Analysis of the relationship between Government spending compression and the window of the currency and its impact on the exchange rate of the Iraqi d

النسخ

1 Analysis of the relationship between Government spending compression and the window of the currency and its impact on the exchange rate of the Iraqi dinar حتليل العالقة بني ضغط االنفاق ونافذة العملة واثزه على سعز صزف الدينار العزاقي ا.د. عماد حممد علي عبد اللطيف العاني / كلية االدارة واالقتصاد/ جامعة بغداد الباحث/ زهراء فارس خليل عبد الرمحن Received:12/12/2018 Accepted :7/1/2019 ادلستخهص ٣ ؼذ عؼش ا ظشف ا ؼ د ا لوش ١ ا ز ١ رشر ض ػ ٤ اهزظبد ٣ بد ا ١ د خ د ا ؼب ع اء ب ذ زوذ خ ا ب ٤ خ ؽ ٤ ش ر ز ظ ؼظ ا ذ ا ؼذ ٣ ذ ا غ ٤ بعبد اع ػ ب اعزوشاس عؼش طشف ػ ز ب ب ا ٤ خ ثب خ ثبػزجبس ؽ وخ سثؾ ث ٤ اهزظبد ٣ بد د ا ؼب االهزظبد ا ؾ ٢ ار ربر ٢ غب ز ك ٢ رؾو ٤ ن ا ز اص ا ذاخ ٢ ا خبسع ٢ ػ ٠ ا شؿ رجب ٣ ا ؼذ ٣ ذ ا ؼ ا ا ز ٢ رإصش ػ ٤ اال ا بى اع بػب اعؼب ػ ٠ كبػ ٤ خ د س اال لبم بكزح ا ؼ خ ك ٢ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ خظ طب ك ٢ االهزظبد ا ؼشاه ٢ ار ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؾ ٢ رإد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ػشع ا وذ ص ٣ بدح ا ط ت ا ؾ ٢ اسرلبع االعؼبس ثب زب ٢ اسرلبع ا زؼخ ا ز ١ ٣ إصش ع جب ػ ٠ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ زا ٣ زذخ ا ج ي ا ش ض ١ ػ ؽش ٣ ن بكزح ا ؼ خ اع رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ رج ٠ ا جؾش خبسؽخ ؽش ٣ ن ر ػؼ رؾ ٤ ا ؼالهخ ث ٤ اال لبم بكزح ا ؼ خ ك ٢ االهزظبد ا ؼشاه ٢ ذح ) ( اع اسعبء خبسؽخ ا طش ٣ ن ؽب ذ ا جبؽضخ ر ػ ٤ ؼ ا ؼالهخ ا ز سح ا لب ا ا ز ٤ غخ ا بئ ٤ خ ا ز ٢ ر ط ذ ا ٤ ب ا اال لبم ا ؾ ٢ ٣ إصش ع جب ػ ٠ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ز ٤ غخ ص ٣ بدح ػشع ا وذ ص ٣ بدح ا زؼخ ا بع ػ ص ٣ بدح اال لبم ا ؼب ثب زب ٢ ٣ زذخ ا ج ي ا ش ض ١ ػجش بكزح ا ؼ خ اع رؼو ٤ ا ؼش ع ا وذ ١ خال ا زظبص كبئغ ا غ ٤ خ ا وذ ٣ خ )ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ( خال ػخ ا ض ٣ ذ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ثب زب ٢ ا ؾبكظخ ػ ٠ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ب اصش ثش ج ٤ ش ك ٢ ا خلبع ا زؼخ. ادلصطهحاخ انزئ سح نهثحث/ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ بكزح ا ؼ خ. 2019; Vol. 25, No.112 Pages: *ا جؾش غز سعب خ بعغز ٤ ش

2 ادلدقذةح ٣ ؼذ اال لبم ا ؾ ٢ اؽذ االد اد ا ز ٢ رغزخذ ك ٢ ر ع ٤ ع ٤ بعبد ا ج ذ االهزظبد ٣ خ خال ر ج ٤ خ ا ؾبعبد االعبع ٤ خ رط ٣ ش االهزظبد ب ٣ ؼذ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ا ؼ خ ا ز ٢ ٣ ؼز ذ ػ ٤ ب االهزظبد ا ؼشاه ٢ ك ٢ رؼب الر ا ٤ ٤ خ ا عؼش ا ظشف ب اال إشش ٣ غزغ ٤ ت ثش ج ٤ ش ؼذ ٣ ذ ا ؼ ا ا إصشح ػ ٤ ب ػ ا وذ ٣ خ اخش ب ٤ خ ار ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؾ ٢ رإد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ػشع ا وذ ب ٣ إد ١ ا ٠ اسرلبع االعؼبس ثب زب ٢ ا زؼخ ب ٣ إصش ع جب ػ ٠ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ثب زب ٢ ا خلبع عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ز ٤ غخ ز ي ٣ زذخ ا ج ي ا ش ض ١ ػجش بكزح ث ٤ غ ا ؼ خ ػ ؽش ٣ ن ا زظبص كبئغ ا غ ٤ خ )رؼو ٤ ا ؼش ع ا وذ ١ ػجش ث ٤ غ ا ذ الس وبث ا ذ ٣ بس( ث زا هذ ؽون ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ اسرلبػب ك ٢ ه ٤ ز ص اعزوشاس غج ٤ ب ا ب ا ذ الس اال ا ش ذ رزثزة ك ٢ ا غ م ا اص ١ ز ٤ غخ ربص ٤ ش ثؼشع ا وذ ا زؼخ ثش ج ٤ ش زا ٣ غز ض ػجؾ اال لبم ر ي اع ا ؾبكظخ ػ ٠ ا و ح ا ششائ ٤ خ ذ ٣ بس ثب زب ٢ عؼش طشك. اهم ح انثحث ر ا ٤ خ ا جؾش خال ا ذ س ا ز ١ ٣ ؼج اال لبم ا ؾ ٢ ا ٠ عب ت بكزح ا ؼ خ ا ز ٢ ٣ زجؼ ب ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ا زبص ٤ ش ػ ٠ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ه ٤ ز. فزض ح انثحث ٣ ط ن ا جؾش كشػ ٤ خ لبد ب "ا االسرلبع ا غز ش ال لبم ا ؼب ر ع ؾ ا غب ت االعز ال ٢ اد ر ي ا ٠ ا زبص ٤ ش ع جب ػ ٠ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ثبرغب ا خلبع عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ اال ش ا ز ١ ٣ زط ت ا زذخ هج ا ج ي ا ش ض ١ اع سكغ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ خال بكزح ا ؼ خ بؽذ اد اد ا ج ي ا ش ض ١ اع ا ؾبكظخ ػ ٠ اعزوشاس ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢. هذف انثحث ٣ ذف ا جؾش ا ٠ رؾ ٤ ا ؼالهخ ث ٤ اال لبم ا ؾ ٢ بكزح ا ؼ خ اصش ب ك ٢ اعزوشاس عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح ) ( ةشكهح انثحث ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؾ ٢ خبطخ ك ٢ ا غب ت االعز ال ٢ اد ا ٠ ص ٣ بدح ػشع ا وذ ثظ سح ج ٤ شح ب ٣ ذ ػ ؽبد رؼخ ٤ خ ادد ا ٠ ا ؾبم ا ؼشس ثو ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ رغجت ك ٢ ا خلبع ه ٤ ز رغب ا ذ الس اال ش ٢ ٣ اال ش ا ز ١ ٣ زط ت ا زذخ هج ا ج ي ا ش ض ١ ػجش بكزح ث ٤ غ ا ؼ خ اع ا ؾبكظخ ػ ٠ اعزوشاس ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢. اسهىب انثحث اػز ذد ا جبؽضخ ػ ٠ اع ة ا زؾ ٤ االعز جبؽ ٢ االعزذال ا ز ١ ٣ زو ا ؼب ا ٠ ا خبص ا غضء ا ٠ ا ه كه ح انثحث الخزجبس طؾخ كشػ ٤ خ ا جؾش ػذ ب ر روغ ٤ ا جؾش ا ٠ ا جبؽش االر ٤ خ: ا جؾش اال : ذخ لب ٢ ٤ غؼش ا ظشف بكزح ا ؼ خ ا ط ت اال : ل عؼش ا ظشف ا ط ت ا ضب ٢ :ا ؼ ا ا إصشح ػ ٠ عؼش ا ظشف ا ط ت ا ضب ش: ا زذخ ك ٢ ع م ا ظشف) بكزح ا ؼ خ( ا ط ت ا شاثغ :ا ذاف بكزح ا ؼ خ ا جؾش ا ضب ٢ :عؼش ا ظشف ث ٤ ػؾ اال لبم ا ٤ خ بكزح ا ؼ خ ا ط ت اال :رؾ ٤ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح) ( ا ط ت ا ضب ٢ : ا و بح ا جبششح/اصش اال لبم ػ ٠ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح) ( 251 Vol.25 No

3 ا ط ت ا ضب ش :ا و بح ؿ ٤ ش ا جبششح/رؾ ٤ ا ؼالهخ ث ٤ ػؾ اال لبم عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ا ط ت ا شاثغ: ا و بح ا جبششح/اصش اال لبم ػ ٠ ج ٤ ؼبد ا ج ي ا ش ض ١ ا ط ت ا خب ظ :ا و بح ؿ ٤ ش ا جبششح/رؾ ٤ ا ؼالهخ ث ٤ اال لبم االؽز ٤ بؽ ٤ بد اصش ب ػ ٠ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ادلثحث االول/ ةذخم ةفاه م نسعز انصزف ونافذج انعمهح ٣ بهش زا ا جؾش دساعخ اسثؼخ طب ت ٣ بهش ك ٢ ا ط ت اال ل عؼش ا ظشف ا ط ت ا ضب ٢ ا ؼ ا ا إصشح ػ ٤ ك ٤ ب عبء ا ط ت ا ضب ش رؾذ ػ ا ا زذخ ك ٢ ع م ا ظشف اخ ٤ شا ا ط ت ا شاثغ ا ذاف بكزح ا ؼ خ. ادلطهة االول: ةفهىو سعز انصزف ٣ زط ت ك ع ٤ بعخ ا ظشف االع ج ٢ ا زطشم ا ٠ ػذح خز ق ا لب ٤ ا زؼ وخ ث ب ب عؼش ا ظشف ا ؼ ا ا إصشح ػ ٤ ػ ٠ ا ؾ االر ٢ : ٣ ؼجش عؼش ا ظشف ػ ػذد ا ؽذاد ا وذ ٣ خ ا ز ٢ رجذ ث ؽذح ػ خ ؽ ٤ خ ا ٠ اخش اع ج ٤ خ ث زا ٣ ض ؽ وخ ط ث ٤ األهزظبد ا ؾ ٢ ثبه ٢ االهزظبد ٣ بد ٣ شثؾ ث ٤ اعؼبس ا غ غ ك ٢ االهزظبد ا ؾ ٢ اعؼبس ب ك ٢ ا غ م ا ؼب ٤ خ ؽ ٤ ش ا ا غؼش ا ؼب ٢ ا غؼش ا ؾ ٢ غ ؼخ شرجطب خال عؼش ا ظشف )Rode: ( زغ ٤ ؾ ا ؼ ء ػ ٠ زا ا ػ ع ع ٤ ز ا زطشم ا ٠ ثؼغ رؼبس ٣ ق اعؼبس ا ظشف ػ ٠ ا ؾ االر ٢ : ٣ وظذ ثغؼش ا ظشف ثأ : ا غؼش ا ز ١ رو ٤ ث ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ثب غجخ ا ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ )ا شاع خ 3:2006( ا عؼش ػ خ ث ذ ؽ ٤ ش ث ذ اخش ػذد ؽذاد ا ؼ خ ا ؽ ٤ خ ا ز ٢ ٣ غز ض دك ب ششاء ؽذح اؽذح ا ؼ خ االع ج ٤ خ )ا طبئ ٢ 1999 :(ا غجخ جبد خ ػ ز ٤ )ا ؼ ٤ غب ١ 272:2012( ػذد ا ؽذاد ا وذ ٣ خ ا ز ٢ رجذ خال ؽذح ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ وبث اخش اع ج ٤ خ) )Krugmen:2003,258 سؿ ا رؼبس ٣ ق اعؼبس ا ظشف رؼذدد هج ا ض ٤ ش ا ذاسع ٤ ا جبؽض ٤ االا ب ع ٤ ؼ ب رإ ذ ػ ٠ 1.ػ ٤ خ جبد خ ػ خ ؽ ٤ خ ثب ؼ الد االع ج ٤ خ ا ؼ ظ.. 2 ا ػ ٤ خ ا جبد خ رز كن عؼش ؼ ٤ ٣ ذػ ٠ عؼش ا ظشف رز ز ا جبد خ ك ٢ ع م ا ظشف االع ج ٢. 3.رؼذ ؽ وخ ط ث ٤ اهزظبد د خ ب اهزظبد ٣ بد د ا ؼب ثأ ب. ٣ زؾذد عؼش ا ظشف ثزلبػ ا ؼشع ا ط ت زا ٣ زذخ ا ج ي ا ش ض ١ اع ا زبص ٤ ش ػ ٠ ػشع ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ط ت ػ ٤ ب كوب ظب ا شهبثخ ػ ٠ ا ظشف اع رؾو ٤ ن ا ضجبد ا إد ١ ا ٠ االعزوشاس زا كب ا ج ي ا ش ض ١ ٣ ؾذد اعؼبس ا ؼ خ االع ج ٤ خ ثب ؼ خ ا ؾ ٤ خ ار ٣ عذ عؼشا ظشف عؼش ا ج ٤ غ عؼش ا ششاء ؿب جب ب ٣ عؼش ا ج ٤ غ اػ ٠ عؼش ا ششاء زا غبءد اؿ ت ا ذ ا ٠ كشع ا شهبثخ ػ ٠ ا ظشف( ؽبهخ آخش : 399.( 2009 ب ا عؼش ا ظشف ٣ ض ا شآح ا ؼب غخ ا ز ٢ رؼ ظ ا ش ض ا زغبس ١ ذ خ غ ا ؼب ا خبسع ٢ خال ا ؼالهخ ث ٤ ا ظبدساد االعز ٤ شاداد ؽ ٤ ش ا اعز ٤ شاد ا غ غ اؽذ ا ج ذا االع ج ٤ خ ع ف ٣ ض ٣ ذ ا ط ت ػ ٠ ػ خ ا ج ذ ا غز سد ا ؾ ٢ ا رظذ ٣ ش ا غ غ ج ذ االع ج ٢ ع ف ٣ ضداد ا ط ت ػ ٠ ػ خ ا ج ذ ا ؾ ٢ ك ٢ ا ج ذ ا غز سد االع ج ٢ ػ ٤ كأ عؼش ا ظشف ٣ ض اداح سثؾ ث ٤ اهزظبد د خ اهزظبد ٣ بد ا ؼب. ٣ غؼ ٠ عؼش ا ظشف ا ٠ رؾو ٤ ن اال ذاف االهزظبد ٣ خ ا ٤ خ ع اء ب ػ ٠ ا غز ا ذاخ ٢ ؽ ٤ ش ٣ غؼ ٠ ا ٠ رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ االعؼبس ا ؾذ ا زؼخ ز ي اعؼبس ا لبئذح ا ب ػ ٠ ا غز ا خبسع ٢ ا ز ض ثب ظبدساد ا اسداد. 252 Vol.25 No

4 ادلطهة انثان : انعىاةم ادلؤثزج عهى سعز انصزف عجن ا ر رؼش ٣ ق عؼش ا ظشف ا زؼشف ػ ٠ ا ا ذاك زا ع ٤ ز ا زطشم ا ٠ اثشص ا ؼ ا ا ز ٢ رإصش ك ٢ عؼش ا ظشف ٢ ا ؼ ا ا ز ٢ رإصش جبششح ك ٢ ا ط ت ا ؼشع ػ ٤ ا ال : ا ؼ ا ا وذ ٣ خ: ٣ زؼشع عؼش طشف ا ؼ خ ا ٠ غ ػخ ا ؼ ؽبد االهزظبد ٣ خ ا ب ٤ خ ا غ ٤ بع ٤ خ ز ا ؼ ا رإد ١ ا ٠ ر ٤٤ ش عؼش ا ظشف ا عؼش ا ؼ خ ا وذ ٣ خ ب 1 -ػشع ا وذ Supply( )Money ٣ ؼذ ػشع ا وذ اؽذ ا ؼ ا ا ز ٢ رإصش ػ ٠ عؼش ا ظشف ؽ ٤ ش ا ص ٣ بدح ػشع ا وذ رذكغ ه ٤ خ ا ؼ خ ال خلبع ؽ ٤ ش ٣ ش ثؼغ االهزظبد ٣ ا ص ٣ بدح ػشع ا وذ ٢ ػ ٤ خ شبث ك ٢ اصبس ب ؼ ٤ خ ا زؼخ اال ارا ب ذ ز ا ض ٣ بدح ثؼذ ذح ا بش ٤ خ )ش ش ١ ػ ع: (ؽ ٤ ش ا ا ض ٣ بدح ك ٢ ػشع ا وذ ا ؾ ٢ رإد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ٤ خ ا و د ا زذا خ ثب زب ٢ ص ٣ بدح ششاء ا غ غ ا خذ بد ب ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح غز االعؼبس ا ؾ ٤ خ ٣ ذكغ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ال خلبع. 2- ؼذ ا زؼخ )Inflation( ر ض غت ا زؼخ ػب ال ب إصشا ك ٢ عؼش ا ظشف كل ٢ ػب ؽش خ ساط ا ب ا ذ ٤ خ كأ ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ا غزو خ ال ٣ ب ا رزؼب ٣ ش غ ظب رضج ٤ ذ اعؼبس ا ظشف زا ب ٣ ط ن ػ ٤ ا ضب س ا غزؾ ٤ ؽ ٤ ش ا ص ٣ بدح غت ا زؼخ ك ٢ ث ذ ب كب طبدسار غجخ ا ٠ ا ج ذا االخش ع ف ر خلغ )ػجبط 64:2008 (ار ا اسرلبع غت ا زؼخ رإد ١ ا ٠ رذ س ا و ٤ خ ا شع ٤ خ ألعؼبس ا ظشف ا ؾو ٤ و ٤ خ )Angeloni 2004:18( زا كب ر ٤ ش ؼذالد ا زؼخ ٣ ا رإصش ػ ٠ ا شبؽ ا زغبس ١ ا ؼب ٢ ا ز ١ ٣ إصش ك ٢ ا ط ت ػ ٠ ا ؼ الد ػشع ر ي ا ؼ الد ثب زب ٢ ٣ إصش ػ ٠ اعؼبس ا ظشف )ا ؼ 159:2012 ٢ ٤ ( 3 -اعؼبس ا لبئذح Rate( )Interest ر بسط ؽش خ اعؼبس ا لبئذح رأص ٤ شا ب ب ػ ٠ عؼش ا ظشف ار ا اسرلبع اعؼبس ا لبئذح ا ؾ ٤ خ عزؾلض سأط ا ب االع ج ٢ ال غ ٤ بة ا ٠ ا ذاخ اع اعزض بس سؤ ط اال ا رؾو ٤ ن االسثبػ زا ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ثب زب ٢ اسرلبع ه ٤ ز ب ؽ ٤ ش ا ص ٣ بدح اعؼبس ا لبئذح ا ؾو ٤ و ٢ ك ٢ د خ أ ع ٤ ذكغ ا غزض ش ٣ ك ٢ د خ ة ط ػ ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ج ذ ز ا زؾش بد رإد ١ ا ٠ اسرلبع ه ٤ خ عؼش ا ظشف ) others 2014:53 ).Narendra and غزخ ض زا ا اسرلبع اعؼبس ا لبئذح ع ٤ ذكغ عؼش ا ؼ خ السرلبع ثغجت ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٤ ب. 4 -ا ؼبسثخ )speculation( رإد ١ ا ؼبسثخ ك ٢ االع ام ا ذ ٤ خ ؼ الد ا ٠ ا زأص ٤ ش ك ٢ طشف ا ؼ الد ا وذ ٣ خ خبطخ ػ ٠ ا ذ ا وظ ٤ ش. كأرا ر هغ ا ؼبسث أ ه ٤ خ ا ؼ خ ا وذ ٣ خ ذ خ ب عزشرلغ ك ٢ ا غزوج كأ ع ٤ غئ ا ٠ اهز بء ز ا ؼ خ ص ٣ ضداد ا ط ت ػ ٤ ب ٣ شرلغ عؼش طشك ب.أ ب ارا ر هغ ا ؼبسث أ ه ٤ خ ز ا ؼ خ عز خلغ ك ٢ ا غزوج كأ ع ٤ غئ ا ٠ ث ٤ ؼ ب ص ٣ خلغ عؼش طشك ب وبث ا ؼ الد االخش.)ا ؼب ش 150:2012 :١ ( صب ٤ ب : ا ؼ ا ا ب ٤ خ ؼ ا ا ب ٤ خ رأص ٤ شا ب ب ػ ٠ اعؼبس ا ظشف ا اد اد ا غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ ربص ٤ شا ك ٢ عؼش ا ظشف 1 -ػغض ا اص خ ( DEFICIT )BUDGET رز ا اص خ ا ؼب خ ذ خ اال ٣ شاداد ا ؼب خ ا لوبد ا ؼب خ ٣ ض ػغض ا اص خ ا لبسم ا غ ج ٢ لوبد ا ؾ خ ػ ٠ ا ٣ شادار ب ؽ ٤ ش ا ا اعجبة ص ٣ بدح ػغض ا اص خ ا ز عغ ك ٢ د س ا ذ خ أل لبم ز ي ػؼق ا االهزظبد ١ ا زا ا ؼغض ػبدح ب ٣ ثطش ٣ وز ٤ ا طش ٣ وخ اال ٠ : ؽش ٣ وخ االطذاس ا وذ ١ ا غذ ٣ ذ ب ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ؼش ع ا وذ ١ ك ٢ االهزظبد اسرلبع االعؼبس ا ؾ ٤ خ ص ٣ بدح ا زؼخ ثب زب ٢ زا ٣ إد ١ ا ٠ ا خلبع ا ط ت ػ ٠ ا غ غ ا خذ بد ا ز ٢ ٣ زغ ب ب ٣ ؼ ٢ ا خلبع ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ١ ا خلبع ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ اسرلبع عؼش ا ظشف االع ج ٢ )رب ض :١ ( ا طش ٣ وخ ا ضب ٤ خ: ٣ ا ؼغض ك ٢ ا اص خ ػ ؽش ٣ ن االهزشاع ا غ س ز ي ؽشػ ع ذاد ؽ ٤ خ ار بد ا خض ٣ خ زط ٤ خ زا ا ؼغض زا ٣ إد ١ ا ٠ اسرلبع اعؼبس ا لبئذح ثب زب ٢ ص ٣ بدح رذكن ا ؼ الد االع ج ٤ خ ب ٣ ؼ ٢ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ثب زب ٢ رشرلغ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ )Twarowska 2014:894( 253 Vol.25 No

5 2 -ا ؼشائت taxes( )the رؼذ ا زؼش ٣ لخ ا ش ٤ خ اؽذ ا ؼ ا ا إصشح ػ ٠ عؼش ا ظشف لزشع ث ذ ب ػغ ؽ اعض رغبس ٣ خ ػ ٠ اعز ٤ شادار ٣ إد ١ ر ي ا ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ اال زبط ا ؾ ٢ كز ٤ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ٠ اال خلبع ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ٠ االسرلبع. صب ضب :ا ؼ ا االخش : بى غ ػخ ا ؼ ا ا ز ٢ رإصش ػ ٠ اعؼبس ا ظشف اثشص ب:- 1 -ا ز هؼبد : ٣ ؼذ زا ا ؼب ا ؼ ا ا إصشح ض ٤ شا ػ ٠ اعؼبس ا ظشف ا غزوج ٤ خ كأ اع ام ا ظشف ا خبسع ٤ خ ع ف رزأصش ثبأل جبء ا خز لخ ا ز ٢ ٣ ا ٣ ب رأص ٤ ش غزوج ٢ كؼ ٠ عج ٤ ا ضب اال جبء ا ز ٢ رؾز ؽظ رؼخ ا ا خلبع ه ٤ خ ا ؼ خ. 2- ا ؼ ا ا ل ٤ خ : رش خجشح ا زؼب ٤ ظش ف ا غ م ا ػبػ ب ا ز ٤ شاد ك ٢ االع ام االخش ؿ ٤ ش ع م ا ظشف االع ج ٢ )ػ :٢ ( 3 -االعزوشاس ا غ ٤ بع ٢ اال ٢ : ٣ زبصش عؼش ا ظشف ثبالػطشاثبد ا غ ٤ بع ٤ خ ا ؾش ة ب الشي ك ٤ ا االعزوشاس ا غ ٤ بع ٢ اال ٢ ٣ زشى اصشا ا ٣ غبث ٤ ب ك ٢ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ زا ٣ إد ١ ا ٠ رؾغ ك ٢ اعؼبس طشك ب وبث ا ؼ الد االع ج ٤ خ )خ ش ب : ( غزخ ض زا ا اعؼبس طشف ا ؼ الد ك ٢ ع ٤ غ ا ذ رزؼشع ا ٠ رو جبد اهزظبد ٣ خ ب ٣ إد ١ ا ٠ ر ٤ شاد ك ٢ ؼب الر ب االهزظبد ٣ خ ار ا اسرلبع ا ا خلبع عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ٣ زؾذد خال ه ا ؼشع ا ط ت ك ٢ ا غ م ا ز ٢ رزبصش خال ا ؼ ا ا غبثوخ. ا ط ت ا ضب ش: ا زذخ ك ٢ ع م ا ظشف ) بكزح ا ؼ خ() Intervention In The Exchange )Market ٣ خؼغ ع م ا ظشف ا ؼ الد االع ج ٤ خ زذخ هج ا ج ي ا ش ض ١ ؽ ٤ ش ا ا زذخ ك ٢ ع م ا ظشف ٣ خز ق ؽغت غجخ زا ا زذخ ك ٢ ع م ا ظشف زا ٣ زشرت ػ ٠ رذخ ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ع م ا ظشف ا ب ص ٣ بدح )ششاء ا ؼ الد االع ج ٤ خ(ا ا خلبع )ث ٤ غ ا ؼ الد االع ج ٤ خ(ا ١ ا خلبع االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ز ي ؽغت ا ظ خ ا ظشف ا ز ٢ رزجؼ ب غجخ شبس ز ب ك ٢ ا ؼب الد ا ب ٤ خ ا ذ ٤ خ ار ٣ زذخ ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ع م ا ظشف ػ ؽش ٣ ن ث ٤ غ ششاء ا ؼ الد االع ج ٤ خ ثب زب ٢ ٣ إد ١ ا ٠ ا زأص ٤ ش ػ ٠ عؼش ا ظشف ؽ ٤ ش رغؼ ٠ ا غ طخ ا وذ ٣ خ خال رذخ ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ع م ا ظشف ا ب ا ٠ رخل ٤ غ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ١ رخل ٤ غ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ٣ اصش ك ٢ ٤ ضا ا ذك اػبد ؽ ٤ ش ا ا خلبع عؼش ا ظشف ٣ غؼ ا غ غ ا ؾ ٤ خ سخ ٤ ظخ وبس خ غ ا غ غ االخش ك ٢ ا خبسط ثب زب ٢ ٣ ضاد ا ط ت ػ ٤ ب ب ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ظبدساد ا خلبع ك ٢ االعز ٤ شاداد ب ٣ ؼ ظ ثش ا ٣ غبث ٢ ػ ٠ ٤ ضا ا ذك ػبد ا ػ ذ ب ر اعز ٤ شاداد ث ذ ؼ ٤ ا جش طبدسار اع رخل ٤ ق ػتء ص ز ا اسداد ٣ ز ا غ ء ا ٠ ع ٤ بعبد رز هق ػ ٠ ر كش غ ػخ ا شش ؽ ب اعزغبثخ ا غ بص اال زبع ٢ السرلبع ك ٢ ا ط ت ر كش االعزوشاس ك ٢ االعؼبس ا ؾ ٤ خ ز ي ص ٣ بدح ا ط ت ا ؼب ٢ ػ ٠ زغبد ا ج ذ ثوذس بك ٢ ثؾ ٤ ش ٣ إد ١ رخل ٤ غ عؼش ا ؼ خ ا ٠ ص ٣ بدح ا جش ك ٢ ا ط ت ا ؼب ٢ ػ ٠ ا زغبد ا ظذسح)شب : ٤ (ا ك ٢ ؽب اسرلبع ؼذالد ا زؼخ ٣ غب ا ٠ سكغ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ب ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح االعز ٤ شاداد ا خلبع ا ظبدساد ب ٣ إد ١ ا ٠ رغش ٣ ت عضء ا ؼ خ ا زذا خ ا ٠ ا خبسط ا هذ ٣ ا زذخ اع رضج ٤ ذ عؼش طشف ا ١ رضج ٤ ذ ه ٤ ز ب ػ ذ عؼش طشف ؼ ٤. 254 Vol.25 No

6 رؼذ رذخالد ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ع م ا ظشف ا ش ك ٢ ؿب ٣ خ اال ٤ خ ر ي اع ر ك ٤ ش ا ؼ الد ا ظؼجخ اع ا ؾبكظخ ػ ٠ اعزوشاس ه ٤ خ ا ؼ خ اعز بدا ػ ٠ ا ظ خ ا ظشف ا شهبثخ ػ ٠ ا ظشف ا زا ا زذخ ٣ خز ق ظب ا ٠ اخش اع ا زبص ٤ ش ػ ٠ عؼش ا ظشف ا رؾذ ٣ ذ اؽ ٤ ب ب ػ ؽش ٣ ن ث ٤ غ ششاء ا ؼ الد االع ج ٤ خ ٣ ؼذ عؼش ا ظشف االداح ا شئ ٤ غ ٤ خ ث ٤ ذ ا غ طخ ا وذ ٣ خ العز ذاف ا زؼخ ا ؾلبظ ػ ٠ اعزوشاس ه ٤ خ ا ؼ خ كل ٢ ظ صجبد عؼش ا ظشف ث ب ا عؼش ا ظشف ٣ اؽذ ه اد ا زوب اصبس ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ا ٠ ا وطبع ا ؾو ٤ و ٢ ؽ ٤ ش الؽع اخزلبء اصبس ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ث ٤ ب رضداد ا ٤ خ ع ٤ بعخ ا زذخ ك ٢ ظ عؼش ا ظشف ا ش ؽ ٤ ش ر ض ػ ظشا اعبع ٤ ب ع ٤ بعبد عؼش ا ظشف كل ٢ ظ ا ظ االهزظبد ٣ خ ا ش ٣ ؼ ٤ خ ا ز ٢ رؼب ٢ رخ ق ا ظ ز ب ا ب ٤ خ ػذ كبػ ٤ خ ا و اد ا زو ٤ ذ ٣ خ ال زوب اصش ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ وطبع ا ؾو ٤ و ٢ االػز بد ا ج ٤ ش ػ ٠ االعز ٤ شاداد ز ج ٤ خ ا ط ت ا ؾ ٢ ر اعزخذا ضاد ا ؼ خ بؽذ االعب ٤ ت ا لبػ خ زبص ٤ ش ػ ٠ عؼش ا ظشف ثظ سح جبششح ػذ ب اداح إهزخ اع رؾو ٤ ن االعزوشاس ا وذ ١.)داؿش ؾ ذ: ( ٣ و ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ع ٤ غ ا ذ ثإداسح اؽز ٤ بؽ ٤ بد ا ذ خ ا وذ ؽ ٤ ش ٣ ؾبكع ػ ٠ ز االؽز ٤ بؽ ٤ بد ٣ غزخذ ب ك ٢ ا غ م ا وذ ٣ خ غ ٤ طشح ػ ٠ بع ٤ ت ا غ ٤ خ كبئغ ا ط ت ز ي ػ ب ع ٤ بعخ ا زؼو ٤ اع رؾو ٤ ن ا ز اص ث ٤ ا ؼشع ا ط ت ك ٢ ا غ م ا وذ ٣ خ ا ؾلبظ ػ ٠ اعزوشاس ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ كؼ ذ ب ٣ شرلغ عؼش ا ظشف االع ج ٢ )ر خلغ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ( ٣ ذخ ا ج ي ا ش ض ١ ثظلز جبئغ ؼ خ االع ج ٤ خ ك ٢ ع م ا ظشف االع ج ٢ اع ا ٣ خلغ عؼش ب ػ ذ ب ٣ خلغ عؼش ا ظشف االع ج ٢ )رشرلغ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ) ٣ ذخ ا ج ي ا ش ض ١ ثظلز شزش ١ ؼ خ االع ج ٤ خ اع ا ٣ شرلغ عؼش ب كبرا ب ذ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ خلؼخ ا ضش ب ٣ غت ا و خ ثبه ه ٤ ز ب ا ؾو ٤ و ٤ خ كب ٣ و ثششاء ز ا ؼ خ ٣ ذكغ وبث ب ا ظشف االع ج ٢ زو ٤ ا ٤ خ ا ؼش ػخ ب سكغ عؼش ب ا ٠ ا غز ا شؿ ة ا ب ارا ب ذ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ شرلؼخ ا ضش ب ٣ ج ٢ ا ١ و خ ا ضش ه ٤ ز ب ٣ ػ ٠ ا ج ي ا ش ض ١ ا زذخ جبئغ ب ك ٢ وبث ششاء ا ؼ الد االع ج ٤ خ ض ٣ بدح ا ٤ خ ا ؼش ػخ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ خلغ عؼش ب ا ٠ ا ؾذ ا شؿ ة ث )اع بػ ٤ :2013 5( ؽ ٤ ش رغؼ ٠ ا غ طخ ا وذ ٣ خ ا ٠ ا زش ٤ ض ػ ٠ ػجؾ ا ز ٤ شاد ا ز ٢ رطشا ػ ٠ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ كبرخزد بكزح ا ؼ خ ؽش ٣ وب زؾو ٤ ن ر ي ار ب ب د سا ك ٢ ا غ ٤ طشح ػ ٠ رو جبد عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ اهزشاث ا غؼش ا ؾو ٤ و ٢ ؼ خ ا ؾ ٤ خ ؽ ٤ ش ٣ د سا ب ب ك ٢ رشغ ٤ غ االعزض بس ا. ا ه ٤ ب ؼظ ا ج ذا ثإعشاءاد اطالؽبد وذ ٣ خ ظشك ٤ خ ؽ ٤ ش ػ ذ ػ ٠ رلؼ ٤ ا ٤ بد ا غ م خال غ ػخ االعشاءاد ا ز ظ ٤ ٤ خ ا زشش ٣ ؼ ٤ خ ادد ا ٠ ر ٤ ش اد اد ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ )ا شذ ا ش :٢ ٤ ( ظب ؼ االد اد ا ٤ ش ا جبششح ب عؼش ا خظ ز ي ػ ٤ بد ا غ م ا لز ؽخ خال ه ٤ ب ا ج ي ا ش ض ١ ثج ٤ غ ششاء ار بد ا خض ٣ خ ا غ ذاد اال سام ا ب ٤ خ هظ ٤ شح ا ط ٣ خ االع ر ي خال ا زؼب غ االكشاد ا ظبسف ا شش بد خال ربص ٤ ش ب ػ ٠ االؽز ٤ بؽ ٤ بد ا وذ ٣ خ ا زبص ٤ ش ػ ٠ غز ا شبؽ االهزظبد ١ ؽ ٤ ش ٣ زخز ا ج ي ا ش ض ١ ا ذ الس اال ش ٢ ٣ ث طل ا ا شئ ٤ غ ٢ الؽز ٤ بؽ ٤ بد ا ذ ٤ خ س ٤ ضح اعبع ٤ خ زذخ ك ٢ ا غ م اداسح ا ظشف. اثشص اد اد ػ ٤ بد ا غ م ا لز ؽخ ٢ بكزح ا ؼ خwindow ))Currency ر ض اداح زذخ رغزخذ ب ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ اع ا زأص ٤ ش ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ا ب اؽذ اعب ٤ ت ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ا ز ٢ رزجؼ ب ا ج ى ا ش ض ٣ خ ك ٢ ع م ا ظشف ث ذف ا غ ٤ طشح ػ ٠ ػشع ا وذ ا غ ٤ خ ا ؼب خ ا ؾذ ا زؼخ رؾو ٤ ن اعزوشاس ك ٢ ا غز ا ؼب العؼبس )ا شذ ا ش :٢ ٤ (( هذ ر ضاد ا ؼ خ االع ج ٤ خ عذ اؽز ٤ بع ٤ بد ا وطبع ا خبص ز ٣ بكخ االعز ٤ شاداد ا خبسط اشجبع سؿجخ ا غ م ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ؾلبظ ػ ٠ ؼذالد طشف ر اص ٤ خ ك ٢ ا ظ االهزظبد ٣ خ ا ش ٣ ؼ ٤ خ ا ز ٢ رؼز ذ ػ ٠ ا ٣ شاداد ا لؾ رؼب ٢ اخزال ك ٢ ٤ ب االهزظبد ١ ػؼق ش خ ا غ بص اال زبع ٢ رؼز ذ ػ ٠ االعز ٤ شاداد ك ٢ ر ج ٤ خ ا ط ت ا ؾ ٢ )داؿش ػط ا : ا ج ي ا ش ض 8 ١ ( 255 Vol.25 No

7 ا رش ٤ ض ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ػ ٠ اعزوشاس عؼش ا ظشف ثش ج ٤ ش ا ش ٣ غغ غ ا طج ٤ ؼخ ا ش ٣ ؼ ٤ خ ج ذ ؽج ٤ ؼخ ا زذكن ؼ الد االع ج ٤ خ ؽ ٤ ش ر ذ ا غ طخ ا وذ ٣ خ ر ؽ ٤ ذ ؼذالد ا ظشف ػجش ضادار ب خال اشجبع ا ط ت ا ؾ ٢ ػجؾ ز ي ا ز اص ث ٤ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ؼ ظ ر ي ػ ٠ رؾغ ك ٢ ه ٤ خ ا ؼ خ خال رؾغ اعزوشاس غز االعؼبس ا زا االعزوشاس ا ع ا ؾشط ثغجت اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ ٢ ا ظذس ٢ ػشػخ زو جبد ا غ م ا لط ٤ خ كؼال ػ ر ب ٢ عبد اال لبم ا ذ ٣ بس ٣ خ ا ز ٢ ر ؼ ظ ؽ جب ه ٣ ب ػ ٠ ا ذ الس رغجت رو جبد ك ٢ عؼش ا ظشف زا كب االعزوشاس ا ز ١ رؾذصخ ا ضاداد ا ٤ ٤ خ ع ف ٣ جو ٠ س ٤ خ ر ع ا ٣ شاداد ا وذ االع ج ٢ )داؿش اخش : 31-30:2017 ( ؽ ٤ ش ٣ زظق ع م ا ظشف ثب ا ٤ خ زض ٣ ذ ا وطبع ا خبص ثؼ خ اع ج ٤ خ ا سد ا لط ٢ جذئ ٤ ب رغزط ٤ غ ا ؾ خ ػشع ا ؼ خ االع ج ٤ خ ػ ٠ ا وطبع ا خبص ك ٢ ؽ ٤ ٣ ز ٠ ا ج ي ا ش ض ١ ا ؾلبظ ػ ٠ عؼش ا ظشف ا ب ثبهزطبع ا لبئغ ا اعز ب ا وض ك ٢ ػشع ا ؼ خ االع ج ٤ خ كب ؾ خ رؾز ش ػشع ا ؼ خ االع ج ٤ خ زا ا ظؼت ا و ا عؼش ا ظشف ظب شح ع ه ٤ خ ا ظؼت ا غ ٤ طشح ػ ٤ ب زا كب ك د س ا ج ي ا ش ض ١ ػ ٠ ا رذخ ك ٢ ع م ا ظشف ٣ خط ٠ ء ا ٣ ظ ٤ ت ال بكزح ا ج ي ا ش ض ١ ر ض عب ت ػشع ا ؼ خ االع ج ٤ خ ك ٢ ؽ ٤ ٣ لزشع ل ا زذخ اعزوال ا غ خ ا زذخ خ ػ ا غ م ا ز ١ الاعبط ك ٢ ث ذ لط ٢ ض ا ؼشام.)ػ :٢ ( ؽ ٤ ش ا ث ٤ غ ششاء ا ؼ الد االع ج ٤ خ خظ طب ا ذ الس هذ ا زششد اطجؾذ ظب شح ٣ و ث ب ا ج ي ا ش ض ١ ث ٤ خ ا ؾبكظخ ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ػ طبم ؼ ٤ خ ػغ ؽذ زو جبر ب ب ب ر ي اصبس ػ ٠ خز ق اؽ ٢ ا ؾ ٤ بح االكزظبد ٣ خ )ؽغ : ٤ (( زا كب طشف ا وذ االع ج ٢ ثؼذ ا ر اثز ٤ بػ ب ج ي ا ش ض ١ هج صاسح ا ب ٤ خ عش طشف ب ٣ وبث ب ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ع ٤ ثذ شي اعزوطبع اؽز ٤ بعبد ا غ م ؽظز ا وذ االع ج ٢ اػؼبف طبء ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ كؼال ػ رؼط ٤ ع ٤ بعخ ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ سكغ ا وذسح ا ششائ ٤ خ ؼ خ ا ؾ ٤ خ سكغ عؼش طشك اصاء ا ذ الس ا ز ١ ٣ زط ت ر اكش هذس بك ٢ ا وذ االع ج ٢ اع خ ن د ٣ بس ه ١ ػغ اهزظبد ١ غزوش ٣ إد ١ ا ٠ ا شكب ٤ خ ثظ سح غز شح)طب ؼ: ( ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ا ز ٢ ٣ زجؼ ب ا ج ي ا ش ض ١ ارسع خبسع ٤ خ الرو ػ ا ٤ خ اد ار ب ا ذاخ ٤ خ ك ٢ ث ؽ ؿب ٣ بد ر ي ا غ ٤ بعخ ك ٢ ا ؾلبظ ػ ٠ االعزوشاس خلغ ا زؼخ رؼ ٤ ن االعزوشاس ا ب ٢ ب د س ك ٢ ظ ؾخ ا ز ٤ خ االهزظبد ٣ خ ج ذ.)طب ؼ: (ؽ ٤ ش ا رؾذ ٣ ذ ه ٤ خ ا ظشف ذ الس ٢ ؾب خ اع رشط ٤ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا زؾ خال ب ثبعؼبس االعز ٤ شاداد ص اؽز اء ا زؼخ ا ؾ ٢ غزخذ ب ثز ي االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ بداح ٣ غز ذ ػ ٤ ب ك ٢ ػ ٤ خ ا زذخ. ك ٢ ا هغ ر خ ػ ٤ بد ا ج ي ك ٢ ع م ا ظشف ثب ب رؾ ٣ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ظذس ا لط ٢ ا ٠ ا وطبع ا خبص ز ج ٤ خ ؽ ج ثب ب بكخ االؿشاع ك ٢ خز ق ا وطبػبد ثب غؼش ا ؼ ز ا غ ٤ بعخ ر طق ثب زذخ ا ا وطبع ا خبص ٣ ضا د سا ك ٢ ع م ا ظشف ك ٢ عب ت ا ؼشع كب ز ا ؾب خ رؾذس ػ ذ ب ر ا ؾ خ ٢ ا ظذس ا ؽ ٤ ذ زض ٣ ذ اؽز ٤ بعبد ا ظبدساد ا ؼ خ االع ج ٤ خ ادلطهة انزاتع: اهذاف انتذخم يف سىق انصزف) window )Objectives of Currency رؼذ بكزح ث ٤ غ ششاء ا ؼ خ االع ج ٤ خ ك ٢ ع م ا ظشف اؽذح ا عبئ ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ اع ا غ ٤ طشح ػ ٠ بع ٤ ت ا غ ٤ خ رؼو ٤ ا ؼش ع ا وذ ١ ا ؾذ ا زؼخ ا ؾلبظ ػ ٠ اعزوشاس ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ب ر ذف ا ٤ بكزح ا ؼ خ: 1 رؾو ٤ ن اعزوشاس ك ٢ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ػ ؽش ٣ ن رؾو ٤ ن االعزوشاس ا ب ٢ ا وذ ١ ا ز ١ ٣ خال ا ع ثب اهغ رؾل ٤ ض اع رؾو ٤ ن ا ػ ؽش ٣ ن ا ذكبع ػ عؼش طشف ا ز اص ٢ ب ٣ ؼ ظ ا ٣ غبثب ػ ٠ ا غز ا ؼب العؼبس. 2 ا ع ٤ خ زطج ٤ ن االد اد ا ٤ ش جبششح غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ رؼذ اداح اد اد ػ ٤ بد ا غ م ا لز ؽخ ا ز ٢ ٣ ب د س ك ٢ اداسح ع ٤ خ االهزظبد رؾو ٤ ن ا ز اص ث ٤ ا ؼشع ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ك ٢ ا غ م ا وذ ٣ خ. 3 ث بء اؽز ٤ بؽ ٢ ؿطبء ا ؼ خ االع ج ٤ خ )ا خضسع :٢ ( 4 رؼذ ا االد اد ا ز ٢ ٣ خال ب ر ٣ ا وطبع ا خبص ر ج ٤ خ ؽبعخ ا غ م 256 Vol.25 No

8 5 كزؼ اكبم اعزض بس ٣ خ ذ ا ظبسف اع رط ٣ ش اعزض بسار شبس ٣ ؼ ز ي ر ك ٤ ش ا ؼ خ الداء ا غ ٤ بؽخ ا ذ ٤ ٣ خ خز ق االؿشاع االخش ا ز ٢ رزط ت ر ك ٤ ش ز ا ؼ الد 6 عب ذ بكزح ا ؼ خ ك ٢ رو ٤ ض ػشع ا وذ ا ؼ خ ا طج ػخ خال ششاء ا ج ي ا ش ض ١ ؼ خ االع ج ٤ خ ا ز كشح ذ صاسح ا ب ٤ خ )ػجذ ا ج ٢ : ش ساد ا ج ي ا ش ض 6 ١ ( 7 سكغ ا وذسح ا ششائ ٤ خ ز ١ ا ذخ ا ؾذ دح خال رؾغ ك ٢ ا و ٤ خ ا ؾو ٤ و ٤ خ ادلثحث انثان / سعز صزف انذ نار انعزاق تني ضغط االنفاق ونافذج انعمهح ا جؾش اال : رؾ ٤ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح) ( ٣ ز زا ا جؾش ػذح طب ٤ ت ٣ ز اال ثزؾ ٤ اهغ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح ) ( صب ٤ ب ثبصش اال لبم ػ ٠ عؼشا ظشف ذح لغ ب ا ضب ش ثزؾ ٤ ا ؼالهخ ث ٤ اال لبم عؼش ا ظشف ساثؼب ثبصش اال لبم ػ ٠ ج ٤ ؼبد ا ج ي ا ش ض ١ خب غب ثزؾ ٤ ا ؼالهخ ث ٤ اال لبم االؽز ٤ بؽ ٤ بد اصش ب ػ ٠ عؼش ا ظشف ا ط ت اال : رؾ ٤ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح )2004_-2016( ش ذ ا ؼشام ثؼذ ػب 2003 ر ٤ شاد ج ٤ شح هبدد ا ٠ ر ٤ شاد ض ٤ شح ك ٢ غ ع ٤ بعبر االهزظبد ٣ خ الع ٤ ب ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ؽظ ا ج ي ا ش ض ١ ػ ٠ اعزوال ٤ ز ث عت ا وب سه 56 غ خ 2004 ض زا ا وب ػ ٠ ا ا ج ي ا ش ض ١ ٣ ض ا غ طخ ا ؽ ٤ ذح ك ٢ ا ؼشام ا غإ خ ػ ط ٤ بؿخ ر ل ٤ ز ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ االئز ب ٤ خ د ا ٣ ز و ٠ رؼ ٤ بد ا ؾ خ ا ا ١ ٤ ب اخش ع زا ثب ز بط ع ٤ بعخ رز بعت غ غ ع ٤ بعزخ االهزظبد ٣ خ االخش كؼال ػ ا ٣ غبد ظب ب ٢ ٣ غز ذ ا ٠ ه اػذ ا غ م ٣ خال رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ ا غز ا ؼب العؼبس ثب زب ٢ ا ؾبكظخ ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ٣ غبػذ زا ك ٢ رؾو ٤ ن االعزوشاس ا ك ٢ ا ج ذ)ا غج س :١ ( ر ي االعشاءاد ا ز ٢ هب ث ب ا ج ي ا ش ض ١ ا اخش ػب 2003 ثب شبء ضاد ٢ ٣ وذ االع ج ٢ خال ث ٤ غ ششاء ا ؼ خ االع ج ٤ خ ٣ ذف خال ػغ ؽذ زؼذد ٣ خ ا شع ٤ خ العؼبس ا ظشف ك ٢ ا ؼشام ب ب اصبس ػ ٠ االهزظبد ا ؼشاه ٢ ز ي ا زخل ٤ ق ا زو جبد ك ٢ اعؼبس طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ز ي ا زبص ٤ ش ػ ٠ ؽغ ا غ ٤ خ ا ا غجت ا شئ ٤ غ ٢ ساء رؾ ضاد ا ؼ خ ا ٠ بكزح ر ي ال ا ج ي ا ش ض ١ عذ لغ ثبئغ ؼ خ االع ج ٤ خ ؼز ذ ك ٢ ا ؾظ ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ظذس ؽ ٤ ذ خال ػ ائذ ا لؾ ك ٢ اهزظبد ٣ زغ ثؼؼق ا ؼذا هطبػبر اال زبع ٤ خ ا خذ ٤ خ ػ ٠ ػ ظ د ا ؼب ؽ ٤ ش ا ا وطبع ا خبص ٣ لغ ث لغ كؼال ػ ر ع اهزظبد ٣ بر ب ا ١ ا ب ر زل ٤ خ ز ٣ اؽز ٤ بعبر ب خال ا ؼ خ االع ج ٤ خ ػ ؽش ٣ ن طبدسار ب ز ي ارجؼذ ا غ طخ ا وذ ٣ خ بكزح ث ٤ غ ا ؼ خ ا ٤ خ غ ٤ طشح ػ ٠ عؼش ا ظشف ا زؾ ث ا ١ اطجؾذ بكزح ث ٤ غ ا ؼ خ ا غب ا الئ ك ٢ رؾذ ٣ ذ عؼش ا ظشف ا ز ١ ر ذف ا ٤ ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ رؼز ذ ضجزب اع ٤ ب ا ذكب ع ٤ طب ث ٤ خ رؾو ٤ ن ذك ب ا بئ ٢ ك ٢ ا ؾذ ا زؼخ اع ا ؾلبظ ػ ٠ االعزوشاس ا وذ ١ ك ٢ ا ج ذ ك خال ز ا بكزح ٣ ز ػجؾ ا زؼخ كؼ ذ ب رو ا اص خ ثؼخ د ٣ بس ػشاه ٢ ٣ و ا ج ي ا ش ض ١ ثج ٤ غ ا ذ الس عؾت ا ذ ٣ بس اال ع ف ر خلغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ا ١ ا ا بكزح اعبع ب ؼ ب ب ٤ ٤ خ ا زؼو ٤ )رؼو ٤ ا ا بئ ا ذ ٣ بس( رش ٤ ش ث ٤ ب بد عذ ) 1 ( ا ٠ ارغب بد رط س عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح ) ( الؽع خال ا ج ٤ ب بد ا زؾغ ا زذس ٣ غ ٢ ك ٢ عؼش ا ظشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ وبث ا ذ الس ز ٤ غخ ا زخ ٢ ػ رضج ٤ ذ عؼش ا ظشف ا وذ ٣ ز ي ا شش ع ثزطج ٤ ن ضاد ا ؼ خ االع ج ٤ خ ار ٣ ؼشف ار ٣ ش ٤ ش عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ثب عؼش ششاء ا ؼ خ االع ج ٤ خ )ا ذ الس( ثب ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ا ١ ػذد ا ؽذاد ا الص دكؼ ب ششاء ؽذح اؽذح ا ؼ خ االع ج ٤ خ ار ٣ زؾغ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ث ج ؽ عؼش ا ظشف االع ج ٢ ٣ زؼ ذ زا ػ ٠ كشح ا ؼ خ االع ج ٤ خ ك ٢ بكزح ا ؼ خ زا رش ٤ ش ا ج ٤ ب بد اد ب ا ظبدسح ػ ا ج ي ا ش ض ١ اد ب خال ا الؽظبد االر ٤ خ:_ 1 -ا عؼش طشف ا ذ ٣ بس خال ػب ) 2004 ( ك ٢ ا غ م ا اص ١ ب غب ٣ ب ا ٠ عؼش ا ظشف ا شع ٢ ػب )2004(. اال ا عؼش ا ظشف ش ذ رذ سا ؽل ٤ لب رغب ا ذ الس ػب )2005( ز ٤ غخ رذ س اال ػبع اال ٤ خ ا زشبس االشبػبد ا خلبع ٤ خ ا ذ الس ا ع دح ذ ا ج ي ا ش ض ١ ز ٤ غخ ص ٣ بدح ؽ ت ا ظبسف ز ي الء صاسح ا زغبسح اع االعز ٤ شاد ز ي ص ٣ بدح رؾ ؽ االكشاد ثب ؼ خ االع ج ٤ خ ثبػزجبس ب خض ٣ غزوش و ٤ خ ع ٤ خ ؾ ب ٣ خ صش ار 257 Vol.25 No

9 2- ا ب ك ٢ ا ذح )2006_2008( ز ٤ غخ اسرلبع اعؼبس ا لؾ ز ٤ غخ اعز شاس ا ج ي ا ش ض ١ ثزطج ٤ ن ضاد ا ؼ خ ػ ٠ ا شؿ ا زؾغ ك ٢ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ اال ا ب غذ ا غز ٣ بد ا زؼخ ط ذ ا ٠ غز ٣ بد شرلؼخ عذا ا ظش ا ٠ عذ ) 3 ( ث ؾ ؼذ ا زؼخ )%43.1( ػب )2006( ٣ ؼض ر ي ا ٠ ص ٣ بدح اال لبم ا ؾ ٢ ر ا طج ٤ ؼخ االعز ال ٤ خ ب ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ا ٢ ا ب هظ س ا وطبػبد اال زبع ٤ خ الع ٤ ب ك ٢ غب ا شبؽ ا ظ بػ ٢ ا ضساػ ٢ عب زا ك ٢ رؼظ ٤ خبؽش ا زؼخ ا بع ػ ص ٣ بدح اال لبم ا ؾ ٢ )ا ؽؼ خ ا ش ذا :٢ (. ٣ ؼض ا زؾغ ك ٢ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ذح )2004_2008( ز ٤ غخ ارجبع ا ج ي ا ش ض ١ خال ز ا ذح ظب ا شثؾ ا ضاؽق ار ب ا ج ي ا ش ض ١ ٣ شكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ثظ سح رذس ٣ غ ٤ خ ث ذد خز لخ خال زح ا ذح عؼ ٣ زؾشى ثؾذ د ؼ ٤ خ جؼ ع بػ ا زؼخ عذ ) 1 ( عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ وبث ا ذ الس اال ش ٢ ٣ ك ٢ ا غ م ا شع ٢ ا اص ١ ذح) 2017_2004 ( د ٣ بس/د الس فرق بين سعر الصرف )EX( في الصرف سعر الصرف )EX( في سعر السنوات الموازي والرسمي السوق الموازي دوالر/دينار السوق الرسمي دوالر/دينار ; ;5 400: 12 33: ; ; ; ا ظذس: - ا ششاد االؽظبئ ٤ خ ج ي ا ش ض ١ غ اد خز لخ - ا ج ي ا ش ض ١ روبس ٣ ش ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ثبعزخذا ب ٣ غ ٠ ثب ضجذ االع ٢ ز هؼبد ا زؼخ ٤ خ كوذ ر اعزخذا ع ٤ بعخ عؼش ا ظشف ذف ع ٤ ؾ ار ػ ط بع ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ػ ٠ سكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ اع ا ؾظ ػ ٠ ا زطبثن ا ط ة ث ٤ عؼش ا ظشف ا ؾو ٤ و ٢ عؼش ا ظشف ا شع ٢ اع رغ ت ا ز هؼبد ا زؼخ ٤ خ ربص ٤ شار ب ا اخزال ث ٤ ا غؼش ٣ االع ٢ ا ؾو ٤ و ٢ ٣ إد ١ ا ٠ رذ س اعزوشاس االهزظبد ا ؼشاه ٢ رذ س اصش ع جب ػ ٠ االعزض بس ا ؾو ٤ و ٢ ز ي ص ٣ بدح ا شطخ ا ؼبسثخ ا شثؼ)طب ؼ 50:2013 (. 3- اػز ذ ا ج ي ا ش ض ١ ز ػب )2009( ك ٢ اؽبس اعز ذاف ا زؼخ ػ ٠ رضج ٤ ذ عؼش ا ظشف عؼ ٣ زؾشى ثؾذ د ؼ ٤ خ ش ذ عؼش ا ظشف خال ز ا ذح اعزوشاسا ؾ ظب ز ٤ غخ اسرلبع اعؼبس ا لؾ ثغجت ب ٣ ز ا ؼ خ االع ج ٤ خ ثغجت ا ٤ خ ا ز ٢ ارجؼ ب ا ج ي ا ش ض ١ ا ٤ خ ا ذخ ا ٠ ا غ م جبئغ ا ؼشام كشح غج ٤ خ ؼ خ االع ج ٤ خ اع رؾغ ٤ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ وزش ب ثبالعزوشاس ثبألعؼبس اع رو ٤ ض االصش ا زؼخ ٢ إل لبم ثب شؿ ارغبع ا ب ش خال ز ا ذح اال ا ػ ا ؾذ د ا غ ٤ طش ػ ٤ ب هج ا ج ي ا ش ض ١ )ص ٢ ٣ ثبع 7:2016:٢ (. 258 Vol.25 No

10 ش ) 1 ( عؼش ا ظشف ا اص ١ ا شع ٢ ا ظذس: ػ ا جبؽضخ ثبالػز بد ػ ٠ ث ٤ ب بد ا غذ ) 1 ( اعز ش ا لبسم ث ٤ عؼش ا ظشف ا شع ٢ ا اص ١ ثبالسرلبع ار ث ؾ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ) 1170 (د ٣ بس د السػب )2009( وبث )1182( د ٣ بس د السك ٢ ا غ م ا اص ١ ثلبسم هذس )12( وطخ ػ عؼش ا ضاد زا ا لبسم ٣ لغش خال ا ؼ خ ا ز ٢ ٣ زوبػب ب ا ج ي ا ش ض ١ عشاء ث ٤ غ ا ذ الس ٤ ظ زا ا لبسم ا ٠ )67( وطخ ػب )2012( ؽ ٤ ش ث ؾ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ خال زا ا ؼب ) 1166 (د ٣ بس/ د الس ك ٢ ا غ م ا شع ٢ وبث )1233( د ٣ بس/ د الس ك ٢ ا غ م ا اص ١ ظب ؼ ا شش بد ا ظبسف ب عجن ب غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ د سا ب ب خال ز ا ذح ر ض ذ ك ٢ رؾو ٤ ن االعزوشاس االهزظبد ١ ز ٤ غخ ا زؾغ ك ٢ عؼش ا ظشف عبء ز ٤ غخ ص ٣ بدح االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ذ ا ج ي ا ش ض ١ ا ٠ ب ٣ وبسة )66.5( ٤ د الس ب ٣ خ ٤ ظ 2012 ا ٠ ب ٣ خ ػب )2013( ا 77743(٠ ( ٤ د الس االػ ٠ خال ذح ا ذساعخ ؽ ٤ ش ٣ ض ؿطبء ؼ خ ا ؼشاه ٤ خ ع ذ و ٤ ز ب ا ث بء ر ي االؽز ٤ بؽبد ٣ ؼز ذ ثب ذسعخ االعبط ػ ٠ ا اسداد ا لط ٤ خ ؾ خ ا ز ٢ ر ض ا ظذس ا ؽ ٤ ذ ؼ خ االع ج ٤ خ عؼ ر ي االؽز ٤ بؽبد رزبصش ا خلبػب اسرلبػب ث غز ا ؾشاف ا لوبد ا زش ٤ ٤ خ اصاء ا لوبد االعزض بس ٣ خ ز ي ش ذد ز ا لزشح ا خلبع ؼذ ا زؼخ خال رو ٤ ض االصش ا زؼخ ٢ ػجش ا زذخ ك ٢ ع م ا ظشف اع ا زظبص كبئغ ا غ ٤ خ ا غ ٤ طشح ػ ٠ ا ز هؼبد ا زؼخ ٤ خ)داؿش ػبش س: ( ار ش ذد ز ا لزشح ا خلبع ؼذالد ا زؼخ ا ٠ شرجخ ػشش ٣ خ اؽذح ؽ ٤ ش ث ؾ )%1.9( ثؼذ كزشح ا ض ش ذد اسرلبع غز شك ٢ ؼذالد ا زؼخ. 4- اعزطبع ا ج ي ا ش ض ١ خال ػب )2013( ػ ٠ اعزوشاس عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ارغب ا ذ الس اال ش ٢ ٣ ا ز ١ ث ؾ عؼش )1166( د ٣ بس د الس ػجش بكزح ث ٤ غ ا ؼ خ ك ٤ ب عغ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ رغب ا ذ الس اال ش ٢ ٣ ك ٢ ا غ م ا اص ٣ خ )1232( د ٣ بس د الس) روش ٣ ش ا ج ي ا ش ض :١ (. ٣ ؼض زا ا زؾغ ك ٢ عؼش ا ظشف خال ز ا ذح ) ( ا ٠ اعزوال ٤ خ ا ج ي ا ش ض ١ ػذ خؼ ػ ا ٠ هشاساد ا غ طخ ا ز ل ٤ ز ٣ خ ث ب ٣ زالء غ ا ػغ االهزظبد ١ ث ب ٣ ؾون ا ذاف ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ )ا غج س 81:2011 ١ (. 259 Vol.25 No

11 ش ذد ا ذح ا ؾظ سح بث ٤ ػب ) ( ا خلبع عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ رضا ب غ ا خلبع اعؼبس ا لؾ زظق ػب ) 2014 (اد زا ا ٠ ا خلبع ػ ائذ ا ظبدساد ا لط ٤ خ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ذ الس اصش ر ي ك ٢ ػذ ا ب ٤ خ ا ؾ خ ػ ٠ ر ك ٤ ش ا ؼ خ االع ج ٤ خ ث لظ ا ٤ بد ا ز ٢ ب ذ رج ٤ ؼ ب ز ٤ غخ ز ي ر رؾذ ٣ ذ ج ؾ ج ٤ ؼبد ا ذ الس ثغوق ال ٣ زغب ص ٤ 75 د ٣ بس اد ر ي ا ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا ذ الس ث ذف ا زؾ ؽ ا ؼ ا االخش ب اال ػبع اال ٤ خ ا خلبع اعؼبس ا لؾ ثغجت ر ي ا خلغ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ك ٢ ا غ م ا اص ١ )1214( د ٣ بس د الس ا ٠ )1275( د ٣ بس د الس ك ٢ ا غ م ا شع 1166(٢ ( د ٣ بس د الس ا ٠ )1190( د ٣ بس د الس ػ ٠ ا شؿ ر ي اعزطبع ا ج ي ا ش ض ١ رط ٤ خ بكخ زط جبد ا ط ت ػ ٠ ا ذ الس ا ١ ا ا ج ي ا ش ض ١ ثبع ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ضش اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ خال ا غؾت االؽز ٤ بؽ ٢ االع ج ٢ ر رظ ٤ ق عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ هج ط ذ م ا وذ ا ذ ٢ ا شبس ا ٤ ك ٢ شب ساد ا بدح ا شاثؼخ ؼب 2015 ثأ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ػ رشر ٤ جبد ا شثؾ ا زو ٤ ذ ١ )ا ضبثذ( ؽ ٤ ش ٣ ز ا زذخ هج ا ج ي ا ش ض ١ ػ ؽش ٣ ن بكزح ا ؼ خ ا ز ٢ ٣ ز ث عج ب ا غ ٤ طشح ػ ٠ اعؼبس ا ظشف كن زا ا ظب ٣ ا ج ي ا ش ض ١ ػ ٠ اعزؼذاد دائ زذخ ؾلبظ ػ ٠ عؼش رؼبد صبثذ ثش جبشش ا ؿ ٤ ش جبشش غ ا غ بػ ثزو ت ث ب ش ػ ٤ ن ػ ) %1± ( اػ ٠ ا اد ٠ عؼش طشف ا عؾ ب ا ٤ ظ غجشا ػ ٠ ا ؾلبظ ػ ٠ عؼش ا زؼبد ا ٠ بال ب ٣ خ ا ظب عؼش طشف ا ضبثذ ٣ ا ٣ إد ١ ا ٠ ؽذ س اص خ ك ٢ ؽب ا ه ٤ خ ا ؼ خ ر و خ ثش اػ ٠ ه ٤ ز ب ا ؾو ٤ و ٤ خ ار ا ظ ا ظشف ا ضبثزخ روزش ثزو جبد ػب ٤ خ ك ٢ االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ اع ا ؾلبظ ػ ٠ اعزوشاس عؼش ا ظشف ػ ٠ ا ؼ ظ ظ ا ظشف ا ش خ )ا ذساعبد ا وذ ٣ خ ا ب ٤ خ: (. ادلطهة انثان :اندقناج ادلثاشزج/ اثز االنفاق احلكىة عهى سعز انصزف رؼذ ا لوبد ا ؾ ٤ خ ٢ ا ؾشى االعبع ٢ الهزظبد ا ؼشاه ٢ ط ت ا ؾ ٢ ا ٢ ػ ٠ ا غ غ ا خذ بد ث ب ا ا ط ت ا ٢ ربثغ ال لبم ا ؾ ٢ كز ٣ ا لوبد ا ؼب خ ٢ ا غإ خ ػ ا ز عغ ك ٢ ا غ ٤ خ ك ٢ ا ؼشام خال ؼط ٤ بد ا غذ )2( الؽع ا ا لوبد ش ذد ؽب خ ا زضا ٣ ذ ا غز ش خال ذح ا ذساعخ. ػ ٠ ا شؿ ا ض ٣ بدح ا ج ٤ شح ا ز ٢ ش ذر ب ا اص بد ا ؼب خ ثؼذ ػب 2003 االا ب رؾون ا ز ٤ خ ا ط ثخ ر ي ثغجت هظش ا ؼشع ا ؾ ٢ ػ اؽز ٤ بعبد ا ط ت ا بع ػ رضا ٣ ذ اال لبم ا ؼب خبطخ اال لبم ا غبس ١ ا ؼ ظ زا ػ ٠ ص ٣ بدح االعز ٤ شاداد ب اد ا ٠ ص ٣ بدح االعؼبس اسرلبع ؼذالد ا زؼخ ا ز ١ ٣ إد ١ ا ٠ ا خلبع عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ؽ ٤ ش ٣ ؼذ عؼش ا ظشف ا ز ٤ شاد االهزظبد ٣ خ ا ز ٢ رز ٤ ش ك ٢ ا ٤ ا اؽذ ثبعز شاس اعزغبثخ و ػشع ا ؼ الد ا ط ت ػ ٤ ب ا ا ٤ خ ربص ٤ ش عؼش ا ظشف رزبصش ثبالداء االهزظبد ١ ار رزلب د ث ذ ا ٠ اخش ثؾغت ظش ف ا ج ذ ع اهزظبد ا شؽ ا ز ٢ ٣ ش ث ب ك ٢ ع ا ز ٤ خ ؽج ٤ ؼخ ا ٤ االهزظبد ١ ج ذ ػ ٤ كب عؼش ا ظشف شح ٣ ز ٤ شا غزوال ٣ إصش ك ٢ ز ٤ شاد ربثؼخ شح ٣ رار ز ٤ ش ربثغ ز ٤ شاد ؽبط خ)ا ؼ ج 2015:٢ 1( زا كب ػ ٠ ا ذ ا ز ٢ رؼز ذ ػ ٠ االعز ٤ شاداد رز ٤ ض ثب ب ض ٤ شح ا زؼب غ ا زغبسح ا ذ ٤ خ ٣ ج ٢ ػ ٠ ا غ طبد ا وذ ٣ خ ا ربخز ثب ؾغجب ٤ ل ٤ ذ رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ال ر ي ٣ ؼ ظ ذ رؾو ٤ ن االعزوشاس االهزظبد ١ كؼال ػ غبػ ا غغبعبد ا وذ ٣ خ ا ب ٤ خ ا زجؼخ ا ا زؾ ك ٢ ك غلخ ا ظب االهزظبد ١ اطذاس هب ا ٤ ي ا ش ض ١ سه 56 غ خ 2004 اػز بد االدا اد ؿ ٤ ش ا جبششح ك ٢ اداسح ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ اثشص ب ضاد ا ؼ خ االع ج ٤ خ خال ث ٤ غ ششاء ا ؼ خ االع ج ٤ خ اع ا ؾبكظخ ػ ٠ بع ٤ ت ا غ ٤ خ اع خ ا ؼ ؽبد ا زؼخ ٤ خ كؼال ػ غبث خ ص ٣ بدح ا لوبد ا ؼب خ اع خ زط جبد االػ بس اال لبم ا ؼغ ش ١ ا ش ارت غز ٣ بد ا زش ٤ ث ب ٣ ؼضص ا ضوخ ثب ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ عؼش طشك خال رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ عؼش ا ظشف زبثؼخ رؾش بر عؼ ب ػ ؽذ د ؼ ٤ خ خال ضاد ا ؼ خ اال ش ا ز ١ ا ؼ ظ ػ ٠ ا خلبع ؼذالد ا زؼخ ا ٠ ا شرجبد ا ؼشش ٣ خ )ا ش ذا ٢ اخش : ( ارا اس ٣ ذ ر ٤ ش اعز ٤ شار ٤ غخ ا غ طخ ا وذ ٣ خ رط ٣ ش ادا ار ب ٣ ج ٢ ر ٤٤ ش ك غلخ ع ٤ بعخ ا غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ عؼ ب ع ٤ بعخ ع ؾ ا غب ت ا ز ١ دػ اال لبم االعزض بس ١ رشش ٤ ذ اال لبم ا غبس ١ ر ي اع رط ٣ ش ر ع ٤ غ هبػذح اال زبط ا ؾ ٢. 260 Vol.25 No

12 ٣ الؽع ا غذ ) 2 (ا خلبع ا لوبد ا ؼب خ ؽ ٤ ش ث ؾ ؼذ ا لوبد ا ؼب خ )-( 17.8 _%(ػب )2005( وبس خ غ ػب )2006( ا ا خلبع ا لوبد ا ؼب خ ادد ا ٠ ا خلبع ك ٢ عؼش ا ظشف ا اص ١ ؽ ٤ ش ث ؾ )%1.3( ك ٢ ا غ م ا شع %1.1(٢ ( ز ٤ غخ رشد ١ اال ػبع اال ٤ خ ك ٤ ب ػب دد ا لوبد ا ؼب خ ا ٠ االسرلبع خال ا ذح )2006_2008( ؽ ٤ ش ث ؾ ؼذ ا ا لوبد ) %(ػب )2006( ٤ ج ؾ ) %(ػب )2008( ك ٤ ب ش ذ عؼش ا ظشف رؾغ ب ؾ ظب ؾ االسرلبع ؽ ٤ ش ث ؾ ؼذ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ) ٤ )%0.2 ج ؾ ا ٠ )%5.1( ك ٢ ا غ م ا اص ١ ك ٢ ا غ م ا شع ٢ ث ؾ)- %5.1 ( ٤ ج ؾ )4.9-%( ػب )2008( ر ي ثغجت ص ٣ بدح اال ٣ شاداد ا ؼب خ ثب زب ٢ ص ٣ بدح شزش ٣ بد ا ج ي ا ش ض ١ صاسح ا ب ٤ خ ا وذ االع ج ٢ زا اد ا ٠ اسرلبع االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ثب زب ٢ اد زا ا ٠ سكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ )ا ١ دكغ د ب ٤ ش اه ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ وبث ا ؾظ ػ ٠ د الس اؽذ( ا ا غجت ا شئ ٤ غ ٢ ساء رؾغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ )2004_2008( )االسرلبع ا زذس ٣ غ ٢ غؼش ا ظشف ثبعزض بء ػب )2005(( ز ٤ غخ ارجبع ا ج ي ا ش ض ١ ظب عؼش ا ظشف ا ضاؽق ا ز ١ ٣ خال ا غ ٤ طشح ػ ٠ رو جبد عؼش ا ظشف سع ذ ا ضوخ ثب ؼ خ ا ؽ ٤ خ سكؼذ ا ط ت ػ ٤ ب)ػجذ ا شؽ 576:2017 ( عذ ) 2 ( ؼذ ا لوبد ا ؼب خ عؼش ا ظشف ا شع ٢ ا اص ١ ؼذ ا لوبد ا ؼب خ % )2( عؼش ا ظشف ا شع ٢ )3( ؼذ عؼش ا ظشف ا شع ٢ % )4( عؼش ا ظشف ا اص ١ )5( ا لوبد ا ؼب خ 1( ) ا غ خ ؼذ عؼش ا ظشف ا اص ١ % )6( ا ظذس: ا ش ض ١ ا ذ ٣ ش ٣ خ ا ؼب خ الؽظبء االثؾبس ششاد زلشهخ - ا ؼ د) 6()4()2 ( اػذاد ا جبؽضخ ا زا االسرلبع ك ٢ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ عبء غغ ب غ ؽبعخ االهزظبد ا ؼشاه ٢ ظشا ؼؼق ش خ ع بص اال زبع ٢ رشاعغ ؼذالد ا برظ ا ؾ ٢ ا ؼ ظ زا ػ ٠ خلغ ر ب ٤ ق ا غ غ ا غز سدح زا ٣ ؼ ٢ سكغ ا غز ا ؼ ٤ ش ٢ ذ االكشاد خال سكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ اال ا ر ي ا ؼ ظ ع جب ػ ٠ ا زظ ا ؾ ٢ ثغجت ػؼق بكغز زظ االع ج ٢ ا زا ا زؾغ ػضص صوخ االكشاد ثب ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ كبطجؼ ا ذ ٣ بس ه ح عبرثخ جبد خ خض و ٤ خ ػ ٠ ػ ظ ب ب ػ ٤ هج ػب ) 2003 () ش ٣ 82:2010( اسرلؼذ ا لوبد ا ؼب خ خال ا ذح) ( ؽ ٤ ش ث ؾ ؼذ ا لوبد ا ؼب خ ) %(ػب )2009( ٤ ظ ا ٠ ) %(ػب )2013( ثغجت اسرلبع اعؼبس ا لؾ ثب زب ٢ ص ٣ بدح ا لوبد ا ؼب خ ك ٢ ؽ ٤ ش ذ عؼش ا ظشف خال ز ا ذح اعزوشاسا ؾ ظب ك ٢ عؼش ا ظشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ؽ ٤ ش ث ؾ ك ٢ ا غ م ا اص 1.7(١ -%(ػب )2009( ٤ ظ ا 0(٠ %(ػب )2013( ك ٢ ا غ م ا شع ٢ ؽ ٤ ش ث ؾ) 1.9 -%( ٤ ظ ا ٠ )%0( ا االعزوشاس ا ز ١ ش ذ عؼش ا ظشف خال ز ا ذح عبء ز ٤ غخ اػز بد ا ج ي ا ض ١ ػ ٠ ظب ا زؼ ٣ ا ذاس ا ز ١ اعز ذ ػ ٠ رشا االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ػجش بكزح ا ؼ خ ؽ ٤ ش ر ا ضاد اشجبع ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ثب زب ٢ رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ كؼال ػ ا خلبع غز االعؼبس ثب زب ٢ ا خلبع ا زؼخ. 261 Vol.25 No

13 ك ٢ ؽ ٤ ش ذد ا ذح ) ( ا خلبع ك ٢ ؼذ ا لوبد ا ؼب خ ؽ ٤ ش ث ذ) %(ػب )2014( ٤ ظ ا ٠ ) _%(ػب )2016( ز ٤ غخ ا خلبع اعؼبس ا لؾ ثب زب ٢ ا خلبع ٤ خ ا ذ الس ا ز ٢ ٣ ؾظ ػ ٤ ب ا ج ي ا ش ض ١ ب اد ا ٠ ا خلبع االؽز ٤ بؽ ٤ بد ثب زب ٢ ػشع ا وذ ا ؼ خ االع ٤ جخ ثب زب ٢ ٣ غزط ٤ غ ا ج ي ا ش ض ١ ا ذكبع ػ عؼش ا ظشف ثغجت ا خلبع اعؼبس ا لؾ ثب زب ٢ كب ه ٤ ب ا ج ي ا ش ض ١ ثزو ٤ ج ٤ ؼبد ا ذ الس اد ا ٠ ا خلبع عؼش ا ظشف ك ٢ ا غ م ا اص ١ )%1.5-( ػب )2014( ٤ ظ ا ٠ ( %2.2( ػب )2016( ك ٢ ا غ م ا شع ٢ ث ؾ) %0 ( ػب )2014( ٤ ظ ا %1.9(٠ ( ػب )2016( ز ٤ غخ ؽظ ا ؾ خ ػ ٠ د ب ٤ ش ا ضش ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ وبث ث ٤ ؼ ب ذ الس ث ٤ بد اه ز ٤ غخ ا خلبع اعؼبس ا لؾ ثب زب ٢ ٣ إد ١ زا ا ٠ اعز ضاف االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ك ٢ اؽبس اعز ذاف رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ االعؼبس ذف ا ذاف ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ كب ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ر اع رؾذ ٣ ب خال ز ا ذح ٣ ز ض ك ٢ ا خلبع ج ٤ ؼبد ا ذ الس صاسح ا ب ٤ خ ر ي ثغجت ا خلبع اعؼبس ا لؾ ا ٠ اه غز ؽبعخ ا غ م غ ػذ ش خ اال لبم ثبالرغب ا ز ض ٢ ث غز ٣ ز بعت غ ا خلبع اال ٣ شاداد ا وذ االع ج ٢ ا زبر ٤ خ خال ث ٤ غ ا لؾ ا ب ز االص خ كب ا ج ي ا ش ض ١ رغ ت ا غ ء ا ٠ ع ٤ بعبد ا ز ٢ شب ب ا زبص ٤ ش ػ ٠ االعؼبس عؼش ا ظشف ا زا ٣ غب ا ٠ ػذ ٣ ذ ا خ ٤ بساد ب: 1- خلغ ج ٤ ؼبد ا ذ الس ال ع ف ٣ إد ١ ا ٠ اسرلبع ه ٤ خ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ثب زب ٢ ع ف رإصش ػ ٠ ا اؽ ٤ ا غزض ش ٣. 2 اعز شاس رط ٤ خ ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ث ب ٣ ؼ االعزوشاس ك ٢ عؼش ا ظشف ػ ٠ ؽغبة اعز ضاف االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ. 3 -رؼ ٣ عؼش ا ظشف ؿ ٤ ش ك ٢ ا ؼشام ال ظذس ا ذ الس ؾز ش هج ا ؾ خ ثؾ ؽج ٤ ؼخ االهزظبد اسد ا ذ خ )اع بػ ٤ ( ػ ٤ كب عؼش ا ظشف ٣ زبصش ثب غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ ثظ سح جبششح ؿ ٤ ش جبششح ؽ ٤ ش ا اصش ا غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ ا ز عؼ ٤ خ ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ذخ ثب زب ٢ ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ا ٢ اسرلبع االعؼبس ص ا خلبع ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ زا ع ٤ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا غ غ ا غز سدح ص ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ز ١ ع ٤ إد ١ ثذ س ا ٠ ا خلبع ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ١ )اسرلبع ػذد ا ؽذاد ا ط ثخ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ وبث ؽذح اؽذ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ( ا ؼ ظ ك ٢ ؽب خ ا غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ اال بش ٤ خ. غزخ ض خال ر ي ا اسرلبع ؼذ ا لوبد ا ؼب خ خال ا ذح )2004_2013( ثبعزض بء ػب )2005_2009( اد ا ٠ سكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ )سكغ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ( ز ٤ غخ اسرلبع اعؼبس ا لؾ ص ٣ بدح االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ا ز ٢ ٣ خال ب ا ؾبكظخ ػ ٠ اعزوشاس عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ خال ص ٣ بدح ج ٤ ؼبد ا ؼ خ االع ج ٤ خ هج ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ؽ ٤ ش ذد ا ذح ) (ا خلبع ك ٢ ؼذ ا لوبد ا ؼب خ ثغجت ا خلبع اعؼبس ا لؾ ب اد ا ٠ ا خلبع ك ٢ االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ثب زب ٢ ا خلبع ك ٢ ج ٤ ؼبد ا ذ الس هج ا ج ي ا ش ض ١ وبث ؽظ ا ذ خ ػ ٠ د ب ٤ ش ا ضش ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ)ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ( ثب زب ٢ اصش زا ػ ٠ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ١ ٣ غزط ٤ غ ا ذكبع ػ عؼش ا ظشف ثب زب ٢ ا خلبع عؼش ا ظشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ػ ٠ ا شؿ ر ي اال ا ا ج ي ا ش ض ١ ر ارخبر اعشاءاد اعزجبه ٤ خ ر ي اع رغ ت ا خلبع ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ اع رو ٤ ض اصش ص ٣ بدح ا لوبد ا ؼب خ ػ ٠ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ زا ب ز ٤ غز ب رؾغ ٤ صجبد عؼش ا ظشف لزشح ؽ ٣ خ زا ٣ غبػذ ا غزض ش ٣ ك ٢ ارخبر هشاسار االعزض بس ٣ خ كؼال ػ رؼض ٣ ض ا ضوخ ثب ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ )ػجذ ا ج 5:2018 ٢ ( 262 Vol.25 No

14 ا ش ) 2 ( ؼذ عؼش ا ظشف ا شع ٢ ا اص ١ ا لوبد ا ؼب خ ا ظذس: ػ ا جبؽضخ ثبالػز بد ػ ٠ ث ٤ ب بد ا غذ ) 2 ( ادلطهة انثانث/ اندقناج غري ادلثاشزج/ حته م انعالقح تني االنفاق احلكىة وسعز انصزف انذ نار انعزاق خال رزجغ غبس اال لبم ا ؾ ٢ ك ٢ االهزظبد ا ؼشاه ٢ غذ ا ؽون غز ٣ بد شرلؼخ خال ذح ا ذساعخ وبس خ غ ا غ اد ا غبثوخ ا ز ٢ عجوذ ػب )2003( ز ي اخزد ؼذالد ا ض ٣ بدح ك ٢ ػشع ا وذ رزضا ٣ ذ ثش ج ٤ ش ٣ ؼ د ر ي ا ٠ اعز ٤ شار ٤ غخ ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ا زجؼخ ك ٢ اداسح ػشع ا وذ اع ا ؾلبظ ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا غ ٤ طشح ػ ٠ ا غز ا ؼب العؼبس رؼذ ا غ ٤ طشح ػ ٠ ػشع ا وذ ا ب ا شئ ٤ غ ٤ خ ج ي ا ش ض ١ ؽ ٤ ش خال ٣ غزط ٤ غ ا غ ٤ طشح ػ ٠ ؼذالد ا زؼخ ؽ ٤ ش ٣ إد ١ ا زؼخ ا ٠ رذ س ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ؽ ٤ خ ثب زب ٢ رذ س عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ اصاء ا ؼ الد االع ج ٤ خ ز ي رؼذ ظب شح ا زؼخ ظب شح خط ٤ شح ػ ٠ ؽش خ االهزظبد ا و ٢ ب ب ربص ٤ ش ػ ٠ االعزض بساد ظشا ؼذ اعزوشاس ه ٤ خ ا ؼ خ عؼش طشك ب ثبالػبكخ ا ٠ ا خلبع ا و ح ا ششائ ٤ خ ؼ خ ا ؾ ٤ خ )ؽغ 40:2015 ٤ ( ٣ ؼذ اال لبم ا ؾ ٢ ك ٢ ا ؼشام ا ظذس ا شئ ٤ غ ٢ غ ٤ خ ا ؾ ٤ خ ب ٣ غؼ ا غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ ٢ ا غ ٤ طشح ػ ٠ ػشع ا وذ ثز ي ٣ د س ا ج ي ا ش ض ١ ػؼ ٤ ق ك ٢ رؾذ ٣ ذ زا الثذ ر غ ٤ ن ال ا غ ٤ بع ٤ ز ٤ ك اهغ ا ؾب ا ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ؽذ ب ا ز ٢ رغ ٤ طش ػ ٠ ا غز ا ؼب العؼبس خال ضاد ا ؼ خ االع ج ٤ خ ز ي الثذ ؾ خ ا رؼ ػ ٠ ر ع ٤ رشش ٤ ذ اال لبم ا ؼب اع ا غ ٤ طشح ػ ٠ ا غز ا ؼب العؼبس خظ طب ا اال لبم ا غبس ١ ٣ ؾز ب غجز %70 غ ا لوبد )ػجذ ا ش ٣ ؽغ : ٤ ( ٣ زظق االهزظبد ا ؼشاه ٢ ث اهزظبدا س ٣ ؼ ٤ ب ٣ ؼز ذ ػ ٠ اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ ظذس اعبع ٢ ز ٣ اال لبم ا ؾ ٢ ار رش غب خ ا وطبع ا لط ٢ ص ض ٢ ا برظ ا ؾ ٢ االع ب ٢ زا ٣ ظجؼ اال لبم ا ؾ ٢ ا ؾ س ا شئ ٤ غ ٢ ؼشع ا وذ ار ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؼب ع ٤ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ؼش ع ا وذ ١ ب ٣ إد ١ ا ٠ خ ن ػ ؽبد رؼخ ٤ خ ر ي ال اال لبم ا ؾ ٢ خبسط ع ٤ طشح ا ج ي ا ش ض ١ هذسر ك ٢ ا غ ٤ طشح ػ ٤ زا ٣ ظجؼ ا زذخ ك ٢ ع م ا ظشف ػ ؽش ٣ ن اعزخذا اد ار ب ا زؼو ٤ ٤ خ ر ي اع ا زبص ٤ ش ػ ٠ بع ٤ ت ا غ ٤ خ ا وذ ٣ خ رؼو ٤ كبئغ ا ؼش ع ا وذ ١ 263 Vol.25 No

15 عذ )3( ؼذ ا لوبد ا ؼب خ ػشع ا وذ ا زؼخ عؼش ا ظشف ا ز اص ٢ ؼذ ؼذ اm2 % ؼذ ا لوبد ا غ اد ا زؼخ ) 3 ( )2( ا ؼب خ% )1( ا ظذس: ػ د) 3()2()1 ( اػذاد ا جبؽضخ ا ز ٢ ذر ب ا لوبد ا ؼب خ ثالخض ا لوبد ا زش ٤ ٤ خ ث ب ا اال لبم ا ؾ ٢ ٣ ؼز ذ ػ ٠ اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ ؽ ٤ ش رؾز ش ا ؾ خ ظبدس ػشع ا وذ االع ج ٢ ال ا ج ي ا ش ض ١ ا غ خ ا ؽ ٤ ذح ا خ خ ثبطذاس ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ٢ ك ٢ ا هذ لغخ )ث ي ا ذ خ( ر دع صاسح ا ب ٤ خ برغز ػ خ اع ج ٤ خ عشاء ث ٤ غ ا لؾ ثز ي ٣ زغ ا ج ي ا ش ض ١ ا ؼ خ االع ج ٤ خ صاسح ا ب ٤ خ وبث ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ز ٣ ا لبه ب ر ج ٤ خ ا ط ت ا ؾ ٢ ػ ٠ ا غ غ ا خذ بد ػ ؽش ٣ ن االعز ٤ شاداد ار رإد ١ جبد خ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ثب ؼ خ ا ؾ ٤ خ ر ي اع ا زظبص كبئغ ػشع ا وذ ا غ ٤ خ ا ز ذح زا اطجؾذ ز اال ٤ خ ٢ االعبط ك ٢ رو ٤ ض االصش ا زؼخ ٢ ال لبم ا ؾ ٢ ك ٢ ا ؼشام ثغجت ؽج ٤ ؼخ ا ؼشام ا ش ٣ ؼ ٤ خ ز ي رخ ق ٤ ب االهزظبد ١ ا ظ ز ب ا ب ٤ خ اػبكخ ا ٠ اػز بد ب ا ج ٤ ش ػ ٠ االعز ٤ شاداد ك ٢ ر ج ٤ خ ا ط ت ا ؾ ٢ زا ثغجت ز ا خبط ٤ خ اطجؼ ػشع ا وذ ربثغ ال لبم ا ؾ ٢ ثغغت اػز بد ػ ٠ اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ )ا وذ االع ج ٢ ( ا ز ٢ ٣ ز رؾ ٣ ب ا ٠ ػ خ ؾ ٤ خ. ثؼذ طذ س هب ا ج ي ا ش ض ١ سه )56( ؼب ) 2004 ( ؽظ ا ج ي ا ش ض ١ ػ ٠ اعزوال ٤ زخ ا زب خ خال سع ع ٤ بعز ؽ ٤ ش ارخزد ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ث عت زا ا وب اؽبس ا وذ ٣ ب عؼذ خال ا ٠ رؾو ٤ ن ا ذاك ب اع اداسح ػشع ا وذ ا غ ٤ طشح ػ ٠ االعؼبس ا ؾ ٤ خ ػ ؽش ٣ ن رخل ٤ غ ا زؼخ ز ي اع ا ؾلبظ ػ ٠ ظب ب ٢ ع ٤ ٣ ؼضص ا ز ٤ خ ا غزذا خ خال اػز بد ػ ٠ غ ػخ االد اد االعشاءاد ا ز ٢ ٣ ؼ خال ا زبص ٤ ش ػ ٠ ػشع ا وذ ا غ ٤ طشح ػ ٠ ارغب ب اع ا ؾلبظ ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ؽ ٤ ش ا ا غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ ر عؼ ٤ خ ا ؼظ اال لبم ا لبم اعز ال ٢ ث ٤ ب ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ك ٢ ا ؼشام ٢ ع ٤ بعخ ا بش ٤ خ ؽ ٤ ش ا ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ الرغزط ٤ غ ؽذ ب رؾو ٤ ن ذك ب رخل ٤ غ ا زؼخ ػجش ا ؾبكظخ ػ ٠ اعزوشاس االعؼبس د ا ٣ بى ر اكن ا غغب ر غ ٤ ن غ ا غ ٤ بعخ ا ب ٤ خ ا ١ ا اعزخذا ع ٤ بعخ وذ ٣ خ زشذدح اع خ ا زؼخ رلش ك ٢ ؽب خ ػذ اع بد ب ثغ ٤ بعخ ب ٤ خ رغؼ ٠ ا ٠ رخل ٤ غ اال لبم ا ؼب 264 Vol.25 No

16 ؽ ٤ ش ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؼب ٣ إد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ؼش ع خال ث ٤ ب بد عذ ) 3 (ا ز ٢ ر ػؼ خال ا لوبد ا ؼب خ ز ي ػشع ا وذ عؼش ا ظشف ا اص ١ زا كب ص ٣ بدح اال لبم خال ذح ا ذساعخ ادد ا ٠ ص ٣ بدح ا ؼش ع ا وذ ١ ؽ ٤ ش ث ذ ه ٤ خ ؼب االسرجبؽ ث ٤ اال لبم ا ؾ ٢ ا ؼش ع ا وذ 0.89(١ ( كب ا ١ ر ٤ ش ك ٢ اال لبم ا ؾ ٢ ع ٤ إد ١ ا ٠ ر ٤ شاد ك ٢ ػشع ا وذ ثبػزجبس ا ا ز ٤ ش االخ ٤ ش )ػشع ا وذ( ز ٤ ش ربثغ )اال لبم ( ز ٤ ش غزو ثب زب ٢ كب ػشع ا وذ ٣ إصش ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ثب زب ٢ ا خلبع عؼش ا ظشف ا اص ١ غزذ ر ي خال ا ج ٤ ب بد اػال ار ث ذ ه ٤ خ ؼب االسرجبؽ ث ٤ ا ؼش ع ا وذ ١ عؼش ا ظشف ) ( خال رؾ ٤ ا ؼالهخ ؿ ٤ ش ا جبششح ز ي اال لبم ا ؾ ٢ ٣ صش ع جب ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ثش جبشش ك ٢ ؽب خ ر ع اال لبم ؾ ا غب ت االعز ال ٢ ثب زب ٢ ع ف ٣ إصش ػ ٠ عؼش طشك ب خال ث ٤ ب بد ا غذ غذ ا ه ٤ خ ؼب االسرجبؽ ث ٤ اال لبم ا ؾ ٢ عؼش ا ظشف ا اص ١ ) ( كؼ ذ ب ٣ زذخ ا ج ي ا ش ض ١ ك ٢ ع م ا ظشف جبئغ ؼ خ االع ج ٤ خ وبث ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ع ف ٣ إد ١ ا ٠ ا خلبع ا ؼش ع ا وذ ١ ثب زب ٢ اسرلبع ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ عؼش طشك ب ك خال ز اال ٤ خ ٣ ا ؾبكظخ ػ ٠ اعزوشاس عؼش ا ظشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ كوذ ا خلؼذ ا لوبد ا ؼب خ ػب )2005( زج ؾ) ( ٤ د ٣ بس ػ ػب )2004( ك ٤ ب ث ذ غجخ ا زط س) %17.8 ( ػ ٠ ا شؿ ا خلبع ؼذ ا لوبد ىب ؼب خ كوذ اصداد ؼذ ػشع ا وذ) %19.83 ( ادد ص ٣ بدح ا ز خ ا وذ ٣ خ ز ي ه خ ا ؼشع ا ؾ ٢ ا ٠ ص ٣ بدح ؼذ ا زؼخ ) 26.8 %(ا ٠ )%37.1( ثغجت هظ س صاسح ا زغبسح ك ٢ رغ ٤ ض ا الء كؼال ػ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا ذ الس اد ر ي ا ٠ اسرلبع االعؼبس ثب زب ٢ ا خلبع عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ك ٢ ا غ م ا اص ١ ث ؾ )%1.3( د ٣ بس د الس ك ٢ ا غ م ا شع ٢ )%1.1( ا ا غجت ا شئ ٤ غ ٢ ساء رذ س عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ثغجت رذ س اال ػبع اال ٤ خ اص بء ر ي ا ذح ك ٢ ػب ) 2006 (ػب دد ا لوبد ا ؼب خ ثبالسرلبع ث ذ) %47.13 ( ٤ د ٣ بس ب اد ا ٠ ص ٣ بدح ػشع ا وذ) %43.56 ( ز ٤ غخ ص ٣ بدح ا ٣ شاداد ا ؼشام ا ؼ خ االع ج ٤ خ ذ ا ؾ خ ر ٣ ا لبه ب ا ؼب ا غبس ١ االعزض بس ١ ا ز ١ اؿ ج ٣ لن ثظ سح اعز ال ٤ خ ػ ٠ ا غ غ ا خذ بد ثغجت رشد ١ اال ػبع اال ٤ خ اد زا ا ٠ اسرلبع ؼذ ا زؼخ ب اد ا ٠ ا خلبع عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ك ٢ ا غ م ا اص 14.1(١ -%( ثؼذ ا ز بء ػب )2006( عؼذ ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ا ٠ رخل ٤ غ ؼذ ا زؼخ ا ؾلبظ ػ ٠ ا غز ا ؼب العؼبس خال عؼش ا ظشف عؼش ا لبئذح اع رضج ٤ ذ ا ز هؼبد ا زؼخ ٤ خ كن ا ٤ خ رخل ٤ غ عشػخ رذا ا و د ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٤ ب اع رؼض ٣ ض ص ٣ بدح ا ضوخ ثب ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ كؼال ػ ا زؼب غ ز ٤ شاد االعز الى االعزض بس ثو ٤ ز ا ؾو ٤ و ٤ خ)داؿش: (( ا ب ك ٢ ػب (٢ ( كوذ اسرلغ اال لبم ا ؾ ٢ ساكو ا ٣ ؼب اسرلبع ك ٢ ػشع ا وذ ٤ ج ؾ )27.885()%29.54( ػ ٠ ا ز ا ٢ ثغجت ه ٤ ب ا ؾ خ ثشكغ عوق ا ش ارت كؼال ػ ا ذ س ا ا لؼب ا ز ١ هب ذ ث ا غ طخ ا وذ ٣ خ ش ذ عؼش ا ظشف رؾغ ب ؾ ظب ث ؾ )4.9-%()1.9-%( اد زا ا ٠ ا خلبع ؼذ ا زؼخ ار ث ؾ) 30.9 ( )12.7( ػ ٠ ا ز ا ٢ ا ا غجت ا شئ ٤ غ ٢ ساء ا خبع ؼذالد ا زؼخ س ٣ ؼ ٤ خ االهزظبد ا ؼشاه ٢ ا ؼز ذ ػ ٠ ا وطبع ا لط ٢ كؼال ػ اسرلبع ا ل ائغ ا ب ٤ خ ا غ طخ ا وذ ٣ خ ك ٢ ا غ ٤ طشح ػ ٠ ا غز ا ؼب العؼبس خال ا زظبص كبئغ ا غ ٤ خ ا وذ ٣ خ ػب غب اعشاءار ك ٢ رؾغ ٤ عؼش ا ظشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ا ب ا ذ الس ) بظ : (. ك ٢ ػب )2009( رشاعؼذ ا لوبد ا ؼب خ ) ( ٤ د ٣ بس ث ؼذ ع ١ عب ت ث ؾ) %( ر ي ثغجت االص خ ا ب ٤ خ ا خلبع اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ )٢ ا و بح ا ز ٢ ر ؼت د سا ب ك ٢ و االص بد ا ٠ االهزظبد ا ؼشاه ٢ ب اد ا ٠ ا خلبع ؼذ ا لوبد ك ٢ ؽ ٤ اصداد ػشع ا وذ اد ا خلبع اال لبم ا ؼب ا ٠ ا خلبع اعؼبس ا غ غ ا خذ بد ار ا ا خلبع ؼذ االهزظبد ا ؼب ٢ زا ػ ػ ٠ ا خلبع عؼش طشف ا ذ الس ا ب ا ذ ٣ بس هبد ر ي ا ٠ ا خلبع ؼذ ا زؼخ )8.30( ث ؼذ )%34.6( ب ا ا ٣ خلغ ا ٠ اه ر ي ال ا ظشف ػ ٠ ا شبس ٣ غ ا ٤ خ ا ز ٢ رذػ االهزظبد ا ؼشاه ٢ ا ١ ثال ػبئذ ػ ٠ ا ؽذاد االهزظبد ٣ خ عبػذ زا اال خلبع ك ٢ رؾغ ٤ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ار ث ؾ )1182( د ٣ بس د الس ب اػطش ا وبئ ٤ ػ ٠ ا غ ٤ بعبد ا وذ ٣ خ ا ٠ اعزخذا االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ اع اعزوشاس عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ثبالػبكخ ا ٠ ا غ ٤ بعبد اال بش ٤ خ ا زجؼخ. ؽ ٤ ش ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؼب رإد ١ ا ٠ ص ٣ بدح ا ط ت ػ ٠ ا غ غ ا خذ بد ثغغت ػؼق ا لبءح اال زبع ٤ خ ٣ ضداد ا ط ت ػ ٠ ا ذ الس الؿشاع االعز ٤ شاد خال بكزح ا ؼ خ ٣ ز عؾت كبئغ ا غ ٤ خ ا ؼب خ اع رغ ت اسرلبع االعؼبس ثب زب ٢ اسرلبع ؼذ ا زؼخ ا إ ذ ا ػ ٤ خ ا زؼو ٤ ا وذ ١ ا ز ٢ ٣ بسع ب ا ج ي ا ش ض ١ ر طق ثب ب ؿ ٤ ش رب خ ال ج ٤ ؼبرخ ا ذ الساد ب ث ؾ ؽغ ب ال ٣ ا رظ ر صا ١ وذاس ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ثغجت عغب خ ا ؼخ ا وذ ١ ا غ ١ ا زبر ٤ خ ا سد ا لط ٢. 265 Vol.25 No

17 غ ر ي ٣ ج ٢ ػذ ا زو ٤ ا ذ س ا غ طخ ا وذ ٣ خ ك ٢ رو ٤ ا رغل ٤ ق عضء ػشع ا وذ ا ؾ ٢ خال ؽ ج ب ا جبشش ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ زا ا غضء ا غؾ ة ػشع ا وذ دائشح ا زذا ا ٤ خ ك ٢ ا خلبع عب ج اال لبه ٢ ا غبس ١ ثب زب ٢ خلغ غز ٣ بد ا زؼخ ا ز ٢ رإصش ع جب ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ )اع بػ 15:2012: ٤ ( خال ا ذح) ( ثذاد رظ ش االصبس اال ٣ غبث ٤ خ غ طخ ا وذ ٣ خ خال بكزح ا ؼ خ غضء ػ ٤ بد ا غ م ا لز ؽخ غؾذ ك ٢ رو ٤ ض ا ز خ ا وذ ٣ خ خال ا غ ٤ طشح ػ ٠ ا ؼش ع ا وذ ١ اع رخل ٤ غ ؼذ ا زؼخ اصش ثش ج ٤ ش ػ ٠ عؼش طشف ٤ غز ش زا االعزوشاس ك ٢ عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ؽز ٠ ب ٣ خ ػب )2011( ؽ ٤ ش ث ؾ ؼذ عؼش ا ظشف ك ٢ ا غ م ا اص %1.4(١ ( د ٣ بس د الس ك ٢ ا غ م ا شع %0(٢ ( د ٣ بس د الس ا رؼذ ٣ عؼش ا ظشف االع ٢ رضج ٤ ز ثو ٤ خ شرلؼخ اصاء ا ذ الس اال ش ٢ ٣ ش ٤ ضح اعبع ٤ خ غ طخ ا وذ ٣ خ ك ٢ ؼب غخ االخزال ا وذ ١ ا ز ض ثب غ ٤ طشح ػ ٠ ؼذ ا زؼخ ار ث ؾ )%2.5( هج ا ٣ ؼب د االسرلبع ثؼذ ػب 2010 ثؼذ اػز بد ا ج ي ا ش ض ١ ) ظب ا زؼ ٣ ا ذاس(ا ز ١ اعز ذ ا ٠ رشا االؽز ٤ بؽ ٤ بد ػجش بكزح ث ٤ غ ا ؼ خ ب د س ك ٢ ؽ ب خ ط بع ا وشاس ا وذ ١ اؽشاف ا غ م ػ ٠ ا ٤ خ ا ذ س ا لؼب الؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ك ٢ ر ك ٤ ش عؼش ث ٤ غ سخ ٤ ض ذ الس هج ا ج ي ا ش ض ١ عذ ؽبعخ ا ط ت ا ؾ ٢ زا عب ت عب ت اخش ا زظبص كبئغ ا غ ٤ خ ا ؾ ٤ خ زا ا غبػ ا غز ذ ا ٣ ؼب ا ٠ االػزوبد ثو ح ربص ٤ ش عؼش ا ظشف االع ٢ ػ ٠ ز ٤ شاد االهزظبد ا ٤ خ ك ٢ اال ذ ا وظ ٤ ش دكغ ا غ طخ ا وذ ٣ خ ا ٠ االعز شاس ك ٢ رضج ٤ ذ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس االع ٤ خ وبث ا ذ الس ؽز ٠ ب ٣ خ ػب 2011 )اع بػ 32:2015 ٤ ( ا ١ ا ا غ طخ ا وذ ٣ خ ػ ذ ػ ٠ سكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼش اه ٢ خال جبد خ ؽذاد اه ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ وبث ؽذح اؽذح ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ا غ ٤ بعخ ا ز ٢ رج ز ب ا غ طخ ا وذ ٣ خ ػجش بكزح ث ٤ غ ا ؼ خ ػ ؽش ٣ ن ؽشػ ٤ بد ج ٤ شح ا وذ االع ج ٢ ك ٢ ا غ م ا ؾ ٢ ارجبع ا ج ي ا ش ض ١ ع ٤ بعخ وذ ٣ خ رز بش ٠ غ سكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ رغز ذف ا زؼخ ثب زب ٢ رؾو ٤ ن االعزوشاس ثب غز ا ؼب العؼبس خال بكزح ا ؼ خ ك ٢ رؼو ٤ ا ز خ ا وذ ٣ خ اعز ذاف االعزوشاس ا غؼش ١ ) ٣ بط: ( ا ا زؾغ ك ٢ عؼش ا ظشف ا اص ١ خال ا ذح ) ( عبء ز ٤ غخ رؾو ٤ ن ا ز اص ث ٤ ا ط ت ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ ا ؼشع ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ب اد ا ٠ رؾغ اعزوشاس ك ٢ عؼش ا ظشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ا ب ا ذ الس اال ش ٢ ٣ ك ٢ ػب ٢ )2012()2013( اسرلغ ؼذ ا لوبد ا ؼب خ ؽ ٤ ش ث ؾ )%33.49()%13.30( ػ ٠ ا ز ا ٢ ش ) 3 (: ؼذ ا لوبد ا ؼب خ ػشع ا وذ ا زؼخ عؼش ا ظشف m2% ا ظذس: ػ ا جبؽضخ ثبالػز بد ػ ٠ ث ٤ ب بد ا غذ ) 3 ( 266 Vol.25 No

18 ب اد ر ي ا ٠ ص ٣ بدح ؼذ ػشع ا وذ) %16.18()%4.56 ( ػ ٠ ا ز ا ٢ اصش ر ي ك ٢ ا خلبع ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا ا غجت ا شئ ٤ غ ٢ ساء ا خلبع عؼش طشف ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ا زشبس ا ز هبد ا زشبئ ٤ خ ثغجت ربص ا ظش ف االه ٤ ٤ خ ش ذد ا ذح ) ( ا خلبع ك ٢ ؼذ ا لوبد ا ؼب خ ز ٤ غخ ا خلبع اال ٣ شاداد ا ؼب خ ا برغخ ػ ا خلبع اعؼبس ا لؾ ثب زب ٢ ا خلبع ج ٤ ؼبد صاسح ا ب ٤ خ ا ٠ ا ج ي ا ش ض ١ ب اصش ػ ٠ االؽز ٤ بؽ ٤ بد االع ج ٤ خ ساكو ا خلبع ك ٢ ػشع ا وذ اصش ر ي ػ ٠ عؼش طشف ا ؼ ٤ خ ا ؾ ٤ خ ؾ اال خلبع ار ث ؾ) 1275 ( د ٣ بس د الس وبس خ غ ػب )2014( ار ش ذ عؼش ا ظشف رؾغ غج ٢ )1214( د ٣ بس د الس ٤ غز ش ثبال خلبع ؽز ٠ ؽز ٠ ػب ) 2016 ( ػ ٠ ا شؿ اص خ ا خلبع اعؼبس ا لؾ اال ا ا غ طخ ا وذ ٣ خ ر ذ ا ؾبكظخ ػ ٠ ؼذالد رؼخ وج خ كؼال ػ ا خلبع اعؼبس ا غ غ الع ٤ ب ا زائ ٤ خ كؼال ػ كشح ا ؼش ع ا ؼب ٢ ا خلبع ا ط ت ا ؼب ٢ عب زا ثب خلبع اعؼبس ا غ غ ا غز سدح ثب زب ٢ ا زبص ٤ ش ػ ٠ ؼذ ا زؼخ غز خض ر ي: ٣.1 إصش اال لبم ا ؾ ٢ ػ ٠ ػشع ا وذ ك ٢ اؿ ت ع اد ا ذساعخ ثبعزض بء ػب كوذ صاد ػشع ا وذ ػ ٠ ا شؿ ا خلبع ا لوبد ا ؼب خ ز ٤ غخ ص ٣ بدح االصش ا ز عؼ ٢ ظبك ٢ د ٣ ا وطبع ا خبص ا ؾ خ. 2.ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؾ ٢ ادد ا ٠ ص ٣ بدح ػشع ا وذ ثب زب ٢ ص ٣ بدح ا زؼخ ا ز ١ ٣ ؼ ظ ع جب ػ ٠ ه ٤ خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ ؾ اال خلبع خظ طب خال ا ذح ) (اال ا ثؼذ ب ٣ خ ػب 2006 اعزطبع ا ج ي ا ش ض ١ خال بكزح ا ؼ خ ا زظبص كبئغ ا غ ٤ خ ا بع خ ػ ر ب ٢ عبد اال لبم ا ذ ٣ بس ٣ خ ا ز ٢ رش ؽ جب زضا ٣ ذا ػ ٠ ا ذ الس ب ٣ إد ١ ا ٠ ر ٤ شاد ك ٢ عؼش ا ظشف ٣ غؼ ٠ ا ج ي ا ش ض ١ خال ر ي ا ٠ رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ االعؼبس ا ؾ ٤ خ خال سكغ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ارغب ا ؼ الد االع ج ٤ خ ٣ ؼذ اؽذ عبئ ا غ ٤ بعخ ا وذ ٣ خ ؿ ٤ ش جبششح اع اع خ ا ط ت ا ؾ ٢ ا ؼ ؽبد ا زؼخ ٤ خ ار رإد ١ بكزح ا ؼ خ ا ٠ رؾو ٤ ن االعزوشاس ك ٢ ه ٤ خ ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ثب زب ٢ ا زبص ٤ ش ػ ٠ ا غز ا ؼب العؼبس ا زؼخ )ؽبسم: ( ادلطهة انزاتع: اندقناج ادلثاشزج/ اثز االنفاق احلكىة عهى ةث عاخ انثنك ادلزكشي ظشا خظ ط ٤ خ ا ز ٢ ارغ ث ب ا ؼشام ثبػز بد ػ ٠ اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ اسرجؾ ر ٣ اال لبم ا ؾ ٢ ث ز اال ٣ شاداد ؽ ٤ ش ٣ ؼ ا ج ي ا ش ض ١ ثش اعبع ٢ ػ ٠ جبد خ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ غ صاسح ا ب ٤ خ اع ا ؾظ ػ ٠ ا ؼ خ االع ج ٤ خ)ا ذ الس( ظشا زضا ٣ ذ ؽ ت ا ؾ خ ػ ٠ ا ؼ خ ا ؾ ٤ خ)ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ ( اع رط ٤ خ لوبر ب ك ٢ ا ذاخ ثز ي ٣ ضداد ا ؼشع ا وذ ١ ث ب ا ا ؼشع ا لذ ١ ٣ ز بعت ؽشد ٣ ب غ اال لبم ا ؾ ٢ ب اشش ب ا ٤ خ ك ٢ ا ط ت اال زا شب ٣ إد ١ ا ٠ خ ن ػ ؽبد رؼخ ٤ خ ظشا ؼؼق ا غ بص اال زبع ٢ ه خ ا ؼش ع ا برظ ا ؾ ٢ االع ب ٢ رزذكن ز االصبس ؾ عؼش طشف ا ذ ٣ بس ا ؼشاه ٢ اال ش ا ز ١ ٣ زط ت رذخ ا ج ي ا ش ض ١ اع رؼو ٤ ا ؼش ع ا وذ ١ ػجش ػخ ض ٣ ذ ا ؼ خ االع ج ٤ خ اع عؾت كبئغ ا غ ٤ خ ا ز ذح ػ اال لبم ا ؼب ا االعشاءاد ا ز ٢ ٣ و ث ب ا ج ي ا ش ض ١ ػ ذ ب ٣ و ثج ٤ غ ا ذ الس كب ٣ بسط ع ٤ بعخ وذ ٣ خ ٤ غذ رغبس ٣ خ ر ي اع رخل ٤ ق االصبس ا زؼخ ٤ خ اال ش ا ز ١ ٣ ؼ ػ ٠ رشش ٤ ذ اال لبم ثب زب ٢ ٣ و ا ذس ك ٢ ا ب ا ؼب )ا شج ٤ ج :٢ ( ار ا اال لبم ا ؼب ربص ٤ ش جبشش ػ ٠ ا غ ٤ خ ا وذ ٣ خ ا ؾ ٤ خ ب ا ؾب ك ٢ ث ذ لط ٢ ب ؼشام ؽ ٤ ش ر ك ٤ غجخ اال ٣ شاداد ا لط ٤ خ رش ؽ ا ٢ %90 غ ع اال ٣ شاداد ا ؼب خ ا ز ٢ عضء ب ٣ زغشة ا ٠ ا خبسط اع دكغ ه ٤ خ االعز ٤ شاداد اال ا عضء ب ب ب ٣ ش ؽ ا ٢ 50 %خظض زط ٤ خ لوبد ا ٤ ضا ٤ خ ا ؼب خ اع دكغ ا شرجبد االع س شزش ٣ بد ا غ غ ا خذ بد ا ؾ ٤ خ ب ٣ إد ١ ا ٠ ػخ ا ض ٣ ذ ا غ ٤ خ ا ؾ ٤ خ زا كب ؽغ اال لبم ا ؾ ٢ ٣ ش اؽذ ا بد ا ب خ ا شئ ٤ غ ٤ خ ا ؾذدح ط ت ا ٢ ) ط ٤ ق: ( ٣ الؽع ا ش ) 4 ( ا غذ ) 4 (ا ص ٣ بدح اال لبم ا ؼب ادد ا ٠ 267 Vol.25 No