مذكرة مقدمة الستكمال متطلبات شهادة الماستر أكاديمي التخصص: مالية المؤسسات بعنوان: أثر الهيكل المالي على الخيارات االستراتيجية في المؤسسة االقتصادية در

النسخ

1 مذكرة مقدمة الستكمال متطلبات شهادة الماستر أكاديمي التخصص: مالية المؤسسات بعنوان: أثر الهيكل المالي على الخيارات االستراتيجية في المؤسسة االقتصادية دراسة حالة مؤسسة موبيليس المديرية الجهوية ورقلة

2 II

3 III

4 This study aimed to determine the effect of the financial structure (independent variable) on strategic options (dependent variable) depending on the state in the Mobilis institution represented by the Regional Directorate of the Mobilis Ouargla study, where this study covered the period from 2011 to 2014, and to address this issue we have adopted the financial budgets for Mobilis study for years, and corresponding method with the institution tires study concluded that the appropriate financial structure is built in accordance with the appropriate strategic options, relegated competitive enterprise of having to finance its financial structure, whether leveraged or money owned to ensure the survival and continuity, is the growth of the institution undergoing the process of strategic choice choose the financing structure and strategic options through the actors in the enterprise, integrated and overlapping relationship between the financial structure and strategic options as the financial structure is considered one of the variables affecting the strategic choices of the institution. Keywords: financial structure, strategic choices, the actors, the growth strategy. IV

5 العنوان الصفحة II III IV V VI VIII IX X أ إهداء شكر ملخص قائمة المحتويات قائمة الجداول قائمة االشكال البيانية قائمة المالحق قائمة المختصرات المقدمة الفصل األول : االدبيات النظرية و التطبيقية تمهيد الفصل المبحث األول : االدبيات النظرية المطلب األول : ماهية الهيكل المالي الفرع األول : تعريف الهيكل المالي الفرع الثاني : العوامل المحددة للهيكل المالي الفرع الثالث : نسب الهيكل المالي المطلب الثاني : الخيارات االستراتيجية في المؤسسة االقتصادية V

6 الفرع األول : تعريف الخيارات االستراتيجية الفرع الثاني : أنواع الخيارات االستراتيجية و العوامل المؤثرة فيها الفرع الثالث : طبيعة العالقة بين الهيكل المالي و الخيارات االستراتيجية المبحث الثاني : الدراسات السابقة المطلب األول : دراسات سابقة ذات الصلة بالموضوع المطلب الثاني : مقارنة بين الدراسات السابقة و الدراسة الحالية خالصة الفصل الفصل الثاني : دراسة حالة مؤسسة موبيليس ورقلة المبحث األول : الطريقة و األدوات المستخدمة المطلب األول : الطريقة المستخدمة الفرع األول : مجتمع و عينة الدراسة الفرع الثاني : المنهج المتبع في الدراسة الفرع الثالث : مصادر المعلومات المطلب الثاني : األدوات المستخدمة المبحث الثاني : تقديم النتائج و مناقشتها المطلب األول : تقديم النتائج الفرع األول : تحليل الوضعية المالية للمؤسسة الفرع الثاني : عرض الخيارات اإلستراتيجية المتوفرة لدى مؤسسة موبيليس الفرع الثالث : الجهات الفاعلة في تحديد الخيارات االستراتيجية و الهيكل المالي لموبيليس VI

7 03 المطلب الثاني : مناقشة النتائج 22 خالصة الفصل خاتمة قائمة المراجع الفهرس قائمة المالحق... IV... IX قائمة األشكال... X قائمة الجداول VII

8 VIII

9 قائمة األشكال IX

10 قائمة الجداول X

11 XI

12

13 المقدمة ب

14 المقدمة ج

15 المقدمة د

16

17 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 2

18 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية دهبية بن عبد الرحمان دراسة تأثير التغيرات في مؤثرات األداء على اختبار الهيكل المالي للمؤسسة المدرجة في سوق األوراق المالية. مدكرة ماجيستر غ منشورة جامعة قاصدي مرباح ورقلة 2102 ص 22. عدنان تايه النعيمي وراشد فؤاد النعيمي االدارة المالية المتقدمة دار اليازوزي العلمية للنشر والتوزيع األردن 2112 ص 342. سمية لزغم أثر الهيكل المالي على القرارات المالية في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة دراسة ميدانية لعينة من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في والية ورقلة مدكرة ماستر غ منشورة جامعة ورقلة 2102 ص 32.

19 ص الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 1 عدنان تايه دياب النعيمي ياسين كاسب الخرشة أساسيات في اإلدارة المالية الطبعة األولى دار المسيرة األردن ص سفيان خليل المناصير القرارات المالية وأثرها في تحديد القرار االستراتيجي الطبعة األولى دار جايس الزمان عمان ثبرزغود محددات سياسية التحويل للمؤسسة االفتراضية الجزائرية دراسة ميدانية لعينة من المؤسسات االقتصادية بالقطاعين العام والخاص في الجزائر م ماجستير جامعة ورقلة 2112 ص 33. إلياس بن ساسي يوسف قريشي خصائص ومحددات الهياكل التمويلية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الجزائرية الملتقى الدولي : دول متطلبات تأهيل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الدول العربية يوم أفريل جامعة حسيبة بن بوعلي الشلف. ص E.Rhwartz & J.Aronson, surrogate,evidence in snpportion of concept of optimal capital of structure finance.22a march 1977.p16. 6 سمية لزغم. مرجع سبق ذكره ص 33.

20 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 1 2 محمد صالح الحناوي نهال تحرير مصطفى اإلدارة المالية لمئثرات األعمال المكتب الجامعية الحديث 2111 ص ناصر داري عدون تقنيات مراقبة التسيير دار المحمدية الجزائر 0222 ص شباح نعيمة, دور التحليل المالي في تقييم األداء المالي بالمؤسسة الجزائرية مذكرة ص. 010,012 ماجستير في علوم التسيير, غ منشورة الجامعة بسكرة

21 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية الديون حقوق الملكية فروض طويلة األجل ومتوسطة األجل + قروض قصيرة االجل حقوق الملكية مجموع الديون مجموع األصول مجموع األصول حقوق الملكية حمزة محمود الزبيدي, اإلدارة المالية المتقدمة, عمان: مؤسسة الوراق. 2114,ص, 024. حمزة الشمخي, إبراهيم الزاوي, اإلدارة المالية الحديثة, دار هيفاء, األردن 0221,ص

22 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية األموال الخاصة مجموع الخصوم 1 مبارك سلوس,التسيير المالي, ديون المطبوعات الجامعية, الجزائر ص 014,013. كاظم نزار الركابي, اإلدارة اإلستراتيجية )العولمة والمنافسة الطبعة األولى(, دار وائل للنشر والتوزيع األردن عمان ص طاهر محسن منصور الغابي, وائل محمد صبحي إدريس, اإلدارة اإلستراتيجية, دار وائل, األردن :,2112 ص, 411. رابح بوقرة,جعيعج نبيلة, أثر إستراتيجية التنويع على تنافسية مؤسسة condor,الملتقى الوطني الرابع حول المنافسة واإلستراتيجية التنافسية للمؤسسات الصناعية خارج قطاع المحروقات في الدول العربية, جامعة الشلف,2,01 نوفمبر 2101.

23 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية شريط عابد إستراتيجية التطور الصناعي للمؤسسات, مدكرة ماجيستير,فرع تسيير المؤسسات,معهد العلوم اإلقتصادية جامعة الجزائر, 0223/0224,ص 21. أحمد القطامين,اإلدارة اإلستراتيجية,دار مجدالوي, االردن,2112, ص Kim Huynh, Damien Besancenot, économie in dustrielle, Bréal, France 2004,p, Roger clarke, industrial éconolics, Bauwel, usa M 2003,p

24 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 2 1 جيمس سي كراج,روبرت إم جرايت,األدارة اإلستراتيجية, دار الفاروق,الطبعة األولى, القاهرة,2113,ص أحمد القطامين و اإلدارة الغستراتيجية, مرجع سابق, ص, جمال الدين محمد المرسي اإلدارة اإلستراتيجية للموارد البشرية المدخل لتحقيق ميزة تنافسية لمنظمة القرن الواحد والعشرون الدار الجامعية اإلسكندرية 2113 ص.001 فريد راغب التجار, التحالفات اإلستراتيجية )من المنافسة إلى التعاون ).إيتراك للنشر والتوزيع,الطبعة األولى, القاهرة,0222, ص. 04 مؤيد سعيد السالم, أساسيات اإلدارة اإلستراتيجية,ط 0, دار وائل للنشر,عمان ص 212.

25 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية حراش معاد أثر الهيكل المالي على قرارات المالية للمؤسسة مذكرة ماستر في العلوم التجارية جامعة البويرة 2103/2104 ص 44. عاطف وليم أندراوس التمويل واإلدارة المالية للمؤسسات مصر 2111 ص 412

26 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 00

27 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 02

28 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 03

29 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 04

30 الفصل األول األدبيات النظرية والتطبيقية 03

31

32 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 02

33 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية المديرية الجهوية لموبيليس ورقلة / http: على الساعة.23:

34 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 02 المديرية الجهوية لموبليس ورقلة 1

35 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 21 وثائق المؤسسة " المديرية الجهوية لموبيليس ورقلة " 1

36 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 20

37 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 22

38 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 23

39 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 24

40 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 23

41 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 22

42 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 22

43 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 21

44 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 22

45 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 31

46 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 30

47 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 32

48 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 33

49 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 1 الياس بن اساسي يوسف قريشي. االدارة المالية. الطبعة الثانية. دار وائل للنشر عمان ص

50 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 1.الياس بن ساسي و يوسف قريشي. مرجع سبق ذكره ص

51 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية على الساعة 00:11 صباحا 1 32

52 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 32

53 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية على الساعة 03:11 31

54 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية اطلع algerie.dz 2 32

55 الفصل الثاني الدراسة التطبيقية 41

56

57 الخاتمة 42

58 الخاتمة 43

59 الخاتمة 44

60

61 قائمة المراجع الكتب: 42

62 قائمة المراجع المراجع األجنبية 25. E.Rhwartz & J.Aronson, surrogate,evidence in snpportion of concept of optimal capital of structure finance.22a march

63 قائمة المراجع 26. Kim Huynh, Damien Besancenot, économie in dustrielle, Bréal, France Roger clarke, industrial éconolics, Bauwel, usa M 2003,. المواقع االلكترونية : algerie.dz. 31. http: / 41

64

65

66 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: EDITION DU: 07/04/ : 3 EXERCICE: 01/01/11 AU 31/12/11 PERIODE DU: 01/01/11 AU 31/12/11 BILAN (ACTIF) LIBELLE NOTE BRUT AMO/PROV NET ACTIFS NON COURANTS Ecart d'acquisitiongoodwill positif ou négatif Immobilisations incorporelles , , ,03 Immobilisations corporelles Terrains , ,00 Bâtiments , , ,57 Autres immobilisations corporelles , , ,94 Immobilisations en concession Immobilisations encours , ,26 Immobilisations financières Titres mis en équivalence Autres participations et créances rattachées Autres titres immobilisés Prêts et autres actifs financiers non courants , ,31 Impôts différés actif , ,99 Comptes de liaison TOTAL ACTIF NON COURANT , , ,10 ACTIF COURANT Stocks et encours , ,12 Créances et emplois assimilés Clients , , ,34 Autres débiteurs , , ,93 Impôts et assimilés , ,89 Autres créances et emplois assimilés Disponibilités et assimilés Placements et autres actifs financiers courants Trésorerie , , ,85 TOTAL ACTIF COURANT , , ,13 TOTAL GENERAL ACTIF , , ,23

67 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: EDITION DU: 07/04/ : 3 EXERCICE: 01/01/11 AU 31/12/11 PERIODE DU: 01/01/11 AU 31/12/11 BILAN (PASSIF) LIBELLE NOTE 2011 CAPITAUX PROPRES Capital émis ,00 Capital non appelé Primes et réserves Réserves consolidés (1) ,31 Ecart de réévaluation Ecart d'équivalence (1) Résultat net Résultat net du groupe (1) ,58 Autres capitaux propores Report à nouveau ,89 Part de la société consolidante (1) Part des minoritaires (1) TOTAL I ,00 PASSIFS NONCOURANTS Emprunts et dettes financières ,60 Impôts (différés et provisionnés) ,56 Autres dettes non courantes Provisions et produits constatés d'avance ,66 TOTAL II ,82 PASSIFS COURANTS: Fournisseurs et comptes rattachés ,67 Impôts ,68 Autres dettes ,06 Trésorerie passif TOTAL III ,41 TOTAL GENERAL PASSIF (I+II+III) ,23

68 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: Sidi Yahia Hydra Tel (021) / N D'IDENTIFICATION: EXERCICE: 01/01/12 AU 31/12/12 PERIODE DU: 01/01/12 AU 31/12/12 BILAN (ACTIF) LIBELLE NOTE BRUT AMO/PROV NET NET 2012 ACTIFS NON COURANTS Ecart d'acquisitiongoodwill positif ou négatif Immobilisations incorporelles R1S2L , , , ,03 Immobilisations corporelles Terrains , , ,00 Bâtiments , , , ,57 Autres immobilisations corporelles , , , ,94 Immobilisations en concession Immobilisations encours , , ,26 Immobilisations financières Titres mis en équivalence Autres participations et créances rattachées Autres titres immobilisés Prêts et autres actifs financiers non courants , , ,31 Impôts différés actif , , ,99 TOTAL ACTIF NON COURANT , , , ,10 ACTIF COURANT Stocks et encours , , ,12 Créances et emplois assimilés Clients , , , ,34 Autres débiteurs , , , ,93 Impôts et assimilés , , ,89 Autres créances et emplois assimilés Disponibilités et assimilés Placements et autres actifs financiers courants , ,00 Trésorerie , , ,85 TOTAL ACTIF COURANT , , , ,13 TOTAL GENERAL ACTIF , , , ,23

69 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: Consolidé_SCF_2010 Sidi Yahia Hydra Tel (021) / N D'IDENTIFICATION: EDITION DU: 07/04/ :19 EXERCICE: 01/01/12 AU 31/12/12 PERIODE DU: 01/01/12 AU 31/12/12 BILAN (PASSIF) LIBELLE NOTE 2012 CAPITAUX PROPRES Capital émis , ,00 Capital non appelé Primes et réserves Réserves consolidés (1) , ,31 Ecart de réévaluation Ecart d'équivalence (1) Résultat net Résultat net du groupe (1) , ,58 Autres capitaux propores Report à nouveau , ,89 Part de la société consolidante (1) Part des minoritaires (1) TOTAL I , ,00 PASSIFS NONCOURANTS Emprunts et dettes financières , ,60 Impôts (différés et provisionnés) , ,56 Autres dettes non courantes Provisions et produits constatés d'avance , ,66 TOTAL II , ,82 PASSIFS COURANTS: Fournisseurs et comptes rattachés , ,67 Impôts , ,68 Autres dettes , ,06 Trésorerie passif TOTAL III , ,41 TOTAL GENERAL PASSIF (I+II+III) , ,23

70 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: BILAN (ACTIF) LIBELLE NOTE BRUT AMO/PROV NET NET 2013 ACTIFS NON COURANTS Ecart d'acquisitiongoodwill positif ou négatif Immobilisations incorporelles , , , ,51 Immobilisations corporelles Terrains , , ,00 Bâtiments , , , ,28 Autres immobilisations corporelles , , , ,26 Immobilisations en concession Immobilisations encours , , ,81 Immobilisations financières Titres mis en équivalence Autres participations et créances rattachées Autres titres immobilisés Prêts et autres actifs financiers non courants , , ,31 Impôts différés actif , , ,45 TOTAL ACTIF NON COURANT , , , ,62 ACTIF COURANT Stocks et encours , , ,72 Créances et emplois assimilés Clients , , , ,22 Autres débiteurs , , , ,57 Impôts et assimilés , , ,50 Autres créances et emplois assimilés Disponibilités et assimilés Placements et autres actifs financiers courants , , ,00 Trésorerie , , ,48 TOTAL ACTIF COURANT , , , ,49 TOTAL GENERAL ACTIF , , , ,11

71 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: BILAN (PASSIF) LIBELLE NOTE 2013 CAPITAUX PROPRES Capital émis , ,00 Capital non appelé Primes et réserves Réserves consolidés (1) , ,15 Ecart de réévaluation Ecart d'équivalence (1) Résultat net Résultat net du groupe (1) , ,61 Autres capitaux propores Report à nouveau , ,29 Part de la société consolidante (1) Part des minoritaires (1) TOTAL I , ,47 PASSIFS NONCOURANTS Emprunts et dettes financières , ,49 Impôts (différés et provisionnés) , ,00 Autres dettes non courantes Provisions et produits constatés d'avance , ,30 TOTAL II , ,79 PASSIFS COURANTS: Fournisseurs et comptes rattachés , ,37 Impôts , ,94 Autres dettes , ,54 Trésorerie passif ,23 TOTAL III , ,85 TOTAL GENERAL PASSIF (I+II+III) , ,11

72 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: BILAN (ACTIF) LIBELLE NOTE BRUT AMO/PROV NET NET 2014 ACTIFS NON COURANTS Ecart d'acquisitiongoodwill positif ou Immobilisations incorporelles , , ,61 Immobilisations corporelles Terrains , ,00 Bâtiments , , ,57 Autres immobilisations corporelles , , ,67 Immobilisations en concession Immobilisations encours , ,20 Immobilisations financières Titres mis en équivalence Autres participations et créances rattachées Autres titres immobilisés Prêts et autres actifs financiers non courants , ,10 Impôts différés actif , ,34 Comptes de liaison TOTAL ACTIF NON COURANT , , ,49 ACTIF COURANT Stocks et encours , ,30 Créances et emplois assimilés Clients , , ,24 Autres débiteurs , ,62 Impôts et assimilés , ,01 Autres créances et emplois assimilés Disponibilités et assimilés Placements et autres actifs financiers coura , ,00 Trésorerie , ,83 TOTAL ACTIF COURANT , , ,00 TOTAL GENERAL ACTIF , , ,49

73 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: Quartier des Affaires BEZ Tél (023) N D'IDENTIFICATION: EXERCICE: 01/01/14 AU 31/12/14 PERIODE DU: 01/01/14 AU 31/12/12 BILAN (PASSIF) LIBELLE NOTE 2014 CAPITAUX PROPRES Capital émis ,00 Capital non appelé Primes et réserves Réserves consolidés ( ,71 Ecart de réévaluation Ecart d'équivalence (1) Résultat net Résultat net du groupe (1) ,63 Autres capitaux propores Report à nouveau ,56 Part de la société consolidante (1) Part des minoritaires (1) TOTAL I ,78 PASSIFS NONCOURANTS Emprunts et dettes financières ,49 Impôts (différés et provisionnés) ,00 Autres dettes non courantes Provisions et produits constatés d'avance ,99 TOTAL II ,48 PASSIFS COURANTS: Fournisseurs et comptes rattachés ,09 Impôts ,09 Autres dettes ,05 Trésorerie passif TOTAL III ,23 TOTAL GENERAL PASSIF (I+II+III) ,49

74 ALGERIE TELECOMMUNICATIONS MOB HYDRA ALGER N D'IDENTIFICATION: EDITION DU: 07/04/ : 5 EXERCICE: 01/01/11 AU 31/14/11 PERIODE DU: 01/01/11 AU 31/14/11 COMPTE DE RESULTAT/NATURE LIBELLE NOTE 2011 Ventes et produits annexes ,45 Variation stocks produits finis et en cours Production immobilisée Subventions d'exploitation IPRODUCTION DE L'EXERCICE ,45 Achats consommés ,00 Services extérieurs et autres consommations ,98 IICONSOMMATION DE L'EXERCICE ,98 IIIVALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (III) ,47 Charges de personnel ,78 Impôts, taxes et versements assimilés ,03 IVEXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION ,66 Autres produits opérationnels ,18 Autres charges opérationnelles ,21 Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeurs ,27 Reprise sur pertes de valeur et provisions ,44 V RESULTAT OPERATIONNEL ,80 Produits financiers ,94 Charges financières ,93 VIRESULTAT FINANCIER ,99 VIIRESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS ( V+VI) ,81 Impôts exigibles sur résultats ordinaires ,23 Impôts différés ( Variations ) sur résultats ordinaires TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES ,01 TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES ,43 VIIIRESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES ,58 Eléments extraordinaires (produits) (à préciser) Eléments extraordinaires (charges) (à préciser) IXRESULTAT EXTRAORDINAIRE XRESULTAT NET DE L'EXERCICE ,58

75 Sidi Yahia Hydra Tel (021) / N D'IDENTIFICATION: EXERCICE: 01/01/12 AU 31/12/12 PERIODE DU: 01/01/12 AU 31/12/12 COMPTE DE RESULTAT/NATURE LIBELLE NOTE 2012 Ventes et produits annexes , ,45 Variation stocks produits finis et en cours Production immobilisée Subventions d'exploitation IPRODUCTION DE L'EXERCICE , ,45 Achats consommés , ,00 Services extérieurs et autres consommations , ,98 IICONSOMMATION DE L'EXERCICE , ,98 IIIVALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (III) , ,47 Charges de personnel , ,78 Impôts, taxes et versements assimilés , ,03 IVEXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION , ,66 Autres produits opérationnels , ,18 Autres charges opérationnelles , ,21 Dotations aux amortissements, provisions et pertes de , ,27 Reprise sur pertes de valeur et provisions , ,44 V RESULTAT OPERATIONNEL , ,80 Produits financiers , ,94 Charges financières , ,93 VIRESULTAT FINANCIER , ,99 VIIRESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS ( V , ,81 Impôts exigibles sur résultats ordinaires , ,23 Impôts différés ( Variations ) sur résultats ordinaires ,02 TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDI , ,01 TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDIN , ,43 VIIIRESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIR , ,58 Eléments extraordinaires (produits) (à préciser) Eléments extraordinaires (charges) (à préciser) IXRESULTAT EXTRAORDINAIRE XRESULTAT NET DE L'EXERCICE , ,58

76 COMPTE DE RESULTAT/NATURE LIBELLE NOTE 2013 Ventes et produits annexes , ,66 Variation stocks produits finis et en cours Production immobilisée Subventions d'exploitation ,34 IPRODUCTION DE L'EXERCICE , ,66 Achats consommés , ,99 Services extérieurs et autres consommations , ,57 IICONSOMMATION DE L'EXERCICE , ,56 IIIVALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (III) , ,10 Charges de personnel , ,25 Impôts, taxes et versements assimilés , ,41 IVEXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION , ,44 Autres produits opérationnels , ,19 Autres charges opérationnelles , ,39 Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeurs , ,01 Reprise sur pertes de valeur et provisions , ,68 V RESULTAT OPERATIONNEL , ,91 Produits financiers , ,60 Charges financières , ,92 VIRESULTAT FINANCIER , ,32 VIIRESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS ( V+VI) , ,59 Impôts exigibles sur résultats ordinaires , ,00 Impôts différés ( Variations ) sur résultats ordinaires , ,02 TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES , ,13 TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES , ,52 VIIIRESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES , ,61 Eléments extraordinaires (produits) (à préciser) Eléments extraordinaires (charges) (à préciser) IXRESULTAT EXTRAORDINAIRE XRESULTAT NET DE L'EXERCICE , ,61

77 Quartier des Affaires BEZ Tél (023) N D'IDENTIFICATION: EXERCICE: 01/01/14 AU 31/14/14 PERIODE DU: 01/01/14 AU 31/14/14 COMPTE DE RESULTAT/NATURE LIBELLE NOTE 2014 Ventes et produits annexes ,12 Variation stocks produits finis et en cours Production immobilisée Subventions d'exploitation ,09 IPRODUCTION DE L'EXERCICE ,21 Achats consommés ,34 Services extérieurs et autres consommation ,09 IICONSOMMATION DE L'EXERCICE ,43 IIIVALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATIO ,78 Charges de personnel ,43 Impôts, taxes et versements assimilés ,03 IVEXCEDENT BRUT D'EXPLOITATIO ,32 Autres produits opérationnels ,85 Autres charges opérationnelles ,64 Dotations aux amortissements, provisions et ,63 Reprise sur pertes de valeur et provisions ,84 V RESULTAT OPERATIONNEL ,74 Produits financiers ,35 Charges financières ,59 VIRESULTAT FINANCIER ,76 VIIRESULTAT ORDINAIRE AVANT IMP ,50 Impôts exigibles sur résultats ordinaires ,00 Impôts différés ( Variations ) sur résultats ord ,13 TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITE ,25 TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITE ,62 VIIIRESULTAT NET DES ACTIVITES O ,63 Eléments extraordinaires (produits) (à précis Eléments extraordinaires (charges) (à précis IXRESULTAT EXTRAORDINAIRE XRESULTAT NET DE L'EXERCICE ,63