أسلوب الاستثمار

النسخ

1 ص ذوق ا جش زح ا ز ىع ا زىاس ط ل م ا زض به ١ هبثغ لز ػ ا شو ؽ األؽ ب ذ ز ا ص ذوق شزوخ ا جش زح ألسىاق ا ب خ وافمذ ا ه ئخ ػ رأس س ا ص ذوق وصذرد شزوطه وأدىب ه ثزبر خ 0323/13/10 ه ا ىافك 1102/11/01 ور إجزاء أخز رذذ ث هب ثزبر خ 0331/11/12 ه ا ىافك 1102/00/10 ولذ ثذأ ا ص ذوق ثبسزمجبي االشززاوبد ف 0323/13/12 ه ا ىافك 1102/12/10. ر اػز بك ط ل م ا غي ٣ وح ا ز ع ا ز اى ػ ٠ أ ط ل م ا زض به ز اكن غ ا ؼب ٤٣ و ا شوػ ٤ خ ا غبىح هج غ خ ا وهبثخ ا شوػ ٤ خ ا ؼ ٤ ظ ل م. رقؼغ شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م بكخ ا ز لاد االفو ا زؼ و ث الئؾخ ط بك ٣ ن اال زض به ا ظبكهح ػ غ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ رزؼ ؼ بد ب خ اػؾخ طؾ ٤ ؾخ ؿ ٤ و ؼ خ ػ ا ظ ل م ٣ ز رؾل ٣ ض ب غ ا ١ رؼل ٣ ٣ غو ١ ػ ٠ ا ظ ل م. ػ ٠ زض و أ ٣ ووأ ا شو ؽ األؽ ب ن وح ا ؼ بد أ ١ ز لاد افو ظ ل م ثؼ ب ٣ خ.

2 إشؼبر هب ػ ٠ زض و أ ٣ ووأ ن ا شو ؽ األؽ ب ثؼ ب ٣ خ هج ارقبم هواه ثشأ اال زض به ك ٢ ا ظ ل م ػل. إما ب ب ل ا زض و أ ١ شي ثب جخ الئ خ ا ظ ل م ال زض به أ ؽ أ ١ ؾز ٣ بد ا شو ؽ األؽ ب كؼ ٤ اال زؼب خ ث زشبه ب ٢ زو غ األفن ك ٢ االػزجبه أ شقض ٣ زض و ك ٢ ا ظ ل م إ ب ٣ و ثن ي ػ ٠ ؤ ٤ ز ا شقظ ٤ خ. ٣ زؾ ل ٣ و ا ظ ل م ؤ ٤ خ ا ؼ بد ا اهكح ك ٢ ا شو ؽ األؽ ب ا ز ٢ ٣ ؤ ل ل ٣ و ا ظ ل م ثؾ ت ػ )ثؼل أ ثن ا وله ا ؼو ا ؼ ب ٣ خ زأ ل م ي( أ ب ال رزؼ أ ٣ خ إكبكح ؿ ٤ و طؾ ٤ ؾخ أ ؼ خ ال رل أ ٣ خ أ ه رشزوؽ ا ائؼ رؼ ٤ ب ك ٤ ب. هل ر اػز بك ب هج ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ. ظوا قط هر ا ز طخ كئ ا ظ ل م ب ت زض و ٣ ا ن ١ ٣ جؾض ػ ا زض به ز اى ا قبؽو. ٣ ظؼ ا زض و ثب زشبهح زشبه ٣ ا ٤٤ إم أ أ ؼبه ا ؽلاد ك ٤ ٣ أ ر جؾ ث جت رو جبد األ هام ا ب ٤ خ ا ز ٢ ٣ زض و ك ٤ ب ا ظ ل م. ثب زب ٢ هل ال ٣ زوك ا زض و ا ج ؾ األط ٢ ا ن ١ ا زض و. إ ل ٣ و ا ظ ل م ٣ ل ع أ ١ شقض ثئػطبء أ ٣ خ ؼ بد أ رول ٣ أ ٣ خ إكبكح ثقظ ص ؽوػ ا ؽلاد ر ي ا اهكح ك ٢ ا شو ؽ األؽ ب ن وح ا ؼ بد قض ا ؼ بد ا وئ ٤ ٤ خ. ػ ٤ ك ٢ ؽب أ ؽظ م ي ٣ غت ػل االػز بك ػ ٠ ض ر ي ا ؼ بد أ اإلكبكاد ثبػزجبه ب أػط ٤ ذ أ هل ذ ل ٣ و ا ظ ل م. ب إ ا ؼ بد ا اهكح ك ٢ ا شو ؽ األؽ ب ن وح ا ؼ بد قض ا ؼ بد ا وئ ٤ ٤ خ ٢ ؼ بد ول خ ؽ ت ربه ٣ إطلاه ا شو ؽ األؽ ب ن وح ا ؼ بد قض ا ؼ بد ا وئ ٤ ٤ خ ب ٣ ز ا ض ػ ٠ فالف م ي. إ ر ى ٣ غ ن ا شو ؽ األؽ ب ؽوػ ا ؽلاد ع ب إ ٠ ا اؽ ٤ ا ؼ ك ٤٣ إ ٠ ؿ ٤ و ا ؼ ك ٤٣ ػ ب ثأ شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م بكخ ا ز لاد األفو ا زؼ و ث ال رش ػوػب أ كػ ح هج أ ١ شقض ك ٢ أ ١ ك خ ٣ ؾظو ك ٤ ب ا ظب ض نا ا ؼوع أ ا لػ ح ال ػوػب أ كػ ح إ ٠ أ ١ شقض ٣ ؾظو رول ٣ ض نا ا ؼوع أ ا لػ ح إ ٤. رط ت ا شو خ روغ شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م أ ٣ خ ز لاد أفو زؼ و ث ثؾ ىر أ ٣ زؼوف ػ ٠ ن ا و ٤ ك ٣ زي ث ب. ن ي ٣ غت ػ ٠ ا زض و ٣ ا ؾز ٤ ػل اػزجبه شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م بكخ ا ز لاد األفو ا زؼ و ث ظ ٤ ؾخ ك ٤ ب ٣ زؼ ن ثأ ١ أ ه ػو ٣ ج ٤ خ أ هب ٤ خ أ شوػ ٤ خ أ ا زض به ٣ خ أ أ ٣ خ بئ أفو ٣ ظؼ ا زض و ا ؾز ثب زشبهح زشبه ٣ ا ٤٤ ا شوػ ٤٤ ثب جخ شواء ا ؽلاد أ ا زال ب أ ا زظوف ث ب ثشأ ا زط جبد ا ظب ٤ خ ا ز ٢ ر طجن ػ ٤ ه ٤ ك ا ظوف األع ج ٢ ا ز ٢ هل ر اع ث نا ا شأ ا زبئظ ا ز ٢ هل رزورت ػ ٠ نا ا شواء أ اال زالى أ ا ج ٤ غ أ ا زظوف ؽ ٤ ش ا لف ا ؼو ٣ جخ. -2 -

3 خص ص ذوق ا جش زح ا ز ىع ا زىاس ا و ٣ ب ا ؼ ك ١ ز طخ ا قبؽو. ٣ ز FOF Balanced Index ث جخ %55 ؤشو ب ٣ ج ه ا ش و ١ جخ %55 ا ؼبئل ا وعؼ ا ز ب ١ ؤشواد ط بك ٣ ن األ ل شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ. ػ خ ا ص ذوق درجخ ا خبطز ا ؤشز االسززشبد هذف ا ص ذوق ا ذذ األد الشززان ا ذذ األد الشززان اإلضبف ر ك ٤ و ر ع ا زض به ١ ٣ لف زؾو ٤ ن ر ى ٣ غ كؼب قبؽو ٣ اى ث ٤ ا ا ؾبكظخ ػ ٠ هأ ا ب ػ ٠ ا ل ا ز ؾ ٣ زل م ػ ٠ ؼل ؤشو FOF Balanced Index ا ن ١ ر افز ٤ به ؤشو ا زوشبك ١ ظ ل م لاير ؼ ك ١ ال ٣ عل ا ذذ األد ألشززان واالشززان االضبف ػجز ثزا ج اإلشززان ا زظ 055 لاير ؼ ك ١ ال ٣ عل األؽل إ ٠ ا ق ٤ ثب زض بء ا ؼط ا و ٤ خ خ ا بػخ 3055 ثؼل ا ظ و ٤ ا ؼ ا بثن ٤ ا زؼب ا ذذ األد السززداد أ ب لجىي ط جبد االشززان واالسززداد آخز ىػذ السزال ط جبد االشززان واالسززداد أ ب ا زؼب وا زمى األؽل األهثؼبء ثب زض بء ا ؼط ا و ٤ خ ىػذ دفغ ل خ ا ىدذاد ا سززدح شززو فال أهثؼخ أ ٣ ب ػ ب ٣ خ ٣ ا زؼب ا ن ١ ر ك ٤ ر ل ٤ ن ا ط ت رسى االشززان ال ٣ عل رسى إدارح ا ص ذوق ال ٣ عل %5.5 ثؾل أهظ ٠ ٣ ب طبك ٢ ه ٤ خ األط 055 ك اله أ و ٢ ٣ ٣ ب ػ ط ل م ٣ ز االشزواى ك ٤ ثبالػبكخ إ ٠ 05 ك اله أ و ٢ ٣ ػ ٤ خ. صبر ف أخزي رسى ا ذفظ رسى ا ص بد ك ا سزث ز ثهب ربر خ ا طزح رؾز ت ا ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ه بالشزواى اإلكاهح أ اإلكاه ٣ خ أ ا ؾلع أ ه أفو ا ػؼ ك ٢ اإلكظبػ ا ب ٢ ط ل م. ال ر عل ه اشزواى ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ا زبثؼخ شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ. 0434/54/22 ا اكن 2503/53/50 سؼز ا ىدذح ػ ذ ثذا خ ا طزح 055 لاير ؼ ك ١-3 -

4 بسم اهلل الرمحن الرحيم احلمد هلل رب العاملني والصالة والسالم على أشرف النبيني واملرسلني سيدنا حممد وعلى آله وصحبه أمجعني وبعد هبئ خ ا ظط ؾبد ٤ ا ظط ؾبد ا زب ٤ خ ا زقل خ ك ٢ ن ا شو ؽ االؽ ب ا ؼ ٠ ا ؾلك أك ب 0 ا ذبست ا مب ى 0 ٣ ؼ ٢ ث ٢ ٢ إف ا ج ب شو بح. ا شرررزوخ 0 ٣ ؼ ييي ٢ شيييو خ ا غي ٣ يييوح أل ييي ام ا ب ٤ يييخ ) يييل ٣ و ا ظ ل م( ا ؾبطييي خ ػ ييي ٠ ريييوف ٤ ض ييي ٤ ئيييخ ا ييي م ا ب ٤ يييخ ههيييي رييييبه ٣ 0428/2/8 يييي ا اكيييين 2552/2/22 ا ؾبطيييي خ ػ يييي ٠ فطييييبة به ييييخ ا ؼ يييي رييييبه ٣ 0420/3/28 ييييييي ا اكييييييين 2558/54/55 ػ ييييييي ا زج يييييييب ا وئ ٤ ييييييي 0٢ ص. ة ا و ٣ يييييييبع ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ برق ث ه ا جش زح 0 ٣ ؼ ٢ ث ي ا غي ٣ وح شو خ ب خ ؼ ك ٣ خ ث غ رغبه ١ هه ػ ا زج ا وئ 0٢ ٤ ص. ة علح ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ. ج ىػررخ ث رره ا جش ررزح 0 رؼ يي ٢ أ ٣ ييخ شييو خ كيي ٢ ٤ ئييخ هبثؼييخ ا شو خ. ربثؼييخ أ ييخ ج ييي ا غي ٣ ييوح أ ١ شييو خ ربثؼييخ ز ييي ا ج س 0 ٣ ؼ ٢ أػؼبء غ إكاهح ا ظ ل م. ا ه ئخ 0 رؼ ٢ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ ثب خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ا ؤ خ كوب ظب ا م ا ب ٤ خ. ظب ا سىق ا ب خ 0 ٣ ؼ ٢ ظب ا م ا ب ٤ خ ثب خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ا ظبكه ث عت ا و ا ٢ هه /35 ربه ٣ 0424/6/2 )ا اكن.) 2553 ٤ ٣ 06 أ ا ذفظ 0 ٣ ؼ ٢ هص رو ذ ا ؼ ك ٣ خ. ى ا زؼب 0 ٣ ؼ ٢ أ ٣ ب األؽل األهثؼبء أ ج ع ػلا ا ؼط ا و ٤ خ. ا ص ذوق 0 ٣ ؼ ٢ ط ل م ا غي ٣ وح ا ز ع ا ز اى ذ ز ا ص ذوق 0 ٣ ؼ ٢ شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ ( ا شو خ( ػ ا ب ا وئ ٢ ٤ ص. ة. ا و ٣ بع ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ. ا ه ئخ ا شزػ خ ص ذوق 0 رؼ ٢ ا ٤ ئخ ا شوػ ٤ خ ا ؤ خ ػ اػز بك ا ؼب ٤٣ و ا شوػ ٤ خ ظ ل م. األهذاف االسزث بر خ 0 رؼ ٢ األ لاف اال زض به ٣ خ ا ن هح ك ٢ ا ج ل 2 ن ا ن وح. -4 -

5 ا سزث ز )ا سزث زو ( 0 ٣ ؼ ٢ ا زض و ك ٢ ا ظ ل م أ شقض أ ١ )ؽج ٤ ؼ ٢ أ اػزجبه ١ ( ٣ ول ؽ جب ال زض به ك ٢ ا ظ ل م. ا ىدذاد االسزث بر خ 0 رؼ ٢ ا ؽلاد اال زض به ٣ خ ا ز ٢ ر ؼ ا زض و ؽن ا شبه خ ك ٢ ٤ خ أط ا ظ ل م ػ ٠ أ ب ج ٢ كوب ؼلك ا ؽلاد اال زض به ٣ خ ا ز ٢ ٣ ب ا زض و. صبف ل خ األصىي 0 رؼ ٢ إع ب ٢ ه ٤ خ األط قظ ب ب إع ب ٢ ه ٤ خ ا قظ. ا الئذخ 0 رؼ ٢ الئؾخ ط بك ٣ ن اال زض به ا ظبكهح ػ ا ٤ ئخ. ا شز ؼخ 0 رؼ ٢ ا ظب ا ز ل إ ٠ ا ووآ ا و ٣ ا خ ا ج ٣ خ ا شو ٣ لخ. ا زلبثخ ا شزػ خ 0 رؼ ٢ ا غ خ ا ز ٢ رؼبهل ؼ ب ا ظ ل م زو ث ب ا واعؼخ ك ٢ ا بئ ا زؼ وخ ثؼ ٤ بد ا ظ ل م ل طبثوز ب ؼ اثؾ ا شوػ ٤ خ. ا شزوط واألدىب 0 رؼ ٢ ا شو ؽ األؽ ب ا ز ٢ ر طجن ػ ٠ اال زض به ك ٢ ا ظ ل م شو ؽ اؽ ب ا ظ ل م. ا لهعخ ك ٢ ن وح ا ؼ بد إج ب ج غ ا شزاء 0 ٣ ؼ ٢ إع ب ٢ ا ج ؾ ا ن ١ ٣ لكؼ ا زض و ال زض به ك ٢ ا ظ ل م. لاير: ٣ ؼ ٢ ا و ٣ ب ا ؼ ك ١ ا ؼ خ ا و ٤ خ خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ. ى ا زمى 0 األؽل األهثؼبء ٣ زض ٠ ب ا ؼط ا و ٤ خ. ررى ا ؼ رر 0 ٣ ؼ يي ٢ أ ١ ٣ يي يي األؽييل إ يي ٠ ا ق يي ٤ يي يي أ ييج ع ٣ ييزض ٠ ييب ا ؼطيي ا و يي ٤ خ كيي ٢ ا ييخ ا ؼوث ٤ ييخ ا ؼ ك ٣ خ. ثزا ج اإلشززان ا زظ : ٢ ثوا ظ رز ٤ ؼ زض و ٣ االشزواى ث جب ؾ صبثز ػ ٠ كزواد زظ خ. لزار ص ذوق ػبد : ٣ ؼ ٢ هواها ٣ زط ت اكوخ ب ٢ ا ؽلاد ا ن ٣ ر ض جخ ٤ ز أ ضو %55 غ ع ا ؽلاد ا ؾبػو ال ب ك ٢ اعز بع ب ٢ ا ؽلاد اء أ ب ؽؼ ه شقظ ٤ ب أ ب خ أ ث ا طخ بئ ا زو ٤ خ ا ؾل ٣ ضخ. ضررز جخ ا م ررخ ا ضرربفخ: ييي ٢ ػييو ٣ جخ ؿ ٤ ييو جبشيييوح ر لييوع ػ يي ٠ ع ٤ يييغ ا يي غ ا قييل بد ا زييي ٢ ٣ ييز شييوا ب ث ٤ ؼ يييب ييي هجييي ا شييي د يييغ ثؼيييغ اال يييزض بءاد ر ليييوع ػيييو ٣ جخ ا و ٤ يييخ ا ؼيييبكخ كييي ٢ ييي وؽ يييخ ييي واؽييي ييي خ اإل لاك اثزلاء اإل زبط و ها ثب ز ى ٣ غ ؽز ٠ وؽ خ ا ج ٤ غ ا بئ ٢ ؼخ أ ا قل خ. ا زغ ز األسبس : ٣ وظل ث ظط ؼ "ا ز ٤٤ و األ ب ٢ " أ ٣ ب ا ؾبالد ا ٥ ر ٤ خ 0 ا ز ٤٤ و ا ك ٢ أ لاف ا ظ ل م ا ؼب أ ؽج ٤ ؼز. ا ز ٤٤ و ا ن ١ هل ٣ رأص ٤ و ج ٢ ع و ١ ػ ٠ ب ٢ ا ؽلاد أ ػ ٠ ؽو ه ك ٤ ب ٣ زؼ ن ثب ظ ل م ا ؼب ا ن. ا ز ٤٤ و ا ن ١ ٣ رأص ٤ و ك ٢ ػغ ا قبؽو ظ ل م ا ؼب. اال ؾبة ا ط ػ ٢ ل ٣ و ا ظ ل م ظت ل ٣ و ا ظ ل م. أ ١ ؽبالد أفو رووه ب ا ٤ ئخ ؽ ٤ ٥ فو رج ؾ ث ب ل ٣ و ا ظ ل م. )0 )2 )3 )4 )5-5 -

6 ا زغ ز ا ه : ٣ وظل "ثب ز ٤٤ و ا " أ ١ ر ٤٤ و ال ٣ ؼل ر ٤٤ وا أ ب ٤ ب شأ أ 0 ٣ ؤك ١ ك ٢ ا ؼزبك إ ٠ أ ٣ ؼ ٤ ل ب ٢ ا ؽلاد ا ظو ك ٢ شبه ز ك ٢ ا ظ ل م ا ؼب. ٣ ؤك ١ إ ٠ ى ٣ بكح ا لك ػبد أط ا ظ ل م ا ؼب إ ٠ ل ٣ و ا ظ ل م أ أ ١ ػؼ أػؼبء غ إكاهح ا ظ ل م أ أ ١ ربثغ أل ١ ب. ٣ ول ػب عل ٣ لا ا لك ػبد ر ل ك أط ا ظ ل م ا ؼب أ. ٣ ي ٣ ل ثش ع و ١ أ اع ا لك ػبد األفو ا ز ٢ ر ل ك أط ا ظ ل م ا ؼب. أ ١ ؽبالد أفو رووه ب ا ٤ ئخ ؽ ٤ ٥ فو رج ؾ ث ب ل ٣ و ا ظ ل م )0 )2 )3 )4 )5 ا زغ ز واجت االشؼبر: ٣ وظل ة"ا ز ٤٤ و اعت اإلشؼبه" أ ١ ر ٤٤ و ال ٣ وغ ػ أؽ ب ا بكر ٤ )56( )52( الئؾخ ط بك ٣ ن اال زض به ا قبط ثزؼو ٣ ق ا ز ٤٤ واد اال ب ٤ خ ا ز ٤٤ واد ا. -6 -

7 شزوط و أدىب ا ص ذوق 0. ؼ ى بد ػب خ شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ ٢ ل ٣ و ا ظ ل م ٢ شو خ ب خ ؼ ك ٣ خ رؼ رؾذ إشواف ا ٤ ئخ شقض وفض كوب الئؾخ األشقبص ا وفض ث عت ا زوف ٤ ض هه ا ظبكه ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ ثزبه ٣ 0428/2/8 ا اكن 2552/2/ ػ ا و ي ب ا وئ ٤ ص. ة كب ا و ٣ بع ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ برق.0.2 ا هغ ػ ٠ شج خ اإل زو ذ 0 أ ٤ ا ؾلع ا قبص ثأط ا ظ ل م هص رو ذ ا ؼ ك ٣ خ TRUST THE NORTHERN COMPANY OF SAUDI ARABIA ثب زوف ٤ ض ا ظبكه ػ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ هه ػ ا ا هغ اإل زو ٢ أل ٤ ا ؾلع 1. ا ظب ا طجك ٣ قؼغ ا ظ ل م ل ٣ و ا ظ ل م أل ظ خ ا ائؼ ا ز ٢ رظله ب ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ و ا ٤ ا بئلح ك ٢ ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ث ب ال ٣ ز بك ٠ غ ا شو ٣ ؼخ اإل ال ٤ خ. ك ٢ ؽب خ ش ة أ ١ فالف ث ٤ ل ٣ و ا ظ ل م ا زض و ٣ ؽ رل ٤ و شو ؽ أؽ ب ن االرلبه ٤ خ ٣ ؾب نا ا قالف إ ٠ غ خ ا لظ ك ٢ بىػبد األ هام ا ب ٤ خ. رؼزجو ا خ ا ؼوث ٤ خ ٢ ا خ ا ؼز لح أ ب زل ٤ و ن ا شو ؽ األؽ ب. 2. أهذاف ص ذوق االسزث بر 3.0. ا ط ل م ا زض به هبثغ ر ك ٤ و ر ع ا زض به ١ ٣ لف زؾو ٤ ن ر ى ٣ غ كؼب قبؽو ٣ اى ث ٤ ا ا ؾبكظخ ػ ٠ هأ ا ب ػ ٠ ا ل ا ز ؾ ٣ زل م ػ ٠ ؼل ؤشو FOF Balanced Index ا ن ١ ر افز ٤ به ؤشو ا زوشبك ١ ظ ل م ٣ زض و ا ظ ل م ثش وبهة ز اى ك ٢ ط بك ٣ ن األ ك ٢ ط بك ٣ ن ا زبعوح ثب غ. 3. ذح ص ذوق االسزث بر ا ظ ل م لز ػ ا لح ٣ زض و ػ ٠ األع ا ز ؾ. 4. ل ىد/دذود االسزث بر ٣ زي ل ٣ و ا ظ ل م فال إكاهر ظ ل م ثب و ٤ ك ا ؾل ك ا ز ٢ رلوػ ب الئؾخ ط بك ٣ ن اال زض به شو ؽ اؽ ب ا ظ ل م ن وح ا ؼ بد. 5. ا ؼ خ ٣ زقل ا ظ ل م ا و ٣ ب ؼ خ أ ب ٤ خ ك ٢ ؽب خ اشزواى أ ا زوكاك ا ظ ل م ك ٢ ط بك ٣ ن ث ٤ و ػ خ ا و ٣ ب ك ٤ ز ا زقلا ؼو ا ظوف ا بئل ك ٢ ٣ ا زؼب ا ؼ ٢. 2. مبث ا خذ بد وا ؼ ىالد واألرؼبة 2.0. ٣ لكغ ا ظ ل م ا و ا لك ػبد ا زب ٤ خ اط خ وبث قل بد ا ز ٢ رول 0-2 -

8 ه اإلكاهح 0 ال ٣ عل ه أ ٤ ا ؾلع 0 ٣ لكغ ا ظ ل م إ ٠ أ ٤ ا ؾلع ه ب روله ة 055 ك اله أ و ٢ ٣ ٣ ب ػ ط ل م ٣ ز االشزواى ك ٤ ثبالػبكخ إ ٠ 05 ك اله أ و ٢ ٣ ػ ٤ خ رؾ ت ٤ ٣ ب رلكغ ػ ٠ أ ب هثغ ١. ه ا ظ بك ٣ ن ا ز ٢ ٣ زض و ك ٤ ب ا ظ ل م 0 رؾز ت ا ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ه ب بالشزواى أ / بإلكاهح أ / اإلكاه ٣ خ أ / ا ؾلع أ / ه أفو ب ػؼ ك ٢ شو ؽ أؽ ب ط ل م. ػ ب ثأ ا ظ ل م ؼل ٠ ه االشزواى ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ا زبثؼخ شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ. ظبه ٣ ق ا زؼب 0 ال ٣ زؾ ا ظ ل م أ ١ ظبه ٣ ق رؼب ؽ ٤ ش رلكغ ا ظ بك ٣ ن ا زض و ث ب ظبه ٣ ق رؼب ب ؽ ت شو ؽ أؽ ب ط ل م. ظبه ٣ ق أفو 0 ٣ لكغ ا ظ ل م ظبه ٣ ق أفو رش ػ ٠ ج ٤ ا ضب ال ا ؾظو ا ز ب ٤ ق ا زؼ وخ ثئػلاك ا شواد ا زوبه ٣ و اإلشؼبهاد إ ٠ ا زض و ٣ ؽجبػ ر ي ا شواد ا زوبه ٣ و اإلشؼبهاد ر ى ٣ ؼ ب بكئبد أػؼبء غ إكاهح ا ظ ل م ه فل بد ا ٤ ئخ ا شوػ ٤ خ واعؼ ٢ ا ؾ بثبد ا قبهع ٤٤ ا و ا وهبث ٤ خ هغ رلا أ ٣ خ ظبه ٣ ق ا زض بئ ٤ خ ؿ ٤ و ب ض ظبه ٣ ق ا زظل ٤ خ. ػ ٠ أ الرزغب ى ن ا ظبه ٣ ق جخ %5.5 ٣ ب طبك ٢ ه ٤ خ األط ثؾل أهظ ٠. ر عل هبئ خ لظ ثب و ا ظبه ٣ ق ك ٢ ا ج ل )2.6( ه االشزواى 0 ال ٣ عل. ال ٣ عل أ ١ ػ الد ثقالف ا ن ه ك ٢ ن ا بك. ا ي بح 0 ػ ٠ ا زض و أ ٣ ؼ أ ل ٣ و ا ظ ل م ٣ و ثبؽز بة ى بح ا ظ ل م أ إفواع ب ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ ع ٤ غ ا و ا ظبه ٣ ق ا ن هح ك ٢ ن ا شو ؽ األؽ ب /أ أ ٣ خ ز لاد ماد ط خ الرش ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ ب ٣ ز ا ض ػ ٠ فالف م ي. ك ٢ ؽب ب إما ب ذ ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ لو ػخ أ هل ٣ ز كوػ ب ػ ٠ أ ١ فل خ ٣ ز ري ٣ ل ا ظ ل م ث ب كئ ا ظ ل م ٤ لكغ ي ك ا قل خ )ثبإلػبكخ إ ٠ أ ٣ خ ه أ ظبه ٣ ق أفو ( غ ػب ب ٣ ب و ٤ خ ا غ خ ن ا ؼو ٣ جخ ػ ٠ كبر هح ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ ا قبطخ ثب قل خ ا ؼ ٤ خ. ك ٢ ؽب ب إما ب ذ ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ لو ػخ أ هل ٣ ز كوػ ب ػ ٠ أ ١ فل خ ول خ هج ا ظ ل م كئ ا ؼ ٤ ٤ لكغ ظ ل م )ثبإلػبكخ إ ٠ أ ٣ خ ه أ ظبه ٣ ق أفو ( غ ػب ب ٣ ب و ٤ خ ن ا ؼو ٣ جخ ه ا ظ ل م -8 -

9 رسى ا ص ذوق رسى االشززان رسى إدارح ا ص ذوق رسى ا ذفظ ال ٣ عل ال ٣ عل 055 ك اله أ و ٢ ٣ ٣ ب ػ ط ل م ٣ ز االشزواى ك ٤ ثبالػبكخ إ ٠ 05 ك اله أ و ٢ ٣ ػ ٤ خ رؾ ت ٤ ٣ ب رلكغ ػ ٠ أ ب هثغ ١. ج س إدارح ا ص ذوق* أرؼبة ا ذبست ا مب ى * رسى ا ص بد ك ا سزث ز ثهب رسى رلبث خ* رسى ا خذ بد ا شزػ خ* ىلغ رذاوي* ضز جخ ا م ه ا ضبفه ثؾل أهظ ٠ 24,555 لاير ٣ ب بكأح ػؼ زو ث اهغ صالصخ آالف لاير ؼ ك ١ ثل ؽؼ ه اعز بع ثؾل أك ٠ إعز بػ ٤ ٣ ب. 55,555 لاير ؼ ك ١ ٣ ب ثؾل أهظ ٠. رؾز ت ا ظ بك ٣ ن ا زض و ث ب ه ب بإلكاهح أ ا ؾلع أ أ ٣ خ ه افو ٣ ز ر ػ ٤ ؾ ب ك ٢ االكظبػ ا ب ٢ ط ل م. ٤ ز إػلبء ا ظ ل م ه االشزواى ك ٢ ا ظ بك ٣ ن ا زبثؼ شو خ ا غي ٣ وح ال ام ا ب ٤ خ. 2,555 لاير ؼ ك ١ ٣ ب رلكغ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ ال ٣ عل 5,555 لاير ؼ ك ١ ٣ ب يي ٢ ييجخ روييله ثيي %5 هييل ٣ ييز كوػيي ب ػ يي ٠ أ ١ فل ييخ ٣ ييز ري ٣ ييل ا ظيي ل م ث ييب كيي ٢ ؽييب كوػيي ب كيييئ ا ظييي ل م ييي ٤ لكغ يييي ك ا قل يييخ )ثبإلػيييبكخ إ ييي ٠ أ ٣ يييخ ه ييي أ ظيييبه ٣ ق أفيييو ( غ ػيييب يييب ٣ ب و ٤ خ ا غ خ ن ا ؼو ٣ جخ ػ ٠ كبر هح ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ ا قبطخ ثب قل خ ا ؼ ٤ خ. ك ٢ ؽب ب إما ب ذ ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ لو ػخ أ هل ٣ ز كوػ ب ػ ٠ أ ١ فل خ ول خ هج ا ظ ل م كئ ا ؼ ٤ ٤ لكغ ظ ل م )ثبإلػبكخ إ ٠ أ ٣ خ ه أ ظبه ٣ ق أفو ( غ ػب ب ٣ ب و ٤ خ ن ا ؼو ٣ جخ. * رظ ق ػ ا ظبه ٣ ق األفو ٣ ج ؾ غ ػ ب ثؾل أهظ ٠ %5.5 ٣ ب طبك ٢ ه ٤ خ األط 2. ا زمى وا زسؼ ز ٣ شيييي إع ييييب ٢ عيييي كاد ا ظيييي ل م ه ٤ ييييخ ؽييييلاد ا ظيييي بك ٣ ن ا ييييزض و ك ٤ ييييب األهثييييبػ ا ول ٣ ييييخ ػبئييييل ػ ٤ بد ا واثؾخ اال زض بهاد األفو ا ز ٢ ٣ ب ا ظ ل م. طييبك ٢ ه ٤ ييخ األطيي يي ؽبطيي ؽييوػ إع ييب ٢ ط ثييبد ا ظيي ل م يي أع ييب ٢ ه ٤ ييخ ع كاريي. ٣ شيي إع يييب ٢ ا ط ثيييبد ػ ييي ٠ يييج ٤ ا ضيييب ال ا ؾظيييو ع ٤ يييغ ه ييي ا ؼ ٤ يييبد ا ؾليييع ا يييبؽخ ا و ييي األفييييو ا يييين هح كيييي ٢ ا ج ييييل 2 يييي ييييين ا شييييو ؽ االؽ ييييب ا و يييي ا ظييييو كبد ا لك ػيييييخ أ ا زؾوخ أل ٣ خ أؽواف رول فل بد ظ ل م ع ٤ غ ا ظبه ٣ ق ا ز ب ٤ ق ماد ا ؼالهخ. ثب جخ ألط ا ظ ل م ا لهعخ ك ٢ م ب ٤ خ ؼزوف ث ب ٤ ز ا زقلا آفو ؼو إؿالم وع رو ٣ ر ي األط أ ب ثب جخ ظ بك ٣ ن اال زض به ا زض و ث ب ك ٤ ز ا زقلا افو طبك ٢ ه ٤ خ أط ش ه ؽلح م ي زؾل ٣ ل طبك ٢ ه ٤ خ أط ا ظ ل م. ٣ ز رو ٣ أط ا ظ ل م ور ٤ ا ج ػ ٤ ب ك ٢ ٢ ٣ ا زؼب ا ؾلك ٣ )األؽل األهثؼبء(. ث بءا ػ ٠ افو طبك ٢ ه ٤ خ أط ش ه ؽلح ا ظ بك ٣ ن ا زض و ث ب

10 ٤ و ل ٣ و ا ظ ل م ثز ص ٤ ن ا ١ رو ٣ فبؽ ٢ ء ألط ا ظ ل م أ ؽ بة فبؽ ٢ ء ؼو ا ؽلح ك ٢ ؽب ؽل س م ي رؼ ٣ غ ع ٤ غ ب ٢ ا ؽلاد ا زؼوه ٣ )ث ب ك ٢ م ي ب ٢ ا ؽلاد ا بثو ٤ ( ػ ع ٤ غ أفطبء ا زو ٣ أ ا ز ؼ ٤ و ك رأف ٤ و إثالؽ ا ٤ ئخ ك ها ػ أ ١ فطأ ك ٢ ا زو ٣ أ ا ز ؼ ٤ و ٣ ش ب جز 5,5 أ أ ضو ؼو ا ؽلح اإلكظبػ ػ م ي ك ها ك ٢ هؼ اإل زو ٢ ا هغ اإل زو ٢ م ك ٢ روبه ٣ و ا ظ ل م. ٣ ييييز رؾل ٣ ييييل ه ٤ ييييخ ؽييييلاد ا ظيييي ل م ثو يييي خ طييييبك ٢ ه ٤ ييييخ أطيييي ا ظيييي ل م ػ يييي ٠ غ يييي ع ا ؽييييلاد اال يييزض به ٣ خ ا وبئ يييخ كييي ٢ ٣ ييي ا زؼب ييي ا ؼ ييي ٢ ػ ييي ٠ ػييي ئ ب ٣ يييز رؾل ٣ يييل ه ٤ يييخ األطييي ثب يييجخ يييزض و ا ؾب ٢ ؼو ا ؽلح الؿواع ر ل ٤ ن ؽ جبد االشزواى اال زوكاك. ييي ٤ و يييل ٣ و ا ظييي ل م ث شيييو يييؼو روييي ٣ ؽيييلاد ا ظييي ل م ثؾيييل أهظييي ٠ كييي ٢ ٣ ييي ا ؼ ييي ا ييين ١ ٣ ييي ٢ ٣ ييي ا زوييي ٣ ػ ييي ٠ هيييغ يييل ٣ و ا ظييي ل م ػ ييي ٠ شيييج خ اال زو يييذ ييين ي ػ ييي ٠ هيييغ ا ييي م ا ب ٤ يييخ ا يييؼ ك ٣ خ )رلا ( ا قبص ثن ي ا زؼب الد ال ٣ ؾظ ا شزوى ػ ٠ ش بكح ٤ خ ؽلاد اال زض به ٣ خ ث ٣ ز ه ٤ ل ع ٤ غ ا ؽلاد اال زض به ٣ خ ك ٢ غ ا ؽلاد ا ن ١ رؾزلع ث ا شو خ ؾ بثبد كوػ ٤ خ ل ٣ ثظ ٤ خ هه ٤ خ أ فط ٤ خ أ ث ٤ خ إ زو ٤ خ ٣ ز زض و ا شو خ إشؼبها ٣ ج ٤ رلبط ٤ ا ؽلاد ا ز ٢ اشزوا ب ا زض و. إما ر هكغ ؽ ت االشزواى ٤ ب أ عيئ ٤ ب أل ١ جت األ جبة ك ف ٣ ؼبك إ ٠ ا شزوى ب اشزوا أ م ي ا غيء ا ٤ و ز ج ؾ االشزواى ثبإلػبكخ إ ٠ ه االشزواى ا ز ٢ ا ز ب ل ٣ و ا ظ ل م إلطلاه ؽلاد شزوى ث جخ ر ب ت ب ر هج هكؼ. رلكغ ؽظ ٤ خ اال زوكاك إ ٠ ا زض و فال أهثؼخ أ ٣ ب ب ٣ خ ٣ ا زؼب ا ن ١ ر ك ٤ ر ل ٤ ن ؽ ت اال زوكاك. ٣ ؾن ل ٣ و ا ظ ل م هكغ ؽ ت االشزواى ك ٢ ؽلاد ا زض به ك ٢ ا ظ ل م شقض ٣ ؿ ٤ و ؤ ال زض به ك ٢ ا ظ ل م ث عت أ ١ ظب أفو م ١ ػالهخ. ٣ ز رؼ ٤ ن األشزواى أ ا زوكاك ا ؽلاد ك ٢ ا ؾبالد ا زب ٤ خ إما ؽ جذ ا ٤ ئخ م ي إما هأ ل ٣ و ا ظ ل م ثش ؼو أ ا زؼ ٤ ن ٣ ؾون ظب ؼ ب ٢ ا ؽلاد إما ػ ن ا زؼب ك ٢ ا م ا وئ ٤ ٤ خ ا ز ٢ ٣ ز ك ٤ ب ا زؼب ك ٢ اال هام ا ب ٤ خ أ االط األفو ا ز ٢ ٣ ب ا ظ ل م ا ؼب إ ب ثش ػب إ ب ثب جخ أ ٠ اط ا ظ ل م ا ز ٢ ٣ و ل ٣ و ا ظ ل م ثش ؼو أ ب ع و ٣ خ ظبك ٢ ه ٤ خ اط ا ظ ل م ك ٢ ؽب ؽل س ا ١ رؼ ٤ ن الشزواى أ اال زوكاك ٤ ز ارقبم االعواءاد ا ٥ ر ٤ خ ا زأ ل ػل ا ز واه ا ١ رؼ ٤ ن إال لح ا ؼو ه ٣ خ ا جوهح غ واػبح ظب ؼ ب ٢ ا ؽلاد. واعؼخ ا زؼ ٤ ن ثظ هح زظ خ ا زشب ه غ غ اكاهح ا ظ ل م أ ٤ ا ؾلع ؽ م ي ثظ هح زظ خ

11 إشؼبه ا ٤ ئخ ب ٢ ا ؽلاد ك ها ثأ ١ رؼ ٤ ن غ ر ػ ٤ ؼ أ جبة ا زؼ ٤ ن اشؼبه ا ٤ ئخ ب ٢ ا ؽلاد ك ه ا ز بء ا زؼ ٤ ن ثب طو ٣ وخ ل ب ا زقل الشؼبه ػ ا زؼ ٤ ن االكظبػ ػ م ي ك ٢ ا هغ اال زو ٢ ل ٣ و ا ظ ل م ا هغ اإل زو ٢ م ا ب ٤ خ. إما ب بى ؽ ت ا زوكاك هل ا زض و ٣ ز ر ل ٤ ن ث جت ا زؼ ٤ ن ك ف ٣ ز ر ل ٤ ن ك ٢ أ ٣ رؼب ثؼل ا ز بء ا زؼ ٤ ن ب ٣ ا زض و هل ؽ ت فط ٤ ب ؾج هج صالصخ )3( أ ٣ ب هكغ ا زؼ ٤ ن 0.2. ٣ ؾن ل ٣ و ا ظ ل م رأع ٤ ر ج ٤ خ أ ١ ؽ ت ا زوكاك ٤ ا زؼب ا زب ٢ م ي ك ٢ ا ؾبالد ا زب ٤ خ إما ث ؾ إع ب ٢ جخ ع ٤ غ ؽ جبد اال زوكاك ا ط ة ر ل ٤ ن ب ك ٢ أ ١ ٣ رؼب %05 أ أ ضو طبك ٢ ه ٤ خ أط ا ظ ل م إما ر رؼ ٤ ن ا زؼب ك ٢ أ ١ األ ام ا ز ٢ ظ ل م ك ٤ ب أط أ أ هام ب ٤ خ أ ثب جخ إ ٠ أط ا ظ ل م ا ز ٢ ٣ و ل ٣ و ا ظ ل م ثش ؼو أ ب خ جخ إ ٠ طبك ٢ ه ٤ خ أط ا ظ ل م ٣ ز و ٤ خ ا ؽلاد ث ٤ ا زض و ٣ ٣ ؾن ل ٣ و ا ظ ل م /أ أ ١ ربثؼ ٤ ا لف زض و ك ٢ ا ظ ل م ك ٢ أ ١ هذ ٣ شبء زؼب ؽلاد ل ٣ و ا ظ ل م ربثؼ ٤ ؼب خ بص خ ؽلاد ا شزو ٤ ك ٢ ا ظ ل م ثؾ ت ث ك االشزواى اال زوكاك ك ٢ ن ا شو ؽ االؽ ب. أ ٣ ب ا زؼب ٢ األؽل األهثؼبء ثب زض بء ا ؼط ا و ٤ خ آفو ػل ال زال مط ؽ ت االشزواى أ اال زوكاك ج ؾ االشزواى ا زض و هج ا بػخ ا ضب ضخ ػظوا ك ٢ ٣ ا ؼ ا ن ١ ٣ جن ٣ ا زؼب إعواءاد رول ٣ ؽ جبد االشزواى اال زوكاك 0 ػ ٠ ا زض و ا ن ١ ٣ وؿت ك ٢ االشزواى ك ٢ ا ظ ل م أ ٣ لزؼ ؽ بثب ل ل ٣ و ا ظ ل م ٣ ز ٢ فال ر ل ٤ ن ػ ٤ بد االشزواى اال زوكاك. ٣ زض و االشزواى ثب ظ ل م فال رؼجئخ مط االشزواى ر ه ٤ غ ا شو ؽ االؽ ب رؾ ٣ ه ٤ خ االشزواى إ ٠ ل ٣ و ا ظ ل م ٤ قظض زض و ػلك ا ؽلاد رؾ ت ثو خ ج ؾ االشزواى طو ؽب ه االشزواى ا زؾوخ ػ ٠ طبك ٢ ه ٤ خ ا ؽلح ب ك ٢ إؿالم ٣ ا زؼب ا ؼ ٢. ك ٢ ؽب هؿجخ ا زض و أ ٣ لكغ ه ٤ خ اشزوا ث ٤ خ أفو ػلا ا قظ ػ ٠ ا ؾ بة ش ٤ ي شقظ ٢ أ ظوك ٢ أ ؽ ا ث ٤ خ ك ٤ ز ر ل ٤ ن ؽ ت االشزواى ك ٢ ٣ ا زؼب ا ن ١ ٢ ٣ رؾظ ٤ ل ٣ و ا ظ ل م ج ؾ االشزواى ا زال مط االشزواى ا شو ؽ األؽ ب هؼخ هج ا زض و. ٣ زض و ا زوكاك ع ٤ غ ؽلار أ عيء ب م ي فال رؼجئخ مط ؽ ت ا زوكاك ر ه ٤ ؼ ر ٤ إ ٠ ل ٣ و ا ظ ل م. ٣ ؾ ت ا ج ؾ ا ن ١ ٣ ز ا زض و ز ٤ غخ ؽ ج ال زوكاك ثؼوة ػلك ا ؽلاد ا ط ة ا زوكاك ب ك ٢ طبك ٢ ه ٤ خ ا ؽلح ٤ ا زؼب ا ن ١ ر ر ل ٤ ن ا ط ت ك ٤. ٣ زض و ا ن ١ ٣ ول ؽ ت ا زوكاك ثطو ٣ وخ طؾ ٤ ؾخ أ ٣ ط ت ؾت ؽ ت اال زوكاك. رؾزلع ا شو خ ثؾو ب ك ٢ هج أ هكغ م ي ا ط ت كن رول ٣ و ب ا ط ن

12 0.02. ا ؾل األك ٠ الشزواى األ ٢ ك ٢ ا ظ ل م 5,555 لاير ا ؾل األك ٠ الشزواى االشزواى اإلػبك ٢ ػجو ثوا ظ االشزواى ا زظ 055 لاير ؼ ك ١ ػ ب ثأ ٣ ؾن ل ٣ و ا ظ ل م ر ٤٤ و نا ا ؾل األك ٠. ٣ زض و رول ٣ ؽ ت ا زوكاك غ ٤ غ ؽلار أ عيء ب. كييي ٢ ؽيييب يييب طيييبك ٢ ه ٤ يييخ أطييي ا ظييي ل م أهييي ييي ب ٣ ؼيييبك )05( ال ٣ ييي ٤ لاير يييؼ ك ١ ك ييي ٤ ز إشيييؼبه ا ٤ ئيييخ كييي ها ثييين ي ؾب يييخ ارقيييبم االعيييواءاد ا زظيييؾ ٤ ؾ ٤ خ ي ٣ يييبكح طيييبك ٢ اطييي ا ظييي ل م فيييال يييزخ أش و ربه ٣ اإلشؼبه س بسخ ا زىس غ ٣ و ا ظ ل م ثز ى ٣ غ اهثبػ ول ٣ خ ؽ ٤ ش ا م ي ٤ ػ ا لاك 00. رفغ ا زمبر ز ب ى ا ىدذاد ييي ٤ و يييل ٣ و ا ظييي ل م ثئػيييلاك ا زويييبه ٣ و ا ييي ٣ خ زؼييي خ ا وييي ائ ا ب ٤ يييخ ا ييي ٣ خ ا واعؼييي ا زويييبه ٣ و اال ٤ خ ري ٣ ل ب ٢ ا ؽلاد ث ب ك وبث. يييززبػ رويييبه ٣ و ا ظييي ل م األ ٤ يييخ ا ييي ٣ خ غ ييي ه فيييال يييلح الرزغيييب ى )20( ٣ يييب ييي إطيييلاه رويييبه ٣ و ا ظيييي بك ٣ ن ا زيييي ٢ ٣ ييييزض و ك ٤ ييييب ا ظيييي ل م م ييييي ػجييييو ا هييييغ اال زو يييي ٢ ييييل ٣ و ا ظيييي ل م ا هييييغ اال زو ٢ م ا ب ٤ خ )رلا (. يي ٤ ز اربؽييخ طييبك ٢ ه ٤ ييخ اطيي ا ظيي ل م لؾييض يي عب ييت ييب ٢ ا ؽييلاد ك وبثيي يين ي ع ٤ ييغ اههب طبك ٢ ه ٤ خ االط ا بثوخ. ييي ٤ ز ري ٣ يييل ييي ب يييي ؽيييلاد ثج ٤ ب يييبد طيييبك ٢ ه ٤ يييخ أطييي ا ؽيييلاد ا زييي ٢ ٣ ز يييب يييغ طيييلوبر كييي ٢ ؽلاد ا ظ ل م فال )05( ٣ ب طلوخ ٣ و ث ب. يي ٤ و ييل ٣ و ا ظيي ل م ثئه ييب ث ٤ ييب يي ١ إ يي ٠ ب ييي ا ؽييلاد )ث ييب كيي ٢ م ييي أ ١ شييقض ر ييي ا ؽييلاد فييال ا يي خ ا ؼييل كيي ٢ شييأ ب ا ج ٤ ييب ( ٣ قييض طييلوبر كيي ٢ ؽييلاد ا ظيي ل م ػ يي ٠ ييلاه ا يي خ ا ب ٤ ييخ فييال )35( ٣ يييب ييي ب ٣ يييخ ا ييي خ ا ب ٤ يييخ ػ ييي ٠ أ ٣ ؾزييي ١ ييينا ا ج ٤ يييب ػ ييي ٠ االهثيييبػ ا ىػيييخ إع يييب ٢ وبثييي ا قييل بد ا ظييبه ٣ ق االرؼييبة ا قظيي خ يي ب ييي ا ؽييلاد ا يي اهكح كيي ٢ ا شييو ؽ االؽ ييب يين وح ا ؼ ييبد ثبالػييبكخ إ يي ٠ رلبطيي ٤ غ ٤ ييغ قب لييبد ه ٤ يي ك اال ييزض به ا ظيي ص ػ ٤ ييب كيي ٢ الئؾييخ طيي بك ٣ ن اال زض به أ ك ٢ شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م أ ن وح ا ؼ بد. يي ٤ و ييل ٣ و ا ظيي ل م ثبالكظييبػ كيي ٢ هؼيي اال زو يي ٢ ا هييغ اال زو يي ٢ يي م ا ب ٤ ييخ )رييلا ( ػيي ؼ بد ا ظ ل م ث ب ٣ خ هثغ خ ٤ زؼ االكظبػ ا ؼ بد ا زب ٤ خ هبئ ييييخ ال يييي بء ييييت ا ظييييله ٣ ا يييين ٣ رشيييي ا يييي أ جييييو ػشييييوح ا ييييزض بهاد كيييي ٢ ؾلظييييخ ا ظ ل م ب ٢ ك ٢ أ ٣ ا وثغ ا ؼ ٢. جخ االرؼبة االع ب ٤ خ وثغ ا ؼ ٢ إ ٠ ز ؾ طبك ٢ ه ٤ خ اط ا ظ ل م. جب ؾ االهثبػ ا ىػخ ك ٢ ا وثغ ا ؼ ٢ جز ب إ ٠ ا ؼو األ ٢ ؽلح )إ علد(. ه ٤ خ جخ ا زض به ل ٣ و ا ظ ل م طبك ٢ ه ٤ خ اط ا ظ ل م ك ٢ ب ٣ خ ا وثغ ا ؼ ٢. ج ؾ جخ ظبه ٣ ق ا زؼب وثغ ا ؼ ٢ إ ٠ ز ؾ ه ٤ خ طبك ٢ أط ا ظ ل م

13 ؼب ٤٣ و ؤشواد ه ٤ ب ا قبؽو. ؼب ٤٣ و ؤشواد أكاء ا ظ ل م. جخ االهزواع ه ٤ خ طبك ٢ أط ا ظ ل م ك ٢ ب ٣ خ ا وثغ ا ؼ ٢ يي ٤ ز ريي ك ٤ و ييقخ يي ا ويي ائ ا ب ٤ ييخ ا يي ٣ خ ا واعؼييخ ا زوييبه ٣ و األ ٤ ييخ ا لؾ طييخ ا قبطييخ ثب ظيي ل م يييب ٢ ا ؽيييلاد ػ يييل ؽ ج يييب ك وبثييي يييب ييي ٤ ز إربؽز يييب غ ييي ه ػجيييو ا هيييغ اال زو ييي ٢ يييل ٣ و ا ظ ل م ا هغ اال زو ٢ م ا ب ٤ خ )رلا ( سج ب ى ا ىدذاد ٣ وييي يييل ٣ و ثئػيييلاك يييغ ث يييب ٢ ا ؽيييلاد رؾل ٣ ضيييخ ؽلظيييخ كييي ٢ ا يييخ ٣ ؼيييل يييغ يييب ٢ ا ؽيييلاد ك ٤ ال هبؽؼب ػ ٠ ٤ خ ا ؽلاد ا ضجزخ ك ٤. 02. إجز بع ب ى ا ىدذاد ٣ ؾن ل ٣ و ا ظ ل م ا لػ ح ؼول اعز بع ب ٢ ا ؽلاد ث جبكهح. ٣ و ل ٣ و ا ظ ل م ثب لػ ح ؼول اعز بع ب ٢ ا ؽلاد فال 05 ا ٣ ب ر ؽ ت زبث ٢ أ ٤ ا ؾلع. ٣ و ل ٣ و ا ظ ل م ثب لػ ح ؼول اعز بع ب ٢ ا ؽلاد فال 05 أ ٣ ب ر ؽ ت زبث ٢ ب ي أ ا ضو ب ٢ ا ؽلاد ا ن ٣ ٣ غز ؼ ٤ أ لوك ٣ %25 ػ ٠ االه ه ٤ خ ؽلاد ا ظ ل م. ر ا لػ ح ؼول اعز بع ب ٢ ا ؽلاد ثئػال م ي ك ٢ ا هغ اال زو ٢ ل ٣ و ا ظ ل م ا هغ اال زو ٢ م ا ب ٤ خ )رلا ( ثئه ب إشؼبه زبث ٢ إ ٠ ع ٤ غ ب ٢ ا ؽلاد أ ٤ ا ؾلع ث لح الرو ػ 05 ا ٣ ب الري ٣ ل ػ ٣ ب 20 هج ربه ٣ االعز بع ػ ٠ أ ٣ ز ر ػ ٤ ؼ ربه ٣ االعز بع ب هز ا وواهاد ا وزوؽخ ك ٢ االشؼبه االػال إه ب قخ االشؼبه إ ٠ ا ٤ ئخ. ال ٣ اعز بع ب ٢ ا ؽلاد طؾ ٤ ؾب إال اما ؽؼو ػلك ب ٢ ا ؽلاد ٣ غز ؼ ٤ %25 ػ ٠ االه ه ٤ خ ؽلاد ا ظ ل م. إما ٣ ز ف ا ظبة ا ػؼ ك ٢ ا ج ل )03.5( ك ٤ غت ػ ٠ ل ٣ و ا ظ ل م ا لػ ح ألعز بع صب ثئػال م ي ك ٢ هؼ اإل زو ٢ ا هغ اإل زو ٢ م ا ب ٤ خ )رلا ( ثئه ب إشؼبه زبث ٢ إ ٠ ع ٤ غ ب ٢ ا ؽلاد أ ٤ ا ؾلع هج ػل اإلعز بع ا ضب ٢ ث لح ال رو ػ 5 أ ٣ ب. ٣ ؼل اإلعز بع ا ضب ٢ طؾ ٤ ؾب أ ٣ ب ب ذ جخ ٤ خ ا ؽلاد ا ض خ ك ٢ اإلعز بع. ٣ غ ى ب ي ؽلاد رؼ ٤٤ ٤ ز ض ٤ ك ٢ اعز بع ب ٢ ا ؽلاد ٣ غ ى ب ي ؽلاد اإلكالء ثظ د اؽل ك ٢ اعز بع ب ٢ ا ؽلاد ػ ؽلح ٣ ز ب هذ اإلعز بع ٣ غ ى ػول اعز بػبد ب ٢ ا ؽلاد االشزواى ك ٢ لا الر ب ا زظ ٣ ذ ػ ٠ هواهار ب ث ا طخ بئ ا زو ٤ خ ا ؾل ٣ ضخ كوب ؼ اثؾ ا ز ٢ رؼؼ ب ا ٤ ئخ دمىق ب ى ا ىدذاد ر يي ا ؽييلاد ا شييزوى ك ٤ ييب ييب ب ييي ا ؽييلاد ا ؾز يي ػ ييل ر ل ٤ يين ؽ ييت االشييزواى كيي ٢ ٣ يي ا زؼب يي ا زب ٢ ػل ا بئ ٢ زول ٣ ؽ جبد االشزواى اال زوكاك

14 ٣ ؾيين ب ييي ا ؽييلاد به ييخ ع ٤ ييغ ا ؾويي م ا ورجطييخ ثب ؽييلاد ث ييب كيي ٢ م ييي ػ يي ٠ ييج ٤ ا ضييب ال ا ؾظو ؽن ا زظ ٣ ذ ك ٢ اعز بػبد ب ٢ ا ؽلاد سؤو خ ب ى ا ىدذاد ك ٤ ييب ػييلا ف ييبهح ب ييي ا ؽييلاد ال ييزض به كيي ٢ ا ظيي ل م أ عيييء يي ال ٣ يي ب ييي ا ؽييلاد ييؤ ال ػيي ك ٣ ا زيا بد ا ظ ل م 05. خصبئص ا ىدذاد ٣ ز ا ظ ل م كئخ اؽلح ا ؽلاد. 02. ا زغ زاد ف شزوط وادىب ا ص ذوق يي ٤ و ييل ٣ و ا ظيي ل م ثب ؾظيي ػ يي ٠ اكوييخ ييب ٢ ا ؽييلاد ػ يي ٠ ا ز ٤٤ ييواد اال ب يي ٤ خ ظيي ل م يي فييال هييواه طيي ل م ػييبك ١ يي صيي اكوييخ ا ٤ ئييخ إشييؼبه ييب ٢ ا ؽييلاد هجيي 05 ا ٣ ييب يي ييو ٣ ب ا ز ٤٤ و. يي ٤ و ييل ٣ و ا ظيي ل م ثئشييؼبه ا ٤ ئييخ ييب ٢ ا ؽييلاد زبث ٤ ييب ثييأ ١ ر ٤٤ ييواد ييخ ظيي ل م م ييي هجيي ٣ ب 20 و ٣ ب ن ا ز ٤٤ واد. يييي ٤ و ييييل ٣ و ا ظيييي ل م ثئشييييؼبه ا ٤ ئييييخ ييييب ٢ ا ؽييييلاد زبث ٤ ييييب ثييييأ ١ ر ٤٤ ييييواد اعجييييخ االشييييؼبه كيييي ٢ ا ظ ل م هج 8 ا ٣ ب و ٣ ب ا ز ٤٤ و. ييي ٤ ز االكظيييبػ ػييي ا ز ٤٤ يييواد اال ب ييي ٤ خ ا ز ٤٤ يييواد ا ييي ا ز ٤٤ يييواد اعجيييخ االشيييؼبه كييي ٢ ا هيييغ اال زو يييي ٢ ييييل ٣ و ا ظيييي ل م ا هييييغ اال زو يييي ٢ يييي م ا ب ٤ ييييخ أ ثب طو ٣ وييييخ ا زيييي ٢ رؾييييلك ب ا ٤ ئييييخ م يييي هجييي 05 ا ٣ يييب ييي يييو ٣ ب ا ز ٤٤ يييو كييي ٢ ؽب يييخ ا ز ٤٤ يييواد اال ب ييي ٤ ا ييي فيييال ٣ يييب 20 ييي و ٣ ب ا ز ٤٤ و ك ٢ ؽب خ ا ز ٤٤ واد اعجخ االشؼبه. ٤ ز ث ٤ ب رلبط ٤ ع ٤ غ ا ز ٤٤ واد ك ٢ روبه ٣ و ا ظ ل م إ هبء ا ص ذوق ٣ ؾيين ييل ٣ و ا ظيي ل م إ ييبء ا ظيي ل م ثؼييل إشييؼبه ا ٤ ئييخ ييب ٢ ا ؽييلاد زبث ٤ ييب ثوؿجزيي كيي ٢ م ييي هجيي لح الرو ػ ٣ ب 20 ا زبه ٣ ا ي غ ا بء ا ظ ل م ك ٤. إما ييب طييبك ٢ ه ٤ ييخ اطيي ا ظيي ل م ٣ ويي ػيي 05 ال ٣ يي ٤ لاير ييؼ ك ١ ك ٤ غييت ػ يي ٠ ييل ٣ و ا ظيي ل م إشيييؼبه ا ٤ ئيييخ كييي ها إ يييبء ا ظييي ل م ثؼيييل 6 أشييي و ييي ريييبه ٣ االشيييؼبه كييي ٢ ؽيييب ا يييز و طيييبك ٢ ه ٤ يييخ اط ا ظ ل م أه 05 ال ٤٣ لاير ؼ ك ١. ٣ جييييلأ ييييل ٣ و ا ظيييي ل م ثييييئعواءاد رظييييل ٤ خ ا ظيييي ل م كيييي ه ا ز بئييييخ م ييييي ثزظييييل ٤ خ ؾلظييييخ ا ظيييي ل م ر ى ٣ يييغ ؽظييي ٤ خ ا زظيييل ٤ خ )ثؼيييل فظييي ا زيا يييبد ا ظييي ل م ه ييي اإلكاهح ا ظيييبه ٣ ق األفيييو ماد ا ؼالهييييخ( ػ يييي ٠ ا ييييزض و ٣ ػ يييي ٠ أ ييييب ييييج ٢ ؽ ييييت ػييييلك ا ؽييييلاد اال ييييزض به ٣ خ ا زيييي ٢ ٣ ييييب يييي زض و ٣ وييي يييل ٣ و ا ظييي ل م ثيييبالػال كييي ٢ هؼييي اال زو ييي ٢ ا هيييغ اال زو ييي ٢ ييي م ا ب ٤ يييخ ػييي ا ز يييبء لح ا ظ ل م لح رظل ٤ ز

15 00. ذ ز ا ص ذوق ٣ ؼ ييي يييل ٣ و ا ظييي ل م ظييي ؾخ يييب ٢ ا ؽيييلاد ث عيييت أؽ يييب الئؾيييخ طييي بك ٣ ن اال يييزض به الئؾيييخ االشيييقبص ا يييوفض ييي شيييو ؽ اؽ يييب ا ظييي ل م ييين وح ا ؼ يييبد. ٣ ويييغ ػ ييي ٠ ػبروييي اال زييييا ثغ ٤ ييغ ا جييبكا ا اعجييبد ا زييي ٢ ظييذ ػ ٤ ييب الئؾييخ االشيييقبص يي ث ييب كيي ٢ م يييي اعييت اال ب يي رغيييب ب ٢ ا ؽلاد ا ن ١ ٣ زؼ ا ؼ ث ب ٣ ؾون ظب ؾ ثن ا ؾوص ا ؼو. ٣ ل ٣ و ا ظ ل م ؤ ال ػ ا و ٤ ب ثب ٥ ر 0٢ إكاهح ا ظ ل م. ػ ٤ بد ا ظ ل م ث ب ك ٢ م ي ا قل بد االكاه ٣ خ ظ ل م. ؽوػ ؽلاد ا ظ ل م. ا زأ ييل يي كهييخ شييو ؽ أؽ ييب ا ظيي ل م يين وح ا ؼ ييبد إ ز ب ييب أ ييب ب ييخ اػييؾخ طؾ ٤ ؾخ ؿ ٤ و ؼ خ ٣ ؼييييل ييييل ٣ و ا ظيييي ل م ييييؤ ال ػيييي ا زيييييا أؽ ييييب الئؾييييخ طيييي بك ٣ ن اال ييييزض به يييي اء أأك ييييؤ ٤ بر اعجبرييي ثشييي جبشيييو أ يييق ث يييب ع يييخ فبهع ٤ يييخ. ٣ ؼيييل يييؤ ال رغيييب يييب ٢ ا ؽيييلاد ػييي ف يييبئو ا ظيييي ل م ا بع ييييخ ث ييييجت اؽز ٤ ب يييي أ ا ب يييي أ يييي ء رظييييوك أ روظيييي ٤ و ا زؼ ييييل ال ٣ زؾ يييي ييييل ٣ و ا ظيي ل م ييؤ ٤ خ أ ٣ ييخ كػييب أ طب جييبد ييب ب يييذ ثب ييجخ أل ٣ ييخ ف ييبهح لوطييخ أ ف ييبهح كؼ ٤ يييخ أ ف ييييبهح ٣ ز جييييل ب ا ييييزض و إال كيييي ٢ ؽب ييييخ اإل ييييب أ ا زؼييييل ١ أ يييي ء ا زظييييوف أ ا زظييييوف ؿ ٤ ييييو ا شو ع عب ت ل ٣ و ا ظ ل م. ٣ ييي يييل ٣ و ا ظييي ل م ثؼيييل اكويييخ غ ييي إكاهح ا ظييي ل م ر ٤٤ يييو أ رؼيييل ٣ أ إػيييبكح رؼ ٤ ييي ٤ ا غ يييبد ا يييي كح قيييل بد ا وفظيييخ. ٣ شييي يييي ك ا ا قل يييخ ك ؽظيييو ا زشيييبه ٣ اال يييزض به ٤٣ أ ييي ٤ ا ؾلع ا ل ٣ و ٣ اإلكاه ٤٣ واعؼ ٢ ا ؾ بثبد ي ك ١ فل بد ا وهبثخ ا شوػ ٤ خ. ٤ ئيييخ ػيييي يييل ٣ و ا ظييي ل م ارقيييبم أ ١ اعيييواء ريييوا ب يييجب زؼ ٤ ييي ٤ يييل ٣ و طييي ل م ثيييل ٣ أ ارقيييبم ا ١ رلث ٤ و افو روا ب جب م ي ك ٢ ؽب ه ع أ ١ ا ؾبالد ا ٥ ر ٤ خ ر هق ل ٣ و ا ظ ل م ػ به خ شبؽ اإلكاهح ك إشؼبه ا ٤ ئخ ثن ي. إ بء روف ٤ ض ل ٣ و ا ظ ل م ك ٢ به خ شبؽ اإلكاهح أ ؾج أ رؼ ٤ و هج ا ٤ ئخ. رول ٣ ؽ ت أ ٠ ا ٤ ئخ ل ٣ و ا ظ ل م إل بء روف ٤ ظ ك ٢ به خ االكاهح. إما هأد ا ٤ ئيييخ أ يييل ٣ و ا ظييي ل م هيييل أفييي ثشييي ريييوا ع و ٣ يييب- ثيييب زيا ا ظيييب أ ائؾييي ا ز ل ٤ ن ٣ خ كيييبح يييل ٣ و ا ؾلظيييخ اال يييزض به ٣ خ ا ييين ١ ٣ يييل ٣ و أطييي ا ظييي ل م أ ػغيييي أ ا يييزوب ز يييغ ػيييل ع ك شقض آفو غ ل ل ٣ و ا ظ ل م هبكه ػ ٠ إكاهح أط ا ظ ل م أ ١ ؽب خ أفو رو ا ٤ ئخ ث بءا ػ ٠ أ ؼو خ- أ ب ماد ا ٤ خ ع و ٣ خ

16 11. أ ا ذفظ ٣ ؼييل أ يي ٤ ا ؾلييع ييؤ ال ػيي ا زيا بريي كوييب ألؽ ييب الئؾييخ طيي بك ٣ ن اال ييزض به يي اء أأك ييؤ ٤ بر ثشيي جبشييو أ ييق ث ييب ؽوكييب صب ضييب. ٣ ؼييل أ يي ٤ ا ؾلييع ييؤ ال رغييب ييل ٣ و ا ظيي ل م ييب ٢ ا ؽييلاد ػ ف بئو ا ظ ل م ا بع خ ث جت اؽز ٤ ب أ ا ب أ ء رظوك أ روظ ٤ و ا زؼ ل. ٣ ؼييل أ يي ٤ ا ؾلييع ييؤ ال ػيي ؽلييع أطيي ا ظيي ل م ؽ ب ٣ ز ييب ظييب ؼ ييب ٢ ا ؽييلاد يي ييؤ ن ي ػ ارقبم ع ٤ غ االعواءاد االكاه ٣ خ ا الى ك ٤ ب ٣ زؼ ن ثؾلع أط ا ظ ل م. ٣ غيي ى أل يي ٤ ا ؾلييع ر ٤ ييق ؽييوف صب ييش أ أ ضييو أ أ ١ يي ربثؼ ٤ يي ثب ؼ يي أ ٤ ييب ؾلييع يي ا جييبؽ م ييي ثؼيييل اكويييخ يييل ٣ و ا ظييي ل م. ٣ يييلكغ ا ييي ٤ ا ؾليييع أرؼيييبة ظيييبه ٣ ق أ ١ أ ييي ٤ ؽليييع ييي ا جيييبؽ ييي اهك ا قبطخ. ٤ ئييخ ػييي أ يي ٤ ا ؾلييع ا ؼيي ٤ يي ييل ٣ و ا ظيي ل م أ ارقييبم أ ١ رييلث ٤ و رييوا ب ييجب كيي ٢ ؽييب هيي ع أ ١ ا ؾبالد ا ٥ ر ٤ خ ر هق أ ٤ ا ؾلع ػ به خ شبؽ ا ؾلع ك اشؼبه ا ٤ ئخ ثن ي. إ بء روف ٤ ض أ ٤ ا ؾلع ك ٢ به خ شبؽ ا ؾلع أ ؾج أ رؼ ٤ و هج ا ٤ ئخ. رول ٣ ؽ ت إ ٠ ا ٤ ئخ أ ٤ ا ؾلع إل بء روف ٤ ظ ك ٢ به خ شبؽ ا ؾلع. إما هأد ا ٤ ئييييخ أ ا يييي ٤ ا ؾلييييع هييييل أفيييي ثشيييي رييييوا ع و ٣ ييييب- ثييييب زيا ا ظييييب أ ائؾيييي ا ز ل ٤ ن ٣ خ. أ ١ ؽب خ أفو رو ا ٤ ئخ ث بءا ػ ٠ أ ؼو خ- أ ب ماد ا ٤ خ ع و ٣ خ ٣ غيي ى ييل ٣ و ا ظيي ل م ػييي أ يي ٤ ا ؾلييع ا ؼيي ٤ يي هج يي ث عييت إشييؼبه زييبث ٢ إما هأ ثشيي ؼويي أ ػيييي أ ييي ٤ ا ؾليييع كييي ٢ ظيييي ؾخ ؽ يييخ ا ؽيييلاد ػ ييي ٠ ييييل ٣ و ا ظييي ل م إشيييؼبه ا ٤ ئيييخ ييييب ٢ ا ؽلاد ثن ي ك ها ثش زبث ٢ ا ذبست ا مب ى ا ؾب ت ا وب ٢ ظ ل م ث ٢ ٢ إف ا ج ب شو بح ٣ و ا ؾب ت ا وب ٢ ث واعؼخ ا ج ٤ ب بد ا ب ٤ خ ظ ل م إطلاه ا و ائ ا ب ٤ خ األ ٤ خ ا ٣ خ ا قبطخ ثب ظ ل م. ٣ غت أ ٣ ا ؾب ت ا وب ٢ وفظب زوال ػ ل ٣ و ا ظ ل م كوب ؼ ٤ به اال زوال ٤ خ ا ؾلك ك ٢ ظب ا ؾب ج ٤ ا وب ٤٤. ٣ غت ا ؾظ ػ ٠ اكوخ غ إكاهح ا ظ ل م ػ ٠ رؼ ٤٤ أ ١ ؾب ت هب ٢ ثل ٣ أ ر ٤٤ و. ٣ غت ػ ٠ غ إكاهح ا ظ ل م أ ٣ وكغ رؼ ٤٤ ا ؾب ت ا وب ٢ أ أ ٣ ع ل ٣ و ا ظ ل م ثز ٤٤ و ا ؾب ت ا وب ٢ ا ؼ ٤ ك ٢ أ ١ ا ؾبالد ا ٥ ر ٤ خ ع ك إكػبءاد هبئ خ خ ؽ ء ا ى ا ٢ ؾب ت ا وب ٢ رزؼ ن ثزأك ٣ خ ب إما ٣ ؼل ا ؾب ت ا وب ٢ ظ ل م زوال -06 -

17 إما هوه غ إكاهح ا ظ ل م أ ا ؾب ت ا وب ٢ ال ٣ ي ا ؤ الد ا قجواد ا بك ٤ خ زأك ٣ خ ب ا واعؼخ ثش وع إما ؽ جذ ا ٤ ئخ كوب زول ٣ و ب ا ؾغ ر ٤٤ و ا ؾب ت ا وب ٢ ا ؼ ٤. 11. اصىي ا ص ذوق أط ط ل م اال زض به ؾل ظخ ث ا طخ أ ٤ ا ؾلع ظب ؼ ا ظ ل م ٣ غت ػ ٠ أ ٤ ا ؾلع كظ أط ا ظ ل م ػ أط ػ أط ػ الئ االفو ٣. أطييي ا ظييي ل م يييخ ثشييي ع يييبػ ٢ يييب ٢ ا ؽيييلاد ٤ يييخ شيييبػخ ال ٣ غييي ى ا ٣ ييي يييل ٣ و ا ظييي ل م أ يييل ٣ و ا ظييي ل م ييي ا جيييبؽ أ أ ييي ٤ ا ؾليييع أ أ ييي ٤ ا ؾليييع ييي ا جيييبؽ أ ويييل ا شييي هح أ ا ييي ىع أ ١ ظييي ؾخ كييي ٢ أطييي ا ظييي ل م أ طب جيييخ ك ٤ يييب ٣ زؼ ييين ثز يييي االطييي إال إما يييب يييل ٣ و ا ظييي ل م أ يييل ٣ و ا ظييي ل م ييي ا جيييبؽ أ أ ييي ٤ ا ؾليييع أ أ ييي ٤ ا ؾليييع ييي ا جيييبؽ أ ويييل ا شييي هح أ ا يييي ىع ب ييييب ؽييييلاد ا ظيييي ل م م ييييي كيييي ٢ ؽييييل ك ٤ زيييي أ ييييب يييي ؽب ث يييين ا طب جييييبد ث عييييت أؽ ييييب الئؾييييخ طيييي بك ٣ ن اال ييييزض به أ كظ ييييؼ ػ ييييب كيييي ٢ شييييو ؽ أؽ ييييب ا ظيييي ل م أ يييين وح ا ؼ بد إلزار ب ه ا ىدذاد ويييل ه ييييذ/ ه يييب ثوييييواءح شيييو ؽ أؽ ييييب يييين وح ا ؼ يييبد قييييض ا ؼ يييبد ا وئ ٤ يييي ٤ خ ظيييي ل م ا غي ٣ يييوح ا ز ييي ع ا زييي اى ا ؾلصيييخ ثزيييبه ٣ 0445/52/23 ييي ا اكييين 2508/00/50 ا اكويييخ ػ ييي ٠ فظبئض ا ؽلاد ا ز ٢ ر االشزواى ك ٤ ب. االس :... رل ا هى خ)ا ىط خ اإللب خ جىاس ا سفز( :... رىل غ ا سزث ز ا زبر خ :

18 ذوزح ا ؼ ى بد ص ذوق ا جش زح ا ز ىع ا زىاس ط ل م ا زض به ١ هبثغ لز ػ ذ ز ا ص ذوق شزوخ ا جش زح ألسىاق ا ب خ أ ا ذفظ ىرث رزسذ ا سؼىد خ صذرد ذوزح ا ؼ ى بد ثزبر خ 0320/12/04 ه ا ىافك 1102/13/10 ور إجزاء اخز رذذ ث هب ثزبر خ 0331/14/21 ه ا ىافك 1100/11/14 وه خبضؼه الدىب الئذخ ص بد ك االسزث بر صخ ا سزث ز ثمزاءح ذزى بد ذوزح ا ؼ ى بد وفه هب. وف دبي رؼذر فه ذزى بد ذوزح ا ؼ ى بد صخ ثبألخذ ث شىرح سزشبر ه

19 إشؼبر هب ػ ٠ زض و أ ٣ ووأ ن وح ا ؼ بد ن ثؼ ب ٣ خ هج ارقبم هواه ثشأ اال زض به ك ٢ ا ظ ل م ػل. إما ب ب ل ا زض و أ ١ شي ثب جخ الئ خ ا ظ ل م ال زض به أ ؽ أ ١ ؾز ٣ بد ن ا شوح كؼ ٤ اال زؼب خ ث زشبه ب ٢ زو غ األفن ك ٢ االػزجبه أ شقض ٣ زض و ك ٢ ا ظ ل م إ ب ٣ و ثن ي ػ ٠ ؤ ٤ ز ا شقظ ٤ خ. ه عؼذ ن وح ا ؼ بد كج غ إكاهح ا ظ ل م ر ذ ا اكوخ ػ ٤ ب. ٣ زؾ ل ٣ و ا ظ ل م أػؼبء غ إكاهح ا ظ ل م غز ؼ ٤ لوك ٣ ب ا ؤ ٤ خ ػ كهخ ا ز ب ا ؼ بد ا اهكح ك ٢ ن وح ا ؼ بد. ب ٣ وو ٣ ؤ ل أػؼبء غ إكاهح ا ظ ل م ل ٣ و ا ظ ل م ثظؾخ ا ز ب ا ؼ بد ا اهكح ك ٢ ن وح ا ؼ بد ب ٣ وو ٣ ؤ ل ػ ٠ أ ا ؼ بد ا ج ٤ ب بد ا اهكح ك ٢ ن وح ا ؼ بد ؿ ٤ و ؼ خ. اكوذ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ ػ ٠ رأ ٤ ط ل م اال زض به ؽوػ ؽلار. الرزؾ ا ٤ ئخ أ ١ ؤ ٤ خ ػ ؾز ٣ بد ن وح ا ؼ بد الرؼط ٢ أ ١ رأ ٤ ل ٣ زؼ ن ثلهز ب أ ا ز ب ب رق ٢ ل ب طواؽخ أ ١ ؤ ٤ خ ب ب ذ أ ١ ف بهح ر زظ ػ ب هك ك ٢ ن وح ا ؼ بد أ ػ االػز بك ػ ٠ أ ١ عيء ب. ال رؼط ٢ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ أ ١ ر ط ٤ خ ثشأ عل اال زض به ك ٢ ا ظ ل م ػل الرؼ ٢ اكوز ب ػ ٠ رأ ٤ ا ظ ل م ر ط ٤ ز ب ثبال زض به ك ٤ أ رأ ٤ ل طؾخ ا ؼ بد ا اهكح ك ٢ ا شو ؽ االؽ ب ن وح ا ؼ بد رؤ ل ػ ٠ أ هواه اال زض به ك ٢ ا ظ ل م ٣ ؼ ك زض و أ ٣ ض. ر اػز بك ا ظ ل م ػ ٠ أ ط ل م ا زض به ز اكن غ ا ؼب ٤٣ و ا شوػ ٤ خ ا غبىح هج غ خ ا وهبثخ ا شوػ ٤ خ ا ؼ ٤ خ ظ ل م. إ ل ٣ و ا ظ ل م ٣ ل ع أ ١ شقض ثئػطبء أ ٣ خ ؼ بد أ رول ٣ أ ٣ خ إكبكح ثقظ ص ؽوػ ا ؽلاد ر ي ا اهكح ك ٢ ا شو ؽ األؽ ب ن وح ا ؼ بد قض ا ؼ بد ا وئ ٤ ٤ خ. ػ ٤ ك ٢ ؽب أ ؽظ م ي ٣ غت ػل االػز بك ػ ٠ ض ر ي ا ؼ بد أ اإلكبكاد ثبػزجبه ب أػط ٤ ذ أ هل ذ ل ٣ و ا ظ ل م. ب إ ا ؼ بد ا اهكح ك ٢ ا شو ؽ األؽ ب ن وح ا ؼ بد قض ا ؼ بد ا وئ ٤ ٤ خ ٢ ؼ بد ول خ ؽ ت ربه ٣ إطلاه ا شو ؽ األؽ ب ن وح ا ؼ بد قض ا ؼ بد ا وئ ٤ ٤ خ ب ٣ ز ا ض ػ ٠ فالف م ي. إ ر ى ٣ غ ن وح ا ؼ بد ن ا شو ؽ األؽ ب ؽوػ ا ؽلاد ع ب إ ٠ ا اؽ ٤ ا ؼ ك ٤٣ إ ٠ ؿ ٤ و ا ؼ ك ٤٣ ػ ب ثأ شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م بكخ ا ز لاد األفو ا زؼ و ث ال رش ػوػب أ كػ ح هج أ ١ شقض ك ٢ أ ١ ك خ ٣ ؾظو ك ٤ ب ا ظب ض نا ا ؼوع أ ا لػ ح ال ػوػب أ كػ ح إ ٠ أ ١ شقض ٣ ؾظو رول ٣ ض نا ا ؼوع أ ا لػ ح إ ٤. رط ت ا شو خ روغ شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م أ ٣ خ ز لاد أفو زؼ و ث ثؾ ىر أ ٣ زؼوف ػ ٠ ن ا و ٤ ك ٣ زي ث ب. ن ي ٣ غت ػ ٠ ا زض و ٣ ا ؾز ٤ ػل اػزجبه ن وح ا ؼ بد شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م بكخ ا ز لاد األفو ا زؼ و ث ظ ٤ ؾخ ك ٤ ب ٣ زؼ ن ثأ ١ أ ه ػو ٣ ج ٤ خ أ هب ٤ خ أ شوػ ٤ خ أ ا زض به ٣ خ أ أ ٣ خ بئ أفو ٣ ظؼ ا زض و ا ؾز ثب زشبهح زشبه ٣ ا ٤٤ ا شوػ ٤٤ ثب جخ شواء ا ؽلاد أ ا زال ب أ ا زظوف ث ب ثشأ ا زط جبد ا ظب ٤ خ ا ز ٢ ر طجن ػ ٤ ه ٤ ك ا ظوف األع ج ٢ ا ز ٢ هل ر اع ث نا ا شأ ا زبئظ ا ز ٢ هل رزورت ػ ٠ نا ا شواء أ اال زالى أ ا ج ٤ غ أ ا زظوف ؽ ٤ ش ا لف ا ؼو ٣ جخ

20 برق كب ذ ز ا ص ذوق ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ص. ة ا و ٣ بع ؽو ٣ ن ا ي ك ل - ا وؽ ب ٤ خ contactus@aljaziracapital.com.sa برق ثوط ق ٤ ا طبثن 00 ؽو ٣ ن ا ي ك ل ص.ة ا و ٣ بع ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ أ ا ذفظ هص رو ذ ا ؼ ك ٣ خ THE NORTHERN TRUST COMPANY OF SAUDI ARABIA ا ذبست ا مب ى ث ٢ ٢ إف ا ج ب شو بح برق كب ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ص.ة ا و ٣ بع شبهع األ ٤ و ؾ ل ث ػجلا ؼي ٣ ي )ا زؾ ٤ ( - ؽ ٢ ا ٤ ب ٤ ا ه ئخ ا شزػ خ ا ٤ ئخ ا شوػ ٤ خ ج ي ا غي ٣ وح برق كب ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ص.ة 6222 علح ؽو ٣ ن ا ي ػجلا ؼي ٣ ي - ا ؼخ

21 خص ص ذوق ا جش زح ا ز ىع ا زىاس ا و ٣ ب ا ؼ ك ١ ز طخ ا قبؽو. ٣ ز FOF Balanced Index ث جخ %55 ؤشو ب ٣ ج ه ا ش و ١ جخ %55 ا ؼبئل ا وعؼ ا ز ب ١ ؤشواد ط بك ٣ ن األ ل شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ. ػ خ ا ص ذوق درجخ ا خبطز ا ؤشز االسززشبد هذف ا ص ذوق ا ذذ األد الشززان ا ذذ األد الشززان اإلضبف ر ك ٤ و ر ع ا زض به ١ ٣ لف زؾو ٤ ن ر ى ٣ غ كؼب قبؽو ٣ اى ث ٤ ا ا ؾبكظخ ػ ٠ هأ ا ب ػ ٠ ا ل ا ز ؾ ٣ زل م ػ ٠ ؼل ؤشو FOF Balanced Index ا ن ١ ر افز ٤ به ؤشو ا زوشبك ١ ظ ل م لاير ؼ ك ١ ال ٣ عل ا ذذ األد ألشززان واالشززان االضبف ػجز ثزا ج اإلشززان ا زظ 055 لاير ؼ ك ١ ال ٣ عل األؽل إ ٠ ا ق ٤ ثب زض بء ا ؼط ا و ٤ خ خ ا بػخ 3055 ثؼل ا ظ و ٤ ا ؼ ا بثن ٤ ا زؼب ا ذذ األد السززداد أ ب لجىي ط جبد االشززان واالسززداد آخز ىػذ السزال ط جبد االشززان واالسززداد أ ب ا زؼب وا زمى األؽل األهثؼبء ثب زض بء ا ؼط ا و ٤ خ ىػذ دفغ ل خ ا ىدذاد ا سززدح شززو فال أهثؼخ أ ٣ ب ػ ب ٣ خ ٣ ا زؼب ا ن ١ ر ك ٤ ر ل ٤ ن ا ط ت رسى االشززان ال ٣ عل رسى إدارح ا ص ذوق ال ٣ عل %5.5 ثؾل أهظ ٠ ٣ ب طبك ٢ ه ٤ خ األط 055 ك اله أ و ٢ ٣ ٣ ب ػ ط ل م ٣ ز االشزواى ك ٤ ثبالػبكخ إ ٠ 05 ك اله أ و ٢ ٣ ػ ٤ خ. صبر ف أخزي رسى ا ذفظ رسى ا ص بد ك ا سزث ز ثهب ربر خ ا طزح رؾز ت ا ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ه بالشزواى اإلكاهح أ اإلكاه ٣ خ أ ا ؾلع أ ه أفو ا ػؼ ك ٢ اإلكظبػ ا ب ٢ ط ل م. ال ر عل ه اشزواى ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ا زبثؼخ شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ. 0434/54/22 ا اكن 2503/53/50 سؼز ا ىدذح ػ ذ ثذا خ ا طزح 055 لاير ؼ ك ١-20 -

22 -22 - خ ئبل دبذ طص ا قوذ ص رب ثزسلاا دبسب س رب ثزسلاا 14...هربسرب و 3. زطبخ ا خ س ئز ا رب ثزسلا ف 15...قوذ ص ا 4. خ بػ دب ى ؼ ثبم دب ذخ ا دلاى ؼ او 12...ةبؼرلااو 6. ىمز ا 21...ز ؼسز او 7. بؼز ا صئبصخ 22...داذدى ا 9. خجسبذ ا ذمرو ز ربمز ا س ج حرادإ 22...قوذ ص ا 11. خئ ه خثبلز ا 24...خ ػزش ا 12. ز ذ قوذ ص ا أ 31...ظفذ ا 14. تسبذ ا ى بم ا دب ى ؼ 30...يزخأ

23 بسم اهلل الرمحن الرحيم احلمد هلل رب العاملني والصالة والسالم على أشرف النبيني واملرسلني سيدنا حممد وعلى آله وصحبه أمجعني وبعد هبئ خ ا ظط ؾبد ٤ ا ظط ؾبد ا زب ٤ خ ا زقل خ ك ٢ ن وح ا ؼ بد ا ؼ ٠ ا ؾلك أك ب 0 ا ذبست ا مب ى 0 ٣ ؼ ٢ ث ٢ ٢ إف ا ج ب شو بح. ا شرررزوخ 0 ٣ ؼ ييي ٢ شيييو خ ا غي ٣ يييوح أل ييي ام ا ب ٤ يييخ ) يييل ٣ و ا ظ ل م( ا ؾبطييي خ ػ ييي ٠ ريييوف ٤ ض ييي ٤ ئيييخ ا ييي م ا ب ٤ يييخ ههيييي رييييبه ٣ 0428/2/8 يييي ا اكيييين 2552/2/22 ا ؾبطيييي خ ػ يييي ٠ فطييييبة به ييييخ ا ؼ يييي رييييبه ٣ 0420/3/28 ييييييي ا اكييييييين 2558/54/55 ػ ييييييي ا زج يييييييب ا وئ ٤ ييييييي 0٢ ص. ة ا و ٣ يييييييبع ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ برق ث ه ا جش زح 0 ٣ ؼ ٢ ث ي ا غي ٣ وح شو خ ب خ ؼ ك ٣ خ ث غ رغبه ١ هه ػ ا زج ا وئ 0٢ ٤ ص. ة علح ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ. ج ىػررخ ث رره ا جش ررزح 0 رؼ يي ٢ أ ٣ ييخ شييو خ كيي ٢ ٤ ئييخ هبثؼييخ ا شو خ. ربثؼييخ أ ييخ ج ييي ا غي ٣ ييوح أ ١ شييو خ ربثؼييخ ز ييي ا ج س 0 ٣ ؼ ٢ أػؼبء غ إكاهح ا ظ ل م. ا ه ئخ 0 رؼ ٢ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ ثب خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ا ؤ خ كوب ظب ا م ا ب ٤ خ. ظب ا سىق ا ب خ 0 ٣ ؼ ٢ ظب ا م ا ب ٤ خ ثب خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ ا ظبكه ث عت ا و ا ٢ هه /35 ربه ٣ 0424/6/2 )ا اكن.) 2553 ٤ ٣ 06 أ ا ذفظ 0 ٣ ؼ ٢ هص رو ذ ا ؼ ك ٣ خ. ى ا زؼب 0 ٣ ؼ ٢ أ ٣ ب األؽل األهثؼبء أ ج ع ػلا ا ؼط ا و ٤ خ. ا ص ذوق 0 ٣ ؼ ٢ ط ل م ا غي ٣ وح ا ز ع ا ز اى ذ ز ا ص ذوق 0 ٣ ؼ ٢ شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ ( ا شو خ( ػ ا ب ا وئ ٢ ٤ ص. ة. ا و ٣ بع ا خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ. ا ه ئخ ا شزػ خ ص ذوق 0 رؼ ٢ ا ٤ ئخ ا شوػ ٤ خ ا ؤ خ ػ اػز بك ا ؼب ٤٣ و ا شوػ ٤ خ ظ ل م. األهذاف االسزث بر خ 0 رؼ ٢ األ لاف اال زض به ٣ خ ا ن هح ك ٢ ا ج ل 2 ن ا ن وح

24 ا سزث ز )ا سزث زو ( 0 ٣ ؼ ٢ ا زض و ك ٢ ا ظ ل م أ شقض أ ١ )ؽج ٤ ؼ ٢ أ اػزجبه ١ ( ٣ ول ؽ جب ال زض به ك ٢ ا ظ ل م. ا ىدذاد االسزث بر خ 0 رؼ ٢ ا ؽلاد اال زض به ٣ خ ا ز ٢ ر ؼ ا زض و ؽن ا شبه خ ك ٢ ٤ خ أط ا ظ ل م ػ ٠ أ ب ج ٢ كوب ؼلك ا ؽلاد اال زض به ٣ خ ا ز ٢ ٣ ب ا زض و. صبف ل خ األصىي 0 رؼ ٢ إع ب ٢ ه ٤ خ األط قظ ب ب إع ب ٢ ه ٤ خ ا قظ. ا الئذخ 0 رؼ ٢ الئؾخ ط بك ٣ ن اال زض به ا ظبكهح ػ ا ٤ ئخ. ا شز ؼخ 0 رؼ ٢ ا ظب ا ز ل إ ٠ ا ووآ ا و ٣ ا خ ا ج ٣ خ ا شو ٣ لخ. ا زلبثخ ا شزػ خ 0 رؼ ٢ ا غ خ ا ز ٢ رؼبهل ؼ ب ا ظ ل م زو ث ب ا واعؼخ ك ٢ ا بئ ا زؼ وخ ثؼ ٤ بد ا ظ ل م ل طبثوز ب ؼ اثؾ ا شوػ ٤ خ. ا شزوط واألدىب 0 رؼ ٢ ا شو ؽ شو ؽ اؽ ب ا ظ ل م. األؽ ب ا ز ٢ ر طجن ػ ٠ اال زض به ك ٢ ا ظ ل م ا لهعخ ك ٢ ن وح ا ؼ بد إج ب ج غ ا شزاء 0 ٣ ؼ ٢ إع ب ٢ ا ج ؾ ا ن ١ ٣ لكؼ ا زض و ال زض به ك ٢ ا ظ ل م. لاير: ٣ ؼ ٢ ا و ٣ ب ا ؼ ك ١ ا ؼ خ ا و ٤ خ خ ا ؼوث ٤ خ ا ؼ ك ٣ خ. ى ا زمى 0 األؽل األهثؼبء ٣ زض ٠ ب ا ؼط ا و ٤ خ. ررى ا ؼ رر 0 ٣ ؼ يي ٢ أ ١ ٣ يي يي األؽييل إ يي ٠ ا ق يي ٤ يي يي أ ييج ع ٣ ييزض ٠ ييب ا ؼطيي ا و يي ٤ خ كيي ٢ ا ييخ ا ؼوث ٤ ييخ ا ؼ ك ٣ خ. ثزا ج اإلشززان ا زظ : ٢ ثوا ظ رز ٤ ؼ زض و ٣ االشزواى ث جب ؾ صبثز ػ ٠ كزواد زظ خ. ضررز جخ ا م ررخ ا ضرربفخ: ييي ٢ ػييو ٣ جخ ؿ ٤ ييو جبشيييوح ر لييوع ػ يي ٠ ع ٤ يييغ ا يي غ ا قييل بد ا زييي ٢ ٣ ييز شييوا ب ث ٤ ؼ يييب ييي هجييي ا شييي د يييغ ثؼيييغ اال يييزض بءاد ر ليييوع ػيييو ٣ جخ ا و ٤ يييخ ا ؼيييبكخ كييي ٢ ييي وؽ يييخ ييي واؽييي ييي خ اإل لاك اثزلاء اإل زبط و ها ثب ز ى ٣ غ ؽز ٠ وؽ خ ا ج ٤ غ ا بئ ٢ ؼخ أ ا قل خ -24 -

25 0. ص ذوق االسزث بر 0.0. ط ل م ا غي ٣ وح ا ز ع ا ز اى 0.2. طلهد شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م ثزبه ٣ 0434/54/50 ا اكن 2503/52/02 ر إعواء أفو رؾل ٣ ش ب ثزبه ٣ 0445/52/23 ا اكن 2508/00/50. اكوذ ا ٤ ئخ ػ ٠ رأ ٤ ا ظ ل م ؽوػ ؽلار ك ٢ 0434/54/50 ا اكن 2503/52/02. ا ظ ل م لز ػ ا لح ٣ زض و ػ ٠ األع ا ز ؾ. ٣ زقل ا ظ ل م ا و ٣ ب ؼ خ أ ب ٤ خ ك ٢ ؽب خ اشزواى أ ا زوكاك ا ظ ل م ك ٢ ط بك ٣ ن ث ٤ و ػ خ ا و ٣ ب ك ٤ ز ا زقلا ؼو ا ظوف ا بئل ك ٢ ٣ ا زؼب ا ؼ ٢ س بسبد االسزث بر و برسبره ا لف األ ب ٢ ظ ل م ر ك ٤ و ر ع ا زض به ١ ٣ لف زؾو ٤ ن ر ى ٣ غ كؼب قبؽو ٣ اى ث ٤ ا ا ؾبكظخ ػ ٠ هأ ا ب ػ ٠ ا ل ا ز ؾ ٣ زل م ػ ٠ ؼل ؤشو FOF Balanced Index ا ن ١ ر افز ٤ به ؤشو ا زوشبك ١ ظ ل م. ٣ زض و ا ظ ل م ثش وبهة ز اى ك ٢ ط بك ٣ ن األ ك ٢ ط بك ٣ ن ا زبعوح ثب غ. ٣ ل ٣ و ا ظ ل م ؽ ت ب ٣ وا ب جب زؾو ٤ ن ظ ؾخ ؽ خ ؽلاد ا ظ ل م ى ٣ بكح أ رقل ٤ غ ت ر ى ٣ غ ا زض بهار. ثؾ ٤ ش ٣ زض و أط ثؾل أهظ ٠ %65 ك ٢ ط بك ٣ ن األ ثؾل أهظ ٠ %65 ك ٢ ط بك ٣ ن ا واثؾخ ثب غ /أ ط بك ٣ ن ا ظ ى. رش ط بك ٣ ن األ أ ١ ط بك ٣ ن األ ا ؼ ك ٣ خ ا ق ٤ غ ٤ خ ا ل ٤ خ ػ ٠ أ ال ٣ زغب ى رو ٤ ي اال زض به ك ٢ م أ اؽلح ب جز %85 غ ع اال زض بهاد ا قظظخ أل. ٣ ؾلك ل ٣ و ا ظ ل م ت رو ٤ ي اال زض به ر ى ٣ غ أط ا ظ ل م ك ٢ ط بػخ ؼ ٤ أ غ ػخ ا وطبػبد أ ث ل ؼ ٤ أ طوخ عواك ٤ خ ؼ ٤ ؽ ت ب ٣ وا ب جب زؾو ٤ ن ظ ؾخ ؽ خ ؽلاد ا ظ ل م ث ب ال ٣ زؼبهع غ شو ؽ أؽ ب ا ظ ل م ػ اثؾ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ. ٣ زض و ا ظ ل م ثظلخ أ ب ٤ خ ك ٢ ط بك ٣ ن شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ ل ٣ و ا ظ ل م ا ؾن ك ٢ اال زض به ك ٢ ط بك ٣ ن رلاه هج شو بد ب ٤ خ أفو وفظخ ٣ غ ى ظ ل م أ ٣ ؾزلع ث ب ال ٣ زغب ى 5 أط ػ ٠ ش ول أ ب ٣ بص. ٣ زؼب ا ظ ل م ك ٢ األ ام ا ؼ ك ٣ خ ا ق ٤ غ ٤ خ ا ل ٤ خ. ٣ ز واعؼخ ر ى ٣ غ أط ا ظ ل م ثظلخ ك ه ٣ خ ثؾل أك ٠ هثغ خ ٤ الك ٣ خ اػز بك ا زوار ٤ غ ٤ بد زؼلكح رزالء غ ا ظو ف االهزظبك ٣ خ ا ز ٤ وح. ٣ زض و ا ظ ل م ثش جبشو ك ٢ أ ٣ خ أ هام ب ٤ خ. ٣ زي ا ظ ل م ثأ ر ع ٤ غ ا زض بهار ز اكو غ ا ؼب ٤٣ و ا شوػ ٤ ا غبىح هج غ خ ا وهبثخ ا شوػ ٤ خ ا ؼ ٤ خ ظ ل م

26 ػ ٠ ا ظ ل م ا وبثغ أ ٣ زض و ك ٢ صالصخ ط بك ٣ ن ا زض به ػ ٠ األه ٣ غت أ ال رو اال زض بهاد ك ٢ ط ل م ر ي ا ظ بك ٣ ن ػ 5 طبك ٢ ه ٤ خ أط ا ظ ل م ا وبثغ ال ر طجن ن ا جخ ػ ٠ ا زض بهاد ا ظ ل م ا وبثغ ك ٢ ط بك ٣ ن إػبك ٤ خ. ٣ ظ ل م ا ؾظ ػ ٠ ر ٣ ل ٣ و ا ظ ل م زط ٤ خ ؽ جبد اال زوكاك ػ ل ب ال رز كو ٤ خ بك ٤ خ ك ٢ ؽ بة ا ظ ل م ث ب ال ٣ ي ٣ ل ػ %05 طبك ٢ ه ٤ خ أط ث ب ال ٣ زؼبهع غ ا ؼب ٤٣ و ا شوػ ٤ خ ظ ل م. ٣ ي ٣ ل اال زض به ك ٢ أ ١ ط ل م ػ %55 طبك ٢ ه ٤ خ أط ا ظ ل م ا وبثغ. رو ا زض بهاد ا ظ ل م ػ ٠ ر ى ٣ غ ا قبؽو ثش ؽنه ؽ ٤ غ ػل االفال ثب لاف ا ظ ل م ٤ ب بد اال زض به واػبح كهعخ رؾ ا قبؽو ا ب جخ ظ ل م. ؤشو FOF Balanced Index ا ؤشو اإلهشبك ١ ظ ل م. ؤشو ٣ ز ث جخ %55 ؤشو ب ٣ ج ه ا ش و ١ جخ %55 ا ؼبئل ا وعؼ ا ز ب ١ ؤشواد ط بك ٣ ن األ ل شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ ٣ قزض ثو ٤ ب ي ٣ ظ ز ب ١ ا ز ٤ واد ا ؼو ٣ خ ك ٢ األ ام ا زبػ اال زض به ث ب ظ بك ٣ ن اال ل شو خ ا غي ٣ وح ال ام ا ب ٤ خ ر ٤ و ؼل ا لبئلح ػ ٠ ا و ٣ ب ا ؼ ك ١ ش و اؽل ٣ زض و ا ظ ل م ك ٢ ا شزوبد 2. ا خبطز ا زئ س خ السزث بر ف ا ص ذوق ز أط ا ظ ل م ػوػخ ؼلك ا قبؽو ا ظبؽجخ ال زض به ك ٢ ط بك ٣ ن األ ا ول أ أ ١ ا زض بهاد أفو ػ ٠ ا زض و أ ٣ ػ ٠ ػ ثأ ه ٤ خ ا ؽلاد اال زض به ٣ خ ٣ أ ر قلغ رورلغ ك ٢ أ ١ هذ ال ٣ إػطبء أ ١ رأ ٤ ل ثأ إ زوار ٤ غ ٤ خ ا ظ ل م اال زض به ٣ خ ز لن ث غبػ أ ثأ األ لاف اال زض به ٣ خ ٤ ز رؾو ٤ و ب. إ األكاء ا بثن ظ ل م األكاء ا بثن ؤشو اال زوشبك ١ ال ٣ لال ػ ٠ ب ٤ ػ ٤ أكاء ا ظ ل م ك ٢ ا زوج. ب أ بى ػلح ػ ا رؤصو ػ ٠ أكاء ا ظ ل م ف ٣ ز ٤ و ؼو ؽلح ا ظ ل م ثظ هح ك ه ٣ خ رجؼب ز ٤ و ظو ف ا م ا ٤ ب خ ا ول ٣ خ أ ثلؼ أ ١ رط هاد اهزظبك ٣ خ ٤ ب ٤ خ ب ٤ خ أ أ ٤ خ أ اهس ؽج ٤ ؼ ٤ خ أفو. ال ٣ عل ػ ب ب ٢ ا ؽلاد أ االكاء ا ط ن ظ ل م أ أكاء وبه خ ثب ؤشو اال زوشبك ١ ف ٣ ز وه أ ٣ بص االكاء ا بثن. ػ ٠ ا زض و ٣ أ ٣ ا ػ ٠ ػ ثأ اال زض به ك ٢ ا ظ ل م ٤ ك ٣ ؼخ ل أ ٣ خ ث ي ؾ ٢ ٣ وػ ٠ ا ظ ل م أ ٣ ج ٤ غ ؽلاد ا ظ ل م أ ورجؾ ثب ظ ل م ثأ ١ ش. هل ٣ زؼوع ا ظ ل م ق به ٤ بى أ ١ ػ ب ٣ ول زض و ال ثشأ ا ج ؾ األط ٢ ا زض و ال ثشأ أ ٣ خ ػ ائل. هبئ خ ا قبؽو ا وئ ٤ ٤ خ ا ؾز خ ا ورجطخ ثبال زض به قبؽو ا م 0 ٢ قبؽو رنثنة ه ٤ خ األط ا ز ٤ و ك ٢ األهثبػ أ ه ٤ خ األط رجؼب أل ٣ خ رط هاد رزؼ ن ث ظله األط أ ثب م ػ ا ا ؼوع ا ط ت. ثب زب ٢ ػ ٠ أ ؼبه ؽلاد ا ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ػ ٠ ا ل ا وظ ٤ و أ ا ط ٣ عواء ن ا زط هاد

27 ا قيييييبؽو ا ٤ ب ييييي ٤ خ االهزظيييييبك ٣ خ 0 هيييييل ٣ ييييي أل ػيييييبع ا ٤ ب ييييي ٤ خ االهزظيييييبك ٣ خ كييييي ٢ ث يييييل يييييب ا ز ٤ ييواد ا ز ظ ٤ ٤ يييخ أ ا ؼيييو ٣ ج ٤ خ أ ر ٤ يييو ا ٤ ب ييخ االهزظيييبك ٣ خ ك ٤ ييي ريييأص ٤ و ج ٤ ييو ػ ييي ٠ ا ييي م كييي ٢ م ييي ا ج ييل كيي ٢ ا ج ييلا ا ؾ ٤ طييخ أ ا ورجطييخ ثيي. أ ارقييبم ثؼييغ اإلعييواءاد ا زيي ٢ هييل رييؤصو ػ يي ٠ أكاء ا ظ ل م ك ٢ ؽب ر ٤ و األ ظ خ ا ائؼ ا ؾب ٤ خ ا ؼز لح ؼ نا ا ظ ل م. قبؽو أ ؼبه ا ظوف 0 رنثنة ؼو طوف ا ؼ خ وبث ا ؼ الد ا ؾ ٤ خ ج لا ا زض و ك ٢ أط ب هل ٣ رأص ٤ و ج ٤ و ػ ٠ ؼو ؽلاد ا ظ ل م اء ثش ج ٢ أ إ ٣ غبث ٢. ا قيييبؽو ا شيييوػ ٤ خ 0 روييي ا وهبثيييخ ا شيييوػ ٤ خ ا قبطيييخ ثب ظييي بك ٣ ن ا يييزض و ك ٤ يييب ث واعؼيييخ شيييوػ ٤ خ ا شييو بد ا زيي ٢ ر ييزض و ث ييب ا ظيي بك ٣ ن هييل ٣ ييزظ ا ييزجؼبك أ ١ شييو خ ٣ زجيي ٤ ػييل طبثوز ييب ؼيي اثؾ ا شيييوػ ٤ خ ثيييغ ا ظيييو ػييي الئ يييخ أ ػيييل الئ يييخ ا ؼيييب ٤٣ و ا ظيييو ف اال يييزض به ٣ خ األفيييو. ييب هيييل ٣ يييزظ ػيي ييين ا واعؼيييخ ا يييزق ض يي ثؼيييغ أهثيييبػ ا شييو بد ا ىػيييخ ثيييلكؼ ب غ يييبد ا ق ٤ و ٣ ييييخ ػ يييي ٠ ييييج ٤ ا زط ٤ ييييو ثب زييييب ٢ كييييئ أ ١ رييييأص ٤ و يييينا اال ييييزجؼبك أ ا زط ٤ ييييو ػ يييي ٠ أ ييييؼبه ؽلاد ر ي ا ظ بك ٣ ن ٤ ؤصو ك ٢ ؼو ؽلاد ا ظ ل م ا وبثغ. قييبؽو ا يي ٤ خ 0 هييل ال ٣ ييز ييل ٣ و ا ظيي ل م يي ر يي ٤٤ عيييء يي أطيي يين ي كيي ٢ ؽب ييخ ى ٣ ييبكح ؽ جيييبد اال يييزوكاك %05 ييي ه ٤ يييخ أطييي ا ظييي ل م. ييينا ييي ٤ ز روؽ ٤ ييي ا ط جيييبد ا زييي ٢ ري ٣ يييل ػييي %05 إ ٠ ٣ ا زو ٣ ا زب ٢. قييبؽو ػييو ٣ ج ٤ خ 0 هييل ٣ يييؤك ١ كييوع ا ؼييوائت يييب ػييو ٣ جخ ا و ٤ ييخ ا ؼيييبكخ ا يي ٠ رييأصو ا و ييي ا ظيييبه ٣ ق ا ز يييب ٤ ق األفيييو ا ورجطيييخ ثيييئكاهح ا ظييي ل م ؽ ٤ يييش هيييل ريييؤك ١ ييين ا ؼيييوائت ا زييي ٢ ٣ ييييز كوػيييي ب إ ييي ٠ ا قلييييبع ا ؼ ائييييل ا ورجطيييخ ثبال ييييزض به كيييي ٢ ا ظييي ل م. كوييييب أل ظ ييييخ ا ييي ائؼ ماد ا ؼالهيييخ كئ ييي كييي ٢ ؽيييب اإلفيييال ثيييأ ١ ييي ييين اال زيا يييبد ا لو ػيييخ ماد ا ؼالهيييخ ثؼيييو ٣ جخ ا و ٤ يييخ ا ؼيييبكخ كيييئ م يييي ييي ف ٣ يييؤك ١ إ ييي ٠ كيييوع ؿوا يييبد ب ٤ يييخ ػو ثيييبد ظب ٤ يييخ أفو ؼ ى بد ػب خ ؽوػ ؽلاد نا ا ظ ل م ع إ ٠ ا اؽ ٤ ا ؼ ك ٤٣ إ ٠ ؿ ٤ و ا ؼ ك ٤٣ ل ٣ ا وبث ٤ خ زؾ ز ا قبؽو ا ورجؾ ثبال زض به ك ٢ ا ظ ل م. ٣ و ا ظ ل م ثز ى ٣ غ اهثبػ ول ٣ خ ؽ ٤ ش ا م ي ٤ ػ ا لاك االكاء ا بثن ظ ل م 0 عشر سنوات خمس سنوات ثالث سنوات سنة منذ إنشاء الصندوق -2.46% 8.86% 8.84% 15.24% الصندوق المؤشر 16.82% -3.51% 11.14% 10.12% األداء السنوي % العائد الكل للصندوق مقارنة بالمؤشر اإلرشادي ف كل سنة مال ة ألخر عشر سنوات الصندوق 0.00% 5.89% 2.65% -2.60% 1.54% 9.91% -2.46% المؤشر 0.00% 6.09% -1.14% -2.32% 2.60% 12.27% -3.51% ػ ب ثأ روبه ٣ و ا ظ ل م زبؽخ إلؽالع ا غ ٤ غ فال ا هغ اال زو ٢ شو خ ا غي ٣ وح ال ام ا ب ٤ خ

28 4.4. ؽو م ب ٢ ا ؽلاد ر ا ؽلاد ا شزوى ك ٤ ب ب ب ي ا ؽلاد ا ؾز ػ ل ر ل ٤ ن ؽ ت االشزواى ك ٢ ٣ ا زؼب ا زب ٢ ػل ا بئ ٢ زول ٣ ؽ جبد االشزواى اال زوكاك ٣ ؾن ب ي ا ؽلاد به خ ع ٤ غ ا ؾو م ا ورجطخ ثب ؽلاد ث ب ك ٢ م ي ػ ٠ ج ٤ ا ضب ال ا ؾظو ؽن ا زظ ٣ ذ ك ٢ اعز بػبد ب ٢ ا ؽلاد. ك ٤ ب ػلا ف بهح ب ي ا ؽلاد ال زض به ك ٢ ا ظ ل م أ عيء ال ٣ ب ي ا ؽلاد ؤ ال ػ ك ٣ ا زيا بد ا ظ ل م إ بء ا ظ ل م ٣ ؾن ل ٣ و ا ظ ل م إ بء ا ظ ل م ثؼل إشؼبه ا ٤ ئخ ب ٢ ا ؽلاد زبث ٤ ب ثوؿجز ك ٢ م ي هج لح الرو ػ ٣ ب 20 ا زبه ٣ ا ي غ ا بء ا ظ ل م ك ٤. إما ب طبك ٢ ه ٤ خ اط ا ظ ل م ٣ و ػ 05 ال ٤٣ لاير ؼ ك ١ ك ٤ غت ػ ٠ ل ٣ و ا ظ ل م إشؼبه ا ٤ ئخ ك ها إ بء ا ظ ل م ثؼل 6 أش و ربه ٣ االشؼبه ك ٢ ؽب ا ز و طبك ٢ ه ٤ خ اط ا ظ ل م أه 05 ال ٤٣ لاير ؼ ك ١. ٣ جلأ ل ٣ و ا ظ ل م ثئعواءاد رظل ٤ خ ا ظ ل م ك ه ا ز بئخ م ي ثزظل ٤ خ ؾلظخ ا ظ ل م ر ى ٣ غ ؽظ ٤ خ ا زظل ٤ خ )ثؼل فظ ا زيا بد ا ظ ل م ه اإلكاهح ا ظبه ٣ ق األفو ماد ا ؼالهخ( ػ ٠ ا زض و ٣ ػ ٠ أ ب ج ٢ ؽ ت ػلك ا ؽلاد اال زض به ٣ خ ا ز ٢ ٣ ب زض و ٣ و ل ٣ و ا ظ ل م ثبالػال ك ٢ هؼ اال زو ٢ ا هغ اال زو ٢ م ا ب ٤ خ ػ ا ز بء لح ا ظ ل م لح رظل ٤ ز رو ا زض بهاد ا ظ ل م ػ ٠ ر ى ٣ غ ا قبؽو ر عل آ ٤ خ كاف ٤ خ ل ل ٣ و ا ظ ل م زو ٣ ا قبؽو ا زؼ وخ ثأط ا ظ ل م مبث ا خذ بد وا ؼ ىالد واالرؼبة 5.0. ٣ لكغ ا ظ ل م ا و ا لك ػبد ا زب ٤ خ اط خ وبث قل بد ا ز ٢ رول ه اإلكاهح 0 ال ٣ عل ه أ ٤ ا ؾلع 0 ٣ لكغ ا ظ ل م إ ٠ أ ٤ ا ؾلع ه ب روله ة 055 ك اله أ و ٢ ٣ ٣ ب ػ ط ل م ٣ ز االشزواى ك ٤ ثبالػبكخ إ ٠ 05 ك اله أ و ٢ ٣ ػ ٤ خ رؾ ت ٤ ٣ ب رلكغ ػ ٠ أ ب هثغ ١. ه ا ظ بك ٣ ن ا ز ٢ ٣ زض و ك ٤ ب ا ظ ل م 0 رؾز ت ا ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ه ب بالشزواى أ / بإلكاهح أ / اإلكاه ٣ خ أ / ا ؾلع أ / ه أفو ب ػؼ ك ٢ شو ؽ أؽ ب ط ل م. ػ ب ثأ ا ظ ل م ؼل ٠ ه االشزواى ظ بك ٣ ن ا زض و ك ٤ ب ا زبثؼخ شو خ ا غي ٣ وح أل ام ا ب ٤ خ ظبه ٣ ق ا زؼب 0 ال ٣ زؾ ا ظ ل م أ ١ ظبه ٣ ق رؼب ؽ ٤ ش رلكغ ا ظ بك ٣ ن ا زض و ث ب ظبه ٣ ق رؼب ب ؽ ت شو ؽ أؽ ب ط ل م

29 ظبه ٣ ق أفو 0 ٣ لكغ ا ظ ل م ظبه ٣ ق أفو رش ػ ٠ ج ٤ ا ضب ال ا ؾظو ا ز ب ٤ ق ا زؼ وخ ثئػلاك ا شواد ا زوبه ٣ و اإلشؼبهاد إ ٠ ا زض و ٣ ؽجبػ ر ي ا شواد ا زوبه ٣ و اإلشؼبهاد ر ى ٣ ؼ ب بكئبد أػؼبء غ إكاهح ا ظ ل م ه فل بد ا ٤ ئخ ا شوػ ٤ خ واعؼ ٢ ا ؾ بثبد ا قبهع ٤٤ ا و ا وهبث ٤ خ هغ رلا أ ٣ خ ظبه ٣ ق ا زض بئ ٤ خ ؿ ٤ و ب ض ظبه ٣ ق ا زظل ٤ خ. ػ ٠ أ الرزغب ى ن ا ظبه ٣ ق جخ %5.5 ٣ ب طبك ٢ ه ٤ خ األط ثؾل أهظ ٠. ر عل هبئ خ لظ ثب و ا ظبه ٣ ق ك ٢ ا ج ل )5.2( ه ظبه ٣ ق ا ظ ل م رسى ا ص ذوق رسى االشززان رسى إدارح ا ص ذوق رسى ا ذفظ ال ٣ عل ال ٣ عل 055 ك اله أ و ٢ ٣ ٣ ب ػ ط ل م ٣ ز االشزواى ك ٤ ثبالػبكخ إ ٠ 05 ك اله أ و ٢ ٣ ػ ٤ خ رؾ ت ٤ ٣ ب رلكغ ػ ٠ أ ب هثغ ١. ج س إدارح ا ص ذوق* أرؼبة ا ذبست ا مب ى * رسى ا ص بد ك ا سزث ز ثهب رسى رلبث خ* رسى ا خذ بد ا شزػ خ* ىلغ رذاوي* ضز جخ ا م ه ا ضبفه ثؾل أهظ ٠ 24,555 لاير ٣ ب بكأح ػؼ زو ث اهغ صالصخ آالف لاير ؼ ك ١ ثل ؽؼ ه اعز بع ثؾل أك ٠ إعز بػ ٤ ٣ ب. 55,555 لاير ؼ ك ١ ٣ ب ثؾل أهظ ٠. رؾز ت ا ظ بك ٣ ن ا زض و ث ب ه ب بإلكاهح أ ا ؾلع أ أ ٣ خ ه افو ٣ ز ر ػ ٤ ؾ ب ك ٢ االكظبػ ا ب ٢ ط ل م. ٤ ز إػلبء ا ظ ل م ه االشزواى ك ٢ ا ظ بك ٣ ن ا زبثؼ شو خ ا غي ٣ وح ال ام ا ب ٤ خ. 2,555 لاير ؼ ك ١ ٣ ب رلكغ ٤ ئخ ا م ا ب ٤ خ ال ٣ عل 5,555 لاير ؼ ك ١ ٣ ب يي ٢ ييجخ روييله ثيي %5 هييل ٣ ييز كوػيي ب ػ يي ٠ أ ١ فل ييخ ٣ ييز ري ٣ ييل ا ظيي ل م ث ييب كيي ٢ ؽييب كوػيي ب كيييئ ا ظييي ل م ييي ٤ لكغ يييي ك ا قل يييخ )ثبإلػيييبكخ إ ييي ٠ أ ٣ يييخ ه ييي أ ظيييبه ٣ ق أفيييو ( غ ػيييب يييب ٣ ب و ٤ خ ا غ خ ن ا ؼو ٣ جخ ػ ٠ كبر هح ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ ا قبطخ ثب قل خ ا ؼ ٤ خ. ك ٢ ؽب ب إما ب ذ ػو ٣ جخ ا و ٤ خ ا ؼبكخ لو ػخ أ هل ٣ ز كوػ ب ػ ٠ أ ١ فل خ ول خ هج ا ظ ل م كئ ا ؼ ٤ ٤ لكغ ظ ل م )ثبإلػبكخ إ ٠ أ ٣ خ ه أ ظبه ٣ ق أفو ( غ ػب ب ٣ ب و ٤ خ ن ا ؼو ٣ جخ. * رظ ق ػ ا ظبه ٣ ق األفو ٣ ج ؾ غ ػ ب ثؾل أهظ ٠ %5.5 ٣ ب طبك ٢ ه ٤ خ األط ه االشزواى 0 ال ٣ عل. ال ٣ عل أ ١ ػ الد ثقالف ا ن ه ك ٢ ن ا بك. ضب اكزواػ ٢ ٣ ػؼ ع ٤ غ ا و ا ظبه ٣ ق ا ز ٢ ككؼذ ا ب ٤ خ ا بػ ٤ خ