قسم الا بحاث والتقارير المالية التحليل المالي الخضري والفني
التحليل المالي والفني لسهم الخضري نبذة عن الشركة يتمثل نشاط شركة أبناء عبدالله عبدالمحسن الخضري في تنفيذ مشاريع المقاولات العامة والتي تشمل مشاريع البناء البنية التحتية إدارة النفايات الطاقة الصيانة والتشغيل المياه والصرف الصحي النقل والا مدادات بالا ض افة إلى مش اريع إنش اء الس كك الحديدية. أهم البيانات عن الشركة تراجعت أرباح شركة أبناء عبدالله عبدالمحسن الخضري والتي تعمل في مجال المقاولات العامة إلى ٦٤.٣ مليون ريال (١.٢١ ريال/للسهم) بنهاية عام ٢٠١٣ بنسبة قدرها % ٥٢ قياسا با رباح نفس الفترة من عام ٢٠١٢ أقر مجلس إدارة شركة" أبناء عبد الله عبد المحسن الخضري" في اجتامعه توزيع أرباح نقدية من رأس المال مبقدار % ٥ ) بواقع ٠.٥ ريال للسهم) كا رباح عن عام ٢٠١٣ القيمة العادلة للسهم: وفقا لمعايري تحديد القيمة العادلة للسهم أعلنت شركة ICN للا بحاث توصياتها نحو القيمة العادلة لسهم شركة الخضري وقد تم تقدير القيمة العادلة للسهم عند ٣٩.١٥ ريال باستخدام منوذج مضاعف الربحية بارتفاع بنسبة ١٣.٨% عن السعر السوقي وقت الدراسة البالغ ٣٤.٤٠ ريال أما بالنسبة للسعر المستهدف للسهم فقد تم تحديده عند ٣٦.١٥ ريال بارتفاع بنسبة ٥% عن السعر السوقي السابق ذكره لذا نوصي بزيادة الا وزان في السهم هذا وقد شهدت هوامش أرباح الشركة انخفاضا كبريا خلال ٢٠١٣ بسبب ارتفاع المصاريف التشغيلية بالا ضافة إلى الاستثامرات الزاي دة والغري ممنهجة في الا صول إلى جانب الزيادة الكبرية في العاملة لدى الشركة كل ذلك كان له أثره السيي على أداء السهم في السوق ولكن اتجاه الشركة إلى تخفيض التكاليف من خلال بيع الا صول الزاي دة عن الحاجة بقيمة ٥٦ مليون ريال واستثامراها في الا صول المتداولة إلى جانب حصولها على مشروع بلدية محافظة حفر الباطن بقيمة ١٤٥.٨٦٩ مليون ريال بالا ضافة إلى إدخال بعض الا نشطة الجديدة مثل استرياد وتسويق وتركيب أجهزة الاتصالات ونظم المعلومات من المتوقع أن يكون له أثر جيد على أداء السهم خلال الربع الثاين من هذا العام. البيانات الخاصة بالسهم ٥٣,١٢٥,٠٠٠ عدد الا سهم القيمة الا سمية للسهم- ريال ١٠ القيمة الدفترية للسهم- ريال ١٥.٢٥ القيمة السوقية للسهم- ريال ٣٤.٤٠ ٢٨.٤٣ مضاعف السعر مضاعف السعر المتوقع ١٥.٨٩ مضاعف القيمة الدفترية ٢.٢٦ القيمة السوقية للا سهم- مليار ريال ١,٨٢٧,٥٠٠,٠٠٠ إجاملي الا رباح الصافية ٦٤,٢٨١,٢٥٠ ١.٢١ صافي ربح السهم إجاملي الا رباح الموزعة- م ريال ٢٦,٥٦٢,٥٠٠ الربح الموزع للسهم- ريال ٠.٥٠ نسبة التوزيع من صافي ربح ٤١.٣ ٥٨.٧ نسبة الاحتجاز سعر السهم في بداية ٢٥.٣ ٢٠١٣ سعر السهم في نهاية ٣٢.٩ ٢٠١٣ مجموع عواي د السهم خلال عام ٣٠ ٠.١٤- بيتا ٣٩.١٥ القيمة العادلة للسهم ١
رياضيا وإحصاي يا: من الناحية الرياضية والا حصاي ية نجد أن التسلسل الزمني لاتجاه الا سعار يتجه للتراجع حيث تشري التوقعات أن تتراوح أسعار السهم خلال الشهر القادم حول مستويات ٣٢.٩٠ ريال وذلك في حالة استقرار السلسلة الزمنية. Model Mar Forecast ٣٢.٩٣ VAR٠٠٠٠١-Model_١ UCL ٤٩.٤٩ LCL ١٦.٣٧ ٢
فنيا: بالنظر إلى الرسم البياين لسهم الخضري بفاصل زمني أسبوعي نلاحظ تكون منوذجني فنيني توافقيني بشكل مل يبلغ حد المثالية في تطبيق القواعد والشروط لكلا منهام حيث مل يحقق الضلع CD في منوذج ٠-٥ ومنوذج Crab سوى ١٤٠% فيبوناتشي وكان من المفترض أن يكون طول الضلع ١٦١.٨% فيبوناتشي ولكن ظهور نتاي ج الربع الثالث لعام ٢٠١٣ منخفضة بنسبة ٤٥% عن مثيلتها في ٢٠١٢ لتكمل الانخفاض الثالث على التوالي خلال العام كان له أثره السيي على أداء السهم ليتوقف الصعود عند هذه المستويات ويتجه نحو الانخفاض بشكل سريع وهو الا مر الذي دفعنا إلى قبول النموذج الفني على الرغم من عدم تحقيق الضلع ١٦١.٨% CD فيبوناتشي حيث تا ثرت نفسية المستثمرين بشكل كبري مام دفعهم إلى الخروج من السهم بشكل مفاجي في الوقت الذي تحققت فيه باقي شروط النموذج بشكل جيد جدا. النظرة الفنية للسهم: تشري إلى أن السهم سوف يواصل ارتفاعه مستهدفا مستويات ٤٢.٤ ريال كبداية وفي حالة اختراق تلك المستويات سوف يتجه نحو تحقيق مستهدفات أخرى. يفشل هذا السيناريو في حالة كسر مستويات ٣٢.٥ ريال ٣
إخلاء المسي ولية: المعلومات الورادة في هذه الدراسة تم الحصول عليها من مصادر متعددة ويعتقد با نها معلومات موثوق بها وليس من شا ن شركة ICN تا كيد أن هذه المعلومات دقيقة أو خالية من الا خطاء كام أن التوصيات والتحليلات تم تقدميها فقط بغرض الا طلاع ولا تعتبر هذه الدراسة مشورة لبيع أو دعوة لشراء أي أوراق مالية. لمزيد من التقارير والتحليلات انظروها على موقعنا /http://www.icn.com/ar/arabmarket للتواصل مع قسم الا بحاث والتقارير المالية محلل مالي/ عمرو عبد المو من هاشم محمد Amr.icn@hotmail.com M/٠١١١٠٤١٥٣١١ ٤