ون و 217 االتصاالت ز ن السعود ة تحد ث الشركة ز ن تتحول للربح ة ف 7 نبق على الح اد لز ن مع سعر مستهدف 9.9 لاير. وأهم إ جاب ات السهم ه نمو اإل رادات بدعم من ز ادة الحصة السوق ة ونمو الهوامش وانخفاض تكال ف االطفاء. كما أن التقدم ف ب ع أبراج الشركة ال 8 عتبر من أهم المحفزات. ومع ذلك فأهم المخاطر ه ارتفاع مستوى الد ن عند مل ار لاير )صاف الد ن/ الربح قبل الفوائد والضرائب واالهتالكات عند.2 مرة( و االثر السلب على المساهم ن الحال ن عند إعادة ه كلة رأس المال. ز لغ أ رغج ص ٠ صبف دخ ثم ١ خ ١ 8 لاير ف 217 أ ي صبف أسثبح ؼب وب ز ثذا ٠ خ ا زشغ ١ مبث ر لؼبر ب ا غبثمخ ثصبف خغبئش ثم ١ خ ١ 48 لاير. جبءد ا شثذ ١ خ ا غبثمخ ز لؼبد ز ١ جخ : 1 ( اسرفبع ا ج ١ ؼبد %9.2 ػ اعبط ع ثذػ لطبع ا ج ١ ب بد اسرفبع ا ذصخ ا غ ل ١ خ 2( ا ش ا شثخ اإلج ب ز ١ جخ ز عغ لطبع ا ج ١ ب بد شرفغ ا ا ش 3( ا خفبض رىب ١ ف اإلغفبء ثؼذ ر ذ ٠ ذ ا شخصخ 15 ػب 4( ا خفبض فمبد ا زشغ ١ ثؼذ جبدساد خفط ا زىب ١ ف. ف ا شثغ األ ي 217 وب ذ ص ٠ ششوخ االرصبالد ا د ١ ذح ا ز عج ذ ا ف اإل ٠ شاداد )+%8.7 ػ اعبط ع ( مبث ششوخ االرصبالد ا غؼ د ٠ خ ثب ٠ ا زب عج زب ا خفبض %4.3 %1.7 ػ اعبط ع ػ ا ز ا. ؼزمذ ا زا جبء ثذػ لطبع ا ج ١ ب بد ا ىب بد ا ص ر ١ خ. فف ا شثغ األ ي 217 اسرفغ لطبع ا ج ١ ب بد لطبع ا ىب بد ا ص ر ١ خ % %1 ػ اعبط ع. ز لغ أ ر إ ٠ شاداد ص ٠ %9.2 %3.7 ػ اعبط ع ف 218 217 زج غ ١ بس 7.8 لاير. ثذػ ل ح اإل ٠ شاداد ا ش ا شثخ اإلج ب ز لغ أ ر ا ش ا شثخ لج ا ف ائذ ا عشائت اال زالوبد 78 مطخ أعبط إ %33.8 ف %34.5 217 ف 218. ثشى ػب ؼزمذ أ ا ش ا شثخ لج ا ف ائذ ا عشائت ػ ذ غز أل %35 عزذذ لذسح ششوبد االرصبالد ػ ا بفغخ االعزض بس ف ا شجىخ. ف بسط 217 لؼذ ص ٠ إرفبل ١ خ غ ١ ئخ االرصبالد رم ١ خ ا ؼ بد أج رمذ ٠ خذ بد ا طبق ا ؼش ٠ ط ػب ا غشػخ سثػ 14 ػ ١ ف ا ذ ا صغ ١ شح ف ا ىخ ثذ ي 22. زا ا شش ع ي بصفخ ث ١ ص ٠ ١ ئخ االرصبالد. ؼزمذ أ زا ا شش ع ع ١ ذػ إ ٠ شاداد ص ٠ ػ ا ذ ا ز عػ ا جؼ ١ ذ ظشا السرفبع غب خ لطبع ا ج ١ ب بد ف اإل ٠ شاداد. ز لغ أ ر اإل ٠ شاداد ث ؼذي ع شوت % خالي.221217 ر رغ ١١ ش سخصخ ص ٠ إ سخصخ دذح ا ز عز ى ب رشغ ١ خط غ أسظ ١ خ أ ١ بف ثصش ٠ خ ا ز بفظ غ ثب ٠ ششوخ االرصبالد. ف أوز ثش 21 لؼذ ص ٠ زوشح رفب غ ششوخ ا ى شثبء أج اعزخذا شجىخ األ ١ بف ا جصش ٠ خ. ؼزمذ أ ز اإلرفبل ١ خ ج ١ خ ػ رمذ ٠ ا خذ بد الغ ذذدح ض ا ج ؼبد ا غى ١ خ األثشاط األع اق ا زجبس ٠ خ. ؼزمذ أ اسرفبع غز ا ذ ٠ ػ ذ ١ بس لاير )صبف ا ذ ٠ / ا شثخ لج ا ف ائذ ا عشائت اال زالوبد ػ ذ.2 شح( ع ١ ذذ لذسح ا ششوخ ػ ر ٠ ا فمبد ا شأع ب ١ خ. ا ز لغ أ رى ا غب خ ف اإل ٠ شاداد ذذ دح ظشا م ح ا بفغخ ف زا ا مطبع. ٠ ؼزجش ث ١ غ األثشاط أ ذفضاد ص ٠ ثب ع لذ ب. فف د ١ رجش فب ظبد ج ١ غ األثشاط إال أ زا ا ع ا ؼ ١ بد ؼمذ ٠ غزغشق ذح غ ٠ خ د ١ ش ٠ زع إرفبل ١ بد ث ١ غ إػبدح رأج ١ ش. ؼزمذ أ ص ٠ ر ز ه د ا 8 ثشط مبس خ ث 18 ثشط ششوخ االرصبالد 11 ثشط ثب ٠. ؼزمذ أ ص ٠ لذ رذص ػ ١ بس 2. لاير ث ١ غ األثشاط ب لذ ٠ غبػذ ف خفط فمبد ا فبئذح ثذ ا ١ 172 لاير. الح اد السعر المستهدف )لاير( السعر الحال )لاير( الفرق عن السعر الحال )%( تفاص ل األسهم نطاق سعري آلخر 52 اسبوع الق مة السوق ة )مل ون دوالر( األسهم المصدرة )مل ون( مدرجة ف سوق األداء السعري % مطلق نسب ق مة التداول )مل ون( شهر 9.9 8.7 1.4/5.5 1,417 4 21 شهر 2.3 3 أشهر 3. 4. (9.5) (9.5) 3 أشهر لاير 4 دوالر 11.1 9.7 3.3 شهرا رمز رو ترز رمز بلومبرج مضاعفات التق م تداول 73.SE ZAINKSA AB.www.sa.zain.com 18E 23.7 5.3 17E. 1A Reported P/E (x) P/B (x) EV/EBITDA (x) Div Yield (%) ا صذس: أثذبس األ وبث ١ زبي أداء سعر السهم 25, 2, 15, 1, 5, Jun1 Dec1 Jun17 Volume Zain (RHS) 1 8 بيانات يانية ا صذس: رذا ي +9 9 7811 i.ghulam@ncbc.com 22E 8,345 5,519 2,93 31.54 219E 8,88 5,338 2,811 23.39 218E 7,9 5,1 2,7 224.38 217E 7,51 4,979 2,554 3.14 21A,927 4,41 1,795 (1.) مل ون لاير سعودي اإل رادات الربح اإلجمال األرباح قبل الفوائد و الضرائب هامش األرباح قبل الفوائد و الضرائب )%( صاف الدخل صاف الهوامش ربح ة السهم التوز عات النقد ة ا ا غ ا شوت 4.8 5.8 13. إياد غالو المصدر: الشركة تقد رات أبحاث األهل كاب تال. www.ncbc.com الرجاء مراجعة نص إخالء المسؤول ة ف الصفحة األخ رة
217 ١ ٠ ف ب ٠ 217 لب ذ ص ٠ ثزؼ ١١ غزشبس ب غبػذر ب ف ثذش ا فشص ا زبدخ إلػبدح ١ ى خ سأط ا بي أج اغفبء ا خغبئش ا زشاو خ. فمذ ث غذ ا خغبئش ا زشاو خ %38 إج ب سأط ا بي ا ذف ع ف ا شثغ األ ي 217. ر ثذش د ي خز فخ ض : خفط سأط ا بي غشح أع /أ رذ ٠ ا مش ض إ اع. ؼزمذ أ إػبدح ا ١ ى خ ظش س ٠ خ ثؼذ رغ ١١ ش لب ا ششوبد ا غؼ د ا ز ٠ ذز ػ ا ششوبد ا ز رف ق خغبئش ب %5 إ ب إػبدح ١ ى خ سأط ا بي أ ا ز لف ػ ا ؼ. ؼزمذ أ خطػ اػبدح ا ١ ى خ ػ ا شغ ا ١ ز ب ػ ا ذ ا ط ٠ اال ا ب لذ رى غ ١ ش الئ خ غب ١ ا ذب ١١ ػ ا ذ ا مش ٠ ت. إ رطج ١ ك ؼب ١٠ ش ا ذبعجخ ا ذ ١ خ لذ وب أصش غف ١ ف ػ ص ٠. فمذ لب ذ ا ششوخ ث شاجؼخ خفط صبف خغبئش 21 ثشى غف ١ ف إ ١ 978.5 لاير مبث ١ 98 لاير عبثمب. غ أ ١ ظ بن إػبدح رص ١ ف ػ غز ا شثخ اإلج ب إال أ األصش ا طف ١ ف جبء ا خفبض فمبد ب ٠ خ ا خذ خ إػبدح رص ١ ف خغبئش/ ىبعت م ا ز ىبد ا ؼذاد ا صب غ فمبد ا ز ٠ إ ا ذخ ا ٢ خش. و ب ر ذ إػبدح رص ١ ف ا ؼذ ٠ ذ األص ي ا ج داد. جم ػ ا ذ ١ بد ض ٠ غ شاجؼخ ا غؼش ا غز ذف إ 9.9 لاير. ا ا ١ ضاد ا زذ ي إ ا شثذ ١ خ اإل ٠ شاداد. إال أ أ ا خبغش : اسرفبع غز ا ذ ٠ ادز ب ١ خ إػبدح ١ ى خ سأط ا بي. ؼزمذ أ ا زمذ ف ث ١ غ األثشاط ٠ ؼزجش أ ذفضاد ا غ ػ ا ذ ا ز عػ. 2
217 ١ ٠ العرض 1: قائمة الدخل 22E 8,345 % (2,82) 5,519.1% (2,59) 2,93 (1,849) 1,8.9% (74) 8. 325 (8.1) 31 37.8%.54 219E 8,88 % (2,75) 5,338.% (2,527) 2,811 (1,78) 1,43.9% (81) 23 (5.9) 23 2.5%.39 218E 7,9 3.7% (2,73) 5,1 5.9% (2,4) 2,7 (1,34) 1,73 13.7% (852) 9.4 23 (5.7) 224 17%.38 217E 7,51 9.2% (2,2) 4,979 5.9% (2,425) 2,554 3 (1,2) 973.9% (895) 7.3 85 (2.1).14 21A,927 2.7% (2,52) 4,41 3.5% (2,5) 1,795 (1,85) (54) (.8)% (95) 31.7 (1.8) 215A,741.3% (2,79) 3,951.% (2,322) 1,29 24.2% (1,77) (141) (2.1)% (8) 7.4 (972 (972) (14.4)% (1.7) صافي ان بيعات %رغ ١ ش رى فخ ا خذ بد انربخ اإلج اني ب ش ا شثخ اإلج ب فمبد ا زشغ ١ األرباح قبم انفىائد انضرائب و االستهالكات ا ش األسثبح لج ا ف ائذ ا عشائت االعز الوبد االعز الوبد االغفبءاد األسثبح لج ا ف ائذ ا عشائت ا ش األسثبح لج ا ف ائذ ا عشائت رىب ١ ف ا ز ٠ ا فمبد األخش األسثبح لج ا عشائت ( ا ضوبح( صبف ا ذخ ا ؼ صافي اندخم ان عدل رغ ١ ش )%( صبف ا ا ش ربخ انسهى ان عدل ا صذس: رمذ ٠ شاد أثذبس األ وبث ١ زبي 22E 1,591 2,47 4, 7,755 13,44 282 21,85 25,914 4,,217 7,78 1 15,285 21,52 5,7 (1,421) 4,4 25,914 219E 1,9 2,339 3,48 7,27 13,99 211 22,222 25,3 4,759 5,9 8,5 15,845 21,535 5,7 (1,738) 4,95 25,3 218E 1,14 2,287 3,427 7,474 14,493 155 22,577 2,4 4,78 5,8 9, 92 1,453 22,138 5,7 (1,97) 3,8 2,4 217E 2,447 3,23 7,239 15,1 19 22,82 2,48 35 4,5 5,732 1,54 84 17,1 22,844 5,7 (2,191) 3,42 2,48 21A 2,438 3,35 7, 15,54 73 3,1 2,515 4,725,2 1,141 75 1,374 22,95 5,7 (2,274) 3,559 2,515 215A 2,759 4,138 5,7 1,377 21,778 25,91 3,991,447 9,94 8 14,93 21,382 5,7 (1,29) 4,534 25,91 العرض 2: قائمة المركز المال مل ون لاير سعودي ما لم ذكر غ ر ذلك مذ ب شبث األص ي ا زذا خ األخش إج ب األص ي ا زذا خ صبف األص ي ا ضبثزخ صبف األص ي غ ١ ش ا عخ االعزض بساد األص ي األخش إج ب األص ي غ ١ ش ا زذا خ إج اني األصىل لش ض لص ١ شح األج ا ط ثبد األخش ا زذا خ إج ب ا ط ثبد ا زذا خ لش ض غ ٠ خ األج ط ثبد أخش إج ب ا ط ثبد غ ١ ش ا زذا خ يج ىع ان طهىبات سأط ا بي اإلدز ١ بغ ١ بد دم ق ا غب ١ يج ىع دقىق ان ساه ين ان طهىبات 3
217 ١ ٠ العرض 3: قائمة التدفقات النقد ة 22E 3,2 (1,4) 1,111 () (1,335) 1,849 1,54 (1,194) 522 1,9 1,591 219E 3,13 (1,413) 1,17 (1) (1,294) 1,78 1,542 (1,795) (71) 1,14 1,9 218E,231 (1,349) 1,9 22 (1,254) 1,34 1,81 (1,) (37) 1,14 217E 2,87 (1,28) 997 (8) (1,21) 1,2 1,31 (1,23) 2 21A 2,35 (2,27) (54) 1,55 (2,941) 1,85 (91) (5) (4) 215A 1, (1,2) (141) 334 (1,) 1,77 454 3 28 1,92 ا زذفمبد ا مذ ٠ خ األ شطخ ا زشغ ١ ١ خ )أ( صبف ا مذ ا ز فش األ شطخ االعزض بس ٠ خ )ة( صبف ا شثخ ا زشغ ١ ثؼذ ا ضوبح سأط ا بي ا ؼب خ إ فبق سأع ب اعز الن ا زذفك ا مذ ا ذش )أ+ة( صبف ا مذ ا ز فش األ شطخ ا ز ١ ٠ خ )ط( صبف ا زغ ١ ش ا مذ )أ+ة+ط( ا مذ ٠ خ ف ثذا ٠ خ ا غ خ ا مذ ٠ خ ف ب ٠ خ ا غ خ العرض 4: نسب مهمة 22E.5 2.8 7. 1.8 1.2 4.1 %.1%.9% 7.4% 1.2%.7. 57 9 (538) 1.8 2.2 219E.4 2.7 7. 23.1 1. 4.7 %.%.9% 5.8%.9%.. 11 57 8 (538) 2.2 218E.4 2.. 23.7 1.8 5.3 % 5.9% 13.7%.%.9%.. 7 (53) 2. 3.3 217E.1.2 2.. % 5.9%.9% 3 2.3%.3%.. 4 (542) 3.1 3.9 1.1 21A (1.7).1 2.4 % 3.5% (.8)% (21.)% (7.)%.5.5 4 (542).2 (.1) 215A (1.7) (.2) 7.8 1.2 2.5 %.% (2.1)% 24.2% (14.4)% (17.8)% (7.5)%.. 14 59 42 73 (353) 2.8 7. (.2) سثخ ا غ ا ؼ ا زذفمبد ا مذ ٠ خ ا ذشح غ ا ز ص ٠ ؼبد ا مذ ٠ خ غ ا م ١ خ ا ذفزش ٠ خ غ نسب انتقييى )يكررات( ىشس ا شثذ ١ خ ا ؼ ا غؼش/ ا زذفمبد ا مذ ٠ خ ا ؼ خ غ ىشس ا م ١ خ ا ذفزش ٠ خ ا ؼ EV/Sales EV/EBITDA ا ؼبئذ ا مذ )%( نسب انربذية )%( ب ش اج ب ا شثخ ب ش األسثبح ا زشغ ١ ١ خ ب ش األسثبح لج خص ا ف ائذ ا عشائت االعز الوبد ب ش صبف ا شثخ ا ؼذي ػبئذ ػ دم ق ا غب ١ ا ؼ ػبئذ ػ األص ي ا ؼ نسب انسيىنة ا غجخ ا ذب ١ خ ا غجخ ا غش ٠ ؼخ نسب انتشغيم )أياو( ا خض أ ٠ ب ا ز ا ذ ٠ خ أ ٠ ب ا ز ا ذائ خ ا ذ سح ا زشغ ١ ١ خ ا ذ سح ا مذ ٠ خ نسب انرافعة ان انية ا ذ ٠ /دم ق ا ى ١ خ صبف ا ذ ٠ /ا شثخ لج ا ف ائذ ا عشائت ف ائذ غجخ ا زغط ١ خ 4
217 ١ ٠ الرجاء إرسال استفساراتكم إلى البر د اإللكترون لبحوث االستثمار ف األهل كاب تال research@ncbc.com موقع أبحاث األهل كاب تال موقع وساطة األسهم موقع الشركة www.ncbc.com www.alahlitadawul.com www.alahlibrokerage.com http://research.ncbc.com تق مات األهل كاب تال االستثمار ة ز ادة محا د انخفاض السعر المستهدف تعر فات أخرى NR: CS: NC: السعر المستهدف مثل عائد متوقع ز د عن %15 خالل ال شهرا القادمة السعر المستهدف مثل عائد متوقع ب ن +%15 و هبوط متوقع أقل من %1 خالل ال شهرا القادمة السعر المستهدف مثل هبوط متوقع ف سعر السهم ز د عن %1 خالل ال شهرا القادمة قوم المحللون بوضع أسعار مستهدفة للشركات خالل شهرا. هذه األسعار تعتبر عرضة لعدد من عوامل المخاطرة المتعلقة بالشركة و السوق بشكل عام. تم تحد د السعر المستهدف لكل سهم باستخدام طرق تق م ختارها المحلل و الت عتقد أنها تمثل أفضل الطرق لتحد د السعر خالل ال شهرا القادمة غ ر مق م. تم ا قاف التق م االستثماري مؤقتا. هذه العمل ة تعتبر متوافقة مع األنظمة و القوان ن و األحداث ذات العالقة كأن كون األهل كاب تال مستشارا ف عمل ات اندماج أو استحواذ أو أ ة صفقات استرات ج ة تكون ف ها الشركة أحد األطراف باإلضافة إلى بعض األحداث األخرى. تعل ق التغط ة. قام األهل كاب تال بتعل ق تغط ة هذه الشركة غ ر مغطى. ل قم األهل كاب تال بتغط ة هذه الشركة معلومات هامة شهد محررو هذه الوث قة بأن اآلراء الت أعربوا عنها تعبر تعب را دق قا عن آرائهم الشخص ة بشأن األوراق المال ة والشركات الت ه موضوع هذه الوث قة. كما شهدون بأنه ل س لد هم أو لشركائهم أو م عال هم )ف حال تواجدهم( أي انتفاع من األوراق المال ة الت ه موضوع هذه الوث قة. الصناد ق االستثمار ة الت تد رها شركة األهل المال ة )األهل كاب تال( أو الشركات التابعة لها لصالح أطراف أخرى قد تمتلك أوراق مال ة والت ه موضوع هذه الوث قة. شركة األهل المال ة )األهل كاب تال( أو الشركات التابعة لها قد تمتلك أوراق مال ة أو أموال أو صناد ق د رها طرف آخر ف واحدة أو أكثر من الشركات المذكورة أعاله. محررو هذه الوث قة قد متلكون أوراقا مال ة ف صناد ق مطروحة للعامة تستثمر بأوراق مال ة مشار إل ها ف هذه الوث قة كجزء من محفظة متنوعة والت ل ست لد هم عل ها أي سلطة إلدارتها. إدارة االستثمارات المصرف ة بشركة األهل المال ة )األهل كاب تال( قد تكون ف طور طلب أو تنف ذ خدمات مربحة للشركات الت إما أن تكون موضوعا لهذه الوث قة أو وردت بها. تم إصدار هذا الوث قة إلى الشخص الذي خصته شركة األهل المال ة )األهل كاب تال( بها. وتهدف هذه الوث قة إلى عرض معلومات عامة فقط و ال جوز نسخها أو إعادة توز عها ألي شخص آخر. ال تعد هذه الوث قة عرضا أو تحف زا ف ما خص شراء أو ب ع أي ورقة مال ة. كما لم ؤخذ ف االعتبار عند إعداد هذه الوث قة مدى مالءمتها لالحت اجات االستثمار ة للمتلق. و بصفة خاصة فإن هذه الوث قة لم تم إعدادها بهدف تلب ة أي أهداف استثمار ة مع نة أو أوضاع مال ة أو قدرة على تحمل المخاطر أو أي احت اجات أخرى ألي شخص ستلم هذه الوث قة. و توص شركة األهل المال ة )األهل كاب تال( كل مستثمر محتمل الحصول على استشارة قانون ة و خدمات مال ة و محاسب ة إرشاد ة والت ستحدد مدى مالءمة االستثمار الحت اجات المستثمر. أي توص ات استثمار ة ذكرت ف هذه الوث قة قد أخذت ف االعتبار كل من المخاطر والعوائد المتوقعة.إن المعلومات واآلراء الواردة ف هذه الوث قة قد تم تجم عها أو التوصل إل ها من قبل األهل كاب تال من مصادر عتقد بأنها موثوق بها ولكن لم تقم األهل كاب تال منفردة بالتحقق من محتو ات هذه الوث قة وأن تلك المحتو ات قد تكون موجزة أو غ ر كاملة وتبعا لذلك فإنه ال وجد أي زعم أو ضمانة سواء معلنة أو ضمن ة ف ما تعلق باالعتماد على مدى نزاهة ودقة واكتمال وصحة المعلومات واآلراء الواردة ف هذه الوث قة. إن شركة األهل المال ة )األهل كاب تال( لن تكون مسئولة عن أي خسارة قد تنشأ من استخدام هذه الوث قة أو أي من محتو اتها أو أي خسارة قد تنشأ عن أي معلومات ذات صلة بهذه الوث قة أو أي من التوقعات المال ة أو تقد رات الق م العادلة أو الب انات المتعلقة بالنظرة العامة المستقبل ة المذكورة ف هذه الوث قة والت قد ال تتحقق ألقصى حد تسمح به القوان ن واألنظمة واجبة التطب ق. إن جم ع اآلراء والتقد رات الواردة ف هذه الوث قة تمثل رأي و تقد ر شركة األهل المال ة )األهل كاب تال( بتار خ إصدار هذه الوث قة وه خاضعة للتغ ر دون إشعار مسبق. إن األداء السابق ألي استثمار ال عد مؤشرا للنتائج المستقبل ة. إن ق مة األوراق المال ة والعائد الممكن تحق قه منها وأسعارها وعمالتها مكن أن تتغ ر صعودا أو هبوطا و من المحتمل أن حصل المستثمر على مبلغ أقل من ذلك الذي استثمره ف األصل. باإلضافة إلى ذلك فإنه قد تفرض بعض الرسوم على االستثمار ف األوراق المال ة. كما أن التذبذب ف سعر العمالت مكن أن ؤدي إلى تأث ر سلب على ق مة أو سعر أو دخل الورقة المال ة. ال جوز نسخ أي جزء من هذه الوث قة بدون تصر ح كتاب من شركة األهل المال ة )األهل كاب تال(. كما ال جوز توز ع هذه الوث قة أو نسخة منها خارج المملكة العرب ة السعود ة ف أي مكان حظر توز عها بموجب القانون. و تع ن على متلق هذه الوث قة أن طلعوا و لتزموا بأي ق ود قد تنطبق عل ها. إن قبول هذه الوث قة عن موافقة المتلق و التزامه بالق ود السابق ذكرها. شركة األهل المال ة )األهل كاب تال( ه شركة مرخصة من قبل ه ئة السوق المال ة بموجب ترخ ص رقم 437 ج ز للشركة التعامل بصفة أص ل ووك ل والتعهد بالتغط ة واإلدارة والترت ب وتقد م المشورة والحفظ ف األوراق المال ة. وعنوان مركزها الرئ س المسجل: طر ق الملك سعود المبنى اإلقل م للبنك األهل التجاري ص ب 2221 الر اض 11495 المملكة العرب ة السعود ة. 5