نظرة على قطاع التأمين سجل قطاع شركات التأمين في المملكة العربية السعودية نموا في إجمالي أقساط التأمين للعام 2015 عن العام السابق بمعدل %19.7 عن العام السابق محققا 36.5 مليار ريال سعودي من 30.5 مليار ريال سعودي للعام 2014. توافق هذا النمو مع الزيادة في عدد وثائق التأمين خالل العام 2015 إلى 8.1 مليون بوليصة من 6.5 مليون وثيقة في العام 2014. أظهرت إجمالي أقساط التأمين المكتتبة خالل النصف األول 2016 أيضا معدل أعلى نسبيا من النمو على أساس الفترة المماثلة من العام السابق. ارتفعت قيمة إعادة التأمين بمعدل سنوي مركب خالل الفترة من العام 2011 إلى العام 2015 بلغ %5.8. كانت قيمة إعادة التأمين لقطاعات الرعاية الصحية والممتلكات والهندسة أكثر من نصف إجمالي أقساط إعادة التأمين. بلغ معدل تغطية التأمين في المملكة العربية السعودية خالل العام 2015 بحدود %1.5 من %1.1 خالل العام 2014 ليصل النمو بمعدل سنوي مركب للفترة من العام 2011 إلى العام 2015 بحدود %15. من جانب آخر توسعت كثافة التأمين بمعدل 19.7 لتصل إلى ما يقارب 1.186 ريال سعودي لكل فرد في عام 2015 بدال مما يقارب 991 ريال سعودي للفرد الواحد في عام 2014. في العام 2015 بلغ المتوسط المرجح لمعدل االحتفاظ %83.0 مع ذلك بلغ المعدل بعد استبعاد التأمين على المركبات والتأمين الصحي %32.0. قد تكون الزيادة في صافي مطالبات التأمين على السيارات والتأمين الصحي السبب الرئيسي وراء انخفاض خيارات إعادة التأمين في هذه القطاعات. تعتبر المملكة العربية السعودية سوق مستقر ومنظم. تغطي األنظمة التي أدخلتها مؤسسة النقد العربي السعودي )ساما( البنك المركزي للمملكة مجاالت متعددة مثل إدارة المخاطر وكفاية رأس المال واالحتياطيات والتسعير على أساس المخاطر ومتطلبات المالءة المالية. ساعدت هذه المتطلبات على تشكيل قطاع التأمين المحلي. ارتفع قطاع التأمين المحلي في العام 2015 بنسبة %21.7 عن العام السابق )متضمنا التضخم : %19.1 عن العام السابق( ليكون بذلك أعلى معدل نمو في العالم. نسبة التأمين )باستثناء التامين على الحياة( كانت عند %97 من إجمالي قيمة أقساط التأمين في المملكة العربية السعودية. نسبة وثائق التأمين على الحياة في المملكة العربية السعودية من إجمالي وثائق التأمين المصدرة هي األقل نسبة إلى عدد السكان في كل من دول مجلس التعاون الخليجي. من المرجح أن تحفز التغييرات التنظيمية النمو للقطاع مع نمو األقساط في قطاع تأمين السيارات وقطاع الرعاية الصحية. بالرغم من ضعف مساهمة أقساط التأمين على الحياة في نمو إجمالي أقساط التأمين في المملكة العربية السعودية مقارنة بمساهمتها في بقية أنحاء العالم إال أنه من غير المتوقع أن تسجل تغيرا كبيرا إال إذا ما قررت الحكومة السعودية ترشيد تكلفة التأمينات االجتماعية بهدف التخفيف من عجز الميزانية. 1
يعتبر سوق التأمين في المملكة العربية السعودية أكبر سوق تأمين متوافق مع الشريعة اإلسالمية في العالم كما يتوقع أن يكون أحد أسواق التأمين األسرع نموا في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي. كان نمو القطاع ضمن التعليمات والنظم الصادرة عن مؤسسة النقد العربي السعودي التي قامت بإدخال اإلصالحات الالزمة إلى قطاع التأمين السعودي. إذا ما اتجهت المؤسسة إلى اعتماد معايير المالءة المالية 2 II( )Solvency نحن نتوقع أن تحقق شركات التأمين ذات المنتجات المتنوعة استفادة كبيرة. قد ينتج عن هذا الوضع استقرار في السوق مما يدعم فرص نمو القطاع. قطاع التأمين - نمو كبير في أقساط التأمين سجل قطاع شركات التأمين في المملكة العربية السعودية نموا في إجمالي أقساط التأمين للعام 2015 عن العام السابق بمعدل %19.7 عن العام السابق محققا 36.5 مليار ريال سعودي من 30.5 مليار ريال سعودي للعام 2014. توافق هذا النمو مع الزيادة في عدد وثائق التأمين خالل العام 2015 إلى 8.1 مليون بوليصة من 6.5 مليون وثيقة في العام 2014. الشكل 1: إجمالي أقساط التأمين ٤٠,٠٠٠ ٣٥,٠٠٠ ٣٠,٤٨٢ ٣٦,٤٩٧ ١,٠٣٦ مليون ريال سعودي ٣٠,٠٠٠ ٢٥,٠٠٠ ٢٠,٠٠٠ ١٥,٠٠٠ ١٠,٠٠٠ ٥,٠٠٠ ٢٥,٢٤٠ ٢١,١٧٤ ٨٤٥ ١٨,٥٠٣ ٨٨٩ ٩٠٥ ١١,٥٠٠ ٩,٠٠٠ ٧,٨٩٠ ٩,٧٠٨ ١١,٢٨٥ ١٢,٨٩٥ ٩٠٤ ١٣,٨٥٧ ١٥,٧٢١ ١٦,٤٩٤ ١٨,٩٦٧ ٠ تامني الحماية والادخار التا مني العام تامني على الصحة كانت نسبة أقساط التأمين الطبي إلى إجمالي األقساط بحدود %52 يليها التأمين العام بنسبة %45 ثم تأمين الحماية والتوفير بنسبة %3. كان نمو إجمالي أقساط التأمين الطبي خالل العام 2015 بحدود %20.6 لتصل إلى 19.0 مليار ريال سعودي من 15.7 مليار ريال سعودي. في العام 2014. من جانب آخر بلغت نسبة النمو للعام 2015 في إجمالي أقساط التأمين العام %19.0 لتصل إلى 16.5 مليار ريال سعودي. ضمن التأمينات العمومية كانت نسبة التأمين على السيارات %65 من إجمالي أقساط التأمين أيضا اتسع إجمالي أقساط التأمين للحماية والتوفير خالل العام 2015 بحدود %14.6 ليصل إلى 1.0 مليار ريال سعودي من 904 مليون ريال سعودي في العام 2014. ١٠ ٠ ٩ ٠ ٨ ٠ ٧ ٠ ٦ ٠ ٥ ٠ ٤ ٠ ٣ ٠ ٢ ٠ ١ ٠ ٠ ٠ الشكل 2: التغير السنوي في إجمالي أقساط التأمين الشكل 3: عدد الموظفين في قطاع التأمين ٩ ٣ ٩ ٦ ٩ ٧ ٨ ٥ ٧ ١ ٧ ٥ ٥ ٤ ٥ ٨ ٢ ٤ ٢ ٨ ٣ ٦ ٤ ٠ ٤ ٧ ٥ ١ ٥ ٤ ٥ ٧ ١ ٦ ١ ٥ ١ ٩ ٢ ٠ ٢ ٢ ٢ ٥ ٢ ٣ ٢ ٢ ٢٠٠٨ ٢٠٠٩ ٢٠١٠ ٢٠١١ ٢٠١٢ ٢٠١٣ ٢٠١٤ ٢٠١٥ سعوديني غير عرب عرب ألف ٣٠ ٠ ٢٥ ٠ ٢٠ ٠ ١٥ ٠ ١٠ ٠ ٥ ٠ ٠ ٠ ٢٠١٢ ٢٠١٣ ٢٠١٤ ٢٠١٥ ٥ ٠-١٠ ٠- تامني على الصحة التا مني العام تامني الحماية والادخار الاجمالي أبحاث الجزيرة كابيتال 2
خالل الفترة من 2008 إلى 2009 توسع قطاع التأمين في توفير وظائف الجديدة حيث ارتفع عدد الموظفين في قطاع التأمين إلى ما يقارب 9.682 موظف في العام 2015 من 5.447 موظف في العام 2008. عموما تباطأ نمو الوظائف السنوي في القطاع إلى ما يقارب %1.3 خالل العام 2015 من نمو بنسبة %3.2 في العام 2014. توفر أغلب شركات التأمين أكثر من خمسة منتجات بلغ عدد شركات قطاع التأمين المدرجة في السوق المالي السعودي 35 شركة ليكون بذلك أكبر قطاع من حيث عدد الشركات. تقدم 29 شركة منتجات تأمين لكل من األضرار وااللتزامات الممتلكات و التامين الصحي وتوفر 28 شركة التأمين البحري. إضافة إلى ذلك تقدم 27 شركة تأمين مركبات وتقدم 26 شركة التأمين الهندسي وغيرها. هناك ما يقارب من 4 إلى 5 شركات تأمين تلبي احتياجات قطاعات الطاقة والطيران وما يقارب 20 منهم تقدم خدمات إعادة التأمين. الشكل 4: تصنيف الشركة حسب قطاع التأمين الشركة بوبا العربية للتأمين التعاونية للتأمين ميدغلف العالمية الصقر الجزيرة تكافل الراجحي ساب للتكافل اإلنماء طوكيو متاليف أكسا المتحدة للتأمين أليانز السعودي الفرنسي للتأمين السعودية إلعادة التأمين السعودية المتحدة للتأمين األهلي تكافل سوليدرتي السعودية للتكافل الدرع العربي للتأمين بروج للتأمين عناية السعودية للتأمين سايكو ايس العربية الوطنية للتأمين االتحاد التجاري للتأمين وقاية للتأمين وإعادة التأمين السعودية الهندية - وفا مالذ امانة سالمة المتحدة للتأمين الخليجية العامة للتأمين سند للتأمين اتحاد الخليج للتأمين األهلية للتامين العربية للتأمين الطيران الطاقة التأمين البحري تأمين الحماية واالدخار تأمين الحوادث وتأمين المسؤولية العامة الهندسة الملكية/ الحرائق المركبات الصحة اعادة التأمين املصدر: أبحاث الجزيرة كابيتال مواقع الرشكة بلغت القيمة السوقية اإلجمالية )القيمة السوقية( لقطاع التأمين ما يقارب 40.0 مليار ريال سعودي شكلت كل من شركة بوبا العربية والشركة التعاونية للتأمين معا ما يقارب 52 من القيمة السوقية اإلجمالية. استمر أداء قطاع التأمين ضعيف خالل السنة المالية الماضية وذلك لتسجيل حوالي نصف شركات التأمين صافي خسارة. في عام 2015 بلغت إيرادات قطاع التأمين ما يقارب 29.0 مليار ريال سعودي وبلغ صافي الربح ما يقارب 863 مليون ريال سعودي. مع ذلك مع استبعاد صافي ربح كل من شركة بوبا العربية والشركة التعاونية للتأمين سجل القطاع صافي خسارة لعام 2015 بحدود 380 مليون ريال سعودي. 3
الشكل 5: حجم الشركة وصافي الربح خالل السنة المالية 2015 )مليون ريال سعودي( صافي األقساط الرسملة السوقية إجمالي أقساط التأمين الشركة المكتسبة اإليرادات صافي الربح 645 6,766 6,739 7,328 10,843 بوبا العربية 598 5,875 5,665 7,545 9,543 التعاونية للتأمين 261-3,644 3,467 4,002 2,100 ميد غلف 27 268 244 402 1,152 الشركة العالمية 86 480 461 864 1086 الصقر 17 26 23 71 980 الجزيرة تكافل 38 1,066 1,042 1,361 899 الراجحي 4 137 128 229 829 ساب للتكافل 22-68 49 220 809 اإلنماء طوكيو 32-41 34 145 740 شركة متاليف 28 1,022 996 1,128 701 أكسا للتأمين 53-788 739 1,272 685 المتحدة للتأمين 24 414 388 803 648 أليانز السعودي الفرنسي للتأمين 0 500 496 805 603 السعودية إلعادة التأمين 56-469 449 753 602 السعودية المتحدة للتأمين 34 88 74 361 597 األهلي للتكافل 52-213 209 303 515 سوليدرتي السعودية للتكافل 41 581 540 531 493 الدرع العربي للتأمين 28 378 332 447 492 البروج 52-27 27 71 448 عناية السعودية للتأمين 32 662 602 888 427 سايكو 14 148 121 269 407 أيس العربية للتأمين 11-283 209 519 396 الوطنية للتأمين 26 637 593 846 389 االتحاد التجاري للتأمين 88-302 288 351 388 وقاية للتأمين وإعادة التأمين 63-297 268 521 348 السعودية الهندية للتأمين 10-1,793 1,721 1,863 339 مالذ 13-309 277 414 322 أمانة 2 352 341 392 314 سالمة 11 402 384 549 310 المجموعة المتحدة للتأمين 32-199 169 352 309 الخليجية العامة للتأمين 5 19 13 0 305 شركة سند للتأمين 12 176 121 225 259 اتحاد الخليج للتأمين 54-216 209 260 233 األهلية للتأمين 10-445 414 654 218 التأمين العربية التعاونية 863 29,091 27,832 36,744 39,732 اإلجمالي املصدر: بلومبريغ تقارير الرشكة املالية 4
الشكل 6: حجم الشركة وصافي الربح خالل النصف األول للسنة المالية 2016 )مليون ريال سعودي( إجمالي أقساط التأمين صافي األقساط المكتسبة اإليرادات الشركة صافي الربح 177 3,777 3,746 4,274 بوبا العربية 324 3,467 3,341 3,837 التعاونية للتأمين 6-1,624 1,547 2,125 ميدغلف 29 131 121 159 الشركة العالمية 122 373 363 119 الصقر 12 16 14 39 الجزيرة تكافل 30 711 692 1,039 الراجحي 7 93 88 105 ساب للتكافل 18-65 53 233 اإلنماء طوكيو 11-74 67 112 شركة متاليف 23 529 518 651 أكسا للتأمين 62 374 374 609 المتحدة للتأمين 13 254 236 430 أليانز السعودي الفرنسي للتأمين 27-887 881 896 السعودية إلعادة التأمين 51 294 282 484 السعودية المتحدة للتأمين 17 41 38 181 األهلي للتكافل 15 121 117 138 سوليدرتي السعودية للتكافل 18 200 177 445 الدرع العربي للتأمين 31 210 200 227 البروج 17-28 28 68 عناية السعودية للتأمين 20 295 262 522 سايكو 14 76 61 134 أيس العربية للتأمين 11 170 128 298 الوطنية للتأمين 8 410 373 524 االتحاد التجاري للتأمين 86-179 175 212 وقاية للتأمين وإعادة التأمين 41 250 239 361 السعودية الهندية للتأمين 131-781 697 1,440 مالذ للتأمين 0 174 164 126 أمانة للتأمين 3 200 194 283 سالمة للتأمين 8 222 210 294 المجموعة المتحدة للتأمين 3 94 76 179 الخليجية العامة للتأمين 0 3 1-0 سند للتأمين 8 70 46 135 اتحاد الخليج للتأمين 13-115 111 96 األهلية للتأمين 5 198 182 218 التأمين العربية 740 16,507 15,802 20,993 اإلجمالي املصدر: بلومبريغ تقارير الرشكة املالية 5
الشكل 7: المعدالت الشركة مكرر الربحية مكرر القيمة الدفترية آخر ١٢ شهرا 2015 الربع الثاني 2016 2014 2015 2014 6.7 5.52 6.43 17.20 14.90 22.10 بوبا العربية 3.62 3.43 2.41 15.50 13.20 8.90 التعاونية للتأمين 2.36 3.05 4.26 26.90 ميد غلف 3.63 8.1 53.66 33.40 119.49 العالمية 1.65 1.92 1.97 4.30 9.00 51.75 الصقر 2.79 3.15 6.4 50.31 69.38 243.24 الجزيرة تكافل 2.42 2.61 8.73 18.70 23.30 57.15 الراجحي 2.31 3.15 3 95.98 ساب للتكافل 2.77 3.46 11.01 اإلنماء طوكيو 3.06 13.03 9.16 متاليف 1.43 1.6 7.62 30.20 35.70 101.10 أكسا للتأمين 1.39 2.03 6.43 المتحدة للتأمين 3.01 4.11 3.7 31.80 44.40 أليانز السعودي الفرنسي للتأمين 59.39 0.8 0.89 1.05 السعودية إلعادة التأمين 1.51 1.35 4.05 14.50 السعودية المتحدة للتأمين 2.95 3.81 4.17 24.70 25.10 26.60 األهلي للتكافل 2.31 2.03 3.95 28.30 سوليدرتي السعودية للتكافل 1.56 1.89 2.77 10.80 16.10 67.73 الدرع العربي للتأمين 1.58 1.92 3.57 10.00 15.90 18.20 البروج 2.36 3.32 4.13 عناية السعودية للتأمين 1.47 1.8 6.38 9.80 13.80 24.50 سايكو 1.83 2.78 2.84 24.10 59.68 41.10 أيس العربية للتأمين 8.33 14.27 11.4 76.97 الوطنية للتأمين 1.43 2.35 3.95 40.90 االتحاد التجاري للتأمين وقاية للتأمين وإعادة التأمين 67.80 3.26 4.16 20.08 653.93 السعودية الهندية للتأمين 3.88 2.53 3.3 مالذ 2.41 2.37 3.94 35.30 أمانة 1.82 1.91 15.6 331.86 122.50 230.05 سالمة 2.32 2.93 3.67 24.70 32.90 المجموعة المتحدة للتأمين 1.69 2.32 2.53 23.20 الخليجية العامة للتأمين 9.54 9.42 8.55 131.29 سند للتأمين 1.81 2.1 3.28 12.10 23.40 اتحاد الخليج للتأمين 2.12 1.97 2.47 األهلية للتأمين 1.54 1.26 10.26 التأمين العربية التعاونية املصدر: أرقام : غري ذي معنى األسعار كما يف ٢٣ أغسطس ٢٠١٦ 6
الشكل 8: معدالت العائد والهامش الشركة العائد على حقوق المساهمين العائد على األصول هامش الربح 2015 2014 2015 2014 2015 2014 %8.44 %5.33 %11.37 %8.15 %45.51 %34.31 بوبا العربية %7.93 %9.02 %5.56 %5.63 %27.29 %30.14 التعاونية للتأمين ميدغلف %4.22 %3.33 %17.17 %4.90 الشركة العالمية %2.14 %10.50 %9.97 %5.31 %8.13 %1.56 %23.31 %3.82 الصقر %23.70 %30.88 %3.90 %2.51 %4.64 %2.65 الجزيرة تكافل %2.81 %1.65 %2.59 %1.49 %17.28 %16.53 الراجحي ساب للتكافل %5.10 %1.22 %3.18 اإلنماء طوكيو متاليف %1.87 %1.50 %1.56 %1.53 %6.23 %7.83 أكسا للتأمين المتحدة للتأمين %2.31 %1.59 %1.02 %0.72 %9.63 أليانز السعودي الفرنسي للتأمين %6.44 السعودية إلعادة التأمين السعودية المتحدة للتأمين %8.16 %7.61 %2.78 %2.89 %16.38 %16.98 األهلي للتكافل سوليدرتي السعودية للتكافل %6.17 %2.23 %2.37 %0.79 %12.44 %4.17 الدرع العربي للتأمين %6.32 %4.66 %4.48 %4.46 %17.48 %22.02 البروج عناية السعودية للتأمين %3.64 %2.27 %2.87 %2.03 %20.37 %29.94 سايكو %3.39 %5.21 %1.41 %2.30 %4.76 %7.15 أيس العربية للتأمين الوطنية للتأمين %2.33 %1.31 %15.99 %1.71 االتحاد التجاري للتأمين %1.08 %5.89 وقاية للتأمين وإعادة التأمين %4.21 %1.61 السعودية الهندية للتأمين %0.42 %0.38 %3.04 مالذ أمانة %0.48 %0.57 %0.48 %0.67 %1.89 %6.76 سالمة %1.89 %2.44 %2.41 %2.02 %9.15 %6.83 المجموعة المتحدة للتأمين الخليجية العامة للتأمين %6.18 %3.48 %11.53 سند للتأمين %5.07 اتحاد الخليج للتأمين %2.06 %9.39 األهلية للتأمين التأمين العربية التعاونية %0.06 %0.04 %0.65 املصدر: أرقام : غري ذي معنى 7
تراجع نمو أقساط التأمين الشكل 9: إجمالي أقساط التأمين إلى إعادة التأمين )مليون ريال سعودي( ٢٠٠٠ ١٥٠٠ ١٠٠٠ ٥٠٠ ٠ الصحة المركبات الممتلكات/ الحراي ق الهندسة تامني الحوادث وتامني المسو ولية العامة تامني الحماية والادخار التامني البحري الطاقة الطيران ارتفع إجمالي أقساط التامين إلى إعادة التامين بمعدل نمو سنوي مركب بحدود %5.8 خالل الفترة ما بين العام 2011 إلى 2015. سجلت أقساط إعادة التأمين في قطاعات الرعاية الصحية العقارات والهندسة أكثر من نصف إجمالي أقساط إعادة التأمين. مع ذلك تباطأ معدل النمو السنوي المركب ألقساط إعادة التأمين في قطاع الرعاية الصحية بحدود 15 خالل الفترة ما بين العام 2011 إلى 2015 وكان هذا أسوأ انخفاض شهده أي قطاع تأمين خالل هذه الفترة. في الوقت نفسه سجل كل من قطاع تأمين المركبات والحماية واالدخار معدل نمو سنوي مركب بحدود 43 و 33 على التوالي خالل هذه الفترة. الشكل 10: انخفاض إجمالي أقساط التأمين إلى إعادة التأمين ٣٠ ٢٥ ٢٧ ٢٤ ٢٤ ٢٠ ١٥ ٢٠ ١٧ ١٠ ٥ ٠ توسع قطاع إعادة التأمين السعودية بشكل كبير وال يزال يحقق نموا. يشير ذلك إلى أنه قد حقق نموا بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة %5.8 بين عامي 2011 و 2015. انخفاض معدل انتشار التأمين يشير إلى الفرص المتاحة معدل انتشار التأمين في المملكة العربية السعودية يمكن أن يتحدد من خالل معدل إجمالي أقساط التأمين/ الناتج المحلي اإلجمالي وإجمالي أقساط التأمين لكل فرد )كثافة التأمين(. يساعد معدل إجمالي أقساط التأمين/ الناتج المحلي اإلجمالي على انتشار االقتصاد كما يساعد إجمالي أقساط التأمين لكل فرد على تحديد انتشار التأمين فيما يتعلق بالسكان. 8
الشكل ١١: معدل توسع التأمين في الناتج المحلي اإلجمالي غير النفطي الشكل ١٢: معدل توسع التأمين في الناتج المحلي اإلجمالي ٢ ٠٢ ٠ ١٠ ١ ٠٦ ١ ٥٦ ٠ ٠٧ ٠ ٨٣ ١ ٧٢ ٠ ٠٦ ٠ ٨٨ ١ ٩١ ٠ ٠٦ ٠ ٩٨ ٢ ١٠ ٠ ٠٦ ١ ٠٩ ٠ ٨٥ ٠ ٠٤ ٠ ٤٥ ٠ ٧٨ ٠ ٠٣ ٠ ٤١ ٠ ٩٠ ٠ ٠٣ ٠ ٤٦ ١ ٠٨ ٠ ٠٣ ٠ ٥٦ ١ ٤٩ ٠ ٠٤ ٠ ٧٧ التا مني العام تامني على الصحة تامني الحماية والادخار التا مني العام تامني على الصحة تامني الحماية والادخار ارتفع معدل انتشار التأمين في المملكة العربية السعودية ليصل إلى ما يقارب 1.5 في عام 2015 بدال من 1.1 في عام 2014 حيث ارتفع بنمو سنوي مركب بمعدل 15 خالل الفترة ما بين العام 2011 إلى 2015. كان المحرك الرئيسي لهذه الزيادة ارتفاع كل من التأمين الصحي والتأمين العام في 2015 بنسب بلغت %39 و %37 على التوالي عن العام السابق. مع ذلك فإن معدل انتشار التأمين في الناتج المحلي اإلجمالي غير النفطي لم ينمو خالل هذه الفترة. ارتفع معدل انتشار التأمين في الناتج المحلي اإلجمالي غير النفطي بمعدل نمو سنوي مركب نسبته 1.0 خالل الفترة ما بين العام 2011 إلى 2015 مما يدل على أن األداء الضعيف من الناتج المحلي اإلجمالي من النفط في السنوات القليلة الماضية قد أدى إلى وصول انتشار التامين في الناتج المحلي االجمالي الى معدل متضخم. توسعت كثافة التأمين بمعدل 19.7 لتصل إلى ما يقارب 1.186 ريال سعودي لكل فرد في عام 2015 بدال مما يقارب 991 ريال سعودي للفرد الواحد في عام 2014. يشير التوسع أنه على الرغم من زيادة نشاط التأمين بما يتماشى مع النمو السكاني فإنه ال يزال يتخلف وراء النشاط االقتصادي المحلي. الشكل ١٣: كثافة التأمين )ريال سعودي للفرد( ٦٨٢ ٢٩٣ ٣٣ ٣٠ ٨٦٥ ٢٩ ٤٤٢ ٩٩١ ٢٩ ٥١١ ١,١٨٦ ٣٤ ٦١٦ ٣٥٨ ٣٨٧ ٢٩١ ٣٠٨ ٣٩٤ ٤٥٠ ٥٣٦ تامني الحماية والادخار تامني على الصحة التا مني العام 9
تأثر معدل االحتفاظ سلبيا من مطالبات تامين المركبات والتأمين الصحي الشكل ١٤: إجمالي المطالبات / إجمالي األقساط ١٤٠ ٠ ١٢٠ ٠ ١٠٠ ٠ ٨٠ ٠ ٦٠ ٠ ٤٠ ٠ ٢٠ ٠ ٠ ٠ تامني الحماية والادخار الصحة الهندسة الطاقة الممتلكات/ الحراي ق التامني البحري الطيران المركبات تامني الحوادث وتامني المسو ولية العامة تشير نسبة إجمالي الديون المدفوعة إلجمالي األقساط المكتتبة إلى إجمالي ربحية القطاع. استمرت النسبة مستقرة في جميع القطاعات باستثناء التأمين على الممتلكات / الحرائق حيث تجاوز إجمالي المطالبات المدفوعة ما يزيد عن %100 من إجمالي األقساط المكتتبة. الشكل ١٥: معدل االحتفاظ ١٠٠ ٨٠ ٦٠ ٤٠ ٢٠ ٠ الصحة الهندسة الطاقة الطيران التامني البحري الممتلكات/ الحراي ق المركبات تامني الحوادث وتامني المسو ولية العامة في العام 2015 بلغ المتوسط المرجح لمعدل االحتفاظ %83.0. مع ذلك بلغ المعدل بعد استبعاد التأمين على المركبات والتأمين الصحي %32.0. قد تكون الزيادة في صافي مطالبات التأمين على المركبات والتأمين الصحي السبب الرئيسي وراء انخفاض خيارات إعادة التأمين في هذه القطاعات. 10
ارتفاع ربحية السوق الشكل 16: الربحية - يعتبر العام 2013 استثناء بسبب نتائج االكتتاب السلبية ١,٥٠٠ ١,٠٠٠ ٥٠٠ - (٥٠٠) (١,٠٠٠) مليون ريال سعودي ٩٢٧ ١,١٣٠ ٩٦٣ ٨٩٠ ٩٧٢ ٦٥١ ٣٢٣ ٣٣٤ ٣٢٣ ٧٠ صافي النتاي ج نتاي ج الاستثمار -٩ نتاي ج الاكتتاب ٧٣٥ ٨١٠ (١,٥٠٠) (٢,٠٠٠) ١,٧٢٥-١,٤٢٨- سجل مؤشر قطاع التأمين نموا طفيفا في عام 2015 بدعم من التحسن الكبير في نتائج االكتتاب. بلغت نسب العائد على األصول والعائد على حقوق المساهمين في عام 2015 بحدود %1.5 و %6.5 على التوالي. مع ذلك فإن نتائج عام 2015 أقل من نتائج العام 2012. يرجع ذلك إلى تعافي السوق من نتائج االكتتاب السلبية في عام 2013 )عندما تأثر من ارتفاع المنافسة وانخفاض سعر الفائدة وبيئة ارتفاع معدالت التضخم(. 11
مقارنة مع قطاعات التأمين في جميع الدول الشكل 17: مقارنة قطاع التأمين العالمية )2015( المنطقة الواليات المتحدة األمريكية المملكة المتحدة فرنسا ألمانيا اليابان الصين المملكة العربية السعودية تأمين الحياة )مليون دوالر أمريكي( تأمين األضرار )مليون دوالر أمريكي( إجمالي أقساط التأمين )مليون دوالر أمريكي( 1,316,271 320,176 230,545 213,263 449,707 386,500 9,891 توسع التأمين )%( 7.3 10.0 9.3 6.2 10.8 3.6 1.5 كثافة التأمين )دوالر أمريكي( 4,096 4,359 3,392 2,563 3,554 281 314 املصدر: أبحاث الجزيرة كابيتال سويس ري سيجما - والتأمني العاملي عام 2016 763,766 105,685 80,402 116,538 105,891 175,737 9,634 552,506 214,492 150,143 96,725 343,816 210,763 256 ارتفع قطاع التأمين بنسبة %21.7 عن العام السابق )متضمنا التضخم: %19.1 عن العام السابق( ليكون بذلك أعلى معدل نمو في العالم. جاءت نسبة التأمين )باستثناء التامين على الحياة( أكثر من %97 من إجمالي قيمة أقساط التأمين في المملكة العربية السعودية. تعتبر نسبة أقساط التأمين على الحياة من إجمالي األقساط المكتتبة في المملكة العربية السعودية األدنى في دول مجلس التعاون الخليجي. بالرغم من أن اشتراكات التأمين في المملكة )باستثناء التأمين على الحياة( تمثل ٤٣% من إجمالي أقساط التأمين لدول مجلس التعاون الخليجي تبلغ نسبة أقساط التأمين على الحياة في المملكة %8.0 من إجمالي أقساط التأمين على الحياة في المنطقة. الشكل 18: نمو التأمين خالل العام 2015 عن العام السابق )التضخم بعد التعديل( الشكل 19: كثافة التأمين في العام 2015 )دوالر أمريكي( ١٤٠٠ ١٢٠٠ ١٠٠٠ ٦٠ ٤٠ ٨٠٠ ٦٠٠ ٢٠ ٤٠٠ ٢٠٠ ٠ ٠ البحرين ع مان قطر الكويت الامارات السعودية البحرين ع مان قطر الكويت الامارات السعودية ٢٠- تا مني الحياة تا مني الا ضرار الاجمالي -٤٠ تا مني الا ضرار تا مني الحياة الاجمالي املصدر: أبحاث الجزيرة كابيتال سويس ري سيجما - والتأمني العاملي عام 2016 املصدر: أبحاث الجزيرة كابيتال سويس ري سيجما - والتأمني العاملي عام 2016 تعتبر كثافة التأمين في المملكة العربية السعودية األقل في كل من البحرين وقطر واإلمارات العربية المتحدة مما يشير إلى احتمال وجود إمكانيات نمو كبيرة. 12
٣ ٠ الشكل 20: انتشار التأمين 2015 ٢ ٥ ٢ ٠ ١ ٥ ١ ٠ ٠ ٥ ٠ ٠ البحرين ع مان قطر الكويت الامارات السعودية تا مني الا ضرار تا مني الحياة اجمالي التا مني املصدر: سويس ري سيجما - للتأمني العاملي عام 2014 والتأمني العاملي عام 2013 البنك املركزي البحريني من حيث معدل انتشار التأمين جاء معدل المملكة العربية السعودية أقل من البحرين )%2.5( اإلمارات العربية المتحدة )%2.4( وعمان )1.6( كذلك من األسواق األخرى واألسواق الناشئة مثل الهند )%3.4( األردن )%2.1(. الطريق إلى المستقبل يعتبر سوق التأمين السعودي منظم بشكل جيد حيث توسع بمعدل أسرع من أسواق دول مجلس التعاون الخليجي األخرى. مع ذلك بالمقارنة مع األسواق في جميع أنحاء العالم يعتبر انتشار وكثافة التأمين في المملكة منخفض. يتخلف قطاع التأمين المحلي وراء مثيله في دول مجلس التعاون الخليجي من حيث انتشار التأمين وكثافة التأمين. من المتوقع أن يكون النمو خالل العامين 2016 و 2017 بدعم من األنظمة بناء على الزيادة في أقساط التأمين في قطاع السيارات والرعاية الصحية خالل العام 2016. )تحاول شركات التأمين تخفيض النفقات والرسوم المقدرة بطريقة نظامية و احترافية بشكل أكبر من خالل اتخاذ السعر الحقيقي للحوادث والمخاطر في جميع قطاعات التأمين وخاصة السيارات(. من غير المتوقع تسجيل نموا كبيرا في أقساط التأمين على الحياة إال إذا قررت الحكومة تخفيض فوائد الضمان االجتماعي لتغطية العجز المالي األمر الذي يسهم قليال في إجمالي أقساط التأمين على الحياة )مقارنة مع المعايير العالمية(. باإلضافة إلى ذلك من المتوقع أن تساهم شريحة الوافدين من السكان في نمو قطاع التأمين على الحياة. نعتقد أن قطاع التأمين السعودي ال يزال في طور التكوين ويملك إمكانيات كبيرة للنمو. على الرغم من أن األداء األخير لشركات التأمين كان منخفض فإن القطاع يعرض فرص جيدة لالستثمار على المدى البعيد. 13
قاموس مصطلحات التأمين المصطلحات التعريفات المطالبات القيمة المدفوعة بموجب عقد التأمين الناشئ عن الخسارة المتعلقة بحدث المؤمن عليه. المطالبات المتحققة / المدفوعة مجموع المطالبات المدفوعة خالل فترة المحاسبة. التأمين العام تستخدم عادة لوصف أعمال تأمين األضرار. إجمالي المطالبات المتحققة / المدفوعة المطالبات المدفوعة خالل الفترة قبل طرح مبالغ إعادة التأمين المستردة. إجمالي أقساط التأمين مجموع أقساط التأمين المكتتبة من قبل شركة التأمين أو إعادة التأمين. كثافة التأمين إجمالي األقساط المكتتبة للفرد الواحد انتشار التأمين إجمالي أقساط التأمين المكتتبة مقسومة على إجمالي الناتج المحلي صافي المطالبات المتحققة / المدفوعة المطالبات المدفوعة خالل الفترة بعد خصم مبالغ إعادة التأمين المستردة. صافي ربح االستثمارات صافي الدخل من إجمالي االستثمار من أرباح وخسائر سعر الصرف ومصاريف االستثمار. صافي أقساط التأمين إجمالي أقساط التأمين اإلجمالية المكتتبة من شركة التأمين بعد خصم أقساط إعادة التأمين. األقساط المبلغ المستحق للمؤمن له أو المؤمن للمحافظة على التأمين أو إعادة التأمين. إعادة التأمين شركات إعادة التامين اتفاق بتعويض شركة التأمين من قيمة مطالبات التأمين من قبل شركة إعادة التأمين مقابل جزء من األقساط. شركة التأمين التي تأخذ كامل أو جزء من مسؤولية التأمين أو إعادة التأمين التي اكتتبها مؤمن آخر. نسبة االحتفاظ صافي أقساط التامين / إجمالي أقساط التامين االكتتاب عملية مراجعة طلبات التأمين وإصدار عقود التأمين. األقساط المكتتبة أقساط التأمين مربحة أو غير مربحة خالل نفس الفترة. 14
شرح مصطلحات التصنيف نبذة عن الجزيرة كابيتال إدارة الوساطة والمراكز االستثمارية إدارة األبحاث رئيس ادارة االبحاث املكلف طلحة نزر +966 11 2256250 t.nazar@aljaziracapital.com.sa محلل جاسم اجلبران +966 11 2256248 j.aljabran@aljaziracapital.com.sa محلل سلطان القاضي +966 11 2256374 s.alkadi@aljaziracapital.com.sa محلل وليد اجلبير +966 11 22561٤٦ W.aljubayr@aljaziracapital.com.sa املدير العام إلدارة أعمال الوساطة واملبيعات عالء اليوسف + 966112256060 a.yousef@aljaziracapital.com.sa املدير العام املساعد - مجموعة خدمات الوساطة واملبيعات باملنطقة الوسطى سلطان ابراهيم املطوع +966 11 2256364 s.almutawa@aljaziracapital.com.sa املدير العام املساعد- رئيس الوساطة الدولية واملؤسساتية لؤي جواد املطوع +966 11 2256277 lalmutawa@aljaziracapital.com.sa املدير العام املساعد - رئيس املراكز االستثمارية للمنطقة الغربية واجلنوبية واخلدمات املساندة البديلة عبد اهلل قايد املصباحي 6618400 12 966+ a.almisbahi@aljaziracapital.com.sa املدير العام املساعد - املنطقة الشرقية ومنطقة القصيم عبد اهلل الرهيط +966 16 3617547 aalrahit@aljaziracapital.com.sa تعد شركة الجزيرة لألسواق المالية )الجزيرة كابيتال( الذراع االستثماري لبنك الجزيرة وهي شركة سعودية مساهمة مقفلة متخصصة في أعمال األوراق المالية وملتزمة بأحكام الشريعة االسالمية في جميع تعامالتها. تعمل الجزيرة كابيتال تحت اشراف هيئة سوق المال السعودية. لقد تم ترخيص الشركة من قبل هيئة سوق المال لتقديم خدمات التعامل في أعمال األوراق المالية بصفة اصيل و وكيل والتعهد بالتغطية وخدمات االدارة والحفظ والترتيب وتقديم المشورة. إن الجزيرة كابيتال استمرارية لقصة نجاح طويلة في سوق األسهم السعودية حافظت خاللها لسنوات عدة على الريادة والتي نطمح بمواصلتها عن طريق التطوير المستمر لخدماتنا ومن خالل فتح آفاق تداول جديدة لعمالئنا الكرام للوصول ألسواق األوراق المالية اإلقليمية والعالمية. 1 1. زيادة المراكز: يعني أن السهم يتم تداوله حاليا بسعر أقل من السعر المستهدف له لمد ة 12 شهرا. واألسهم المصنفة زيادة المراكز يتوقع أن يرتفع سعرها بأكثر من 10 عن مستويات األسعار الحالية خالل األشهر أالثني عشر المقبلة. 2 2. تخفيض المراكز: يعني أن السهم يتم تداوله حاليا بسعر أعلى من السعر المستهدف له لمد ة 12 شهرا. و األسهم المصنفة تخفيض المراكز يتوقع أن ينخفض سعرها بأكثر من 10 عن مستويات األسعار الحالية خالل األشهر أالثني عشر المقبلة. 3 3. محايد: يعني أن السهم يتم تداوله في نطاق قريب من السعر المستهدف له لمد ة 12 شهرا. والسهم المصن ف محايد يمكن أن يتراوح سعره زائد أو ناقص 10 عن مستويات األسعار الحالية خالل األشهر أالثني عشر المقبلة. 4 4. التوقف عن التغطية :)SR/RH( يعني أن التصنيف معل ق بانتظار مزيد من التحليل بسبب وجود تغيير جوهري في أداء الشركة التشغيلي/المالي أو تغير ظروف السوق أو أية أسباب أخرى خاصة بشركة الجزيرة لألسواق المالية. إفصاحات وإقرارات وإخالء املسؤولية إن الغاية من إعداد هذا التقرير هي تقديم صورة عامة عن الرشكة أو القطاع االقتصادي أو املوضوع االقتصادي محل البحث وليس الهدف تقديم توصية ببيع أو رشاء أو االحتفاظ بأية أوراق مالية أو أصول أخرى. بناء عىل ما سبق ال يأخذ هذا التقرير بعني االعتبار الظروف املالية الخاصة بكل مستثمر ومدى قابليته/ رغبته بتحمل املخاطر املتعلقة باالستثمار يف األوراق املالية أو األصول األخرى وبالتايل قد ال يكون مناسبا لجميع العمالء باختالف أوضاعهم املالية وقدرتهم ورغبتهم يف تحمل املخاطر. يفضل عموما أن يقوم املستثمر بأخذ املشورة من عدة جهات ومصادر متعددة عندما يتعلق األمر بالقرارات االستثمارية وأن يدرس تأثري هذه القرارات عىل وضعه املايل والقانوني والرضيبي وغريه قبل الدخول بهذه االستثمارات او تصفيتها جزئيا أو كليا. إن أسواق األسهم والسندات واملتغريات االقتصادية الجزئية والكلية ذات طبيعة متغرية وقد تشهد تقلبات مفاجئة بدون سابق إنذار لذلك قد يتعرض املستثمر يف األوراق املالية أو األصول األخرى ملخاطر وتقلبات غري متوقعة. جميع املعلومات واآلراء والتوقعات والقيم العادلة أو األسعار املستهدفة الواردة يف التقرير مستقاة من مصادر تعتقد رشكة الجزيرة لألسواق املالية بأنها موثوقة لكن لم تقم رشكة الجزيرة لألسواق املالية بتفنيد هذه املعلومات بشكل مستقل لذلك قد يحدث أن تكون هذه املعلومات مخترصة وغري كاملة وبناء عليه تعترب رشكة الجزيرة لألسواق املالية غري مسؤولة عن مدى دقة أو صحة املعلومات والتوقعات املبنية عليها الواردة يف التقرير وال تتحمل أية مسؤولية عن أية خسارة مادية أو معنوية قد تحدث بسبب استخدام هذا التقرير أو أجزاء منه. ال تقدم رشكة الجزيرة لألسواق املالية أية ضمانات بخصوص التوقعات أو األسعار العادلة أو األسعار املستهدفة أو األرقام الواردة بالتقرير وجميع التوقعات والبيانات واألرقام والقيم العادلة واألسعار املستهدفة قابلة للتغيري أو التعديل بدون إشعار مسبق. األداء السابق ألي استثمار ال يعترب مؤرشا لألداء املستقبيل. تقديرات السعر العادل أو السعر املستهدف والتوقعات والترصيحات بخصوص اآلفاق املستقبلية الواردة بالتقرير قد ال تحصل فعليا. قد ترتفع أو تنخفض قيمة األسهم أو األصول املالية األخرى أو العائد منها. أي تغري يف أسعار العمالت قد يكون له أثر إيجابي أو سلبي عىل قيمة/عائد السهم أو األوراق املالية الواردة يف التقرير. قد يحصل املستثمر عىل مبلغ أقل من املبلغ األصيل املستثمر يف حاالت معينة. بعض األسهم أو األوراق املالية قد تكون بطبيعتها قليلة السيولة / التداول أو تصبح كذلك بشكل غري متوقع يف ظروف معينة وهو ما قد يزيد املخاطرة عىل املستثمر. قد تطبق رسوم عىل االستثمارات يف األسهم. تم إعداد هذا التقرير من قبل موظفني متخصصني يف رشكة الجزيرة لألسواق املالية وهم يتعهدون بأنهم وزوجاتهم وأوالدهم ال يمتلكون أسهما أو أوراق مالية أخرى يتضمنها هذا التقرير بشكل مبارش وقت إصدار هذا التقرير لكن كاتبو هذا التقرير و/او زوجاتهم / أوالدهم قد يمتلكون أوراق مالية / حصص يف الصناديق املفتوحة للجمهور املستثمرة يف األوراق املالية املذكورة يف هذا التقرير كجزء من محفظة متنوعة والتي تدار من قبل طرف ثالث. تم إعداد هذا التقرير بشكل منفصل ومستقل من قبل إدارة األبحاث يف رشكة الجزيرة لألسواق املالية ولم يتم إطالع أي أطراف داخلية أو خارجية قد يكون لها مصلحة مبارشة أو غري مبارشة يف محتويات هذا التقرير قبل النرش ما عدا اولئك الذين يسمح لهم مركزهم الوظيفي بذلك و/أو األطراف الرابعة الذين التزموا باتفاقية الحفاظ عىل رسية املعلومات مع الجزيرة كابيتال. قد تملك الجزيرة كابيتال و/أو الرشكات التابعة لها حصصا يف األوراق املالية املذكورة يف هذا التقرير بشكل مبارش أو بشكل غري مبارش عن طريق صناديق استثمارية تديرها و/أو ضمن صناديق استثمارية تدار من قبل أطراف ثالثة. قد تكون إدارة املرصفية االستثمارية للجزيرة كابيتال يف طور املباحثات للحصول أو حصلت فعال عىل صفقة أو صفقات من قبل الرشكات موضوع هذا التقرير. قد يكون أحد أعضاء مجلس اإلدارة يف رشكة الجزيرة لألسواق املالية أو أحد مدرائها التنفيذيني أو أكثر من فرد واحد عضو / أعضاء يف مجلس إدارة أو اإلدارة التنفيذية يف إحدى الرشكات املذكورة يف هذا التقرير أو الرشكات التابعة لها. ال يسمح بنسخ هذا التقرير أو أي جزء منه للتوزيع ألي جهة سواء داخل أو خارج اململكة العربية السعودية بدون الحصول عىل إذن خطي مسبق من رشكة الجزيرة لألسواق املالية. عىل األفراد والجهات املتلقية لهذا التقرير االلتزام بهذه القيود والقبول بهذا التقرير يعني قبول االلتزام بالقيود السابقة. إدارة األصول الوساطة تمويل الرشكات خدمات الحفظ املشورة اإلدارة العامة: طريق امللك فهد ص.ب. 20438 الرياض 11455 اململكة العربية السعودية هاتف: 011-2256000 فاكس: 011-2256068 شركة الجزيرة لألسواق المالية )الجزيرة كابيتال( شركة مساهمة سعودية مقفلة مرخصة من هيئة السوق المالية ترخيص رقم )37-07076( www.aljaziracapital.com.sa 800 116 9999