إختبار اثر خطري السيولة وسعر الفائدة في كفاية أرس المال المصرفي- د ارسة تطبيقية عمى عينه من المصارف التجارية الخاصة في الع ارق أ.م.د الياس خضير الحمدوني كمية االدارة واالقتصاد/ جامعة الموصل عمي غازي وعداهلل كمية االدارة واالقتصاد/ جامعة الموصل Testing Effect Liquidity and Interest Rate Risk risks in the adequacy of bank capital Application on a sample of the Iraqi private banks Ali Ghazi Waedalha College of Admin&Eco/Mousal Uni Assi. Prof.Dr. Ilyas Kh. Al-Hamdooni College of Admin&Eco/Mousal Uni تاريخ استالم البحث 2014/6/3 تاريخ قبول النشر 2015/10/12 121
المستخمص ييدؼ البحث الى تسميط الضوء عمى األخطار المالية التي تتعرض ليا المصارؼ التجارية ومدى قدرة إدا ارت تمؾ المصارؼ في التحوط مف األخطار المالية لتقميميا وتحقيؽ العوائد المرتقبة ومف ىنا برزت أىمية د ارسة موضوع كفاية أرس الماؿ وعالقتو باألخطار المالية في المصارؼ التجارية الع ارقية. ولقد ت استخدا أنموذجي انحدار ما بيف بسيط ومتعدد في ىذا البحث لغرض اختبار الفرضيات التي مفادىا: "تؤثر مؤش ارت األخطار المالية )خطر السيولة و خطر سعر الفائدة( في مؤشر كفاية أرس الماؿ المصرفي". وتوصؿ البحث الى العديد مف االستنتاجات والتوصيات كاف مف أبرزىا وجود تفاوت بيف المصارؼ عينة البحث في بعض المؤش ارت المالية وكذلؾ في إطار المصرؼ الواحد خالؿ فترة البحث اذ ليست ىناؾ حالة منظمة او موحدة تسود العمؿ المصرفي في بيئة البحث فاألنشطة والفعاليات التي يمارسيا كؿ مصرؼ تتفاوت تبعا لسياساتو االستثمارية والتمويمية التي يسير عمييا فضال عف التفاوت في مدى االلت از بالتشريعات والتعميمات التي يصدرىا البنؾ المركزي الع ارقي. وكانت ابرز التوصيات ضرورة الت از إدا ارت المصارؼ عينة البحث بتطبيؽ القواعد والتشريعات الصادرة مف البنؾ المركزي الع ارقي حيث يبدو قس منيا كمحددات لمعمؿ المصرفي اال اف واقع الحاؿ اثبتت باف تمؾ القواعد والمحددات وضعت لمصمحة المصرؼ واالقتصاد الوطني ذلؾ الف المصارؼ ال تتعامؿ ب أرسماليا فحسب وانما تشكؿ ودائع الجميور النسبة األكبر مف أنشطتيا واف الت از المصارؼ بذلؾ سوؼ يساى في تفادي الوقوع في أزمات حادة قد تعرضيا لإلفالس. الكممات المفتاحية: خطر السيولة وخطر سعر الفائدة بازؿ كفاية أرس الماؿ Abstract The aim of the current study is to highlight the financial risks the banks incur and the capability of bank managements in terms of being precautious to reduced those risks and gaining the predicted returns. Hence the importance of the study represented by the adequacy of capital and its relationship with the financial risks in the Iraqi banks emerged. Two models in this research were used ranged between the simple and the multiple regressions in order to test the hypotheses: " The financial risks indicators (the risk of liquidity, the interest rate risk and the credit risk) on the indicator of the adequacy of the bank capital". The research reached several conclusions and the researcher submitted several recommendations. The most important conclusions were: there is a difference between the sample banks in terms of some financial indicators, 122
and the same for the bank throughout the period of the research, as there is no single method which is dominant in the environment of the research. Therefore the activities practiced by each bank are different from the other in accordance with the bank investment and financing policy it adopts, in addition to the variation in commitment to the regulations and instructions issued by the central bank of Iraq. The most prominent recommendations is the commitment of the sample banks to apply the rules and regulations issued by the central bank of Iraq as some of them seem to be determinants or changes in banking. But the status quo has proved that these regulations were introduced for the benefit of the banks and the national economy because banks don t deal with their capitals only as deposits represents the largest portion of the bank activities and that the commitment of banks will contribute to avoiding the severe crises that might lead to bankruptcy. Key words: Liquidity Risk and Interest Rate Risk, Basel, Capital Adequacy المقدمة: تواجو المصارؼ العديد مف األخطار لدى ممارستيا لألنشطة المصرفية ويت ازيد مستوى ىذه األخطار مع ت ازيد حج المؤسسات المالية وانتشارىا ودرجة التعقيد والتطور في أنشطتيا والخدمات التي تقدميا ولقد أدت عولمة الخدمات المالية والت ازيد المضطرد في التقد التكنولوجي الى ت ازيد درجة تعقيد وتنوع األخطار المصرفية التي تؤثر سمبا عمى سالمة أوضاع المصارؼ وتشكؿ تيديدا جوىريا ألنشطتيا مما يستدعي تنفيذ األنشطة المصرفية وفؽ الممارسات السميمة وادارة ىذه األخطار بشكؿ يضمف م ارقبة وضبط وتخفيض األخطار والخسائر الناجمة عنيا. ويناقش في ىذا البحث حالة المصارؼ التجارية الخاصة عينة البحث العاممة في الع ارؽ ومدى الت ازميا بتعميمات البنؾ المركزي الع ارقي حياؿ نسبة كفاية أرس الماؿ المصرفي وما إذا كاف ىناؾ تأثير ما بيف خطر السيولة وخطر سعر الفائدة في كفاية أرس الماؿ مف خالؿ تحميؿ مي ازنيات المصارؼ عينة البحث. منهجية البحث أوال: مشكمة البحث تظير مشكمة البحث في التعرؼ عمى أثر بعض االخطار المالية في كفاية أرس الماؿ لذلؾ تدعو الحاجة الى تصمي أنموذج خاص في بيئة المصارؼ الع ارقية الخاصة عمى اف ال يخرج ىذا األنموذج عف المعيار األساس مف جية وعف تعميمات البنؾ المركزي الع ارقي مف جية أخرى وبالتوافؽ مع األخطار المالية والمصرفية. وىذا لف يتأتى إال إذا أدركت المصارؼ الع ارقية أىمية 123
وطبيعة العالقة بيف معيار كفاية أرس الماؿ المصرفي وحج األخطار الناتجة عف األنشطة والفعاليات المختمفة لتمؾ المصارؼ. ثانيا: أهمية البحث تبرز أىمية البحث في د ارسة حالة المصارؼ التجارية الخاصة في الع ارؽ ومدى الت ازميا بالحد األدنى مف السالمة المصرفية الذي يمثؿ كفاية أرس الماؿ بوصفو مؤش ار ذو أىمية كبيرة في العمؿ المصرفي كونو يمثؿ خط الدفاع األوؿ أما اي خسائر غير متوقعة يمكف اف يتعرض ليا المصرؼ مف اف تطاؿ أمواؿ المودعيف فكما ىو معمو اف المصارؼ تعمؿ في بيئة تكتنفيا درجة عالية مف عد التأكد االمر الذي ينشا عنو تعرضيا الى أخطار متعددة وبما اف المصارؼ التجارية تسعى الى تحقيؽ أىدافيا مف خالؿ تعظي ثروة المالكيف لذلؾ يتطمب تحقيؽ المبادلة Trade-off ما بيف الخطر والعائد لذا احتؿ موضوع كفاية أرس الماؿ حي از واسعا في األدبيات المالية والمصرفية في العقود الثالثة األخيرة مف القرف العشريف. بسبب االىتما الذي أولتو لجنة بازؿ لمعيار كفاية أرس الماؿ والتحديثات التي أجريت عميو لذلؾ يتطمب د ارسة اثر بعض األخطار المالية وأثرىا في كفاية أرس الماؿ ومف ىنا برزت أىمية د ارسة موضوع كفاية أرس الماؿ وعالقتو باألخطار المالية في المصارؼ التجارية الخاصة في الع ارؽ. ثالثا: أهداف البحث يتمثؿ اليدؼ الرئيس لمبحث في التعرؼ عمى أثر بعض األخطار المالية في كفاية أرس الماؿ فضال عف ذلؾ يرمي البحث إلى تحقيؽ األىداؼ الفرعية اآلتية: 1- تسميط الضوء عمى جانب معرفي وأكاديمي حيوي ومي في العمؿ المصرفي عمى المستوييف المحمي والدولي أال وىو تمؾ القضايا المرتبطة بمعايير كفاية أرس الماؿ المصرفي والدور األساسي لمقر ارت لجنة بازؿ في تمؾ القضايا وكذا األخطار المالية التي تتعرض ليا المصارؼ ومدى قدرة تمؾ المعايير في تغطية تمؾ األخطار. 2 -قياس وتحميؿ بعض األخطار المالية )خطر السيولة وخطر سعر الفائدة( مف خالؿ استخدا العديد مف المؤش ارت المالية الخاصة بيا. 3- قياس وتحميؿ اثر بعض األخطار المالية في كفاية أرس الماؿ لممصارؼ عينة البحث. 124
اربعا ا: فرضيات البحث تحقيقا ألىداؼ البحث ود ارسة مشكمتو ستكوف فرضيات البحث عمى النحو اآلتي: الفرضية الرئيسة بإمكاف النموذج تقيي كفاية أرس الماؿ الخاص بالمصارؼ التجارية الخاصة في الع ارؽ مف خالؿ د ارسة بعض األخطار المالية المتمثمة ضمف )خطر السيولة خطر سعر الفائدة( واف يكوف ذات داللة معنوية مف جية و مف جية ثانية ال يخرج عف المعايير الدولية الخاصة بو. وينبثؽ مف الفرضية الرئيسة الفرضيات الفرعية اآلتية: 1.الفرضية الفرعية األولى "يؤثر مؤش ارت خطر السيولة في كفاية أرس الماؿ المصرفي". - يوثر مؤشر )القروض/الودائع( معنويا وسمبيا في مؤشر كفاية أرس الماؿ المصرفي. - يوثر مؤشر )الودائع/الموجودات( معنويا وايجابيا في مؤشر كفاية أرس الماؿ المصرفي. 2. الفرضية الفرعية الثانية "يؤثر مؤشر خطر سعر الفائدة في كفاية أرس الماؿ المصرفي". - )يوثر مؤشر)الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة( معنويا وسمبيا في مؤشر كفاية أرس الماؿ المصرفي(. خامسا ا: منهج البحث اعتمد البحث عمى منيجيف األوؿ )وصفي( يستند الى الد ارسات النظرية التي تناولت الموضوع نفسو والثاني )تطبيقي( يستند الى بعض األساليب اإلحصائية والرياضية ومف ث تفسير الجانب التطبيقي مف البحث. سادسا ا: عينة البحث تحقيقا ألىداؼ البحث واختبار فرضياتو. فقد وقع االختيار عمى عدد مف مصارؼ تجارية خاصة العاممة في الع ارؽ. بوصفيا عينة عمدية يعتمد عمييا ألغ ارض التحميؿ والبحث كما أنيا تمثؿ أقد المصارؼ التجارية الخاصة العاممة في الع ارؽ وأفضميا مف حيث حصتيا السوقية وأسعار أسيميا واالنتظا في تداوؿ أسيميا مف مدة طويمة في سوؽ الع ارؽ لألو ارؽ المالية واقتصر البحث عمى ثمانية عشرة سنو ( 2012-1995( حسب ما ىو متوفر مف تقارير سنوية لممصارؼ عينة البحث فضال عف اف تمؾ المدة وجدىا الباحث كافية ألج ارء التحميؿ عمييا. الى ما يثبت ذلك من دافع اخر نشرة لسوق العراق لألوراق المالية. 125
جدوؿ رق )1( وصؼ المصارؼ التجارية الخاصة عينة البحث في الع ارؽ اس المصرؼ تاريخ التأسيس أرس الماؿ المدفوع عدد الفروع حج الموجودات 857467 22 150000 مصرؼ الشرؽ األوسط 1993 440253 20 100000 مصرؼ االستثمار الع ارقي 1993 المصدر: البنؾ المركزي الع ارقي التقرير السنوي لعا 112-2012 111. سابعا ا:الحدود الزمنية لمبحث )2012-1995 فقد ت االعتماد عمى المدة الواقعة بيف ( لغرض توحيد مدة البحث بيف المصارؼ. : أدوات البحث: اعتمد البحث النماذج اآلتية 1. أنموذج االنحدار الخطي المتعدد Multiple Linear Regression 2. أنموذج االنحدار الخطي البسيط Simple Linear Regression الجانب النظري لمبحث اوال ا: مفهوم الخطر وعالقته بكفاية رأس المال )Risicare مفهوم الخطر كممة الخطر مشتقة مف الكممة االيطالية القديمة) وتعني الج أرة وبيذا المعنى فاف الخطر اختيار وليس قد ار ( )pickett,2005,54 وينطوي العمؿ المصرفي عمى مخاطر كبيرة ومتعددة وتحمؿ جانبيف األوؿ ىو احتماؿ حدوث حدث ما والثاني ما ىو مقدار او حج النتائج المترتبة مف ج ارء ذلؾ الحدث)الصباغ 51( وكما يعرؼ الخطر في اإلدارة المالية بأنو 2012 التقمب في العوائد او تحقيؽ عائد فعمي اقؿ مف العائد المتوقع مف ج ارء توظيؼ الموارد المالية في محفظة استثمارية معينة)الحسيني والدوري 2008 166( وكذلؾ يعرؼ الخطر بأنو احتماؿ وقوع خطا ما ويقاس الخطر بمقدار االنح ارؼ عف المعدؿ او العائد المتوقع وأيضا يتمثؿ في حالة عد التأكد المتعمقة بالحصوؿ عمى الربح او الخسارة )عقؿ 287-260( وفي الصناعة 2000 المصرفية يعني الخطر إد ارؾ بعض الشكوؾ المرتبطة ببعض األحداث عمى سبيؿ المثاؿ ىؿ سيجدد المقترض قرضو وىؿ ستزداد الودائع في الشير المقبؿ وىؿ ستزداد أسعار أسي المصرؼ وتزداد إي ارداتو وىؿ سترتفع أسعار الفائدة األسبوع القاد أ ستنخفض وىؿ سيخسر المصرؼ الدخؿ او القيمة إذا حصؿ ذلؾ) )Rose&Hudgins,2013,181 كما ت تعريفيا "بأنيا اختالؼ العوائد الفعمية عف العوائد المتوقعة") Gitman,2009,430 (. 126
وعمى الرغ مف تعدد مفاىي الخطر والمخاطرة وتعريفاتيا واختالفيا لكنيا تصب في مضموف واحد وىو وجود حالة عد التأكد لألحداث المستقبمية واختالؼ النتائج الفعمية عما ىو متوقع واستنادا الى ما تقد يمكف تعريؼ المخاطرة بأنيا احداث مستقبمية يمكف اف تحمؿ صفة الضرر الذي يمكف حدوثو مستقبال فيي عممية اختيار بديؿ بيف بدائؿ يمكف المصرؼ مف تحقيؽ األرباح التي يكوف مخطط ليا اال اف ىذا االختيار يحتوي عمى عنصر عد التأكد بالمستقبؿ وينتج عنو مخاطرة تكوف نتائجيا معكوسة عمى العائد المتحقؽ بخاصة عندما يكوف العائد المتحقؽ الفعمي يختمؼ عما ىو مخطط لو وتتفاوت ىذه المخاطرة مف وقت الى آخر تبعا لمظروؼ المحيطة والمعمومات المتوفرة. ثانيا. عالقة خطري السيولة وسعر الفائدة ب )كفاية أرس المال المصرفي( 1.خطر السيولة Liquidity Risk يشير ىذا المقياس لمخطر إلى العالقة بيف متطمبات سيولة المصرؼ لمقابمة المسحوبات مف الودائع وزيادة القروض مقارنة بالمصادر الفعمية أو المحتممة لمسيولة سواء مف حيث بيع موجود يمتمكو المصرؼ أو تصفيتو أو الحصوؿ عمى مطموبات إضافية )الحصوؿ عمى األمواؿ مف الغير( ويتحدد ىذا مف معرفة العالقة بيف احتياجات المصرؼ مف السيولة لمقابمة مسحوبات الودائع وتمويؿ الزيادة في القروض ومصدر ىذه النقدية والتي تتمثؿ في االستثما ارت المالية قصيرة األجؿ )عمى الرغ مف أف االستثما ارت في األو ارؽ المالية قصيرة األجؿ تتضمف التضحية بالربحية العالية الناتجة عف األو ارؽ المالية طويمة األجؿ وتحويؿ االستثمار نحو األو ارؽ المالية قصيرة األجؿ مرتفعة السيولة منخفضة العوائد. وىكذا فإف نسبة السيولة المرتفعة تشير إلى مخاطرة أقؿ ولكف يقابميا عائد أقؿ ومف ث فإف زيادة معدؿ نسبة السيولة Liquidity Ratio لممصرؼ يعني قمة المخاطر والعائد(. مع العم بأف أمواؿ القروض تستمز قد ار أكبر مف زيادة المطموبات وىي مف أى مصادر النقدية. وتعد مثؿ ىذه العالقة مؤش ار أوليا لقياس مخاطر السيولة) others,1999,67.)hempel and وفي الحاالت القصوى مف الممكف أف يؤدي عد كفاية السيولة إلى انعدا مالءة المصرؼ المالية وفقدانو لمعديد مف زبائنو وتحولي إلى المنافسيف ومف ث تحقيؽ الخسائر لممالكيف واذا تواصؿ العجز النقدي لممصرؼ فإف ذلؾ يقود إلى مسارعة المودعيف لسحب ودائعي ومف ث انييار المصرؼ ولكي ال يحدث ذلؾ االنييار فإف المصرؼ يستقطع جزء مف الودائع ويحتفظ بيا لدى المصرؼ المركزي كاحتياطي قانوني نقدي فضال عما يحتفظ بو المصرؼ لنفسو مف احتياطي نقدي اختياري في الصندوؽ ولدى المصرؼ المركزي ولدى المصارؼ األخرى لغرض توفير السيولة: واذا ما تعرض المصرؼ ألزمات السيولة مف غير أف 127
تكوف بحوزتو تمؾ االحتياطيات التي ذكرت آنفا فعند ذلؾ سيكوف المصرؼ مجب ار عمى االقت ارض مف اآلخريف وىذه العممية تكبده فوائد عالية وخسائر ىو في غنى عنيا أو أف يقو ببيع جزء مما بحوزتو مف أسي وسندات في السوؽ المالية لتغطية العجز في السيولة بالسعر السائد في السوؽ الذي يتوقؼ عمى العرض والطمب ومف ث فقد يقؿ عف السعر الذي اشترى بو المصرؼ تمؾ االستثما ارت أو أف يبيع الموجودات القائمة وذلؾ إذا كاف النقص بالسيولة يتس بالديمومة وينشأ عف ازدياد أساسي في الطمب عمى القروض وىكذا فإف إدارة مخاطرة السيولة عممية معقدة)محمود 2008 رئيسييف.)31-30 و تنشأ مخاطرة السيولة في المصارؼ التجارية مف احتماليف يكمف األوؿ في احتماؿ عد قدرة المصرؼ عمى تسييؿ الموجودات )اي سرعة تحويؿ الموجودات قصيرة األجؿ الى نقد وبأقؿ خسارة( نقدية( كافية مف مقرضيف جدد. او عد القدرة في الحصوؿ عمى أمواؿ )موارد وىو ما يعرؼ بػػػػػػ)مخاطرة سيولة األمواؿ Funding Liquidity.(Risk المحددة أ- اما االحتماؿ الثاني فيتمثؿ في عد قدرة المصرؼ عمى إ ازلة او تعديؿ التعرضات Specific Exposures بسيولة وبدوف خسائر كبيرة بسبب عد كفاية عمؽ السوؽ (Koch&Macdonald,2010,124 () التي تعرؼ بػ )مخاطرة سيولة السوؽ Market Depth وفي ىذا الشأف أورد )Rose( ثالث است ارتيجيات لمعالجة مشاكؿ السيولة في المصرؼ ىي: تزويد السيولة مف الموجودات السائمة واألخرى تتعمؽ باالقت ارض لمواجية الطمب عمى النقد وأخي ار الموازنة بيف الموجودات والمطموبات ) 473-476.(Rose, 1991, ب- ج- د- أما مصادر مخاطرة السيولة فيي متعددة ويمكف إيجازىا باآلتي:) (Rose,1999,347 قد تكوف نتيجة قبوؿ المصرؼ أحجا كبيرة مف الودائع قصيرة األجؿ. تحوؿ المصرؼ إلى اإلق ارض طويؿ األجؿ. عد الموازنة بيف تواريخ استحقاؽ الموجودات والمطموبات. تأثر المصرؼ بتغي ارت سعر الفائدة. ىذا وتجدر اإلشارة اف المؤش ارت المصارؼ التجارية تتمحور في المقاييس اآلتية: ( المستخدمة في قياس وتقدير مخاطرة السيولة التي تتعرض ليا )Hempel, et. al., 1998, 66-67,89.)Koch & Macdonald, 2000, 580-583( )Rose, 1991, 141( مخاطرة السيولة = القروض ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ الودائع 128
يرجع استخدا ىذه النسبة بوصفيا مقياسا لخطر السيولة في المصرؼ الى كوف القروض اقؿ بنود الموجودات سيولة ويشير ارتفاع ىذه النسبة الى ارتفاع مخاطرة السيولة )انخفاض سيولة المصرؼ( ومف ث فعمى المصرؼ توخي الحيطة والحذر آتجاه السيولة اذ عميو زيادتيا او الحد مف التوسع في اإلق ارض وعمى صعيد آخر اف زيادة نسبة القروض الى الودائع تؤشر حاجة المصرؼ الى مصادر نقدية جديدة لتمبية طمبات االقت ارض الجديدة. مخاطرة السيولة = الودائع ػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػػ الموجودات تشير ىذه النسبة الى حج الودائع التي نجح المصرؼ في الحصوؿ عمييا مف المودعيف الذيف يمثموف مصادر تمويمية خارجية وارتفاع ىذه النسبة يشير الى انخفاض مخاطرة السيولة عمى اعتبار اف ذلؾ يعكس زيادة نسبة الودائع التي يحتفظ بيا لديو ولدى البنؾ المركزي األمر الذي يعني زيادة قدرة المصرؼ عمى تمويؿ موجوداتو المختمفة. 2. خطر سعر الفائدة Interest Rate Risk اف المصارؼ والمؤسسػات الماليػة تقػو بعمميػة تحويػؿ الموجػودات Assets Transformation والتي تتضمف ش ارء األو ارؽ األولية واصدار األو ارؽ الثانوية والتي يكوف ليا سمات سيولة مختمفة واستحقاقات متباينة تميزىا عف غيرىا مف األو ارؽ المالية التي تبيعيا فإنيا تخمؽ تباينا في االستحقاؽ لمموجودات والمطموبات ضمف وظيفة تحويؿ الموجودات وىنا تتعرض المؤسسات المالية لمخاطر بسبب تمؾ التباينات يطمؽ عمييا مخاطرة سعر الفائدة.(Saunders, 2000, 86) وتعود مخاطرة سعر الفائدة إلى التذبذب في صافي دخؿ الفوائد الذي يمكف يعزى إلى التغي ارت في مستوى أسعار الفائدة والتغي ارت في مكونات موجودات ومطموبات المصرؼ ) Macdonald,2000,302 & إف التغير في سعر الفائدة لو اثر كبير في قي الموجودات (Koch والمطموبات ويرتبط بعوائد ىذه الموجودات والمطموبات والقي التي تنتج مف خالؿ تحركات معدالت الفائدة وتعني حساسية التدفقات النقدية لمتغير في معدالت الفائدة فالموجودات أو المطموبات الحساسة لتغير سعر الفائدة يعاد تسعيرىا) (Naimy,2002,16-19 وبذلؾ ال يمكف لممصرؼ أف يتطمع إلى الموجودات و المطموبات كؿ عمى حدى ولكف يجب عميو أف يالحظ التوازف بيف استحقاقات الموجودات والمطموبات إذ أف سوء المواءمة بيف المطموبات والموجودات يشكؿ سببا رئيسيا في حدوث مخاطرة سعر الفائدة إذ يواجو المصرؼ إغ ارءات الحصوؿ عمى استحقاؽ أطوؿ 129
لموجوداتو ومطموباتو والسبب ىو أف أسعار الفائدة تكوف اقؿ كمما قؿ اجؿ االستحقاؽ وذلؾ يعطي لممصػرؼ الحػافز لتمويػؿ قروضو المتوسطة والطويمة األجؿ ويقترض آلجاؿ قصيرة واف عد التوازف الحقيقي الستحقاقات الموجودات والمطموبات يخمؽ مخاطرة حقيقية ) (Koch&Macdonald,2000,578 وبذلؾ تتعرض المصارؼ لمخاطرة سعر الفائدة مف خالؿ سوء المواءمة أو التوفيؽ بيف تواريخ استحقاؽ الموجودات والمطموبات Mismatching The Maturities وعندما يمتمؾ المصرؼ موجودا بأجؿ أطوؿ بالنسبة لممطموبات فإنو مف المحتمؿ اف يتعرض لخطر إعادة التمويؿ Refinancing Risk إذا ارتفعت أسعار الفائدة ويتمثؿ ىذا الخطر بأف تكمفة إعادة االقت ارض يمكف أف تكوف أكثر مف العائد الذي يت الحصوؿ عميو مف االستثمار في الموجودات ومف المحتمؿ أيضا أف تتعرض لخطر إعادة االستثمار Reinvestmentإذا Risk ما انخفضت أسعار الفائدة ويحدث ىذا عندما يمتمؾ المصرؼ موجودات بأجؿ اقصر مقارنة بالمطموب وذلؾ مف خالؿ العائد المتولد مف األمواؿ المعاد استثمارىا الذي مف الممكف أف يكوف أقؿ مف كمفة األمواؿ ) 104-105.(Saunders,,2000 ويمكف لممصارؼ مف خفض آثار مخاطرة سعر الفائدة إلى الحد األدنى مف خالؿ القيا باإلج ارءات اآلتية (عبداهلل والط ارد 2011 113 ( )فرحات 2006 49-48( : أ- المقابمة أو التطابؽ ( )Matching بيف الموجودات والمطموبات أي توظيؼ مصادر التمويؿ الحساسة لمعدؿ الفائدة في موجودات حساسة لسعر الفائدة أيضا فاالثناف يتغي ارف سوية بحسب أسعار الفائدة السائد في األسواؽ ولكف تبرز مشكمة المقابمة بيف آجاؿ استحقاؽ مصادر)مطموبات( واستخدامات)موجودات( المصرؼ عند تبايف آجاؿ االستحقاؽ لكؿ منيما حيث يت تمويؿ الموجودات ذات آجاؿ االستحقاؽ الطويمة)كقروض اإلسكاف مثال ( مف مطموبات )ودائع( ذات آجاؿ أقصر أو العكس. ب- تكييؼ محفظتي موجودات المصرؼ ومطموباتو Adjustment خالؿ التقمبات في أسعار الفائدة وذلؾ مف خالؿ موائمة تواريخ استحقاؽ الموجودات مع المطموبات فمو انخفضت أسعار الفائدة فإف القروض التي سبؽ أف قدميا المصرؼ بأسعار فائدة ثابتة والممولة بمصادر حساسة ألسعار الفائدة المعومة ستحقؽ أرباحا أعمى لممصرؼ بسبب الفارؽ في أسعار الفائدة لصالح المصرؼ. فعندما تكوف مطموبات المصرؼ و موجوداتو متماثمة تماما مف ناحية تواريخ االستحقاؽ وكانت أسعار الفائدة المطبقة عمى تمؾ المطموبات والموجودات ثابتة ال يتعرض المصرؼ لمتغير في أسعار الفائدة ألف مخاطرة سعر الفائدة ال تعتمد عمى ىيكؿ االستحقاؽ لمموجودات فقط بؿ تعتمد كذلؾ عمى العالقة بيف استحقاؽ الموجودات والمطموبات. 130
ج- د- استخدا أدوات التحوط أو الوقاية مف مخاطرة سعر الفائدة المتمثمة بمشتقات أسعار الفائدة أي باتخاذ موقؼ ما في المستقبميات المالية والخيا ارت والمبادالت فإذا تغيرت أسعار الفائدة السوقية فإف المكسب أو الخسارة ل أرس الماؿ في األدوات التحوطية سيعوض المكسب أو الخسارة ل أرس الماؿ في المي ازنية. تقدي قروض بأسعار فائدة معومة التي مف شأنيا تحويؿ مخاطرة معدؿ الفائدة مف المقرض إلى المقترض ومف ث تتحوؿ مخاطرة معدؿ الفائدة إلى مخاطرة ائتماف بالنسبة لممقرض. أوال. الوصف اإلحصائي لمبيانات.1 مؤشر القروض /الودائع الجانب التطبيقي لمبحث توصيف واختبار الفرضيات ومناقشة النتائج يشير ارتفاع ىذا المقياس الى ارتفاع خطر السيولة عمى اعتبار اف ذلؾ يعكس زيادة القروض والسمؼ الى الودائع مما يعني انخفاض سيولة المصرؼ وبالتالي انخفاض قدرتو عمى تمبية مسحوبات الودائع وذلؾ بسبب كوف القروض اقؿ بنود الموجودات سيولة. وبالتالي فعمى المصرؼ توخي الحيطة والحذر تجاه السيولة اذ عميو زيادتيا او الحد مف التوسع مف اإلق ارض. والجدوؿ )2( يوضح ىذه النسبة في المصارؼ عينة البحث. جدوؿ رق )2( مؤشر القروض/الودائع لممصارؼ عينة البحث لممدة مف - 1995 2012 المتغيراث المصارف عينت البحث مصرف الشرق األوسط مصرف االستثمار العراقي المتوسط العام Maximum 0.01 0.89 Minimum 0.04 0.01 St.Dev 0.13 0.28 0.11 Mean 0.23 0.22 0.23 الجدوؿ: مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى المي ازنيات السنوية لممصارؼ عينة البحث. األوسط بمغ يتضح مف الجدوؿ ( 2( اف المتوسط السنوي لنسبة القروض/الودائع في مصرؼ الشرؽ 0.23 وىي نسبة مساوية لممتوسط العا والبالغ 0.23 وكانت ىذه النسبة في ادنى مستوى ليا عا 2008 اذ بمغت 0.04 اما اعمى مستوى كاف عا 1997 اذ بمغت 0.53 كما في ممحؽ رق) 1(. وبالنسبة لالنح ارؼ المعياري فكانت قيمتو مرتفعة اذ بمغت المتوسط العا لممصارؼ عينة البحث والبالغ السيولة في ىذا المصرؼ. القروض/الودائع بمغ.0.11 0.13 مقارنة مع مما يشير ذلؾ الى ارتفاع درجة خطر اما في مصرؼ االستثمار الع ارقي يتضح اف المتوسط السنوي لنسبة 0.22 وىي نسبة أقؿ بقميؿ مقارنة بالمتوسط العا لممصارؼ عينة البحث 131
والبالغ 0.23 وكانت ىذه النسبة في ادنى مستوى ليا عا )1999-1995) اذ بمغت 0.01 عمى التوالي اما اعمى مستوى كاف عا المعياري لممصرؼ أعاله.2 2012 اذ بمغت 0.89 كما في ممحؽ رق )2(. وبالغ االنح ارؼ 0.28 وىي نسبة مرتفعة وأعمى مف المتوسط العا لالنح ارؼ المصارؼ والبالغ 0.11. وىذا يعكس ارتفاع خطر السيولة في ىذا المصرؼ. مؤشر الودائع / الموجودات تشير األدبيات النظرية المالية والمصرفية الى اف ارتفاع ىذا المؤشر يعني انخفاض خطر السيولة عمى اعتبار اف ذلؾ يعكس زيادة أمواؿ الودائع لديو والتي يكوف المصرؼ قاد ار عمى مواجية الت ازماتو المالية المختمفة. والجدوؿ )3( يوضح ىذه النسبة في المصارؼ عينة البحث. جدوؿ رق )3( مؤشر الودائع/الموجودات لممصارؼ عينة البحث لممدة مف 2012-1995 المتغيراث المصارف عينت البحث مصرف الشرق األوسط مصرف االستثمار العراقي المتوسط العام Maximum 0.90 0.86 Minimum 0.60 0.34 St.Dev 0.09 0.13 0.03 Mean 0.75 0.70 0.73 الجدوؿ: مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى المي ازنيات السنوية لممصارؼ عينة البحث. األوسط بمغ يتضح مف الجدوؿ )3( اف المتوسط السنوي لمؤشر الودائع/الموجودات في مصرؼ الشرؽ 0.75 وىي نسبة مرتفعة وأعمى مقارنة بالمتوسط العا لممصارؼ عينة البحث والبالغ 0.73 وكانت ىذه النسبة في ادنى مستوى ليا عا عا 1996 اذ بمغت 2002 اذ بمغت 0.55 اما اعمى مستوى كاف 0.83 كما في ممحؽ رق ( 1). وبالنسبة لالنح ارؼ المعياري في مصرؼ الشرؽ األوسط قد بمغ 0.09 وىي نسبة مرتفعة و اعمى مقارنة مع المتوسط العا لممصارؼ عينة البحث اذ بمغت.0.03 وىذا يعكس انخفاض خطر السيولة في ىذا المصرؼ. االستثمار الع ارقي يتضح اف المتوسط السنوي لمؤشر الودائع/الموجودات بمغ منخفضة مقارنة بالمتوسط العا لممصارؼ عينة البحث والبالغ وفي مصرؼ 0.70 وىي نسبة 0.73 وبمغت النسبة في ادنى مستوى ليا عا 2012 اذ بمغت 0.51 اما اعمى مستوى كاف عا 2001 اذ بمغت 0.91 كما في ممحؽ رق ( 2). وبالنسبة لالنح ارؼ المعياري في مصرؼ االستثمار الع ارقػي قد بمػغ نسبة مرتفعة و اعمى مف المتوسط العا لممصارؼ عينة البحث والبالغ انخفاض خطر السيولة في ىذا المصرؼ. 0.13 وىي 0.03. مما يشير الى 132
.3 مؤشر الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة ينشأ خطر سعر الفائدة مف احتماؿ تأثير التغير في أسعار الفائدة في كؿ مف الموجودات األكثر حساسية لتغير أسعار الفائدة في األو ارؽ المالية قصيرة األجؿ والقروض ذات معدؿ الفائدة المتغير والمطموبات األكثر حساسية لتغير سعر الفائدة التي تشمؿ ودائع التوفير وحسابات الودائع ألجؿ والقروض التي يحصؿ عمييا المصرؼ. ويت تدنيو خطر سعر الفائدة إذا ما وصمت نسبة الموجودات الحساسة لسعر الفائدة إلى المطموبات الحساسة لسعر الفائدة قريبا مف الواحد الصحيح. جدوؿ رق )4( مؤشر الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة المتغيراث المصارف عينت البحث مصرف الشرق األوسط مصرف االستثمار العراقي المتوسط العام لممصارؼ عينة البحث لممدة مف - 1995 2012 Maximum 0.76 1.02 Minimum 0.31 0.14 St.Dev 0.15 0.25 0.07 Mean 0.55 0.66 0.62 الجدوؿ: مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى المي ازنيات السنوية لممصارؼ عينة البحث. يتضح مف الجدوؿ ( )4 أف المتوسط السنوي لمؤشر الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة في مصرؼ الشرؽ األوسط بمغ منخفضة مقارنة بالمتوسط العا لممصارؼ عينة البحث والبالغ خطر سعر الفائدة في ىذا المصرؼ. 0.31 اما اعمى مستوى كاف عا وبمغت النسبة في الى ادنى مستوى ليا عا 2002 اذ بمغت لالنح ارؼ المعياري في مصرؼ الشرؽ األوسط قد بمغ المتوسط العا لممصارؼ عينة البحث اذ بمغت سعر الفائدة في عمؿ المصرؼ. لممؤشر بمغ والبالغ 0.55 وىي نسبة 0.62 مما يعني ارتفاع درجة 0.76 كما في ممحؽ رق ( 2009 اذ بمغت.(1 0.15.0.07 وبالنسبة وىي نسبة مرتفعة و اعمى مقارنة مع وىذا يشير الى ارتفاع درجة انح ارؼ خطر وفي مصرؼ االستثمار الع ارقي يتضح أف المتوسط السنوي 0.66 وىي نسبة مرتفعة وأعمى بقميؿ مقارنة بالمتوسط العا لممصارؼ عينة البحث 0.62 مما يعني استق ارر درجة خطر سعر الفائدة في ىذا المصرؼ. في ادنى مستوى ليا عا بمغ 2009 اذ بمغت 0.23 اما اعمى مستوى كاف عا وبمغت ىذه النسبة 1998 اذ بمغت 1.02 كما في ممحؽ رق ( 2(. اما بالنسبة لالنح ارؼ المعياري في مصرؼ االستثمار الع ارقي قد 0.25 وىي نسبة مرتفعة و اعمى مف المتوسط العا لممصارؼ عينة البحث اذ بمغت مما يشير الى ارتفاع درجة انح ارؼ وتشتت خطر سعر الفائدة في ىذا المصرؼ..0.07 133
4.مؤشر كفاية أرس المال المصرفي ىناؾ عدة مؤش ارت تستخد في قياس كفاية أرس الماؿ المصرفي وألغ ارض البحث ت اختيار معيار كفاية أرس الماؿ المستخد مف قبؿ المصارؼ الع ارقية بموجب تعميمات المصرؼ المركزي الع ارقي وارشاداتو والسيما تعميمات المصرؼ المركزي المرقمة 4 لسنة 2010 حيث تعكس ىذه النسبة مدى قدرة أرس الماؿ المصرؼ وكفاءتو في مواجية الخسائر المحتممة في الموجودات المرجحة بأو ازف المخاطر)تعميمات تسييؿ تنفيذ قانوف المصارؼ )2004 34 )5( ىذا المؤشر في المصارؼ عينة البحث. ويوضح الجدوؿ جدوؿ رق )5( مؤشر كفاية أرس الماؿ لممصارؼ عينة البحث لممدة مف - 1995 2012 المتغيراث المصارف عينت البحث مصرف الشرق األوسط مصرف االستثمار العراقي المتوسط العام Maximum 0.49 0.67 Minimum 0.20 0.17 St.Dev 0.08 0.15 0.07 Mean 0.34 0.38 0.36 الجدوؿ: مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى المي ازنيات السنوية لممصارؼ عينة البحث. مف خالؿ النتائج الظاىرة نالحظ تفاوت نسبة كفاية أرس الماؿ بيف المصارؼ عينة البحث وتعد ىذه النسبة مؤش ار لمجيات الرقابية عمى مالءة المصرؼ وقدرتو عمى مواجية األزمات المتوقعة وتجدر اإلشارة الى اف الحد األدنى المقرر بموجب تعميمات المصرؼ المركػػزي الع ارقي ىو) 15% ( وبموجب قانوف المصارؼ المرق) 94 ( لسنة )12%( 2004 ومما تقد نالحظ: األوسط قد بمغ يتضح مف الجدوؿ ( 5( اف المتوسط السنوي لمعيار كفاية أرس الماؿ في مصرؼ الشرؽ 0.34 وىي نسبة منخفضة مقارنة بالمتوسط العا لممصارؼ والبالغ يعني انخفاض نسبة كفاية أرس الماؿ في ىذا المصرؼ 0.20 اما اعمى مستوى لو فقد تحقؽ في عا وبالنسبة لالنح ارؼ المعياري فمقد بمغ المعياري والبالغ وكاف ادنى مستوى في عا 2012 اذ بمغ 0.36 مما 1998 اذ بمغ 0.49 كما في ممحؽ رق) 0.08 وىي نسبة مرتفعة مقارنة بالمتوسط العا لالنح ارؼ.(1 0.07 مما يعني ذلؾ ارتفاع درجة تشتت كفاية أرس الماؿ في ىذا المصرؼ. اما في مصرؼ االستثمار الع ارقي يتضح اف المتوسط السنوي لمعيار كفاية أرس الماؿ بمغ وىي نسبة مرتفعة مقارنة بالمتوسط العا لممصارؼ والبالغ أرس الماؿ في ىذا المصرؼ مقارنة بمصرؼ الشرؽ األوسط. 2001 اذ بمغ 0.38 0.36 وىذا يعني ارتفاع مؤشر كفاية اما ادنى مستوى فكاف في عا 0.17 و اعمى مستوى ليا كاف عا 2010 اذ بمغت 0.67 كما في ممحؽ رق) 2 (. 134
وبالنسبة لالنح ارؼ المعياري فقد حقؽ ىذا المصرؼ نسبة مرتفعة مف المتوسط العا لالنح ارؼ المعياري حيث بمغ 0.15. وىذا يعكس ارتفاع درجة تشتت مؤشر كفاية أرس وعد استق اررىا. ثانيا. تحميل النتائج واختبار الفرضيات لغرض تحقيؽ ىدؼ البحث واختبار فرضياتو فقد ت االعتماد عمى أنموذج االنحدار المتعدد الخطي وأنموذج االنحدار الخطي البسيط. لغرض تطبيؽ أنموذج االنحدار ومتغي ارتو. وقد ت استخدا البيانات الواردة في الوصؼ اإلحصائي ت االعتماد عمى عالقات األثر بيف متغي ارت البحث ومستوى الداللة )المعنوية( ( لغرض االختبا ارت اإلحصائية المطموبة )اختبار معامؿ التحديد اختبار )0.05 T اختبار F( لكونو المستوى المتناوؿ في أغمب الد ارسات اإلنسانية وسيت في ىذا البحث اختبار الفرضيات المتعمقة بمؤش ارت خطر السيولة وخطر سعر الفائدة عمى معدؿ كفاية أرس الماؿ وذلؾ باالعتماد عمى المتغي ارت المستقمة وتأثيرىا عمى المتغير المعتمد. 1995 ولغاية مف 2012 فبذلؾ نحصؿ عمى وبما أف العينة تتكوف مف مصرفيف أىمييف تمتد 18 مشاىدة لكؿ مصرؼ مف ىذه المصارؼ ولكؿ أنموذج مف النماذج المستخدميف وذلؾ ألف االختبا ارت طبقت عمى شكؿ مقطعي وفؽ متطمبات البحث. عميو تكوف قيمة T الجدولية )1.74( وقيمة F الجدولية )3.39( وقد ت تطبيؽ النماذج باالستعانة بالب ارمج اإلحصائية الجاىزة وىي البرنامج اإلحصائي ( )Minitab.16 )SPSS( كما ت االعتماد عمى البيانات الموجودة في التقارير المالية السنوية والمي ازنيات لممصارؼ التي تضميا العينة. وفيما يأتي نتائج ىذه النماذج ومناقشتيا : - 1 نتائج تحميل االنحدار لألنموذج األول: وبرنامج تظير الجداوؿ مف )6( إلى )7( نتائج تحميؿ االنحدار لممتغير المعتمد Y والمعبر عف مؤشر كفاية أرس الماؿ في المصارؼ عينة البحث مقابؿ المتغي ارت المستقمة مؤش ارت خطر السيولة ولممدة مف - 1995 2012 وكما يأتي: جدوؿ رق )6( الجدوؿ: المتغيراث المستقلت المتغير المعتمد كفايت رأس المال y 1 االلكترونية. X1 و X2 والمعبرة عف تأثير المتغي ارت المستقمة )خطر السيولة( في المتغير المعتمد )مؤشر كفاية أرس الماؿ( في مصرؼ الشرؽ األوسط لممدة مف - 1995 2012 الودائع/ الموجوداث x 2 0.37 القروض/ الودائع x 1-0.33 Constant 0.13 معامل التحديد R² 75.5% قيمت F المحسوبت 17.31 *** 2.79*** -3.79*** 1.76*** t مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى مخرجات الحاسبة 135
مف خالؿ النتائج الظاىرة في الجدوؿ ( 6( الذي يبيف تأثير المتغي ارت المستقمة في المتغير المعتمد )كفاية أرس الماؿ( ظير التأثير معنويا عكسيا بيف المتغير المستقؿ والمتغير المعتمد إذ كانت قيمة t المحسوبة ( 3.79( والتي ىي اكبر مف t الجدولية )1.74( وىذا ما يدع فرضية البحث الفرعية األولى المتعمقة بمؤش ارت خطر السيولة. ويمكف تفسير ىذه النتيجة التي تحققت في مصرؼ الشرؽ األوسط ودعمت افت ارضنا الى سببيف ميميف: األوؿ اف القروض ىي أكثر الموجودات خطورة واقؿ التوظيفات سيولة وبالتالي انخفاض ىذا المؤشر يعني انخفاض خطر السيولة والعوائد المتحققة منيا و في المقابؿ ارتفاع مؤشر كفاية أرس الماؿ وىكذا جاءت النسبة عكسية مع المتغير المعتمد. والسبب الثاني يعود الى نسبة توظيفات الودائع في منح القروض إذ كانت منخفضة والسيما االنخفاض الحاد الذي حصؿ ليذه النسبة في األعوا 2008-2005 إذ ل تتجاوز النسبة 0.09 كما في ممحؽ رق) 1). كما أظيرت نتائج التحميؿ معنوية المتغير المستقؿ الثاني )الودائع/الموجودات( مما يدؿ عمى أنيا ذات تأثير معنوي ايجابي إذ بمغت قيمة t المحسوبة )2.79( وىي اكبر مف t الجدولية وجاءت العالقة عمى نحو مؤيد لفرضيتنا الفرعية االولى المتعمقة بمؤش ارت خطػر السيولة ويمكف تبرير ىذه الفرضية الى أف تشكيمة الموجودات التي يستثمر المصرؼ أموالو فييا تتوقؼ عمى وجود المقدار الكاؼ مف أرس الماؿ بمعنى اف تحقيؽ اي خسائر مف قبؿ المصرؼ تغطى مف أرس الماؿ فيو الخط الوقائي األوؿ الػذي يحمي المودعوف. وىذا لف يتأتى اال بوجود السيولة الكافية التي يواجو المصرؼ الت ازماتو المختمفة. ويفسر ذلؾ باف زيادة الحدود الدنيا لمعدؿ كفاية أرس الماؿ يعد عامال ميما في جذب المزيد مف الودائع وينعكس ذلؾ في تقييد قدرة المصرؼ عمى توظيؼ المزيد مف أموالو في الموجودات الخطرة ما يقود الى زيادة أرصدة النقد في صناديؽ المصرؼ ولدى المصارؼ األخرى. وفي نفس الوقت يؤثر سمبا عمى عائد توظيفات األمواؿ بمعنى انو كمما ارتفعت ىذه النسبة سوؼ تبقي مصادر األمواؿ معطمة دوف استثمار ومف ث لف يتحقؽ منيا اية عوائد وتمثؿ عبا عمى المصرؼ يحمؿ عمييا مصاريؼ الفوائد المدينة المدفوعة لممودعيف. أما ما يتعمؽ بقيمة F التي تشير إلى معنوية األنموذج ككؿ فقد بمغت قيمة F المحسوبة )17.31( والتي ىي اكبر مف القيمة الجدولية )3.39( وتفسير ذلؾ أف المتغي ارت المستقمة مجتمعة كاف ليا تأثير معنوي في كفاية أرس الماؿ باالتجاه االيجابي ومف نتائج الظاىرة أيضا في الجدوؿ )6( تبيف لنا اف قيمة معامؿ التحديد )75.5%( R² االمر الذي يعني اف )75.5%( مف T الجدولية المأخوذة من الجداول المخصصة الحتساب.T )1.7( 136
التغي ارت التي تصيب معدؿ كفاية أرس الماؿ تفسر مف خالؿ مقاييس خطر السيولة وما تبقى يعود الى عوامؿ أخرى غير محسوبة في النموذج والبالغ قيمتيا (24.5%). جدوؿ رق )7( تأثير المتغي ارت المستقمة )خطر السيولة( في المتغير المعتمد )مؤشر كفاية أرس الجدوؿ: المتغيراث المستقلت المتغير المعتمد كفايت رأس المال t y 1 االلكترونية. الماؿ( في مصرؼ االستثمار الع ارقي لممدة مف - 1995 2012 الودائع/ الموجوداث x 2 0.74 القروض/ الودائع x 1 0.31 Constant 0.87 معامل التحديد R² 86.2% قيمت F المحسوبت 37.62 *** 3.34 *** 2.42 ** 4.86 *** مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى مخرجات الحاسبة أشار الجدوؿ )7( الى اف تأثير المتغي ارت المستقمة كاف معنويا في المتغير المعتمد)كفاية أرس الماؿ( اذ بمغت F المحسوبة. )3.39( (37.62) وىي مرتفعة مقارنة بقيمتيا الجدولية البالغة إذ ظير ىذا المتغير بعالقة معنوية موجبة مع المتغير المعتمد)كفاية أرس الماؿ( وىذا يتضح أيضا مف خالؿ النظر إلى قيمة t المحسوبة )2.42( والتي ىي اكبر مف t الجدولية والبالغة (1.74( وجاءت أشاره العالقة عمى نحو مخالؼ لمفرضية الفرعية األولى المتعمقة بمؤش ارت خطر السيولة ويمكف تبرير ىذه النتيجة باف زيادة نسبة )القروض/الودائع( يوثر سمبا عمى مؤشر كفاية أرس الماؿ عمى اعتبار اف ارتفاع أرصدة القروض يخمؽ صعوبات في تصفية ىذه القروض في األجؿ القصير. بنسبة واف انخفاض الحدود الدنيا لمعدؿ كفاية أرس الماؿ الى ادنى مف الحدود المقررة 15% مف شأنو تشجع ادارة المصرؼ عمى التوسع في منح القروض واالستثما ارت )الموجودات المرجحة بالمخاطر( وانعكاساتيا في زيادة أرصدة القروض التي تشكؿ احد عوامؿ زيادة خطر السيولة بسبب صعوبة تصفيتيا في األجؿ القصير اذ ما استجدت الحاجة الى السيولة النقدية لتمبية طمبات المودعيف والمقترضيف. )الودائع/الموجودات( )0.01( مف أما بالنسبة إلى المتغير المستقؿ الثاني والذي يمثؿ فقد كاف لو تأثير معنوي ايجابي قوي مع المتغير المعتمد عند مستوى معنوية وىذا يتضح مف خالؿ قيمة t الجدولية والبالغة) 1.74 ) األولى المتعمقة بمؤش ارت خطر السيولة. t المحسوبة الخاصة بيذا المتغير ( 3.34( والتي كانت اكبر مما يدؿ عمى معنوية التأثير وىو ما يدع فرضية البحث الفرعية ويمكف تفسير ذلؾ الى اف ارتفاع نسبة ىذا المؤشر يعني F. الجدولية المأخوذة من الجداول المخصصة الحتساب F )3.39( 137
انخفاض خطر السيولة وىذا ما يعكس سياسة المصرؼ المتحفظة في أدارتيا لمنقدية وتفضيميا لمسيولة العتبا ارت األماف فضال عف كوف ىذا المصرؼ شركة مساىمة خاصة تيت أدارتيا كثي ار بثقة المتعامميف معيا وقدرتيا عمى الوفاء بالت ازماتيا اليومية. أما بالنسبة إلى تأثير المتغي ارت مجتمعة عمى المتغير المعتمد فيمكف القوؿ إف التأثير كاف معنويا وايجابيا وبدرجة كبيرة مما يشير إلى معنوية النموذج ككؿ إذ كانت قيمة.(3.39( كما اف قيمة معامؿ التحديد مؤشر كفاية أرس الماؿ وما تبقى منيا والبالغ تدخؿ في األنموذج. F المحسوبة ( 37.62( اكبر مف الجدولية والبالغة R 2 يفسر ما نسبتو )86.2%( مف التغي ارت الحاصمة في )13.8%( يمكف ارجاعو الى متغي ارت أخرى ل نخمص مما تقد الى اف مؤش ارت خطر السيولة تعد مف محددات كفاية أرس الماؿ في مصرؼ االستثمار الع ارقي وىذا يدؿ عمى اف القوة التفسيرية لألنموذج كانت قوية. اذ ظيرت نسبة )الودائع/الموجودات( األولى. - 2 بعالقة معنوية موجبة مع المتغير المعتمد وعمى نحو مؤيد لمفرضية الفرعية نتائج تحميل االنحدار لألنموذج الثاني: يظير الجدوالف مف )8( إلى )9( نتائج تحميؿ االنحدار البسيط لممتغير المعتمد عف مؤشر كفاية أرس الماؿ في المصارؼ عينة البحث مقابؿ المتغير المستقؿ Y والمعبر X1 مؤشر الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة ولممدة مف 2012 وكما يأتي : والمعبر عف -1995 جدوؿ رق )8( تأثير المتغير المستقؿ )خطر سعر الفائدة( في المتغير المعتمد )مؤشر كفاية أرس الجدوؿ: المتغيراث المستقلت المتغير المعتمد كفايت رأس المالy االلكترونية. الماؿ( في مصرؼ الشرؽ األوسط لممدة مف - 1995 2012 Constant الموجوداث الحساست لسعر الفائدة/ المطلوباث الحساست لسعر الفائدة معامل التحديد R 2 57.1% -0.51 0.71 قيمت F المحسوبت 15.96 *** -3.99 *** 7.79 *** t مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى مخرجات الحاسبة يالحظ مف الجدوؿ ( )8 أف تأثير المتغير المستقؿ الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة كاف معنويا في المتغير المعتمد )كفاية أرس الماؿ( اذ F المحسوبة بمغت (15.96) وىي مرتفعة مقارنة بقيمتيا الجدولية البالغة ( 3.39(. إذ أف المتغير المستقؿ )X1( الذي يتمثؿ بالموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة لو 138
تأثير معنوي سمبي في المتغير المعتمد وبدرجة كبيرة عند مستوى معنوية ( 0.01( و يظير ذلؾ واضحا مف خالؿ قيمة t المحسوبة كانت )3.99( وىي أكبر مف t الجدولية والبالغة )1.74( عند مستوى معنوية ( 0.01( وجاءت أشاره العالقة عمى نحو مؤيد لمفرضية الفرعية المتعمقة بمؤشر خطر سعر الفائدة لذلؾ تشير قيمة الفائدة /المطموبات الحساسة لسعر الفائدة( الماؿ بمقدار) 0.51 ( تأثير سمبي عمى أرس ماؿ المصرؼ وعوائده. الى اف التغير في مؤشر)الموجودات الحساسة لسعر 1 بمقدار دينار واحد يودي الى انخفاض مؤشر كفاية أرس وىذه النتيجة تتفؽ مع الواقع المصرفي الف التقمبات في أسعار الفائدة ليا ويمكف تفسير النتيجة الى اف التقمبات التي تحدث في أسعار الفائدة تؤثر بشكؿ كبير عمى تشكيمة الموجودات وباألخص)القروض واالستثما ارت الطويمة األجؿ( باعتبارىا أكثر الموجودات خطورة والتي تختمؼ تواريخ استحقاقيا عف مصادر التمويؿ مف خالؿ الودائع بكافة أنواعيا. ويالحظ ارتفاع مبالغ مخصص الديوف المشكوؾ في تحصيميا خالؿ فترة البحث في مصرؼ الشرؽ األوسط وذلؾ بسبب ارتفاع الحاصؿ في الديوف المتعثرة مما يؤثر سمبا عمى أرس الماؿ المصرؼ وعوائده. كانت قيمتيا )57.1%( أي انو وفيما يخص معامؿ التحديد R² فقد )57.1%( مف التغيير الحاصؿ في كفاية أرس الماؿ ىو بسبب اثر المتغير المستقؿ عمى الرغ مف أف معامؿ التحديد غير مرتفع بما فيو الكفاية إال أف ذلؾ يعود إلى انخفاض عدد المتغي ارت المستقمة فقيمة معامؿ التحديد تعد مرتفعة نسبة إلى عدد المتغي ارت المستقمة. جدوؿ رق )9( تأثير المتغير المستقؿ )خطر سعر الفائدة( في المتغير المعتمد )مؤشر كفاية أرس كفايت رأس المال Y المتغيراث المستقلت المتغير المعتمد الماؿ( في مصرؼ االستثمار الع ارقي لممدة مف - 1995 2012 Constant 0.51 الموجوداث الحساست لسعر الفائدة/المطلوباث الحساست لسعر الفائدة x1-0.31 معامل التحديد R2 44.6% قيمت F المحسوبت 9.66 *** 3.11 *** 7.73 *** t الجدوؿ: مف إعداد الباحثيف باالعتماد عمى مخرجات الحاسبة االلكترونية. يشير الجدوؿ ( )9 إلى أف تأثير المتغير المستقؿ الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة) x) 1 كاف معنويا في المتغير المعتمد)كفاية أرس الماؿ( اذ بمغت التحميؿ لػ F المحسوبة (9.66) وىي مرتفعة مقارنة بقيمتيا الجدولية البالغة )3.39( كما اظير )X1( أف التأثير معنوي سمبي قوي عند مستوى معنوية ( 0.01( ويمكف مالحظة ذلؾ 139
)3.11 مف خالؿ النظر إلى قيمة t المحسوبة ( التي كانت اكبر مف قيمتيا الجدولية البالغة )1.74) وجاءت أشاره العالقة عمى نحو مؤيد لمفرضية الفرعية المتعمقة بمؤشر خطر سعر الفائدة ومف ذلؾ يستدؿ عمى اف التغير في قيمة 1 بمقدار دينار واحد يودي الى انخفاض )44.6%( R² مؤشر كفاية أرس الماؿ بمقدار )0.31( كما كانت قيمة معامؿ التحديد أي انو )44.6%( مف التغيير الحاصؿ في كفاية أرس الماؿ ىو بسبب اثر المتغير المستقؿ عمى الرغ مف أف معامؿ التحديد غير مرتفع بما فيو الكفاية إال أف ذلؾ يعود إلى انخفاض عدد المتغي ارت المستقمة. نخمص مما سبؽ الى أف مؤشر خطر سعر الفائدة يعد مف محددات كفاية ارس الماؿ في مصرؼ االستثمار الع ارقي وىذا يدؿ الى اف القوة التفسيرية لألنموذج كانت قوية. اذ ظيرت نسبة )الموجودات الحساسة لسعر الفائدة/المطموبات الحساسة لسعر الفائدة( بعالقة معنوية سمبية مع المتغير المعتمد وعمى نحو مؤيد لمفرضية الفرعية الثانية. االستنتاجات والتوصيات أوال. االستنتاجات توصؿ البحث مف خالؿ الم ارجعة النظرية لما سبؽ والتطبيؽ الفعمي لمبيانات الى مجموعة مف االستنتاجات عمى المستوييف النظري والتطبيقي نمخص أىميا: 1- تبرز ادارة الخطر المصرفي مف خالؿ التعرؼ عمى األحداث المرتقبة واألخطار المحتممة وقياس ىذه األخطار وتقدير الخسائر التي يمكف اف تنتج عنيا ألجؿ إبقائيا عند مستوى معيف يمكف لممصرؼ اف يتحمميا. 2- اف بقاء المصرؼ مرىوف بدرجة األساس بقدرتيا عمى التعامؿ مع األخطار وفف إدارتيا لمحصوؿ عمى العوائد المجزية لمالكيا واف تساير ركب المصارؼ المتقدمة في ادارة األخطار لمقدرة عمى المنافسة والبقاء وتحقيؽ المبادلة Trade-Off بيف الخطر والعائد. 3- تعد قضية تحديد أرس الماؿ الذي يجب اف يمتمكو المصرؼ مف القضايا المثيرة لمجدؿ الطويؿ والمتواصؿ حيث اف زيادة أرس الماؿ ليست الوسيمة الوحيدة لتحقيؽ كفاية أرس الماؿ فك مف مصرؼ كاف يتمتع ب أرس ماؿ قوي ولكف سوء عمميات االش ارؼ والرقابة الداخمية والضبط الداخمي أدى الى إخفاقيا. 4- بينت نتائج مؤش ارت خطر السيولة في المصارؼ عينة البحث وجود تفاوت بيف ىذه المصارؼ تجاه تمؾ المؤش ارت. اذ يمكف اف نجد انخفاضا في خطر السيولة في المصرؼ 140
االستثمار الع ارقي بشكؿ كبير وىذا ما يعكس سياسة المصرؼ المتحفظة في ادارتو لمنقدية وتفضيميا لمسيولة العتبا ارت األماف. وفيما يخص مصرؼ الشرؽ األوسط فيمكف اف نجد ارتفاعا في خطر السيولة قياسا بالمصرؼ االستثمار الع ارقي ويعزى ذلؾ الى ارتفاع نسبة توظيؼ الودائع في ىذه المصارؼ في منح القروض لمزبائف وىذا ما يعكس سياسة المصارؼ المجازفة في أدارتيا لمنقدية وتفضيميا لمربحية عمى اعتبا ارت السيولة واألماف. 5- أشارت نتائج تحميؿ خطر سعر الفائدة في المصارؼ عينة البحث وجود تفاوت بيف ىذه -6 المصارؼ تجاه ىذه المؤش ارت. اذ يمكف مالحظة ارتفاع في خطر سعر الفائدة في مصرؼ الشرؽ األوسط بشكؿ كبير بسبب احتفاظ المصرؼ بجانب كبير مف موجوداتو في شكؿ )قروض قصيرة األجؿ واالستثما ارت الطويمة األجؿ( التمويؿ. التي تختمؼ تواريخ استحقاقيا عف مصادر اما في مصرؼ االستثمار الع ارقي يمكف اف نجد انخفاضا في حج الموجودات الخطرة ويعزى ذلؾ بسبب توجيو جزء كبير مف موارده المالية نحو استثما ارت قصيرة األجؿ وباألخص )االستثمار الميمي والودائع لدى البنؾ المركزي( كوف االستثما ارت مضمونة وغير محفوفة باألخطار وذات عائد مناسب. بينت نتائج التحميؿ اف المصارؼ عينة البحث تحتفظ بنسبة كفاية أرس الماؿ عالية تغطي تعميمات البنؾ المركزي الع ارقي والذي حدده بنسبة ( المرق) 94 ( لسنة ثانيا. )%15 )12%( 2004-1 -2-3 وبموجب قانوف المصارؼ كحد ادنى مسموح بو وعمى الرغ مف ارتفاع ىذا المؤشر في المصارؼ عينة البحث يعد مؤش ار ايجابيا اال انو مف ناحية أخرى يعد بمثابة أمواؿ معطمة ممكف استخداميا بتنفيذ خطط استثمارية تساى في تحريؾ عجمة االقتصاد الع ارقي خصوصا مع وجود سياسة التحرر المالي واإلصالح االقتصادي. التوصيات تأسيس مؤسسة وطنية لضماف الودائع وخاصة المصارؼ التجارية الخاصة في الع ارؽ مف اجؿ حماية حقوؽ المودعيف ولكي ت زداد ثقة الجميور بالمصارؼ األىمية. تشجيع المصارؼ لتمعب دو ار كبي ار في األسواؽ المالية بدال مف االستم ارر في االستثمار لدى البنؾ المركزي الع ارقي وحث إدا ارت المصارؼ الع ارقية عمى ايجاد الية لمسيطرة عمى نسبة كفاية أرس الماؿ وجعميا وفؽ التعميمات والمقر ارت الصادرة عف لجنة بازؿ. تبني األدوات والنماذج المالية مف قبؿ المصارؼ الع ارقية والمستخدمة مف قبؿ العديد مف المصارؼ والمؤسسات المالية العالمية في التحوط مف لالخطار المالية والمصرفية لخفضيا وتحقيؽ العوائد المرتقبة. 141
4- استحداث قس خاص بإدارة األخطار في كؿ مصرؼ يكوف مف واجباتو ادارة جميع األخطار المالية والمصرفية وتكويف اطر ميارية تجيد التعامؿ مع األخطار وذلؾ مف خالؿ اقامة الدو ارت التدريبية المستمرة وتحت اش ارؼ البنؾ المركزي ومواكبة التغي ارت في المعايير الصادرة عف المنظمات الدولية مف خالؿ االحتكاؾ مع المصارؼ العالمية عف طريؽ مشاىدة العمميات المالية والمصرفية في تمؾ المصارؼ لفرؽ البنؾ المركزي واقامة الدو ارت لي في تمؾ المصارؼ. 5- ضرورة قيا المصارؼ عينة البحث باتخاذ حموؿ دفاعية مناسبة لمقدار األخطار حسب تأثيرىا المحتمؿ عمى المصارؼ اذ اف تقيي الخطر يفيد في تحديد قدرة المصرؼ اذ اف تقيي الخطر يفيد في تحديد قدرة المصرؼ عمى تحمؿ األخطار وىذا يتطمب تحديد مقدار األخطار التي تستطيع المصارؼ تحمميا في سبيؿ الحصوؿ عمى العائد المطموب. السنواث 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Mean STD Min mix المؤش ارت المالية لمصرؼ الشرؽ االوسط /ممحؽ رق 1 الموجوداث الحساست/المطلوباث الحساست الودائع/الموجوداث القروض/الودائع 0.52 0.81 0.30 0.43 0.83 0.19 0.74 0.74 0.53 0.71 0.85 0.33 0.57 0.85 0.29 0.58 0.65 0.31 0.68 0.60 0.25 0.76 0.55 0.23 0.71 0.77 0.17 0.65 0.76 0.25 0.67 0.87 0.09 0.50 0.80 0.08 0.51 0.82 0.05 0.47 0.76 0.04 0.31 0.81 0.14 0.33 0.80 0.31 0.38 0.76 0.37 0.39 0.75 0.32 0.55 0.75 0.23 0.15 0.09 0.13 0.31 0.60 0.04 0.76 0.90 0.01 مؤشر كفايت راس المال 0.33 0.40 0.21 0.20 0.22 0.24 0.23 0.29 0.39 0.41 0.39 0.43 0.41 0.36 0.35 0.31 0.44 0.49 0.34 0.08 0.20 0.49 142
السنواث 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Mean STD Min mix المؤشرات المالية لمصرف االستثمار العراقي ملحق رقم 2 الموجوداث الحساست/المطلوباث الحساست الودائع/الموجوداث القروض/الودائع 0.52 0.75 0.01 0.63 0.78 0.01 0.59 0.84 0.01 1.02 0.71 0.01 0.75 0.83 0.01 0.78 0.83 0.02 0.73 0.91 0.03 0.78 0.86 0.01 0.55 0.86 0.01 0.71 0.48 0.47 0.99 0.62 0.57 0.93 0.71 0.35 0.34 0.58 0.29 0.14 0.63 0.10 0.23 0.62 0.17 0.62 0.56 0.54 0.69 0.57 0.62 0.95 0.51 0.89 0.66 0.70 0.22 0.25 0.13 0.28 0.14 0.34 0.01 1.02 0.86 0.89 مؤشر كفايت راس المال 0.33 0.35 0.22 0.20 0.34 0.24 0.17 0.21 0.31 0.26 0.43 0.42 0.56 0.46 0.47 0.67 0.60 0.55 0.38 0.15 0.17 0.67 الم ارجع أوال. الم ارجع بالمغة العربية 1- الوقائع الع ارقية قانوف المصارؼ الع ارقية 2004 الع ارؽ. 2- البنؾ المركزي الع ارقي التقارير السنوية 2012 الع ارؽ. 3- مصرؼ االستثمار الع ارقي التقارير السنوية لممدة )2012-1995( الع ارؽ. 4- مصرؼ الشرؽ األوسط التقارير السنوية لممدة )2012-1995( الع ارؽ. 5 -الحسيني فالح حسف عداي و مؤيد عبد الرحمف عبداهلل الدوري 2008 إدارة البنوؾ: مدخؿ كمي واست ارتيجي معاصر ط 4 دار وائؿ لمنشر عماف األردف. 6 -الصباغ سناف رمزي يعقوب 2012 دور التحميؿ المالي في ادارة وتحديد المخاطر المصرفية بحث تطبيقي لعينة مف المصارؼ الع ارقية الخاصة والشركات المطالبة بتسييالت مصرفية 143
بحث المحاسبة القانونية المعيد العربي لممحاسبيف والقانونييف المعيد العربي لممحاسبيف والقانونييف االتحاد العا لممحاسبيف والقانونييف بغداد الع ارؽ. عبداهلل خالد أميف و إسماعيؿ إب ارىي الط ارد 2011 إدارة العمميات المصرفية-المحمية -7 والدولية- ط 2 دار وائؿ لمنشر عماف األردف. 8 -عقؿ مفمح محمد 2000 وجيات نظر مصرفية ج 2 ط 1 البنؾ العربي عماف- األردف. فرحات سيير محمد احمد 2006 قياس خطر سعر الفائدة و إدارتو لتحديد الييكؿ المناسب -9 لمي ازنية المصرؼ- تطبيؽ في عينة مف المصارؼ العربية مف 2003-2000 رسالة ماجستير غير منشورة كمية اإلدارة واالقتصاد جامعة الموصؿ الع ارؽ. 10 -محمود نجاة شاكر 2008 تحميؿ العوامؿ المؤثرة في تطبيؽ نظا التصنيؼ االئتماني وفؽ اتفاقية بازؿ/ 2 د ارسة استطالعية في عينة مف المصارؼ الع ارقية بحث الدبمو العالي المعادؿ لمماجستير المعيد العالي لمد ارسات المحاسبية والمالية بغداد الع ارؽ. ثانيا. الم ارجع بالمغة االنكميزية 1- Gitman, Lawrence J.,2009, "Principles of Managerial Finance", Twelfth Edition, Prentice Hill, New York. 2- Hempel, George H.,& Simonson, Donald G.,& Coleman Alan B., 1998, Bank Management: Text and cases, 4 th Ed, John Wiley & sons, Inc. 3- Hempel,GeorgeH.,&Simonson,DonaldG.,1999, Bank Management: Text and cases, 5 th Ed, John Wiley & sons, Inc. 4- Koch, Timothy W.& Macdonald Scott S.,2000, Bank Management, 4 th Ed, The Dryden Press, Harcourt College Publisher, Inc., New York. 5- Koch, Timothy W.,& Macdonald Scott S.,2010, Bank Management, 7 th Ed, Joe Sabatino, Jack W. Calhoun, Inc., New York. 6- Naimy, Viviana, 2002, Commercial Bank Management and Performance, Banks Operation Legislation Between Theory and Application Conference, Yarmouk University, 22-24 December. 7- Rose, Peter S., 1999, Commercial Bank management, 4 th Ed, McGraw-Hill, Irwin, U. S. A. 8- Rose, Peter S.,& Hudgins, Sylvia C., 2013, "Bank Management& Financial services", Ninth Edition, McGraw-Hill, Irwin, U.S.A. 9- Rose, Peter S.,1991, Commercial Bank Management, Producing and Selling Financial Services, Boston, Homewood, Irwin, Inc. 10- Saunders, Anthony, 2000," Financial Institutions Management", 3 th Ed, McGraw-Hill, Irwin, U. S. A. 11 -pickett,k.h.,spencer,2005, "The Essential Hand book of Internal Auditing", John West& Sons Ltd, The Atrium, Southern Ghichester, West Sussex PO198SQ,England. 144