أثش ٣ 2010 اى شزة اىشهز ت خائح اىزبع األوه حخيى اى فاخآث ض ٣ ذ ا ؼ بد ٣ شع ٠ االرظب ػ ٠ : ث ؿب ج سئ ٤ ظ ا ذساعبد األثؾبس هبع ػجذا ش

النسخ

1 اى شزة اىشهز ت خائح اىزبع األوه حخيى اى فاخآث ض ٣ ذ ا ؼ بد ٣ شع ٠ االرظب ػ ٠ : ث ؿب ج سئ ٤ ظ ا ذساعبد األثؾبس pgamble@jadwa.com هبع ػجذا ش ٣ ا ذ ٣ ش ا شبسى gabdulkarim@jadwa.com أ ؤشز حاط ثشاد ث سال ذ CFA سئ ٤ ظ ا ذائشح االهزظبد ٣ خ األثؾبس jadwaresearch@jadwa.com اإلداسح ا ؼب خ: ا برق ا لب ظ ط ذ م ا جش ٣ ذ 6677 ا ش ٣ بع ا خ ا ؼشث ٤ خ ا غؼ د ٣ خ عبءد زبئظ شش بد ا غب خ شثغ األ ػب 21 خب ٤ خ ا لبعآد ثظلخ ػب خ سؿ أ اع ب ٢ طبك ٢ األسثبػ عغ اسرلبػب ج ٤ شا وبس خ ثب شثغ األ ا ؼب ا بػ ٢ اال أ ر ي ب ز هؼب ك ٢ ظ ا غز ا زذ ٢ الهزظبد ا ؼب ٢ ؼظ أع ام ا ب أعؼبس ا غ غ خال ا شثغ األ ػب 29. سؿ اسرلبع األسثبػ ثؾ ا ٢ 3 ثب بئخ ػ غز ا ب ك ٢ ا شثغ األخ ٤ ش ا ؼب ا بػ ٢ اال أ ب عبءد د ر هؼبد ا ؾ ٤ ك ٢ ؽبالد ض ٤ شح. سؿ ر ي كب ا ك ٢ اإل ٣ شاداد ٣ ؼضص ه بػز ب ثؤ االهزظبد آخز ك ٢ ا زؼبك ٢. ٣ شأ ر ٤٤ ش ج ٤ ش ػ ٠ ئشش ربع ٢ ز ا جذء ك ٢ اػال ا زبئظ ا لظ ٤ خ زا جو ٢ ػ ٠ ر هؼبر ب ثؤ رؤر ٢ ا و ٤ خ ا ؼبد خ ئشش ث ب ٣ خ ا ؼب ػ ذ غز 74 وخ. رظذس هبع اىبخزوم او اث بكخ هبػبد ا غ م ؽ ٤ ش األداء ػ ٠ أعبط ع ١ ر ي ز ٤ غخ السرلبع أعؼبس ا زغبد ا ض ٣ بدح ك ٢ ؽغ ا ج ٤ ؼبد هذ ب زا ا وبع أ جش ا غزل ٤ ذ ٣ اال زؼبػ ا ز ١ ش ذ االهزظبد ا ؼب ٢ خال االص ب ػشش ش شا ا بػ ٤ خ. عبءد زبئظ هبع اىب ىك أه ر هؼبد ا ؾ ٤ ب أػ ٠ ث ض ٤ ش ػ غز ٣ بر ب ك ٢ ا شثغ ا شاثغ ا ؼب ا بػ ٢ ػ ذ ب ر رخظ ٤ ض جب ؾ ج ٤ شح ز ٤ خ ا ذ ٣ ا ؼذ خ. أ ب زبئظ هبع االحصاالث كوذ عبءد زجب ٣ خ ؽ ٤ ش رؤصش ع ٤ غ ا ش ٤ ثشذح ا بكغخ ا ؾزذ خ ا ز ٢ أدد ا ٠ ا خلبع سع ا ب بد ا ذ ٤ خ اسرلؼذ ظبس ٣ ق اإل الى عشاء ص ٣ بدح اإل لبم ا شأع ب ٢ )رؤصشد ا زبئظ ا لظ ٤ خ ا زشاعغ ك ٢ ا ٣ شاداد خذ خ ا زغ ا ا ز ٢ ػبدح ب رش ذ اسرلبػب ك ٢ ا لظ ا شاثغ خال ع ا ؾظ(. أ ب ثب غجخ وبػبد ا غ م األطش كوذ عبء أكؼ أداء ظ ٤ ت هبع اىخؤ ا ز ١ عغ ا ع ٣ ب ك ٢ اإل ٣ شاداد ث ذ غجز 279 ثب بئخ ثلؼ ا زؼبػ ج ٤ ش ك ٢ ا ذخ االعزض بس ١ ا زوب ا ض ٤ ش ا شش بد ا غذ ٣ ذح ا ٠ شؽ خ ا شثؾ ٤ خ ؽ صب ٤ ب هبع اىشراعت واىص اعاث اىغذائ ت ؽ ٤ ش ر ذ ظب غ ا زغبد ا زائ ٤ خ األطش ؽغ ب رؼض ٣ ض ا ٣ شادار ب ثذسعخ ج ٤ شح ز ٤ غخ إلؿالم خ ؽ عذ ٣ ذح ز ٤ غخ ا لبءح ك ٢ ا ؼ ٤ بد ا زش ٤ ٤ خ. أ ب زبئظ أ جش شش خ ك ٢ ا وبع كوذ عبءد د ا ز هؼبد ػ ذ ػ ٠ اص ز ب ا بعت ا و ٣ خ ا ز ٢ عغ ز ب صب ٢ أ جش شش خ ثلؼ أسثبػ سأع ب ٤ خ اعزض بئ ٤ خ ث ٤ ب عغ ذ صالس شش بد صساػ ٤ خ خغبئش خال ا شثغ األ وبس خ ثض ب ك ٢ ا شثغ األخ ٤ ش ػب 29. أ ب أسثبػ هبع األط ج كوذ عبءد أػ ٠ ا ز هؼبد سؿ ا خلبػ ب ؽووذ ا شش بد ك ٢ ا وخ ا ع ٠ ا ششه ٤ خ ا ش ب ٤ خ أسثبؽب ه ٣ خ ثغجت ر بعي أعؼبس األع ذ ثشؿ اسرلبع غز ٣ بد اإل زبط ا خض ب دكغ ثؼغ ا زغ ٤ ا ٠ ا ز هق ػ روذ ٣ رخل ٤ ؼبد ك ٢ األعؼبس ج ٤ ؼبد األع ذ ا غبئت. رشاعغ طبك ٢ األسثبػ وبع اىطاقت ث ؾ 6 ثب بئخ وبس خ ثب شثغ األخ ٤ ش ؼب ا بػ ٢ ر ش ٤ ب غ ا ؾ ا ع ٢ ا غبئذ ك ٢ شش خ ا غؼ د ٣ خ شثبء ا ز ٢ ر ٤ ػ ٠ ا وبع ) ٣ شأ ر ٤ ش ٣ ز ش ػ ٠ طبك ٢ األسثبػ ػ ٠ أعبط ع ١ ( ا ؾ ا غبئذ رغغ ٤ ا ٣ شاداد ع ج ٤ خ خال ا ش س ا جبسدح ا ؼب ػ ذ ب ٣ خلغ اعزخذا أع ضح ا ز ٤٤ ق ثذسعخ ج ٤ شح. ب أصش ك ٢ األداء ص ٣ بدح شزش ٣ بد ا شثبء زغ ٢ ا بهخ ا غزو ٤ اسرلبع ظبس ٣ ق اإل الى. عبءد زبئظ هبع اىخدشئت ع ٤ ذح ز ٤ غخ ض ٣ بدح ػذد بكز ا ج ٤ غ سكغ ا لبءح ا زش ٤ ٤ خ ا خلبع ا ز لخ. ز ي ؽون هبع اىف ادق واىظ احت أداء ع ٤ ذا ثلؼ رؤ ٤ أ جش شش بد ا وبع شبس ٣ غ عذ ٣ ذح اعزخذا ب شئبد ا وبئ خ ثظ سح أ ضش لبءح /3/29 3/3/29 5/3/29 7/3/29 9/3/29 11/3/29 1/3/21 3/3/21 1

2 اإل ٣ شاداد أداء ا غ م ؽغت ا وبػبد ) غجخ ئ ٣ خ( اىخغ ز ف صاف اإل زاداث قار ت باىزبع األوه 92 اىخغ ز ف األطعار باىزبع األخ ز ذ 4 أبز و 92 ا ج ى ا جزش ٤ ب ٣ بد االعزض بس ا زؼذد ا زش ٤٤ ذ ا ج بء ا بهخ االعزض بس ا ظ بػ ٢ األع ذ ا ز ٣ ش ا ؼوبس ١ ا و اإلػال ا شش ا ل بدم ا غ ٤ بؽخ ا زغضئخ االرظبالد ا زؤ ٤ ا ضساػخ ؤشز حاط عبءد زبئظ أسثبػ شش بد هبػ ٢ اىخش ذ واىب اء اىخطى ز اىعقاري زجب ٣ خ كوذ رشاعؼذ األسثبػ ثب غجخ أل ػ ٠ أعبط ع ١ ثغجت غ ػخ ا ؼ ا أ ب ا بكغخ ا ؾبدح هج ا شش بد ا غذ ٣ ذح ا وبئ خ رشاعغ ا ج ٤ ؼبد ا زؤخش ك ٢ اعزال ا جبد أ ػذ ا ؾظ ػ ٠ شبس ٣ غ عذ ٣ ذح. أ ب ػبئذاد هبع ا ز ٣ ش ا ؼوبس ١ كغبءد د ا ز هؼبد ثو ٤ ؽ ٤ ش أد ا ك ٢ هبع ا زؤع ٤ ش اسرلبع غز األداء ا زش ٢ ٤ ا ٠ ص ٣ بدح اإل ٣ شاداد ؼذد ؾذ د ا س ٣ ث ٤ ب ال ٣ ضا ا ؼذ ٣ ذ ا شبس ٣ غ ا ج ٤ شح ك ٢ شاؽ ا ز ٣ ش األ ٠ هذ غؤد اؽذ ا شش بد ا ج ٤ شح ا ٠ عؾت ؽذاد ػوبس ٣ خ ا غ م ثشع رغذ ٣ ذ ب ر ٣ ش ب. ب هبع االطخث ار اى خعذد أؽذ أ جش ا وبػبد رؼشسا األص خ ا ب ٤ خ ز ي ٣ غزشثب أ رؾون ا ٣ شادار ا ع ٣ ب ج ٤ شا ػ ٠ أعبط ع ١ هذ رؤصشد ا ج ٤ ب بد ا لظ ٤ خ ثؼ ٤ خ اػبدح ٤ خ ج ٤ شح خؼؼذ ب ا شش خ ا غ ٤ شح ك ٢ ا وبع. ز ي اعزلبدد شش بد االطخث ار اىص اع اسرلبع ا ذخ ا شش بد ا زبثؼخ ك ٢ ص ٣ بدح ا ٣ شادار ب. اسرلغ ئشش ربع ٢ ز ثذا ٣ خ اػال زبئظ ا شثغ األ ك ٢ 4 أثش ٣ ث اهغ 16 ثب بئخ ؽ ٤ ش أؿ ن ػ ذ غز 6921 وخ ك ٢ 26 أثش ٣. رزؼذ ؽش خ ا غ م بم ا اؽذ ثب بئخ خال ز ا لزشح اال ك ٢ صالصخ أ ٣ ب كوؾ ؽ ٤ ش هلض ا ئشش ثزبس ٣ خ 1 أثش ٣ اعزغبثخ زبئظ ا غ ٤ ذح ا ز ٢ ؽووز ب شش خ األع ذح ا ؼشث ٤ خ )عبك ( ا ز ٢ ذد ا ش ٣ ن ألداء ه ١ ك ٢ هبع ا جزش ٤ ب ٣ بد. زبئظ شش خ االرظبالد ا غؼ د ٣ خ ا ز ٢ عبءد أه ا ز هؼبد وش خ ثز اط رشاعغ أداء ا ج ى خالكب ز هؼبد أدد ا ز ٢ ا ٠ ج ؽ ئشش ربع ٢ ثؤ ضش 2 ثب بئخ ك ٢ 2 أثش ٣ ٤ ظ ا ٠ أد ٠ غز خال أسثؼخ أعبث ٤ غ ص ػ ظ ا ئشش غبس شرلؼب ك ٢ 24 أثش ٣ اعزغبثخ ا ٠ األداء ا و ١ ألع ام ا ؼب ٤ خ ٤ غذ ا زبئظ ا ؾ ٤ خ ؽ ٤ ش عبء أداء ربع ٢ د غز ؼظ األع ام ا ؼب ٤ خ خال أثش ٣. 2

3 االقخصاد ححج اى دهز خطىاث باحدا اىع يت اىخي د ت اى ىحذة روذ ذ ا ؼ خ ا ؽذح ذ غ ظ ا زؼب ا خ ٤ غ ٢ خ ح أخش ا ٠ األ ب ثؼوذ االعز بع االكززبؽ ٢ غ ظ ا وذ ا خ ٤ غ ٢ ك ٢ ا ش ٣ بع ك ٢ بسط ا ز ١ ٣ ؼذ ا ج خ األ ٠ إل شبء ا ج ي ا ش ض ١ ا خ ٤ غ ٢ ب أ ع ٤ و ثجؾش غ ػخ ج ٤ شح ا وؼب ٣ ب ا ل ٤ خ ا زؼ وخ ثب ؼ خ ا غذ ٣ ذح. ٣ ؤر ٢ زا ا ز س ك ٢ غ ظ ا زؼب ا خ ٤ غ ٢ ك ٢ هذ ٣ غ د ك ٤ ر رش شذ ٣ ذ ك ٢ وخ ا ٤ س ا ز ٢ ش ذ األعبط رط ا ؼ خ ا ؽذح ث ٤ د ا خ ٤ ظ. ٣ بؽ ث غ ظ ا وذ ا خ ٤ غ ٢ خ اإلػذاد إلؿالم ا ؼ خ ا ؽذح ا ج ي ا ش ض ١ ا خ ٤ غ ٢ رش أ ٣ بر ػ ٠ ا ذ ا وش ٣ ت ػغ اإلؿبس ا وب ٢ ا ز ظ ٢ ٤ ا الئ ا ز ١ ٣ زؼ ا ز ك ٤ ن ث ٤ ا و ا ٤ أ ظ خ ا ذك ػبد ا زغ ٣ بد ا ج ٤ ب بد االهزظبد ٣ خ االرلبم ػ ٠ ظب عؼش ا ظشف ا بعت غب خ األػؼبء ك ٢ اؽز ٤ بؿ ٤ بد ا وذ األع ج ٢ ع ٤ بعخ اداسح االؽز ٤ بؿ ٢. ٣ ؼزجش االرلبم ػ ٠ ر ي ا وؼب ٣ ب ا ل ٤ خ أ ش ؽ ١ ٤ ؼ ب األداء ا غ ٤ ؼ خ ػ ٠ ا شؿ أ خ اد أ ١ ػؼ األػؼبء ر راد رؤص ٤ ش ج ٤ ش ػ ٠ األػ ب ا غزض ش ٣ ا ٠ ؽ ٤ اؿالم ا ؼ خ. غ ظ ا وذ ا خ ٤ غ ٢ ا ز ١ ع ٤ ؾذد ربس ٣ خ اؿالم ا ؼ خ ا غذ ٣ ذح. شبسى ك ٢ اعز بع غ ظ ا وذ ا خ ٤ غ ٢ أسثؼخ أػؼبء كوؾ د غ ظ ا زؼب ا خ ٤ غ ٢ ثؼذ أ ا غؾجذ اإل بساد شش ع ا ؼ خ ا ؽذح ك ٢ ب ٣ 29 عجوز ب ع خ ػ ب ثبرخبر ب هشاس ػذ ا شبس خ ز ػب 26. ب ا غ ظ هذ ا زخت ؾبكظ ئعغخ ا وذ ا ؼشث ٢ ا غؼ د ١ )عب ب( ؾ ذ ا غبعش ؾبكظب غ ظ ا وذ ا خ ٤ غ ٢ ر ي ذح ع خ اؽذح. ٣ ؼ ظ زا ا زؼ ٤٤ ا ذ س ا ؾ س ١ خ عؾ د ا خ ٤ ظ )ك ٢ رش 44 ثب بئخ اع ب ٢ ا برظ ا ؾ ٢ 65 ثب بئخ ػذد ا غ ب (. هذ ػج ش ض ا ذ ا شبس خ ك ٢ االعز بع االكززبؽ ٢ غ ظ ا وذ ١ ػ أ ك ٢ ػ دح اإل بساد ػ ب ا ٠ ا شش ع غ رؤ ٤ ذ ػ ٠ أ ا ؼ ٤ خ عزغز ش ؽز ٠ ك ٢ ؽب خ اطشاس بر ٤ ا ذ ز ٤ ػ ٠ هل ب. هش 9 ا خ 44 ػ ب 6 ا ٣ ذ 14 ا جؾش ٣ 2 اإل بساد 25 حىس ع اى احح اإلخ اى ىذوه ديض اىخعاو (ث ٤ ب بد 28( رؤر ٢ ز ا خ ح ا خ ٤ غ ٤ خ ك ٢ هذ رش ذ ك ٤ وخ ا ٤ س ر رشاد اعزض بئ ٤ خ برغخ ػ ا شب االهزظبد ٣ خ ا ز ٢ رؼب ٢ ب ا ٤ ب ٢ ر رشاد هذ ر ب رذاػ ٤ بد ػ ٠ ا ؼ خ ا خ ٤ غ ٤ خ ا ؽذح. وذ رؤعظ ؼظ ا ؼ ا زؾؼ ٤ ش ١ ك ٤ ب ٣ خزض ثب ؼ خ ا خ ٤ غ ٤ خ ا ؽذح ػ ٠ اإلعشاءاد ا خ اد ا ز ٢ عجوذ ػ ٤ خ اؿالم ا ٤ س اعزلبد ا وبئ ػ ٠ أ ش ا ؼ خ ا خ ٤ غ ٤ خ ض ٤ شا ا ذػ ا ل ٢ ا ز ١ ر و ا ج ي ا ش ض ١ األ سث ٢. ػ ٤ كل ٢ ؽب خ أدد ا ؼ ؽ ك ٢ ا ٤ ب أ ك ٢ أ ١ د خ أخش ا ٠ اؽذاس ػشس ث ٤ ؾ ث وخ ا ٤ س أ ش ثؼ ٤ ذ االؽز ب كوذ ٣ ذكغ ر ي د ا خ ٤ ظ ا ٠ اػبدح ا زل ٤ ش ثشؤ ا ؼ خ ا ؽذح. رؼ د شب ا ٤ ب ثب ذسعخ األ ٠ ا ٠ هق ٤ ضا ٤ ز ب ا ؼب خ ؽ ٤ ش ر ذ ز ا ذ خ ا ؾظ ػ ٠ هش ع سخ ٤ ظخ ا خبسط ز ٣ ا ؼغض ك ٢ ٤ ضا ٤ ز ب ثلؼ ػؼ ٣ ز ب ك ٢ وخ ا ٤ س ا ش د ا ؼب ٢ كبه ػغض ا ٤ ضا ٤ خ ذ ٣ ب أطجؼ ا غزض ش أ ضش ؽزسا ك ٢ ا زؼب ؼ ب ب أد ثب زب ٢ ا ٠ اسرلبع ر لخ خذ خ ا ؼغض. ب رغزغ ا ٤ ب خلغ عؼش طشف ػ ز ب ع ٤ ضا ب ػ ٤ ب اعشاء رؼذ ٣ الد هذ ر ئ خ ػ ٠ االهزظبد ا ؾ ٢. رش ٤ ش شب ا ٤ ب ا ٠ ػش سح رؾو ٤ ن ر غ ٤ ن أ جش ث ٤ االهزظبداد هج اال ؼ ب ا ٠ االرؾبد ارخبر رذاث ٤ ش ؼب غخ اإلخزالالد داخ االرؾبد رج ٢ اعشاءاد داخ ٤ خ ؾ األص بد ا ز ٢ ر شؤ ب رش ٤ ش ا ٠ طؼ ثخ ر ٣ ارؾبد وذ ١ ٤ ظ ب ٢ ك ٢ ا ؾظ خ ا بئ ٤ خ. أ ب ثب غجخ ذ ا خ ٤ ظ كب اؽز ب شئ شب شبث خ ٣ ؼزجش ػؼ ٤ لب ر ي ز ٤ غخ زشبث االهزظبداد ا ز ٢ رؼز ذ ؼظ ب ػ ٠ ا لؾ ب ٣ ؼ ٢ ػآ خ اؽز ب ع د اخزالالد ج ٤ شح ث ٤ ز ا ذ. ػال ح ػ ٠ ر ي ربس ٣ خ ٤ ب رش ذ ا وخ ػ ٤ بد خلغ أعؼبس ا ظشف العزؼبدح ا وذسح ػ ٠ ا بكغخ ب أ ؽغ االؽز ٤ بؿ ٤ بد ٣ ؼ وذسح أ ١ د خ رؼب ٢ ػغضا ا و ٤ ب ثز ٣ ظبدس ؾ ٤ خ د ا غ ء ا ٠ أع ام ا ب ا ؼب ٤ خ. 3

4 ظبت ى ت ظبت ى ت ظبت ى ت بىاقع اىط اىقزوض اى صزف ت إىى اىقطاع اىخاص (ر ٤ ش ش ش ١ ( ىخش اىخطىراث االقخصاد ت اسرلؼذ ا وش ع ا ظشك ٤ خ ا ٠ ا وبع ا خبص ث غجخ 9 ثب بئخ خال كجشا ٣ ش غغ خ صب ٢ أ جش ص ٣ بدح ش ش ٣ خ ز ب ٣ خ ػب 28 ب ا ب ؽووذ ص ٣ بدح ك ٢ ص ب ٤ خ األش ش ا زغؼخ ا بػ ٤ خ اع ب ٢ ر ي ا ض ٣ بدح ٣ زخ ٠ 16 ثب بئخ وبس خ ث غز ر ي ا وش ع هج ػب. رؼزجش ا وش ع ا ظشك ٤ خ ئششا سئ ٤ غ ٤ ب غال خ أ ػبع ا وبع ا خبص ؽ ٤ ش ش ػذ ر كش ا وش ع ثؤعؼبس بعجخ أؽذ ا ؼ هبد ا شئ ٤ غ ٤ خ وذسح ا وبع ا خبص ػ ٠ االعزلبدح ا ب خ ع ٤ بعبد ا زؾل ٤ ض ا ؾ ٤ خ. ك ٢ زا ا غ ٤ بم ش أ ؼذ اإلهشاع ٣ ؼزجش شغؼب سؿ أ ٣ و ض ٤ شا ػ ز عؾ ا ا ش ش ١ ا ز ١ ث ؾ 18 ثب بئخ خال ػب ٢ ا ز ثش ٤ ٣ أثش ٣ ا ز ثش ٤ ٣ أثش ٣ ا ز ثش ٤ ٣ أثش ٣ ٣ جذ أ ا وش ع ا غذ ٣ ذح ا ٠ ا وبع ا خبص عبءد ثؼغ ا ج ى ا زغبس ٣ خ ا ز ٢ عؾجذ عضءا ك ائغ دائؼ ب ذ "عب ب" ؽ ٤ ش جذ ه ٤ خ األ ا ا دػخ ث اعخ ر ي ا ج ى ذ عب ب ل ائغ ػ االؽز ٤ بؿ ٢ اإل ضا ٢ ثؾ ا ٢ ٤ بس 116 س ٣ ب ك ٢ كجشا ٣ ش ك ٤ ب ٣ ؼذ أ جش رشاعغ خال عزخ أش ش. ز ي اسرلؼذ ا ع داد األع ج ٤ خ ج ى ا زغبس ٣ خ هش ػ ب ا ٠ ا وبع ا ؼب ثذسعخ ج ٤ شح خال لظ ا ش ش عؼ ٤ ب ر ي ا ج ى ؾ رؾو ٤ ن ػبئذاد أػ ٠ أل ا ب ؽ ٤ ش روق أعؼبس ا لبئذح ػ ٠ ا دائغ ذ عب ب ؽب ٤ ب ػ ذ غز 25 ثب بئخ كوؾ. ز ٤ غخ ال خلبع ؽغ دائغ ا ج ى ذ عب ب كوذ جذ غجخ اؽز ٤ بؿ ٤ بد ا ج ى ا ٠ اع ب ٢ ا دائغ ا ٠ أد ٠ غز ب ز ب ٣ خ عجز جش ا ب ذ ال رضا شرلؼخ ه ٤ بعب ثب ؾ ا زبس ٣ خ ٢ ر ي ز ٤ غخ ؾزس ا ز ١ رز خب ا ج ى رغب اإلهشاع ب ٣ 27 عجز جش ب ٣ 28 عجز جش ب ٣ 29 عجز جش عذه احخ اط اث اىب ىك إىى اإل ذاعاث اىخضخ ا زؼخ ا شب اإل ٣ غبساد أعؼبس ا اد ا زائ ٤ خ اسرلغ ا زؼخ شح أخش ك ٢ بسط غغال أػ ٠ غز ز رغؼخ أش ش كج ؾ 47 ثب بئخ. ال رضا أعؼبس ا اد ا زائ ٤ خ رش ا غجت ا شئ ٤ غ ٢ السرلبع ا زؼخ ؽ ٤ ش ظ ذ رشرلغ ش ش ا غبدط ػ ٠ ا ز ا ٢ ؽز ٠ ث ذ 5 ثب بئخ ز ٤ غخ السرلبع أعؼبس ا اد ا زائ ٤ خ ػب ٤ ب. عضئ ٤ ب ٣ ؼض زا االسرلبع ا ٠ اال زؼبػ ا ز ١ أػوت اال خلبع ا ؾبد ك ٢ أعؼبس ا اد ا زائ ٤ خ خال ا شثغ األخ ٤ ش ػب 28 ثبإلػبكخ ا ٠ االسرلبػبد األخ ٤ شح ك ٢ ثؼغ األعؼبس ثغجت ا خب ف رذ ٢ غز ٣ بد اإل زبط. هذ ظ ذ اإل ٣ غبساد رش ا ظذس ا شئ ٤ غ ٢ زؼخ كجشؿ رشاعغ رؼخ اإل ٣ غبساد ا ٠ 11 ثب بئخ أد ٠ ؼذ ب ػ ٠ أعبط ع ١ ز أؿغظ 27 اال أ ا ض ٣ بدح ا ش ش ٣ خ ا ز ٢ ث ذ 1 ثب بئخ رؼزجش األػ ٠ ز ٤ ٣ ا ؼب ا بػ ٢ أطعار اىحذ ذ اىخا رز ٤ ؤ أعؼبس ا ؾذ ٣ ذ ك ٢ ا خ السرلبع ثغجت ر ٤ ش ا ظب ا ؼب ٢ زغؼ ٤ ش خب ا ؾذ ٣ ذ ا ا شئ ٤ غ ٢ ظ ت. ب ذ أعؼبس خب ا ؾذ ٣ ذ ؿ ٤ خ األسثؼ ٤ ػب ب ا بػ ٤ خ رزؾذ د ػ ٠ أعبط ع ١ خال رلب بد ث ٤ جبس زغ ٢ ا ؾذ ٣ ذ غز ٤ زا ا ظب أ ٢ ك ٢ ب ٣ خ بسط أطجؾذ األعؼبس رشرجؾ ثؤعؼبس ا غ م ا ل س ٣ خ رؾذ د ػ ٠ أعبط سثغ ع ١. ث ب أ األعؼبس ا ل س ٣ خ رل م ض ٤ شا األعؼبس ا زلب ػ ٤ خ ث عت ا ظب ا وذ ٣ كوذ أطجؼ اسرلبع أعؼبس ا ظ ت أ شا ؾز ب. ث ٤ ب ٣ شز ٢ ا وب ك ٢ ا خ ع لب اسرلبع األعؼبس ز ٤ غخ و ٤ ب ا سد ٣ ثزخض ٣ ا ؾذ ٣ ذ كب شؤ ا ز ساد األخ ٤ شح أ رض ٣ ذ ب اسرلبػب ب هذ ٣ ئد ١ ا ٠ اسرلبع لخ أػ ب ا زش ٤٤ ذ كؼال ػ سكغ أعؼبس ا غ غ ا ز ٢ ٣ ش ا ظ ت غجخ ج ٤ شح بر ب ب غ ٤ بساد األع ضح ا ض ٤ خ

5 خا غز حنظاص دوالر بز و بسط أثش ٣ ٤ ٣ أؿغظ ا ز ثش د ٣ غ جش كجشا ٣ ش أثش ٣ ي ى بز و ى ا أطىاق اى فط ححج اى دهز أطعار اى فط حزحفع رغ حذر أوبل عغ ذ أعؼبس ا لؾ أػ ٠ غز ب خال 18 ش شا ك ٢ غ أثش ٣ ظ ذ ك م غز 8 د السا جش ٤ )خب ؿشة ر غبط( ؿ ٤ خ ا لزشح ز ثذا ٣ خ بسط ثبعزض بء أ ٣ ب ه ٤ خ. ثب شؿ أ زا ا غؼش ٣ جذ أػ ٠ ه ٤ ال ا غز ا ز ١ ٣ ؼزجش زغ ا لؾ ك ٢ أ ثي ش ٣ ؾب اال أ ب ال ؼزوذ أ ا خب ف ثشؤ ا غؼش ر ل ٢ ذكغ أ ثي ض ٣ بدح ؽظض اإل زبط. ب أػؼبء ا ظ خ هذ أثو ا ػ ٠ ؽظض اإل زبط د ر ٤٤ ش ك ٢ اعز بػ األخ ٤ ش ك ٢ بسط آخز ٣ ك ٢ االػزجبس أ ا ا شروت ك ٢ ا ت زا ا ؼب عزوبث ص ٣ بدح ك ٢ اإل ذاداد خبسط ظ خ أ ثي أطعار اى فط ثبإلػبكخ ا ٠ ا ش ى ثشؤ ه ح ا زؼبػ االهزظبد ا ؼب ٢ أخزد أ ثي ك ٢ ؽغجب ب ا غز ٣ بد ا ؼب ٤ خ ا خض بد ؽ ٤ ش رج ؾ ا خض بد ا زغبس ٣ خ ذ ظ خ ا زؼب االهزظبد ١ ا ز ٤ خ ب ٣ ؼبد ؽ ا ٢ ٣ ب 6 ا ت ا غزوج ٢ وبس خ ث ز عؾ ك ٢ ؽذ د ٣ ب 52 ػ ٠ ا ذ ا ز عؾ. ثب شؿ أ خض بد ا لؾ ظ ذ رل م ا غز ا ة أل ثي ػ ٠ ذ ػب ٤ ال ٣ جذ أ ب رش ػب ٣ ئد ١ ا ٠ خلغ األعؼبس. ؽب ٤ ب رشرلغ ا خض بد ر ش ٤ ب غ ا ؾ ا ؼزبد ت ا ع ٢ )ؽ ٤ ش ٣ ا ت شرلؼب خال ا شزبء ك ٢ ا ظق ا ش ب ٢ ا شح األسػ ٤ خ ثغجت ا ؾبعخ ا ٠ ه د ا زذكئخ ز ي ك ٢ ا ظ ٤ ق ػ ذ ب ٣ شرلغ شبؽ ا و اعزخذا أع ضح ا ز ٤٤ ق ا ٠ أهظ ٠ غز ٣ بر ب(. ٣ ز ا زشم ا ٠ رضا ٣ ذ ؽبالد اإلخال ث ظب ا ؾظض ا زلن ػ ٤ ث ٤ أػؼبء أ ثي رش ٤ ش روذ ٣ شاد غزو خ ا ٠ أ غز ا زضا أػؼبء ا ظ خ خال بسط ب ك ٢ ؽذ د 5 ثب بئخ ؽغ ا خلغ ا وشس ك ٢ ؽظض اإل زبط ا جب ؾ ٤ 42 ثش ٤ ٤ ٣ ب ث ٤ ب عغ اع ب ٢ ا زبط أ ثي أػ ٠ غز ز ارخبر هشاس خلغ اإل زبط ك ٢ د ٣ غ جش 28. رش ا ذ ا شئ ٤ غ ٤ خ ا ز ٢ رغب صد ؽظظ ب أ غ ال ا ٣ شا ٤ غ ٤ ش ٣ ب ك ض ٣ ال ٢ د ٣ ؼذ ؼظ ب ك ٢ ا هذ ا ؾب ٢ ؿبهخ ا زبع ٤ خ كبئؼخ ٣ ؼزذ ث ب إ خاج األوبل باطخث اء اىعزاق غزجؼذ أ ٣ ش اإل زبط ا لشؽ ػب ا و ن ب دا ذ األعؼبس ػ ذ غز ٣ بر ب ا ؾب ٤ خ. ال شي أ اعزغبثخ أػؼبء ا ظ خ زؾغ ك ٢ غز ا ت ثشكغ غز ٣ بد اإل زبط ثظ سح ؿ ٤ ش سع ٤ خ أع سكغ ؽظض اإل زبط ثش ٣ وخ سع ٤ خ خبطخ ك ٢ ا هذ ا ز ١ رغ د ك ٤ ا خب ف ؽ ه ح ا زؼبػ االهزظبد ا ؼب ٢. ز ي رغ ا ض ٣ بدح ا زذس ٣ غ ٤ خ ك ٢ اإل زبط ك ٢ غ أعؼبس ا لؾ ا ج ؽ ا ٠ غز ٣ بد ر ؿ ٤ ش ش ٣ ؾخ زغ ٤ ا غز ٤. هذ ا ؼ ظ االؿ ئ ب ثشؤ أؽ ا أعؼبس ا لؾ ػ ٠ هشاس أ ثي ثغذ خ اعز بػ ب ا وبد ؽز ٠ 14 أ ز ثش ػذ ػوذ ا وبء ا ظ ٤ ل ٢ ا ؼزبد. سؿ أ األعؼبس طؼذد الؽوب غز ٣ بر ب ا ز ٢ ب ذ ػ ٤ ب زظق بسط شرلؼخ ا ٠ 867 د السا جش ٤ ك ٢ 6 أثش ٣ ب ال ؼزوذ أ أ ثي عزل ش ك ٢ ا ذػ ح العز بع اعزض بئ ٢ ب روزشة األعؼبس غز 1 د السا جش ٤ عبءد ؽظ ٤ خ اعز بع أ ثي زغوخ غ ر هؼبر ب ال ؼزوذ أ ب عزوذ ػ ٠ اعشاء رؼذ ٣ ك ٢ ؽظظ ب اإل زبع ٤ خ زا ا ؼب. ا ز هغ أ ٣ شرلغ ا زبط ا خ رذس ٣ غ ٤ ب خال ا ظق األ ػب 21 هذ ٣ غزوش ك ٢ ا ظق ا ضب ٢ عشاء ا زجبؿئ ا ز هغ ك ٢ االهزظبد ا ؼب ٢ ب ٣ ئد ١ ا ٠ رشاعغ د غز ١ األعؼبس ا ؾب ٤ خ ك ٢ ؽذ د ػ ٤ وخ. ز هغ أ ٣ ج ؾ ز عؾ عؼش ا لؾ زا ا ؼب ؾ 75 د السا جش ٤ ) ب ٣ ؼبد 713 د السا جش ٤ خب ا ظبدس ا غؼ د ١ ( أ ٣ ج ؾ ز عؾ ا زبط ا خ ا لؾ ؽ ا ٢ 83 ثش ٤ ٤ ٣ ب ب ٣ غؼ اإل ٣ شاداد ا ز هؼخ ر ي ا غز ٣ بد ا غؼش ٣ خ اإل زبع ٤ خ بك ٤ خ خ ن كبئغ ك ٢ ا ٤ ضا ٤ خ ا ؾغبة ا غبس ١. 5

6 ظبت ى ت اى بز و ف اى ى دوالر ىيبز و ب ٣ ٤ ٣ أؿغظ 27 ا ز ثش 27 د ٣ غ جش 28 كجشا ٣ ش 28 أثش ٣ ٤ ٣ أؿغظ 28 ا ز ثش 28 ك جش بسط 29 ب ٣ عجز جش 29 ك جش بسط ىخش حطىراث أطىاق اى فط سكؼذ ب خ ا بهخ ا ذ ٤ خ روذ ٣ شار ب ثب ت ا ؼب ٢ ػ ٠ ا لؾ ؼب 21 ا ٠ 866 ٤ ثش ٤ ٤ ٣ ب ثض ٣ بدح هذس ب 1 ثش ٤ ٤ ٣ ب ر ي ز ٤ غخ زؾغ ا ال ؼ ا غزوج ٤ خ ك ٢ ع ٤ غ بؿن االعز الى ا شئ ٤ غ ٤ خ ثبعزض بء أ سثب رؼ ظ ز ا ض ٣ بدح ا زؾغ ا ؼشد ك ٢ االهزظبد ا ؼب ٢. ا ٥ ٣ ز هغ أ ٣ شرلغ ا ت ا ؼب ٢ ث ؾ 17 ٤ ثش ٤ ك ٢ ا ٤ وبس خ ث غز ا ك ٢ ػب 29 غغال أ جش ص ٣ بدح ع ٣ خ ز ػب 24 ٣ ؤر ٢ ؼظ االهزظبداد ا بشئخ ك ٢ آع ٤ ب )خبطخ ا ظ ٤ ( ا ششم األ عؾ اىطيب اىعاى عيى اى فط رؼغ ث ٤ ب بد ب خ ا بهخ ر ي ا ت ا ؼب ٢ ػ ٠ ا لؾ خال 21 ػ ذ أػ ٠ غز ٣ بر ػ ٠ اإلؿالم زخ ٤ ب ثو ٤ أػ ٠ غز عبثن ث ؾ ٤ 865 ثش ٤ ٤ ٣ ب ر رغغ ٤ ػب 27. ب ا ت ا ؼب ٢ هذ ش ذ رشاعؼب ج ٤ شا خال ا ؼب ٤ ا غبثو ٤ ربسح ثغجت االسرلبع ا ؾبد ك ٢ أعؼبس ا لؾ ثغجت ا ش د االهزظبد ١ ربسح أخش. سؿ أ اع ب ٢ ا ت ٣ ل م غز ػب 27 ؽب ٤ ب اال أ رش ٤ جخ ا ز ص ٣ غ ر ٤ شد ثؼغ ا ش ٢ ء كؼ ٠ عج ٤ ا ضب ث ؾ ؽغ ا ت ذ د ظ خ ا زؼب االهزظبد ١ ا ز ٤ خ ٤ 492 ثش ٤ ٤ ٣ ب ػب )57 27 ثب بئخ اإلع ب ٢ ا ؼب ٢ ( وبس خ ثؾ ا ٢ 53 ثب بئخ ز هؼخ ؼب ٣ ؼزجش 21. ا ز ٤ ش ك ٢ ا ت ػ ٤ خ ؿ ٣ خ األع كبع ب ٢ ا ت ذ د ظ خ ا زؼب ش ؾ 62 ثب بئخ اع ب ٢ ا ت ا ؼب ٢ ك ٢ ػب 22. ٣ ؼ ظ زا ا ز ٤ ش ك ٢ رش ٤ جخ ا ت ا ز س االهزظبد ١ ا غش ٣ غ ا ز ١ ش ذر ا ؼذ ٣ ذ االهزظبداد ا بشئخ ص ٣ بدح كؼب ٤ خ اعزخذا ا لؾ دخ ظبدس ا بهخ ا جذ ٣ خ ا ٠ د ظ خ ا زؼب االهزظبد ١ ا ز ٤ خ حىس ع اىطيب اىعاى عيى اى فط ا ذ خبسط ظ خ ا زؼب االهزظبد ١ ا ز ٤ خ ظ خ ا زؼب االهزظبد ١ ا ز ٤ خ حغ ز اىطيب عيى اى فط اإل ذاداث خارج أوبل 3, 2,5 2, 1,5 1, , -1, ا ض ٣ بدح ك ٢ ا ت ا ؼب ٢ ا ض ٣ بدح ك ٢ ا ؼشع خبسط أ ثي سكؼذ ب خ ا بهخ ا ذ ٤ خ ك ٢ آخش روذ ٣ شار ب ؼب 21 ؽغ ا ؼشع خبسط د األ ثي ثؾ ا ٢ 2 ثش ٤ ٤ ٣ ب ر ي ز ٤ غخ ض ٣ بدح اإل زبط ا ز هؼخ ثؼغ د ظ خ ا زؼب االهزظبد ١ ا ز ٤ خ. ا ٥ ٣ ز هغ أ ٣ شرلغ اع ب ٢ ا زبط ا ذ خبسط األ ثي ث ؾ 5 ثش ٤ ٤ ٣ ب زا ا ؼب ك ٢ أ جش ؿلشح ز ػب ٣ 27. رشع خ ا لشم ث ٤ اع ب ٢ ا ت ا ؼب ٢ ؽغ اإل ذاداد خبسط أ ثي ػ ٠ أ ؾ 12 ثش ٤ ٤ ٣ ب ٣ زؤر ٢ ر ك ٤ ش ب د األ ثي أع اص خ ا غ م ٤ ظ ثب ؼش سح أ رؤر ٢ ب ك ٢ ش لؾ خب ؽ ٤ ش رز هغ ب خ ا بهخ ا ذ ٤ خ أ ٣ شرلغ ا زبط ا بص ا ج ٤ ؼ ٢ ا غب ثلؼ االعزض بساد األخ ٤ شح ث ؾ 8 ثش ٤ ٤ ٣ ب زا ا ؼب. ؽز ٠ ز ا ؾظخ ا ؼب ٣ ل م ا زبط أ ثي ا لؾ ز عؾ ا زبط ا ؼب ا بػ ٢ ثؾ ا ٢ 3 ثش ٤ ٤ ٣ ب ب ٣ ش ٤ ش ا ٠ أ بى غبال ض ٣ بدح ؿل ٤ لخ ك ٢ اإل زبط خال ب رجو ٠ ا ؼب. ٣ جذ أ ا ؼالهخ ث ٤ أعؼبس ا لؾ ا ذ الس هذ ر ٤ شد ك ٢ ا ٥ خ األخ ٤ شح كجب شؿ اسرلبع ه ٤ خ ا ذ الس ز ب ٣ خ ك جش )ث ؾ 8 ثب بئخ ػ ٠ أعبط ا غؼش ا زغبس ١ ا شعؼ( كوذ اسرلؼذ أعؼبس ا لؾ )خب ؿشة ر غبط( ث ؾ 9 ثب بئخ خال لظ ا لزشح سؿ أ ا ؼالهخ ظ ذ ػ غ ٤ خ ثظ سح اػؾخ ث ٤ ز ٣ ا ز ٤ ش ٣ ؿ ٤ خ ا غ اد ا و ٤ خ ا بػ ٤ خ. ٣ ش ٤ ش ر ي ا ٠ أ ؼ ٤ بد االهزظبد األعبع ٤ خ أطجؾذ ر ؼت د سا أ جش ك ٢ رؾذ ٣ ذ أعؼبس ا لؾ ث ٤ ب ٣ ؤخز د س ا زذكوبد ا ب ٤ خ ك ٢ ا زؼبإ هذ ٣ ؼ ظ أ ٣ ؼب ر ٤ شا ك ٢ ظشح ا غزض ش ٣ ا ٠ ا ذ الس األ ش ٢ ٣ ؽ ٤ ش أ ا شب ا ٤ ٤ خ ك ٢ االهزظبداد ا شئ ٤ غ ٤ خ األخش ر كش ال ٣ بد ا زؾذح ٤ ضح ج ٤ شح العزلبدح اعزئ بف ا ا ؼب ٢. ػبدح ب ٣ شرلغ ا ذ الس ك ٢ ض ر ي ا ظش ف ر ش ٤ ب غ أعؼبس ا غ غ أع ام األع ؿ ٤ ش ب ئششاد ا خبؿش أطعار اى فط واىذوالر ٣ س /د الس عؼش ا لؾ )خب ؿشة ر غبط(-ا بؽ ٤ خ ا ٠ ٤ 6

7 211 ر هؼبد 21 ر هؼبد 29 روذ ٣ شاد اىب ا اث األطاط ت اى احح اإلخ اى االط ( ٤ بس س ٣ ب عؼ د ١ ( ( ٤ بس د الس أ ش ٢ ٣ ( ) ؼذ ا ز ٤ ش ا غ ١ ( اى احح اإلخ اى اىفعي ) ؼذ ا ز ٤ ش ا غ ١ ( ا وبع ا ل ٢ ا وبع ا خبص ؿ ٤ ش ا ل ٢ ا وبع ا ؾ ٢ ؼذ ا ز ٤ ش ا ٢ اى ؤشزاث اى فط ت خىطط خب ؿشة ر غبط ا و ٤ بعي ٢ )د الس/ ثش ٤ ( ع خ ا خب ا غؼ د ١ )د الس/ثش ٤ ( اإل زبط ٤ ( ثش ٣/ ٤ ( ؤشزاث اى شا ت اىعا ت ) ٤ بس س ٣ ب عؼ د ١ ( ا ٣ شاداد ا ذ خ ظشكبد ا ذ خ ا لبئغ /ا ؼغض ا ب ٢ ( غجخ ا برظ اإلع ب ٢ ( ا ذ ٣ ا ؼب ا ؾ ٢ ( غجخ ا برظ اإلع ب ٢ ( اى ؤشزاث اى قذ ت خىطط ا زؼخ ) ؼذ ا ز ٤ ش ا غ ١ ( عييؼش اإلهييشاع األعبعيي ٢ ئعييغخ ا وذ ) غجخ ئ ٣ خ ع ٣ خ( ؤشررررررزاث اىخدررررررارة اىخارخ ررررررت ي ار دوالر ػبئذ طبدساد ا لؾ ػبئذ ا ظبدساد اإلع ب ٢ ا اسداد ا ٤ ضا ا زغبس ١ ٤ ضا ا ؾغبة ا غبس ١ ( غجخ ا برظ اإلع ب ٢ ( االؽز ٤ بؿ ٢ ا شع ٢ ا عي داد األع ج ٤ خ اى ؤشزاث االخخ اع ت واىظنا ت رؼذاد ا غ ب ٤ ( غ خ( ؼييذ ا ؼب يي )ر يي س كيي م عيي 15 غجخ ئ ٣ خ( ز عؾ دخ ا لشد ا ظذس: ر هؼبد عذ ألػ ا ئعغخ ا وذ ا ؼشث ٢ ا غؼ د ١ ألسهب ا برظ ا و ٢ ا ئششاد ا وذ ٣ خ ئششاد ا زغبسح ا خبسع ٤ خ. صاسح ا ب ٤ خ ئششاد ا ٤ ضا ٤ خ. ظ ؾخ اإلؽظبءاد ا ؼب خ روذ ٣ شاد عذ ألسهب ا لؾ ا ئششاد االعز بػ ٤ خ ا غ ب ٤ خ. 7

8 إخالء اى ظؤوى ت ب ٣ شش ثخالف ر ي ال ٣ غ ؼ اؿالهب ث غخ أ ١ ا ؼ بد ا اسدح ك ٢ ز ا ششح عضئ ٤ ب أ ٤ ب د ا ؾظ ػ ٠ أر رؾش ٣ ش ١ غجن ؾذد شش خ عذ إلعزض بس. ا ج ٤ ب بد ا ب ٤ خ ا اسدح ك ٢ زا ا زوش ٣ ش ر ا ؾظ ػ ٤ ب شش خ س ٣ زشص شش خ ث ج ٤ شؽ شش خ رذا ظبدس ؾ ٤ خ أخش ب رز اإلشبسح خالف ر ي. وذ ثز ذ شش خ عذ إلعزض بس ع ذا ج ٤ شا زؾون أ ؾز ٣ بد ز ا ص ٤ وخ رزغ ثب ذهخ ك ٢ بكخ األ هبد. ؽ ٤ ش ال روذ عذ أ ٣ خ ػ ب بد أ ادػبءاد أ رؼ ذاد طشاؽخ ب ذ أ ػ ب ب أ ب ال رزؾ أ ٣ خ غبء خ هب ٤ خ جبششح ب ذ أ ؿ ٤ ش جبششح أ أ ١ غئ ٤ خ ػ دهخ أ ا ز ب أ لؼخ أ ١ ا ؼ بد ا ز ٢ رؾز ٣ ب ز ا ششح. ال ر ذف ز ا ششح ا ٠ اعزخذا ب أ ا زؼب ؼ ب ثظلخ أ ب روذ ر ط ٤ خ أ خ ٤ بس أ ش سح إلرخبر أ ١ اعشاء/اعشاءاد ك ٢ ا غزوج. 8