت الوحدة مث اج عات ١ ا ج التقر السادس والسابع یا ٢٠١٠. تعز والرجل ا طة وا وازة

المزيد من المعلومات

Certified Facility Management Professional WHO SHOULD ATTEND? As a Certified Facility Management Professional course, Muhtarif is the ideal next step

Certified Facility Management Professional WHO SHOULD ATTEND? As a Certified Facility Management Professional course, Muhtarif is the ideal next step Certified Facility Management Professional WHO SHOULD ATTEND? As a Certified Facility Management Professional course, Muhtarif is the ideal next step for all those who have completed the Ta aseesy Foundation

المزيد من المعلومات

بلدیة قونیة الكبرى المسابقة العالمیة الثانیة للفنون الا سلامیة ھدف المسابقة مدینة قونیة التي تعتبر مھد الحضارة القدیمة بصفتھا العاصمة السیاحة للعالم ا

بلدیة قونیة الكبرى المسابقة العالمیة الثانیة للفنون الا سلامیة ھدف المسابقة مدینة قونیة التي تعتبر مھد الحضارة القدیمة بصفتھا العاصمة السیاحة للعالم ا بلدیة قونیة الكبرى المسابقة العالمیة الثانیة للفنون الا سلامیة ھدف المسابقة مدینة قونیة التي تعتبر مھد الحضارة القدیمة بصفتھا العاصمة السیاحة للعالم الا سلامي في عام 2016 احتضنت كثیرا من النشاطات الدولیة

المزيد من المعلومات

Slide 1

Slide 1 Correlation and Regression اإلرتباط واإلنحدار Correlation اإلرتباط - Describes the relationship between two (X & Y) variables يوضح العالقة بين متغيرين )Y, X( - One variable is called independent (X) and

المزيد من المعلومات

Republic of Iraq

Republic of Iraq Republic of Iraq Ministry of Higher Education & Scientific Research University of Technology Building and Construction Engineering Department ESTABLISHMENT OF 3D MODEL WITH Digital Non-Metric Camera in

المزيد من المعلومات

التعريف بعلم الإحصاء

التعريف بعلم الإحصاء ٨ مقدمة هي أحد وظاي ف علم الا حصاء ويشمل : التقدير الا حصاي ي: Statistical Estimati اختبارات الفروض: Hyptheses Tests وهناك بعض المفاهيم التي يجب التعرف عليها ويكثر استخدمها في مجال : المعلمة :Parameter

المزيد من المعلومات

مخزون الكلنكر الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير المملكة العربية السعودية قطاع المواد األساسية األسمنت فبراير 2017 ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ ٠

مخزون الكلنكر الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير المملكة العربية السعودية قطاع المواد األساسية األسمنت فبراير 2017 ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ ٠ ٢٥ ١٥ ٥ ٢٥ ١٥ ٥ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ المخزون/الا نتاج - يمني المخزون - يسار ٤٨ ٧ ٥ ٦ ٤ ١٤ ٧٢ ٢١ ٥٥ ٢٢ ٧٨ ٢٨ ١١ ١١ ١٢ ١٣ ١٤ ١٥ ١٦ معدل النمو - يمني مستوى المخزون في القطاع - يسار ٤٩ ٤ ٣ ٢٥ ١٧ ٩ ١٤ ١١٥ ٩ ٥-٣٥

المزيد من المعلومات

المحاضرة العاشرة الجديده لالساليب الكميه في االداره الفصل الثاني لعام 1439 ه للدكتور ملفي الرشيدي يجب الرجوع للمحاضره المسجله لفهم الماده وامثلتها تحل

المحاضرة العاشرة الجديده لالساليب الكميه في االداره الفصل الثاني لعام 1439 ه للدكتور ملفي الرشيدي يجب الرجوع للمحاضره المسجله لفهم الماده وامثلتها تحل المحاضرة العاشرة الجديده لالساليب الكميه في االداره الفصل الثاني لعام 1439 ه للدكتور ملفي الرشيدي يجب الرجوع للمحاضره المسجله لفهم الماده وامثلتها تحليل القرارات الجزء األول Decision Analysis- Part I عناصر

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - 0_Onepage Guides_May 16_AR_v2.docx

Microsoft Word - 0_Onepage Guides_May 16_AR_v2.docx ا لا ش ر ا ف ب ا ع ت ب ا ر ه أ ع ل ى م س ت و ى ق ی ا د ي ف ي م ؤ س س ت ك ی ت ح م ل ا ل م ج ل س ا ل م س ؤ و ل ی ة ا ل ك ا م ل ة ع ن ا ل ت ح ك م ف ي ا ل م خ ا ط ر ا ل س ی ب ر ا ن ی ة و ب ا ل ت ا ل ي ی ج

المزيد من المعلومات

التسوق في زیورخ Shopping in Zurich التسوق داي ما یستحق الذكر في دلیلنا السیاحي الشامل شوف الدنیا فالاغلبیة من السیاح یفضلون التسوق وجلب الھدایا لمن یح

التسوق في زیورخ Shopping in Zurich التسوق داي ما یستحق الذكر في دلیلنا السیاحي الشامل شوف الدنیا فالاغلبیة من السیاح یفضلون التسوق وجلب الھدایا لمن یح التسوق في زیورخ Shopping in Zurich التسوق داي ما یستحق الذكر في دلیلنا السیاحي الشامل شوف الدنیا فالاغلبیة من السیاح یفضلون التسوق وجلب الھدایا لمن یحبون. وعند الحدیث عن مدینة راي عة مثل زیورخ لابد من

المزيد من المعلومات

104428_last book2010_NEW.indd

104428_last book2010_NEW.indd المص ارف الوطنية NATIONAL BANKS National Banks المص ارف الوطنية في دولة الامارات العربية المتهدة NATIONAL BANKS IN THE UNITED ARAB EMIRATES مرتبة حس ب نس بة ملاءة را س المال RANKING BY CAPITAL ADEQUACY

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Content Analysis .docx

Microsoft Word - Content Analysis .docx دیسمبر ٢٠١٦ مشروع بناء قدرات احمللية اإلذاعات تقرير حتليل احملتوى ينفذه معهد اإلعالم األردني بالشراكة مع اليونسكو ودعم من االحتاد األوروبي تحلیل المحتوى مقدمة یتعلق ھذا المحور بتنفیذ الھدف الثالث من مشروع

المزيد من المعلومات

وث _ 2018 اململكة العربية السعودية وزارة التعليم جامعة اإلمام حممد بن سعود اإلسالمية كلية االقتصاد والعلوم اإلدارية كا ة ر سات عليا ث علمي وكال ة الدر

وث _ 2018 اململكة العربية السعودية وزارة التعليم جامعة اإلمام حممد بن سعود اإلسالمية كلية االقتصاد والعلوم اإلدارية كا ة ر سات عليا ث علمي وكال ة الدر وث _ 2018 اململكة العربية السعودية وزارة التعليم جامعة اإلمام حممد بن سعود اإلسالمية كلية ا والعلوم اإلدارية كا ة ر سات عليا ث علمي وكال ة الدراسات العليا والبحث العلمي فعاليات الو حدة 2018 فعا يات علمية

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - ?????? ??? ? ??? ??????? ?? ?????? ??????? ??????? ????????

Microsoft Word - ?????? ??? ? ??? ??????? ?? ?????? ??????? ??????? ???????? ملخص اجتماع الجمعية العامة الغير العادية المواد المعدلة من النظام الاساسى للشركة المادة (21) قبل التعديل: يتولي إدارة الشركة مجلس إدارة مو لف من ثلاثة أعضاء علي الا قل و أحد عشر عضوا علي الا كثر تعينهم

المزيد من المعلومات

AL MAHD INTERNATIONAL SCHOOL - Doha مدرسة المهد العالمیة - الدوحة Term /2017 Study Guide for Y-5 Subject Study Guide Notes اللغة العربیة أولا :

AL MAHD INTERNATIONAL SCHOOL - Doha مدرسة المهد العالمیة - الدوحة Term /2017 Study Guide for Y-5 Subject Study Guide Notes اللغة العربیة أولا : Term 2 2016/2017 Study Guide for Y-5 Subject Study Guide Notes اللغة العربیة أولا : القراءة : نص تفسیري ) خارجي ( على نمط الدرس الذي درسه الطالب في الوحدة الرابعة ص 19 و ص 140 و الا سي لة المتعلقة به من

المزيد من المعلومات

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation ZAD Consult- Management Consultations and Feasibility Studies شركة زاد لدراسات الجدوى الهندسية و االقتصادية 1 دراسات جدوى مبدئية دراسات الجدوى االقتصادية المتقدمة تخطيط االعمال التقييم الدراسات السوقية

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Sample Weights.doc

Microsoft Word - Sample Weights.doc ورشة العمل الا قليمية حول تصميم العينات الدوحة ١٥-١٧ ا يار/ مايو ٢٠٠٧ ترجيح العينات ا عداد خميس رد اد مستشار العينات ١ المحاضرة الثامنة ترجيح العينات مقدمة ان عملية ترجيح العينة تعنى عملية اعادة وضع العينة

المزيد من المعلومات

RAK Chamber of Commerce & Industry Studies & Information Directorate غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إدارة الدراسات والمعلومات 1122/21/21 مليار درهم حجم

RAK Chamber of Commerce & Industry Studies & Information Directorate غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إدارة الدراسات والمعلومات 1122/21/21 مليار درهم حجم 1122/21/21 مليار درهم حجم تجارة دولة اإلمارات مع الدول العربية حققت التجارة اإلجمالية للدولة مع بقية الدول العربية زيادة سنوية مقدارها %2 تقريبا حيث شكلت الواردات الجزء األكبر من هذه التجارة وتبقى الزيادة

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - 27

Microsoft Word - 27 المواصلات في إسطنبول ھناك عدة وساي ل للمواصلات في إسطنبول یمكنك استخدامھا والاستفادة منھا مثل التاكسي الباص لترموه المترو- وكذلك السفن. أولا سوف نتكلم عن التاكسي :- ننصحك با شیاء ربما تغیب عن بالك یحتوي

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - SolutionOOPFinal2011.doc

Microsoft Word - SolutionOOPFinal2011.doc صفحة 1 من 5 : : A : : 2010/ : : :. : (20/60) (2) ( 20) (10/20) : محاآاة الواقع على أنه مجموعة من الا شياء و أ ن آل شيء مكون من صفات و سلوك هو... التغليف التجرید البرمجة الشيي ية إخفاء طریقة تطبيق السلوك

المزيد من المعلومات

دليل ضريبة القيمة المضافة التأجير التمويلي

دليل ضريبة القيمة المضافة التأجير التمويلي دلیل ضریبة القیمة المضافة التا جیر التمویلي إعداد ادارة العملیات - شركة التا جیر التمویلي ما ضر بة القيمة المضافة ضر بة القيمة المضافة ضر بة غ مباشرة ت فرض ع جميع السلع وا خدمات ال ي يتم شراؤها و يعها

المزيد من المعلومات

QNB Letterhead Template English

QNB Letterhead Template English بيان صحفي الموحدة المالية البيانات للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2015 1 المو شرات المالية الري يسية لمجموعة QNB صافي الا رباح 11,3 مليار ریال بزيادة %8 عن عام ا جمالي الموجودات يبلغ 539 مليار ریال بزيادة

المزيد من المعلومات

جملة ميالف للبحوث والدراسات ISSN : اجمللد 4 العدد / 1 الشهر والسنة Mila Univ center. Publish. Co.. The impact of electronic management to bu

جملة ميالف للبحوث والدراسات ISSN : اجمللد 4 العدد / 1 الشهر والسنة Mila Univ center. Publish. Co.. The impact of electronic management to bu جملة ميالف للبحوث والدراسات ISSN : 3223-1235 اجمللد 4 العدد / 1 الشهر والسنة Mila Univ center. Publish. Co.. The impact of electronic management to build structural capital of banks in Algeria - A case

المزيد من المعلومات

الجامعة الاردنية:الصحة النفسية

الجامعة الاردنية:الصحة النفسية الجامعة األردنية مخطط المادة الد ارسية 1. اسم المادة الصحة النفسية 2. رقم المادة 0105314 الساعات المعتمدة )نظرية عممية( ٣ الساعات الفعمية )نظرية عممية( ٣.3 المتطمبات السابقة/المتطمبات المت ازمنة 4. اإلرشاد

المزيد من المعلومات

التسوق Shopping in Seoul یحیط بالسفر ذكریات جمة منھا الخاص ومنھا العام ولعل التسوق من الذكریات العامة الملیي ة بالخصوصیة في السفر. فانت تجلب الھدایا ل

التسوق Shopping in Seoul یحیط بالسفر ذكریات جمة منھا الخاص ومنھا العام ولعل التسوق من الذكریات العامة الملیي ة بالخصوصیة في السفر. فانت تجلب الھدایا ل التسوق Shopping in Seoul یحیط بالسفر ذكریات جمة منھا الخاص ومنھا العام ولعل التسوق من الذكریات العامة الملیي ة بالخصوصیة في السفر. فانت تجلب الھدایا لمن تحب للتعبیر عن حبك لھ وتو كد بان ھذه الرحلة كانت

المزيد من المعلومات

Shaikh Abdulla bin Khalifa Al Khalifa Ms. Najla M. Al Shirawi SICO POSTS 41% INCREASE IN PROFITS TO BD3.3 MILLION Manama, Kingdom of Bahrain 25 Februa

Shaikh Abdulla bin Khalifa Al Khalifa Ms. Najla M. Al Shirawi SICO POSTS 41% INCREASE IN PROFITS TO BD3.3 MILLION Manama, Kingdom of Bahrain 25 Februa Shaikh Abdulla bin Khalifa Al Khalifa Ms. Najla M. Al Shirawi SICO POSTS 41% INCREASE IN PROFITS TO BD3.3 MILLION Manama, Kingdom of Bahrain 25 February 2018: Securities & Investment Company (SICO), licensed

المزيد من المعلومات

Action Plan of the Global Action Week

Action Plan of the Global Action Week تقرير موجز اسبوع العمل العالمي 2017 المساءلة عن الهدف 4 من أهداف التنمية المستدامة ومشاركة المواطنين 1. مقدمة سیركز موضوع أسبوع العمل العالمي للحملة العالمیة للتعلیم للعام 2017 على ضمان المساءلة بشأن تحقیق

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - متوازي الأضلاع .docx

Microsoft Word - متوازي الأضلاع .docx التوازي والتعامد التماثل المركزي المكتسبات القبلیة الكفایات توجیھات تربویة التعرف على متوازي الا ضلاع و خاصیاتھ المتعلقة بالا ضلاع و الزوایا ربط خاصیات متوازي الا ضلاع بالتماثل المركزي. یعتبر التماثل المركزي

المزيد من المعلومات

Oligopoly

Oligopoly OLIGOPOLY JUC مالحظة : الملخص جهد شخصي الجامعة غير مسؤلة عنه, المدونة : https://somenote8.wordpress.com/ احتكار القله OLIGOPOLY بين االحتكار والمنافسة الكاملة BETWEEN MONOPOLY AND PERFECT COMPETITION

المزيد من المعلومات

السؤال الأول: ‏

السؤال الأول: ‏ الدولي المجمع العري للمحاسين القانونيين 4102 امتحان محاس اإلجاات المقترحة ألسئلة دولي عري قانوني معتمد /)IACPA( : الثانية القسم األول الورقة : المادة المحاسة عدد األجوة : 5-1 - 41] السؤال األول: ضع دائرة

المزيد من المعلومات

نموذج فتح حساب استثماري Investment Account Application Client Full Name اسم العميل Y Y Y Y - M M - D D S A R Emirates NBD Ca

نموذج فتح حساب استثماري Investment Account Application Client Full Name اسم العميل Y Y Y Y - M M - D D S A R Emirates NBD Ca Client Full Name اسم العميل Y Y Y Y - M M - D D 0 0 0 0-0 0 0 0 0 0-0 0 0 S A R Emirates NBD Capital KSA Licensed By the Capital Market Authority License No. 07086-37 WM@ معلومات عامة General Information

المزيد من المعلومات

التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2017 تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل

التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2017 تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير إلى ديسمبر تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل أ( معلومات صندوق االستثمار: 1. إسم صندوق اإلستثمار صندوق البيت 52 2. أهداف وسياسات االستثمار

المزيد من المعلومات

Want to keep your Facebook account safe from hackers security your account

Want to keep your Facebook account safe from hackers security your account Want to keep your Facebook account safe from hackers security your account حمایة حساب الفیسبوك : أولا... یجب أن یكون إیمیل تسجیل مخفي و لا یعرفھ أحد و لا یكون لھ أي صلة تواصل إلا فقط با صدقاء موثوقین

المزيد من المعلومات

. مجلة جامعة الانبار للعلوم الصرفة المجلد السادس العدد الاول لسنة 2012 ISSN: استخدام مؤشر كتلة الجسم لا یجاد تا ثیر السمنة وفرط الوزن على تك

. مجلة جامعة الانبار للعلوم الصرفة المجلد السادس العدد الاول لسنة 2012 ISSN: استخدام مؤشر كتلة الجسم لا یجاد تا ثیر السمنة وفرط الوزن على تك ISSN: 1991-8941 استخدام مؤشر كتلة الجسم لا یجاد تا ثیر السمنة وفرط الوزن على تك ارر حصى الكلى في المنطقة الغربیة من الع ارق میسم ناجي احمد جامعة الا نبار - كلیة الطب البیطري تاریخ القبول: 2012/2/12 تاریخ

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - Haendigkeit_in_der_Eingangsphase-Arabisch.docx

Microsoft Word - Haendigkeit_in_der_Eingangsphase-Arabisch.docx IQ. SH ة د و ج ل ا ر ی و ط ت ل د ھ ع م ن ی ا ت ش ل و ھ غ ی ف س ی ل ش س ر ا د م ي ف ي ن ی م ی د ی ل ا و ا ي ر ا س ی د ی ل ا ن ی د ی ل ا ى د ح إ م ا د خ ت س ا ة ی ا د ب ل ا ة ل ح ر م ي ف ن ی م ل ع م ل ا

المزيد من المعلومات

Public Sector Institutions Reform & Development (in Arabic)

Public Sector Institutions Reform & Development (in Arabic) خاتمة وشكر من المهم أن نوضح للقارئ أن هذا الا صدار ناتج عن إعادة صياغة وتجميع لست ورقات عمل أعدها فريق من الخبراء وما تضمنتها من دراسات تفصيلية وللقارئ الذى يرغب فى الرجوع إلى هذه الدراسات عليه أن يتصل

المزيد من المعلومات

المؤشرات القطاعية الربعية دبي Quarterly Sectoral Indicators Dubai الربع الثالث 2018 إدارة المعلومات االقتصادية

المؤشرات القطاعية الربعية دبي Quarterly Sectoral Indicators Dubai الربع الثالث 2018 إدارة المعلومات االقتصادية المؤشرات القطاعية الربعية دبي Quarterly Sectoral Indicators Dubai الربع الثالث 218 إدارة المعلومات االقتصادية الربع الثالث 218 إدارة المعلومات االقتصادية أوال : مؤشر التشيد والبناء الوصف 218 ثانيا : مؤشر

المزيد من المعلومات

6 الجمهورية الج ازي رية الديمق ارطية الشعبية مديرية التربية لولاية الطارف و ازرة التربية الوطنية امتحان البكالوريا التجريبي في مادتي التاريخ والجغ ارف

6 الجمهورية الج ازي رية الديمق ارطية الشعبية مديرية التربية لولاية الطارف و ازرة التربية الوطنية امتحان البكالوريا التجريبي في مادتي التاريخ والجغ ارف 6 الجمهورية الج ازي رية الديمق ارطية الشعبية مديرية التربية لولاية الطارف و ازرة التربية الوطنية امتحان البكالوريا التجريبي في مادتي التاريخ والجغ ارفيا ) دورة ماي ( 2017 المدة : 03 ساعات ونصف الشعبة :تسيير

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - AR_ _UM TLCD - KBRC01A.doc

Microsoft Word - AR_ _UM TLCD - KBRC01A.doc TOUCH LCD WALL CONTROLLER for Online Controller KBRC01A دليل المستخدم 1. وصف للشاشة التي تعمل بلمس Controller) (Touch LCD Wall التحكم عن طریق اللمس (LCD) هو من لوازم المحول KKRP01A الذي یسمح بتحكم سهل

المزيد من المعلومات

London Heathrow Airport مطار لندن ھیثرو یقع مطار ھیثرو على بعد 22 كم وسط مدینة لندن وھو اكبر المطارات البریطانیة وأكثر المطارات ازدحاما في أوروبا. ھذا

London Heathrow Airport مطار لندن ھیثرو یقع مطار ھیثرو على بعد 22 كم وسط مدینة لندن وھو اكبر المطارات البریطانیة وأكثر المطارات ازدحاما في أوروبا. ھذا London Heathrow Airport مطار لندن ھیثرو یقع مطار ھیثرو على بعد 22 كم وسط مدینة لندن وھو اكبر المطارات البریطانیة وأكثر المطارات ازدحاما في أوروبا. ھذا المطار الضخم لدیھ كل المرافق ویقدم جمیع الخدمات للمسافرین

المزيد من المعلومات

Al-Furat Model Schools Dear parents, Once again, fun moments are in the sky. Its our pleasure to inform you about Alfurat school our awesome activity

Al-Furat Model Schools Dear parents, Once again, fun moments are in the sky. Its our pleasure to inform you about Alfurat school our awesome activity Al-Furat Model Schools Dear parents, Once again, fun moments are in the sky. Its our pleasure to inform you about Alfurat school our awesome activity day next Thursday, which is going to be about Practicing

المزيد من المعلومات

Microsoft PowerPoint - د . ابراهيم بدران ، بوربوينت.ppt [Compatibility Mode]

Microsoft PowerPoint - د . ابراهيم بدران ، بوربوينت.ppt [Compatibility Mode] الدكتور إب ارهيم بد ارن التعليم العالي والبحث والتطوير والا بداع في مجتمع المعرفة ١ ١٤/٤/٢٠١٤ عمان ١- بين التقدم والتخلف حالة التخلف حالة التقدم المعرفة اإلدارة اإلقتصاد التكنولوجي المؤسسية سيادة القانون

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - BacCorr2008SVT_WEB.doc

Microsoft Word - BacCorr2008SVT_WEB.doc א تحديد خارج تفاعل حمض الا سكوربيك مع الماء بقياس ph O.. آتابة معادلة التفاعل H8O( q + H ( 7 ( q + l + ( q.. الجدول الوصفي H8O( q + HO ( H7O ( q HO+ l + ( q معادلة التفاعل آميات mol ( التقدم حالة المجموعة

المزيد من المعلومات

المملكة العربية السعودية م ق س ..../1998

المملكة العربية السعودية م ق س ..../1998 SFDA.FD 2483 /2018 الدهون )األحماض الدهنية( المتحولة Trans Fatty Acids ICS : 67.040 تقديم الهيئة جهة مستقلة الغرض األساسي لها هو القيام بتنظيم وم ارقبة الغذاء والدواء واألجهزة الطبية ومن مهامها وضع اللوائح

المزيد من المعلومات

الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300

الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300 الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300 صندوق بريد 3131 الطابق السابع مبنى باديكو هاوس الماصيون رام هللا

المزيد من المعلومات

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) مركز مركز استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات مركز اإلمام للمالية واملصرفية ا

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) مركز مركز استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات مركز اإلمام للمالية واملصرفية ا صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات اإلمام للمالية واملصرفية العقارية استثمارات تقنية املعرفة التنمية الصحية الوسائط املتعددة مركز

المزيد من المعلومات

ا ء ا اء.. ط و ط ت ا ا ول ا ادى. يسرنى أن أقدم لكم هذا العمل الذى ارجو من االله سبحانه وتعالى أن يساعدكم على فهم مادة الكمبيوتر و تكنولوجيا المعلومات

ا ء ا اء.. ط و ط ت ا ا ول ا ادى. يسرنى أن أقدم لكم هذا العمل الذى ارجو من االله سبحانه وتعالى أن يساعدكم على فهم مادة الكمبيوتر و تكنولوجيا المعلومات ا ء ا اء.. ط و ط ت ا ا ول ا ادى. يسرنى أن أقدم لكم هذا العمل الذى ارجو من االله سبحانه وتعالى أن يساعدكم على فهم مادة الكمبيوتر و تكنولوجيا المعلومات و الحصول على أعلى الدرجات. و دا إذا ن ا ا ر ء. وإذا

المزيد من المعلومات

محددات معدل العائد على الاستثمار في اسهم الشركات المساهمة في سوق العراق للاوراق المالية

محددات معدل العائد على الاستثمار في اسهم الشركات المساهمة في سوق العراق للاوراق المالية محور العلوم المالية والمصرفية القادسية للعلوم اإلدارية واالقتصادية المجلد )9( العدد )2( لسنة 2002 محددات معدل العائد على االستثمار في أسهم الشركات المساهمة في سوق العراق لألوراق المالية 22 محور العلوم

المزيد من المعلومات

Microsoft Word - 55

Microsoft Word - 55 بطاقة الوصف الوظيفي (مدير داي رة العلاقات العامة) ا و لا معلومات خاصة بالوظيفة: المسمى الوظيفي الغرض الري يسي من الوظيفة الفي ة الموقع التنظيمي للوظيفة الجهة المسي ولة عن الوظيفة العلاقة مع الوظاي ف الا

المزيد من المعلومات

Received: Jan 2018 Accepted: Fèv 2018 Published: Mar 2018 : Abstract: This study ai

Received: Jan 2018 Accepted: Fèv 2018 Published: Mar 2018 : Abstract: This study ai . 1 zoudaammar@yahoo.fr. hamzabkf@yahoo.fr Received: Jan 2018 Accepted: Fèv 2018 Published: Mar 2018 : Abstract: This study aims to investigate on the reality of the securities market in Algeria through

المزيد من المعلومات

عنوان البحث الا طار المفاھیمي لمقاربات تصمیم المنھج والمصطلحات العاي دة لھا إطار البحث أجریت الد راسة في خریف ۲۰۱٦ بناء على طلب المركز الت ربوي للبحوث

عنوان البحث الا طار المفاھیمي لمقاربات تصمیم المنھج والمصطلحات العاي دة لھا إطار البحث أجریت الد راسة في خریف ۲۰۱٦ بناء على طلب المركز الت ربوي للبحوث عنوان البحث الا طار المفاھیمي لمقاربات تصمیم المنھج والمصطلحات العاي دة لھا إطار البحث أجریت الد راسة في خریف ۲۰۱٦ بناء على طلب المركز الت ربوي للبحوث والا نماء وبتمویل من یونیسف ) جلسة ٤/۱) ۲ مراجعة الا

المزيد من المعلومات

Template for Program Curriculum Structure

Template for Program Curriculum Structure ACADEMIC PROGRAM CURRICULUM STRUCTURE FORM خطة البرنامج األكاديمي Submitted by مقدم من Education كلية التربية Psychological Sciences/ Educational Sciences Name of Department / Academic Unit THE ACADEMIC

المزيد من المعلومات

الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء ا

الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء ا الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء الدالة بعالمة المساواة )=( ثم اسم الدالة وقوس فتح ويتم

المزيد من المعلومات

بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات )100 بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 1439/1438 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرق

بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات )100 بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 1439/1438 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرق بسم هللا الرحمن الرحيم المادة: مقدمة في بحوث العمليات ) بحث ) الفصل الدراسي األول للعام الدراسي 9/8 ه االختبار الفصلي الثاني اسم الطالب: الرقم الجامعي: أستاذ المقرر: الدرجة: أكتب اختيارك لرمز اإلجابة الصحيحة

المزيد من المعلومات

الرلم التسلسل : دراسة تحليلية لواقع الرياضة المدرسية دراسة م دان ة أجر ت على ثانو ات مد نة الوادي لدى الطور الثانوي

الرلم التسلسل : دراسة تحليلية لواقع الرياضة المدرسية دراسة م دان ة أجر ت على ثانو ات مد نة الوادي لدى الطور الثانوي الرلم التسلسل : دراسة تحليلية لواقع الرياضة المدرسية دراسة م دان ة أجر ت على ثانو ات مد نة الوادي لدى الطور الثانوي 41 6142 6142 أ ب Summray: The study aims to investigate school sborts as far as physics

المزيد من المعلومات

نموذج السيرة الذاتية

نموذج السيرة  الذاتية بسم اهلل الرحمن الرحيم البيانات الشخصية االسم تاريخ ومكان الميالد الكلية القسم عمان العلوم التربوية المكتبات و المعلومات المؤهالت الد ارسية الدرجة العلمية التخصص الجهة المانحة لها 2012 دكتو اره علم المعلومات

المزيد من المعلومات