صادرات و نرخ ارز : مطالعه‌ای با توابع ضربه - پاسخ در یک مدل Panel VAR

النسخ

1 فصلىام وظزی ای و یه اقتصادی سال ايل شمار 1 سمستان 1312 صص صادرات ي وزخ ارس : مطالع ای با ت ابع ضزب - پاسد در یل مذل Panel VAR سيذ حميذ رضا اشزف ساد ميتزا رحماوي س زا آقاجاوي حبيب فتحي دریافت: 1312/1/25 پذیزش: 1313/1/27 چنيذ : زر عيبعت تؾ يك فبزرات يىي اس را بي افشايؼ فبزرات تضقيف پ ي)يب افشايؼ زخ ارس( اعت. زر حب حبضز زر ؽزايغي و التقبز خ ب ي زر ثحزا ثغز يثزز اي ايس غزح اعت و ثزاي ر ك فبزرات ثبيس زخ ارس وب ؼ يبثس. اي ايس افمب رب فب تقسزي زارز. فال ثز اي عيبعت ذارا التقبز وال يش زا ي بي زي زي زار س. آ ب فال ثز پبيج سي ث اعتزاتضي تؾ يك فبزرات الس اعت ث عيبعت بي حفؼ تقبز زاذ ي)ت ر تقبز ( ت اس فزض تمبضبي زاذ ي حفؼ تقبز ذبرخي )ت اس تزاس پززاذت ب( عيبعت افشايؼ اؽتغب يش پبيج س ثبؽ س. پظ ثبيس تزويجي اس عيبعت بي پ ي ب ي ارسي را ث وبر ثز س و ض وب ؼ خذة زاذ ي (C+I+G) ث حفؼ ت اس تزاسپززاذت ب تقبز ث زخ ز ت و تز ت ر يش دز ؽ ز. تزي سف اي مب ثزرعي تبثيز تغييز زخ ارس ثز فبزرات ت يس اعت. ثسي ؾ ر زر اي مب يه س پب VAR عبز ث ف رت ت اث ضزث -پبعد ثزآ رز اثز غبفس افشايؼ زخ ارس ثز تغيز فبزرات ت يس اراي ززيس. تبيح حبوي اس اثز ثجت افشايؼ زخ ارس ثز ت يس فبزرات اعت ض آ ى ثب وب ؼ قزف ز تي ت ر وب ؼ يبفت التقبز يت ا س ث عغح ثبالتزي اس عز بي ذاري ذق في زعت يبثس. ياژگان مليذی: فبزرات زخ ارس پب VAR ت اث ضزث پبعد. طبق بىذی.C23, C33, F13, F17. :JEL. 1 دکترای اقتصبد دانشیبر عضو ىیبت علمي موسسو مطبلعبت و پژوىشىبي ببزرگبني )نویسنده مسئول( Shrashrafzadeh@gmail.com 2. فوق لیسبنس توسعو اقتصبدی و برنبموریسی عضو ىیبت علمي موسسو مطبلعبت و پژوىشىبي ببزرگبني M.Rahmani@itsr.ir 3. فوق لیسبنس جغرافیبی انسبنی عضو ىیبت علمي موسسو مطبلعبت و پژوىشىبي ببزرگبني Z.Aghajani@itsr.ir 4. فوق لیسبنس مدیریت ببزرگبنی عضو ىیبت علمي موسسو مطبلعبت و پژوىشىبي ببزرگبني Aaban23@gmail.com

2 1. مقذم زر عيبعت تؾ يك فبزرات يىي اس را بي اف ي افشايؼ زاز فبزرات تضقيف پ ي يب افشايؼ زخ ارس اعت. وز ز )1978( ث ب اتي )1990( ز ز ث اثز ثجت افشايؼ زخ ارس القي ثز فبزرات تبويس زار س. زر حب حبضز زر ؽزايغي و التقبز خ ب ي زر ثحزا ثغز يثزز اي ايس غزح ؽس و آيب ثبيس زخ ارس وب ؼ يبثس تب فبزرات ر ك يزز زر ؽزايظ فق ي اي ايس ثسالي تقسز افمب رب فب سيبزي زارز. اس يهع وبرفز بيب ف قتي ث ؽست ثبوب ؼ ارسػ ريب رب ف س سيزا عجت ي ؽ ز لي ت وبال بي اعغ اي از ذب وبال بي عز بي اي الس زر ت يس افشايؼ يبفت دز ث افشايؼ لي ت ت ب ؽس وبال بي عبذت ؽس وبرفز بيب ف قتي ؽ ز و ثزاي آ ب ب غ ة اعت. زر حميمت لتي زخ ارس تغييز يو س ت يس- و س ب ف قتي و فبزرو س يش غت س ثبيس تق ي ث يز س آيب ثبيس حبؽي ع ز ذ ز را حفؼ و س يب لي ت بي ثب ثجبت زاذ ي فبزراتي را زعت ر رز ث ذار س. ت بط و يت برز )1999( زر غب ق ث ب بي ف قتي صاپ زريبفت اعت ث ب بي صاپ ي را يب اي زر پيؼ زفت ا س. ثب تغييز زاز حبؽي ع ز تب حسي فبزرو س ب تغييزات زر لي ت را و زر تيد تغييز زخ ارس اعت تقسي وزز ي يس ز زرفس افشايؼ ارسػ ي ث ب ب را ث اي تيد سايت وزز اعت و حبؽي ع ز ر ي فبزرات را 4 زرفس غجت ث حبؽي ع ز فز ػ زر زاذ صاپ وب ؼ ز س. ث فجبرت زي ز فبزرو س ب ثيؼ اس قف ز تغييز زر ارسػ ي را ث لي ت بي ذبرخي ؾتزيب ذبرخي تم وزز بثمي آ را ثب تقسي حبؽي ع ز فز ػ ث ذبرخيب خجزا وزز ا س. اس عزف زي ز ثب وب ؼ ارسػ ريب احت ب ير ز ت ر زاذ ي افشايؼ يبثس. ث يض زر ؽزايغي و عزح تح التقبزي اخزا يؽ ز لي ت ب افشايؼ سيبزي ذ ا س يبفت)ث فجبرت زي ز ت ر ثباليي ث خ ز يآيس(. زر تيد لي ت بز بي ت يس بز بي فبزراتي افشايؼ ييبثس احت ب ير ز عجت وب ؼ فبزرات ؽ ز. خبع ت اف فبثي عب) 2001 ( زر غب ق فبزرات ؽت ذ ن وب بزا ث وؾ ر بي ذبرخي زر ييبثس لي ت زاذ ي زر وب بزا اثز في ثز فبزرات زارز سيزا لي ت بز بي ف س فبزراتي را زر تبث شي فبزرو س ب افشايؼ يز س. ث فال عغح زخ ارس اثز ثجتي ثز فبزرات ؽت زارز زر حب ي و فزاريت (Volatility) زخ ارس اثز في ذ ا س زاؽت. تبيح اي ز مب تب حس زي زا ي فبحجب عز بي ف قتي را ت خي يو س سيزا ى اعت بچبر ثبؽ س زر حبؽي ع ز ذ ز تقسي بيي ث خ ز آ ر س يب و افشايؼ شي را زر لي ت بي زاذ ي ذبرخي قىظ و س و ثبفث برضبيتي آ ب قزف و س ب ذ ا س ؽس. اس عزف زي ز عيبعت ذارا التقبزوال زا ي بي زي زي زار س. آ ب ا ز ث اعتزاتضي تؾ يك فبزرات پبي ث س ثبؽ س ي- ذ ا س فبزرات را افشايؼ ز س ض اي ى ى اعت ث عيبعت بي حفؼ تقبز زاذ ي)ت ر الي ( ت اس فزض تمبضبي زاذ ي حفؼ تقبز ذبرخي)ت اس تزاس پززاذت ب( عيبعت افشايؼ اؽتغب يش پبي ث سي ؾب ز س. زر اي ف رت ثبيس تزويجي اس عيبعت بي پ ي ب ي ارسي را ثىبر ثز س و ض وب ؼ خذة زاذ ي (C+I+G) ث حفؼ ت اس تزاس- پززاذت ب تقبز ث زخ ز ت و تز ت ر يش دز ؽ ز. غب ق چ ي عيبعت بيي فمظ زر س بي التقبزوال ع دي ا ىب پذيز اعت ا ب ي ت ا ثب س بي و چه يش زر اي رز ث ثزرعي پززاذت. تزي سف اي مب ثزرعي تبثيز تغييز زخ ارس ثز فبزرات ت يس اعت. ث بثزاي زر لغ ت ع ض ز ري ثز ازثيبت راثغ فبزرات زخ ارس رؽس التقبزي س ي را ثزاي عزاحي س ي التقبزع دي ثزاي ثزرعي ر اثظ اي تغيز ب فزا ي آ ري. لغ ت چ بر ر ػ ؽ بعي تحميك زاز ب را ث ثحث ي ذارز ث تر ي س Panel VAR وؾ ري ثزاي ثزرعي اذتقبؿ زارز لغ ت پ د ث تيد يزي ت في بي عيبعت ذاري ي پززاسز.

3 .2 سابق تاریخي ي مزير ادبيات تب عب 1971 عيغت زخ بي ارس ثبثت تحت ؾب ثزت زس حبو ث ز. زر اي عيغت وؾ ر ب ق ال" ت بي ي ساؽت س پ ي را حتي زر ؽزايغي و فس تقبز بي سيبزي زر حغبةذبرخي زاؽت ثبؽ س تضقيف يب تم يت و س. زر تيد ىب يش ي 5 خ ز ساؽت و ث خ فس تقبز رفت اي وبر ت ب اس عزيك عيبعت تغييز شي ا ىب پذيز ث ز. عيبعت تغييز شي ب ؽب عيبعت بي پ ي ب ي اعت)عب ات ر ) 1386 (ؿ 174 ( ا ب ثزاي وؾ ر زر حب ت عق اي ث ايزا و رصي ؽ ب ر سيزيت ؽس ارسي را ا تربة وزز اي ثحث غزح اعت و آيب يت ا ثب تغييز زعتوبري زخ ارس فبزرات را افشايؼ زاز زر حب ي و عيبعت بي پ ي ب ي يش ثزاي زعتيبثي ث تزاس زاذ ي ذبرخي ت ؾي يؽ ز. زرو ازثيبت زث ط ث اثز زخ ارس ثز فبزرات ث ز زعت تمغي يؽ ز. يىي ازثيبت والعيه و افشايؼ زخ ارس اع ي يب القي را عجت افشايؼ فبزرات يزا س. زعت ز ازثيبت خسيستز و اثز فزاريت يب عب بت سيبز زخ ارس را ثز ر ي فبزرات ثزرعي وزز ا س. اس زعت ا ازثيبت يت ا ث وز ز) 1978 ( عب تز) 1959 ( ع ا ) 1960 ( سؽتبي ذب )1978( اؽبر زاؽت. وز ز ا تربة رصي ارسي ت بعت زخ بي ارس را ثزاي فبزرات يزا غت. ثي ي زي زا )1986( سفي اعت اثز تغييز زخ ارس ثز فبزرات حسال زر ث س ست ج اعت ث يض اي و زخ ارس ى اعت ا قغبف پذيزي الس را ؾب ساز راثغ ر زعي ي ق بزار جبؽس. ب زي برتي سار س ع )2001( اس س فبزرات سؽتبي ذب و ث ف رت سيز تقزيف ي ؽ ز: s LogXt 0 1Log( PX / P) t 2 Y t اعتفبز وزز اثز زخ القي ارس ثز ازرات زو ع ر ث اتحبزي ار پب را 0/22 ) ثجت( ثزآ رز وزز ا س X و زر آ فبزرات PX لي ت فبزرات P عغح لي ت زاذ ي Y ؽبذقي اس فقب يت التقبزي زاذ ي اعت. پز بروش) 1993 ( ا ر ي ا وب يش اس خ غب قبت والعيه اعت. پب ي آ سرآط فب ز ) 2007 ( ثز ا يت 6 ؽى بي ف س سف ذاري زخ ارس اخ ؽس فبزرو س ب ز صي ثب فزاريت زخ ارس تبويس زار س و ث زعت ز ازثيبت تق ك اعت. فب الي تب پغ ) 2007 ( ؾب يز س زر حب يى وب ؼ ارسػ پ ي ي ت ا س فبزرات را افشايؼ ز س ريغه زخ ارس اثز في زارز. چب خ ي پي ا )2002( ي ي س افشايؼ زخ ارس القي اثز ثجتي ثز فبزرات چي زاؽت اعتي ارت س و غتب ظاي اع يت) 2006 ( تيد ي يز س وب ؼ ارسػ پ وؾ ر ارزو س تبثيز في ثزاي وؾ ر فبزرو س اثز ثجت ثز فبزرات بؽي آالت تد يشات زارز. آيؾ زي بتبع ) 2007 ( ي ي س ثب ؽ ب ر ؽس ي صاپ ذز ج اي وؾ ر اس عيغت ارس يرى ة ث زالر زر عب 1971 ي صاپ تم يت ؽس اثز قى عي ثز فبزرات عز بي ذاري زاؽت ا ب تمبضبي خ ب ي زر عب بي ثبال ث ز ث و ه صاپ آ س اعت. زو ري ) 2007 ( زريه عيغت قبزالت عبذتبري و ثزاي 14 ف قت ثب وسچ بررل ي صاپ ثىبر ثزز ا س وؾؼ ثبالتزي ثزاي فبزرات غجت ث زخ ارس يبفت ا س و اس غب قبت لج ي ثبالتز اعت ) سفيا س تبيح آ ب اي زيس ب را و زخ ارس ثز تدبرت اثزي سارز سيز ع ا يثزز(. ث فال ىت اي ى اي حس زيت ب ي اعت و حغبعيت فبزرات ث زخ ارس را تحت تبثيز 5. Expenditure Switching 6. Volatility

4 لزار يز س. ث ب بيي و و تز اس حبػ ب ي حس زيت زار س وؾؼ زخ ارس پبئي تزي زار س. ذ س ب ئ وب پب) 2004 ( ي- يس يه افشايؼ ز زرفسي زر زخ ارس )وب ؼ ارسػ پ ي( ت ب 1/4 زرفس فبزرات را افشايؼ يز س ؽبرپب) 2003 ( ؾب يز س افشايؼ ارسػ القي ر پي تبثيز في ثز ف ىزز فبزراتي س زارز. آرعيت ت ط) 2001 ( ث اي يبفت يرعس و فزاريت زخ ارس رصي بي تفب ت ارسي ثز فبزرات ا غتب ث آ زيىب تبثيزي سارز زر حب يو ثز فىظ آ وبپ ج و يز) 1999 ( تيد ي يز س تغييزات زخ ارس تبثيز لبث الحؾ اي ثز فبزرات آ زيىب زارز ف ي ) 2009 ( يش تيد ي يز س وب ؼ ارسػ پ ي تبي ا ث افشايؼ فبزرات فز ػ زاذ ي و فز ػ ارسػ افش ز ث ز ري ثبالتز ا دب يس ث فال اي ى افشايؼ ث ز ري زر اثز وب ؼ ارسػ پ ى اعت تيد غتزػ ميبط ث ب ثبؽس. ا ب ي غ چ تبت )2001( ؾب يز س زر رز ع بپ ر زخ ارس القي تبثيز لبث الحؾ اي ثز تزاستدبري ز خب ج ع بپ ر ايبالت تحس ساؽت اعت اس ح ي j يش اثز چ سا ي يبفت ؾس اعت. وب سي ثز ت زي غزر) 2007 ( ثزاي تزوي چ ي تيد يزي وزز اعت و تغييز لبث ا تؾبر زخ ارس الحؾ زاؽت تمبضب ثزاي عز بي ذاري فبزرات را وب ؼ يز س زر حب يو ت ر را يش ث ز جب زارز. اثز في لبث غب ق اي ة ي عفي ت ي يزخب ت ) 2003 ( اثز تغييز زخ زالر ايبالت تحس را ثز تزاس تدبري ع وؾ ر فبزرو س فت ايزا ش ئال فزثغتب عق زي ثزرعي وزز 7 ؾب يز س لي ت بي فبزراتي ارزاتي اي وؾ ر ب اثز فج ر زخ ارس را ثزحغت زالر آ زيىب ث بيؼ ي ذارز اس آ تز تيد ي يز س و خ وؾؼ بي ث س ست تمبضب ثزاي ارزات فبزرات ايزا ش ئال ثيؾتز اس يه ثزاي فزثغتب و تز اس يه اعت و ؾب يز س ؽزط برؽب ز ز زر ايزا ثزلزار اعت يت ا ثب وب ؼ ارسػ پ تزاس تدبري را ث ج ز زاز. وب س) 1381 ( ؾب يز س ثزاي 12 وؾ ر زرحب ت عق عي عب بي ؽزط برؽب ز ز ثزلزار اعت وؾ ر بيي و ؽزط را زر و تب ست تدزث وزز ا س ؽب س ث ج ز تزاسپززاذت ب ث ز ا س چ ب چ عيبعت بي پ ي ب ي بعبس بري زاؽت ثبؽ س تضقيف ارسػ پ ي ث ثستز ؽس ض تزاستدبري دز ؽس اي ا ز ث ف ت افشايؼ زخ القي ارس غيز ثز ث ز تضقيف اع ي بعبس بري عيبعت بي پ ي ب ي ر ي زاز اعت. شي ي يب ري) 1384 ( ي ي س زر رز ايزا تبيح ثيب ز آ اعت و افشايؼ زخ ارس ثبفث افشايؼ لي ت غجي وبال بي لبث جبز ث غيز لبث جبز يؽ ز ا ب راثغ ق يزاري ثي عب بت ارسي راثغ جبز ؾب س يؽ ز. اي ز زر يه س VARزر لب ت ا ي د قي ث س ست غجت فبزرات ث ارزات را تبثقي اس مبزيز القي زرآ س ي حد پ زر وؾ ر زخ ارس اع ي زر ؾز زفت ا س و تب حس زي ثب ر يىزز غب ق حبضز شزيىي زارز. احغب ي غيز فتي را ثسعت آ رز ا س. پ را يز فجبعي) 1388 ( اثز ثجت زخ ارس اثز في ثيثجبتي آ ثز فبزرات عبيز غب قبت چ بيى زي ه و شي) 1998 ( بيبوبا وي را) 2009 ( پي ا) 2007 ( ثب ال ثدتي حغ ) 2006 ( ف تبط آريغت ت ط) 1999 ( وزيغت فز ثب قغفي وب اليب ) 2010 ( والي ؽب جبف) 2006 ( آريش ا عب اع يچ) 2008 ( عىبت ار ازيىيظ) 200 ( ي ر زخزس) 1998 ( ريىبرز فبريب ىبرا ) 2009 ( آريغت ت ط )2001( را بتغيب راخب ر عيزوبر) 2002 ( چ ه بري ي يب ش) 2007 ( رح ب عز تيظ) 2009 ( زارثي ه ز ب س) 2008 ( عزوز حغ ) 2001 ( ت فيك چ ز ري )2007( ث اعى ئي زتي) 2008 ( ث اثز فزاريت زخ ارس ثز فبزرات تدبرت يب ت يس القي پززاذت ث اي تيد رعيس ا س و فزاريت زخ ارس اثز في ثز فبزرات ت يس زارز. 7. Pass Through

5 ثب اي حب ازثيبت خسيس چ ب زرثبر ي فزاريت تغييزات سيبز زخ ارس ازا زارز. ثزاي ثب تبتز خب تبراو يىب پ ريبص چب ز غ ن) 2012 ( اثز فزاريت زخ ارس ر ي فبزرات پ ؽبن تبي س را ثزرعي يو س ف ريب ر ي ) 2012 ( فبزرات بحي ي ر ث ايبالت تحس اثز فزاريت زخ ارس ثز آ را ا ساس يزي يو س. ن عب )2012( اثز خ ب ي ؽس ؽبذ بي زخ ارس القي را ثز فبزرات ثزرعي يو س دسزا ف ريب ر ي ) 2013 ( س بي غيزذغي را ثزاي زخ ارس فبزرات ث ايبالت تحس آ زيىب رز پض ؼ لزار يز س ثبالذز ع ي ز زس زاز اعتب ) 2012 ( ثبس اثز فزاريت زخ ارس را ثز فبزرات تزوي رز ثزرعي لزار يز س. زر و ثب ت خ ث ض فق ي پيؼ آ س زر ثبسار ارس ايزا چ بر ثزاثز ؽس زخ زالر زر ثبسار آساز اي ع ا را پيؼ يآ رز و آيب چ ب افشايؼ زخ ارس ثز فبزرات غيز فتي اثز ثجتي ذ ا س زاؽت يب چ ب زر اي رز ثبيس تحميك ف رت يزز. ث اي ز ي زر مب حبضز ث ثزرعي اثز افشايؼ زخ ارس ثز فبزرات ز وؾ ر بي ترت زر يه س پب زيتب پززاذت اي. چ ثزاي اي ز اس وؾ ر ب قيبر احسي اس فزاريت زخ ارس ساري عزي بي س ب ي ثب ت اتز ثبال ثزاي حبعج اريب ظ زخ ارس ث ف ا ؽبذقي اس فزاريت خ ز سارز بچبر فمظ ث اثز زخ ارس ثز فبزرات عبيز تغيز بي وال حس ز ؽس اي. 3. بزآيرد مذل Panel VAR تجزب مش ر ا زر اي لغ ت ثزرعي ذ ز را ث اثز وب ؼ ارسػ پ ثز فبزرت غيز فتي حس ز وزز ثزاي اي ىبر ب س غب قبت ز ر ؽس چبرچ ة ته وؾ ري را ثىبر ي يزي ث ى اس پب ي اس ثقضي وؾ ر بي زرحب ت عق ثب ذق فيبت التقبزي تفب ت ثب تدزثيبت تفب ت اعتفبز يو ي. اعتفبز اس زاز بي پب ثز زاز بي عزيس ب ي ارخحيت زارز سيزا فال ثز افشايؼ زرخ آسازي اع ي ب ثيؾتزي ث ثزآ رز ب زاري ث فال زر چبرچ ة س Panel VAR يبسي ث آس ق يزاري ضزايت ساري ض اي ى يت ا تدزث چ س وؾ ر را زر س ش ب آس وزز ضزايت را يىجبر ثزاي آ ب ؾتزن زفت يه ثبر تفب ت. زر اي ف رت د ف ب ي اس وؾ ر ب را زاري و چ س VAR ثغ ر خسا ب ثزاي ز وؾ ر ثزآ رز يؽ ز ب ي را يش ث حغبة آ رز اي. ثزاي اي وبر يت ا س Panel VAR را ث ز ف رت ثزآ رز وزز. يه را اي اعت و ثزاعبط و يب) 2006 ( زاز بي 8 وؾ ر بي رت ف را ث يه ثززار تجسي وزز ر اثظ يب تغيز بي ثززاري ؽس )پؾت ؽس ( را ث ف رت عيغت تقزيف آ را ثب ر ػ SUR ثزآ رز و ي. عپظ اس اي عيغت پ يب اعتفبز وزز ثب ايدبز ؽ ن زر زخ ارس اع ي اثزات آ را ث حق عغح لي ت ب قزف ز تي فبزرات زخ ارس ؽجي عبسي يو ي. ا ب ث ز ي اي و س بي VAR را ي ت ا ثزاي ؽجي عبسي عيبعت ب اعتفبز وزز اس اي وبر ذ ززاري يو ي. ز ثزاعبط س پغزا اع يت )1995( ثب اعتفبز اس ثزآ رز ز يب ي ز ي س بي VARرا ثغ ر خسا ب ثزاي وؾ ر ب ثزآ رز و ي و زر اي ف رت اثزات فززي ؽيت بي تغيز ب ثزاي ز وؾ ر تفب ت ثزآ رز يؽ ز عپظ ت اث ضزث ثزي. 9 پبعد را ثغ ر خسا ب ثزآ رز زر آ ثزاي وؾ ر ب يب ي ي يزي ت اث ضزث پبعد و را ثزاي اعت جبط ثىبر ي- 8. Stack 9. Impulse Response

6 ف ) 2003 ( ثب س Panel VAR ث ع ر تدزثي فز ث سي ب س را و زر آ لبي اعت زر التقبز ثبس و چه زخ- بي ارس ا قغبفپذيز ث ف رت "خذة و س ؽ ن" ف يو س ثزرعي يو س. ا تيد يزي يو س" ث ؾ ر اي ى ثغ ر ق يزاري ثز ازثيبت زث ط ث ثزتز ث ز رصي زخ ارس ا قغبفپذيز يب ثبثت ثيفشائي فزضيبت ؾزي را و زر آ زذ بي ارس ث ف رت خذة و س ؽ ن تحت رصي بي قغف ارسي ف ي و س آس اس ر ي وزز پب VAR اعتفبز وزز اي. ثب ت خ ث يه ؽ ن ث زخ بي ث ز خ ب ي مب ثزاي بي ف ي ثىبر زفت ؽس ؾب يز س فزآي س تقسي GDP القي تحت رصي زخ بي يرى ة فزارتز اعت. حزوبت زخ ارس القي ث ؽى افشايؼ ؽبذ زخ القي ارس تحت رصي بي ؽ ب ر ل يتزاعت. ث بثزاي تقسي تزاستدبري ار زر رصي بي زخارس ا قغبفپذيز عزيتز ثسعت يآيس. وزيف- )2000( ثز ؽ ن بي ذبرخي و ثز التقبز بي ثبس و چه ارز يؽ ز ت زوش زارز آ زا ثب س PVAR ثزاي 18 وؾ ر آس ي و س زر حب يى وبپ را عيفزي خيزارزي) 2008 ( ثب اعتفبز اس يه س التقبزوال ز وؾ ري ثزاي ت يس بز يز يوبر ربرج ز ت لي ت بي غجي و لي ز ف ز ث ز را ثزاي ثسعت آ رز ؽ ن بي عبذتبري ارائ يز س اس ف ؽجي عبسي پ يب اعتفبز وزز ا س تب اثزات احت ب ي فس ت اس ب ي ثز زخ ارس القي را زر 6 وؾ ر آ زيىبي التي ثزرعي و س زر ييبث س زر اغ ت ارز ؽ ن بي ب ي يز ي پيؼ را س اف ي عب بت زخ ارس اعت. صا ا ) 2004 ( اس يه س VARعبذتبري ثزاي تح ي بث عب بت تدبري چي زر ز ر اعتفبز وزز اثزات چ بر ؿ ؽ ن را ثزرعي وزز ا س. ؽ ن فزض ذبرخي ؽ ن فزض زاذ ي ؽ ن تمبضبي غجي ؽ و بي اع ي. آ ب زر ييبث س حزوبت تدبري چي زر تيد ؽ و بي القي اعت. ز احس پ چي و تز اس حس ارسػ ذاري ؽس ثب اي حب تغييز زخ ارس اثز چ سا ي ثز تزاستدبري سارز. ث بثزاي قيبر بي پ ي وبفي يغت تب فس ت اس تدبري چي را خجزا و س. ا )2004( ثب اعتفبز اس س VAR عبذتبري ثزاي چي ؾب يز س ؽ و بي تمبضبي القي غجي فزض اغ ت عب بت زر زخ ارس القي را ت ضيح يز س. ث فال زر ييبثس ؽ ن بي فزض ب س ؽ ن بي اع ي زر عب بت زخ ارس القي مؼ ثبسي يو س و ذالف عبيز غب قبتي اعت و ؾب يز س زر وؾ ر بي ف قتي ؽ ن بي اع ي زر ت ضيح رفتبر عب بت زخ ارس القي تز اعت. ؽغي )2001( 10 ثب اعتفبز اس يه س پب پ يب بث عب بت التقبزي پيب س بي آ زا ثزاي رصي زخ ارس زر وؾ ر بي آ زيىبي التي ثزرعي يو س تيد ي يزز زر و ؽ ن بي ذبرخي مؼ حس زي زر عب بت ت يس زار س اي ج ز چزذ بي تدبري ؾتزن زالي زخ بي ارس ثبثت را سيز ع ا يثزز. اس عزف زي ز ا ز چ ؽ ا سي اس وب ؼ ارسؽي القي پ زر اي وؾ ر ب زر مبث ثب ؽ ن بي ذبرخي ث چؾ يذ رز اي وب ؼ ارسػ يش ث ث ذ ز حق را زر و تب ست وب ؼ يز س. اي ا ز ؾب ي ز س فس ا قغبف زخ ارس يت ا س ثزاي اي وؾ ر ب شي سا ثبؽس ز چ س ؾزي ع تي التقبزي آ را پيؼثي ي يو س. مبيغ تبيح ؽغي اح س ثب تبيح اي غب ق خب ت ذ ا س ث ز. غب ق زي زي و ثب تبيح غب ق حبضز لبث مبيغ اعت فجبرتغت اس ب ظ جزي) 2005 ( وب ي ) 1998 ( و پ يبئي يب ت ر زخ ارس را ثزرعي وزز ث اي تيد يرعس و راثغ تدزثي و ثزاي ىشيه ثي ت ر عغح زخ ارس القي لجال ثسعت آ رز ث ز ثزاي ز سيبزي اس وؾ ر ب قساق زارز ث اي تزتيت ى يغت ت ر پبيي رلبثتپذيزي ثباليي زر فبزرات زاؽت زر حب ي و تبيح مب حبضز ذالف اي ثززاؽت اعت. غب ق زي ز اس آ ب ي تئ ز ر ) 2004 ( اعت. آ ب قتمس س ؾزي التقبزوال ي يس" التقبز بي ثبسار وؾ ر بي رت ف ثبيس ا بي پ يبي ؾبث ي ؾب ز س زر تيد س بي تدزثي وؾ ر بي فزز ثزاي ا اؿ وؾ ر ب اغ ت ؽب 10. Shaghil, A (2001)

7 تغيز بي ؾبث يىغب اعت. ثب اي حب غب قبت تدزثي اغ ت مؼ ي ثزاي ؽ ن بي رق ؿ ث ذ ز زر پيؼثي ي ثزرعي رفتبر وال پ يبي 15 وؾ ر OECD ثزحغت تغيز بي قس ز و زر لب ت تقحيح ذغب ثب حذف ؽ ن بي زي ز لبئ ا س. آ ب اي د ف و چه تغيز ب يه عبز ثب VAR " س ؾتزن" را زر ح بيت اس اي ايس و ثغيبري اس وؾ ر بي ف قتي پ يبيي بي التقبزوال ؾبث ي زار س فيس يبفت ا س. ز برت ف ب ) 2008 ( اس يه س PVAR جت ي 11 ثز اثز ثبثت اعتفبز وزز ث اي تيد رعيس ا س و ؽ ا س اس پي س چ س خ تي يب لي ت ذب ب تغيز بي پ ي التقبزوال حىبيت يو س پي س يب لي ت بي ذب ب تغيز بي پ ي زر ز ر ثغيبر ثيؾتز ل يتز ث ز اعت ثب ثب اثزات ؽ ن ب ث حد پ افتجبر لتي لي ت بي ذب ب زر ز ر ر ك ث ز اعت ل ي تزاعت. ؽب رساق- )2009( ثزاي ثزرعي اتحبزي پ ي زر وؾ ر بي ح س ذ يح فبرط ثب يه پب زر اي وؾ ر ب ؽز ؿ يو س ا ب س VAR يب SVAR تر ي يس س ث ى يه س ش ب و چه پب ثزاي اي وؾ ر ب اس عب 1970 تب 2006 و زر آ ت يس القي تقبز ي زخ ارس القي و تب ست ثب تمبع ح ي بي ثبسار بي زارايي وبال قي يؽ ز ثب ه زوشي زخ ارس را ثب زاؽت فزض پ زر عغحي و زر آ زخ ث ز زاذ ي غب ي زخ ث ز ذبرخي اعت تقيي يو س. پزاوبػ ب ي في يپ ع ا )1995( اس يه س PVAR ثزاي 13 وؾ رOECD اعتفبز يو س تب عبس بري ت ر ثب زيس ب عزف فزض يب زيس ب عزف تمبضب )و ت ر را بؽي اس ف ا و ي ث تغييز زخ رؽس حد پ يزا س( ثغ د س زيس ب چ س ؽ وي ت ر را تبييس يو س. ؽ ن بي عزف فزض فب تقيي و س ت ر اعت حتي ب ي و تغييز بي وال عزف تمبضب ث حغبة آ رز ؽ س. ر ع اچ ) 2000 ( س PVAR را ثب ثقس س ب ي و تب ثزاي 47 وؾ ر ثىبر يثز س تب ثز ؾى اخزاي غب قبت التقبزع دي اس تقب پ يبي ثبسار بي ع ب ف ىزز التقبزي وؾ ر ب فبئك آي س. س PVAR آ ب ؾب يز س مسي ي ثبسار ع ب فؾزز ي فقب يت ب زر اعغ زي بي ب ي ف قتي تبثيز ي ثز ت يس عزا زار س. ثغ ر ذالف اس س بي PVAR زر ازثيبت التقبزع دي ثزاي ثزرعي ؽ ن بي رت ف ارز ث التقبز ع دؼ مس ؾزي بي التقبزوال تح ي حغبثساري رؽس س بي وال ع دي اعتفبز سيبزي ث ف يآيس و بي آ ف لب فت ؽس. زر لغ ت ثقس ث ارائ س ؽجي عبسي تح ي ت اث ضزث پبعد س وال ي پززاسي مذل مالن م چل بزای 1 مش ر زر پب ذ ز ثزاي ثزرعي اثز افشايؼ زخ ارس )زر مبث پ بي ي 9 وؾ ر( پب ي اس وؾ ر بي آرصا تي ؽي ي س ا س شي ايزا وز خ ثي پبوغتب فزثغتب عق زي تبي س تؾىي يز ي. اي وؾ ر ب د ف اي ب اس ؾز ف ىزز التقبزوال تدبرت ذبرخي غت س. آرصا تي ؽي ي ز وؾ ر آ زيىبيي خ ثيا س ثب عبثم ت ر ؽسيس ثحزا بي ب ي ثب ىي ارسي ثس ي ثب وغزي ث زخ ثبال عيغت ثي ثجبت وال )ا جت ؽي ي اس ي ز 1980 را ذ ز را اس آرصا تي خسا وزز(. ا س شي وز خ ثي تبي س د ف ي اس وؾ ر بي ؽزق آعيب را تؾىي يز س و ز چ س اس حبػ تدبرت ذبرخي رؽس التقبزي ف ىزز ذ ثي اس ذ ز ؾب ي ز س ا ب ارسػ ذاري ثيؼ اس حس پ ي آ ب زر ا اي ز 1990 ث ثحزا ب ي زر عب 1997 ا دب يس. س يش اس عب ثب ثحزا ب ي ر ثز ؽس لج اس آ عيغت التقبزي ثغت اي 11. Fixed Effects

8 زاؽت. پبوغتب ايزا ز وؾ ر فض او (ECO) غت س و ا ي رؽسي الي ف ىزز ت عغي اس حبػ تدبرت ذبرخي- )فبزرات( زر حيغي فبعس ؾب يز س زر حب يى ايزا حيظ ثيثجبت التقبزوال رؽس ثبالي حد پ وغزي ثبالي ث زخ ز ت ف ىزز ت عظ ث پبيي ي زر تدبرت ذبرخي فبزراتي را ث بيؼ ي ذارز و عغح فغبز يش زر آ و يغت. اي د ف ب غبئ ي ثزاي تر ي ايدبز يو س ا ب زر تر ي PVAR خسا ب غب ب ي ذ ز ث ذ ز ح ي ؽ ز. س PVAR ت ؾي ؽس ث ؽى سيز اعت: زر اي راثغ it ثزاي ؾى غ ج يو ي j it j سيزا ثب ثزآ رز y it x y it ثززاري اس تغيز بي زر شا ؽب زخ ارس اع ي ) ت عظ ز ر اس عغح ف ي لي ت ب( CPI ) )IFS فبزرات )EXP) قزف ز تي (Gcons( GDP اعت X ؽب لف بي تغيز بي زر شاعت. زر اي عيغت يچ تغيز ثز شايي زر ؾز زفت ؾس اعت. i ا سيظ ؾب ز س وؾ ر بي حبضز زر عيغت PVAR )ؽب 9 وؾ ر( اعت j تقساز لف ب )2( t ز ر س ب ي اس 1960 تب ت ب آ بر ب اس ح فؾزز IFS ف س ق ثي ا ي پ اعترزاج ؽس اعت. تزي الن ب زر ا تربة اي وؾ ر ب ا ال ت ؿ تدزثيبت حيظ التقبزوال اعت و ثر ثي حبف تبيح را لبث وبرثزز ي عبسز ف يت يثرؾس ثب يب خ ز آ بر ب زر ح فؾزز.IFS تبعفب ثزاي ثغيبري اس وؾ ر ب ث چي ثزسي ىشيه وؾ ر بي فت ذيش ح س ذ يح فبرط ثغيبري اس وؾ ر بي زي ز ا ز چ آ بر ب اس ح فؾزز اعترزاج ؽس ا ب وب ج ز دج ر ؽسي آ ب را اس پب حذف و ي. زر ض آ بر زث ط ث ايزا فمظ تب عب 2008 خ ز ث ز ا ب اي فب اثزي ثز اعت تبج ب سارز بزآيرد PVAR بص رت اثز ثابت ي ت ابع ضزب پاسد زر ر ػ اثز ثبثت ب ي را زر فزك اس جسا بي رت ف زر ؽيت بي تفب ت )يب ضزايت تفب ت( ثزاي VAR بي خسا ب ثزاي ز وؾ ر اف ب يو ي. زر اي ر ػ س VARرا ثق رت خسا ب ثزاي 9 وؾ ر ثز اعبط ثب تبخي) 2008 ( و ي يس زر س پب VAR لف بي يه تب ز ثزاي ؾب زاز پ يبيي بي عيغت وبفي اعت س را اس زتج 2 ثزآ رز ت اث ضزث پبعد را ثسعت يآ ري عپظ ثزاعبط پغزا اع يت )1995 ب ( اس اي ت اث يب ي زفت آ برا رع ي و ي تب اثز يه ا حزاف قيبر ؽ ن زر ز تغيز را ثزر ي تغيز بي زي ز ثغ دي و ر ػ ؽ بعي VAR اعت. زر س بي VAR اعت تغيز بيي و اعتفبز يو ي ايغتب ثبؽ س تب تفغيز ت اث ضزث پبعد ى ثبؽس. چ تغيز بي ذو ر ي بايغتب )1(I غت س تفبض زتج ا آ ب را زر س ارز يو ي تب ي ايغتب ؽ س. پظ اس الحؾ اي ىبت س بي VARرا ثزآ رز وززي ت اث ضزث -پبعد يب ي را ثسعت آ رزي و زر زار بي ففح ثقس بيؼ زاز اي. رغت زار )1-5( فىظ ا ق تغيز بي زخ ارس اع ي gdp فبزرات( exp ) قزف ز تي( gcons ) حد پ ) money ( را غجت ث يه ا حزاف قيبر ؽ ن زر زخ ارس اع ي ؾب يز س. ب غ ر و ؾب س يؽ ز پظ اس اف ب ؽ ن ارسي فبزرات ثيؼ اس 0/4 زرفس افشايؼ ييبثس.

9 arztoarz arztogdp arztoexp arztogcons arztomoney وم دار) 1-5 (-اثز یل اوحزاف معيار ش ك ب وزخ ارس بز متغيز ای وزخ ارس GDP صادرات) EXP ) مصزف ديلتي) gcons (ي حجم پ ل gdptoarz gdptogdp 0.04 gdptoexp 0.02 gdptogcons gdptomoney وم دار) 2-5 (-اثز یل اوحزاف معيار ش ك ب GDP بز سایز متغيز ا) ب شزح وم دار) 1-5 (( exptoarz exptogdp exptoexp exptogcons exptomoney وم دار) 3-5 (-اثز یل اوحزاف معيار ش ك ب صادرات gconstoarz gconstogdp gconstoexp gconstogcons gconstomoney

10 وم دار) 4-5 (-اثز یل اوحزاف معيار ش ك ب مصزف ديلتي moneytoarz 0.06 moneytogdp 0.04 moneytoexp 0.02 moneytogcons moneytomoney وم دار) 5-5 (-اثز یل اوحزاف معيار ش ك ب حجم پ ل عپظ وب ؼ يبفت ث سيز 0/1 زرفس يرعس. پظ اس آ افشايؼ الي ي ؾب يز س زر عغح 0/1 زرفس ثبثت ي ب س. ي غ ر ؾب س يؽ ز ؽ ن ارسي ثيؼ اس 0/4 زرفس حد پ را افشايؼ يز س عپظ اثز آ ثز حد پ زر عغح 0/1 زرفس ثبثت ي ب س. ؽ ن ارسي ثز gdp يش اثز ثجت زارز ا ب ثب ذؽت يه ز ر تب عغح ففز ش يو س عپظ زر حس ز 0/05 زرفس تثجيت يؽ ز. زار )2-5( اثز يه ؽ ن ث gdp ثز تغيز بي ارس gdp فبزرات قزف ز تي پ را ث بيؼ ي ذارز. ؾب س يؽ ز ثب افشايؼ gdp فبزرات تب 0/1 زرفس افشايؼ ييبثس پظ اس وب ؼ ث سيز 0/05 زرفس ز ثبر افشايؼ يبفت زر عغح 0/05 زرفس ثبثت ي ب س چ ي ؽ ن ث gdp حد پ را يش افشايؼ يز س اثز آ پظ اس ع ز ر زر حس 0/05 زرفس تثجيت يؽ ز. ىت خب ت اي ى افشايؼ gdp ا ز چ ثالفبف قزف ز تي را افشايؼ ي ز س. ا ب اس ز ر ز ث ثقس آ زا وب ؼ زاز اثز في پبيساري ؾب يز س. زار )3-5( اثز يه ؽ ن ث فبزرات را ثز عبيز تغيز بي س ؾب يز س. تزي ىت اي ى افشايؼ فبزرات پظ اس ذؽت ز ز ر زخ ارس را افشايؼ يز س عپظ تبثيز آ ثز زخ ارس زر حس ففز لزار ي يزز. اي ىت عجت يؽ ز افشايؼ ارزات ث وب ؼ ت ر ثي دب س. ؾب س يؽ ز افشايؼ فبزرات ا ز چ زر ز ر ز حد پ را افشايؼ يز س ا ب اس ز ر ع ث ثقس زر حس ففز ثبلي ي ب س. زار) 4-5 ( ؾب يز س ؽ ن افشايؼ قزف ز تي)عيبعت ب ي( تبثيز بچيشي ثز تغيز بي س زارز ا ب ثرق ؿ فبزرات را وب ؼ يز س. عزا دب ز را )5-5( ؾب يز س ؽ ن پ ي )عيبعت پ ي( ثالفبف فبزرات را وب ؼ ي- ز س ا ب قزف ز تي را افشايؼ يز س ت بي زارز اثز پبيساري ثز زخ ارس زاؽت ثبؽس. 5. وتيج گيزی زر مب حبضز ز ر فق ي ثز آذزي ازثيبت زث ط ث زخ ارس فبزرات زاؽتي و ؾب يزاز عب بت ارسي تبثيز في ت اس غ ة زخ ارس القي اثز ثجتي ثز فبزرات زارز. غب عب بت ارسي ث ز ر ثقس اس فز پبؽي عيغت ثزت زس )عيغت زذ بي ارس ثبثت( زث ط يؽ ز. ثزاي ي فس اي قتمس س عيغت ؽ ب ر ارسي ي ت ا س اثز في ثز فبزرات تدبرت زاؽت ثبؽس زر حب يى ز سيبزتزي اي عب بت را ؾب س اثز في آ زا ثز فبزرات تدبرت ؾب زاز ا س.

11 ا ب ىت اس ع ي تمسا خ ب ي ؽس ثز ف ي زخ ارس ا قغبفپذيز رصي ارسي قغف ارائ ؽس اعت. آ ب ي ي س خ ب ي ؽس قبزف اعت ثب خزيب آساز عز بي ثي وؾ ر ب زر عيغت ارسي ا قغبفپذيز. اي خزيب بت عز بي ثبفث تغييزات سا زذ بي ارس يؽ ز و ثز تدبرت فبزرات تبثيز في زارز. آ ب ف ىزز رؽس التقبزي خ ب پظ اس فز پبؽي رصي ارسي ثبثت زر ؾب ثزت زس را ث ف ا ؽب سي ثز اي ازفب ارائ يو س. پظ اس اي الق زذ بي رؽس خ ب ي وب ؼ ثغيبر يبفت اغ ت وؾ ر ب زعتر ػ ثحزا بي ب ي تقسز ؽس س و ثب خزيب بت ثي ا ي عز بي ت ا ث ز. ا ب فدب تب ثزاي وؾ ر ذ ز ب و ثز رؽس التقبزي اس عزيك ت عق فبزرات تبويس زارز ؾب زازي وب ؼ ارسػ پ اثز غبفسي ثز فبزرات غيز فتي زارز و زر اغ ت وؾ ر بي يش چ ي ث ز. چ ي ؾب س وززي ت ر قزف ز تي يش وب ؼ ييبثس اخبس ي ز س gdp رؽس و س. ث بثزاي يت ا ي عيبعت ت ؾي غ ة زخ ارس القي ثزاي ت عق فبزرات را يه اعتزاتضي ف ي ثسا ي. زر ض ثب ت خ ث افشايؼ ؽسيس زخ ارس زر يىي ز عب اذيز زر ييبث ثزاي وبال بيي و ؾ تحزي ج ز ا س فبزرات افشايؼ زاؽت فمظ فبزرات حق الت پتز ؽي ي يقب بت بسي ث ف ت تحزي وب ؼ يبفت اعت. ث بثزاي تبويس ثز يه عيبعت غد ارسي و ث ف فبزرات ثبؽس س ا يت ا اعت.

12 مىابع: احغب ي ح س ف ي احغب ف ي پ ر ا يز خقفز فجبعي )1388( " اثزثي ثجابتي ازخ ارس ثاز فابزرات غيز فتاي زر ايازا «پض ؾااااااااا ب ف ااااااااا التقااااااااابزي )ف ااااااااا ا غاااااااااب ي اخت ااااااااابفي( ث ااااااااابر 1388 ( 9 1 ( پيبپي ) 3 ) ؿ ؿ ايشزي ح يسرضب زي ايشزي )1387( " اثزات تغييزات زخ ارس ثز ارسػ افاش ز ثراؼ فا قت ثاب اعاتفبز اس اس و تاب ي " تحميمبت التقبزي 43)85( ف ثز س خشي ؽ زا و زا آساز ز )1384(" اثز وغزي ث زخ زخ ارس ثز وغزي حغبة خبري تزاس پززاذت بي ايزا " پض ؾ ب التقبزي 215 )پيبپي 117( ف تزو ب ي خ از ح س حغ عزاس وبر )1384( «اثز تغييزات زخ ارس ثز لي ت فبزراتي پغت : وبرثزز ر ػ ذ ز ت ضيح ثاب لفا بي غتزز (ARDL) «التقبز وؾب رسي ت عق عب عيشز ؽ بر 49 ؿ ؿ ز ي يه عب ات ر )1386(" ب ي ثي ا : تزخ ح يسرضب ارثبة ت زا : ؾز ي وبسر ي ف يزضب بس ز تي )1386( " اثز باع ي ب ي زخ ارس القي ثز عز بي ذاري ثرؼ ذق في ) غب ق رزي ايزا ( " فق ب پض ؾ ب ثبسر ب ي ؽ بر 45 ؿ ؿ وبسر ي عيس ف يزضب غزي رعت ي )1386( «اثزات ب تمبر عب بت ازخ ارس ثاز ت ياس القاي لي ات زر ايازا )1381- )1340» پض ؾ ب التقبزي ( 7 2 ) پيبپي )25 ؿ ؿ وب س ف ي )1381( «اثز تضقيف ارسػ پ ثز تازاس تدابري چ اس وؾا ر زر حاب ت عاق ايازا اس عزياك ر ػ وؾاؼ اب«)14( 4 س غاتب پض ؾ ب التقبزي ( 2 3 ( پيبپي ))6 ؿ ؿ شي ي ا يزحغي وبؽ يب ري )1383( " اثز تغييزات زخ ارس ثز ثرؼ تدابري وؾا ر«پض ؾا ب التقابزي 1383 فب ي Ahmad, Shaghil (2002), Sources of Economic Fluctuations in Latin America and Implications for Choice of Exchange Rate Regimes, Board of Governors of the Federal reserve System, International Finance Division Number 656 Anne O. Krueger(1978). Foreign Trade Regimes and Economic Development: Liberalization Attempts and consequences", Ballinger Publishers Co for NBER. Aristotelous, Kyriakos (2001), Exchange Rate Volatility, Exchange Rate Regime, and trade volume: Evidence from the UK-US Export Function ( ) Arize, A.C., Thomas Osang and Daniel J. Slottje (2008), "Exchange Rate Volatility in Latin America and its Impact on Foreign Trade", International Review of Economics & Finance, 17.pp Bagella, Michaele, Leonardo Becchetti and Iftekhar Hasan (2004), The anticipated and concurring Effects of the EMU: Exchange Rate Volatitlity, Institutions and growth, Journal of International Money and Finance, 23, pp

13 Bagella, Michaele, Leonardo Becchetti Iftekhar Hasan (2006), " Real Effective Exchange Rate Volatility and Growth: A Framework to Measure Advantages of Flexibility VS. Costs of Volatility", Journal of Banding and Finance, 30, pp Bahmani-Oskooee & Scott W. Hegerty (2008), Exchange-Rate Risk and US-Japan Trade: Evidence from Industry Level Data, Journal of the Japanese and International Economics, 22.pp Bailey, M.G.Tavala & M. Ulan (1986), Exchange Rate Variability and Trade Performance: Evidence from the big Seven Industrial Countries, Weltwirtschtlishez Archive, 122, pp Baum, Christopler F. & Mustafa Caglayan (2010), on the Sensitivity if the Volume and Volatility of Bilateral Trade Flows to Exchange Rate Uncertainty, Journal of International Money and Finance, 29.pp Bhagwati, Jagdish N.(1990), Export Promotion Trade Strategy: Issues and Euidence, in : Chris Milner(ed) Export Promotion Strategy, Theory and Evidence From Developing Countries, Harvester Wheatsheaf Campa,Jose Manuel (2004), "Exchange Rate and Trade: How Important is Hysteresis in Trade?", European Economic Review, 48.PP. 527-S48. Cheong, C., T. Mehari & L.V. Williams (2005), The Effects of Exchange Rate Volatility on Price Competitiveness and Trade Volume in the UK: A Disaggregated Approach, Journal of Policy Modeling, 27.pp Chou, W.L.(2000), "Exchange Rate Variability and China's Export", Journal of Comparative Economics, 28. Pp Daly, Kevin (1998), "Does Exchange Rate Volatility Impede the Volume of Japan's Bilateral Trade?", Japan and the world Economy, 10, pp Dekle, Robert & Heajin H..Ryuu (2007), "Exchange Rate Fluctuations, Financing Constraints, Hedging and Exports: Evidence from firm level Data", Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 17.pp Egger, Peter (2008), De Facto Exchange Rate Arrangement tightness and Bilateral Trade Flows, Economic Letters, 99.pp Eichengrecn, B. and Mariko Hatase (2007), Can a Rapidly Growing Export-Orionted Economy Enet Smouthly from a currency peg Lessons from japan s? High Growth Era, Exploration in Economic History, 44,pp Fabiosa, Jacinto F.(2002), Assessing the Impact of the Exchange Rate and its Volatility on Canadian Pork and Live swine exports to ther United States and Japan, Iowa State University, Center for Agricultured and rural Development. Working Paper 02-wp 3us June 2002,

14 state. Edu/research/webpapers/paper-2116.pdf Fang, WenShow, YiHao Lai and Henry Thompson (2007), Exchange Rates, Exchange Risk, and Asian Export Revenue, International Review of Economics and Finance, 16,oo Faria, J.R, A.V.Mollick, P.H Albuquerqe & M.A.Leon-Ledesma(2009), The Effect of Oil Price on China Exports, China Economic Review, 20, pp Fountas, S.& K.Aristutelous (1999), Has the European Monetary System Led to More Export?Evidence From Four European Union Countries, Economic Letters, 62pp Florian Verheyen (2012), Bilateral Exports from Euro Zane Countries to th Us-Does Exchange Rate Volatility Play a Role?, International Review of Economics and Finance, Vol. 24,pp Florian Verheyen (2013), Exchange Rate Nonlinearities in EMN Exports to the US, Economic Modelling, Vol. 32-pp Fung, Loretta & Jin Tan Liu (2009), The Impact of Real Exchange Rate Movements on firm performance: A case study of Taiwanese Manufacturing Firm, Japan and the World Economy, 21.pp Gavin, William T. & Athena T. Theodoro (2004), A Common Model Approach to Macroeconomics: Using Pane Data to Reduce Sampling Error, The Federal Reserve Bank of St. Louis, Working Paper Series B. Genberg, Hans (2005), External Shocks, Transmission Mechanism and Deflation in Asia, Hong Kong Monetary Authority, Hong Kong Institute for Monetary Research, Graduate Institute of International Studies, Geneva, Switzerland, pp Goldstein M., and M.Khan (1978). The Supply and Demand for Export: A Simultaneous Approach, The Review of Economics and Statistics, LX (2),pp Goodhart, Charles and Boris Hofmann (2008), House Prices, Money, Credit and the Macroeconomy, European Central Bank, Eurosystem Working paper series No.888/April 2008/pp.1-42 Guglielmo Maria Caporale, Davide Ciferri & Alessandro Girardi (2008), Fiscal Shocks and Real Exchange Rate Dynamics: Some Evidence for Latin America, CESIFO Working Paper No.2228, pp.1-35 Hayakawa, Kazunobu & Fukynari Kimura (2009), The Effect & Exchange Rate Volatility on International Trade in East Asia, Journal of the Japanese and International Economics, 23.pp Hoffmann, Mathias(2003), Fixed Versus Flexible Exchange Rate: A Panel-VAR Analysis, University of Cologne, Department of Economics.

15 Hooper, Peter and Jaime Marquez (1993). Exchange Rate, Prices and External Adjustment in the US and Japan, Board of Governors of the Federal Reserve System, Inter National Finance Discussion Papers, Number 456, October HUA, Ping(2007),Real Exchange Rate and Manufacturing Employment in China, China Economic Review. 18. Pp ). Kamin, Steven B. (1998), A Multi-country Comparison of the Linkages between Inflation and Exchange Rate Competitiveness", Board of Governors of Federal Reserve System. Number 603. Kandil, Magda, Hakan Berument & N.Nergiz Dincer (2007) The Effects of Exchange Rate Fluctuations on Economic Activity in Turkey, Journal of Asian Economics, 18.pp Kapumbe, Crispin & Dale Colyer (1999), A Structural Time Series Analysis of US Broiler Exports, Agricultural Economics, 21, pp Kasman, Adnan of Duygu Ayhan (2008), Foreign Exchange Reserves and Exchange Rate in Turkey: Structural 13 REAKS, Unit Roots and Cointegration, Economic Modeling, 25.pp Kireyev, Alexei (2000), Comparative Macroeconomic Dynamics in the Arab World: A Panel VAR Approach, IMF Working Paper/WP/OO/54.pp Klein, Michael W. & Jay C..Shambaugh (2006), Fined Exchange Rates and Trade, Journal of International Economics, 70.pp Klitgaard, Thomas(1999), Exchange Rates and Profit Margins: The Case of Japanese Exports, Bank of New York, Economic Policy Review, Vols 5, No.1. York Konya, Lazlo(2006) "Export and Growth: Granger Causality Analysis on OECD Countries with a Panel Approach", Economic Modelling, 23.PP Krugman, P.R.(2009), The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008, New York: W.W. Norton. Lehman D.,Felicitas Nowak and Inmaculada Martinez-Zar Zuso (2001), The Inter Play of Export Supply and the Real Exchange Rate: Evidence for MERCUSUR Exports to the EU, Ibero-American Institute for Economic Research, Discussion Papers, ISSN X Lok Sang Ho (2012), Globalization, Exports and Effective Exchange Rate Indices, journal of Development Economies, Vol.61, issue 1, pp Loungani, Prakash & Phillip Swogel (1995), Supply-Side Sources of Inflation: Evidence From OECD Countries, Board of Governors of the Federal Reserve System, International Finance Discussion Papers, Number 515, July Pp.1-42.

16 Lug, Paul abd Andreas Fagereng (2007), Exchange Rate Volatility, and Export Performance: A cointegrated VAR Approach, Statistic Norway, Research Department Discussion Papers No.522.November McKenzie, Michael D.(1998), The Impact of Exchange Rate Volatility on Australian Trade Flows. Ogun, Oluremi (1998), Real Exchange Rate Movement and Export Growth: Nigeria, , AER Research Paper 82, African Economic Research Consortium, Nairobi October 1998 Pesaran, M.H. and Ron Smith(1995) "Estimating Long Run Relationships from Dynamic Hetergeneous Panels", Journal of Econometrics, vol.68 PP Pindyck, R.S.& D.L. Rubinfeld (1998), Econometric Models and Economic Forecasts, New York, McGraw-Hill, Fourth Edition, Chapters: Rahman, Sajjadur, & Apostolus Serletis (2009), The Effects of Exchange Rate Uncertainty on Exports Journal of Macroeconomics, 31. Pp Rahmatsyah, Teuku, G..Rajaguru and R..Y..Siregar (2002), Exchange Rate Volatility, Trade and Fixing for Life in Thailand, Japan and the World Economy. 14 PP Razzak, Weshah (2009), On the GCC Currency Union, EERI Research paper Series No Rodgers, Yana Van der Meulen (1998).Empirical Investigation of One OPEC Country s Successful non-oil Export Performance, Journal of Development Economics, Vol.55.pp Rodrik, Dani (2006), What is so special about China s Export? China and the World Economy, 14,pp.1-19 Rousseau, P.L. & P. Wachtel (2000), Equity Markets and Growth: Cross-Country Evidence on Timing and Outcome, , Journal of Banking and Finance, 24.pp Salter, W.(1959),Internal and External Balance: The Role of Price and Expenditure Effects, Economic Record, 35.pp Sekkat, Khalil & Aristomene Varvadakis (200), Exchange Rate Management and Manufactured Exports in Sub-Saharan Africa, Journal of Development Economics, Vol.61.pp Selim Demez and Murat Ustaoglu, (2012), Exchange Rate Volatility s Impact on Turkey s Exports: An Empirical Analyze for , Procedia-Social and Behavioral Sciences Vol.41, pp

17 Powered by TCPDF ( Sharma, Kishor (2003), "Factors Determining India's Export Performance", Journal of Asian Economics, 14.pp Stuart Landon & Constance E. Smith (2006), The Exchange Rate and Machinary and Equipment Imports: Idenlifying the Impact of Import Source and Export Destination Country Currency Valuation Changs, The North American Journal of Economics and Finance 18, pp Sukar, Abdul-Hamid & Seid Hassan (2001), US Export and Time Varying Volatility of Real Exchange Rate,, Global Finance Journal, 12.pp Swan, T.W.(1960),Economic Control in a Dependent Economy, Economic Record, 36.pp Tare Jantarakolica and Parij chalermsook (2012), Thai Export under Exchange Rate Volatility: A Case Study of Textile and Garment Products, Procidia Social and Behavioral Science, Vol 40. Thorpecke, Willem (2008), The effect of Exchange rate Volatility on Fragmentation in East Asia: Evidence from the Electronic Industry, Journal of the Japanese and International Economics, 22. Pp, Wang, Tao (2004), China: Sources of Real Exchange Rate Fluctuations, International Monetary Fund WP/o4/18.pp Wilson, Peter and Kua Choon Tat(2001) " Exchange rates and the Trade Balance: the Case of Singapor ", Journal of Asian Economics,12.PP Yousef, Ayoub & Tony S. Wirjanto (2003), Exchange Rate of the US Dollar and the J Curve: the Case of Oil Exporting Economies; 25, pp YUE, Chargjun and Ping HUA (2002), Does Comparative Advantage Explain Export Pattern in China? China Economic Review, 13, PP Zhang yin and Guanghua Wan (2004), What Accounts for China s Trade Balance Dynamics, United Nations University, World Institute for Development Economic Research.