: :1 :3 : 11: 11:1 11:3 11: 1: 1:1 1:3 1: 13: 13:1 13:3 13: 1: 1:1 1:3 1: 1: إدارة البحوث research@alrajhicapital.com هاتف: +9 11 11 99 مؤشر تداول ( مليون الرياالت( حركة تداول خالل اليوم ا غالق السابق المؤشرات االقليمية الرئيسية تداول سوق قطر بورصة الكويت سوق أبوظبي سوق دبي المالي سوق مسقط سوق البحرين ام اس سي أي الخليجي السلع والعمالت الرئيسية الذهب الفضة برنت سلة أوبك اليورو مؤشر الدوالر األمريكي الين الياباني المؤشرات العالمية الرئيسية داو جونز الصناعي اس اند بي نيكاي هانغ سنغ فوتسي كاك ام اس سي اي العالمي ام اس سي ايايه ام أسعار الفائدة ليبور) بالدوالر( سيبور )لاير سعودي( ايبور ( درهم اماراتي( مصدر البيانات: بلومبرج محدث كما في 7,711 8,89,7,3 3,183,833 1,38 7 1,31 1.33..7 1.3 89.89.,11,713 1,9 31,7 7,3,3,1 1, شهر واحد 7 التداول اليومي يوم واحد% يوم واحد%.3.1.1.1 يوم واحد% 3% % 7,73 7,73 7,7 7,7 7,71 7,7 7,7 7,7 7,9 7,9 7,8 7,7. 3,98 شهور 3..18.1 االسبوع حتى االسبوع حتى.1.1. االسبوع حتى.7 شهر 1.1..8 العام حتى.7.3.9 3.3. 1..7 العام حتى 3..7.8..1 العام حتى. 8..3 3.9 التغير 3 ش سنة واحدة.3.77 نظرة على األسواق العالمية انخفضت اسواق االسهم االمريكية يوم االثنين وتاثرت سلبا باسهم التكنولوجيا. باالضافة الى مخاوف المستثمرين قبيل صدور قرار السياسة النقدية لالحتياطي الفيدرالي هذا االسبوع. وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة ١.٨ بينما انخفض مؤشر داوجونز ومؤشر اس اند بي ٥٠٠ بنسبة ١.٤ لكل منهما. انخفضت االسواق االوروبية يوم االثنين متاثرة بارتفاع اليورو والجنية االسترليني. وكذلك تتبع المستثمرين نهج االنتظار والمراقبة قبيل اجتماع السياسة النقدية هذا االسبوع. وانخفض مؤشر فاينشال تايمز ١٠٠ بنسبة ١.٧ في حين انخفض مؤشر داكس بنسبة ١.٤ متاثرا باسهم التكنولوجيا. وفي الوقت نفسه انخفض مؤشر كاك ٤٠ بنسبة ١.١ متاثر بانخفاض قطاعات الطاقة والمواد و الخدمات. انخفضت معظم اسواق دول مجلس التعاون الخليجي يوم امس. وانخفض سوق عمان وسوق الكويت وسوق البحرين بنسبة ١.٢ و ٠.٥ و ٠.٣ على التوالي بينما انخفض سوق دبي بنسبة ٠.٣ متاثرا بشركة اعمار العقارية. بينما ارتفع سوق قطر بنسبة ١.٠ مدفوعا ببنك قطر الوطني وصناعات قطر في حين ارتفع سوق ابوظبي بنسبة ٠.٢. تتداول االسواق االسيوية في المنطقة الحمراء صباح اليوم وتتبعت االخبار السلبية من االسواق الغربية. وانخفض مؤشر نيكاي ٢٢٥ ومؤشر هانغ سنغ بنسبة ١.٠ و ٠.٦ على التوالي بينما انخفض مؤشر كوسبي ومؤشر شنغهاي المركب بنسبة ٠.٤ و ٠.٣ على التوالي. انخفض خام برنت بنسبة ٠.٢ يوم االثنين. واغلقت عقود الخام الرئيسية خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط عند ٦٦.٠٥ دوالر ) ٠.٢ ( و ٦٢.٠٦ ) ٠.٥ ( على التوالي. نظرة على السوق السعودي فقد المؤشر العام لسوق االسهم السعودية "تداول" ١٧.٤٩ نقطة او انخفض بنسبة ٠.٢٣ واغلق عند مستوى ٧ ٧١٠.٥٧ نقطة. واغلقت مؤشرات اربعة عشر قطاع من اصل عشرين قطاع على انخفاض. وكانت نسبة االرتفاع الى االنخفاض ٩٩\٧٢. وكانت ٤.٠ مليار لاير المتقدمة للبتروكيماويات تعتزم توزيع ارباح نقدية بنسبة ٧ عن الربع االول لعام ٢٠١٨: أوصى مجلس ادارة المتقدمة للبتروكيماويات بتوزيع ارباح نقدية بنسبة ٧ عن الربع مليون ١٣٧.٨ لاير للسهم وبلغ اجمالي المبالغ الموزعة ٠.٧ ٢٠١٨ بواقع االول لعام لاير.)تداول( المعذر ريت تعلن عن تاريخ توزيع االرباح النقدية: أعلنت شركة أصول وبخيت االستثمارية عن توزيع ارباح نقدية لمالكي وحدات صندوق المعذر ريت لخمسة اشهر تقريبا المنتهية في ٣١ ديسمبر ٢٠١٧ خالل ٢٠ يوم من تاريخ ٢٠ مارس ٢٠١٨.)تداول( مجلس ادارة العالمية يوصي بعدم توزيع ارباح نقدية عن العام المالي ٢٠١٧: أوصى مجلس ادارة شركة العالمية للتأمين التعاوني بعدم توزيع ارباح نقدية عن العام المالي ٢٠١٧. على ان توافق الجمعية العمومية في اجتماعها القادم. )تداول( موافقة مالكي وحدات الرياض ريت لزيادة راسمال الصندوق لالستحواذ على اصول: وافق مالكي وحدات الرياض ريت على زيادة راسمال الصندوق الى ١.٦٣٣ مليار لاير من ٥٠٠ مليون لاير لالستحواذ على اصول جديدة. )تداول( /Mar/18 8:7 AM 1
االعالم السلع طويلة االجل االدوية الخدمات التجارية ا ستثمار والتمويل تجزئة األغذية النقل الخدمات ا ستهالكية الرعاية الصحية الطاقة تداولأداء قطاعات الرسملة الكبيرة ( وزن كبير في المؤشر من %( تداول االسهم األكثر ارتفاعا/ انخفاضا 9.9 3.7 3.7 3..8... تداول المواد االساسية تطوير انابيب السعودية سالمة للتأمين التعاوني الجوف الزراعية المتحدة للتأمين العربية لألنابيب الفخارية السعودية الخليج للتدريب السعودية الهندية للتأمين البنك السعودي الفرنسي 19. 7.3 37 1.81 13. 8.3. 9. 9 99.3 39 3.1 33.3 9.97.3 1.9 7.3 19...1 1.71 3.9 1.1 1.13 13 1 1 1 1 تداول أداء قطاعات الرسملة المتوسطة ( وزن متوسط في المؤشر بين % %( تداول االسهم األكثر رفعا /خفضا للمؤشر. 1.. 9. 8. 7... تجزئة السلع المرافق العامة السلع الرأسمالية نتا االغذية الكمالية مصرف الراجحي أسمنت السعودية كيان بنك الرياض المتقدمة للبتروكيماويات البنك األهلي التجاري السعودية البنك السعودي الفرنسي جبل عمر معادن 73. 7 13.3 1. 8. 3.1 8.1 9..3.7 1.1.9.9 7.3.8 3.3 3.1.7 8. 9. 1. 8.1 3.9 13 9.99 1 تداول أداء قطاعات الرسملة الصغيرة ( وزن صغير في المؤشر من %( تداول االسهم األعلى من حيث أحجام التداول... 3. دار األركان مصرف اإلنماء زين السعودية كيان مصرف الراجحي مالذ للتأمين سابك العربية لألنابيب موبايلي سالمة للتأمين التعاوني. 3.3 1.8 9.1 8.3 3.91 3.3 3.1.3 99 89.1 71.7 11 1. 1. 387.89.1 3.3 7.3 1 19.97 7. 13.3 73. 1. 9.9 13. 1. 7.3 7... 3 1 تداول أسهم قريبة من أعلى مستوى ل اسبوع تداول أسهم قريبة من أدنى مستوى ل اسبوع.9% % 1.7% 1.7%.1% % % % %.7% أعلى ل اسبوع 19. 19. انابيب السعودية 11 11 الكابالت السعودية 7. 7. سافكو 13.3 13.3 كيان 17. 17.3 الصحراء للبتروكيماويات مصدر البيانات: الراجحي المالية, بلومبرج 1.9 38.817 1. 371 جبل عمر طيبة القابضة سدافكو إتحاد عذيب اسمنت اليمامة.3 3 11.9.3 1.13 ادنى ل اسبوع 9.9 3. 1.3.7.87 1 8.39
3.8%.%.% %.7%.8%.% %.9%.9%.% % % قيمة المنشأة/ EBITDA )مرة( 18E 17E 1A 8.x 8.x 7.3x 8.1x 9.3x 1.7x 1.8x 19.x 3.x 3.9x.x 1x.9x 8.x 11.1x 1x 11.7x 9.1x 9.7x 1x 1x 11.x 13.x 13.x 1.x 1.3x 9.8x 1x 1.8x 1x 1x 8.x 1.7x 1.x 1x 17.8x.x 18.9x السعر/للربح )مرة( 18E 17E 1A 1.9x 18.x 1.9x 1.3x 17.x 1.9x.x 3.x 3.x 19.x 1.x 1.3x 1.9x 1.7x 1.8x 13.9x 13.x 1.3x.3x.9x 17.x.x.9x.3x 1.7x 18.x.1x 18.7x 1.7x.x 17.x 18.x x 17.1x.x 31.1x x 9.7x 8.7 1.1.1 3.8 17. 1. 3... 9.9. 7. التغير )%( (.8) () (1.) (.3) () (.1).9.39 (3.73) (3.) (.9) (11.18) (1.7) 18. 8. 7. 3. 17. 3. 3. 9.9.7 7. 18.9 7.13 8. 3.97 1.13 7 3.1 3 9..7 ملخص الشركات الواقعة تحت تغطيتنا 39,7 7,79 3,8 1, 39,8 9, 3,97 3, 8, 3,97,31,93 9,89 (لاير سعودي) المواد االساسية سابك سبكيم سافكو التصنيع ينساب المتقدمة اسمنت العربية اسمنت اليمامة اسمنت اسعودية اسمنت القصيم اسمنت ينبع اسمنت الجنوبية معادن القيمة السوقية سعر االغالق السعر المستهدف متوسط التداول اليوم عائد التوزيعات 17 م )%( % % % 7.8x.x x 7.9x.7x.x 7.1x 9.x.3x 1.7x 3x 1.3x 1.3x 19. 8..1 (7) (11.) (8) 78. 13. 7.3 8.1 1. 7. 1,3 11,7,33 السعودية موبايلي زين % %.%.7% 13.8x 13.7x 1x 1x 1.x 1.7x 1x 1.1x 1.7x 13.7x 1.3x.1x 3.3x 1.8x 13.x.8x.8x 1x 1.x.7x 18.1x 1.x.8 1. 1.1 1.9 (.9) (3.7) UR.13 8. 89. 3.97 1.77 8.9 8. 3,97,3 3,13,9 الغذاء والزراعة المراعي صافوال هرفي التموين.% 3.% 1.%.1% % 17.8x 8.x 13.x 1.x 18.9x 8.8x 1.x 1.x 13.7x 1x 9.7x.x 9.x 18.x 11.x 19.x x 19.1x 1.x.x.x 1x 19.8x 9.9x.x 9.1 1. 8. 17..1 (9.98). (.9) (1.) 7.1 1.3 19..3 183. 8.8 18.98 7.13 1 1,,981 7,1,9 3 التجزئة جرير فواز الحكير العثيم اكسترا شاكر.% 1.% %.1% 17.1x 18.8x 1.x 19.3x 17.8x x 18.x x 1.x x 17.8x 8.x 1.x.7x 3.7x 7.8x x 7.x 9.3x x 19.x x 3x.1x.8.1 1.7 13. 8.87 (1.7) (17.9) 9.8 1 19..3 173.. 3.7,3 8,7,718,37 الرعاية الصحية دلة المواساة رعاية الحمادي.8% 9.1x 1x 1.7x 1x 1.3x x 1.3 UR 37 1,391 اخرى البحري المصدر: بلومبرج الراجحي المالية. 3
سوق دبي المالي الخدمات النقل االستثمار 1Mar 1Mar أداء االسواق الخليجية الدولة تداول بورصة قطر سوق دبي سوق ابو ظبي سوق الكويت سوق مسقط سوق البحرين اخر 7,711 8,89 3,183,3,7,833 1,38 يوم واحد التغير في المؤشر% العام لتاريخه شهر واحد.7 3.9.3.7. 3.3.9.7 3. 1. 1. رسملة السوق بليون لاير 8 3 8 17 9 13 1 مليون سهم 19 38 1 مليون دوالر 1,1 3 19 3 18 السعر/الربح 1M 1.8 13.8 11.7 1 1 8.9 سعر/ق دفترية أسعار جارية 1.7 1. عائد توزيعات 1M (%) 3.1.7...9 أداء االسواق الناشئة البرازيل جمهورية التشيك اليونان هنغاريا ماليزيا المكسيك جنوب افريقيا تايوان تايالند تركيا تشيلي الصين كولومبيا مصر الهند اندونيسيا الكويت باكستان البيرو الفلبين قطر روسيا االمارات مؤشر فوتسي اخر 83,913 1,117 87 37,89 1,83 7,78 8,88,993 1,79 11,,77, 1,7 1,,9,,7 3, 1,777 8, 8,89 1,1,3 87 يوم واحد 3.1.7.... رسملة السوق بليون لاير 799 1 31 8 311 987 1,131 78 18 1,71 113 7 1, 9 9 9 3 193 3 83 17,8 مليون سهم 33 81,3 3,8 789 79 8,1 7 1 7,7 3 1 13 1,9 38 3,98 مليون دوالر,3 39 81 17 1, 1,97 3,9 1,8 1, 1 18,8 1 1,8 13 3 3 9 3 3 19 19,8 السعر/الربح 1M.1 13.7 8.7 1 17. 18. 17. 1. 18.1 9. 1.1 1 1. 13.9 1.7. 1 9.7 17.3.3 13.8 8. 11.7 1.7 سعر/ق دفترية أسعار جارية.7..1.1.. 1..7.3 عائد توزيعات 1M (%).9.1.1.3 3.3.3 3.1 3.7.8.7...3...7.8. التغير في المؤشر% العام لتاريخه شهر واحد 9.8 3.. 3..3..7 3.8.1. 3.3 1...1.9.. 1 8.1.1 3.8.3.9.9.7 7..7.9.3.7 7. 3. 3.3 3.7 الدولة دبي اتجاه النشاط ( العشرة أيام األخيرة ) دبي أداء القطاعات دبي االسهم األكثر ارتفاعا/ انخفاضا 1.8.. 8 1 3, 3, 3,19 3,18 3,17 3,1 3,1 3,1 3,13 مؤشر سوق دبي المالي ( الجانب األيسر( ) الجانب األيمن مليون درهم ) 3 مصدر البيانات: الراجحي المالية, بلومبرج الوطنية للتأمينات العامه دبي اإل سالمية للتأمين أمان إعمار للتطوير مصرف عجمان إعمار مولز بنك دبي اإلسالمي ارابتك القابضة ماركا الوطنية للتبريد المركزي ديار للتطوير..73.39 7...3 3 1..9.3.7..1 9.3
1Mar 1Mar المستهلكين الخدمات الصناعي الخدمات المالية 1Mar 1Mar النقل المستهلكين 1Mar 1Mar الصحية النفط والغاز المواد االساسية سلع المستهلكين الخدمات المالية 1Mar 1Mar الموازي الخدمات المالية الصناعي 1Mar 1Mar الخدمات الصناعات الفنادق والسياحة سوق البحرين األسمنت التقنية السوق الكويتي الطاقة سوق الدوحة ل وراق المالية سوق أبوظبي ل وراق المالية ابوظبي اتجاه النشاط ( العشرة أيام األخيرة ) أبوظبي أداء القطاعات أبو ظبي االسهم األكثر ارتفاعا/ انخفاضا 1.7.9..1 1 1 3.9 3.8 3. 3 1 1 3,,,3,3,,,1,, ) الجانب األيمن مليون درهم( موشر سوق أبوظبي ل وراق المالية )الجانب االيسر( صناعات أسمنت الفجيرة إسمنت رأس الخيمة إشراق العقارية اغذية العالمية القابضة الخليج للمشاريع الطبية أبوظبي الوطنية للتأمين الخزنة للتأمين اسمنت الخليج فودكو القابضة 9 1.7. 3..3 3 7.93.731 3 1.13 9 3 3 1 قطر اتجاه النشاط ( العشرة أيام األخيرة ) قطر أداء القطاعات قطر االسهم األكثر ارتفاعا/ انخفاضا 9. 3.3..1. 1..7 1 8 1 9, 8,8 8, 8, 8, 8, 7,8 ) الجانب األيمن مليون لاير قطري( مؤشر سوق الدوحة ل وراق المالية )الجانب االيسر( فودافون قطر الخليج الدولية صناعات قطر الرعاية بنك قطر الوطني المالحة مزايا المتحدة للتنمية الميرة ماس الريان 8.3 18.. 77. 137.8 3.1 7. 1.3 17. 3.3.1 1.13 3.1 11 8.89 1, 1, 8 الكويت اتجاه النشاط ( العشرة أيام األخيرة( الكويت أداء القطاعات الكويت االسهم األكثر ارتفاعا / انخفاضا 11.1 9..1. 1.1 1.8 8.8. 3 1 1 3 1 1,9,8,7, 1 1 1 8 ) الجانب األيمن مليون دينار كويتي( مؤشر سوق الكويت لالوراق المالية )الجانب االيسر( عمان اتجاه النشاط ( العشرة أيام األخيرة( عمان أداء القطاعات بيت الطاقة القابضة ياكو الطبية مقفلة صكوك القابضة مجموعة عربي القابضة مراكز التجارة العقارية مركز سلطان للمواد الغذائية التجارة واالستثمار العقاري مينا العقارية أعيان لالجارة واالستثمار ايفا للفنادق والمنتجعات 8 1.3 7.7.9 1..3 31 3 1 7.1.9 7.771 عمان االسهم األكثر ارتفاعا / انخفاضا 1.1 7.9 7... 3.. الخدمات الصناعة مسقط لالوراق المالية جلفار للهندسة والمقاوالت الخليج الدولية للكيماويات العمانية المتحدة للتأمين بنك مسقط االسماك العمانية الجزيرة للخدمات 9 11.3.3.18.1.3 9.1.11 1.13.73 1 3 ) الجانب األيمن مليون لاير عماني ) مؤشر سوق مسقط ل وراق المالية, 1,9 1,9 8,8,8,7 البحرين اتجاه النشاط ( العشرة أيام األخيرة( البحرين أداء القطاعات البحرين االسهم األكثر ارتفاعا / انخفاضا.9. 3... 8. 1 1 1. 1. 18. 8 1 1,38 1,37 1,37 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,33 1,33 1 1 مؤشر بورصة البحرين )الجانب االيسر( ) الجانب األيمن مليون دينار بحريني ) مصدر البيانات: الراجحي المالية, بلومبرج مصرف السالم البحرين العربية المصرفية بنك البحرين والكويت بيت التمويل الخليجي المنيوم البحرين ناس البحرين للسينما.137.33...1 1..1 3 7..13.9
افصاحات مهمة لألشخاص األمريكيين تم اعداد هذا التقرير البحثي من قبل شركة الراجحي المالية ( الراجحي( وهي شركة مرخصة لممارسة نشاطات األوراق المالية في المملكة العربية السعودية. وشركة الراجحي ليست وسيطا ماليا مسجال في الواليات المتحدة األمريكية وبناء عليه فإنها ال تخضع لقواعد الواليات المتحدة األمريكية المتعلقة بإعداد التقارير البحثية واستقاللية محللي البحوث. ويتم تقديم هذا التقرير البحثي لتوزيعه " للمستثمرين المؤسساتيين الرئيسيين في الواليات المتحدة األمريكية ) اعتمادا على االستثناء من التسجيل الذي توفره القاعدة 1 أ من قانون تبادل األوراق المالية األمريكي لعام 193 وتعديالته )"قانون تبادل األوراق المالية"(. ويجب على أي جهة أمريكية متلقية لهذا التقرير البحثي وترغب في تنفيذ أي عملية لشراء أو بيع أوراق مالية أو أدوات مالية مرتبطة بها بناء على المعلومات المقدمة في هذا التقرير البحثي يجب عليها أن تفعل ذلك فقط من خالل مؤسسة روزنبالت سكيوريتيز انكوربوريشن Inc. Rosenblatt Securities وعنوانها, Wall Street 9th Floor, New York, NY وهي وسيط متعامل مسجل في الواليات المتحدة األمريكية. وال يسمح تحت أي ظرف من الظروف ألي متلق لها التقرير البحثي تنفيذ أي عملية لشراء أو بيع أوراق مالية أو أدوات مالية مرتبطة بها من خالل الراجحي. وتقبل مؤسسة روزنبالت سكيوريتيز انكوربوريشن تحمل المسئولية المتعلقة بمحتويات هذا التقرير البحثي وفقا للشروط المضحة أدناه في حالة تسليم هذا التقرير لشخص أمريكي ال يكون مستثمرا مؤسساتيا أمريكيا رئيسيا. ان المحلل الذي يظهر اسمه في هذا التقرير البحثي غير مسجل أو مؤهل كمحلل باحث لدى هيئة تنظيم األوراق المالية والبورصات األمريكية FINRA وربما ال يكون شخصا مرتبطا بمؤسسة روزنبالت سكيوريتيز انكوربوريشن وبناء عليه فانه ربما ال يخضع للقيود المعمول بها بموجب قواعد هيئة تنظيم األوراق المالية والبورصات األمريكية FINRA المتعلقة بإقامة اتصاالت مع شركة تابعة أو الظهور في وسائل االعالم والتداول في أوراق مالية تكون في حساب محلل باحث. الملكية وتضارب المصالح الجوهري ال تملك مؤسسة روزنبالت سكيوريتيز انكوربوريشن أو شركاتها التابعة " ملكية منفعة " كما هو محدد وفقا للقسم 13 )د( من قانون تبادل األوراق المالية %1 أو أكثر من أوراق الملكية ( األسهم ) securities equity المذكورة في التقرير. ويمكن أن يكون لدى مؤسسة روزنبالت سكيوريتيز انكوربوريشن أو شركاتها التابعة و/أو موظفيها أو مديريها أو العاملين لديها مصالح أو مراكز استثمارية مغطاة long positions أو مراكز استثمارية مكشوفة short positions كما يمكن أن يقوموا في أي وقت من األوقات بعمليات شراء أو بيع بصفة أصيل أو وكيل ل وراق المالية المشار اليها في هذه الوثيقة. ان مؤسسة روزنبالت سكيوريتيز انكوربوريشن ليست لديها أي دراية بأي تضارب مصالح جوهري حتى تاريخ هذا المنشور او النشرة. نشاطات التعويض والمصرفية االستثمارية لم تقم مؤسسة روزنبالت سكيوريتيز انكوربوريشن أو أي شركة تابعة لها بإدارة أو المشاركة في ادارة طرح عام لالكتتاب في أوراق مالية للشركة التابعة خالل االثني عشر )1( شهرا الماضية كما أنها لم تتلقى تعويضا نظير قيامها بنشاطات مصرفية استثمارية من التابعة خالل االثني عشر )1( شهرا الماضية وال يتوقع أن تستلم هي أو أي شركة تابعة لها أو تعتزم البحث عن تعويض مقابل خدمات مصرفية استثمارية من خالل األشهر الثالثة التالية. افصاحات اضافية ان هذا التقرير البحثي متاح للتوزيع فقط تحت الظروف التي يمكن أن يسمح بها القانون المعمول به. وال يتعلق هذا التقرير البحثي باألهداف االستثمارية المحددة أو المؤسسات المالية أو االحتياجات الخاصة بأي متلق محدد حتى لو تم ارساله الى متلق وحيد لهذا التقرير. ن هذا التقرير البحثي ليس مضمونا أن يكون بيانا كامال أو ملخص ألي أوراق مالية أو أسواق أو تقارير أو تطورات حسب ما هو مشار اليه في هذا التقرير البحثي. وسوف لن يكون هناك أي التزام او مسئولية على أي من الراجحي أو أي من مدرائها أو موظفيها أو العاملين لديها أو وكالئها أيا كان منشؤه عن أي خطأ أو عدم دقة أو عدم اكتمال يتعلق بحقيقة أو رأي متضمن في هذا التقرير البحثي أو عدم اهتمام في اعداد أو نشر هذا التقرير البحثي أو أي خسائر أو أضرار ربما تنشأ من استخدام هذا التقرير البحثي. وربما تعتمد الراجحي على حواجز معلومات information barriers مثل "الجدران الصينية " Chinese Walls للسيطرة على تدفق المعلومات في ما بين مجاالت أو وحدات أو أقسام أو مجموعات أو الشركات التابعة للراجحي. ان االستثمار في أي أوراق مالية غير أمريكية أو في أدوات مالية مرتبطة بها ( يشمل ذلك ايصاالت ايداع األوراق المالية ) ADRs التي تم نقاشها في هذا التقرير البحثي ربما يظهر مخاطر معينة. ذلك ألن األوراق المالية الخاصة بجهات اصدار غير أمريكية ربما ال تكون مسجلة لدى أو ربما تكون خاضعة ألنظمة هيئة األوراق المالية والبورصات األمريكية.ويمكن أن تكون المعلومات المتعلقة بمثل هذه األوراق المالية غير األمريكية او األدوات المالية ذات الصلة محدودة. وربما ال تكون الشركات األجنبية خاضعة لمعايير المراجعة ورفع التقارير والمتطلبات التنظيمية التي يمكن مقارنتها بتلك المعمول بها داخل الواليات المتحدة األمريكية. ان قيمة أي استثمار أو دخل متحقق من أي أدوات مالية مرتبطة األوراق المالية أو األدوات المالية المرتبطة بها. بها تم نقاشها في هذا التقرير البحثي وبعملة غير الدوالر األمريكي تكون خاضعة لتقلبات أسعار صرف العمالت التي ربما يكون لها تأثيرات ايجابية أو سلبية على قيمة أو الربح المتحقق من تلك ان األداء الماضي ليس بالضرورة أن يكون دليال ومرشدا ل داء المستقبلي كما أن شركة الراجحي المالية ال تقدم تعهدا أو ضمانا صريحا أو ضمنيا في ما يتعلق باألداء المستقبلي. وقد يشهد الربح من االستثمارات تذبذبا. كذلك فان سعر أو قيمة االستثمارات التي يرتبط بها هذا التقرير البحثي سواء بشكل مباشر أو غير مباشر ربما يهبط أو يرتفع بشكل مغاير لمصالح المستثمرين. وقد تصبح أي توصية أو رأي متضمن في هذا التقرير البحثي قديمة نتيجة للتغيرات التي تحدث في البيئة التي تعمل فيها الجهة المصدرة ل وراق المالية التي تخضع للتحليل با ضافة الى التغيرات التي تطرأ على التقديرات والتنبؤات واالفتراضات ومنهجية التقييم المستخدمة في هذا التقرير. وال يسمح بنسخ أو ارسال أو استخرا نسخ طبق األصل ألي جزء من محتويات هذا التقرير البحثي بأي شكل أو بأي طريقة بدون الموافقة الخطية المسبقة من شركة الراجحي كما أن الراجحي ال تقبل أي مسئولية أيا كان نوعها عن األفعال التي تصدر عن الغير في ما يتعلق بهذا الموضوع. لقد تم اعداد وثيقة البحث هذه بواسطة شركة الراجحي المالية )" الراجحي المالية"( ومقرها الرياض المملكة العربية السعودية. وقد تم اعدادها ليتم استخدامها استخداما عاما بواسطة عمالء الراجحي المالية وال يجوز اعادة توزيعها أو اعادة ارسالها أو االفصاح عنها كليا أو جزئيا أو بأي شكل أو طريقة بدون الموافقة المكتوبة الصريحة من شركة الراجحي المالية. ن استالمكم واستعراضكم لهذه الوثيقة البحثية يمثل موافقتكم على عدم اعادة توزيع أو ارسال أو االفصاح ل خرين عن المحتويات أو اآلراء أو الملخصات أو المعلومات التي تشتمل عليها هذا الوثيقة قبل أن يتم االفصاح بشكل عام عن هذه المعلومات من قبل شركة الراجحي المالية. لقد تم الحصول على المعلومات التي تشتمل عليها هذه الوثيقة من مصادر عامة متنوعة يعتقد بأنها موثوقة ولكننا ال نضمن دقتها. أن شركة الراجحي المالية ال تقدم أي تعهدات أو ضمانات ( صريحة أو ضمنية ( في ما يتعلق بالبيانات والمعلومات المقدمة كما أن شركة الراجحي المالية ال تتعهد بأن محتويات هذه الوثيقة من المعلومات مكتملة أو خالية من أي أخطاء أو أنها غير مضللة أو أنها مناسبة ألي غرض محدد. وتوفر وثيقة البحث هذه معلومات عامة فقط. وال تشكل المعلومات أو أي رأي معبر عنه عرضا أو دعوة لعمل او تقديم عرض لشراء أو بيع أي أوراق مالية أو منتجات استثمارية أخرى ترتبط بتلك األوراق المالية أو االستثمارات. وال يقصد منها تقديم نصيحة بشأن االستثمار الشخصي كما أنها ال تأخذ في االعتبار األهداف االستثمارية المحددة والوضع المالي واالحتياجات الخاصة بأي شخص معين ربما يحصل على هذه الوثيقة. وينبغي على المستثمرين البحث عن االستشارة المالية أو القانونية أو الخاصة بالضرائب في ما يتعلق بمالءمة االستثمار في أي أوراق مالية أو االستثمارات األخرى أو االستراتيجيات االستثمارية التي تم نقاشها أو التوصية بها في هذه الوثيقة البحثية كما يجب عليهم أن يفهموا أن البيانات أو االفادات المتعلقة بالفرص المستقبلية ربما ال تتحقق. وينبغي على المستثمرين أن ينتبهوا الى أن الربح المتحقق من تلك األوراق المالية أو االستثمارات األخرى اذا وجد قد يتذبذب وأن سعر أو قيمة تلك األوراق المالية واالستثمارات ربما يرتفع أو يهبط. ويمكن أن يكون للتقلبات التي تحدث في أسعار صرف العمالت تأثيرات عكسية على قيمة أو سعر أو الربح المتحقق من استثمارات محددة. ووفقا لذلك ربما يحصل المستثمرون على مبالغ أقل من أصل المبالغ التي استثمروها. وربما يكون للراجحي المالية أو لموظفيها أو لواحدة أو أكثر من شركاتها التابعة ( يشمل ذلك محللي البحوث( مصلحة مالية في األوراق المالية للمصدر ( المصدرين ) أو في استثمارات ذات صلة بما في ذلك المراكز المغطاة أو المراكز المكشوفة في األوراق المالية او الضمانات أو حقوق الخيارات المستقبلية أو عقود الخيار أو المشتقات المالية أو األدوات المالية االستثمارية األخرى. وربما تقوم شركة الراجحي المالية أو الشركات التابعة لها من وقت ألخر بأعمال مصرفية استثمارية أو خدمات أخرى لجذب أعمال مصرفية استثمارية أو أعمال أخرى من أي شركة جرى ذكرها في هذه الوثيقة البحثية.وسوف لن تكون الراجحي المالية وكذلك شركاتها التابعة وموظفيها خاضعة ألي خسارة أو أضرار مباشرة أو غير مباشرة أو تبعية قد تنشأ بصورة مباشرة أو غير مباشرة عن أي استخدام للمعلومات التي تتضمنها هذه الوثيقة البحثية. ان وثيقة البحث هذه وأي توصيات تشتمل عليها تخضع للتغيير بدون اخطار مسبق. وال تتحمل شركة الراجحي المالية أية مسئولية عن تحديث المعلومات الواردة في وثيقة البحث هذه. كما ال يسمح أيضا بتغيير أو اصدار نسخة طبق األصل أو ارسال أو توزيع كل أو أي جزء من وثيقة البحث هذه بأي شكل أو بأي وسيلة. وهذه الوثيقة البحثية غير موجهة الى أو يعتزم توزيعها الى أو استخدامها بواسطة أي شخص أو كيان يكون مواطنا أو يقيم في أو يقع مقره في أي مركز أو والية أو دولة أو أي اختصاص تشريعي اخر يكون فيها هذا التوزيع أو النشر أو توفير الوثيقة أو استخدامها مخالفا للقانون أو ربما يجعل الراجحي المالية أو أي واحدة من شركاتها التابعة عرضة ألي متطلبات تسجيل أو ترخيص في اطار ذلك االختصاص التشريعي.
إخالء المسؤولية أعدت وثيقة البحث هذه من قبل شركة الراجحي المالية "الراجحي المالية" الرياض المملكة العربية السعودية لالستخدام العام من عمالء شركة الراجحي المالية وال يجوز إعادة توزيعها أو إعادة إرسالها أو اإلفصاح عنها كليا أو جزئيا أو ب يأ شكل أو طريقة دون موافقة كتابية صريحة من شركة الراجحي المالية. إن استالم هذه الوثيقة واإلطالع عليها يعتبر بمثابة موافقة من جانبكم على عدم إعادة توزيع أو إعادة إرسال أو اإلفصاح لآلخرين عما تتضمنه من محتويات وآراء واستنتاجات أو معلومات قبل نشر تلك المعلومات للعموم من جانب شركة الراجحي المالية. وقد تم الحصول على المعلومات الواردة في هذه الوثيقة من مصادر عامة مختلفة يعتقد أنها معلومات موثوقة لكننا ال نضمن دقتها. وشركة الراجحي المالية ال تقدم أية إقرارات أو ضمانات )صريحة أو ضمنية( بشأن البيانات والمعلومات المقدمة كما أنها ال تقر بأن المعلومات التي تتضمنها هذه الوثيقة هي معلومات كاملة أو خالية من أي خطأ أو غير مضللة أو أنها تصلح ألي غرض محدد. فوثيقة البحث هذه إنما تقدم معلومات عامة فقط. كما أنه ال المعلومات وال أي رأي وارد في هذه الوثيقة يشكل عرضا أو دعوة لتقديم عرض لشراء أو بيع أي أوراق مالية أو غيرها من المنتجات االستثمارية ذات الصلة بتلك األوراق المالية أو االستثمارات. وليس الغرض من هذه الوثيقة تقديم مشورة شخصية في مجال االستثمار كما أنها ال تأخذ في االعتبار األهداف االستثمارية أو الوضع المالي أو االحتياجات المحددة ألي شخص معين قد يستلم هذه الوثيقة. ينبغي للمستثمرين السعي للحصول على المشورة المالية أو القانونية أو الضريبية بشأن مدى مالءمة االستثمار في أي أوراق مالية أو استثمار آخر أو أية استراتيجيات استثمار جرت مناقشتها أو التوصية بها في هذه الوثيقة وينبغي للمستثمرين تفهم أن البيانات المتعلقة بالتوقعات المستقبلية الوارد في هذه الوثيقة قد ال تتحقق. كذلك ينبغي للمستثمرين مالحظة أن الدخل من أوراق مالية من هذا النوع أو غيرها من االستثمارات إن وجد قد يتعرض للتقلبات وبأن سعر أو قيمة تلك األوراق المالية واالستثمارات يكون عرضة لالرتفاع أو االنخفاض. كما أن التقلبات في أسعار الصرف قد يكون لها آثار سلبية على قيمة أو ثمن أو الدخل المتأتي من استثمارات معينة. وبناء عليه يمكن للمستثمرين أن يحصلوا على عائد يكون أقل من مبلغ رأسمالهم المستثمر أساسا. ويجوز أن يكون لشركة الراجحي المالية أو المسئولين فيها أو واحد أو أكثر من الشركات الفرعية التابعة لها )بما في ذلك محللي البحوث( مصلحة مالية في األوراق المالية للجهة أو الجهات المصدرة لتلك األوراق المالية أو االستثمارات ذات العالقة بما في ذلك المراكز طويلة أو قصيرة األجل في األوراق المالية وخيارات شراء األسهم أو العقود اآلجلة أو الخيارات األخرى أو المشتقات أو غيرها من األدوات المالية. كما يجوز لشركة الراجحي المالية أو الشركات التابعة لها أن تقوم من وقت آلخر بأداء الخدمات المصرفية االستثمارية أو غيرها من الخدمات أو السعي لتأمين الخدمات المصرفية االستثمارية أو غيرها من األعمال من أي شركة من الشركات المذكورة في هذه الوثيقة من وثائق البحث. وشركة الراجحي المالية بما في ذلك الشركات التابعة لها وموظفيها ال تكون مسئولة عن أي أضرار مباشرة أو غير مباشرة أو أي خسارة أو أضرار أخرى قد تنشأ بصورة مباشرة أو غير مباشرة من أي استخدام للمعلومات الواردة في هذه الوثيقة من وثائق البحث. تخضع هذه الوثيقة من وثائق البحث وأية توصيات واردة فيها للتغيير دون إشعار مسبق. وشركة الراجحي المالية ال تتحمل أي مسؤولية عن تحديث المعلومات الواردة في هذه الوثيقة من وثائق البحث. وال يجوز تغيير أو استنساخ أو إرسال أو توزيع هذه الوثيقة من وثائق البحث كليا أو جزئيا بأي شكل أو بأي وسيلة. كما يراعى أن هذه الوثيقة من وثائق البحث ليست موجهة إلى أو معدة للتوزيع أو الستخدامها من قبل أي شخص أو كيان سواء كان مواطنا أو مقيما في أي مكان أو دولة أو بلد أو أية والية قضائية أخرى حيثما يكون مثل هذا التوزيع أو النشر أو توافر أو استخدام هذه الوثيقة مخالفا للقانون أو يتطلب من شركة الراجحي المالية أو أي من فروعها القيام بأي تسجيل أو استيفاء أي شرط من شروط الترخيص ضمن ذلك البلد أو تلك الوالية القضائية. لإلتصال شركة الراجحي المالية إدارة البحوث المكتب الرئيسي طريق الملك فهد صندوق البريد 1 الرياض 113 المملكة العربية السعودية البريد اإللكتروني: research@alrajhicapital.com تم ترخيص شركة الراجحي المالية من قبل هيئة ة بموجب ترخيص رقم 78 / 37 7