صناديق االستثمار المملكة العربية السعودية هيئة السوق المالية

ملفّات مشابهة
التقريرالسنوي لمالكي الوحدات البيت 52 الفترة من يناير 2017 إلى ديسمبر 2017 تقارير الصندوق متاحة عند الطلب وبدون مقابل

PowerPoint Presentation

Microsoft Word - Q2_2003 .DOC

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( مركز تنمية أوقاف اجلامعة ) إدارة األصول واملصارف الوقفية إدارة االستثمارات الوقفية إدارة إدارة األحباث وامل

نشرة توعوية يصدرها معهد الدراسات المصرفية دولة الكويت - ابريل 2015 السلسلة السابعة- العدد 9 كفاءة سوق األوراق املالية Efficiency of the Securities Mar

مخزون الكلنكر الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير المملكة العربية السعودية قطاع المواد األساسية األسمنت فبراير 2017 ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ ٠

بنك بوبيان ش.م.ك.ع وشركاته التابعة المعلومات المالية المرحلية المكثفة المجمعة وتقرير م ارجعة م ارقبي الحسابات المستقلين للفترة من 1 يناير 2015 إلى 31

التعريفة المتميزة لمشروعات الطاقة المتجددة في مصر

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ 2017 الـرقم الـــ

صندوق استثمارات اجلامعة ومواردها الذاتية ( استثمارات اجلامعة الذاتية ) مركز مركز استثمارات الطاقة املتجددة االستثمارات مركز اإلمام للمالية واملصرفية ا

الــــــرقم الــــقياسي لتكاليف اإلنــــشاءات مــشاريع األبـــــــراج ﺍﻟـــﺮﺑــﻊ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ 2017 )سنة األساس (2013 ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ : ﻣﺎﺭﺱ 2018 الـرقم الــــق

السياسات البيئية السياسات البيئية 1

عناوين حلقة بحث


تأثير اتفاقيتي الشراكة عبر المحيط الهادئ والشراكة في التجارة والاستثمار عبر الأطلسي على الدول العربية

ذذذذذذذذذ أهم المؤشرات االساسية لالقتصاد االردني MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة السياسات والدراسات االقتصادية Economic

PowerPoint Presentation

الشركة الفلسطينية للتوزيع والخدمات اللوجستية المساهمة العامة المحدودة القوائم المالية المرحلية الموحدة المختصرة )غير المدققة( 03 أيلول 3300

الجلسة الأولى: الابتكار والملكية الفكرية

Microsoft Word - ?????? ??? ? ??? ??????? ?? ?????? ??????? ??????? ????????

استنادا الى احكام البند )ثالثا ( من المادة )08( من الدستور واحكام البند )2( من المادة )4( من امر سلطة االئتالؾ المؤقته )المنحلة( رقم )65( لسنة 2884 )ق

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 23 (:وزارة الصحة العامة والسكان فرع ( 02 ) :المعهد العال للعلوم الصح ة صنعاء

المحاضرة العاشرة الجديده لالساليب الكميه في االداره الفصل الثاني لعام 1439 ه للدكتور ملفي الرشيدي يجب الرجوع للمحاضره المسجله لفهم الماده وامثلتها تحل

الرقابة الداخلية والرقابة الخارجية

المواصفات الاوربية لإدارة الابتكار كخارطة طريق لتعزيز الابتكار في الدول العربية

طرح أسهم زيادة رأس المال لشركة الأسمنت العربية

السؤال الأول: ‏

<4D F736F F D20C7E1CACDE1EDE120C7E1E3C7E1ED20E6C7E1DDE4ED>

. رصد حضور المرأة في وسائل اإلعالم المحلية 2017

دليل ضريبة القيمة المضافة التأجير التمويلي

Morgan & Banks Presentation V

جرى تأسيس صندوق السندات بالدوالر كصندوق استثماري مفتوح وفقا لالئحة صناديق االستثمار الصادرة عن مجلس هيئة السوق المالية. وتقوم شركة الرياض المالية بتوز

PowerPoint Presentation

الخطة الاستراتيجية ( 2015 – 2020 )

يونيو 7102 املوجز البياني لالقتصاد السعودي ملخص االقتصاد الفعلي: تشير البيانات االقتصادية إلى بعض التحسن الطفيف في أبريل حيث قفزت تعامالت نقاط البيع ب

Deemah

PowerPoint Presentation

Microsoft PowerPoint - Session 7 - LIBYA - MOH.pptx

حساب ختام موازنة السلطة المركز ة للسنة المال ة 2013 م قسم) 21 (:وزارة التعل م العال والبحث العلم فرع ( 3 ) :مستشف الكو ت الجامع

QNB Letterhead Template English

حالة عملية : إعادة هيكلة املوارد البشرية بالشركة املصرية لالتصاالت 3002 خالل الفرتة من 8991 إىل مادة ادارة املوارد البشرية الفرقة الرابعة شعبة نظم امل

MS-SEF-T&C-AR-Markup

صندوق فالكم للمرابحة بالريال السعودي التقرير 2018 السنوي للحصول ع ى شروط وأحكام الصندوق ولالطالع ع ى كافة التفاصيل املتعلقة بصناديق ومنتجات شركة فالكم

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 0802 /80/80 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

رسالة كلية التمريض: تلتزم كلية التمريض - جامعة دمنهور بتقديم سلسلة متصلة من البرامج التعليمية الشاملة إلعداد كوادر تمريضية ذوى كفاءة عالية فى مهارات ا

PowerPoint Presentation

16 أبريل 2019 االطالق الرسمي للجائزة

دليل المستخدم لبوابة اتحاد المالك التفاعلية

حقيبة الدورة التدريبية التخزين السحابي Google Drive حقيبة المتدربة إعداد املدربة : عزة علي آل كباس Twitter 1438 ه

هيئة السوق املالية التعليمات املنظمة لتمل ك املستثمرين االسرتاتيجيني األجانب حصصا اسرتاتيجية يف الشركات املدرجة الصادرة عن جملس هيئة السوق املالية مبو

أهن الوؤشراث االساسيت لالقتصاد االرد ي MAJOR ECONOMIC INDICATORS OF JORDAN ادارة الذراساث والتذريب Research and Training Departmen

الدوال في اكسل الدوال: هي صيغ معرفة مسبقا تقوم بإجراء عمليات حسابية بإستخدم قيم محددة ووسائط مسماة في ترتيب بنية معينة بناء الدالة: إغالق. يبدأ بناء ا

WATER POLICY REFORM IN SULTANATE OF OMAN

عرض تقديمي في PowerPoint

إفصاحات المخاطر وإدارة رأس المال 31 ديسمبر 2016 المحتويات 91 الخلفية.1 91 بيان المركز المالي بموجب النطاق التنظيمي للتوحيد كفاية رأس المال 3. 94

GASCO

مؤتمر: " التأجير التمويلي األول " طريق جديد لالستثمار لدعم وتنمية المشروعات القومية والشركات الصغيرة والمتوسطة تحت رعاية : و ازرة االستثمار و ازرة اال

الفصل الثامن البحث عن الهدف Goal Seeking )القروض( البحث عن الهدف من اهم اإلمكانيات المتوفرة مع صفحات النشر مثل إآسل. والغرض منها هو اإلجابة على سؤال م

مدير الصندوق شركة الخبير املالية ترخيص هيئة السوق املالية سجل تجاري املكتب الرئيس ي طريق املدينة املنورة ص.ب 128

الشريحة 1

R.A.K Chamber of Commerce & Industry Studies & Commercial Cooperation Directorate Economic Studies Section 5510 /50/11 غرفة تجارة وصناعة رأس الخيمة إد

الموجز االقتصادي 17 ابريل 2017 < شاكر تطورات سوق أدوات الدين عوائد أدوات الدين تنخفض في الربع األول من العام وانتعاش إصدار السندات بقيادة الكويت المصط

بجسكو بأعين الصحافة

بسم الله الرحمن الرحيم الخطة الدراسية لدرجة الماجستير في قانون الملكية الفكرية ( مسار الشامل ) 022 ش 5 رقم الخطة أوال : أحكام وشروط عامة : ثانيا : ثال

سجل اليومية : : يتكون سجل اليومية غالبا من الشكل التالي 1 -حقلين :األول يخصص للمبالغ المدينة الثاني يخصص للمبالغ الدائنة. 2 -حقل البيان يذكر فيه أسم ا

) NSB-AppStudio برمجة تطبيقات األجهزة الذكية باستخدام برنامج ( ) برمجة تطبيقات األجهزة الذكية باستخدام برنامج ( NSB-AppStudio الدرس األول ) 1 ( الدرس

االستثمار المملكة العربية السعودية هيئة السوق المالية

ÊãáäãáÇäãíÈÇáäãÇäãÇ íÊßäíÊáßíÊ ÇãáÇãäÇáäãÓÇá

البنك السعودي الفرنسي إيضاحات حول القوائم المالية المرحلية الموحدة الموجزة للثالثة أشهر المنتهية في 31 مارس 2018 م و 2017 م عام تأسس البنك السعودي الف

اإلصدار الثاني محرم 1436 ه الكلية: القسم األكاديمي: البرنامج: المقرر: منسق المقرر: منسق البرنامج: تاريخ اعتماد التوصيف: العلوم والدراسات اإلنسانية رما

المحاضرة الثانية عشر مقاييس التشتت درسنا في المحاضرة السابقة مقاييس النزعة المركزية أو المتوسطات هي مقاييس رقمية تحدد موقع أو مركز التوزيع أو البيانات

Our Landing Page

نموذج السيرة الذاتية

6 الجمهورية الج ازي رية الديمق ارطية الشعبية مديرية التربية لولاية الطارف و ازرة التربية الوطنية امتحان البكالوريا التجريبي في مادتي التاريخ والجغ ارف

االبداع في صياغة المواقف المضحكة من خصائص الشخص ذو الذكاء: الفكاهي A. الذاتي B. اللغوي C. العاطفي D. االتصال الذي يتخذ فيه الفرد قراراته بناء على المع

الالئحة التنفيذية لنظام رسوم األراضي البيضاء الفصل األول تعريفات المادة األولى: ألغراض هذه الالئحة يكون للكلمات و العبارات اآلتية أينما وردت فيها المع

محتويات الدليل المادة مرفق عنوان المادة التعاريف نطاق الدليل اهداف الدليل مبادئ التسعير تصنيف الخدمات احتساب التكلفة احتساب الرسو

CME/40/5(b) Madrid, April 2015 Original: English لجنة منظمة السياحة العالمية للشرق األوسط اإلجتماع األربعون دبي اإلما ارت العربية المتحدة 5 أيار/مايو

استمارة تحويل طالب يتعلم في الصف العادي لجنة التنسيب إلى )التقرير التربوي( استمارة لتركيز المعلومات حول العالج المسبق الذي حصل علية الطالب\ة الذي يتعل

ص) بيان ربع سنوى 0 بنك : : التوظيفات لدى الدول فى الخارج نموذج رقم صفحة وفقا للمركز فى آخر القيمة بااللف جنيه )3 االيداعات لدى المؤسسات المالية

مخطط المادة الدراسية

MICROECONOMICS

أسئلة اختبر نفسك أسئلة 37-1 أسئلة 37-2 أسئلة المباشرة أسئلة 38-1 المحاضرة االولى تحقق المنشأة التجارية مجمل ربح عن فترة زمنية معينة إذا: أ-زادت قيمة إ

أ/ محمود الطواشي Tawashy.blog.com ليلة اإلمتحان - شعبة إنتظام وإنتساب شعبة التعليم المفتوح جامعة المنصورة كلية التجارة إمتحان دور يناير 41

فهرس معيار كفاية رأس المال DESCRIPTION SHEET CODE N بيانات عامة الشركات المالية ضمن المجموعة شركات التأمين اجمالى القاعدة الرأسمالية OF الشركات المالي

.

منح مقد مة من مبادرة ألبرت أينشتاين األكاديمية األلمانية لالجئين إلى النازحين السوريين في لبنان يعرف باسم "دافي (DAFI) العام األكاديمي الجامعي 4102/41

مـــــن: نضال طعمة

ندوة حوكمة القطاع الحكومي ودور المواطنين في تفعيل الحكومة المنفتحة )هل يمكن استخدام الحكومة المنفتحة لإلسراع بالتحول للحكم الرشيد ( مارس )آذار(

Slide 1

مقدمة عن الاوناش

1 مراجعة ليلة امتحان الصف السابع في الدراسات اإلجتماعية. ********************************************************************************* األول السؤا

تقرير قطاع التأمني أغسطس 2016 الرجاء قراءة إعالن إخالء المسؤولية على ظهر التقرير نظرة على قطاع التأمين سجل قطاع شركات التأمين في المملكة العربية السعو

Certified Facility Management Professional WHO SHOULD ATTEND? As a Certified Facility Management Professional course, Muhtarif is the ideal next step

عرض تقديمي في PowerPoint

الوحدة األولى المالمح البشرية للوطن العربي عنوان الدرس : سكان الوطن العربي أوال :أكمل الجدول التالي: 392 مليون نسمة %5.3 %39.9 %60.1 عدد سكان الوطن ال

جامعة عجلون الوطن ة Ajloun National University كلية إدارة األعمال الخطة الدراسية لنيل درجة في الماجستير تخصص إدارة اإلعمال

جمعية زمزم للخدمات الصحية التطوعية بإشراف وزارة الشؤون االجتماعية تصريح رقم )411( نظام إدارة الجودة Quality Management System إجراءات الئحة تقنية املع

دبلوم متوسط برمجة تطبيقات الهواتف الذكية

النسخ:

صناديق االستثمار المملكة العربية السعودية هيئة السوق المالية

مقدمة ت عد صناديق االستثمار م ن األوعية االستثمارية التي ت تيح فرصة المشاركة في األسواق المالية العالمية أو المحلية خصوصا لألفراد الذين ليست لديهم القدرة على إدارة استثماراتهم بصورة مباشرة. هذا الكتيب ي ساعد على التعرف على هذه الصناديق و أقسامها و أهدافها ويشرح أساليب إدارتها وطرق قياس أدائها.

نظرة تاريخية إلى صناديق االستثمار تعود فكرة إنشاء صناديق االستثمار إلى الربع األول من القرن التاسع عشر في أوروبا وتحديدا هولندا في العام 1822 م تلتها إنجلترا في عام 1870 م. مر ت صناديق االستثمار بالعديد من التطورات والتغي رات التي طرأت على عالم االقتصاد والمال حتى وصلت إلى شكل يقارب ما هي عليه اآلن. وقد تبلورت فكرة صناديق االستثمار بالمفاهيم القائمة حاليا في الواليات المتحدة األمريكية عام 1924 م حينما أنشئ أول صندوق في بوسطن باسم Massachusetts Investment Trust على يد أساتذة جامعة هارفارد األمريكية. واستمرت هذه الصناديق بعدها في التوسع والتنوع داخل الواليات المتحدة وخارجها والسيما بعد الحرب العالمية الثانية حتى وصلت في عام 1966 م إلى نحو 550 صندوقا استثماريا بلغ صافي أصولها نحو 50 مليار دوالر أمريكي. استمر ت صناديق االستثمار في التزايد السريع حتى وصل عددها اإلجمالي في منتصف 2005 م إلى نحو 56 ألف صندوق استثماري على مستوى العالم وفاق صافي أصولها االستثمارية 16.4 تريليون دوالر أمريكي. وعلى الصعيد العربي كانت المملكة العربية السعودية األسبق إلى خوض هذه التجربة حين أنشأ البنك األهلي التجاري أول صندوق استثماري باسم صندوق األهلي للدوالر قصير األجل في ديسمبر 1979 م في حين صدرت قواعد تنظيم صناديق االستثمار في المملكة العربية السعودية بعد هذا التاريخ بنحو 14 عاما أي في بداية عام 1993 م. واستمر ت البنوك السعودية نتيجة لنجاح هذه التجربة في إصدار العديد من الصناديق االستثمارية المتنوعة. وي مكن االطالع على قائمة بالصناديق االستثمارية المتاحة من خالل زيارة الموقع اإللكتروني للسوق المالية السعودية )تداول(.)www.tadawul.com.sa( 2

أم ا باقي الدول العربية فقد خاضت التجربة نفسها بنسب متفاوتة من النجاح واإلقبال واتسمت أغلب تلك التجارب بصدور الصناديق االستثمارية قبل صدور التشريعات الم نظ مة لها. وجاءت الكويت ثاني دولة عربية بعد السعودية في خوض تجربة الصناديق االستثمارية إذ بدأت تجربتها في عام 1985 م وتبعتها بعض الدول العربية بعد نحو عقد من الزمن وهي: مصر والبحرين وع مان في عام 1994 م ثم المغرب في عام 1995 م ثم لبنان في عام 1996 م وأخيرا األردن في عام 1997 م. االستثماري على مجموعة من األوراق المالية ت ختار وفقا ألسس ومعايير محددة تحقق أهداف الصندوق االستثمارية عالوة على تحقيق فائدة التنوع للمستثمر بالصندوق التي تؤدي إلى خفض مستوى المخاطر اإلجمالية لالستثمار. تعريف صناديق االستثمار ت عر ف صناديق االستثمار بأنها أوعية استثمارية تقوم بجمع رؤوس أموال مجموعة من المستثمرين وتديرها وفقا إلستراتيجية وأهداف استثمارية محددة يضعها مدير الصندوق لتحقيق مزايا استثمارية ال يمكن للمستثمر الفرد تحقيقها بشكل منفرد في ظل محدودية موارده المتاحة. ووفقا لهذا التعريف يشتمل الصندوق وتتجنب استثمارات الصناديق القيود التي تقع عادة على استثمارات األفراد فيتحقق لها مزيد من القدرة على التنويع وانخفاض في تكاليف بيع وشراء األسهم. وتتكو ن أرباح الصناديق االستثمارية عادة من األرباح الرأسمالية أي األرباح الناتجة عن تحسن أو تغير أسعار األوراق المالية المستثمر بها إضافة إلى أرباح التوزيعات إن وجدت لألوراق المالية. وقد يتعرض الصندوق للخسارة وذلك في حالة انخفاض قيمة األوراق المالية المكونة ألصول الصندوق. 3

بتكلفة أقل نسبيا من االستثمار والتنويع المباشر مما يعطيه فرصة أكبر لتقليل مخاطر االستثمار نتيجة لتنوع األوراق المالية التي يمتلكها الصندوق. وتتيح صناديق االستثمار للمستثمرين إمكانية تنويع وتوزيع االستثمارات بطريقة منهجية عبر نطاق أوسع من األصول والمناطق الجغرافية والصناعات للتقليل من مخاطر تركز األصول واالستفادة من تباين عوائدها. مزايا صناديق االستثمار 1. اإلدارة المتخصصة: إن الميزة األساسية لالستثمار في الصندوق هي االستفادة من خبرة ومعرفة مدير الصندوق في اتخاذ أفضل القرارات االستثمارية. ويستوجب االستثمار الم باشر في األوراق المالية التحليل والدراسة واإللمام بم حد دات الربح والخسارة والمخاطر المرتبطة باألوراق المالية وال تتوافر هذه المهارات إال لدى شريحة محدودة من المستثمرين. لذا ت من ح صناديق االستثمار الم ستثمرين غير الملمين بمهارات التحليل المالي فرصة االستفادة من معرفة ومهنية المختصين باالستثمار في إدارة األوراق المالية وتتسم طبيعة عمل مديري االستثمار بتفرغهم التام لمتابعة تطورات السوق واالقتصاد لحظة بلحظة وبراعتهم في فهم المعطيات واستنتاج العواقب. 2. تنويع االستثمارات وتقليل المخاطر: االستثمار في الصناديق يتيح للمستثمر الفرد إمكانية تنويع استثماراته وتنقسم صناديق االستثمار عادة إلى نوعين هما: عند تأسيس أي صندوق يحدد مدير الصندوق هيكلة رأس مال الصندوق أي المبالغ التي سيقوم الصندوق بجمعها واستثمارها. الصناديق ذات النهاية المفتوحة هي صناديق استثمارية مرنة من حيث رأس المال المستثمر فقد يزيد أو ينخفض متأثرا بعدد الوحدات الم صدرة التي تمثل نسبة مساهمة المستثمرين في الصندوق ويمكن استعادة المستثمر لقيمة استثماره فيها متى ما أراد وهذا النوع هو األكثر شيوعا في األسواق المالية ومنها المملكة. أما الصناديق ذات النهاية المغلقة فتتسم بثبات رأس المال المستثمر فعدد وحداتها ثابت وال يتغير وطريقة التخارج من الصندوق ال تكون عن طريق استرداد الوحدات بل عن طريق بيع الوحدات لمستثمر آخر أو بانتهاء مدة الصندوق. ومع تسارع وتيرة ظهور االبتكارات المالية في نهاية الثمانينيات وتحديدا في عام 1989 م ظهرت ألول مرة صناديق المؤشرات المتداولة )ETF( التي تجمع بين مرونة الصناديق مفتوحة النهاية من حيث رأس المال والسيولة العالية التي تتسم بها الصناديق ذات النهاية المغلقة. وظهرت هذه الصناديق من خالل األسواق 4

الكندية ثم تبعتها األسواق األمريكية في عام 1993 م ومنذ ذلك الوقت بدأت هذه الصناديق تنمو بوتيرة سريعة. مزايا صناديق المؤشرات المتداولة: الشفافية لم ا كانت صناديق المؤشرات المتداولة تتبع مؤشرات سوقية فإن من السهل التعرف على استثمارات هذه الصناديق من حيث المحتوى ونسب االستثمارات ويلتزم مصدرو هذه الصناديق نشر معلومات اإلفصاح كاملة عن صناديقهم والمؤشرات التي تتبعها. كذلك تمتاز هذه الصناديق بالتقييم المستمر من مدير الصندوق خالل فترات التداول لقيمة الوحدة أو ما ي عرف بالقيمة اإلرشادية لصافي أصول الوحدة )inav( إضافة إلى تقييم نهاية اليوم أو ما يعرف بصافي قيمة األصول.)NAV( المرونة نظرا إلى إدراجها في السوق تتميز وحدات صناديق المؤشرات المتداولة بسهولة التعامل معها إذ يستطيع المستثمر شراء الوحدات أو بيعها مباشرة عن طريق السوق وبشكل فوري وبنفس طريقة شراء األسهم. كذلك بوسع المستثمر الشراء بأي من صناديق المؤشرات المتداولة بغض النظر عن المصدر بعكس الصناديق المشتركة التي يتطلب االستثمار فيها التعامل من خالل مدير الصندوق مباشرة. وعالوة على ذلك ال يوجد حد أدنى لالشتراك في صناديق المؤشرات المتداولة. التكلفة يتميز االستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة بشكل أساسي بقلة حجم التكاليف وذلك ألن الرسوم اإلدارية منخفضة والسبب هو أسلوب االستثمار الذي ي عد استثمارا غير نشيط ال يستدعي اتخاذ قرارات في اختيار األسهم وإنما يتبع الصندوق مؤشرا معينا. إضافة إلى ذلك يتحمل المستثمر تكاليف تداول وحدات هذه الصناديق وهي عموالت البيع والشراء مقارنة برسوم االشتراك واالسترداد إن وجدت للصناديق األخرى. كذلك يلتزم الم صدر لهذه الصناديق المصاريف المفصح عنها في مذكرة الشروط واألحكام.ولتسهيل تداول وحدات صناديق المؤشرات المتداولة يعين مدير الصندوق صانع سوق للصندوق. وصانع السوق هو جهة مرخصة من هيئة السوق المالية وظيفته توفير السيولة في سوق صناديق المؤشرات المتداولة بحيث تتوافر أوامر مستمرة للبيع والشراء فيستطيع المستثمر في أي وقت بيع الوحدات أو شراءها. 5

أهداف صناديق االستثمار تضع صناديق االستثمار جملة من األهداف التي ت لبي م تطلبات المستثمرين وتتناسب مع مستويات المخاطر المقبولة لديهم. وبناء على األهداف المحددة للصندوق يتبع مدير الصندوق سياسة وإستراتيجية استثمارية معينة ترمي إلى تحقيق هذه األهداف لذا تختلف األوراق المالية التي ت شكل أصول هذه الصناديق باختالف أهدافها. فعلى سبيل المثال عندما يكون تحقيق دخل ثابت هو الهدف من الصندوق االستثمار يضع مدير الصندوق السياسات واالستراتيجيات االستثمارية التي من شأنها تحديد األوراق المالية التي ستشكل أصول الصندوق لتحقيق هذه األهداف. وبناء على ذلك يم كن بشكل عام تصنيف أهداف الصناديق االستثمارية على النحو التالي: 1. االستثمار للمحافظة على رأس المال. 2. االستثمار لتحقيق دخل. 3. االستثمار لتحقيق دخل ونمو. 4. االستثمار لتحقيق النمو. 5. االستثمار لتحقيق النمو العالي. تصنيف صناديق االستثمار: قد تصنف صناديق االستثمار بحسب مجاالت االستثمار التي تتبعها لتحقيق أهدافها وذلك على النحو التالي: 1. صناديق سوق النقد: هي صناديق ت ستث مر في سوق النقد وت ت سم بسيولتها العالية وقصر آجالها االستثمارية وانخفاض درجة مخاطرها مقارنة بأنواع الصناديق األخرى ويترتب على ذلك انخفاض عوائدها نسبيا. وعلى الرغم من تصنيف صناديق سوق النقد بشكل عام منخفضة المخاطر ال ت عد هذه الصناديق خالية من المخاطر وذلك أن المبلغ المستثمر قد ينخفض أو يتذبذب بشكل كبير بسبب عدة عوامل. 2. صناديق أدوات الدين ذات الدخل الثابت: هي صناديق ت ست ثمر في أدوات الدين مثل الصكوك والسندات وغيرها التي ت صدرها الشركات و الجهات الحكومية وشبه الحكومية أو أي جهة أخرى يحق لها إصدار أي نوع من أدوات الدين. وتتأثر أسعار أدوات الدين من صكوك وسندات بعوامل خطر متعددة منها على سبيل المثال ال الحصر: معدل الفائدة وتصنيف السند من شركات التصنيف ومخاطر توقف الدفعات الدورية. 3. صناديق األسهم: هي صناديق تستثمر بصفة رئيسة في أسهم الشركات سواء أكانت محلية أم دولية أم إقليمية. ويندرج ضمن صناديق األسهم العديد من األنواع بحسب أهداف الصندوق وفقا لما يلي: 6

4. الصناديق المتوازنة: هي صناديق استثمارية تجمع في أصولها بين األسهم والسندات وتخصص جزءا من استثماراتها لألدوات المالية قصيرة األجل. 3-1 صناديق الدخل: تسعى إلى الحصول على دخل عن طريق االستثمار بصورة أساسية في أسهم الشركات التي لها سجل متميز من عائدات التوزيعات. 3-2 صناديق أسهم النمو: تبحث عن تنمية رأس مالها عن طريق االستثمار في الشركات المتوقع أن ترتفع قيمتها السوقية بحيث يعتمد الصندوق في أدائه اعتمادا رئيسا على تحقق األرباح الرأس مالية وال ي عد دخ ل التوزيعات عامال مهما. 3-3 صناديق أسهم النمو والدخل: تسعى إلى تحقيق الربح عن طريق الجمع بين تنمية رأس المال وتحقيق دخل. 3-4 صناديق األسهم الدولية: تسعى إلى االستثمار في أسهم الشركات غير المحلية وحص ر عملها في أسهم سوق دولة واحدة أو أكثر. 3-5 صناديق األسهم العالمية: ت ستثمر أموالها في أسهم أسواق دول عدة من مختلف أرجاء العالم. 3-6 صناديق القطاعات: تستثمر في أسهم قطاع مع ين كالتعدين أو الزراعة أو البتر وكيماويات أو العقار أو غيرها من الصناعات المحد دة. أساليب إدارة الصناديق تطورت صناعة الصناديق االستثمارية حتى صار يديرها مديرون م حترفون لديهم مهارات خاصة في اختيار الوسائل االستثمارية المالئمة التي يتوقعون لها أداء متميزا. وقد نشأ في هذه الصناعة أسلوبان إلدارة هذه الصناديق أحدهما ي عر ف بأسلوب»اإلدارة غير النشيطة أو السلبية«وي عر ف اآلخر بأسلوب»اإلدارة النشيطة أو اإليجابية«ويمكن التفريق بين األسلوبين بما يلي: 1. أسلوب اإلدارة غير النشيط: توز ع و فقه المبالغ المالية الم ستثم رة في الصندوق على عدد كبير من أسهم قطاع واحد أو تتوسع لتشمل أسهم جميع قطاعات السوق 7

وذلك محاكاة لحركة مؤشر ذلك القطاع أو مؤشر السوق الكلي أو أي مؤشر آخر مبتكر كاالستثمار مثال في أسهم مؤشر الصناعة مما يعني قيام مدير الصندوق باالستثمار في كل أسهم الشركات الصناعية بحيث تكون نسب األسهم في محفظة الصندوق مطابقة إلى حد ما لنسب األسهم في المؤشر. وت عد الصناديق الخاصة بالمؤشرات أمثلة على استراتيجيات اإلدارة السلبية للصناديق التي ال يحاول فيها مدير الصندوق أن يتجاوز أداء الصندوق أداء المؤشر المعني. ولهذا السبب يتميز هذا األسلوب من اإلدارة بشكل عام بانخفاض تكاليف الرسوم اإلدارية التي يقتطعها مدير الصندوق مقابل أتعابه. 2. أسلوب اإلدارة النشيطة أو اإليجابية: يقوم على أساس توظيف مهارات مدير الصندوق في التأثير اإليجابي في أداء صندوقه لتحقيق عوائد تفوق العوائد المتحققة من االستثمار في مؤشرات السوق. ويحاول مديرو الصناديق التنبؤ باتجاهات األسواق وتغيير نسب تمل كهم وفقا لذلك. لذا يغ ير مديرو الصناديق وسائلهم االستثمارية داخل الصندوق تغييرا متواصال مما يحت م إعادة تشكيل األسهم أو القطاعات أو تغيير نسب التمل ك فيها وذلك بحسب استقرائهم لمستقبل المناخ االستثماري في السوق الذي يعمل فيه الصندوق وهذا ما يفسر االرتفاع النسبي لتكاليف اإلدارة في الصناديق التي تتبع هذا األسلوب. قياس أداء صناديق االستثمار ي عد معيار صافي قيمة األصول األساس الذي ي بنى عليه تقويم أداء الصندوق االستثماري. ويتكون صافي قيمة األصول من إجمالي األصول مخصوما منه إجمالي الخصوم للصندوق وبشكل أكثر تفصيال : هو القيمة السوقية لجميع األوراق المالية المملوكة مضافا إليها أي مستحقات للصندوق قيد التحصيل وأي مبالغ نقدية أخرى بعد خصم أي التزامات على الصندوق. وي حسب سعر الوحدة بقسمة صافي قيمة األصول على عدد الوحدات المصدرة. صافي قيمة األصول= القيمة السوقية للأوراق المالية + مستحقات للصندوق قيد التحصيل+ النقد مصروفات أو التزامات على الصندوق سعر الوحدة = صافي قيمة األصول / عدد الوحدات الم صدرة ي قاس عائد االستثمار في الصندوق باستخدام المقارنة بين سعر الوحدة للصندوق االستثماري في بداية ونهاية مدة االستثمار على النحو التالي: فإذا اشترى مستثمر عددا من الوحدات في صندوق )س( 8

بقيمة 500 رياال للوحدة في بداية مدة االستثمار وباع هذه الوحدات بقيمة 580 رياال للوحدة في نهاية المدة يكون عائد االستثمار للفترة االستثمارية في الصندوق: وكلما زادت قيمة الوحدة للصندوق االستثماري زاد عائد االستثمار في هذا الصندوق. ويتأثر أداء الصناديق االستثمارية مثل غيرها من األدوات االستثمارية بعوامل مختلفة تبعا لتأثر األوراق المالية المدرجة فيها مما ينعكس على أداء الصندوق إجماال وقيمة وحداته. ويجتهد المديرون والعاملون في هذه الصناديق لتحقيق أعلى معدالت نمو ممكنة وأفضل أداء من خالل محاولة التعر ف على هذه العوامل وتوظيف مهنيتهم وقدراتهم في تطويعها لتحسين أداء هذه الصناديق. ويتباين أداء الصناديق تبعا لمقدرة المديرين على التعر ف على هذه العوامل ولذا تتنافس الصناديق االستثمارية في استقطاب األشخاص األكثر خبرة ومهنية في معرفة هذه العوامل واإلحاطة بها. وبعد حساب عائد االستثمار إلى الصندوق يمكن تقويم هذا العائد من جوانب مختلفة فقد يكون بشكل مطلق أي تقويم العائد الذي حققه الصندوق في فترة معينة دون المقارنة بعوائد األدوات المالية األخرى أو المؤشر العام أو مؤشر القطاعات إضافة إلى تقويم العائد بشكل نسبي من خالل المقارنة أو تقويم العائد بعد أخذ مستوى المخاطر الكامنة في االعتبار. كيف تختار بين الصناديق االستثمارية المطروحة الختيار الصندوق االستثماري المناسب يجب على المستثمر مراجعة المعايير الكمية التي تتعلق بأتعاب الصندوق وأدائه ومخاطرته إضافة إلى مقاييس العائد على المخاطر. عالوة على ذلك يتعين مراجعة المعايير النوعية لما لها من أهمية في تحقيق أفضل المعايير 9

الكمية. ومن أهم المعايير النوعية على سبيل المثال ال الحصر: الفريق اإلداري واإلستراتيجية االستثمارية وحجم الصندوق وأعضاء مجلس إدارة الصندوق. يكون شراء الوحدة في الصندوق بناء على سعر الوحدة التالي مباشرة لتقديم طلب الشراء. هناك رسوم اشتراك في الصندوق تختلف من صندوق آلخر وربما تتباين أيضا بحسب المبالغ الم ستثم رة. هناك حدود دنيا لالشتراك أو السحب أو اإلضافة تختلف من صندوق آلخر. مدة السداد عند السحب تختلف بين الصناديق. طريقة شراء أو بيع وحدات صناديق االستثمار الصناديق االستثمارية التقليدية: ال تختلف صناديق االستثمار كثيرا عن غيرها من األدوات االستثمارية في طريقة بيع و شراء وحداتها إذ يبدأ الم ستثم ر أوال بتحديد أهدافه االستثمارية ثم يختار صندوقا استثماريا يتناسب مع أهدافه ثم يفتح الم ستثم ر حسابا استثماريا لدى الشركة المالية المصد رة لهذا الصندوق ويمأل النماذج المتعلقة باالشتراك بما في ذلك تحديد عدد الوحدات المطلوبة للشراء أو البيع. وعند الرغبة في االشتراك في الصناديق االستثمارية ي نص ح بمراعاة الجوانب التالية: لكل صندوق استثماري أيام محددة للتقويم وكذلك للدخول أو التخارج منه. صناديق المؤشرات المتداولة: تخضع صناديق المؤشرات المتداولة لنفس قواعد التداول الخاصة بسوق األسهم فيما يخص فترات التداول وأنواع األوامر. ويتم شراء الوحدات وبيعها عن طريق عروض البيع والشراء خالل فترات التداول أما الحد األدنى لشراء الوحدات عن طريق السوق المالية فهو وحدة واحدة. وال تخضع الصناديق االستثمارية المتداولة لحدود تملك معينة كما في األسهم. ويتحمل المشتري عمولة بيع وشراء الوحدات في سوق صناديق المؤشرات المتداولة. قراءة مذكرة شروط وأحكام الصندوق يلتزم مدير الصندوق توفير مذكرة شروط وأحكام خاصة بكل صندوق تحتوي على معلومات تفصيلية تساعد المستثمر على اتخاذ القرار الصائب في االختيار واالستثمار في الصندوق الذي يحقق أهدافه االستثمارية. وتشتمل مذكرة شروط وأحكام الصندوق على: 1. األهداف والسياسات المخطط إلتباعها من قبل مدير الصندوق في استثمار أموال المشتركين. 10

2. المخاطر المحتملة التي يمكن أن تتعرض لها استثمارات الصندوق. 3. الرسوم والمصاريف المعتمدة. 4. مجلس إدارة الصندوق. 5. مراجع الحسابات المعتمد من مجلس إدارة الصندوق. 6. أسماء أعضاء اللجنة الشرعية و المقابل المادي الستشارتهم في حال كون الصندوق يعمل وفقا لمبادئ الشريعة اإلسالمية. 7. شروط االشتراك واالسترداد التي تحدد فترة االشتراك واالسترداد المسموح بها والمبالغ الدنيا لالشتراك أو االسترداد. 8. أيام التقويم ألصول الصندوق وأيام شراء الوحدات أو استردادها. 9. المؤشر: يقارن مدير الصندوق أداء الصندوق بأداء مؤشر معين يحد د عند إنشاء الصندوق ويختار مدير الصندوق المؤشر بناء على نوعية استثمارات الصندوق من الناحية الجغرافية أو من ناحية نوع األدوات المالية المستثمر فيها. المعلومات المتعلقة بصناديق االستثمار تتوافر معلومات مختلفة عن صناديق االستثمار من مصادر متعددة وتختلف هذه المعلومات بحسب طبيعتها فمدير الصندوق يحرص على إبراز الصورة اإلجمالية للصندوق من خالل نش رات مختلفة تتضمن معلومات وافية وتحتوي في الغالب على ما يلي: معلومات عامة عن الصندوق مثل تاريخ اإلنشاء وعملة الصندوق وسعر الوحدة عند التأسيس وسعرها الحالي ورسوم االشتراك ومواعيد االشتراك والحد األدنى للسحب أو اإلضافة ومدة السداد عند السحب وما إلى ذلك. معلومات عن مدير الصندوق وطبيعة الصندوق وهدفه وسجل أدائه التاريخي وتوزيع أصوله وبعض اإلحصاءات عن عوائده ومخاطره وغير ذلك من المعلومات التي تختلف فيما بين الصناديق وتتباين بحسب طبيعتها وما يجب أن يعرفه المستثم ر عنها. أما المعلومات الخاصة بأسعار الوحدات للصناديق فيمكن متابعتها من خالل عدد من المصادر منها: 1. موقع»تداول«اإللكتروني أو منشوراته.)www.tadawul.com.sa( 2. موقع الشركة )الشخص المرخص له من هيئة السوق المالية( مدير الصندوق أو منشوراته. 3. الصحف والمجالت وباقي المطبوعات االقتصادية. 11

ملزيد من املعلومات نرجو عدم التردد في مراسلتنا على العنوان التالي: هيئة السوق املالية برج الفيصلية طريق امللك فهد الرياض اململكة العربية السعودية ص.ب 87171 الرياض 11642 الرقم اجملاني 800 245 1111 مركز االتصال 00966 11 205 3000 فاكس 00966 11 490 6599 البريد االلكتروني info@cma.org.sa جميع احلقوق محفوظة كما ميكنكم زياره موقعنا االلكتروني على الشبكة الدولية على العنوان التالي www.cma.org.sa