دااگشنه خا ت م دوره 1 شماره 3 پاییز 1396 صفحه 38-9 فصل به پژ ص بي یي در حسببداري حسببزسی تأثیز ساختار مالکیت بز عملکزد بانکهای پذیزفته شده در بورس اور

النسخ

1 دااگشنه خا ت م دوره شماره 3 پاییز 396 صفحه 38-9 فصل به پژ ص بي یي در حسببداري حسببزسی تأثیز ساختار مالکیت بز عملکزد بانکهای پذیزفته شده در بورس اوراق بهادار محسه خ شطیىت 2 محمد امیدیوژاد 3 امیه بهرامل فرد چکید ای پػ ف ث ثطضؾي تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض وك ض پطزاذت اؾت. آ بضي پػ ف قب 3 ثب ه پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا عي ز ض ظ ب ي فت ؾب اظ ؾب 388 تب 394 اؾت. زض ای پػ ف تغیط اثؿت قب ؿجت بي ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب اؾت. چ ی تغیط بي ؿتم قب ب ىیت ذه ني ب ىیت ز تي ت طوع ب ىیت قبذم حبو یت قطوتي ضیؿه اػتجبضي اؾت. زض ای پػ ف حبو یت قطوتي ثب ایدبز قبذم طوجي اظ 5 ط ؿئ یت یئت سیط ؾبذتبض یأت سیط حم ق ؾ ب ساضا قفبفیت افكب و یت حؿبثطؾي ث زؾت آ س اؾت. ثطاي پبؾد ث پطؾف بي پػ ف تؼساز چ بض فطضی ثب ػ ا تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ت طوع ب ىیت ضیؿه اػتجبضي اخطاي ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي ذه ني ثب اؾتفبز اظ س بي ض طؾی تطویجي ضز آظ لطاض طفت اؾت. یبفت بي تحمیك كب يز س و ؾبذتبض ب ىیت ثط ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب ه بي ذه ني تأثیط ساضز. ت طوع ب ىیت ضیؿه اػتجبضي ثط ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب ه بي ذه ني تأثیط ؼى ؼ زاضز. چ ی ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي ثط ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب ه بي ذه ني تأثیط ؿتمی زاضز. اژ بي كلیدي: ؾبذتبض ب ىیت ػ ىطز ب ىیت ز تي ت طوع ب ىیت حبو یت قطوتي داوشیبر گري حسببداری داوشگب خبتم داوشکد مدیریت ي مبلی تهران ایران. Khoshtinatnik@yahoo.com 2 استبدیبر گري اقتصبد مبلی مؤسس عبلی آم زش ببوکداری ایران داوشکد اقتصبد تهران ایران. omidynejad@yahoo.com 3 کبرشىبس ارشد حسببداری گري حسببداری داوشگب خبتم داوشکد مدیریت ي مبلی تهران ایران )و یسىد مسئ ل( bahramlooamin@gmail.com تاریخ پذیزش: 9006/93/03 تاریخ دریافت: 9006/30/30

2 ي ي پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 0 هقده ثب ىساضي ثرف ي اظ ط ظب ب ي اؾت. زض التهبز بي ثب ه ب ث ػ ا بز بي ب ي مف اؾغ طي ب ي ضا ث ػ س زاض س وبضوطز بي پؽا ساظ ؾط بی صاضي ت یس اقتغب ضقس زض التهبز ي تحت تأثیط ته ی بت السا بت ػ یبت ثب ه ب اؾت. ثب ت خ ث ثب ه ح ض ث ز التهبز وك ض ثب ه ب ث ػ ا تطی ػ هط ثبظاض پ ي مف ثؿیبض ي ضا زض التهبز وك ض ایفب يو س. ثب ؿتط ثبظاض بي ب ي فؼب یت ثب ه ب ؤؾؿبت ب ي اثؼبز ؿتطز تطي ث ذ ز طفت ثس قه ت ؾؼ التهبزي ثس ت خ ث مف ثب ىساضي ثبظاض بي پ ي ا ىب پصیط یؿت. ثب ه ب ان يتطی تأ ی و س بثغ ب ي ثرف بي الؼي التهبز )ن ؼت وكب ضظي ذس بت( حؿ ة قس زض و بض وبضوطز ان ي ذ ز )تد یع ترهیم ث ی بثغ اضائ ذس بت ت ع ث كتطیب ( ث ز جب زضآ سظایي وؿت ؾ ز ب س ؾبیط ؤؾؿبت التهبزي يثبق س. ض ع ػ ىطز ب ي اض اظ خ ض ػبت غطح زض ح ظ ازثیبت ب ي ث ز اؾت خت طا ي ان ي زؾتا سضوبضا وؿت وبض زض ع ؾبظ ب ي یع اؾت ظیطا ػ ىطز ب ي ثط ؾال ت ؾبظ ب ي زال ت زاقت ؾطا دب خت ثمبي آ اؾت. ػ ىطز ثبال ؼىؽو س اثطثركي وبضایي ثبالي سیطیت زض اؾتفبز اظ بثغ قطوت اؾت ای ث ث ذ ز زض ؾغح ؾیغ ث التهبز وك ض و ه يو س. تید بیي ت ب فؼب یت ب ته ی بت ب ي ثط ب ب زض فؼب یت ؾ زآ ضي ا ؼىبؼ پیسا و س. ؾ زآ ضي ث ت ا بیي ؾبظ ب زض وؿت زضآ س ؾ ز اقبض يو س. ؾ زآ ضي ثب ه ثبیس ثب ؾبیط ا ساف ب ي ب س ضقس زضآ س افعایف ویفیت زاضایي ب ب ثبقس. ثب ىساضي ذه ني ثب ت خ ث ا ؼغبف ثبال ت ع زض ػطض ذس بت ثب ىي ت ا ؿت مف تؼیی و س اي زض اضتمبي ؾغح ثب ىساضي زاقت ثبقس. ای پػ ف ثطاي ق بؾبیي ػ ا ؤثط ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي ذه ني ا دب طفت اؾت. ثطضؾي پیكی تحمیك كب يز س و ؾ زآ ضي ثب ه ب تحت تأثیط تغیط بي ؾبذتبض ب ىیت ت طوع ب ىیت ضیؿه اػتجبضي اخطاي ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي اؾت. هبب ی ظزي اغ ب ىیت زض فط ؼی )384( ث ؼ ي حمي اؾت و ا ؿب ؿجت ث قئ زاضز يت ا س ط تهطفي زض آ ث بیس ثدع آ چ و ضز اؾتث بي لب اؾت. ظ ض اظ ؾبذتبض ب ىیت كرم وطز ثبفت تطویت ؾ ب ساضا قطوت ثؼضب ب ه ػ س بیي ؾ ب آ قطوت اؾت. ؾبذتبض بي ب ىیت يت ا س ثط فطآی س حبو یت ػ ىطز ثب ه تأثیط ث صاض س.

3 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... ؿئ»ذه نيؾبظي«اظ ظبیف پیفثی ي كس خ ب ي زض ضثغ آذط لط ثیؿت ث ز. سف اظ ذه نيؾبظي ؾبظ ب ب ذط ج اظ ا ساف ؾیبؾي ز ت ضا جطز افعایف ؾ زآ ضي وبضایي ث ز اؾت تب زض قطایظ ذبل ته ی بتي اتربش و س و ثبػث اثطثركي ث تط ا ساف ؾبظ ب ق ز. عي ای ز ض وك ض بي خ ب خ بي رت في اظ ذه نيؾبظي ضا ثس ت خ ث ؾبثم التهبزي خ ت یطي بي ؾیبؾي اضغ ایسئ غیه ذ ز ؼطفي وطز س ای زض حب ي اؾت و ذه نيؾبظي يت ا س ثب ض یىطز تسضیدي حمك ق ز. ب ي پیچیس ي قجى زی ا ؾبالضي زض ثرف ز تي ث یه»ذه ت شاتي«تجسی قس ث ع ضي و ؾبظ ب بي ز تي ضا ثؼضب ث ؾ ت بوبضآ سي ؾ ق زاز اؾت ث ع ضي و ایدبز تغییط زض ای ؾبظ ب ب ػ ال غیط ى ي بیس و ای ؿئ حبوي اظ ای قب س تدطثي اؾت و تغییط ب ىیت اظ ز تي ث ذه ني ع ب زض ب ي ثطاي ؾبظ ب يثبقس. تحمیمبت الپ ضتب پعز ؾیال ق یفط )2000( زض ضز یىي اظ تطی جبحث ضز ثحث زض ازثیبت یؼ ي اثط بؾجبت لب ي ثط ت طوع ب ىیت ؾبذتبض ب ىیت ث ز اؾت. اذیطا كرم قس اؾت و چبضچ ة لب ي ت ب یىي اظ ظب ط ؾبذتبض تكىیالتي اؾت. ای ض یىطز ثیب ط ای اؾت و ته ی بت ؾط بی صاضا ثطاؾبؼ حیظ تكىیالتي قى ي یطز ث بثطای اظ ؾبظ ب ي ث ؾبظ ب زی ط تفب ت اؾت. ؤؾؿ یه چبضچ ة حم لي )لب مطضات ؾ ت ب ض ب آزاة ضؾ غیط ( زاضز و قب ؾبظ وبضي اؾت و ثبػث تؿ ی ثطضؾي تضبز بفغ يق ز. ا ط آیی ب تضبز بفغ ث ذ ثي تس ی قس ثبقس حض ض ؾ ب ساضا ثعضي يت ا س ث فغ ؾ ب ساضا و چه ثبقس ثبػث افعایف ثبظز ؾط بی صاضي اضظ قطوت ي طزز. ث بثطای قطوت بي زاضاي ؾ ب ساضا ثعضي يت ا س ظبضت زلیكتطي ثط ػ ىطز سیطا زاقت ثبق س. اثط ثجت ت طوع ب ىیت ثط ػ ىطز قطوت )و ثب ؾ زآ ضي اضظقیبثي ؾ دیس يق ز( زض ثیكتط تحمیمبت ثطضؾي قس اؾت. ت طوع ب ىیت يت ا س ثبػث وب ف كىالت بقي اظ ا طایي بفغ 2 طزز. ثطاؾبؼ تحمیمبت ق یفط یك ي )997( ت طوع ثیكتط حك ضأي يت ا س ثبػث ایدبز ا یع ثیكتط ثطاي و تط ؾ ب ساضا ثطاي وؿت بفغ قرهي ق ز. ا ب تحمیمبت زی ط اثطات في ث زؾت 3 آ ضز ا س. ث ضوبضت ط ت پب عي )997( فت ا س و افعایف و تط ثبػث وب ف ذ زآ ب ي سیطا يق ز و بیتب ا یع ذ ز ضا اظ زؾت يز س و ثب ػ ا «ثیفو تط ي«ق بذت يق ز. La Porta, Lopez-de-Silanes and Shleifer 2 Shleifer and Vishny 3 Burkart, Gromb and Panunzi

4 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 2 غب ؼبت كب يز س و ثطػىؽ وك ض بیي ث چی غاپ زض ا ؿتب ثی ت طوع ب ىیت اظ یهؾ ثبظز اضظ قطوت اظ ؾ ي زی ط ضاثغ في ؼ بزاضي خ ز زاضز ) ب ؾ ن 2006(. 2 آثي ؾبثبت )202( زضیبفت س و ؾ ب ساضا ثعضي ث ؾط بی صاضا قطوتي يت ا س ظبضت ؤثطي زض ضاثغ ثب ضیؿه بي پصیطفت قس ت ؾظ ثب ه ب اضائ ز س زض تید ػ ىطز ثب ه ضا افعایف ز س. 3 تبیح پػ ف ی ط الؼ )997( جی خ ز ضاثغ في ثی ضیؿه اػتجبضي ؾ زآ ضي ؾیؿت ثب ىي اؾت. ضاثغ في ث ای ز ی ایدبز قس اؾت و افعایف ضیؿه اػتجبضي دط ث ثبال ضفت ؾغح شذبیط كى نا ن ثب ه ب ث تجغ آ افعایف عی بي ثب ه ب يق ز اظ ای ض ثب افعایف ؾغح ضیؿه اػتجبضي ؾ زآ ضي ثب ه وب ف يیبثس )ق ا پ ض اقؼطي 392(. تحقیقبت خبرجی 4 ز ب زی جط )207( ث ثطضؾي اثط ب ىیت ز تي ذه ني ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي تدبضي زض اتی پي پطزاذت س. ای تحمیك اظ زاز بي تبث یي 8 ثب ه زض اتی پي ثطاي ز ض اؾتفبز يو س. زض ای تحمیك اظ ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ث ػ ا ؼیبض ؾ زآ ضي اؾتفبز قس اؾت. تبیح كب يز س و ثب ه بي تدبضي ز تي عي ای ز ض ػ ىطز ث تطي ؿجت ث ثب ه بي تدبضي ذه ني زاقت ا س. اظ یب تغیط بي و تط ي ضز اؾتفبز ا ساظ ثب ه مسی ي ا پیفپطزاذت ؾط بی صاضي ثب ه تأثیط ؼ بزاضي ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي تدبضي زاقت ا س. 5 بتعاویؽ غا )207( ث ثطضؾي ع ب ىیت ػ ىطز ثب ه بي تدبضي چی پطزاذت س. یبفت بي ان ي طث ط ث تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه كب يز س و ثب ه بي زاضاي ؾ ب ساضا ز تي زاضاي ػ ىطز ضؼیفتط ؾ زآ ضي و تط يثبق س. ػال ثط ای ثب ه بي زاضاي ؾ ب ساضا ذه ني زاذ ي ؼ ال زاضاي ؾ زآ ضي ثبالتطي ؿت س. چ ی ب ىیت ذبضخي ثیكتط ثط ػ ىطز ثب ه تأثیط في زاضز. ث ػال ت ع ب ىیت ثب ػ ىطز ثب ه ضاثغ ثجت زاقت ثب ه بي زاضاي ب ىیت ت طوع زاضاي ػ ىطز ثستطي ؿت س. Han and Suk 2 Aebi and Sabato 3 Miller and Nulas 4 Dagnaw Dinberu and Wang 5 Mamatzakis, Zhang and Wang

5 3 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... فتحي ا ج ب )207( ث ثطضؾي تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثب ه ثط ػ ىطز ثب ه زض ذب ض یب ق ب آفطیمب ) غم ب( ثب اؾتفبز اظ زاز بي تبث ي 37 ثب ه تدبضي عي ز ض 200 تب 204 زض 2 وك ض زض غم ب ثب اؾتفبز اظ ض»وبضت ا تیبظي ت اظ «پطزاذت س. تبیح كب يز س و ب ىیت ز ت ب ىیت ذبضخي تأثیط ؼ بزاض آ بضي ثجتي ثط ػ ىطز ثب ه زاض س. ثطػىؽ ب ىیت ذه ني زاذ ي ت طوع ب ىیت زاضاي تأثیط ؼ بزاض في ثط ػ ىطز ثب ه يثبق س. 2 ث ضذیؽ ػ طي )206( ث ثطضؾي اثطات ت طوع ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه ضیؿه ى تحت ضغی بي لب ي ظبضتي رت ف پطزاذت س. آ ب ض قي ضا پیك بز يو س و قب تح ی تغجیمي ثی 44 ثب ه اؾال ي 4 ثب ه ؾ تي عي ز ض اؾت. ای تحمیك كب يز س و ثب ه بي ؾ تي زاضاي ؾبذتبض ب ىیت ت طوعتط ؿجت ث ثب ه بي اؾال ي ؿت س. ث ػال ثب ه بي زاضاي و تط ت طوع زاضاي ػ ىطز ضؼیفتط ضیؿه ضقىؿت ي ثیكتط ؿجت ث ؾبیط ثب ه ب يثبق س. 3 اوب بیبن پطی طات )206( ث ثطضؾي تأثیط ب ىیت ذه ني ز تي ثط وبضایي ػ ىطز ثب ه بي ؾطیال ىب ثطاؾبؼ پب ت اظ ثب ه تدبضي عي ز ض يپطزاظ س. یبفت ب كب يز س و ثب ه بي ز تي زض ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ؾ ز ظیب شذیط ا عی ؾطثبض ؿجت زضآ س ث ط ث تط ؿت س زض حب يو ثب ه بي ذه ني زض حبقی ث ط ضیؿه اػتجبضي ثبظز زاضایي ب عی اؾترسا ث تط س. ای تبیح كب يز س و ؾغح وبضایي ثب ه بي ز تي ذه ني زاذ ي زض ای ز ع ب ىیت چ سا تفب تي ساضز. 4 ی تطا زی الئي فب )205( ث ثطضؾي تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه ب زض یت ب پطزاذت س. یبفت بي ای تحمیك كب يز س و حبو یت قطوت زض ثب ه ب ت طوع ب ىیت زضنس ب ىیت ذه ني اظ ػ ا و یسي زاضاي تأثیط ثجت ثط ػ ىطز ثب ه بي تدبضي یت ب ؿت س. زض ػی حب ؿجت ضیؿه اػتجبضي ثط ؾ زآ ضي ثب ه ب تأثیط في زاضز. ثسی تطتیت زض حب حبضط فطآی س تدسیس ؾبذتبض ثب ه بي تدبضي زض یت ب ثیكتط ثط تم ی اثطات في ت طوع ث ز ت خ ي ث اضتمبي ػ ا ثجت يق ز. Fathi and El Bannan 2 Bourkhis and Omri 3 Ekanayake and Premerathne 4 Nguyen, Tran, Dinh, Lai and Pham

6 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 4 ضال اض و د )205( ث ثطضؾي ضاثغ ثی ؾبذتبض ب ىیت ػ ىطز ثب ه بي تدبضي ض ؾی پطزاذت س. یبفت ب كب يز س و ب ىیت ذبضخي زاضاي اثط ثجت ثط ػ ىطز ثب ىي اؾت ث بثطای اظ ای زیس ب پكتیجب ي يو س و ؾط بی صاضا ذبضخي السا بت حبو یت قطوتي ذ ثي ثطاي ث ج ز ػ ىطز ث طا يآ ض س. ا ب كب يز س و ضاثغ ثجتي ثی ب ىیت تدبضي ػ ىطز خ ز ساضز. ث ع ض كبث تبیح كب يز س و ب ىیت ز تي ثب ػ ىطز ضاثغ اي ساضز. آ ب ؼتمس س و ای تحمیك كب يز س و ؾبظ وبض بي حبو یتي ثب التهبز بي ذبل ث ض ؾی ضاثغ افعایي زاض س. 2 ؾطیطي )205( تأثیط یعا افكبي حبو یت قطوتي ثط ػ ىطز ثب ه ضا ثب ایدبز قبذم افكبي حبو یت قطوتي زض 27 ثب ه اؾال ي زض 5 وك ض ق ضاي ىبضي ذ یح فبضؼ ضا عي ز ض ثطضؾي يو س. ضاثغ ثجت ؼ بزاضي ثی قبذم افكبي حبو یت قطوتي ػ ىطز ثب ه ثب اؾتفبز اظ ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب خ ز زاضز و ثیب ط ای اؾت و ثب ه بي زاضاي حبو یت ذ ة ث تط اظ ثب ه بي زاضاي حبو یت ضؼیف ػ يو س. چ ی ؼ قس و قبذم افكبي حبو یت قطوتي ثط وی ت ثی ث ع ض ثجت تأثیط ي صاضز. تبیح ای تحمیك كب يز س و ؾ ث ؼس حبو یت قطوتي ) یأت سیط یأت ؾطپطؾتي قطػي ضیؿه سیطیت( ثطاؾبؼ ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثجت ؼ بزاض ؿت س. ز ی ض ق ي خ ز زاضز و ؾبذتبض یأت سیط ظیف یأت ؾطپطؾتي قطػي پیبز ؾبظي و یت سیطیت ضیؿه مف ي زض ػ ىطز ثب ه بي اؾال ي ایفب يو س. 3 ا جیس ب ي )205( ث ثطضؾي اثط ؾبظ وبض بي زض ي حبو یت قطوتي ث ؾبذتبض یأت سیط ؾبذتبض ب ىیت حؿبثطؾي ؾبیط تغیط ب ث ا ساظ ثب ه لس ت ثب ه ثط ػ ىطز ب ي ثب ه يپطزاظز. ای تحمیك قب ثب ه ب ؾ تي اؾال ي زض فت وك ض قج خعیط ػطة اؾت. اظ تح ی ض طؾی حسال طثؼبت ؼ ي ثطاي آظ بیف ای اثط اؾتفبز قس. تبیح كب يز س و ضاثغ ؼ بزاضي ثی حبو یت قطوتي ؾ زآ ضي ثب ه خ ز زاضز. خ ؿبت یئت سیط لس ت ثب ه زاضاي اثط ثجت ؼ بزاض ثب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ؿت س. زض ػی حب اؾتمال یأت سیط ا ساظ ثب ه زاضاي اثط في ؼ بزاض ثط ثبظز زاضایي ب ؿت س. ث ػال زض حب ي و لس ت ثب ه Nurlan, Monowar, and Keun Jung 2 Sariri 3 Al-Baidhani

7 5 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... و یت بي یأت سیط زاضاي اثط ثجت ثط حبقی ؾ ز ؿت س ت طوع ب ىیت زاضاي اثط في ثط ؼیبض ؾ زآ ضي اؾت. اال بض )204( ث ثطضؾي اثط ؾبذتبض ب ىیت حبو یت قطوتي ثط ػ ىطز ثب ىي )ؾ زآ ضي وبضایي ػ یبتي( يپطزاظز. ای تحمیك ثط زاز بي ػ ي اي اظ 3 ثب ه پصیطفت قس زض ث ضؼ اضز عي ؾب بي تىی زاضز. ای تحمیك كب زاز و ت طوع ب ىیت زاضاي اثط ثجت ؼ بزاض ثط ػ ىطز ثب ىي )ؾ زآ ضي( يثبقس زض حب ي و ب ىیت ذبضخي زاضاي اثط ثجت ثط ػ ىطز ثب ىي )وبضایي ػ یبتي( اؾت. یبفت زی ط ای اؾت و ثب افعایف ا ساظ یئت سیط ػ ىطز ثب ىي )ؾ زآ ضي( افعایف يیبثس و ثیب ط ضط ضت اؾتب ساضز بي حبو یت قطوتي ذ ة ثطاي ثب ه ب ؾط بی صاضا ؾبیط شی فؼب اؾت. 2 ویط ضي )203( زض مب اي ثب ػ ا»اثطات ؾبذتبض ب ىیت ثط ؾ زآ ضي ثب ه زض و یب«ث ثطضؾي اثط ؾبذتبض ب ىیت ثط ؾ زآ ضي ثب ه زض و یب پطزاذت. تبیح غب ؼ كب زاز و ت طوع ب ىیت ب ىیت ز تي ثطؾ ز ثب ىي تأثیط في زاضز زض حب ي و ب ىیت ذبضخي ب ىیت زاذ ي اثطات ثجت لبث ت خ ي زض ؾ ز ثب ىي زاضز. غب ؼ تید ي یطز و ت طوع ب ىیت ثبالتط ب ىیت ز تي ث وب ف ؾ زآ ضي زض ثب ه بي تدبضي يا دب س زض حب ي و ب ىیت زاذ ي ذبضخي ثبالتط ث ؾ زز ي ثبالتط زض ثب ه بي تدبضي ذ ا س ا دب یس. 3 و ثیؿي ؾب )200( زض تحمیك ذ ز تحت ػ ا ؾبذتبض ب ىیت ػ ىطز ثب ه ب زض غم ب تأثیط ظیبز ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ىي ضا زضیبفت س. زض تحمیك آ ب ثب ه بي ذه ني ث یػ ثب ه بي ذبضخي قبذم ػ ىطز ث تطي ؿجت ث ثب ه بي زاقت س. زض ػی حب ثب ه بي ز تي آذطی خبی ب ضا زض ضتج ث سي ػ ىطز احطاظ يو س. ؾطا دب آ ب تید طفت س و ثب ه بي پصیطفت قس زض ثبظاض بي ث ضؼ زاضاي ب ىیت ذبضخي تأثیط ؼ بزاض ثیكتطي ثط ػ ىطز زض غم ب زاض س. 4 آ سضؼ ا الز )2008( ث ثطضؾي حبو یت قطوتي زض ثب ىساضي پطزاذت س. تؼساز ای تحمیك 69 ثب ه اظ قف وك ض ؾبظ ب ىبضي ت ؾؼ التهبزي ز ض تحمیك اظ ؾب 996 تب 2006 يثبقس. ػ ىطز ثب ه ثب ؿجت اضظ ثبظاض ث اضظ زفتطي قطوت ا ساظ یطي قس اؾت Al-Amarneh 2 Kiruri 3 Kobeissi and Sun 4 Andres and Vallelado

8 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 6 چ ی اظ ز قبذم ثبظز زاضایي ب ثبظز ثبظاض ؾبال ؾ ب ساضا ثب ه ثطاي اضظیبثي ػ ىطز ثب ه ب اؾتفبز قس اؾت. ثطاي اضظیبثي ا ساظ تطویت ػ ىطز یأت سیط اظ تؼساز اػضبي یأت سیط ؿجت اػضبي غیط ظف تؼساز خ ؿبت یأت سیط زض ؾب اؾتفبز قس اؾت. زض ای تحمیك اضتجبعي u قى ثی ا ساظ یأت سیط ػ ىطز ثب ه چ ی ثی تطویت سیطا غیط اخطایي ػ ىطز یبفت قس. تبیح كب زاز و تطویت ا ساظ یأت سیط ثب ت ا بیي سیطا ثطاي ظبضت كب ض سیطیتي طتجظ ؿت س یأت سیط ؿتم غیط ظف ثعض تط ى اؾت زض ظبضت ػ ىطز ك ضتي وبضاتط ظب ط ق ز اضظ ثیكتطي ایدبز و س. تحقیقبت داخلی رؼي ظ طایي )396( ث ثطضؾي ضاثغ ثی ؾبذتبض ب ىیت ػ ىطز اؾغ بي ب ي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا ثطاي ز ض ظ ب ي 389 تب 393 پطزاذت س. ثب اؾتفبز اظ ض حصف ؾیؿت بتیه بیي 29 ثب ه قطوت بي ؾط بی صاضي يثبقس. یبفت بي تحمیك كب زاز و ؾبذتبض ب ىیت ) بزي حمیمي ت طوع ب ىیت( ثط ثبظز زاضایي تأثیط ؼ بزاضي زاض س. ا ب ؾبذتبض ب ىیت ) بزي حمیمي ت طوع ب ىیت( ثط ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب تأثیط ؼ بزاضي ساض س. ا یسي ػاز ذ عی ت یه یت ؾبالض س دس )395( ث ثطضؾي ضاثغ ثی حبو یت قطوتي قبذم بي آ ثب ػ ىطز ب ي ثب ه بي ذه ني وك ض اظ ؾب 389 تب 393 پطزاذت س. تغیط اثؿت ػ ىطز ب ي قطوت يثبقس و ثب طخ ثبظز زاضایي ب طخ ثبظز ؾط بی ؾ دیس يق ز. تغیط بي ؿتم یع قب ؾبذتبض و یت چبضچ ة و تط زاذ ي قفبفیت ؾبظ ب ي تؼساز اػضبي یأت سیط ت ؾظ ؾبثم ذس ت اػضبي یأت سیط ؿجت تؼساز طز بي یأت سیط ؾ ب ىیت ؾ ب ساض ػ س ؿجت تؼساز یأت سیط غیط ظف ث و یأت سیط يثبقس. یبفت بي تحمیك كب يز س و زض ثب ه بي ذه ني ثی حبو یت قطوتي ػ ىطز ب ي ضاثغ ؼ بزاضي خ ز زاضز. چ ی ؾبذتبض و یت چبضچ ة و تط زاذ ي قفبفیت ؾبظ ب ي تؼساز اػضبي یأت سیط ؾ ب ىیت ؾ ب ساض ػ س ؿجت تؼساز اػضبي یأت سیط غیط ظف ث و یأت سیط ػ ىطز ب ي ضاثغ ؼ يزاضي خ ز زاضز. ا ب ثی ت ؾظ ؾبثم ذس ت اػضبي یأت سیط ؿجت تؼساز طز بي یأت سیط ػ ىطز ب ي ثب ه بي ذه ني اضتجبط ؼ يزاضي یبفت كس. قیطي اقطالي ح سي خؼفطي یب )395( ث ثطضؾي حبو یت قطوتي ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا اظ ؾب 388 تب 393 پطزاذت س. یبفت بي تحمیك كب

9 7 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... يز س و ثی ؿجت ب ىیت سیطیتي ؾ زآ ضي ثب ه ب ضاثغ ؼ بزاضي خ ز زاضز ي ثی ز ب ي مف سیطیت ؿجت سیطا غیط ظف ؾ ب ساضا بزي ا ساظ یأت سیط ثب ؾ زآ ضي ثب ه ب ضاثغ ؼ بزاضي خ ز ساضز. یؿتب ىي ایعزي )394( ث ثطضؾي ضاثغ ثی حبو یت قطوتي ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا پطزاذت س. زض تح ی ب اظ زاز بي ثب ه زض فبن ظ ب ي 388 تب ؾب 393 اؾتفبز قس اؾت. تحمیك ف ق اظ حبػ سف وبضثطزي اظ حبػ قی خ غآ ضي زاز ب اظ ع تحمیمبت ی تدطثي ث ز چ ی قی پػ ف ث ن ضت جؿت ي يثبقس. ا دب وبض زض لب ت فطضی ان ي پ ح فطضی فطػي ا دب قس اؾت. تبیح آظ فطضی ب كب زاز و تغیط بي ت طوع ب ىیت ب ىیت بزي تأثیط ثجت ب ىیت سیطیتي تأثیط في ؼ بزاضي ثط طخ ثبظز زاضایي ب زض ثب ه بي پصیطفت قس ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا زاض س. چ ی تغیط بي اؾتمال سیطا ا ساظ یأت سیط تأثیط غیط ؼ بزاضي ثط طخ ثبظز زاضایي ب زض ثب ه بي پصیطفت قس ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا زاض س. ا یسي ػاز ذ عی ت یه یت ی ؾفي )394( ث ثطضؾي ضاثغ ثی ضیؿه اػتجبضي ؾ زآ ضي 8 ثب ه ز تي ذه ني ایطا عي ز ض ظ ب ي 88 تب 93 پطزاذت س. تبیح پػ ف كب يز س ثی ز قبذم ا ساظ یطي ضیؿه اػتجبضي ث تطتیت ؿجت تؿ یالت غیطخبضي ث د ع تؿ یالت اػغبیي د ع تؿ یالت اػغبیي ث ؾپطز ب ثب ؾ زآ ضي ثب ه ضاثغ في ؼ بزاضي خ ز زاضز. چ ی ثی ؿجت عی غب جبت كى نا ن ثب ثبظز زاضایي ب ضاثغ في ؼ بزاض ثب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ػس ضاثغ ؼ بزاض خ ز زاضز. اضضي ب اظا )393( ث ثطضؾي تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا پطزاذت س. ثطاي ا ساظ یطي ػ ىطز ثب ه ب اظ ز قبذم ضیؿه ثبظز اؾتفبز قس اؾت. خب ؼ آ بضي پػ ف ضا و ی ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا قى يز س. ثب ا دب ای تحمیك كرم قس ب يو اظ ضیؿه ث ػ ا قبذم ػ ىطز اؾتفبز يق ز ؾبذتبض ب ىیت اثطي ثجت ؼ بزاض ثط ػ ىطز ثب ه ب زاضز. زض مبث ظ ب ي و اظ ثبظز قبذم ػ ىطز اؾتفبز يق ز ؾبذتبض ب ىیت اثطي ثط ػ ىطز ثب ه ب ساضز. چك ي اؾتبز )393( ث ثطضؾي تأثیط ع ب ىیت ثب ه ب ثط ػ ىطز آ ب زض ن ؼت ثب ىساضي ایطا عي ؾب بي 38 تب 392 پطزاذت س. تغیط ػ ىطز ثب ه ب ثطاؾبؼ طخ ثبظز زاضایي ب تغیط ب ىیت ثطاؾبؼ ؾ ع ب ىیت قب ز تي قج ز تي ذه ني ؾ ب ثب ه ب ا ساظ یطي قس اؾت.

10 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 8 تبیح ای تحمیك كب يز س تأثیط ع ب ىیت ز تي ثط ػ ىطز ثب ه ب ؼ بزاض في اؾت. زض حب ي و ب ىیت قج ز تي ب ىیت ذه ني تأثیط ثجت ؼ بزاضي ثط ػ ىطز ثب ه ب زض ایطا زاض س. ضحی یب ح سي نب حيضاز )392( پؽ اظ ثطضؾي یػ ي بي ذبل ؾیؿت ثب ىي ث ثطضؾي تدطثي تأثیط ؾ زؾت ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي )ؾبذتبض ب ىیت ؾبذتبض یأت سیط حؿبثطؾي( ثط ػ ىطز ثب ه بي ایطا ي پطزاذت س. یبفت بي حبن اظ ثطضؾي اعالػبت طث ط ث 78 قطوت عي ثبظ ظ ب ي 385 تب 390 ثب اؾتفبز اظ ا ي زاز بي تبث یي ثب اثطات تهبزفي كب يز س و ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي ث ع ض و ي ثط ػ ىطز ثب ه ب ؤثط اؾت. چ ی تبیح پػ ف كب زاز و زضنس ب ىیت ؾ ب ساضا ػ س ضاثغ اي ثجت ؼ بزاضي ثب ػ ىطز ثب ه زاضز. چ ی ثی تفىیه ظبیف سیطػب اظ یأت سیط ویفیت حؿبثطؾي ثب ػ ىطز ثب ه ضاثغ اي في ؼ يزاضي خ ز زاضز. اظ عطفي تبیح پػ ف كب يز س و ثی ا ساظ یأت سیط زضنس اػضبي غیط ظف یأت سیط ثب ػ ىطز ثب ه ضاثغ اي ؼ بزاض خ ز ساضز. ا ا ي قدبػتیب )388( ث ثطضؾي ضاثغ ثی حبو یت قطوتي ػ ىطز ثب ه ب ثی بي ذه ني عي ؾب بي 84 تب 87 پطزاذت س. زض ای تحمیك ث ضاثغ ثی قبذم بي حبو یت قطوتي قب تطویت یأت سیط ؾبذتبض ب ىیت حؿبثطؾي زاذ ي ثب ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب پطزاذت قس اؾت. یبفت بي تحمیك بقي اظ آ اؾت و ب ثی ا ساظ یأت سیط ؿجت اػضبي غیط ظف ث اػضبي ظف ؿجت ؾط بی صاضا بزي ػ ىطز ثب ه ب ضاثغ ؼ بزاضي خ ز زاضز ب ثی حؿبثطؾي زاذ ي ػ ىطز ثب ه ب ضاثغ ؼ بزاضي خ ز ساضز. زض ثی بي ذه ني ت ب بثی ا ساظ یأت سیط ػ ىطز ب ي ضاثغ ؼ بزاضي خ ز زاضز بثی ؾبیط قبذم بي حبو یت قطوتي اضتجبعي یبفت كس. قطوت بي ب ي ث یػ ثب ه ب ثب قطوت بي غیط ب ي فطق زاض س. ثیكتط ای تفب ت ب بقي اظ اضز ظیط اؾت: - ل ا ی 2- ؾبذتبض ؾط بی ثب ه ب )تأ ی ث زخ اظ عطیك ؾپطز ا ط ظیبز( 3- پیچیس ي تیط ي ؾبذتبض فؼب یت آ ب مف ثب ه ب زض ت ؾؼ التهبزي ط وك ضي ا ىبض بپصیط اؾت ثب ت خ ث تفب ت ث ز یػ ي بي ثب ه ب ثب قطوت ب زض وك ض مب يا یبفت كس و ث ع ض ترههي تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ضا ضز ثطضؾي لطاض ز س. زض ای مب ب قىبف تحمیمبتي

11 9 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... مف ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ضا ثب اؾتفبز اظ تغیط بي ؿتم قبذم حبو یت قطوتي ت طوع ب ىیت ب ىیت ذه ني ب ىیت ز ت پط يو ی. عي ثطضؾي بي ث ػ آ س زض مب بي ذبضخي زاذ ي ب ىیت ذه ني ز تي ثب ت خ ث تؼطیف ػ یبتي ن ضت طفت ضز آظ لطاض طفت اؾت. چ ی اثؼبز رت ف حبو یت قطوتي ث ن ضت خسا ب ضز اضظیبثي لطاض طفت اؾت. ثب ای تفبؾیط اثؿت ي اثؼبز رت ف حبو یت قطوتي ث بزیس طفت يق ز. اظ آ دب و اثطثركي یه ث ؼس يت ا س كط ط ث ث ؼس زی ط ثبقس ػس اضظیبثي مف ط ؾبظ وبض ث ن ضت خسا ب ثؿیبض اؾت. زض ای مب حبو یت قطوتي ثب ایدبز قبذهي طوت اظ 5 ط ؿئ یت یئت سیط ؾبذتبض یأت سیط حم ق ؾ ب ساضا قفبفیت افكب و یت حؿبثطؾي ث زؾت يآیس. فزضی بي پژ ص فطضی ب ثطاؾبؼ تحمیك ی تطا زی الئي فب )205( تحت ػ ا تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه ب يثبقس. فزضی ا ل: ؾبذتبض ب ىیت ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ؤثط اؾت. فزضی د م: ت طوع ب ىیت ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ؤثط اؾت. فزضی س م: ضیؿه اػتجبضي ثطؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ؤثط اؾت. فزضی چ برم: اخطاي ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ؤثط اؾت. ر شض بسی تحقیك ای تحمیك ثطاؾبؼ سف وبضثطزي اؾت ث ای ز ی و سف آ ت ؾؼ زا ف وبضثطزي زض ظ ی اي ذبل يثبقس اظ حبػ ض تحمیك ضز اؾتفبز ت نیفي اظ ع غب ؼبت ػ ي ض ق بؾي تحمیك اظ ع پؽ ض یسازي اؾت. زض ای غب ؼ ثطاي ای و پػ ف بی س بؾت ي اظ ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا عي ز ض ظ ب ي فت ؾب اظ ؾب 388 تب 394 ثبقس ثطاي ا تربة اظ ض یطي حصفي ؾیؿت بتیه اؾتفبز قس اؾت. زض ای ضاؾتب آ بضي ای تحمیك قب ت ب ثب ه بیي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا اؾت و قطایظ شی ضا زاضا ثبق س:

12 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 20 پبیب ؾب ب ي آ پبیب اؾف س ط ؾب ثبقس. عي ؾب بي ؾب ب ي ذ ز ضا تغییط ساز ثبقس. اعالػبت افكب قس ث طا یبززاقت بي ت ضیحي ضز یبظ ثطاي حبؾج تغیط بي ضز اؾتفبز زض تحمیك زض زؾتطؼ ثبقس. پؽ اظ اػ ب قطایظ ف ق 3 ثب ه پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا ث ػ ا پػ ف ا تربة قس س زض د ع 9 ؾب - ثب ه ضز ثطضؾي لطاض طفت س. زض ضاؾتبي آظ فطضی بي تحمیك اظ ای س اؾتفبز قس اؾت: it it it it it it ضاثغ )( هتغیز ابست Y: تبیح ػ یبت ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ثب اؾتفبز اظ ثبظز 2 حم ق نبحجب ؾ ب یب ثبظز زاضایي ب عي ز ض ؾ دیس قس اؾت. ضاثغ )2( ؾ ز ذب م لج اظ وؿط ب یبت خ غ زاضایی ب ثبظز زاضایي ب ضاثغ )3( ؾ ز ذب م پؽ اظ وؿط ب یبت خ غ حم ق ؾ ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب زض ای پػ ف ؾؼي يق ز ؾبذتبض ب ىیت ثب ه ب ضا ثب تأویس ثط قبذم حبو یت قطوتي ت طوع ب ىیت ب ىیت ذه ني ب ىیت ز ت اضظیبثي تأثیط آ ثط ػ ىطز ثب ه ب ضا ثؿ دی. ثطاي ا ساظ یطي تغیط ؿتم اظ اثؼبز ظیط اؾتفبز قس اؾت: 3 ت طوع ب ىیت و ثطاثط اؾت ثب د ع زضنس ؾ ب تحت ب ىیت 5 ؾ ب ساض ػ س. 4 ب ىیت ز ت و ثطاثط اؾت ثب زضنسؾ ب ؾبظ ب ب بز ب قطوت بي تحت ت ه ز ت. Return On Equity (ROE) 2 Return On Assets (ROA) 3 Ownership Concentration (OC) 4 State Ownership (SO)

13 2 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... ب ىیت ذه ني و ثطاثط اؾت ثب زضنس ب ىیت ؾ ب ساضا بز بي غیطز تي. 2 قبذم حبو یت قطوتي ثطاي ؾ دف قبذم حبو یت قطوتي اظ ؾ د بي حبو یت قطوتي 3 و و بض )20( زض تحمیك ذ ز تحت ػ ا فط ث سي قبذم حبو یت قطوتي: ؿ یي ثب ثب ه بي تدبضي پب اؾتفبز ز اؾت ا ثطزاضي قس ت بؾت ثب قطایظ الؼي ثب ه ب ث يؾبظي قس اؾت. ای قبذم طوت اظ پ ح ط قب ؿئ یت یأت سیط ؾبذتبض یأت سیط افكب قفبفیت حم ق ؾ ب ساضا و یت حؿبثطؾي اؾت. 4 ضیؿه اػتجبضي و ثطاثط اؾت ثب ؿجت ا بي ؾطضؾیس صقت ؼ ق كى نا ن ث و تؿ یالت پطزاذت قس. ع هتغیز اثؿت ؿتم بم هتغیز ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ت طوع ب ىیت گبر ضوبر : تؼطیف ػ یبتي تغیط بي پػ ف وبد هتغیز ROA ROE OC SO PO CGI NPL ب ىیت ز ت ب ىیت ذه ني قبذم حبو یت قطوتي ضیؿه اػتجبضي تؼزیف ػولیبتی ؿجت ؾ ز ذب م لج اظ وؿط ب یبت ث خ غ زاضایي ب ؿجت ؾ ز ذب م پؽ اظوؿط ب یبت ث خ غ حم ق نبحجب ؾ ب د ع زضنس ؾ ب تحت ب ىیت 5 ؾ ب ساض ػ س زضنس ؾ ب تحت ب ىیت ز ت یب ؾبظ ب ب بز ب قطوت بي تحت ت ه ز ت زضنس ب ىیت ؾ ب ساضا بز بي غیطز تي ای تغیط ثیب ط ا تیبظي اؾت و ث حبو یت قطوتي زاز يق ز. ط صاضي ت ؾظ حمك ثطاؾبؼ عاض یأت سیط ث د غ ػ ي ػبزي نبحجب ؾ ب ن ضت بي ب ي حؿبثطؾي قس ثب ه ب ث ن ضت نفط یه ا دب طفت د ع آ ث ؿجت تجسی تغیط بیي قى طفت قس اؾت )پی ؾت ق بض یه(. ؿجت ا بي ؾطضؾیس صقت ؼ ق كى نا ن ث و تؿ یالت Private Ownership (PO) 2 Corporate Governance Index (CGI) 3 Kumar 4 Non-Performing Loan (NPL)

14 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 22 ت صیف هتغیز بي ه رد هطبلؼ تحقیك س ف ي ای پػ ف اظ ز تغیط اثؿت پ ح تغیط ؿتم ثب میبؼ ؿجتي تكىی قس اؾت. ثطاي تدعی تح ی ت نیفي ای تغیط ب اظ قبذم بي طوعي پطاو س ي اؾتفبز قس اؾت. زض ازا ث قبذم بي ای تغیط ب تبیح اقبض قس اؾت. هتغیز تحقیك ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ت طوع ب ىیت ب ىیت ز تي ب ىیت ذه ني قبذم حبو یت قطوتي ضیؿه اػتجبضي گبر ضوبر 2: قبذم بي ت نیفي و تغیط بي پػ ف زض آ بضي ضز غب ؼ تؼداد 9 هیب گیي 0/0 ا حزاف هؼیبر 0/0 اریب س 0/00 چ لگی 0/65 كطیدگی 0/2-0 /08-0 /00 0/0 0/09 0/8 9 ا حزاف ضزایب چ لگی 2/58-0 /0 كطیدگی 0/22-0 /6-2/0 -/6 -/65-2/ /4 -/68 /58 -/ /00-0/8-0/82 -/2 8/75 0/54-0/43 0/40-0/38 2/ /02 0/ /4 0/ /6 0/ ثبظز زاضایي ب ثب یب ی 0/07 ا حطاف ؼیبض 0/04 اضیب ؽ 0/0002 زاضاي چ ي وكیس ي ثجت اؾت. ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطیت چ ي ای تغیط ثعض تط اظ /96 اؾت ث بثطای ت ظیغ آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف زاضز. ا ب ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطیت وكیس ي و چىتط اظ /96 اؾت ث بثطای ح ي آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف ساضز. ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب یب ی 0/82 ا حطاف ؼیبض 0/092 اضیب ؽ 0/008 زاضاي چ ي وكیس ي في اؾت. ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطایت چ ي وكیس ي ای تغیط و چىتط اظ /96 اؾت ث بثطای ت ظیغ ح ي آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف ساضز. ت طوع ب ىیت ثب یب ی 52/738 ا حطاف ؼیبض 22/585 اضیب ؽ 50/095 زاضاي چ ي ثجت وكیس ي في اؾت. ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطایت چ ي وكیس ي ای تغیط ثعض تط اظ /96 اؾت ث بثطای ت ظیغ ح ي آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف زاضز.

15 23 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... ب ىیت ز تي ثب یب ی 63/290 ا حطاف ؼیبض 23/993 اضیب ؽ 575/684 زاضاي چ ي وكیس ي في اؾت. ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطایت چ ي وكیس ي ای تغیط و چىتط اظ /96 اؾت ث بثطای ت ظیغ ح ي آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف ساضز. ب ىیت ذه ني ثب یب ی 36/70 ا حطاف ؼیبض 23/994 اضیب ؽ 575/689 زاضاي چ ي ثجت وكیس ي في اؾت. ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطایت چ ي وكیس ي ای تغیط و چىتط اظ /96 اؾت ث بثطای ت ظیغ ح ي آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف ساضز. حبو یت قطوتي ثب یب ی 0/607 ا حطاف ؼیبض 0/43 اضیب ؽ 0/02 زاضاي چ ي وكیس ي في اؾت. ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطیت چ ي ای تغیط و چىتط اظ /96 اؾت ث بثطای ت ظیغ آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف ساضز. ضیؿه اػتجبضي ثب یب ی 0/23 ا حطاف ؼیبض 0/200 اضیب ؽ 0/040 زاضاي چ ي وكیس ي ثجت اؾت. ثب ت خ ث ای و لسض غ ك ا حطاف ضطایت چ ي وكیس ي ای تغیط ثعض تط اظ /96 اؾت ث بثطای ت ظیغ ح ي آ زض مبیؿ ثب ت ظیغ ط ب ا حطاف زاضز. بزرسی هدل بي هف هی پژ ص زض ای پػ ف تغیط بي ت ضیحي ثبثت تغیط بي اثؿت تفب ت اؾت زض تید زض پػ ف ز س ضز ثطضؾي لطاض طفت اؾت. زض ای س ب تأثیط تغیط بي ت ضیحي: ت طوع ب ىیت ب ىیت ذه ني قبذم حبو یت قطوتي ضیؿه اػتجبضي ثط ض ي تغیط بي اثؿت ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثطضؾي قس اؾت. ث ز ی خ ز كب س بي پػ ف ث ن ضت ثب ه - ؾب اظ تح ی ض طؾی تطویجي اؾتفبز قس اؾت. زض ازا ث تبیح ز س پطزاذت قس اؾت. - هدل ا ل پژ ص: بزرسی تأثیز هتغیز بي پژ ص بز ببسد دارایی ب زض ای س مبعغ ثب س پب اثطات تهبزفي ز ض ب ثب س پب ثب اثطات ثبثت ثطضؾي قس اؾت. قبذم بي طتجظ ثب آظ فط ض بي ث یبزي تح ی ض طؾی اظ وبضثطز ای ض تدعی تح ی پكتیجب ي وطز اؾت. ط چ س ت ظیغ ثؼضي اظ تغیط بي ت ضیحي ط ب یؿت ا ب زاضاي ت ظیغ ته بیي فبلس زاز پطت ث ز ثبلی ب س ت ظیغ س ث ن ضت ط ب كب س قس اؾت. یه تغیط ت ضیحي ث ز ی ایدبز ضاثغ رغي اضز س كس اؾت. آ بض ز ضثی اتؿ س ثب Durbin-Watson Stat

16 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 24 مساض /56 زض زا ثی /50 تب 2/50 الغ قس اؾت و ثیب ط ػس ذ ز جؿت ي ؾطیب ي اؾت. آ بض فیكط س )آظ ضطیت و ي( ثب مساض 4/93 ثعض تط اظ مساض ثحطا ي ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/05 اؾت و اظ خ ز ضاثغ ذغي ثی حسال یىي اظ تغیط بي ت ضیحي ثب تغیط اثؿت اؾت. تغیط بي ضز غب ؼ اظ ب بیي زض ؾغح ؼ بزاضي ثطذ ضزاض ؿت س ث بثطای تبیح اؾترطاج قس لبث اتىب اضظیبثي قس اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم ت طوع ب ىیت ثط ض ي تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب ثب مساض 3/- و چىتط اظ مساض ثحطا ي /96-2/58- ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/0 اؾت و كب ز س تأثیط ؼى ؼ اظ تغیط ؿتم ت طوع ب ىیت ثط تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم ب ىیت ذه ني ثط ض ي تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب ثب مساض 0/569 و چىتط اظ لسض غ ك مساض ثحطا ي /96 ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ ثعض تط اظ 0/05 اؾت و كب ز س ج ز تأثیط ؼ بزاض اظ تغیط ب ىیت ذه ني ثط تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم قبذم حبو یت قطوتي ثط ض ي تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب ثب مساض 4/728 ثعض تط اظ مساض ثحطا ي 2/58 /96 ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/0 اؾت و كب ز س تأثیط ؿتمی اظ تغیط ؿتم قبذم حبو یت قطوتي ثط تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم ضیؿه اػتجبضي ثط ض ي تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب ثب مساض 2/728- و چىتط اظ مساض ثحطا ي /96-2/58- ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/0 اؾت و كب ز س تأثیط ؼى ؼ اظ تغیط ؿتم ضیؿه اػتجبضي ثط تغیط اثؿت ثبظز زاضایي ب اؾت. ضطیت تكریم س حبوي اظ آ اؾت و حس ز 65 زضنس اظ تغییطات ثبظز زاضایي ب ثب ه بي خب ؼ آ بضي ث ؾی چ بض تغیط س قب : ت طوع ب ىیت ب ىیت ذه ني قبذم حبو یت قطوتي ضیؿه اػتجبضي تجیی ي طزز. ث بثطای ثبظز زاضایي ب ث ن ضت ؼى ؼ تحت تأثیط ت طوع ب ىیت ضیؿه اػتجبضي ث ن ضت ؿتمی تحت تأثیط قبذم حبو یت قطوتي اؾت. تبیح ای س ف ي ضز ثطضؾي زض بض ق بض )3( بیف زاز قس اؾت. Fisher

17 25 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... گبر ضوبر 3: تبیح ض طؾی تأثیط تغیط بي ؿتم س ثط ثبظز زاضایي بي ثب ه هتغیز ابست : ببسد دارایی ب تؼداد د ر : 7 تؼداد هقطغ: 3 تؼداد هطب د ضد سبلن: بم هتغیز C ضطیت ثبثت OC ت طوع ب ىیت PO ب ىیت ذه ني CGI قبذم حبو یت قطوتي NPLS ضیؿه اػتجبضي ضطیت تكریم ضطیت تكریم انالح قس ا حطاف ؼیبض ض طؾی آ بض F ضزیب 0/0-0 /00 0/00 0/30-0 /0 0/65 0/6 0/0 4/93 آهبر t خطبي استب دارد 0/8 0/0-3/ 6/27E -05 0/57 0/00 4/20 0/0-2 /73 0/00 یب ی تغیط اثؿت ا حطاف تغیط اثؿت د ع طثغ ا حطافبت ت خی كس آ بض ز ضثی - اتؿ سطح هؼ بداري 0/42 0/00 0/57 0/00 0/0 0/02 0/02 0/00 /56 ROA = *OC *PO *CGI *NPLS 2- هدل د م پژ ص: بزرسی تأثیز هتغیز بي پژ ص بز ببسد حق ق صبحببى س بم زض ای س مبعغ ثب س پ س ز ض ب ثب س پب ثب اثطات ثبثت ثطضؾي قس اؾت. قبذم بي طتجظ ثب آظ فط ض بي ث یبزي تح ی ض طؾی اظ وبضثطز ای ض تدعی تح ی پكتیجب ي وطز اؾت. ط چ س ت ظیغ ثؼضي اظ تغیط بي ت ضیحي ط ب یؿت ا ب زاضاي ت ظیغ ته بیي فبلس زاز پطت اؾت. آ بض ز ضثی اتؿ س ثب مساض /6 زض زا ثی /50 تب 2/50 الغ قس اؾت و ثیب ط ػس ذ ز جؿت ي ؾطیب ي اؾت. آ بض فیكط س )آظ ضطیت و ي( ثب مساض 3/96 ثعض تط اظ مساض ثحطا ي ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/05 اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم ت طوع ب ىیت ثط ض ي تغیط اثؿت ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب مساض 2/207- و چىتط اظ مساض ثحطا ي /96-2/58- ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/0 اؾت و كب ز س تأثیط ؼى ؼ اظ تغیط ؿتم ت طوع ب ىیت ثط اثؿت ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم ب ىیت ذه ني ثط ض ي تغیط اثؿت ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب مساض 0/30- و چىتط اظ لسض غ ك مساض ثحطا ي /96 ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ ثعض تط اظ 0/05 اؾت و كب ز س ج ز تأثیط ؼ بزاض اظ تغیط ب ىیت ذه ني ثط تغیط اثؿت ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم قبذم حبو یت قطوتي ثط ض ي

18 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 26 تغیط ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب مساض 5/78 ثعض تط اظ مساض ثحطا ي 2/58 /96 ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/0 اؾت و كب ز س تأثیط ؿتمی اظ تغیط ؿتم قبذم حبو یت قطوتي ثط تغیط اثؿت ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب اؾت. آ بض ؿجت ثحطا ي )t( حبؾج قس ثطاي تأثیط تغیط ؿتم ضیؿه اػتجبضي ثط ض ي تغیط اثؿت ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب مساض 3/867- و چىتط اظ مساض ثحطا ي /96-2/58- ؾغح ؼ بزاضي حبؾج قس آ و چىتط اظ 0/0 اؾت و كب ز س تأثیط ؼى ؼ اظ تغیط ؿتم ضیؿه اػتجبضي ثط تغیط اثؿت ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب اؾت. گبر ضوبر 4: تبیح ض طؾی تأثیط تغیط بي ؿتم س ثط ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب ه هتغیز ابست : ببسد حق ق صبحببى س بم تؼداد د ر : 7 تؼداد هقطغ: 3 تؼداد هطب د ضد سبلن: آهبر t خطبي استب دارد ضزیب بم هتغیز /76 0/05 0/09 ضطیت ثبثت C -2/2 0/00-0/00 ت طوع ب ىیت OC -0/3 0/00-0/00 ب ىیت ذه ني PO 0/78 0/05 0/29 قبذم حبو یت قطوتي CGI -3/87 0/03-0/0 ضیؿه اػتجبضي NPLS یب ی تغیط اثؿت 0/64 ضطیت تكریم ا حطاف تغیط اثؿت 0/59 ضطیت تكریم انالح قس د ع طثغ ا حطافبت ت خی كس 0/06 ا حطاف ؼیبض ض طؾی آ بض ز ضثی اتؿ 3/96 آ بض F سطح هؼ بداري 0/08 0/03 0/76 0/00 0/00 0/8 0/09 0/28 /62 ROE = *OC *PO *CGI *NPLS ضطیت تكریم س حبوي اظ آ اؾت و حس ز 59 زضنس اظ تغییطات ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ثب ه بي خب ؼ آ بضي ث ؾی چ بض تغیط س قب : ت طوع ب ىیت ب ىیت ذه ني قبذم حبو یت قطوتي ضیؿه اػتجبضي تجیی ي طزز. ث بثطای ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ث ن ضت ؼى ؼ تحت تأثیط ت طوع ب ىیت ضیؿه اػتجبضي ث ن ضت ؿتمی تحت تأثیط قبذم حبو یت قطوتي اؾت. تبیح ای س ف ي ضز ثطضؾي زض بض ق بض )4( بیف زاز قس اؾت.

19 27 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... تیج گیزي پیط بدات تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه ب ض ع پیچیس چ سثؼسي اؾت. ث ی ز ی ا اع تؼبضو تضبز بفغ ثی اقربل ط ب ضا يت ا ا تظبض زاقت. ثب خ ز ای یىي اظ تطی اثؼبز تئ ضي بی س ي ث ب طایي بفغ ثی سیطا ؾ ب ساضا طث ط يق ز و ض ع ان ي اوثط تحمیمبت زض ای ظ ی ضا تكىی يز س. ث اػتمبز نبحج ظطا ؾ ب ساضا اض ثبیس ظبضت ؤثط زلیمي ضا ثط سیطیت اػ ب بی س. زض ؾب بي اذیط پیكطفت بي لبث الحظ اي زض اؾتمطاض ظب ضا جطي )حبو یت( قطوتي اظ عطیك لب صاضي ظبضت یع السا بت زا ع جب قطوت ب زض وك ض بي ت ؾؼ یبفت زض حب ت ؾؼ ن ضت طفت اؾت. ؾط بی صاضا ؾ ب ساضا آ ب ي ثیكتطي زض ضز ضط ضت ا یت ضا جطي قطوتي یبفت ا س ؿجت ث پی یطي اؾتمطاض ای ظب زض قطوت ب ػالل س قس ا س. سف ان ي ای پػ ف ثطضؾي تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض يثبقس. ثطاي پبؾد ث ؾؤا پػ ف تؼساز چ بض فطضی عطح تأثیط تغیط بي ؾبذتبض ب ىیت ت طوع ب ىیت ضیؿه اػتجبضي اخطاي ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي ثط ز قبذم ؾ زآ ضي )ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب ( ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ضز آظ لطاض طفت اؾت. ؾبذتبض ب ىیت ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض تأثیط ساضز. تید فطضی غبثك ثب ا تظبض پػ ف كب س كس اؾت. تید ای فطضی ؿ ثب یبفت اضضي ب اظا )393( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ت طا اؾت. چ ی فطضی ؿ ثب یبفت پػ ف ضال ا ضاظا ی ىبضا )205( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي تدبضي ض ؾی اؾت. چ ی تید فطضی غبیط ثب یبفت پػ ف و ثیؿي ؾب )200( زض خب ؼ آ بضي ثب ه زض غم ب ویط ضي )203( زض خب ؼ آ بضي ثب ه زض و یب ی ىبضا )205( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي یت ب بتعاویؽ غا )207( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي تدبضي چی ز ب )207( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي تدبضي زض اتی پي اؾت. ت طوع ب ىیت ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض تأثیط ؼى ؼ زاضز ث ثیب زی ط ت طوع ب ىیت زض ثب ه بي ذه ني وك ض پیفثی يو س ل ي بؾت ثطاي ؾ زآ ضي آ ب یؼ ي زض ز قبذم ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب اؾت. تید ای فطضی ؿ

20 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 28 ثب یبفت بي پػ ف بتعاویؽ غا )207( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي تدبضي چی فتحي ا ج ب )207( زض خب ؼ آ بضي ثب ه ب زض ذب ض یب ق ب آفطیمب ) غم ب( ی تطا زی الئي فب )205( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي یت ب وي ض ضي )203( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي وك ض و یب اؾت. ضیؿه اػتجبضي ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض تأثیط ؼى ؼ زاضز ث ثیب زی ط ضیؿه اػتجبضي زض ثب ه بي ذه ني وك ض پیفثی يو س ل ي بؾت ثطاي ؾ زآ ضي آ ب یؼ ي زض ز قبذم ثبظز زاضایي ب ثبظز حم ق نبحجب ؾ ب اؾت. تید فطضی غبثك ثب ا تظبض پػ ف كب س قس اؾت. تید ای فطضی ؿ ثب یبفت ا یسي ػاز ذ عی ت یه یت ی ؾفي )394( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي ایطا ي ق ا پ ض اقؼطي )392( زض خب ؼ آ بضي ثب ه ب ؤؾؿة اػتجبضي تحت ظبضت ثب ه طوعي خ ضي اؾال ي اؾت. چ ی تید ای فطضی ؿ ثب یبفت ی تطا زی الئي فب )205( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي یت ب ی ط الؼ )997( اؾت. ؾبظ وبض بي حبو یت قطوتي ثط ؾ زآ ضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض تأثیط ؿتمی زاضز. تید فطضی غبثك ثب ا تظبض پػ ف كب س قس اؾت. تید ای فطضی ؿ ثب یبفت بي ا یسي ػاز ذ عی ت یه یت ؾبالض س دس )395( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي ذه ني وك ض ا ا ي قدبػتیب )388( زض خب ؼ آ بضي ثب ه ب ثی بي ذه ني اؾت. چ ی تید فطضی ؿ ثب یبفت پػ ف ی تطا زی الئي فب )205( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي یت ب ؾطیطي )205( زض خب ؼ آ بضي 27 ثب ه اؾال ي زض 5 وك ض ق ضاي ىبضي ذ یح اال بض )204( زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ اضز آ سضؼ ا الز )2008( زض خب ؼ آ بضي 69 ثب ه اظ 6 وك ض ؾبظ ب ىبضي ت ؾؼ التهبزي اؾت. ثطاؾبؼ یبفت بي پػ ف پیك بز بي وبضثطزي ظیط اضائ ي طزز: انالح ل ا ی طتجظ ثب ؾبذتبض ب ىیت زضذه ل افعایف زضنس ب ىیت ؾ ب ساضا بز بي غیطز تي الؼي. ضغ ل ا ی مطضات ت ؾظ ثب ه طوعي زضذه ل تؼیی حساوثط ؾمف دبظ ؾط بی صاضي ت ؾظ قطوت بي اثؿت ث ؾ ب ساضا بزي. ضغ ل ا ی مطضات ت ؾظ ثب ه طوعي زضذه ل ح بیت وب اظ ؾ ب ساضا ال یت تك یك ؾط بی صاضا ثطاي ؾط بی صاضي زض ثب ه ب ثطاي ضلیك وطز ت طوع ب ىیت.

21 29 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... ت ی زؾت ضا ؼ س ت ؾظ ثب ه طوعي ثطاي و تط ضیؿه اػتجبضي آ ظ وبفي ث سیطا اخطایي زضذه ل ق بذت ضیؿه اػتجبضي زض فؼب یت ب و تط ظبضت ؿت ط ت ؾظ سیطا ؾیؿت ثب ىي ثط ضیؿه اػتجبضي ضغ ل ا ی مطضات ت ؾظ ثب ه طوعي زضذه ل حبو یت قطوتي ثطاؾبؼ س و بض قب : ؿئ یت بي یئت سیط ؾبذتبض یئت سیط حم ق ؾ ب ساضا قفبفیت افكبي و یت حؿبثطؾي. آ ظ وبفي ث سیطا ؿتم اخطایي وبضو ب ثب ه ب ثطاي عطاحي پیبز ؾبظي اخطاي نحیح حبو یت قطوتي. ثب ت خ ث حس زیت ب تدطث بي حبن اظ تحمیك ث تحمیمبت آتي ای پیك بز ب اضائ ي طزز: - س پػ ف زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي پصیطفت قس زض ث ضؼ ا ضاق ث بزاض ثطضؾي قس اؾت ث بثطای ث پػ ف بي آتي پیك بز ي طزز و س پػ ف زض خب ؼ آ بضي ثب ه بي ز تي یع ضز ثطضؾي لطاض ز س. ثب ت خ ث ای ى حبو یت قطوتي زاضاي ض ػبت ؿتطز اؾت ث بثطای ث پػ ك طا آتي پیك بز ي طزز و قبذم بي رت ف ضا ضز ثطضؾي لطاض ز س.

22 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 30 ه ببغ هأخذ - Aebi, Vincent; Sabato, Gabriele (202), Risk Management, Corporate Governance And Bank Performance In The Financial Crisis, Journal of Banking and Finance, forthcoming. 2- Al-Amarneh, Asma (204), Corporate Governance, Ownership Structure And Bank Performance In Jordan, International Journal of Economics & Finance, 6(6). 3- Al-Baidhani, Mohsen Ahmed (205), The Effects of Corporate Governance On Bank Performance: Evidence From The Arabian Peninsula. (MBA, PhD Candidate), Putra University, Malaysia. 4- Alvani, Mahdi; hoj ti n, Mehrd d ( 009), Corporate governance and banks and private insurance performance, MA Thesis in Banking, Higher Institution of Banking (In Persian). 5- Andres, de Pablo; Vallelado, Eleuterio (2008), Corporate Governance In Banking: The Role of The Board of Directors, Journal of Banking & Finance, 32, Bourkhis, Khawla; Omri, Abdelwahed (206), Ownership concentration, risk and performance: Comparison between MENA Islamic and conventional banks, Journal of Islamic Legal Studies, 2(2). 7- Burkart, M.; Gromb, D.; Panunzi, F. (997), Large Shareholders, Monitoring and Value of Firm, The Quarterly Journal of Economics, 2(3), p Cheshmi, Ali; Ostad, Elham (204), Study of the effect of ownership on banks performance, MA Thesis in Economic Development and Planning, Ferdowsi Univesity, Mashhad, Department of Administrative and Economic Affairs (In Persian). 9- Dagnaw Dinberu, Yidersal; Wang, Man (207), Ownership and profitablitiy: Evidence from Ethipian banking sector, Journal of Scientific and Research Publications, 7(2), Feb. 207.

23 3 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض Ekanayake, E.M.N.N.; Premerathne, D.G.P.V. (206), Impact of ownership structure on bank performance; Evidence from Sri Lanka, Asia Pacific Journal of Advanced Business and Social Studies, 2(). - Fathi, Sara; El Bannan, Mona A. (207), Does ownership structure matter for bank performance in the MENA region? an empirical evidence, Asian Journal of Finance & Accounting, 9(2), Golarzi, Gholamhossein; Mehmannavazan, Soheyla (204), Study of the effect of ownership structure on performance of banks listed in Tehran Stock Exchange, The First International Conference of Accounting and Management, Tehran (In Persian). 3- Han, K.C.; Suk, D.Y. (2006), The Effect of Ownership Structure on Firm Performance: Additional Evidence, Review of Financial Economics, 7(2), Kiruri, R.M. (203), The Effects of Ownership Structure on Bank Profitability In Kenya, European Journal of Management Sciences and Economics, (2), Kobeissi, N.; Sun, X. (200), Ownership structure and bank performance: Evidence from the Middle East and North Africa Region, Comparative Economic Studies, Palgrave, MacMillan, 52(3), pp Kumar, Prashant (20), corporate governance index formulation: Compliance with commercial banks of Nepal, International Journal of Multidisciplinary Research, (5), Sep. 20, ISSN La Porta, R.; Lopez-de-Silanes, F.; Shleifer A. (2000), Tunnelling, American Economic Review Papers and Proceedings, 90(2), Miller, S.M.; Noulas, A. (997) Portfolio Mix and Large Bank Profitability in the USA, Applied Economics, 29, p Mamatzakis, Emmanuel; Zhang, Xiaoxiang; Wang, Chaoke (207), Ownership structure and bank performance: An emerging market perspective, Munich Persoanl RePEc Archive (MPRA), Jul. 207.

24 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ Nakhaei, Habibollah; Zahrayi, Seyedeh Maryam (207), Relationship between ownership structure and performance of financial intermediates (banks, investment companies, insurance companies) listed in Tehran Stock Exchange, Management and Accounting Researches Monthly, 2(4), Apr. 207 (In Persian). 2- Neyestanaki, Mahdi; Izadi, Hossein (205), Study of relation between corporate governance and performance of banks listed in Tehran Stock Exchange, The Third International Conference of Modern Researches in Accounting and Management, Istanbul (In Persian). 22- Nguyen, Hong Son; Tran, Thi Thanh Tu; Dinh, Xuan Cuong; Lai, Anh Ngoc; Pham, Bao Khanh (205), Impact of Ownership Structure and Bank Performance An Empirical Test in Vietnamese Banks, International Journal of Financial Research, 6(4), Nurlan, Orazalin; Monowar, Mahmood; Keun Jung, ee ( 0 5), B nk Ownership and Performance: Evidence from Russia in a Post Crisis Period, Journal of Accounting, Finance and Economics, 5(), Sep. 205, pp Omidinejad, Mohammad; Khoshtinat Nikniyat, Mohsen; Yousefi, Mohsen (205), Relation of credit risk and performance of Iranian banks, MA Thesis in Business Management, Khatam University, Faculty of Financial Management (In Persian). 25- Omidinejad, Mohammad; Khoshtinat Nikniyat, Mohsen; Salarvand Majd, Ebrahim (206), The impact of corporate governance on financial performance of private banks, MA thesis in Business Management, Khatam University, Faculty of Financial Management and Banking (In Persian). 26- Rahimian, Nezamoddin; Mohammadi, Hamid; Salehirad, Masumeh (203), the role of corporate governance mechanisms in bank performance, Journal of Accounting Studies, (), Sariri, Samir (205), Corporate Governance Disclosure Practices and Performance of Islamic Banks in GCC Countries, IIUM Institute of Islamic Banking and Finance, Journal of Islamic Finance, 4(2), 205, pp. -7.

25 33 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض Shavalpour, eed; sh ri, lh m ( 0 ), Study of the effect of credit risk on banks profitability in Iran, Journal of Financial Researches, 2, (In Persian). 29- Shiri, Ardeshir; Eshraghi Samani, Roya; Mohammadi, Yadegar; Jafarinia, Gholamreza (206), The impact of corporate governance on profitatbility of banks (Case study: Banks listed in Tehran Stock Exchange), Management and Accounting Researches Monthly, No. 3, Jan. 207 (In Persian). 30- Shleifer, A.; Vishny, R. (997), Large Shareholders and Corporate Control, Journal of Political Economy, 94,

26 ي ب پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 34 پی ست ردیف پی ست ضوبر : قبذم حبو یت قطوتي پزسص گز : هسئ لیت بي یئت هدیز آیب یئت سیط ا ساف تدبضي ذ ز ضا كرم وطز اؾت آیب یئت سیط يت ا س زؾت ضا ؼ ضا جطزي كب ز س آیب ػال ثط ثب ه طوعي نالحیت سیطػب ضا یئت سیط یع تأییس وطز اؾت آیب زض اضظیبثي سیطا اضقس یئت سیط ثب ؾطپطؾتب كب ض وطز اؾت آیب یئت سیط فؼب یت بي ػ س ث ا مسی ي ؾط بی صاضي پصیط یؿي ثی ه غیط ضا تأییس يو س آیب یئت سیط و تط تأییس يو س و پطزاذتي اػضبي سیطیت وبضو ب و یسي غبثك ثهب فط ثب ه اؾت آیب یئت سیط و تط تأییس يو س و سیطیت اضقس ؾیبؾت هب ض یه هبیي ثهطاي و تهط فؼب یت بي ذ ز غبثك ثب ذظ كي قغ ي ه ة كرم وطز اؾت آیب یئت سیط ض بي و تط ثب ه ب ضا تأییس يو س و تط يو س و آ هب ثه زضؾهتي ا دب ق س آیب یئت سیط و تط يو س و قى ؤثطي اظ سیطیت ضیؿه خ ز زاقت ثبقس آیب یئت سیط تؼ سات لب ي ؤؾؿبت ب ي ضا زضن يو س آیب یئت سیط ؿ یي ثب تؼ سات لب ي ؤؾؿبت ب ي ضا و تط يو س آیب یئت سیط ػ ىطز ب ي ثب ه ضا ظبضت يو س آیب یئت سیط اؾتب ساضز ب ا دب وبض ضفتبض اذاللي وبضو ب ؾبظ ب ضا ت ی يو س آیب یئت سیط ثب ؾطپطؾتب اضتجبط زاقت ب زضذ اؾت آ ب تكىی خ ؿ يز س آیب یئت سیط اظ عاض نبزض ت ؾظ ؾطپطؾتب اعالع زاقت اخطاي ت نی هبي آ هب ضا و تط يو س آیب یئت سیط ذ زاضظیبثي ز ض اي ا دب يز س آیب یئت سیط قطایظ ب ي ثب ه ضا ث ؾ ب ساضا عاض يز س آیب یئت سیط ب ته ی یطي زضثبض فؼب یت بیي و ثط ؾ ب ساضا تأثیط ي صاضز ثب ؾ ب ساضا ك ضت يو س آیب یئت سیط اعالػبت ضا ث ؾ ب ساضا عاض يز س آیب یئت سیط لطاضزاز بیي ضا و ثط ته ی بت ؾط بی صاضي ؾ ب ساضا تأثیط ي هصاضز ث آ ب عاض يز س خیز بلی

27 35 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... ردیف پزسص آیب یئت سیط لج اظ اخطاي ثؿت بي خجطا ي عاض بي خجطا ي ثطاي تأییس ث ؾ ب ساضا اضائ يز س آیب یئت سیط ثط ب ضؾ ي ثطاي سیطا افطاز خسیس ث ػ ا خب كی سیطیت اضقس ؾبیط ظبیف ثحطا ي زض قطوت زاضز آیب ثط ب خب كی ي ظب لب صاضي ب ي ضا تحت پ قف لطاض يز س آیب اػضبي یئت سیط آیی ب ان اذاللي ثب ه طوعي ضا ا ضب يو س آیب اػضبي یئت سیط احؿبؼ يو س و آیی ب ثب ه طوعي زضؾت اؾت آیب پؽ اظ ػض قس زض یئت سیط ای ثب ه تؿ یالت پبی ا اػتجبضي زضیبفت وطز ایس )غیط اظ ا FD ا ا ضاق لطض ز تي یب ثب ه طوعي ا تؿ یالت وبضو ب ( آیب ث تهسي ا / سیطػب پیك بز اػغبي ط ع ا ث ز ؾتب ال ا ذ ز یب ؾهبیط افطاز زض ای ثب ه ضا زاز ایس آیب یئت سیط ب ته ی یطي زضثبض ؿبئ تكىیالتي اظ ا د ه كهتطیب اتحبزیه تدبضي ض جط ؾیبؾي تحت فكبض ث ز اؾت آیب ثب ه ق ب ؾیبؾت بي ظیط ضا ضػبیت يو س: ا ف( ؾیبؾت طث ط ث ت ؾؼ بثغ ا ؿب ي ة( ؾیبؾت طث ط ث اػتجبضات ج( ؾیبؾت طث ط ث زاضایي ثس ي ز( ؾیبؾت ثط ب ضیعي ؾ ز ه( ؾیبؾت ؾط بی صاضي ( ؾیبؾت تساضوبت آیب خ ؿبت یئت سیط اظ لج ثط ب ضیعي قس زض اثتساي ؾب ب ي غیط اظ اضز اضهغطاضي ث ت ب اػضب اثالؽ يق ز آیب یئت سیط ث ل ا ی طث ط ث شی فؼب احتطا ي صاضز آیب یئت سیط ؾیبؾت كبضوت وبضو ب ضا ث وبض طفت اؾت یب ذیط آیب یئت سیط ث شی فؼب اخبظ حبو یت قطوتي ث تط يز س یب ذیط گز 2: سبختبر یئت هدیز آیب ضئیؽ یئت سیط فطزي غیط اظ سیطػب قطوت اؾت آیب تمؿی ؿئ یت ب اذتیبضات ضئیؽ یئت سیط سیطػب قفبف اؾت آیب ت ب اػضبي یئت سیط ثب زؾت ضا ؼ ب غبثمت زاض س آیب ثب ه زاضاي و یت ثبظ طي فؼب یت اؾت خیز بلی

28 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 36 ردیف پزسص آیب ثب ه زاضاي و یت پبزا اؾت آیب ثب ه زاضاي و یت پطزاذت اؾت آیب ثب ه زاضاي و یت ا تهبة اؾت آیب ثب ه زاضاي و یت سیطیت ضیؿه اؾت آیب ثب ه زاضاي و یت ثبظ طي ا اؾت آیب ثب ه زاضاي و یت تساضوبت اؾت آیب ثب ه زاضاي و یت حؿبثطؾي ؿتم اؾت آیب یئت سیط اظ ت ب لت خ ؿ اؾتفبز يو س آیب خ ؿبت یئت سیط عجك ثط ب آغبظ يق ز آیب زؾت ض خ ؿ یئت سیط عي ظ ب مطض اثالؽ يق ز آیب خ ؿبت یئت سیط عجك آیی ب زضؾت ثط عاض يق ز گز 3: حق ق س بهداراى آیب ثب ه اخالؼ ؾب یب ؾ ب ساضا ضا زض ظ ب ت نی قس ثط عاض يو س آیب ثب ه اظ لب «هی ؾ یه ضأي«اؾتفبز يو س آیب ثب ه د غ ػ ي ؾب یب ضا 2 ض ظ لج ث اعالع ؾ ب ساضا يضؾب س آیب ثب ه اخبظ ضأي خب كی ضا يز س آیب ثب ه اخبظ ضأي تد ؼي ضا يز س آیب ثب ه اخبظ ضأي یطي ت ؾظ زؾت ب بي ا ىتط یىي )پؿت ا ىتط یه بثط پیب ضؾهب ( ضا يز س آیب ثب ه زاضاي ذظ كي ؾ ز ؾ ب ض ق اؾت آیب ثب ه كرم وطز چطا ؾ ز ؾ ب زض مساض ذبل تؼیی قس آیب» د غ ػ ي ػبزي ؾب یب «ثطاؾبؼ ا عا بت ثب ه طوعي لب قطوت ب ا دب يق ز آیب» د غ ػ ي ػبزي ؾب یب «عي ظ ب كرم قس قط ع ذبت يیبثس آیب ثب ه ث ؾ ب ساضا اخبظ اؾتفبز اظ ض ا ثجت ب ىیت ا تمب ؾ ب ضا يز س آیب یئت سیط ث ؾ ب ساضا اخبظ يز س زض ضز حؿبثطؼ ؿهتم زؾهتیبضا زض» د هغ ػ ي ػبزي ؾب یب «ؾؤا و س آیب ثب ت ب ؾطي ؾ ب ساضا ث ع ض ؿب ي ثطذ ضز يق ز آیب یئت سیط اظ ؾ ب ساضا ال یت آ ب ي زاضز گز 4: ضفبفیت افطب خیز بلی

29 37 تأثیط ؾبذتبض ب ىیت ثط ػ ىطز ثب ه بي پصیطفت قس زض... ردیف پزسص خیز بلی آیب یئت سیط غبثك ثب ا عا بت ثرك ب ب ل ا ی ثب ه فؼب یت يو س 2 آیب ثب ه طوعي خ ؿبت ثیكتطي ثطاي یئت سیط زضذ اؾت وطز اؾت 3 آیب ت ب سیطا زض خ ؿبت یئت سیط قطوت يو س 4 آیب ثب ه حض ض سیطا زض خ ؿ ضا كرم يو س 5 آیب سیطا ث تؼ سات ذ ز ث و یت ب و یت بي فطػي یئت سیط فبزاض س 6 آیب ثب ه حض ض سیطا زض خ ؿبت و یت ب ضا كرم يو س آیب اؾ بز طث ط ث زؾت ض خ ؿ ن ضتخ ؿ یئت سیط ا ضاق لج اظ خ ؿ ثب لت وبفي ثطاي پی یطي اؾ بز ث سیطا زاز يق ز 7 8 آیب حض ض زض خ ؿ ثجت يق ز 9 آیب یئت سیط ؾبثم حض ض افطاز زض خ ؿبت ضا اظ عطیك ت ف یب ض بي زی ط يزاضز 0 آیب ن ضتخ ؿ زض خ ؿبت یئت سیط ت ی يق ز آیب زض ن ضت خ ؿ ثجت يق ز وسا ػض اظ ضأي زاز زضثبض ؿبئ ذبل ذ ززاضي وطز اؾت 2 آیب ضئیؽ یئت سیط ت ب خ ؿبت یئت سیط ضا و تط يو س 3 آیب ضئیؽ یئت سیط ثس تحتا كؼبع لطاض زاز ثحث ای وبض ضا ا دب يز س 4 آیب ضئیؽ یئت سیط ثب و تط ای و ط ػض زض ثحث قطوت يو س ایدبز ا یع يو س 5 آیب ضئیؽ یئت سیط ثحث ضا سایت يو س ا ب و تط يو س و بضضبیتي ب ح ق س 6 آیب ضئیؽ یئت سیط و تط يو س و ته ی اتربش قس ث زضؾتي زضن ثجت قس اؾت 7 آیب ثب ه ة ؾبیت زاضز 8 آیب عاض ؾب یب ثطاي زا ز اظ ة ؾبیت ثب ه خ ز اؾت آیب ة ؾبیت یب عاض بي زؾتي حب ي اعالػبت ظ س ي ب سیطا اؾت 9 20 آیب ثب ه ن ضت ؾ ز ظیب حؿبثطؾي كس تطاظ ب فه ي ذ ز ضا تكط يو س 2 آیب ثب ه ن ضت ؾ ز ظیب تطاظ ب ذ ز ضا عي ز ض ثؼس اظ ؾب ب ي افكب يو س 22 آیب ثب ه ب وب قطح فؼب یت بي ذ ز ضا افكب يو س 23 آیب ثب ه كب ي ثجت قس ذ ز ضا افكب يو س 24 آیب ثب ه كب ي ؿئ ثجت ذ ز ضا افكب يو س 25 آیب ثب ه ب كب ي سیطا ذ ز ضا افكب يو س 26 آیب ثب ه تبضید ثجت ذ ز ضا افكب يو س 27 آیب ثب ه ذالن تبضیرچ ػ یبت ذ ز ضا اضائ يز س 28 آیب ثب ه ؾبذتبض ؾط بی ثجت قس نبزض ذ ز ضا افكب يو س

30 پػ ف بي ی زض حؿبثساضي حؿبثطؾي ز ض ا ق بض ؾ 38 ردیف پزسص آیب ثب ه تبضیرچ ؾط بی اذیط ذ ز ضا افكب يو س آیب ثب ه تبضیرچ ؾ ز ؾ ب ذ ز ضا افكب يو س آیب ثب ه قطایظ ذبل طث ط ث ا تمب ؾ ب قطوت ضا كرم يو س آیب ن ضت ؾ ز ظیب تطاظ ب ثب ه حب ي الال تطاظ ب اي غبثك ثب اؾتب ساضز حؿبثساضي پب اؾتب ساضز بي حؿبثطؾي پب اؾت آیب ثب ه سف ب ي ضا زض عاض ؾب یب افكب يو س گز 5: كویت حسببزسی آیب ثب ه زاضاي و یت حؿبثطؾي ؿتم اؾت آیب و یت حؿبثطؾي قطوت ت ؾظ یه سیط غیطاخطایي ثب كبضوت وبضو ب ازاض يق ز آیب ضئیؽ و یت حؿبثطؾي ؿتم اؾت آیب و یت حؿبثطؾي ت ا ؿت ن ضت بي ب ي ضا ثبظ طي وطز لج اظ تأییس ن ضت بي ب ي عاضقي ث یئت سیط اضائ ز س آیب و یت حؿبثطؾي ؿ یي سیطیت وبضو ب ثب ؾیبؾت ب ل ا ی مطضات زؾت ضا ؼ ب ضا و تط يو س آیب و یت حؿبثطؾي ؾط بی صاضي ؼب الت زاضاي اثط ؼى ؼ ثط قطوت ضا ثبظ طي يو س آیب و یت حؿبثطؾي ثط حؿبثطؾب ظبضت يو س تب غ ئ ق ز و حؿبثطؾب زاذ ي ذبضخي ؿتم اظ سیطیت وبض يو س آیب و یت حؿبثطؾي تال بي سیطیت ثطاي انالح مبیم كرم قس ت ؾظ حؿبثطؾب زاذ ي ذبضخي ضا و تط يو س آیب و یت حؿبثطؾي خ ؿبت ذ ز ضا غبثك ا عا بت ثب ه طوعي لب قطوت ب ثط عاض يو س آیب و یت حؿبثطؾي خ ؿبتي ثب یئت سیط ثط عاض يو س تب زضثبض ؿبئ ای و یت ثحث ق ز آیب و یت حؿبثطؾي ثبظز ي ضا و ثب ه طوعي كرم يو س ثبظ طي يو س آیب و یت حؿبثطؾي و تط يو س و ػ یبت سیطیت ضیؿه ؿتم خب غ ثبقس آیب و یت حؿبثطؾي و تط يو س و یه حؿبثطؼ ؿتم ثطاي ا دب حؿبثطؾي ن ضت بي ب ي ث وبض طفت قس ثبقس خیز بلی